企业融资方式与应用课件(97页PPT).pptx

《企业融资方式与应用课件(97页PPT).pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业融资方式与应用课件(97页PPT).pptx（97页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、企企业融融资方式与方式与应用用2016201620162016年年年年2 2 2 2月月月月24242424日日日日 2 3 3企企业融融资方式与方式与应用用企业融资的分类企业融资的分类股权融资模式分析股权融资模式分析债权融资模式分析债权融资模式分析123部分融资方式案例部分融资方式案例4一、企一、企业融融资的分的分类 4 4企企业融融资方式与方式与应用用融资按照资金来源分类：融资按照资金来源分类：5 5企企业融融资方式与方式与应用用内部融资：内部融资：资本金、计提折旧、留存收益资本金、计提折旧、留存收益外部融资外部融资融资来源融资来源投资者投入、发行股票和债券投资者投入、发行股票和债券外部借

2、款、商业信用、租赁外部借款、商业信用、租赁融资按照资金性质分类：融资按照资金性质分类：6 6企企业融融资方式与方式与应用用股权性融资股权性融资债权性融资债权性融资融资性质融资性质投资者投入投资者投入发行股票发行股票银行贷款银行贷款融资租赁等融资租赁等发行债券发行债券融资风险的分配融资风险的分配 7 7企企业融融资方式与方式与应用用融资性质融资性质资金成本资金成本资金成本资金提供资金成本资金提供者的风险者的风险资金使用者的资金使用者的风险风险债权融资债权融资低低低（债权人）低（债权人）高高股权融资股权融资高高高（投资者）高（投资者）低低融资方式选择融资方式选择1.1.遵循先遵循先“内部融资内部融

3、资”后后“外部融资外部融资”的优序理论的优序理论（1 1）内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。）内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。（2 2）债务比率的提高会加大企业的财务风险和破产风险。）债务比率的提高会加大企业的财务风险和破产风险。（3 3）新的股权融资会稀释企业的经营业绩，企业股权再融资的成本会增加。）新的股权融资会稀释企业的经营业绩，企业股权再融资的成本会增加。8 8企企业融融资方式与方式与应用用2.2.考虑实际情况，选择合适的融资方式考虑实际情况，选择合适的融资方式（1 1）融资方式的资金成本。企业尽量选择资金成本低的融资方式及融资组合。）融资方式的资金成本。企业

4、尽量选择资金成本低的融资方式及融资组合。（2 2）融资方式的风险。债务融资方式因其必须定期还本付息，融资风险较大。股权融资方）融资方式的风险。债务融资方式因其必须定期还本付息，融资风险较大。股权融资方式不存在还本付息风险，因而融资风险小。式不存在还本付息风险，因而融资风险小。（3 3）企业的盈利能力及发展前景。当企业的投资利润率）企业的盈利能力及发展前景。当企业的投资利润率 大于债务利息率的情况下，负债越大于债务利息率的情况下，负债越多，企业的盈利就越多。多，企业的盈利就越多。（4 4）企业的控制权。发行普通股会稀释企业的控制权，而债务筹资一般不影响控制权。）企业的控制权。发行普通股会稀释企业

5、的控制权，而债务筹资一般不影响控制权。9 9企企业融融资方式与方式与应用用二、股二、股权融融资模式分析模式分析 10 10企企业融融资方式与方式与应用用股权融资：股权融资：指企业通过发行股票、增加资本金等方式融入资金。股权融资所获得的资金，指企业通过发行股票、增加资本金等方式融入资金。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。11 11企企业融融资方式与方式与应用用股权融资按照融资渠道分类：股权融资按照融资渠道分类：12 12企企业融融资方式与方式与应用用公开市场发售公开市场发售私募发售私募

6、发售股权融资股权融资股票增发和配股股票增发和配股企业上市企业上市股权融资优点：股权融资优点：长期性：股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，企业不需归还。长期性：股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，企业不需归还。无负担性：股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司无负担性：股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。的经营需要而定。优化资本结构：股权融资可增加注册资本，扩大公司的股本规模，提高公司实力及影响力，优化资本结构：股权融资可增加注册资本，扩大公司的股本规模，提高公司实力及影响力，降低资产负债率。降低资产负债率。13 13企企业融融资方

7、式与方式与应用用股权融资缺点：股权融资缺点：资本成本高：支付的股利不能抵减所得税，资金成本远高于贷款利息资本成本高：支付的股利不能抵减所得税，资金成本远高于贷款利息 分散控制权：引入了新的投资者，改变了公司的股权结构分散控制权：引入了新的投资者，改变了公司的股权结构 14 14企企业融融资方式与方式与应用用1 1、公开市场发售、公开市场发售公开市场发售就是通过股票市场向公众投资者发行企业的股票来募集资金，包括我们常说公开市场发售就是通过股票市场向公众投资者发行企业的股票来募集资金，包括我们常说的企业的上市、增发和配股都是利用公开市场进行股权融资的具体形式。的企业的上市、增发和配股都是利用公开市

8、场进行股权融资的具体形式。15 15企企业融融资方式与方式与应用用 16 16企企业融融资方式与方式与应用用2 2、私募股权融资、私募股权融资(PE)(PE)：是相对于股票公开发行而言，以股权转让、增资扩股等：是相对于股票公开发行而言，以股权转让、增资扩股等方式通过定向引入累计不超过方式通过定向引入累计不超过200200人的特定投资者，使公司增加新的股东获得人的特定投资者，使公司增加新的股东获得新的资金的行为。新的资金的行为。专指投资于非上市公司股权的一种投资方式。专指投资于非上市公司股权的一种投资方式。17 17企企业融融资方式与方式与应用用具体流程：具体流程：投资者将资金委托给基金管理公司

9、；投资者将资金委托给基金管理公司；基金管理公司以股权形式把委托资金投资给目标企业；基金管理公司以股权形式把委托资金投资给目标企业；目标企业股东以股权换取大量资本注入；目标企业股东以股权换取大量资本注入；按照合同约定，股东可以按约定比例、约定价格从基金管理公司优先受让企业股权。按照合同约定，股东可以按约定比例、约定价格从基金管理公司优先受让企业股权。基金管理公司获得增值收益，退出目标企业。基金管理公司获得增值收益，退出目标企业。私募股权融资主要特点：私募股权融资主要特点：1.1.投资和赎回都是基金管理人私下与被投资者协商进行的，绝少涉及公开市场的操作投资和赎回都是基金管理人私下与被投资者协商进行

10、的，绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细节。一般无需披露交易细节。2.2.多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。3.3.比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业。比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业。4.4.投资期限较长，一般可达投资期限较长，一般可达3 3至至5 5年或更长，属于中长期投资。年或更长，属于中长期投资。5.5.资金来源广泛，如个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、保险公司资金来源广泛，如个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、保险公司等。等。6.6.投资退出渠道多样化，有上市、售出、兼并收购、标的公司

11、管理层回购等。投资退出渠道多样化，有上市、售出、兼并收购、标的公司管理层回购等。18 18企企业融融资方式与方式与应用用私募股权融资好处：私募股权融资好处：私募股权融资增加所有者权益，而不增加债务，因此会加强企业的资产负债表，提私募股权融资增加所有者权益，而不增加债务，因此会加强企业的资产负债表，提高企业的抗风险能力。高企业的抗风险能力。私募股权融资通常不会要求企业支付股息，因此不会对企业的现金流造成负担，风险小。私募股权融资通常不会要求企业支付股息，因此不会对企业的现金流造成负担，风险小。投资后，私募股权投资者将成为被投资企业的全面合作伙伴，不能随意从企业投资后，私募股权投资者将成为被投资企

12、业的全面合作伙伴，不能随意从企业撤资。撤资。19 19企企业融融资方式与方式与应用用私募股权融资缺点：私募股权融资缺点：操作复杂：尤其是上市，需要有一个复杂而漫长的过程；操作复杂：尤其是上市，需要有一个复杂而漫长的过程；代价高昂：对投资者而言，投资风险较大，因而需要有较高的回报，需要企业代价高昂：对投资者而言，投资风险较大，因而需要有较高的回报，需要企业支付较高的成本；支付较高的成本；控制权丧失风险。投资者的加入，将导致企业股权结构的调整，进而可能使控制权丧失风险。投资者的加入，将导致企业股权结构的调整，进而可能使企业原有控制者失去控制权。企业原有控制者失去控制权。20 20企企业融融资方式与

13、方式与应用用股权融资与银行借款比较股权融资与银行借款比较 21 21企企业融融资方式与方式与应用用项目项目吸收直接投资吸收直接投资银行贷款银行贷款私募股权融资私募股权融资主要融资人主要融资人所有企业（股份公所有企业（股份公司上市）司上市）所有企业所有企业中小企业中小企业对企业的资格限制对企业的资格限制较高较高较低较低最低最低表面会计成本表面会计成本最低最低最高最高较低较低实际经济成本实际经济成本较高较高较低较低最高最高投资人承担风险投资人承担风险较高较高较低较低最高最高投资人是否分担企业最投资人是否分担企业最终风险终风险平等分担平等分担不分担不分担部分分担部分分担投资人是否分享企业最投资人是否

14、分享企业最终利益终利益分享分享不分享不分享部分分享部分分享三、三、债权融融资方式分析方式分析 22 22企企业融融资方式与方式与应用用债权融资是指企业通过借钱的方式进行融资，有偿使用企业外部资金的一种融债权融资是指企业通过借钱的方式进行融资，有偿使用企业外部资金的一种融资方式。资方式。包括：包括：银行信贷：信用贷款、担保贷款、票据贴现、委托贷款银行信贷：信用贷款、担保贷款、票据贴现、委托贷款 金融租赁：融资租赁、售后回租金融租赁：融资租赁、售后回租 非金融企业债务融资工具：短期融资券、超短期融资券、中票非金融企业债务融资工具：短期融资券、超短期融资券、中票 债券：公司债、企业债债券：公司债、企

15、业债 混合融资：永续债、可转换债券、优先股混合融资：永续债、可转换债券、优先股 23 23企企业融融资方式与方式与应用用完全完全完全完全债权债权债权债权+股股股股权权债权融资的特点：债权融资的特点：1 1、债权融资获得的只是资金的使用权而不是所有权，负债资金的使用是有成、债权融资获得的只是资金的使用权而不是所有权，负债资金的使用是有成本的，企业必须支付利息，并且债务到期时须归还本金。本的，企业必须支付利息，并且债务到期时须归还本金。2 2、债权融资具有财务杠杆作用。企业投资收益率高于债务成本，增加债务用于投、债权融资具有财务杠杆作用。企业投资收益率高于债务成本，增加债务用于投资将增加收益。资将

16、增加收益。3 3、债权融资除在一些特定的情况下可能带来债权人对企业的控制和干预问题，一般不会、债权融资除在一些特定的情况下可能带来债权人对企业的控制和干预问题，一般不会改变对企业的控制权问题。改变对企业的控制权问题。24 24企企业融融资方式与方式与应用用（一）银行信贷（一）银行信贷银行为中介的资金融通活动，银行融资是间接融资，是目前企业融资活银行为中介的资金融通活动，银行融资是间接融资，是目前企业融资活动的主要形式。动的主要形式。按实现形式的不同分为信用贷款、担保贷款、票据贴现、委托贷款按实现形式的不同分为信用贷款、担保贷款、票据贴现、委托贷款 25银行信贷融资优点：银行信贷融资优点：银行贷

17、款融资的办理比较简单，中间环节较少，能够快速解决企业资金缺口。银行贷款融资的办理比较简单，中间环节较少，能够快速解决企业资金缺口。由于银行贷款的类型、期限多种多样，银行贷款融资相对比较方便、灵活。由于银行贷款的类型、期限多种多样，银行贷款融资相对比较方便、灵活。银行贷款成本低，企业规模越大、信用等级越高的企业贷款利率更低。银行贷款成本低，企业规模越大、信用等级越高的企业贷款利率更低。银行贷款融资不涉及企业资产所有权的转移。银行贷款融资不涉及企业资产所有权的转移。26 26企企业融融资方式与方式与应用用银行贷款融资缺点：银行贷款融资缺点：企业需在银行开立贷款账户，用于贷款的提取、归还和结存核算，

18、并且资金使企业需在银行开立贷款账户，用于贷款的提取、归还和结存核算，并且资金使用受到银行的监控和限制。用受到银行的监控和限制。银行为控制风险，对企业的资质、信誉、成长性等方面要求高，对经营情况较银行为控制风险，对企业的资质、信誉、成长性等方面要求高，对经营情况较差单位需要抵押或担保。差单位需要抵押或担保。筹集资金有限，短期贷款规模较小，长期贷款有提款限制（资本金、受托支付、设备合筹集资金有限，短期贷款规模较小，长期贷款有提款限制（资本金、受托支付、设备合同等）。同等）。27 27企企业融融资方式与方式与应用用银行信贷不同分类：银行信贷不同分类：贷款形式：分为信用贷款、担保贷款、票据贴现和委托贷

19、款；贷款形式：分为信用贷款、担保贷款、票据贴现和委托贷款；按偿还期：可分为短期贷款（按偿还期：可分为短期贷款（1 1年）、中期贷款（年）、中期贷款（1-31-3年）和长期贷款（年）和长期贷款（3 3年以上）；年以上）；按偿还方式：可分为到期一次还本、分次还本贷款；按偿还方式：可分为到期一次还本、分次还本贷款；按贷款用途：可分为流动资金贷款（贴现）、固定资产贷款等；按贷款用途：可分为流动资金贷款（贴现）、固定资产贷款等；按利率约定方式：可分为固定利率贷款和浮动利率贷款。按利率约定方式：可分为固定利率贷款和浮动利率贷款。28 28企企业融融资方式与方式与应用用1 1、信用贷款信用贷款信用贷款是指银

20、行以借款人的信誉为保证发放的贷款。其特征就是债务人无需提供抵信用贷款是指银行以借款人的信誉为保证发放的贷款。其特征就是债务人无需提供抵押品或第三方担保仅凭自己的信誉就能取得贷款，并以借款人信用程度作为还款押品或第三方担保仅凭自己的信誉就能取得贷款，并以借款人信用程度作为还款保证的。保证的。由于这种贷款方式风险较大，一般要对借款方的经济效益、经营管理水平、发展前景等情由于这种贷款方式风险较大，一般要对借款方的经济效益、经营管理水平、发展前景等情况进行详细的考察，以降低风险。况进行详细的考察，以降低风险。29 29企企业融融资方式与方式与应用用银行发放信用贷款的基本条件是：银行发放信用贷款的基本条

21、件是：一是企业客户信用等级至少在一是企业客户信用等级至少在AA-(AA-(含含)级以上的，经国有商业银行省级分行审批可级以上的，经国有商业银行省级分行审批可以发放信用贷款；以发放信用贷款；二是经营收入核算利润总额近三年持续增长，资产负债率控制在二是经营收入核算利润总额近三年持续增长，资产负债率控制在60%60%的良好值范围，现金的良好值范围，现金流量充足、稳定；流量充足、稳定；三是企业承诺不以其有效经营资产向他人设定抵三是企业承诺不以其有效经营资产向他人设定抵(质质)或对外提供保证，或在办理抵或对外提供保证，或在办理抵(质质)押等及对外提供保证之前征的贷款银行同意；押等及对外提供保证之前征的贷

22、款银行同意；四是企业经营管理规范，无逃废债、欠息等不良信用记录。四是企业经营管理规范，无逃废债、欠息等不良信用记录。30 30企企业融融资方式与方式与应用用 31 31企企业融融资方式与方式与应用用特殊特殊银行行贷款款业务买方方贷款款保付代理保付代理业务循循环周周转贷款款循环周转贷款循环周转贷款是银行为有日常流动周转资金需求的客户设计的一种贷款产品。银行按照企业是银行为有日常流动周转资金需求的客户设计的一种贷款产品。银行按照企业经营规模核定给予企业的流动资金贷款额度，约定最高借款额，在合同期限经营规模核定给予企业的流动资金贷款额度，约定最高借款额，在合同期限内，企业分次申请使用资金时，即以填写

23、借据方式借款，在约定期间内，企内，企业分次申请使用资金时，即以填写借据方式借款，在约定期间内，企业可随借随还。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，业可随借随还。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行可满足企业借款和还款要求。银行可满足企业借款和还款要求。32 32企企业融融资方式与方式与应用用买方贷款买方贷款如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买保品或寻求第三方担保比较困

24、难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。33 33企企业融融资方式与方式与应用用保付代理业务保付代理业务保付代理业务简称保理，是银行购买卖方企业因赊销而产生的短期应收账款债保付代理业务简称保理，是银行购买卖方企业因赊销而产生的短期应收账款债权，贷款由银行先期支付给卖方企业，然后银行作为债权人代理卖方再向买权，贷款由银行先期支付给卖

25、方企业，然后银行作为债权人代理卖方再向买方企业催收。方企业催收。34 34企企业融融资方式与方式与应用用2 2、担保贷款：、担保贷款：担保贷款是根据借款合同或借款人约定用借款人的财产或第三人财产为贷款保担保贷款是根据借款合同或借款人约定用借款人的财产或第三人财产为贷款保障，并在必要时由第三人承担连带还款责任的一种贷款。障，并在必要时由第三人承担连带还款责任的一种贷款。按担保方式不同分为：保证、抵押、质押按担保方式不同分为：保证、抵押、质押 35 35企企业融融资方式与方式与应用用 36 36企企业融融资方式与方式与应用用担保贷担保贷款款保证保证贷款贷款抵押抵押贷款贷款质押质押贷款贷款是指以第三

26、人承是指以第三人承诺在借款人不能在借款人不能偿还贷款款时，按，按约定承担定承担连带责任而任而发放的放的贷款，如股款，如股东担保。担保。是指以借款人或第三人是指以借款人或第三人的的财产作作为抵押物抵押物发放放的的贷款，如房屋、入地款，如房屋、入地使用使用权、机器、机器设备。是指以借款人或第三人的是指以借款人或第三人的动产或或权利作利作为质物物发放的放的贷款，如收款，如收费权质押、押、应收收账款款质押。押。3 3、票据贴现：、票据贴现：是指承兑汇票票据持有人在资金不足时，将票据转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利是指承兑汇票票据持有人在资金不足时，将票据转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后将余

27、额支付给票据持有人的一项银行授信业务，属于企业的融资方式之一。息后将余额支付给票据持有人的一项银行授信业务，属于企业的融资方式之一。承兑汇票贴现可以看作是银行购买未到期票据的方式向企业提供资金。票据一承兑汇票贴现可以看作是银行购买未到期票据的方式向企业提供资金。票据一经贴现便归贴现银行所有，贴现银行到期可凭票直接向承兑银行收取票款。经贴现便归贴现银行所有，贴现银行到期可凭票直接向承兑银行收取票款。37 37企企业融融资方式与方式与应用用银行承兑汇票是由付款人委托银行开据的一种远期支付票据，票据到期银行具银行承兑汇票是由付款人委托银行开据的一种远期支付票据，票据到期银行具有见票即付的义务；有见票

28、即付的义务；商业承兑汇票是由付款人开具的远期支付票据，由于没有通过银行的担保所以商业承兑汇票是由付款人开具的远期支付票据，由于没有通过银行的担保所以信用相比银行承兑汇票较低。信用相比银行承兑汇票较低。两种票据最长期限为六个月，票据期限内可以进行背书转让。两种票据最长期限为六个月，票据期限内可以进行背书转让。由于商业承兑汇票风险较大，平时使用的一般是银行承兑汇票。由于商业承兑汇票风险较大，平时使用的一般是银行承兑汇票。38 38企企业融融资方式与方式与应用用银行承兑汇票出票人条件：银行承兑汇票出票人条件：（1 1）在承兑银行开立存款帐户的法人以及其他组织；）在承兑银行开立存款帐户的法人以及其他组

29、织；（2 2）与承兑银行具有真实的委托付款关系；）与承兑银行具有真实的委托付款关系；（3 3）能提供具有法律效力的购销合同及其增值税发票；）能提供具有法律效力的购销合同及其增值税发票；（4 4）有足够的支付能力，良好的结算记录和结算信誉。）有足够的支付能力，良好的结算记录和结算信誉。（5 5）与银行信贷关系良好，无贷款逾期记录。）与银行信贷关系良好，无贷款逾期记录。（6 6）能提供相应的担保，或按要求存入一定比例的保证金。）能提供相应的担保，或按要求存入一定比例的保证金。（7 7）出票人有良好的信用保证）出票人有良好的信用保证 39 39企企业融融资方式与方式与应用用银行承兑汇票贴现特点：银行

30、承兑汇票贴现特点：（1 1）票据贴现融资远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上）票据贴现融资远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在3 3个营业日内就能办妥，将死钱变个营业日内就能办妥，将死钱变成活钱。成活钱。（2 2）票据贴现无需担保、不受资产规模限制。）票据贴现无需担保、不受资产规模限制。（3 3）票据贴现利率在人民银行规定的范围内，由企业和贴现银行协商确定。据贴现）票据贴现利率在人民银行规定的范围内，由企业和贴现银行协商确定。据贴现的利率通常大大低于商业贷款的利率。的利率通常

31、大大低于商业贷款的利率。40 40企企业融融资方式与方式与应用用 41 41企企业融融资方式与方式与应用用月利率月利率月利率月利率3333，换算成年利率，换算成年利率，换算成年利率，换算成年利率3.6%3.6%3.6%3.6%银行承兑汇票贴现利率走势图银行承兑汇票贴现利率走势图4 4、委托贷款：、委托贷款：是指由委托人提供合法来源的资金转入委托银行一般委存账户，委托银行根据是指由委托人提供合法来源的资金转入委托银行一般委存账户，委托银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款业务。协助

32、收回的贷款业务。42 42企企业融融资方式与方式与应用用委托贷款办理条件：委托贷款办理条件：委托人及贷款人应当是经核准登记的企（事）业单位或具有完全民事行为能力的自然人；委托人及贷款人应当是经核准登记的企（事）业单位或具有完全民事行为能力的自然人；已在业务银行开立结算账户；已在业务银行开立结算账户；委托资金来源必须合法及具有自主支配的权利；委托资金来源必须合法及具有自主支配的权利；申办委托贷款必须独自承担贷款风险；申办委托贷款必须独自承担贷款风险；符合业务银行的其他要求。符合业务银行的其他要求。43 43企企业融融资方式与方式与应用用委托人严禁使用下述资金发放委托贷款：委托人严禁使用下述资金发

33、放委托贷款：国家规定具有特殊用途的各类专项基金。国家规定具有特殊用途的各类专项基金。银行授信资金。银行授信资金。发行债券筹集的资金。发行债券筹集的资金。筹集的他人资金。筹集的他人资金。无法证明来源的资金。无法证明来源的资金。44 44企企业融融资方式与方式与应用用现金池现金池（资金归集）：资金归集）：以公司总部的名义设立集团现金池账户，通过子公司向总部委托贷款的方式，以公司总部的名义设立集团现金池账户，通过子公司向总部委托贷款的方式，每日定时将子公司资金上划现金池账户。每日定时将子公司资金上划现金池账户。日间，若子公司对外付款时账户余额不足，银行可以提供以其上存总部的资金日间，若子公司对外付款

34、时账户余额不足，银行可以提供以其上存总部的资金头寸额度为限的透支支付；头寸额度为限的透支支付；日终，以总部向子公司归还委托贷款的方式，系统自动将现金池账户资金划拨日终，以总部向子公司归还委托贷款的方式，系统自动将现金池账户资金划拨到成员企业账户用以补足透支金额。到成员企业账户用以补足透支金额。根据事先约定，在固定期间内结算委托贷款利息，并通过银行进行利息划拨。根据事先约定，在固定期间内结算委托贷款利息，并通过银行进行利息划拨。45 45企企业融融资方式与方式与应用用委托贷款业务优点：委托贷款业务优点：（1 1）贷款对象、资金用途、贷款金额、贷款利率、贷款期限由委托人确定，受）贷款对象、资金用途

35、、贷款金额、贷款利率、贷款期限由委托人确定，受银行限制少；银行限制少；（2 2）可以解决融资困难单位的急需资金，实现资金输送；）可以解决融资困难单位的急需资金，实现资金输送；（3 3）贷款的发放手续简便；）贷款的发放手续简便；（4 4）可增加委托人闲置资金收益。）可增加委托人闲置资金收益。46 46企企业融融资方式与方式与应用用委托贷款业务缺点：委托贷款业务缺点：（1 1）占用委托人资金，贷款的风险由委托人承担；）占用委托人资金，贷款的风险由委托人承担；（2 2）委托人利息收入涉及税费；）委托人利息收入涉及税费；（3 3）涉及手续费。）涉及手续费。47 47企企业融融资方式与方式与应用用 48

36、 48企企业融融资方式与方式与应用用（二）金融租赁（二）金融租赁指由出租人根据承租人的请求，按双方的事先合同约定，向承租人指定的出卖人，指由出租人根据承租人的请求，按双方的事先合同约定，向承租人指定的出卖人，购买承租人指定的固定资产，在出租人拥有该固定资产所有权的前提下，以承租购买承租人指定的固定资产，在出租人拥有该固定资产所有权的前提下，以承租人支付所有租金为条件，将一个时期的该固定资产的占有、使用和收益权让渡给人支付所有租金为条件，将一个时期的该固定资产的占有、使用和收益权让渡给承租人。金融租赁具有融物和融资的双重功能。承租人。金融租赁具有融物和融资的双重功能。常见的金融租赁包括直接融资租

37、赁和售后回租。常见的金融租赁包括直接融资租赁和售后回租。49 49企企业融融资方式与方式与应用用1 1、直接融资租赁、直接融资租赁直接融资租赁是由承租人选设备，出租人（租赁公司）出资购买，并出租直接融资租赁是由承租人选设备，出租人（租赁公司）出资购买，并出租给承租人，租赁期内租赁物所有权归出租人，使用权归承租人，租赁期给承租人，租赁期内租赁物所有权归出租人，使用权归承租人，租赁期满承租人可选择留购设备。满承租人可选择留购设备。租赁期内承租人按期支付租金，折旧由承租人计提。租赁期内承租人按期支付租金，折旧由承租人计提。出租人：出租人：购进购进 租出租出承租人：直接租入承租人：直接租入 50 50

38、企企业融融资方式与方式与应用用业务流程：业务流程：承租方选择厂商承租方选择厂商 承租方申请委托租赁承租方申请委托租赁 承租方、租赁方、供应商签订承租方、租赁方、供应商签订购货合同购货合同 承租方、租赁方签订租赁合同承租方、租赁方签订租赁合同 租赁方支付货款租赁方支付货款 供应商交货及售后服务供应商交货及售后服务 承租方支付租金利息承租方支付租金利息 51 51企企业融融资方式与方式与应用用直租业务特点：直租业务特点：融资期限长，匹配资产及负债期限，平衡资产负债结构；融资期限长，匹配资产及负债期限，平衡资产负债结构；还款方式灵活、资金压力小；还款方式灵活、资金压力小；根据自身条件设计租金支付方式

39、；根据自身条件设计租金支付方式；同时实现融资和融物，避免一次性支付较大的设备购买资金；同时实现融资和融物，避免一次性支付较大的设备购买资金；适合生产设备投资额庞大的企业。适合生产设备投资额庞大的企业。52 52企企业融融资方式与方式与应用用2 2、售后回租、售后回租是指承租人将自有资产出卖给出租人，同时与出租人签订租赁合同，再将是指承租人将自有资产出卖给出租人，同时与出租人签订租赁合同，再将该物件从出租人处租回的租赁形式。该物件从出租人处租回的租赁形式。出租人：购进出租人：购进 租出租出承租人：售出承租人：售出 租入租入 53 53企企业融融资方式与方式与应用用售后回租办理流程：售后回租办理流

40、程：54 54企企业融融资方式与方式与应用用售后回租的特点：售后回租的特点：承租人既拥有原来设备的使用权，又能获得一笔资金；承租人既拥有原来设备的使用权，又能获得一笔资金；不增加企业融资额度，不占用企业在银行授信额度；不增加企业融资额度，不占用企业在银行授信额度；回租后，使用权没有改变，承租人的设备使用、维修和管理不发生变化；回租后，使用权没有改变，承租人的设备使用、维修和管理不发生变化；可筹集大量资金，满足企业自主使用。可筹集大量资金，满足企业自主使用。（三）非金融企业债务融资工具（三）非金融企业债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业在是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场银行间债券

41、市场发行的，约定在一定期限内还本付发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。息的有价证券。目前业务品种主要包含短期融资券、超短期融资券和中期票据。目前业务品种主要包含短期融资券、超短期融资券和中期票据。为企业提供了一种新的融资渠道。为企业提供了一种新的融资渠道。55 55企企业融融资方式与方式与应用用交易商协会对债务融资工具发行企业规定的条件交易商协会对债务融资工具发行企业规定的条件:在中华人民共和国境内依法设立的企业法人；在中华人民共和国境内依法设立的企业法人；具有稳定的偿债资金来源，流动性良好，具有较强的到期偿债能力；具有稳定的偿债资金来源，流动性良好，具有较强的到期偿债能力；发行融资券

42、募集的资金用于本企业生产经营；发行融资券募集的资金用于本企业生产经营；近三年没有违法和重大违规行为；近三年没有违法和重大违规行为；近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形；近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形；对行业的要求对行业的要求钢铁企业要求粗钢产量国内排名前钢铁企业要求粗钢产量国内排名前2020位，房地位，房地 产行业禁止发行，城投类企业根据企业经营模式实行一事一议，产行业禁止发行，城投类企业根据企业经营模式实行一事一议，其他行业应符合国家相关产业政策要求。其他行业应符合国家相关产业政策要求。56 56企企业融融资方式与方式与应用用 57 57企企业融融资方式与方式与应用用 非金融企

43、业债务融资工具发行环节非金融企业债务融资工具发行环节上海清算所上海清算所上海清算所上海清算所企企业业融融资资方式与方式与应应用用 581 1、短期融资券（、短期融资券（CPCP）：）：短期融资券是指具有法人资格的企业，在银行间债券市场发行并约定在一年短期融资券是指具有法人资格的企业，在银行间债券市场发行并约定在一年内还本付息的债务融资工具。内还本付息的债务融资工具。CPCP是由企业发行的无担保短期债务，期限包括是由企业发行的无担保短期债务，期限包括6 6个月、个月、9 9个月、个月、1 1年，一般发行期限年，一般发行期限都是都是1 1年（年（365365天）。天）。短期融资券募集资金用途只可用

44、作满足流动资金需求或偿还贷款。短期融资券募集资金用途只可用作满足流动资金需求或偿还贷款。59 59企企业融融资方式与方式与应用用短期融资券发行特点：短期融资券发行特点：发行人在中国境内注册，且具备评级机构的信用评级并公示。发行人在中国境内注册，且具备评级机构的信用评级并公示。发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。融资券的发行由金融机构承销，企业不得自行销售融资券。融资券的发行由金融机构承销，企业不得自行销售融资券。余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的余额管理，待偿还融资券余额不超过企业

45、净资产的40%40%。融资券采用实名记账方式在上海清算交易所登记托管，上海清算交易所提供融资券采用实名记账方式在上海清算交易所登记托管，上海清算交易所提供有关服务。有关服务。注册有效期两年，首期发行时应在获得注册后两个月内完成，其他各期可在两年之内选注册有效期两年，首期发行时应在获得注册后两个月内完成，其他各期可在两年之内选择任何时间发行，只需要向协会备案即可。择任何时间发行，只需要向协会备案即可。资金用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露。资金用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露。60 60企企业融融资方式与方式与应用用短期融资券的好处：短期融资券的好处：短期融资券的筹资成本较

46、低（短期融资券的筹资成本较低（2 2月月1717日日AA+AA+一年期一年期3.53%3.53%）；短期融资券筹资数额比较大，可一次筹集净资产短期融资券筹资数额比较大，可一次筹集净资产40%40%的额度；的额度；发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。61 61企企业融融资方式与方式与应用用 62 62企企业融融资方式与方式与应用用短期融资券的缺点：短期融资券的缺点：到期一次还本付息，需要提前筹集大额资金；到期一次还本付息，需要提前筹集大额资金；发行短期融资券的弹性比较小，利率和到期日固定；发行短期融资券的弹性比较小，利率和到期日固定；发行短期融资券的条

47、件比较严格，发行手续繁琐，发行注册最少需发行短期融资券的条件比较严格，发行手续繁琐，发行注册最少需2-32-3个个月。月。63 63企企业融融资方式与方式与应用用2 2、超短期融资券（、超短期融资券（SCPSCP）：）：超短期融资券是指具有法人资格、市场参与程度高、受认可程度高的非金融超短期融资券是指具有法人资格、市场参与程度高、受认可程度高的非金融企业在银行间市场发行的，期限在企业在银行间市场发行的，期限在270270天以内的债务融资工具。天以内的债务融资工具。超短期融资券本质上为商业票据，不属于债券。超短期融资券本质上为商业票据，不属于债券。SCP SCP不同于一般的企业债券不同于一般的企

48、业债券产品，发行规模不受净资产产品，发行规模不受净资产40%40%的红线约束。的红线约束。SCPSCP期限最短为期限最短为7 7天，也可以此类推为天，也可以此类推为1414天、天、2121天、天、1 1个月、个月、3 3个月、个月、6 6个月、个月、9 9个月，最个月，最长期限不超过九个月。长期限不超过九个月。64 64企企业融融资方式与方式与应用用超短期融资券除具备短融的特点外，还包括：超短期融资券除具备短融的特点外，还包括：1 1、发行规模不受限制。发行规模不受净资产、发行规模不受限制。发行规模不受净资产40%40%的红线约束。的红线约束。2 2、期限灵活。企业可根据资金需求情况选择不同期

49、限。、期限灵活。企业可根据资金需求情况选择不同期限。3 3、发行方式高效。、发行方式高效。2 2周内批准，发行前周内批准，发行前1 1个工作日公布发行文件，发行后个工作日公布发行文件，发行后2 2个工作日个工作日向交易商协会备案公告；可无时间间隔滚动发行。向交易商协会备案公告；可无时间间隔滚动发行。4 4、融资成本更低。手续费和发行价格低于短期融资券。、融资成本更低。手续费和发行价格低于短期融资券。65 65企企业融融资方式与方式与应用用3 3、中期票据（、中期票据（MTNMTN）中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间

50、债券市场按照计划分期发行的,约定在约定在一定期限还本付息的债务融资工具。一定期限还本付息的债务融资工具。公司发行中期票据，通常会根据发行计划，多次发行期限不同的票据，以配合公司发行中期票据，通常会根据发行计划，多次发行期限不同的票据，以配合公司的融资需求。公司的融资需求。中期票据期限长于一年，一般企业多选择中期票据期限长于一年，一般企业多选择3 3年或年或5 5年期发行。年期发行。66 66企企业融融资方式与方式与应用用主要特点：主要特点：1 1、中期票据可用于中长期流动资金、置换银行借款、项目建设等；、中期票据可用于中长期流动资金、置换银行借款、项目建设等；2 2、中期票据的发行期限在、中期