CGT药物公司财务管理规划【范文】.docx
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1、泓域/CGT药物公司财务管理规划CGT药物公司财务管理规划xx(集团)有限公司目录一、 产业环境分析3二、 全球CGT项目数量快速上升,3-5年有望看到大量药物上市3三、 必要性分析4四、 成本费用管理的意义和要求4五、 成本费用的概念和作用5六、 成本费用的考核7七、 成本费用控制8八、 资本成本10九、 资本结构19十、 筹资管理的原则25十一、 筹资的分类26十二、 存货管理决策30十三、 存货概述32十四、 银行短期借款33十五、 商业信用39十六、 营运资金的特点44十七、 营运资金的管理原则46十八、 项目简介47十九、 项目经济效益51营业收入、税金及附加和增值税估算表52综合总
2、成本费用估算表54利润及利润分配表55项目投资现金流量表57借款还本付息计划表60二十、 项目规划进度61项目实施进度计划一览表61一、 产业环境分析我省自身发展也面临一些突出问题和制约因素,主要是:经济发展结构性、资源性、体制性矛盾十分突出;市场经济意识不强、市场化程度不高、市场主体活力不足等问题明显存在;发展环境还要大力优化;各级政府部门还存在专业化不够,以及不作为、乱作为、不会作为的现象。这些问题必须从根本上把握,下大气力加以解决。二、 全球CGT项目数量快速上升,3-5年有望看到大量药物上市根据Lonza预测,未来3-5年有望看到细胞和基因疗法药物进入大规模上市期,到2025年全球会有
3、70-90个细胞和基因疗法药物获批上市。2020年,基因治疗领域药物开发项目数超过1300个,69%属于临床前,25个项目处于临床III期;细胞治疗领域药物开发项目数量超过700个,61%属于临床前,其中33个处于临床III期。根据CRL披露,目前全球活跃的临床试验项目超900项。2015-2020年,中国累计开展了超250项CGT临床试验,已成为数量仅次于美国的地区,年复合增长率超过60%,位列全球第一。三、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资,引入资金的到位将改善公司的资产负债结构,补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力,降低公司财务费用水平,提升公司盈利能力,促进公司的进
4、一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持,提高公司核心竞争力。四、 成本费用管理的意义和要求(一)成本费用管理的意义成本费用管理,习惯上统称成本管理,是对企业生产经营过程中各项费用的发生和产品成本的形成进行的预测、计划、反映、分析、控制等一系列的管理工作。成本管理的目的,就是在成本管理的整个过程和循环中,明确成本目标;分解成本项目,核算成本耗费,分析成本差异,进行成本控制,不断降低生产耗费和产品成本加强成本管理具有重要意义:从微观上讲,加强成本管理,降低生产和经营耗费,既是企业扩大生产经营的条件,也有利于促进企业改善经营提高经济效益;从宏观上讲,企
5、业成本管理绩效最终体现为企业盈利,企业盈利是社会资本积累的来源,加强成本管理,降低生产经营耗费,能为国家积累资金奠定坚实的基础。(二)成本费用管理的要求(1)严格遵守成本与费用开支范围和开支标准(2)讲求全面经济效益(3)实行全面成本费用管理五、 成本费用的概念和作用(一)成本费用概念成本费用是商品经济的一个价值范畴,与商品的价值运动紧密联系。商品经济中,商品价值的构成包括三部分:(1)已耗费生产资料转移的价值,包括已消耗的原材料、辅助材料等劳动对象转移的价值和房屋建筑物、机器设备、生产工具等劳动资料因损耗而转移的价值;(2)劳动者必要劳动创造的价值,即补偿活劳动耗费以工资形式支付给劳动者的部
6、分;(3)劳动者的剩余劳动创造的新增价值,这是利润的来源。可见,成本费用的经济实质是劳动耗费所形成的生产资料转移的价值和必要劳动创造的价值,并需从商品销售中获得补偿的部分。实际工作中,成本和费用是两个不同的概念。费用是指一定期间内企业为获取经济利益而发生的经济资源的耗费;成本则通常被定义为对象化的费用,即为达到特定目的所失去或放弃的资源。二者的联系表现在:费用的发生是成本形成的基础,没有费用的发生,也谈不上任何对象的成本问题,二者从本质上讲都是企业资源的一种耗费或减少。二者的区别是:(1)计算范围不同,从企业经济活动过程看,费用发生在先,成本计算在后,费用是按整个企业计算的,按照费用的性质和发
7、生情况,可以分别核算生产费用、管理费用、营业费用等;而成本指企业为特定种类、数量的产品所发生的耗费,是对象化的费用。(2)计算期间不同。费用是按会计期间划分的,是指一定时期内在生产经营活动中发生的耗费;成本是按一定对象的生产经营过程是否完成划分的,当期的生产费用与当期完工产品的成本并不完全一致。(二)成本费用的作用(1)成本费用是反映和监督劳动耗费的工具;(2)成本费用是补偿生产耗费的尺度;(3)成本费用是制定产品价格的基础;(4)成本费用是综合反映企业工作质量,提高企业经营管理水平的重要手段。(5)成本费用是综合性的价值指标,在很大程度上反映着企业各方面的成效。六、 成本费用的考核成本费用的
8、考核是指企业内部对成本费用管理工作和成本水平的鉴定和评价。正确进行成本和费用的考核,有利于总结成本费用管理工作的成绩与不足,促使企业加强成本费用核算,寻求降低成本费用的途径,为后期经营中加强成本费用管理工作提供依据。企业内部成本费用考核的指标体系是由主要商品产品单位成本降低率、全部商品产品成本降低额、期间费用降低率和商品产品综合成本费用率等主要指标构成。1.主要商品产品单位成本降低率主要商品产品单位成本降低率是企业成本考核的重要指标。它通过企业主要商品产品计划成本与实际成本之间的对比分析,以确立企业当期成本计划工作的完成情况,使企业之间的成本在考核中能突出重点,为后期成本计划的编制提供依据。2
9、.全部商品产品成本降低额在突出重点的基础上,企业还应对总体资金耗费水平进行考核,以综合反映企业全部商品产品成本计划的执行完成情况。3.期间费用降低率对费用考核主要是考核期间费用降低率,以评价企业管理部门在经营管理过程中费用控制和计划执行情况。4.商品产品综合成本费用率通过对商品产品综合成本费用率的考核,可以反映企业在一定期间内因取得一定的销售收入所发生的成本费用水平,以及企业一定期间的投入产出水平。成本费用总额包括了当期的已销产品制造成本和当期的管理费用、销售费用及财务费用。七、 成本费用控制成本费用控制就是运用科学的方法对企业生产经营过程中实际所发生的各种费用进行严格的审查和限制,以降低企业
10、成本费用的一项管理工作。(一)成本与费用控制的前提条件(1)必须要有成本与费用计划资料。(2)必须要在计划执行过程中进行。(3)必须要以成本与费用分析为基础。(二)成本费用控制的内容企业成本费用控制可按不同标准予以划分,如按成本费用的形成过程划分,营业成本控制包括设计成本控制、采购成本控制、生产成本控制、销售成本控制和售后服务成本控制等;按营业成本的组成要素划分,营业成本控制包括材料成本控制、工资成本控制、制造费用控制以及废品损失控制等。营业费用控制则包括购销费用控制和管理费用控制两个方面。(三)成本费用的控制程序成本、费用控制的基本程序也包括制定标准、执行标准和检查考评等三个步骤。以上三个步
11、骤相互联系,循环往复,构成成本控制循环。每一次循环,成本控制标准都应有所改变,成本控制手段也更加科学。(四)成本费用的控制方法成本、费用控制的方法多种多样,并可按不同标准予以分类。从成本控制依据的标准看,有目标成本控制法、标准成本控制法、定额成本控制法、责任成本控制法等。目标成本控制法是以目标成本作为成本控制的依据,定额成本控制法是以定额成本作为控制成本的依据,责任成本控制法是以责任成本作为控制成本的依据。从成本、费用控制的技术方法来看,有对比法、差异因素分析控制法、量本利分析控制法、回归分析控制法、ABC分析控制法、功能成本分析控制法等。成本、费用控制方法主要根据成本控制的不同对象、不同要求
12、和不同目的来选择,为此,除上述方法外,还可采用预算(固定预算、弹性预算)控制法、绝对成本控制法、相对成本控制法,限额领料控制法,以及采用预算、流通券、内部支票、本票等形式控制费用和实行成本归口分级管理等方法。为了保证成本、费用控制的有效性,还应把定量分析和定性分析结合起来,并注意各种方法的选择运用和结合运用。八、 资本成本资本成本是衡量资本结构优化程度的标准,也是对投资获得经济效益的最低要求。企业筹得的资本付诸使用以后,只有投资报酬率高于资本成本;才能表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。(一)资本成本的含义资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价,包括筹资费用和占用费用。资本成本是资本所
13、有权与资本使用权分离的结果。对出资者而言,由于让渡了资本使用权,必须要求有一定的补偿,资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。对筹资者而言,由于取得了资本使用权,必须支付一定代价,资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价。1.筹资费筹资费,是指企业在资本筹措过程中为获得资本而付出的代价,如向银行支付的借款手续费,因发行股票、公司债券而支付的发行费等。筹资费用通常在资本筹集时一次性发生,在资本使用过程中不再发生,因此,视为筹资数额的一项扣除。2.占用费占用费,是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价,如向银行等债权人支付的利息,向股东支付的股利等。占用费用是因为占用了他人资金而必须支
14、付的,是资本成本的主要内容。(二)资本成本的作用1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据;各种资本的资本成本率,是比较、评价各种筹资方式的依据。在评价各种筹资方式时一般会考虑的因素包括对企业控制权的影响、对投资者吸引力的大小、融资的难易和风险、资本成本的高低等,而资本成本是其中的重要因素。在其他条件相同时,企业筹资应选择资本成本最低的方式。2.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据企业财务管理目标是企业价值最大化,企业价值是企业资产带来的未来经济利益的现值。计算现值时采用的贴现率通常会选择企业的平均资本成本;当平均资本成本率最小时,企业价值最大,此时的资本结构是企业理想的最佳资本结构。
15、3.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准资本成本通常用相对数表示,它是企业对投入资本所要求的报酬率(或收益率),即最低必要报酬率。任何投资项目,如果它预期的投资报酬率超过该项目使用资金的资本成本率,则该项目在经济上就是可行的。因此,资本成本率是企业用以确定项目要求达到的按资报酬率的最低标准。4.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据一定时期企业资本成本的高低,不仅反映企业筹资管理的水平,还可作为评价企业整体经营业绩的标准。企业的生产经营活动,实际上就是所筹集资本经过投放后形成的资产营运,企业的总资产报酬率应高于其平均资本成本率,才能带来剩余收益。(二)影响资本成本的因素1.总体经济环境总体经济
16、环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平,以及预期的通货膨胀。总体经济环境变化的影响,反映在无风险报酬率上,如果国民经济保持健康、稳定、持续增长,整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低,资金所有者投资的风险小,预期报酬率低,筹资的资本成本相应就比较低。相反,如果国民经济不景气或者经济过热,通货膨胀持续居高不下,投资者投资风险大,预期报酬率高,筹资的资本成本就高。2、资本市场条件资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性。资本商品的流动性高,表现为容易变现且变现时价格波动较小。如果资本市场缺乏效率,证券的市场流动性低,投资者投资风险大,要求的预期报酬率高,那么通过资本
17、市场筹集的资本其资本成本就比较高。3.企业经营状况和融资状况企业内部经营风险是企业投资决策的结果,表现为资产报酬率的不确定性;企业融资状况导致的财务风险是企业筹资决策的结果,表现为股东权益资本报酬率的不确定性。两者共同构成企业总体风险,如果企业经营风险高,财务风险大,则企业总体风险水平高,投资者要求的预期报酬率高,企业筹资的资本成本相应就大。4.企业对筹资规模和时限的需求在一定时期内,国民经济体系中资金供给总量是一定的,资本是一种稀缺资源。因此企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长,资本成本就越高。当然,融资规模、时限与资本成本的正向相关性并非线性关系,一般说来,融资规模在一定限度
18、内,并不引起资本成本的明显变化,当融资规模突破一定限度时,才引起资本成本的明显变化。(四)个别资本成本的计算个别资本成本是指单一融资方式的资本成本,包括银行借款资本成本、公司债券资本成本、融资租赁资本成本、普通股资本成本和留存收益成本等,其中前三类是债务资本成本,后两类是权益资本成本。个别资本成本率可用于比较和评价各种筹资方式。1.资本成本计算的基本模式(1)一般模式。为了便于分析比较,资本成本通常不考虑时间价值的一般通用模型计算,而是用相对数即资本成本率表达。计算时,将初期的筹资费用作为筹资额的一项扣除,扣除筹资费用后的筹资额称为筹资净额。(注:若资金来源为负债,还存在税前资本成本和税后资本
19、成本的区别。计算税后资本成本需要从年资金占用费中减去资金占用费税前扣除导致的所得税节约额。)(2)折现模式。对于金额大、时间超过1年的长期资本,更准确一些的资本成本计算方式是采用折现模式,即将债务未来还本付息或股权未来股利分红的折现值与目前筹资净额相等时的折现率作为资本成本率。2.银行借款资本成本的计算银行借款资本成本包括借款利息和借款手续费用。利息费用税前支付,可以起抵税作用,一般计算税后资本成本率,税后资本成本率与权益资本成本率具有可比性。对于长期借款,考虑时间价值问题,还可以用折现模式计算资本成本率。3.公司债券资本成本的计算公司债券资本成本包括债券利息和借款发行费用。债券可以溢价发行,
20、也可以折价发行。4.融资租赁资本成本的计算融资租赁各期的租金中,包含有本金每期的偿还和各期手续费用(即租赁公司的各期 利润),其资本成本率只能按贴现模式计算。5.普通股资本成本的计算普通股资本成本主要是向股东支付的各期股利。由于各期股利并不一定固定,随企业各期收益波动,因此普通股的资本成本只能按贴现模式计算,并假定各期股利的变化具有一定的规律性。如果是上市公司普通股,其资本成本还可以根据该公司的股票收益率与市场收益率的相关性,按资本资产定价模型法估计。方法有:股利增长模型法;资本资产定价模型法。6.留存收益资本成本的计算留存收益是企业税后净利形成的,是一种所有者权益,其实质是所有者向企业的追加
21、投资。企业利用留存收益筹资无须发生筹资费用。如果企业将留存收益用于再投资,所获得的收益率低于股东自己进行一项风险相似的投资项目的收益率,企业就应该将其分配给股东。留存收益的资本成本率,表现为股东追加投资要求的报酬率,其计算与普通股成本相同,也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法,不同点在于留存收益资本成本不考虑筹资费用。(五)平均资本成本的计算平均资本成本是指多元化融资方式下的综合资本成本,反映了企业资本成本整体水平的高低。在衡量和评价单一融资方案时,需要计算个别资本成本;在衡量和评价企业筹资总体的经济性时,需要计算企业的平均资本成本。平均资本成本用于衡量企业资本成本水平,确立企业理想的资本
22、结构。企业平均资本成本,是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数,对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。平均资本成本的计算,存在着权数价值的选择问题,即各项个别资本按什么权数来确定资本比重。通常,可供选择的价值形式有账面价值、市场价值、目标价值等。1.账面价值权数即以各项个别资本的会计报表账面价值为基础来计算资本权数,确定各类资本占总资本的比重。其优点是资料容易取得,可以直接从资产负债表中得到,而且计算结果比较稳定。其缺点是,当债券和股票的市价与账面价值差距较大时,导致按账面价值计算出来的资本成本,不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本,不适合评价现时的资本结构。2.
23、市场价值权数即以各项个别资本的现行市价为基础来计算资本权数,确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平,有利于进行资本结构决策。但现行市价处于经常变动之中,不容易取得,而且现行市价反映的只是现时的资本结构,不适用未来的筹资决策。3.目标价值权数即以各项个别资本预计的未来价值为基础来确定资本权数,确定各类资本占总资本的比重。目标价值是目标资本结构要求下的产物,是公司筹措和使用资金对资本结构的一种要求。对于公司筹措新资金,需要反映期望的资本结构来说,目标价值是有益的,适用于未来的筹资决策,但目标价值的确定难免具有主观性。以目标价值为基础计算资本权重,能体现决策的相关性。目标价值
24、权数的确定,可以选择未来的市场价值,也可以选择未来的账面价值。选择未来的市场价值,与资本市场现状联系比较紧密,能够与现时的资本市场环境状况结合起来,目标价值权数的确定一般以现时市场价值为依据。但市场价值波动频繁,可行方案是选用市场价值的历史平均值。总之,目标价值权数是主观愿望和预期的表现,依赖于财务经理的价值判断和职业经验。(六)边际资本成本的计算边际资本成本是企业追加筹资的成本。企业的个别资本成本和平均资本成本,是企业过去筹集的单项资本的成本和目前使用全部资本的成本。然而,企业在追加筹资时,不能仅仅考虑目前所使用资本的成本,还要考虑新筹集资金的成本,即边际资本成本。边际资本成本,是企业进行追
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