电渗析设备公司证券市场的治理.docx
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1、泓域/电渗析设备公司证券市场的治理电渗析设备公司证券市场的治理目录一、 公司简介2公司合并资产负债表主要数据3公司合并利润表主要数据3二、 产业环境分析3三、 进入行业的主要壁垒5四、 必要性分析8五、 证券市场的有效性9六、 证券市场的基本概念与作用11七、 产品市场及其竞争激励15八、 经理市场及其作用16九、 “距离”型银行的监督机制20十、 公司融资结构与银企关系21十一、 组织机构、人力资源分析26劳动定员一览表26十二、 项目风险分析28十三、 项目风险对策30十四、 发展规划32一、 公司简介(一)基本信息1、公司名称:xxx集团有限公司2、法定代表人:汤xx3、注册资本:118
2、0万元4、统一社会信用代码:xxxxxxxxxxxxx5、登记机关:xxx市场监督管理局6、成立日期:2013-5-277、营业期限:2013-5-27至无固定期限8、注册地址:xx市xx区xx(二)公司简介展望未来,公司将围绕企业发展目标的实现,在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下,围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑,推动体制机制改革和管理及业务模式的创新,加强团队能力建设,提升核心竞争力,努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。公司以负责任的方式为消费者提供符合法律规定与标准要求的产品。在提供产品的过程中,综合考虑其对消费者的影响,确保产品安全。积极与消费者沟通,向消费
3、者公开产品安全风险评估结果,努力维护消费者合法权益。公司加大科技创新力度,持续推进产品升级,为行业提供先进适用的解决方案,为社会提供安全、可靠、优质的产品和服务。(三)公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额5687.224549.784265.41负债总额3347.022677.622510.26股东权益合计2340.201872.161755.15公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入16038.4412830.7512028.83营业利润3415.392732.312561.54利润总额3147
4、.412517.932360.56净利润2360.561841.241699.60归属于母公司所有者的净利润2360.561841.241699.60二、 产业环境分析综合实力显著增强。经济保持平稳较快发展,基础设施支撑能力明显增强,转型升级取得明显突破,经济增长质量和效益明显提升,以现代服务业为主导、三二一产业融合发展的产业体系基本形成,全市经济综合实力、城市竞争力、文化软实力和可持续发展能力显著增强。全市地区生产总值年均增长9%左右,一般公共预算收入年均增长6%。创新能力进一步增强。重点领域和关键环节改革深入推进,供给侧结构性改革取得新突破,制度创新、科技创新、文化创新取得重大进展,各领域
5、基础性制度基本形成,以企业为主体的技术创新体系初步形成,创新能力大幅提升,创新活力不断增强,在全省“大众创业,万众创新”中保持领先地位。到“十三五”末,全社会研发经费投入占生产总值比重达到全国平均水平。城乡区域发展更加协调。城市形象品质全面提升,呈贡新区功能配套更加完善,滇中新区建设框架基本形成,城市发展空间格局进一步优化。城乡一体化发展水平稳步提升,中小城镇建设有序推进,新农村和美丽乡村建设成效明显。生态环境更加宜居。以滇池流域为重点的市域水环境综合治理成效明显,绿色低碳型、环境友好型、资源节约型城市建设全面推进,单位生产总值综合能耗和二氧化碳排放进一步下降,主要污染物排放总量进一步减少,实
6、现生态环境质量总体改善,生态文明建设走在全省前列。开放水平进一步提升。以开放带动创新、推动改革、促进发展的质量和水平明显提高,区域合作不断深化,开放合作层次和国际化水平全面提升,开放型经济发展壮大,面向南亚东南亚开放的经济贸易中心、科技创新中心、金融服务中心和人文交流中心核心功能基本形成。人民生活水平显著提升。覆盖城乡居民的就业、教育、文化、社保、医疗、住房等公共服务体系更加健全,基本公共服务均等化水平稳步提高,多元文化融合发展,精神文明建设进一步加强,市民思想道德、科学文化和健康素质不断提高,民主法治更加健全,民族团结进步事业深入推进,社会大局保持和谐稳定,人民安全感、幸福感大幅提升。城镇常
7、住居民人均可支配收入年均增长9%,农村常住居民人均可支配收入年均增长10%。三、 进入行业的主要壁垒1、技术壁垒电渗析产业链主要包括离子交换膜研制、膜组件生产、电渗析设备制造和电渗析技术应用等环节。离子交换膜是国家鼓励发展的新材料,被列入战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(2016年版),“双极膜电渗析膜”连续5年纳入重点新材料首批次应用示范目录,高性能离子交换膜的研发和生产需要深厚的技术沉淀。尤其是双极膜生产技术,要在一张膜里面集中三个功能层,实现长寿命(不低于2年)、高效率(水离解效率不低于99%)地工业酸碱制备应用的难度较大。因此,双极膜的工业制造技术,是现代功能分离膜工业领域的三大制
8、高点之一。国家科技部、工信部已经多次立项,对双极膜的研发和产业化予以支持。电渗析应用技术涉及电学、电化学、物理、化学、机械、流体力学、材料等学科,理论相对复杂,任何改进或者提升需要长时间摸索和验证。在经过大量膜及工艺开发,论证技术和经济可行性基础上,电渗析设备厂家根据分离提纯度或者资源化或者出水水质的要求需要选择不同的离子交换膜及电渗析设备,并对工艺、设备、配电、自动控制等进行设计,根据客户生产工艺、物料平衡、地域特点、行业要求及不同需求提供定制化电渗析应用工艺及设备。上述工艺、设备和设计是电渗析技术应用企业经过长期实践与专业专注技术研究才能获得,涉及多项专利技术,较难进行模仿,技术壁垒较高。
9、融会贯通离子交换膜制备技术和电渗析应用技术是持续发展的核心,如果新公司没有足够的沉淀时间,没有技术积累和团队培养,很难对膜、设备和应用技术的研发、生产及选型、艺流程设计、物料衡算、设备选型及设计等进行判断选择及优化,对流量、压力、电导率、温度、pH、电压、电流、液位控制等工艺及参数进行综合设计与优化。目前国内有多家电渗析设备企业,但大多数电渗析设备企业集中于产业链中游“设备组装厂”的角色,很难根据客户的需求而进行差异化的定制,仅有少数企业具备高性能离子交换膜的生产能力和电渗析技术的应用能力。2、经验壁垒电渗析设的优劣,对于整个工业生产流程能否安全、稳定、高效、经济的运行具有非常关键的作用,因此
10、客户在选择提供电渗析设备的供应商时非常谨慎,十分关注供应商以往实施类似项目的经验,供应商以往实施项目的好坏将直接影响着其将来获得新客户的能力。对于新进入该行业者,若不具备多年实践、积累不同项目的经验,较难得到客户认可。又由于电渗析的技术壁垒较高,短期获得市场认可的可能性较小,从而阻挡了一大批新进入者。3、人才壁垒高素质的研发、设计、生产、调试、售后服务、技术支持及管理人员都是行业内经营成功的关键因素。在电渗析应用设备的提供过程中,从设计到实施的各个环节会涉及到物理、化学、电学、电化学、流体力学、材料科学、化学工程、分离工程、电气自动化等诸多领域的专业知识和技术,不但需要学习了解客户的生产工艺,
11、精通电渗析及各种耦合分离技术,掌握物料衡算,还需具备能把电渗析应用技术嵌入到客户生产工艺的能力,确保设备经济、稳定、连续运行。企业很难在较短的时间内形成一支完整的研发、设计、生产、销售、实施、管理等队伍。电渗析行业中培养初级人才普遍需要3-5年时间,培养高级人才则需要10年以上时间,且需要大量案例去学习、锻炼、实践、试错。目前行业内专业人才稀缺,电渗析技术企业没有技术过硬的核心团队支撑将难以在快速发展的行业中长久立足。因此,电渗析行业的人才壁垒较高。4、资金壁垒电渗析行业知识、技术密集程度较高,其膜材料、组件、设备的研发和生产需要大量投入,其应用工艺技术和工艺开发需要企业持续进行研发方面投入;
12、同时,在项目实施过程中需为客户垫付一定资金。这些对电渗析技术企业提出了较高的资金需求。四、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资,引入资金的到位将改善公司的资产负债结构,补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力,降低公司财务费用水平,提升公司盈利能力,促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持,提高公司核心竞争力。五、 证券市场的有效性(一)证券市场的有效性基本含义市场的有效性是指根据某组已知的信息做出的决策不可能给投资者带来经济利润。可见证券市场的有效性是指证券市场效率,包括证券市场的运行效率与证券市场的配置效率,前者指市场
13、本身的运作效率,包含了证券市场中股票交易的畅通程度及信息的完整性,股价能否反映股票存在的价值;后者指市场运行对社会经济资源重新优化组合的能力及对国民经济总体发展所产生的推动作用能力的大小。(二)证券市场的有效性的表现美国芝加哥大学教授法玛将市场效率划分为三种形式:弱式、半强式和强式。三种形式的划分在于假定了不同的相关信息被渗透到证券价格中。其中,弱式效率是指证券价格反映了过去的价格和交易信息,即仅仅使用历史价格进行图表和技术分析无助于发现那些价值被低估的股票。半强式效率是指证券价格不仅反映了历史价格所包含的信息,而且反映了所有其他公开的信息,即通过使用和处理这些信息进行投资决策无法找到被低估的
14、股票。强式效率是指证券价格反映了所有信息(包括公开信息和内幕信息),即任何投资者都不可能持续发现价值被低估的股票。有效市场理论意味着证券市场价格是合理的,股票价格反映了所有与公司价值有关的公开信息,它说明,我们可以通过在其他条件不变的情况下,通过测度每一决策对股价应有的影响来完成使股东财富最大化的目标。国外许多学者对股票价格与公司业绩的关系进行了研究。相关研究成果表明,股票价格总是很快地、且以一种公正的方式对各种事项(例如公司宣布进行股票分割、宣布发放股利,以及宣布中期或年度报表)做出反应,对公司公布收益信息的研究显示,股票价格甚至在公布日前的数月即已有所反应。尽管股票市场的涨跌和股价的高低不
15、时受到诸多主、客观因素的影响,但随着投资者的日益成熟和股票市场的日益理性化,个股股价的高低最终将取决于其内在投资价值,即公司的盈利水平和风险状况。如上所述,大量研究表明,股票价格最终将取决于公司的盈利水,平和风险状况。但是,从某一时期来看,股票价格可能会背离其内在价值而大起大落。因此,公司应进行股票价值评估,并将评估价值与公司股票的市场价值进行比较。如果股票市场价值低于所估算的价值,管理层就需要改进与市场的沟通,以便提高市场价值。如果情况相反,那么认识上的相反差距可能意味着公司是一个潜在的被收购目标,需要通过改进对资产的管理来缩小差距。缩小认识上的相反差距,途径之一是进行内部改进,即通过利用战
16、略上和经营上的机会,实现其资产的潜在价值;途径之二是确定增值有无可能来自外部机会,即通过资产剥离缩小公司规模或者通过并购扩大公司规模。或者同时采取以上两种措施。六、 证券市场的基本概念与作用(一)证券市场的基本概念证券市场是证券发行和买卖的场所,它是金融市场的重要组成部分。证券市场是资金调节和分配的枢纽之一,它集社会上的闲散资金于市场,使得资金所有者能根据有关信息和规则进行证券投资。在一个有效的证券市场,经营业绩优良的企业能够吸引较多的资金发展企业,提高企业的价值。而经营业绩较差的企业难于吸收更多的资金发展企业,企业价值随经营业绩的下降而下跌。利用证券市场进行控制权配置是公司外部治理的重要方式
17、之一。控制权配置是以市场为依托而进行的产权交易,其本身也是一种资本运动,它的完成必须借助于证券市场。发达完善的证券市场是企业控制权有效配置的必要条件。国外企业并购浪潮之所以一浪高过一浪,并对经济发展产生重大影响,正是发达的证券市场发挥了重要的推动作用。主要表现在:(1)证券市场的价格定位职能为企业控制权配置主体的价值评定奠定了基础。企业控制权配置成功的先决条件是双方达成合理价位。资本市场上同类上市公司的价格则是并购价位的极好参照。(2)发达的资本市场造就了控制权配置主体。一个企业为取得对另一个企业的控制权,往往需要大量的资本投入。发达的资本市场则为企业获得资本提供了充分的条件。同时,由于资本市
18、场的发展,使一些夕阳产业的企业、陷入经营困境的企业、面临挑战的企业,能够从资本市场的价格变化情况看出自身的不足,使它们产生联营或变现的愿望。同时,发达的资本市场也使得企业产权流动极其方便。(3)资本市场上投资银行等中介机构的职能多样化为企业控制权配置提供了重要推动力。中介机构既为企业控制权配置提供了方便,省去许多繁琐的工作,同时也保证了控制权配置的科学性和合理性。综上,在公司治理中证券市场的作用集中体现在对企业控制权配置上,而证券市场于控制权配置的推动作用主要表现在融资与资源配置两类上,作用的发挥有赖于证券市场的有效性。(二)证券市场的作用总的来看,证券市场对公司治理的有效性,在很大程度上取决
19、于资本市场的有效性。从中国证券市场的发展实践来看,它对完善和改进公司治理起到了积极的作用,在促使上市公司及时披露真实准确的信息、保护中小股东的利益以及提供有利于公司竞争的良好治理机制等方面取得了不同程度的进展。一个有效的资本市场,对公司治理的作用主要体现在以下几个方面,一是资本市场的融资机制,使投资者有权选择投资的对象,从而改善和提高公司的治理结构;二是资本市场的价格机制,可使出资者了解公司经营信息,降低了股东对管理层的监控信息成本,降低了公司治理的成本;三是资本市场的并购机制,可以强制性纠正公司治理的低效率。1、融资机制资本市场的重要功能之一是融资功能。无论债务融资还是股权融资都会对公司治理
20、产生影响。尽管股权融资相对于债务融资没有还本付息的压力,但融资的大小受到公司业绩的影响,投资者会根据公司的业绩进行投资的选择。为获得融资的机会,公司经营者会通过改善公司管理,提高公司的营运水平、提供优质的产品和服务来改善公司的业绩。同时,融资结构还可以对经营者的经营激励、对公司的并购产生影响,进而对公司治理产生影响。2、价格机制在有效的资本市场中,公司股票的市场价格提供了公司管理效率的信息,反映了公司经营者的经营水平。出资者通过对公司市场价格的观察和预期,可以评价公司经营者的管理水平,降低了代理成本中的监督成本。资本市场的价格提供了投资者对公司的评价,同时也提供了对公司经营者的评价。公司的股价
21、波动会给经营者带来相当的压力,促使经营者尽职尽责,并通过努力工作用良好的经营业绩来维持股票价格。由于前文已经对此进行过分析,此处不再重复。3、并购机制资本市场对公司治理产生影响的实质是公司控制权争夺,主要通过并购来实现。并购除能实现协同效应外,还能强制性地纠正公司经营者的不良表现。在有效的市场中,即使公司的股票价格正确反映了公司经营状况及财务状况,但企业仍然存在着经营不善的倾向和情况,当公司的股价下跌时,公司的经营者一般情况下不会主动提出辞职,但公司的经营并未得到改善,因此通过并购使得外部力量强制进入公司,介入公司经营和控制,重新任免公司的经营层。通过并购机制,使得经营者面临“下岗”的威胁,为
22、此经营者会在股价下跌时,不断改进公司的经营。在股价下跌时,中小投资者通过出卖股票减少损失,此时容易出现恶意收购。恶意收购具有强烈的排挤效应,排挤效应的潜在威胁迫使公司经营者为股东的利益努力工作,改善公司经营管理,以避免恶意收购的发生。七、 产品市场及其竞争激励在产品市场上,经理的表现和业绩会通过其产品的市场占有率和利润的变化直接表现出来,产品市场的激烈竞争及其带来的破产威胁会使经理尽力发挥其人力资本,提高企业经营效率。一般认为,作为企业代理人的经理比作为企业委托人的股东在企业经营上具有信息优势,在信息不对称的情况下,经理偷懒的可能性就大,代理成本就会增多。但由于产品市场竞争的存在,这种信息不对
23、称在长期内是可以得到解决的。哈特建立了一个模型,用以说明所有者控制的企业会迫使经营者控制的企业的经理努力降低成本,减少偷懒。假定同一产品或替代产品在市场上有许多企业,尽管企业的生产成本是相同或不确定的,但各企业的生产成本显然是高度相关的。这样,产品市场的价格便包含着其他企业成本的信息。假定社会上有一部分企业由经理控制,而另一部分企业由所有者控制。由于由所有者控制的企业会竭力使产品成本降至最低,从而压低产品市场的价格。这样,由所有者控制的企业越多,由经营者控制的企业经理受到的压力就越大,偷懒的可能性就越小。结果,由经营者控制的企业为了避免由于产品成本高而产生不利影响,就会有充分的动力降低产品成本
24、。这样,由于企业间的产品竞争,使得尽管存在委托代理关系下的信息不对称,但仍然可以有效地降低代理成本。从这种意义上说,中国民营企业的发展和存在,增加了国有企业经理的压力,从而也提高了国有企业的竞争力。可以说,这是近些年来中国一部分国有企业业绩提高的重要促进因素。实际上,即便市场上没有存在由所有者控制的企业这一假设条件,在市场上存在的全部都是由经营者控制的企业,那些生产相同、相似或可以互相替代的产品的企业之间存在的竞争也会使代理成本大大降低。产品市场的竞争经理造成压力,产生激励,有赖于市场的完善和市场得以有序运作的制度结构的建立与完善,否则,因市场不完善市场有序所必需的制度结构没有建立,则会产生无
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