钒电池材料公司企业风险管理【参考】.docx
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1、泓域/钒电池材料公司企业风险管理钒电池材料公司企业风险管理xxx集团有限公司目录一、 产业环境分析4二、 钒电池是较为先进、被广泛商用的液流电池4三、 必要性分析5四、 政治风险含义及分类5五、 政治风险源8六、 政治风险评估10七、 政治风险的识别14八、 战略风险的应对15九、 战略风险的含义及分类17十、 流程风险的特征23十一、 流程风险的识别和评估24十二、 运营风险的含义及其主要内容27十三、 运营风险管理理论与实务的发展34十四、 企业汇率风险管理的主要工具35十五、 企业汇率风险的控制与管理38十六、 市场风险应对的一般方法44十七、 市场风险的度量46十八、 公司简介55公司
2、合并资产负债表主要数据57公司合并利润表主要数据57十九、 法人治理结构57二十、 项目风险分析70二十一、 项目风险对策72二十二、 SWOT分析说明74一、 产业环境分析实现地区生产总值9443.4亿元、增长7%,一般公共预算收入874.2亿元、增长7.2%,固定资产投资增长12.6%,社会消费品零售总额增长8.1%,进出口总值增长17.9%,主要经济指标增幅继续领跑全省。今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,是全省新旧动能转换“三年初见成效”之年,也是济南加速崛起、走在前列的关键之年。今年经济社会发展的主要预期目标是:地区生产总值增长6.5%左右;一般公共预算收入增长6.5%左
3、右;固定资产投资增长15%左右;城乡居民人均可支配收入分别增长6.5%左右和7%左右;城镇登记失业率控制在3%左右;居民消费价格涨幅控制在3.5%左右;单位生产总值能耗下降率及主要污染物减排量达到省控目标。二、 钒电池是较为先进、被广泛商用的液流电池钒电池,即钒氧化还原液流电池(VRB),是一种较为先进、被广泛商用的基于金属钒元素的氧化还原液流电池。液流电池是指由电堆(包含电极和离子交换膜)、电解液存储供给单元以及电池管理控制单元组成的电池类型,与其他电池最主要的区别在于电解液的储存方式。工作时,正负极电解液分别从正、负极电解液储罐通过循环泵进入电堆的正负极单元,然后再经管道分别回到正负极电解
4、液储罐,完成循环。在电堆内,正负极电解液活性物质均在电极上进行电化学反应,反应过程中只有价态变化而无相转化发生,正负极电解液通过离子交换膜隔开并交换电荷。三、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资,引入资金的到位将改善公司的资产负债结构,补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力,降低公司财务费用水平,提升公司盈利能力,促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持,提高公司核心竞争力。四、 政治风险含义及分类(一)政治风险含义政治风险是指一个国家或地区发生的政治环境或对外政治关系发生的变化而导致企业经营活动受到影响,并导致其经营绩
5、效或其他目标遭受损失的不确定性。一个国家或地区政治环境或对外政治关系的变化给企业和投资者所造成的后果是双向的,它可能带来积极效应,即有利于企业和投资者,从而给后者带来经济利益;也可能带来消极效应,从而不利于企业和投资者,给他们带来经济损失。通常,政治风险是指后者,即一个国家或地区在政治方面发生的可能造成企业或投资者经济损失的不确定性。政治风险来源于一些拥有政治力量团体的有目的的行为。拥有政治力量的团体,例如,一国政府、一国重要党派组织、重要国际组织(如欧佩克)、民族主义组织、恐怖组织等,企业通常无力与之抗衡。这种力量上的不可比,往往给企业造成重大经济损失甚至人员伤亡。不仅如此,很多政治突发事件
6、难以预料,甚至毫无征兆,更加加大了政治风险的不确定性。以航空公司为例,2001年“9.11”事件发生之后,保险公司在一夜之间取消了相关的保单。虽然后来许多保险公司重又推出了有限责任的保险业务,但全球恐怖主义旷日持久的趋势,使很多保险公司又重新考虑退出航空恐怖活动保险业务,因为其中的风险实在难以计算。(二)政治风险对跨国经营企业的影响对跨国经营的企业,政治风险的影响可能很大。企业在进行跨越国界的生产经营活动时,受到三方面的约束:既要迎合母国的需要,又要兼顾东道国的利益,还要遵照国际惯例。企业在这样的前提约束下追求利益的最大化。由于跨国公司和主权国家是两种不同的利益主体,追求目标的差异可能导致两者
7、之间利益上的矛盾乃至冲突。当跨国公司的经营与东道国的国家利益发生矛盾时,东道国往往会对外资政策进行调整;此外,某些东道国政府作出的政策承诺可能会随着政权的更迭而失效。东道国。政策和环境的变化不仅会造成投资者对投资的失控,而且可能使其项目失去盈利的机会甚至亏损、破产。(三)政治风险的分类从不同的角度进行考察,可以对政治风险进行不同的分类。从政治风险发生的范围和层次来看,可以把政治风险分成两类:宏观层次的风险和微观层次的风险。前者是指会对所有外来企业或外来投资者产生不利影响的政治方面的改变,而不论这些企业和投资者是属于何种行业、采用何种形式;后者则是指只对某个特殊行业、特殊企业、甚至特殊投资计划产
8、生不利影响的政治方面的改变。从政治风险的结果看,可以把政治风险分为影响到财产所有权的风险和仅仅影响企业正常业务收益的风险两类。前者是指导致外国企业或投资者失去资产所有权或投资控制权的政治方面的变化,如国有化或强制性地没收财产等;后者则是指导致减少外国企业或投资者经营收入或投资回报的政治方面的改变。在世界范围内,目前发生的大多数的政治风险问题属于微观层次的问题,而且更多地涉及企业或投资者经营收入和投资回报,而不是财产所有权。政治风险的直接原因是东道国或投资所在国国内政治环境的变化及其对外政治关系的变化,而且是对外国企业和外国投资者不利的变化。五、 政治风险源政治风险源主要表现在以下领域。1、征收
9、风险这是指一国政府对特定企业实行征用、没收或国有化手段的风险。所谓国有化,是指一个主权国家将原属于私人投资者的财产部分或全部采取征用或类似的措施,使其转移到本国政府手中的强制性行为。有的时候,政府并不公开宣布直接征用特定企业的资产,而是以种种措施阻碍其所有者对本企业资产的有效控制、使用和处置,使得投资者的股东权利受到限制等而构成事实上的征收行为。2、外汇管制风险通常,欠发达国家的外汇管制措施更为严格。例如,东道国政府发生国际收支困难而实行外汇管制,采取禁止或限制外商、外国投资者将本金、利润和其他合法收入转移到东道国境外。又如,对外币供应采取定额配给等。3、战争和内乱风险这类风险指国家政局不稳定
10、,发生革命、战争和内乱等情况,致使企业财产蒙受重大损失,直至无法继续经营。4、政府违约风险这是指政府解除与投资项目相关的协议或者违反或不履行与投资者签订的合同项下的义务。例如,政府停止支付或延期支付,致使投资者无法按时、足额收回到期债券本息和投资利润。5、政策干预风险政策干预包括以下类型。当地政府为实现自身经济社会发展目标,而采取干预措施。如设置有利于东道国税收的转移定价规则;要求产品达到一定国产化率、企业必须建设某些社会公共设施、环境保护等措施等。当地政府为保护本地经济而给本国企业某些优惠政策,或者对跨国经营企业进行一定的限制。如本国企业实行减免税收制度;只允许建立合资企业并限定外资比例;对
11、外来企业征收附加税,或附加公共产品使用费,或其他无形费用;制定专门针对外来企业的特别污染法、特别劳工法等歧视性法律;要求外来企业必须通过东道国政府招收员工并执行高于本地企业的工资标准等。此方面的典型案例包括2000年日本三菱公司就因被美国指控参与了固定石墨电极价格的国际卡特尔,被征收了高达1.34亿美元的罚金,同一案件中的德国SGL炭精电极股份公司也被征收了1.35亿美元的罚金。要求所有投资必须采取与东道国企业联营的形式,或者有最低持股比例要求。上述风险源的分类只是相对的。政治风险还可能表现在很多领域。Simon将风险流向与风险来源进行了对应。六、 政治风险评估政治风险评估要针对经营地政治环境
12、变动可能性,评估投资所在国发生预料之外的政治环境变化的可能性以及可能造成的影响。政治风险具有相对性,即投资者因国别的差异会对某一国或地区的政治风险有不同的预期,这是由于政治风险本身要受到国与国之间各种因素的影响,而风险评估者也会受到自身的立场和观点的影响。此外,适用于评估宏观政治风险的方法不完全适合于特定项目的微观政治风险评估。应当在把握所在国家政治风险宏观方面的基础上,分析特定项目对于东道国政治的敏感性,然后综合评估两者的影响,形成在某一东道国实施特定项目的总政治风险。(一)宏观政治风险的评估对宏观政治风险的评估方法主要有以下几种。1、指标系统评估法该方法是根据积累的历史资料,对其中易诱发政
13、治风险激化的诸因素加以量化,测定风险程度。2、定级评估法该方法是将资源国政治因素、基本经济因素、对外金融因素、政治的安定性等可能对项目产生影响的风险因素的大小分别量化。然后,将各种风险因素得分汇总起来确定一国的风险等级,最后进行国家之间的风险比较。对政治风险进行国别比较可参照国际上较有影响的国际投资风险指数。例如,上文中所提到的美国国家风险国际指南综合指数,美国BERI公司的世界各国的政治风险指数。其他著名的指数还有富兰德指数,该指数是由英国“商业环境风险情报所”每年定期提供;国家风险等级,是由日本“公司债研究所”、欧洲货币和机构投资家每年定期在“国家等级表”中公布对各国的国际投资风险程度分析
14、的结果。3、分类评估法例如,伦敦的控制风险集团将政治风险按照严重程度分为4类:可忽略的风险、低风险、中等风险和高风险。(1)可忽略的风险。适应于政局稳定的政府。(2)低政治风险。往往孕育在那些政治制度完善、政府的任何变化通过宪法程序产生、缺乏政治持续性、政治分歧可能导致领导人突然更迭的国家。(3)中等政治风险。往往会发生在那些政府权威有保障、但政治机构仍然在演化的国家,或者存在军事干预风险的国家。(4)高政治风险国家。则是指那些政治机构极不稳定、政府有可能被驱逐出境的国家。(二)微观政治风险的评估微观政治风险评估中,需要考虑以下诸多因素。1、东道国政治环境评估主要包括以下内容。政治因素。考虑东
15、道国政府对待本项目在该国投资的态度等。政治稳定性。考虑东道国政权更替的频率和政治冲突是否会导致项目中断。执政党的更替,意味着政府经济政策的变更或调整;政治冲突预示着政府对涉外投资的政策的变化;恐怖活动对跨国投资项目的影响等。政治干预。考虑项目是否会影响东道国国防力量;是否会被东道国认为涉及外交、国家安全、经济安全(如能源、高科技企业)、市场垄断;是否会危及东道国就业,致使东道国政府进行政治干预等。东道国的国际关系。考虑东道国与跨国经营企业母国的关系;东道国企业及政府谈判地位、强弱;跨国投资企业在国际语言、国际公关、国际策略能力方面的强弱;公众支持程度等。2、法律环境评估需评估母国、东道国以及国
16、际法的影响。母国法律,需了解母国法律对于跨国投资经营的相关规定;东道国法律,需了解东道国法律对跨国投资行业、范围等的相关规定或限制;国际法,需了解国家之间所签订的双边和多边条约、公约和协定对跨国投资的影响。3、经济环境评估包括以下内容。东道国筹资的可能性。东道国政府是否可能对本项目提供融资资助、本项目进入东道国资本市场的可能性。资金汇回的规定。了解将现金流从东道国子公司汇回母公司的规定。转移价格、管理费、特许费、借款偿还、股利分配的规定。公司治理环境。东道国对当地外国公司所有权的限制。行业环境。投资项目是否必须利用当地资源才能有效生产经营,如石油开采,近期内是否会出现与本项目竞争的产业。(三)
17、特定项目的总政治风险评估综合评估某特定项目的整体政治风险,可考虑采用以下具体方法和步骤。第一步:采用专家意见法、头脑风暴法等方法确定不同投资项目在某个国家的政治影响因素(可采用01分制和赋值方法),并确定每一项因素的权重,用加权平均法计算出特定项目的微观政治风险值。第二步:评估特定国家的宏观政治风险。可选择参照权威数据而评估。第三步:确定特定项目的总政治风险指数。第四步:按照同样的方法计算特定项目在其他国家的风险指数,并进行国家间的风险比较,以选择适当的国家和适当的投资项目。然而,尽管各机构采用了各种政治风险评估方法,对政治风险的评估实际上是不能做到十分精确的,至少政治风险发生的时间就很难确定
18、。只能在对政治风险进行评估之后,采取一些措施来避免在未来可能发生的政治风险。七、 政治风险的识别企业应当收集相关资料,了解一国的国际关系与社会局势以及东道国的法律、政策变化等等情况以识别可能的政治风险。其程序一般是收集一国国际关系状况、政局稳定性、法律政策等方面的资料,然后对数据资料进行分析、评估,从而明确一国政治风险的变化情况并预测其政治风险。政治风险识别工作重点应是了解和预测有关导致投资环境突然出现变化的政治力量和政治因素,这样的因素包括以下几点:(1)政治稳定性与连续性;(2)一国的政治体制;(3)一国政府对企业经营活动的政策;(4)以往的政府类型、党派结构和各政派的政治实力及其政治观念
19、;(5)有可能取代现执政者的政治势力;(6)政策的历史走向和政策形成的公共选择程序;(7)政治、社会、宗教、少数民族和其他冲突;(8)政府效率与廉洁状况;(9)国民经济重心与发展重点;(10)一国国际关系;(11)东道国政府与本国政府关系的亲疏程度等。八、 战略风险的应对为了减少战略风险发生的概率,降低其损失程度并有效地对风险加以利用,依据风险的性质和战略风险的管理目标,主要有以下几种战略风险应对策略。1、风险回避回避战略风险是以放弃或拒绝承担风险作为控制方法来回避损失的可能性。回避战略风险是最消极的风险应对策略,通过回避战略风险源,进而避免战略风险可能性。风险回避的使用有其局限性,在回避风险
20、的同时,也失去了市场机会。2、风险降低降低策略即通过减少战略风险发生的机会或削弱损失的严重性以控制战略风险损失。战略风险回避策略和战略风险减弱策略的区别在于,战略风险减弱策略不消除战略风险发生的可能性,而战略风险回避策略则使战略风险发生的损失可能性为零。3、风险分担战略风险转移是指企业以付出一定的经济成本(如保险费、盈利机会、担保费和利息等),采取某种方式(如:参加保险、信用担保、租赁经营、套期交易、票据贴现等)将风险损失转嫁他人承担,以避免战略管理过程中出现的风险给企业带来灾难性损失。转移战略风险的基本方式包括保险转移与非保险转移。与战略风险回避和减弱策略不同的是,战略风险的非保险转移不是通
21、过回避抛弃的方式中止与存在的战略风险的联系,而是将存在的战略风险的后果转移到其他地方。4、风险接受如果企业有足够的战略资源承受该风险损失时,可以采取风险自担和风险自保自行消化风险损失。战略风险自留策略与战略风险减弱策略不同之处在于,战略风险自留策略是在战略风险发生之后处理其风险,而战略风险减弱策略是在风险发生前采取措施,以改变风险事件发生的概率和影响程度。风险自担就是直接将损失摊入成本或费用,或冲减利润。风险自保就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行,有计划计提风险基金,如呆账损失、大修理基金等,这适用于损失较小的风险。企业因承受风险能力不同以及面临战略风险的差异,依据上述战略风险管理策略
22、而选用合适的战略风险应对技术,主要有4种,即:多元化风险管理、各种形式的合约、金融衍生工具、实物期权。在选择战略风险应对技术时,一般是将好几种战略风险应对技术组合起来以确保收益/成本下的边际利益最大化。九、 战略风险的含义及分类(一)战略风险的定义战略风险研究是战略研究和风险研究的交叉学科。国外对企业战略风险的研究可以追溯到不确定性、变化对组织和绩效的影响,战略管理学者对风险的系统研究始于20世纪70年代末期,在90年代初期达到顶峰,目前已经成为风险和战略管理交叉领域的前沿课题之一。虽然战略风险的研究已经有20年的历史,但是尚未形成普遍接受的研究成果,各种观点还处于“丛林”状态,其中战略风险的
23、定义一直是战略风险研究领域一个争论的焦点。大部分学者以所使用的研究方法为基础对战略风险进行定义,例如,Andrews(1971)在其决策理论中认为,战略风险就是战略性决策所带来的风险。MichaelH.Lubatki(1990)等金融学者认为,战略风险是企业收益受宏观产业经济波动影响而发生损失的可能性,战略风险主要分为系统风险和非系统风险。JanEmblemsvag(2002)等组织行为学学者认为,战略风险是组织在市场竞争中为实现目标而呈现出的不可避免的风险。而在管理学研究领域,JamesBrianQuinn(1980)认为,战略风险是影响整个公司的发展方向、公司文化、信息和生存能力或公司业绩
24、的因素;SidneyBarton(1990)将战略风险定义为当企业面临破产等不确定性经营后果时进行决策所面临的风险;RobertSimons(1998)认为战略风险指的是一个未预料的事件或一系列事件,它们会严重削弱管理实施其原定企业战略的能力。Christopher认为企业战略风险是企业战略层的风险,是整个企业范围的风险,把战略风险管理看作是企业建立竞争优势的手段。上述对战略风险的定义还存在一定的分歧,主要集中在战略风险是战略性风险还是战略的风险。一般认为,战略风险的定义应当从企业战略和战略管理的角度来看。企业战略是指企业为实现长期的生存与发展,充分估计未来环境的不确定性,以最小化其风险的一系
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