国际财务InternationalFinance.ppt

《国际财务InternationalFinance.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际财务InternationalFinance.ppt（26页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、国际财务InternationalFinance Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life,there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场2第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场第一节 国际货币体系概述n一、国际货币体系的概念一、国际货币体系的概念w国际货币体系，是指为了有效地调节国际货币经济关国际货币体系，是指为了有效地调节国际货币经济关系，各国按照某些共同的标准或根据某种国际协定，系，各国按照某些共同的标准或根据某种国际协定

2、，对国际间的贸易交往、债务清算、资本转移等活动所对国际间的贸易交往、债务清算、资本转移等活动所涉及的国际汇兑、汇率制度安排、国际储备资产的确涉及的国际汇兑、汇率制度安排、国际储备资产的确定与供应以及国际收支调节等方面所确定的一系列规定与供应以及国际收支调节等方面所确定的一系列规则、安排、惯例和组织形式的总和。则、安排、惯例和组织形式的总和。3第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场二、国际货币体系的类型二、国际货币体系的类型n根据货币本位或储备资产的性质划分：根据货币本位或储备资产的性质划分：w（1）纯粹的商品本位，如金本位；）纯粹的商品本位，如金本位；w（2）纯粹的信用本位

3、，如不兑换的纸币本位；）纯粹的信用本位，如不兑换的纸币本位；w（3）混合本位，如金汇兑本位。）混合本位，如金汇兑本位。n根据汇率弹性的大小划分：根据汇率弹性的大小划分：w（1）固定汇率制）固定汇率制(fixed exchange rate)；w（2）浮动汇率制）浮动汇率制(floating exchange rates)；w（3）介于两者之间的汇率制度，如爬行钉住汇率制和管理浮动汇率）介于两者之间的汇率制度，如爬行钉住汇率制和管理浮动汇率制等。制等。n根据货币本位和汇率制度结合划分：根据货币本位和汇率制度结合划分：w（1）金本位下的固定汇率制；）金本位下的固定汇率制；w（2）信用本位下的固定汇

4、率制；）信用本位下的固定汇率制；w（3）混合本位下的可调整的固定汇率制和有管理的浮动汇率制。）混合本位下的可调整的固定汇率制和有管理的浮动汇率制。4三、国际货币体系的作用三、国际货币体系的作用四、国际货币体系的演变四、国际货币体系的演变第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场5第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场第二节 早期国际货币体系 国际金本位货币体系n一、国际金本位制度的形成一、国际金本位制度的形成n二、国际金本位制度的内容和特点二、国际金本位制度的内容和特点n国际金本位制的内容国际金本位制的内容n国际金本位制的特点国际金本位制的特点w1.黄金是国

5、际货币体系的基础黄金是国际货币体系的基础w2.各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例决定各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例决定 w3国际金本位制度具有自动调节国际收支机制国际金本位制度具有自动调节国际收支机制n三、国际金本位制度的作用三、国际金本位制度的作用6第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场n四、国际金本位制度的演变四、国际金本位制度的演变w（一）金铸币本位制（一）金铸币本位制w（二）金块本位制（二）金块本位制w（三）金汇兑本位制（三）金汇兑本位制n五、国际金本位制度的崩溃五、国际金本位制度的崩溃7第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场第三

6、节 布雷顿森林体系n一、布雷顿森林体系的建立一、布雷顿森林体系的建立 w（一）国际清算同盟计划（一）国际清算同盟计划w（二）怀特计划（二）怀特计划8第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场n二、布雷顿森林体系的主要内容二、布雷顿森林体系的主要内容 w1.建立了一个长久性的国际金融机构建立了一个长久性的国际金融机构国际货币国际货币基金组织（基金组织（IMF）w2.以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元币，实行美元黄金本位制黄金本位制w3.确立了国际收支失衡的调节机制确立了国际收支失衡的调节机制w4.规定了规定了“稀缺货币

7、稀缺货币”条款条款w5.取消了歧视性的货币措施取消了歧视性的货币措施9第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场n三、布雷顿森林体系的作用三、布雷顿森林体系的作用n四、布雷顿森林体系的崩溃四、布雷顿森林体系的崩溃 w1.布雷顿森林体系崩溃的原因布雷顿森林体系崩溃的原因w2.布雷顿森林体系崩溃的过程布雷顿森林体系崩溃的过程10第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场第四节 现行国际货币体系牙买加体系n一、牙买加体系的主要内容一、牙买加体系的主要内容 w1.增加了会员国的基金份额增加了会员国的基金份额w2.浮动汇率合法化浮动汇率合法化w3.降低了黄金在国际货币体系

8、中的作用降低了黄金在国际货币体系中的作用w4.规定特别提款权作为主要的国际储备资产规定特别提款权作为主要的国际储备资产w5.扩大了对发展中国家的资金融通扩大了对发展中国家的资金融通11第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场n二、牙买加体系的特点与作用二、牙买加体系的特点与作用w1.牙买加体系的特点牙买加体系的特点 （1）黄金非货币化黄金非货币化 （2）储备货币多元化储备货币多元化 （3）浮动汇率已成长期趋势浮动汇率已成长期趋势 （4）国际收支调节机制多元化国际收支调节机制多元化12第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场w2.牙买加体系的作用牙买加体系的作

9、用 （1）汇率较能灵活地反应世界经济状况的变化，汇率较能灵活地反应世界经济状况的变化，提高了国内货币政策的独立性提高了国内货币政策的独立性 （2）国际储备多元化，在一定程度上解决了）国际储备多元化，在一定程度上解决了“特特里芬难题里芬难题”（3）多种国际收支调节手段互补）多种国际收支调节手段互补13第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场n三、国际货币体系的前景展望三、国际货币体系的前景展望 w（一）关于国际储备货币的改革（一）关于国际储备货币的改革 w（二）关于国际汇率制度的改革（二）关于国际汇率制度的改革 14第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场第五

10、节 国际外汇市场及产品在跨国公司中 的作用n一、外汇市场基本概念一、外汇市场基本概念w（一）外汇和汇率（一）外汇和汇率 1.外汇外汇 2.汇率汇率w（二）外汇市场参与者及结构（二）外汇市场参与者及结构15第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场n二、传统外汇产品及其在跨国公司中的运用二、传统外汇产品及其在跨国公司中的运用w（一）即期外汇交易（一）即期外汇交易 又称现货交易或现期交易，是以双方约定的汇率交又称现货交易或现期交易，是以双方约定的汇率交换两种不同的货币，外汇买卖成交后，交易双方于换两种不同的货币，外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易。当

11、天或两个交易日内办理交割手续的一种交易。w（一）远期合同（一）远期合同 指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约，承诺以当前约定的条件在未来进行交资产的合约，承诺以当前约定的条件在未来进行交易的合约，会指明买卖的商品或金融工具种类、价易的合约，会指明买卖的商品或金融工具种类、价格及交割结算的日期。格及交割结算的日期。16第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场w（三）掉期交易（三）掉期交易 指在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同一货币的远期外汇，以防止汇率风险的一种外汇交易。这种金融衍生工具，是当前用来规避由于所借

12、外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主要手段。1即期对远期的掉期交易 即期对远期的掉期交易，指买进或卖出某种即期外汇的同时，卖出或买进同种货币的远期外汇。它是掉期交易里最常见的一种形式。17第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场 例：例：公司A希望筹措到8 500万日元的资金用于某一项目规划，为期两年，但只能借到6个月浮动一次的浮动利率贷款。公司A的财务人员分析后，认为风险太大，不宜借入。公司A在欧洲货币市场上询价，发现从一家商业银行可以筹措到100万欧洲美元，年利率为6%。目前的即期汇率为：JPY85.00/$，两年远期汇率为JPY85.70/$。公司A决定做一笔

13、外汇掉期交易，签订远期合约，建立以固定利率为基础的债务关系。18第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场 2一天掉期交易一天掉期交易 3远期期对远期的掉期交易期的掉期交易 远期对远期的掉期交易（forward-forward swaps），指买进并卖出两笔同种货币不同交割期的远期外汇。该交易有两种方式，一是买进较短交割期的远期外汇，卖出较长交割期的远期外汇；二是买进期限较长的远期外汇，而卖出期限较短的远期外汇。19第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场w（四）套汇交易（四）套汇交易 套汇（套汇（arbitrage）利用同一时点不同外汇市场上）利用同一时点不

14、同外汇市场上的汇率差异，通过买入或卖出信用工具，同时在相的汇率差异，通过买入或卖出信用工具，同时在相应市场中买入相同金额但方向相反的头寸，即低买应市场中买入相同金额但方向相反的头寸，即低买高卖，从细微价格差额中获利。高卖，从细微价格差额中获利。套汇一般可以分为地点套汇、时间套汇和套利三种套汇一般可以分为地点套汇、时间套汇和套利三种形式。形式。20第二章第二章 国际货币体系与外汇市场国际货币体系与外汇市场n二、外汇产品创新二、外汇产品创新w（一）货币互换（一）货币互换 指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换

15、，同时也进行不同利息额的货币调换。的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。w（二）外汇期货（二）外汇期货 交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易货币交换另一种货币的标准化合约的交易 w（三）外汇期权（三）外汇期权 指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。外汇资产的选择权。21本章小结国

16、际货币体系是规范国家间货币行为的准则，是国际货币体系是规范国家间货币行为的准则，是世界各国开展对外金融活动的依据。它可以是自世界各国开展对外金融活动的依据。它可以是自发形成而为各国所普遍接受的，也可以是通过国发形成而为各国所普遍接受的，也可以是通过国际会议用协定的形式建立和确定下来的。际会议用协定的形式建立和确定下来的。货币本位和汇率安排是划分国际货币体系类型的货币本位和汇率安排是划分国际货币体系类型的两项重要标准。货币本位涉及到储备资产的性质。两项重要标准。货币本位涉及到储备资产的性质。根据储备的性质，可将国际货币体系分为：纯商根据储备的性质，可将国际货币体系分为：纯商品本位、纯信用本位、混

17、合本位三类。品本位、纯信用本位、混合本位三类。22本章小结国际货币体系的存在与发展，对国际贸易和国际国际货币体系的存在与发展，对国际贸易和国际金融活动有着深刻而广泛的影响，对各国及世界金融活动有着深刻而广泛的影响，对各国及世界经济的稳定与发展有着积极的重要的促进作用。经济的稳定与发展有着积极的重要的促进作用。国际货币体系的演进大体上经历了三个阶段：国国际货币体系的演进大体上经历了三个阶段：国际金本位体系、布雷顿森林体系及牙买加体系。际金本位体系、布雷顿森林体系及牙买加体系。国际金本位体系是以一定成色及重量的黄金为本国际金本位体系是以一定成色及重量的黄金为本位货币的一种货币体系，黄金是货币体系的

18、基础。位货币的一种货币体系，黄金是货币体系的基础。它的演进经历了金币本位、金块本位及金汇兑本它的演进经历了金币本位、金块本位及金汇兑本位三个阶段，直至崩溃。位三个阶段，直至崩溃。23本章小结布雷顿森林体系是第二次世界大战后各国政府协布雷顿森林体系是第二次世界大战后各国政府协商组成的统一的国际货币制度。商组成的统一的国际货币制度。该体系的主要内容包括：建立了一个永久性的国该体系的主要内容包括：建立了一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织（际金融机构，即国际货币基金组织（IMF）,实行实行美元美元黄金本位制下的固定汇率制黄金本位制下的固定汇率制,协助国际收协助国际收支逆差成员国解决国际收支困

19、难支逆差成员国解决国际收支困难,取消外汇管制取消外汇管制,设设立稀缺货币条款。立稀缺货币条款。由于该体系存在着由于该体系存在着“特里芬两难特里芬两难”这种制度性的这种制度性的缺陷，缺陷，1971年美国总统尼克松宣布美元停止兑换年美国总统尼克松宣布美元停止兑换黄金而解体。黄金而解体。24本章小结牙买加体系的主要内容有：增加会员国的基金份牙买加体系的主要内容有：增加会员国的基金份额，承认浮动汇率制的合法性；实行黄金的非货额，承认浮动汇率制的合法性；实行黄金的非货币化；规定特别提款权作为主要的国际储备资产；币化；规定特别提款权作为主要的国际储备资产；扩大了对发展中国家的资金融通。扩大了对发展中国家的

20、资金融通。外汇是国际汇兑的简称。广义的外汇是外国外汇外汇是国际汇兑的简称。广义的外汇是外国外汇管理法令所称的外汇。狭义的外汇是指以外币表管理法令所称的外汇。狭义的外汇是指以外币表示的用于国际结算的支付手段。两国货币的折算示的用于国际结算的支付手段。两国货币的折算比价称汇价或汇率，是一国货币兑换另一国货币比价称汇价或汇率，是一国货币兑换另一国货币的比率。的比率。25本章小结外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券的买卖市场，是金融市场的主要组成部分。价证券的买卖市场，是金融市场的主要组成部分。外汇交易是指各种货币之间按照一定的汇率进行外汇交易是指

21、各种货币之间按照一定的汇率进行相互交换买卖。其产生的基础是外汇供给与外汇相互交换买卖。其产生的基础是外汇供给与外汇需求，外汇供求又因国际间商品和劳务的交易以需求，外汇供求又因国际间商品和劳务的交易以及资本的流动而生。外汇市场的交易产品种类繁及资本的流动而生。外汇市场的交易产品种类繁多，传统外汇产品及交易包括即期外汇交易、远多，传统外汇产品及交易包括即期外汇交易、远期合同、掉期交易、套汇交易等，一些金融创新期合同、掉期交易、套汇交易等，一些金融创新融合进外汇交易，产生了新的外汇产品，简单的融合进外汇交易，产生了新的外汇产品，简单的有货币互换、外汇期货、外汇期权。有货币互换、外汇期货、外汇期权。26