中国经济发展的3R挑战.ppt

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1、中国经济发展的3R挑战 Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life,there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望摘要摘要全球性的融海嘯和經濟危機，令中國經受了輕的壓全球性的融海嘯和經濟危機，令中國經受了輕的壓，某些矛盾變得更為明顯。往後幾，由於各國政府，某些矛盾變得更為明顯。往後幾，由於各國政府史無前例的貨幣及財政對應措施與其負面效應，世界經史無前例的貨幣及財政對應措施與其負面效應，世界經濟的走勢難以準確預測，可能出現下列任何一種的混合濟的走勢難以準確預測，可能出現下列任何一種的混合型態：型態：V/U/W

2、/L/H/X。無如何，中國未的經濟發展，須應付所謂無如何，中國未的經濟發展，須應付所謂3R的挑戰，的挑戰，即即(1)結構的重新平衡結構的重新平衡(Rebalancing);(2)於國際化的於國際化的過程中把重點從美國主導的全球化移向多元的區域化過程中把重點從美國主導的全球化移向多元的區域化(Regionalization);以及以及(3)有效地處理困擾國家進一有效地處理困擾國家進一步富強的資源步富強的資源(Resource)制約。制約。這三方面其實存在互相連繫的成份，中國應該採用這三方面其實存在互相連繫的成份，中國應該採用綜合綜合的觀點的觀點。雖然，每一個國家的發展皆具獨特性，但從過。雖然，每

3、一個國家的發展皆具獨特性，但從過往世界歷史强國冒起、衰和復興的經驗汲取教訓，亦往世界歷史强國冒起、衰和復興的經驗汲取教訓，亦非壞事。或許德國比英國、日本及美國的波折起伏，對非壞事。或許德國比英國、日本及美國的波折起伏，對我國更且參考價值。我國更且參考價值。2史無前例的央行貨幣擴張史無前例的央行貨幣擴張資料源：資料源：www.oecd.org/OECDEconomicOulook,September 2009美國聯儲局美國聯儲局歐元區歐元區3歷史罕見的財政剌激歷史罕見的財政剌激資料源：資料源：IMF World Economic Outlook,October 2009發達經濟發達經濟 美國美國

4、 歐元區歐元區4世界經濟前景並明朗世界經濟前景並明朗在這些罕有的挽救措施下，某種經濟反彈會令人感到在這些罕有的挽救措施下，某種經濟反彈會令人感到驚奇。驚奇。還可能有什麽其他後果呢？還可能有什麽其他後果呢？問題是，這些應急行動，或許情有可原，但却未曾針對問題是，這些應急行動，或許情有可原，但却未曾針對全球性危機的根本平衡。更且，史無前例的動資全球性危機的根本平衡。更且，史無前例的動資注入，通過資產市場和新的債務創造，正引發了新的危注入，通過資產市場和新的債務創造，正引發了新的危機因素。機因素。退出策略退出策略(exit strategy)是一個非常棘手的問題，時間性是一個非常棘手的問題，時間性最

5、為關鍵。因此，雙重衰退能排除。最為關鍵。因此，雙重衰退能排除。未幾，世界未幾，世界經濟也許出現下列任何一或多種的混合形態：經濟也許出現下列任何一或多種的混合形態：V/U/W/L/H/X。無如何，中國將要應付所謂無如何，中國將要應付所謂3R的挑戰。的挑戰。5第第1R:經濟發展結構的重新平衡經濟發展結構的重新平衡大多數的者都同意，中國經濟增長的重點須再平衡。大多數的者都同意，中國經濟增長的重點須再平衡。推動器應從出口轉向內需，由投資移往消費。領導層推動器應從出口轉向內需，由投資移往消費。領導層在在2003便提出和諧社會的議程，可見爭議在理。便提出和諧社會的議程，可見爭議在理。但是，要怎樣推行再平衡

6、呢？速度應多快？但是，要怎樣推行再平衡呢？速度應多快？如果中國想刺激國內需求而減低外需的倚靠，困難如果中國想刺激國內需求而減低外需的倚靠，困難會太大。按黃佩茵與曾澍基的分析會太大。按黃佩茵與曾澍基的分析(Wong and Tsang,2009)，中國經濟發展在，中國經濟發展在1990代及以前，有其本身特代及以前，有其本身特殊的動，跟外商直接投資殊的動，跟外商直接投資(FDI)和外貿的關係並密和外貿的關係並密切。切。外需成為中國增長的主要因素之一，過是最近十外需成為中國增長的主要因素之一，過是最近十(特別是加入世貿組織特別是加入世貿組織WTO之後之後)的事。要糾正的是的事。要糾正的是根深蒂固的因

7、素，而且牽涉的，非純屬單獨一國的政根深蒂固的因素，而且牽涉的，非純屬單獨一國的政策。國際平衡需要多邊的努。策。國際平衡需要多邊的努。6第第1R:經濟發展結構的重新平衡經濟發展結構的重新平衡至於增長重點至於增長重點由投資移往消費由投資移往消費，則麻煩得多。前，則麻煩得多。前提是收入分配和社會服務制度的巨大變動：牽涉提是收入分配和社會服務制度的巨大變動：牽涉頗為漫長的過程。全球性經濟危機下，中國經濟頗為漫長的過程。全球性經濟危機下，中國經濟宏觀尚好但微觀太穩定。再平衡的難度變得更宏觀尚好但微觀太穩定。再平衡的難度變得更高。高。下列的數據似乎指向相反的方向：儘管政過去幾下列的數據似乎指向相反的方向：

8、儘管政過去幾實施了各種各樣的政策，城鄉間的收入平均實施了各種各樣的政策，城鄉間的收入平均還在惡化。按近期的初步證據，在政府的糾正措還在惡化。按近期的初步證據，在政府的糾正措施下，融海嘯仍然繼續擴大了城鄉間的所得差施下，融海嘯仍然繼續擴大了城鄉間的所得差距。距。寬鬆的動資，主要進入了資產市場和基寬鬆的動資，主要進入了資產市場和基礎設施項目，還未顯著地惠及中下階級的消費者，礎設施項目，還未顯著地惠及中下階級的消費者，而他們却是重新平衡中國經濟結構的關鍵代理人而他們却是重新平衡中國經濟結構的關鍵代理人。7第第1R:經濟發展結構的重新平衡經濟發展結構的重新平衡中华人民共和国中华人民共和国2008年国民

9、经济和社会发展统计公报年国民经济和社会发展统计公报8第第1R:經濟發展結構的重新平衡經濟發展結構的重新平衡中华人民共和国中华人民共和国2008年国民经济和社会发展统计公报年国民经济和社会发展统计公报9第第1R:經濟發展結構的重新平衡經濟發展結構的重新平衡10第第1R:經濟發展結構的重新平衡經濟發展結構的重新平衡中國經濟發展的矛盾在於中國經濟發展的矛盾在於:(1)就宏觀而言，國家需就宏觀而言，國家需要更多投資，因為基本建設遠未足夠；惟是要更多投資，因為基本建設遠未足夠；惟是(2)投投資所益及的，是大企業、上中層的官僚與一群舊和資所益及的，是大企業、上中層的官僚與一群舊和新的既得利益者，而非大的城

10、市與農村羣眾。新的既得利益者，而非大的城市與農村羣眾。此乃中國經濟發展的第一個弔詭：復興須斷投資；此乃中國經濟發展的第一個弔詭：復興須斷投資；但社會和諧却意味財富及收入應該向群眾作較大的但社會和諧却意味財富及收入應該向群眾作較大的傾斜，以致提高他們的消費。傾斜，以致提高他們的消費。說到底，中國發展的第說到底，中國發展的第1R 挑戰，困難性質上屬挑戰，困難性質上屬社社會及政治會及政治的問題，多於純經濟的關卡。的問題，多於純經濟的關卡。我認為，社會與政治改革能再長久地拖延下去。我認為，社會與政治改革能再長久地拖延下去。11第第2R:國際化：區域對全球國際化：區域對全球中國的第中國的第2R挑戰：是進

11、一步國際化應採取的形挑戰：是進一步國際化應採取的形式。全球性融危機震動了美國經濟，但是它式。全球性融危機震動了美國經濟，但是它在國際貿易和貨幣制度的領導地位，可能在在國際貿易和貨幣制度的領導地位，可能在近或中期被替代。近或中期被替代。中國經濟無疑應該進一步國際化。過，中國經濟無疑應該進一步國際化。過，國際國際化化(internationalization)並非等同全球化並非等同全球化(globalization)。國際化有殊多方式：由雙邊或多邊的區域貿易國際化有殊多方式：由雙邊或多邊的區域貿易投資安排投資安排(即即區域化區域化-Regionalization)到由世界到由世界統一機構統一機構(

12、WTO,IMF,世銀世銀)領導之下的全球化，領導之下的全球化，都可以發展。都可以發展。12第第2R:國際化：區域對全球國際化：區域對全球全球化似乎是一個無可抗拒的潮。但綜觀全球化似乎是一個無可抗拒的潮。但綜觀歷史，它並非線性的趨勢。世界經貿過去歷史，它並非線性的趨勢。世界經貿過去200其實呈現了兩個大的長期波動其實呈現了兩個大的長期波動(long waves)。在當前的全球化底下，區域性的經濟融合竟在當前的全球化底下，區域性的經濟融合竟又湧現。又湧現。WTO的資料顯示，區域貿易協定的資料顯示，區域貿易協定(regional trade agreements-RTAs)近近斷繁衍，組織估計，斷繁

13、衍，組織估計，2008底歷向底歷向GATT/WTO通報的區域貿易協定總數達到通報的區域貿易協定總數達到421個，個，230個已經生效，而其中大多數是個已經生效，而其中大多數是1995後才通報執行的。後才通報執行的。13二百的全球化長波：全球貿易二百的全球化長波：全球貿易/GDP比率比率資料源：資料源：Estevadeorda,Frantz and Taylor(2003)14二百的全球化長波：國際投資二百的全球化長波：國際投資/GDP比率比率資料源：資料源：Taylor(2002);Obstfeld and Taylor(2003),15第第2R:國際化：區域對全球國際化：區域對全球一個國家的

14、政治和經濟資源是有限的。它應該集中於一個國家的政治和經濟資源是有限的。它應該集中於雙邊、多邊、區域性或者是全球性的經濟合作呢？雙邊、多邊、區域性或者是全球性的經濟合作呢？歐洲的經驗顯示，若條件未具備，直接地挑戰世界霸歐洲的經驗顯示，若條件未具備，直接地挑戰世界霸主的地位只會浪費時間。那麼，更佳的選擇是建構地主的地位只會浪費時間。那麼，更佳的選擇是建構地區性貿易及融安排，作為進一步的基石或退一步的區性貿易及融安排，作為進一步的基石或退一步的防線。這樣，復興和發展可以避免激的短期摩擦。防線。這樣，復興和發展可以避免激的短期摩擦。當然，亞洲同於歐盟，區域化並非容易的任務。但當然，亞洲同於歐盟，區域化

15、並非容易的任務。但是，總要有個開始。實際上，過程亦已經開始了：例是，總要有個開始。實際上，過程亦已經開始了：例如如ASEAN10+3、BRIC會議、以及中國跟多方面的雙會議、以及中國跟多方面的雙邊貿易和貨幣互換協議等等。邊貿易和貨幣互換協議等等。要強調的是，此一向並意味著中國應該減少參與要強調的是，此一向並意味著中國應該減少參與世界經濟；或者放棄爭取全球貿易及融改革的努。世界經濟；或者放棄爭取全球貿易及融改革的努。它代表的，乃它代表的，乃重點的轉移重點的轉移。16第第2R:國際化：區域對全球國際化：區域對全球17中國的第中國的第3R挑戰：克服資源限制挑戰：克服資源限制中國經濟發的第中國經濟發的

16、第3R挑戰，是資源制約。中國人口全挑戰，是資源制約。中國人口全球最多，但人均資源卻顯著地缺乏，例如人均礦球最多，但人均資源卻顯著地缺乏，例如人均礦產產資源只有世界平均的資源只有世界平均的58%，世界排名第，世界排名第53位位(http:/ Journal of Economics,Vol.CXVIII,No.2,May,pp.359-407。Taylor,AlanM.(2002),“Globalization,TradeandDevelopment:SomeLessonsfromHistory”,NBER Working Paper9326,November.Obstfeld,Maurice,

17、andAlanM.Taylor(2003),“GlobalizationandCapitalMarkets”,inGlobalization in Historical Perspective,editedbyM.D.Bordo,A.M.TaylorandJ.G.Williamson,UniversityofChicagoPress.TsangShu-ki,(2008),“TheEconomicBasisofRegionalization”,The Pan-Pearl River Delta:An emerging regional economy in a globalizing China

18、,inY.M.YeungandShenJianfa(eds.),TheChineseUniversityPress:89-11332參考資料參考資料曾澍基曾澍基(Tsang Shu-ki)(2008)“從長遠看世界與中國經濟從長遠看世界與中國經濟”(“The Global and the Chinese Economy from the Long View”)(in Chinese);posted on the authors website: Tsang Shu-ki(15/9/2009),“Wither the global polity/economy?”article posted on the authors website: Tsang Shu-ki(28/9/09),“Dragon Weathering the Storm:Blue Sky Ahead?”article posted on the authors website: Wong Pui Yan and Tsang Shu-ki(2009),“FDI-driven Trade and Economic Growth in China”,article posted as 33