如何阅读财务报表.ppt

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1、如何阅读财务报表 Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life,there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望有一個老闆找財務長有一個老闆找財務長!問題只有一個問題只有一個!1+1=?As of 10/11/051看得懂看得懂:財神報報財神報報 看不懂看不懂:豺狼虎豹豺狼虎豹 財務報表財務報表2李昌鈺李昌鈺:必須讓證據說話必須讓證據說話,任何不合理任何不合理,不尋常的地不尋常的地方方,就隱藏著解決問題的關鍵就隱藏著解決問題的關鍵!3巴菲特巴菲特:波克夏其下的執行長們是他們各自行業的波克夏其下的執行長們是他們各

2、自行業的大師大師,他們把公司當成自己擁有來經營他們把公司當成自己擁有來經營!4巴菲特巴菲特:對於看不懂財報的公司對於看不懂財報的公司,我不會投資我不會投資,因為因為表示經營者不想讓投資人知道公司真實情形表示經營者不想讓投資人知道公司真實情形!5匯豐銀行規定匯豐銀行規定:出差出差3小時內可達的航程小時內可達的航程,一律坐經一律坐經濟艙濟艙,連集團的執行長都奉行不渝連集團的執行長都奉行不渝!6匯豐銀行股價匯豐銀行股價 vs 台灣金融類股台灣金融類股!匯豐銀行股價匯豐銀行股價台灣金融股指數台灣金融股指數7看懂財務報表為什麼那麼重要看懂財務報表為什麼那麼重要!2001年美國恩隆案,市值由700億美元蒸

3、發於無形2002年美國世界通訊弊案,市值由1999年的1200億美元下降至2002年7月的3億美元博達1996年市值400億台幣,現在?2004年訊碟案:市值由95億掉至5億美元8賽狗賽狗 vs 投資投資!灰狗灰狗 vs 企業家企業家企業家如同賽狗中的灰狗一樣追逐機會企業家如同賽狗中的灰狗一樣追逐機會狗兒資訊狗兒資訊 vs 財務報表財務報表對於企業經營狀況好壞的分析就如同賭狗的人分析狗兒資訊對於企業經營狀況好壞的分析就如同賭狗的人分析狗兒資訊賭客賭客 vs 投資人投資人投資人如賭客一般均希望在賽局中獲利投資人如賭客一般均希望在賽局中獲利9四份報表四份報表!資產負債表資產負債表Balance S

4、heet損益表損益表Income Statement現金流量表現金流量表Statement of Cash Flow業主業主(股東股東)權益變動表權益變動表Statement of Owners Equity10資產負債表資產負債表!描述某一時間點某一時間點,企業的資產資產,負債負債與業主權益業主權益企業是資產雄厚企業是資產雄厚,規模龐大規模龐大,或是企業早已入不敷出或是企業早已入不敷出,或是債台高築或是債台高築,充滿危險充滿危險!資產資產=負債負債+業主權益業主權益 11損益表損益表!解釋企業在某段時間內某段時間內財富(股東權益)如何因各種經濟活動影響發生變化企業的營運是旭日東昇或是夕陽西下

5、企業的營運是旭日東昇或是夕陽西下淨利淨利(淨損淨損)=收益收益 各項費各項費用用12現金流量表現金流量表!解釋某特定期間內,公司的現金部位如何因應營運活動營運活動,投資活動投資活動,融資活動融資活動發生變化企業營運資金是否順暢企業營運資金是否順暢,是資金充沛或是資金吃緊是資金充沛或是資金吃緊,短短期應變能力如何期應變能力如何現金流量表示評估企業能否持現金流量表示評估企業能否持續經營極競爭的最核心工具續經營極競爭的最核心工具13業主業主(股東股東)權益變動表權益變動表!解釋某一特定時間內某一特定時間內,業主權益如何因經營的盈虧,現金股利的發放等經濟活動而發生變化企業是否累積雄厚資本企業是否累積雄

6、厚資本,可抵擋住不景氣的衝擊可抵擋住不景氣的衝擊,若企若企業長年虧損業長年虧損,股東不但無利可圖股東不但無利可圖,甚至倒閉甚至倒閉!管理階層是否公平對待股東最重要的資訊管理階層是否公平對待股東最重要的資訊14公司財務報表公司財務報表 vs 個人財務狀況個人財務狀況!15公司資產負債表公司資產負債表 vs 個人財務狀況個人財務狀況!個人在某年某月的某一天的財務狀況個人在某年某月的某一天的財務狀況資產資產=現金現金,股票股票,基金基金,保險保險,不動產不動產,動產動產.負債負債=卡債卡債,房貸房貸,汽貸汽貸業主權益業主權益(個人整體財務狀況個人整體財務狀況)=資產資產 負債負債 16公司損益表公司

7、損益表 vs 個人財務操作個人財務操作!個人在某一段期間內個人在某一段期間內收益收益=薪資薪資,股票基金投資股票基金投資(賺賺),中大樂透中大樂透,收房租收房租,銀銀行利息行利息,稿費稿費.各項各項=吃飯吃飯,治裝費治裝費,買買LV包包包包,買電腦買電腦,付房租付房租,婚喪婚喪喜慶費用喜慶費用,教育經費教育經費,股票基金投資股票基金投資(賠賠)淨利淨利(淨損淨損)=收益收益 各項費用各項費用 17現金流量表現金流量表 vs 個人財務操作個人財務操作!個人在過去一年個人在過去一年現金流入現金流入=薪資薪資,股票基金投資股票基金投資(賺賺),中大樂透中大樂透,收房租收房租,銀行利息銀行利息,賣房子

8、所得賣房子所得.現金流出現金流出=吃飯吃飯,買買Hermes包包包包,買電腦買電腦,付房租付房租,股股票基金投資票基金投資(賠賠),汽車折舊汽車折舊,賣房子虧損賣房子虧損 現金淨流入現金淨流入(流出流出)=現金流入現金流入 現金流出現金流出 18股東權益變動表股東權益變動表 vs 個人財務狀況個人財務狀況!某一段時間企業某一段時間企業(個人個人)淨資產的變化淨資產的變化去年底為止股東權益去年底為止股東權益:A今年底為止股東權益今年底為止股東權益:B 股東全已變動股東全已變動=B-A 19營收大幅增加營收大幅增加,應收帳款未同步增加應收帳款未同步增加營運成本高居不下營運成本高居不下高額營業及管銷

9、費用高額營業及管銷費用毛利率高低毛利率高低(是否較同業高是否較同業高)費用項目分析費用項目分析(研發費用可高研發費用可高,管銷費應低管銷費應低)收入項目分析收入項目分析(本業收入或是處分收入本業收入或是處分收入)損益表注意事項20營業收入變化不大營業收入變化不大,但應收帳款應負票據大幅增加但應收帳款應負票據大幅增加庫存存貨水位不斷增加庫存存貨水位不斷增加關係人交易比例偏高關係人交易比例偏高企業長企業長,短天期投資大幅增加短天期投資大幅增加過度舉債買入固定資過度舉債買入固定資產產資資產產項目分析項目分析(流動資流動資產產必須充沛長期投資不宜過多必須充沛長期投資不宜過多)負債項目分析負債項目分析(

10、流動負債不宜太高流動負債不宜太高)資產負債表注意事項21淨現金流入應以本期淨利為主淨現金流入應以本期淨利為主,若本期淨利不佳若本期淨利不佳,以其以其他調整收入為主他調整收入為主,表示營運可能走下坡表示營運可能走下坡大量短期借款大量短期借款,股東分紅太多股東分紅太多,理財活動現金流出過多理財活動現金流出過多,投資人應注意投資人應注意在投資活動中有大筆短期有價證券投資造成現金流入在投資活動中有大筆短期有價證券投資造成現金流入或流出或流出,表示公司高層不務本業表示公司高層不務本業一年一年內內到期的長期債務到期的長期債務(如可轉換公司債如可轉換公司債),),若景氣不佳若景氣不佳,外加上資金不足可能引發財務危機外加上資金不足可能引發財務危機現金流量表注意事項22董監事酬勞佔盈餘比例高不高董監事酬勞佔盈餘比例高不高員工分紅佔比重多少員工分紅佔比重多少庫藏股庫藏股,使得在外流通股數減少使得在外流通股數減少,可望提升股東權益可望提升股東權益匯率變化對於股東權益的影響不宜太高匯率變化對於股東權益的影響不宜太高未分配盈餘愈多表示公司經營愈紮實未分配盈餘愈多表示公司經營愈紮實,股東權益愈高股東權益愈高 (未分配盈餘未分配盈餘=公司盈餘公司盈餘-法定盈餘公積法定盈餘公積-特別盈餘公積特別盈餘公積)股東權益變動表注意事項23