银轮股份:关于公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告(2020).docx
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1、浙江银轮机械股份有限公司 关于公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告 一、本次募集资金使用计划 浙江银轮机械股份有限公司(以下简称“公司”、“银轮股份”)本次公开发行可转换公司债券(以下简称“可转债”)募集资金总额不超过人民币70,000万元(含70,000 万元),扣除发行费用后,募集资金用于以下项目: 单位:万元 项目名称 项目主体 项目建设地 投资总额 募集资金拟投资额 新能源汽车热泵空调系统项目 上海银轮 上海市奉贤区 38,500.00 34,000.00 新能源商用车热管理系统项目 银轮股份 浙江省台州市天台县 25,370.00 23,010.00 补充流动资金 银轮股
2、份 - 12,990.00 12,990.00 合计 - - 76,860.00 70,000.00 若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目募集资金拟投入总额,在不改变本次募集资金投资项目的前提下,公司董事会可根据项目的实际需求,对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整,募集资金不足部分由公司自筹解决。在本次发行募集资金到位之前,公司将根据募集资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入,并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。 本次“新能源汽车热泵空调系统项目”的实施主体为公司全资子公司上海银轮热交换系统有限公司(以下简称“上海银轮”)。在本次发行募集资金到位后,
3、公司将采用增资、借款或法律法规允许的其他方式,将相应募集资金投入到上海银轮。 二、本次募投项目建设背景 1、发展新能源汽车已是全球共识,各国政府政策大力支持 为应对日益突出的燃油供需矛盾、环境污染和全球变暖等问题,2015年12月通过的巴黎气候协定对控制全球平均气温升高向各国提出了更高要求,为了完成这一目标,世界主要汽车生产国纷纷加快部署,将发展新能源汽车作为国家战略,大力发展和推广应用汽车节能技术,加快推进新能源汽车的技术研发和产业化。各国政府均在通过制定一系列战略规划、技术研发、市场监管等政策推进汽车低碳化进程,加速燃油车退出市场,扶持新能源汽车产业的发展。为了进一步减少污染及改善欧洲市场
4、上汽车燃油经济性,欧洲议会于2019年4月17 日修订欧盟法院规约第3号议定书,出台了严格的减排法案。该法案要求2020年欧盟范围内所销售的95%的新车排放平均水平不得超过95g/km,2021年销售的新车均需满足这一目标。同时,法案还提出2025年、2030年排放量目标比2021年分别降低15%和 37.5%,无法达标的车企将面临巨额罚款。面对高额罚款,改进传统燃油车节能技术效果有限,发展新能源汽车成为车企唯一选择。 我国也对汽车燃油消耗量提出了明确要求,在国务院发布的中国制造2025以及工信部、国家发展改革委及科技部三部委联合发布的汽车产业中长期发展规划中提出,2020年,新车平均燃料消耗
5、量乘用车降到5L/100km、节能型汽车燃料消耗量降到 4.5L/100km以下,到2025年,新车平均燃料消耗量乘用车降到4L/100km。国内车企仅依靠降低传统燃油车燃料消耗量难以实现这一整体节能目标,只能够通过新能源汽车积分政策来弥补。 欧盟与欧洲各国还针对新能源汽车出台了多项鼓励政策,除此之外,欧洲部分国家亦出台了明确的燃油车禁售时间表;我国海南省也于2019年3月提出了燃油车禁售时间表,相关鼓励政策和禁售计划如下表所示: 国家/地区 鼓励补贴政策 燃油车禁售计划 2020年4月财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委联合发海南省2030年燃油车禁布了关于调整完善新能源汽车补贴政策的
6、通知(财建2020中国 售;全国预计2050年燃86号),将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022油车禁售。 年底,同时指出平缓补贴退坡力度和节奏。 2020年5月出台绿色经济复苏计划,对零排放汽车免征增值税,并欧盟 计划未来2年投入200亿欧元授信支持电动车采购,投资400-600亿 - 欧元布局零排放电动总成。 2020年6月宣布1,300亿欧元刺激计划,纯电动汽车补贴增加1,500尚未正式公布燃油车禁欧元,售价4万欧元以下的补贴6,000欧元,售价4-6.5万欧元的补贴售时间表,预计2030年德国 5,000欧元;插电式混合动力汽车补贴增加750欧元,售价4万欧元之前实现新
7、能源汽车保以下的补贴4,500欧元,售价4-6.5万欧元的补贴3,750欧元。补贴调有量700万至1,000万辆。 整有效期至2020年底。 2020年7月提出“新车报废计划”,为鼓励燃油车司机换购电动汽英国 2040年燃油车禁售。 车,英国政府考虑高达6,000英镑/台的电动车补贴。 2020年5月公布80亿欧元汽车产业支持计划,私人消费者购买纯电动汽车补贴从6,000欧元提高至7,000欧元,商业客户提高到5,0002040 年燃油车禁售法国 欧元,插电式混合动力汽车可获得2,000欧元补贴;换购电动车额 (2030年巴黎提前禁外补贴5,000欧元。政策有效期为2020年6月1日至12月3
8、1日,数量 售)。 限制为20万辆。 2020年7月开启纯电动汽车补贴计划,购买或租赁原始价格在1.2荷兰 2030年燃油车禁售。 万-4.5万欧元,续航里程不少于120km的私人纯电动乘用车和二手国家/地区 鼓励补贴政策 燃油车禁售计划纯电动乘用车,可分别获得补贴4,000欧元和2,000欧元。政策有效期至2025年7月1日。 2020年6月宣布37.5亿欧元的援助计划,其中一部分用于直接补贴,西班牙 报废10年以上车龄的私家车或7年以上的商用车,换购电动车可获 2040年燃油车禁售。 得补贴4,000欧元。 数据来源:新浪网、新华社、人民网、IEA、能源与交通创新中心 2、中国高度重视新能
9、源汽车产业发展 “十三五”规划纲要提出要进一步发展壮大新一代信息技术、高端装备、新材料、生物、新能源汽车、新能源、节能环保、数字创意等战略性新兴产业,推动更广领域新技术、新产品、新业态、新模式蓬勃发展,建设制造强国,发展现代服务业,为全面建成小康社会提供有力支撑。 汽车产业中长期发展规划(工信部联装201753号)提出,要大力发展汽车先进技术,形成新能源汽车、智能网联汽车和先进节能汽车梯次合理的产业格局以及完善的产业配套体系,引领汽车产业转型升级。加大新能源汽车推广应用力度,逐步提高公共服务领域新能源汽车使用比例,扩大私人领域新能源汽车应用规模。加快充电基础设施建设,构建便利高效、适度超前的充
10、电网络体系。完善新能源汽车推广应用,尤其是使用环节的扶持政策体系,从鼓励购买过渡到便利使用,建立促进新能源汽车发展的长效机制,引导生产企业不断提高新能源汽车产销比例。 中国制造2025提出重点发展新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械、农业机械装备十大领域。标志着建设汽车强国正式上升为国家战略,并成为汽车行业必然承担的重大使命。 2020年2月24日,发改委、工信部等11个国家部委联合下发了关于印发智能汽车创新发展战略(发改产业2020202号)的通知。通知中提出到2025年,
11、中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系基本形成;到2035年,中国标准智能汽车体系全面建成。 当前,中国拥有全球最大的新能源汽车市场、最完整的产业配套体系、最完善的政策支持体系,成长出一批具有国际竞争力的优秀企业。长远看,我国新能源汽车产业已具备较好的规模效益优势和发展环境,新能源汽车已上升为国家发展战略。随着汽车行业电动化、智能化、共享化的变革与融合,中国新能源汽车正在酝酿重塑汽车产业力量的大趋势。 3、新能源汽车产业蓬勃发展,市场规模不断扩张 随着碳排放政策的严格要求和鼓励电动车发展政策的出台,全球掀起汽车电动化浪潮。全球新能源汽车销量从2012年
12、的11.60万辆增长至2019年的221.00万辆,年均复合增长率高达52.35%。预计2025年全球新能源汽车销量将达到1,370万辆,新能源汽车远期增长空间巨大。 2016-2025年全球新能源汽车销量单位:万辆92.60 138.00 210.00222.00 310.00 404.00539.00 720.00 974.001,370.00 %0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.002016201720182019E2020E2
13、021E2022E20232024E2025E全球新能源汽车销量全球新能源汽车同比增长率 数据来源:wind、Marklines 我国从2012年开始支持新能源汽车发展,新能源汽车销量从2011年的1.28万辆增长至2019年的120.60万辆,年均复合增长率达76.51%。预计2025年我国新能源汽车销量将达到622万辆左右,新能源汽车远期增长空间巨大。 2016-2025年中国新能源汽车销量单位:万辆50.1776.78124.73120.61102.41169.79268.94381.22507.02621.79%-20.00-10.00%0.00%10.00%20.0030.00%40
14、.00%50.00%60.00%70.00%0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.0020162017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E中国新能源汽车销量 中国新能源汽车同比增长率 数据来源:中国汽车工业协会,招银国际证券 三、本次募投项目的必要性 1、践行国家产业发展政策 国务院在印发的“十三五”国家战略性新兴产业发展规划(国发201667号)(以下简称“规划”)中明确要求,实现新能源汽车规模应用,到2020年,实现当年产销200万辆以上,累计产销超过500万辆,整体技术水平保持与国际同步,形成一批具
15、有国际竞争力的新能源汽车整车和关键零部件企业。 2019年12月3日,工信部装备工业司正式发布了新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)(征求意见稿)(以下简称“征求意见稿”)。该征求意见稿的发布坚定了新能源汽车为主导方向,贴合市场需求,优化阶段性目标,并提出对需求端主要问题的解决方案,对新能源汽车产业发展产生了积极的推动作用。征求意见稿中还提出,2021年起,国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域公共领域新增或更新用车全部使用新能源汽车。制定将新能源汽车研发投入纳入国有企业考核体系的具体办法,加快完善适应智能网联汽车发展要求的道路交通、事故责任、数据使用等政策法规。到 2030年,新
16、能源汽车形成市场竞争优势,销量占当年汽车总销量的40%,有条件自动驾驶智能网联汽车销量占比70%,高度自动驾驶智能网联汽车在高速公路广泛应用,在部分城市道路规模化应用,汽车新车能耗达到世界先进水平。 中华人民共和国节约能源法(2018修正)中提出,国家鼓励开发、生产、使用节能环保型汽车、摩托车、铁路机车车辆、船舶和其他交通运输工具,实行老旧交通运输工具的报废、更新制度。 2020年4月,财政部、工信部、科技部和发改委联合发布的关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知(财建202086号),将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底,同时指出平缓补贴退坡力度和节奏,原则上20
17、20-2022 年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%,以支持新能源汽车发展。 按照我国CAFC法(企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理暂行办法(征求意见稿)即CAF、NEV双积分管理),到2025年,商用车四阶段燃油耗要在三阶段基础上降低10%15%,到2030年,预计要采取和欧洲、北美相当的碳排放法规。2019 年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度的新能源汽车积分比例要求分别为10%、12%、14%、16%、18%。 本次新能源汽车热泵空调系统项目和新能源商用车热管理系统项目都属于新能源汽车领域,符合“十三五”规划、新能源汽车产业发展规划(20
18、21-2015年)对战略性新兴产业和国家环境保护、积分管理的相关要求,有利于践行国家新能源汽车产业的发展规划。 2、满足新能源汽车市场发展需求 根据EV Tank及国际能源署预测,2023年和2025年全球新能源汽车销量将分别达到 665万辆和1,200万辆,2030年将达到3,000万辆,渗透率达到30%。根据清华汽车产业与技术战略研究院和新能源汽车产业发展规划(2021-2015年)的预测,到2025年国内新能源汽车销量占比将达到25%左右,销量将达到625-675万辆。新能源汽车市场规模的增长将带来对新能源汽车热泵空调系统和热管理系统关键零部件的强烈需求。 续航里程问题一直是新能源汽车发
19、展的痛点之一,财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委联合发布的关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知(财建202086号)中也提到适度提高新能源汽车整车能耗、纯电动乘用车纯电续驶里程门槛。新能源汽车热泵空调相比传统汽车空调,可以有效减少新能源汽车能耗,提高电池使用寿命,提升新能源汽车的高性能与可靠性,满足新能源汽车市场发展需求。 动力电池模块作为纯电动与混合动力商用车的关键部件,其技术发展一直影响着新能源汽车的发展。动力电池模块包含了电子水阀、PTC加热器、换热器等零部件,而且动力电池对于热管理系统的耐腐蚀性能有着更高要求。各整车厂对电池和电力电子设备的热管理的重视程度不断提高,
20、热管理系统的应用越来越多,对电池热管理的性能要求也越来越高,市场需求将推动新能源商用车热管理业务的增长。 3、公司保持高速发展、增强核心竞争力的战略选择 银轮股份目前已在传统商用车、乘用车、工程机械热管理领域以及传统汽车空调领域建立了较强的竞争优势,并正在逐步开拓新能源乘用车热管理领域市场,取得了较好的进展。通过本次募投项目的实施,公司将介入新能源商用车热管理领域以及新能源汽车热泵空调领域,完善公司的产业布局,丰富公司的产品矩阵,使公司具备面向传统燃油车和新能源车、乘用车和商用车多维度的热管理系统和汽车空调系统产品研发制造能力,促进公司产品升级,是增强公司核心竞争力的战略选择。本次募投项目贯彻
21、公司产品的“节能、环保、智能、安全”的发展路线,有助于加快实现公司产品向新能源汽车行业的转型升级,进一步扩大公司热交换系统的产业链,巩固公司在行业内的龙头地位,在新的发展机遇下准确把握新能源汽车最新动向,不断提高公司盈利水平。 本次募投项目的实施是公司抓住新兴业务的破局点,加快形成公司业务发展新的增长点所必需。有助于公司充分利用二次创业的战略机遇,提高公司整体技术水平,完善公司产品矩阵,形成全新的系统竞争力。为积极参与国内外市场竞争打下坚实基础,确保在世界巨变的新常态下,保持公司的高速可持续发展,增强公司核心竞争力。 四、本次募投项目的可行性 1、项目充分符合国家产业规划,市场空间广阔 发展新
22、能源汽车,是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路。汽车产业中长期发展规划(工信部联装201753号)中指出,到2020年,新能源汽车年产销达到200 万辆,动力电池单体比能量达到300瓦时/公斤以上,力争实现350瓦时/公斤,系统比能量力争达到260瓦时/公斤、成本降至1元/瓦时以下。到2025年,新能源汽车占汽车产销 20%以上,动力电池系统比能量达到350瓦时/公斤。新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)(征求意见稿)中提出,到2025年,新能源汽车市场竞争力明显提高,动力电池、驱动电机、车载操作系统等关键技术取得重大突破;新能源汽车销量占比达到25%左右,智能网联汽车新车销量占比
23、达到30%,高度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。根据中国汽车工业协会的统计,2019年全年国内新能源汽车销量占比仅为4.68%,与到2025年新车销量占比达25%的目标差距仍然较远,预计未来五年新能源汽车的复合增长率将在30%以上。长远来看,国内新能源汽车市场空间广阔。 2015-2025年中国新能源汽车销量占比情况单位:万辆1.34%1.80%2.65%4.454.68%25.00%0.005.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.0020152016201
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