全信股份：关于向特定对象发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告（2020）.PDF

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1、证券代码：300447 证券简称：全信股份 南京全信传输科技股份有限公司（住所：（住所：江苏省南京市鼓楼区汉中门大街江苏省南京市鼓楼区汉中门大街 301 号号 01 幢幢 12 层层）关于向特定对象发行 A 股股票募集资金使用的可行性分析报告 二二年十二月 一、本次非公开发行募集资金使用计划 本次向特定对象发行募集资金总额不超过 32,000 万元，本次发行募集资金拟用于以下项目：单位：万元 序号序号 项目名称项目名称 投资总额投资总额 拟使用募集资金额拟使用募集资金额 1 航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目 14,572.05 11,174.93 2 综合线束及光电系统集成产品

2、生产项目 12,827.65 9,078.65 3 FC 光纤总线系列产品生产项目 3,613.72 2,563.06 4 补充流动资金 9,183.36 9,183.36 合计合计 40,196.78 32,000.00 若本次非公开发行扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目募集资金拟投入总额，上市公司将根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整募集资金投入的优先顺序及各项目的具体投资额等使用安排，募集资金不足部分由上市公司自筹解决。本次非公开发行募集资金到位之前，上市公司将根据募投项目实际进度情况以自有资金或自筹资金先行投入，待募集资金到位后按照相关规定程序予以置换。二、本次募

3、集资金投资项目的必要性和可行性分析（一）航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目 1、项目概况 本项目计划新增高性能传输线缆生产线，新增轨道交通线缆产能 6,000 公里/年和绕包线缆产能 1,500 公里/年。项目建设地点位于南京江宁区空港枢纽经济区的公司厂区内，项目利用公司现有生产楼进行建设。投资总额 14,572.05 万元，拟以募集资金投入 11,174.93 万元。2、项目建设的必要性分析（1）公司主要的高性能传输线缆产品产能逐渐趋于饱和状态 随着我国国防建设事业的稳步发展，公司绕包线缆业务规模保持了稳定增长趋势，产能逐渐趋于饱和状态，2017-2019 年，绕包线缆产能利用

4、率分别为 60.21%、42.18%和 83.97%。在我国现代化军队和国防建设持续推进，以及轨道交通基础工程的迅速发展背景下，主要高性能传输线缆产品产能的不足在一定程度上阻碍了公司业务市场的拓展进程。因此，公司需要增强“轨道交通线缆”和“绕包线缆”产品的生产能力为公司拓展军工线缆和民用高端线缆领域的业务市场提供产能基础。（3）助力公司抓住国防军工装备国产化替代的历史发展机遇 由于军工装备应用领域的特殊性，国家推进军工装备自主可控和国产化替代成为必然趋势。首先，军工装备行业是涉及国防建设安全的关键领域，国产军工装备在保证技术指标和产品质量与进口产品一致的前提下，军工客户会优先选用国产军工装备；

5、其次，对于同类军工装备产品，国产产品的价格和供货周期要优于进口产品。随着国内军工装备制造企业的技术实力不断增强，民营企业开始积极参与军工装备领域相关产品的研发和生产，国防军工装备的国产化替代进程将进一步加速。在此背景下，公司主打的国防军工用高性能传输线缆将会迎来新的市场发展良机。本项目将提升公司主要的高性能传输线缆产品的生产能力，能够助力公司抓住军工装备国产化替代带来新增市场需求的发展机遇，从而有利于进一步巩固公司在高性能传输线缆领域的行业地位和市场占有率。3、项目可行性分析（1）高性能传输线缆市场空间广阔 公司的高性能传输线缆主要用于航空、航天、舰船、军工电子和兵器等军工领域以及轨道交通、民

6、用航空等民用高端领域。在军工领域，“十三五”期间我国每年卫星及运载火箭用高性能传输线缆市场规模约 5 亿元；军用航空高性能传输线缆的需求量超 6 万公里，市场规模约 12 亿元；到 2020 年我国军用特种线缆行业的市场规模有望突破 20 亿元。在民用高端领域，我国轨道交通基础工程建设和民用大型飞机的研制对于高性能传输线缆均有较大需求，为本项目新增产能的消化创造了良好的市场基础。（2）公司在高性能传输线缆领域具备研发优势 公司成立至今始终专注于国防军工用高性能传输线缆的研发和生产，在发展过程中为保持技术领先优势，公司不断加大研发投入力度。2019 年，公司的研发费用为 7,469.86 万元，

7、占销售收入的 11.94%，研发投入占比远高于同行其他企业，在高性能传输线缆的交联氟塑料超薄挤出技术、交联材料的辐照技术、薄膜带绕包技术、烧结技术等生产工艺上形成了具有自主知识产权的技术储备。2011 年 11 月，公司被南京市科学技术委员会认定为“南京市船舶及轨道车用电缆工程技术研究中心”；2013 年 9 月，公司被江苏省科学技术厅、江苏省财政厅认定为江苏省辐照交联聚乙烯电缆材料工程技术研究中心。此外，公司还与中国航空研究院 611 所、南京理工大学、海军航空工程学院等科研院所和高校开展产学研合作，进一步强化公司的整体创新能力。因此，公司在高性能传输线缆领域的研发优势能够为本项目提供技术支

8、撑，从而保障扩产产品的技术路径与行业技术发展趋势、客户需求保持高度相关。（3）公司具有较强的行业影响力 公司在国防军工用高性能传输线缆领域拥有近 20 年的从业经验，始终坚持聚焦于国防军工用高性能传输线缆的发展战略促使公司在军工行业内形成了较强的行业影响力，同时在下游军工企业客户中树立了良好的企业形象和口碑。目前，公司的高性能传输线缆被广泛应用于航空、航天、舰船、军工电子和兵器等军工领域，为国产航母、深海潜艇、四代战机、载人航天工程、二代导航等国家重大项目提供了全面配套和技术保障方案，公司生产的多种高性能传输线缆产品被列为省级高新技术产品。此外，公司还主导和参与制订了多项电线电缆国家标准、国家

9、军用标准和行业标准等，进一步确立了公司在国防军工用高性能传输电缆领域的行业影响力。公司在国防军工用高性能传输线缆领域形成的较强的行业影响力能够起到市场推广作用，从而促进本项目扩产产能顺利实现市场消化。4、项目投资概算 项目投资预算总额为 14,572.05 万元，包含硬件设备购置费 11,174.93 万元及铺底流动资金投资 3,397.12 万元，拟使用募集资金投入 11,174.93 万元。5、项目经济效益 本项目建设期 24 个月，达产期 2 年。经测算，项目完全达产后年均销售收入约为 23,223.84 万元，年均净利润约为 4,833.08 万元。项目静态投资回收期为 5.28年（所

10、得税后，含建设期），内部收益率（所得税后）为 25.31%。6、项目涉及的立项和环评等情况 截至本报告出具日，本项目已取得南京江宁经济技术开发区管理委员会行政审批局出具的江苏省投资项目备案证（宁经管委行审备2020441 号），及关于南京全信传输科技股份有限公司航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目环境影响报告表的审批意见（宁经管委行审环许2020180 号）。（二）综合线束及光电系统集成产品生产项目 1、项目概况 本项目计划新增线缆组件及光电系统产品生产线，新增高低频线缆组件产能10,000 套/年、光纤组件 1,500 套/年、光电控制设备 1,200 套/年、连接器 15,00

11、0 套/年、军用光模块 2,000 套/年、民用光模块 468 万只/年和测试与仿真系统 50套/年。项目建设地点位于南京江宁区空港枢纽经济区的公司厂区内，项目利用公司现有生产楼进行建设。投资总额 12,827.65 万元，拟以募集资金投入 9,078.65 万元。2、项目建设的必要性分析（1）增强线缆组件及光电系统生产能力 近年来，随着军工装备的更新换代以及军工企业客户对于高性能传输系统采购的集成要求提高，促使公司的线缆组件及光电系统的产品销量快速增长，产能利用率逐渐达到饱和状态。2017-2019 年，公司线缆组件及光电系统的整体产能利用率分别为 83.34%、86.97%和 86.96%

12、。本项目的实施将大幅提升公司重点产品的生产能力，缓解公司线缆组件及光电系统整体产能不足的压力，同时实现民用高端产品的专线生产，从而为公司深度开拓民用高端市场提供充足的产能。（2）优化线缆组件及光电系统产品线结构 公司在近 20 年的发展历程中，产品线从单一的高性能传输线缆逐渐向线缆组件及光电系统等领域延伸拓展。2019 年，公司的线缆组件及光电系统产品的销售收入为 28,029.36 万元。其中，线缆组件的销售收入占比在 70%以上，产品线结构发展不均衡，一方面是由于光电系统业务起步相对较晚，市场成熟度不够；另一方面，公司现有生产厂房面积限制了光电系统产品产能，阻碍了业务发展。因此，公司需要提

13、升线缆组件及光电系统的生产能力，为公司优化产品线结构和实现产业链深度发展目标奠定产能基础。本项目的实施有利于公司在巩固线缆组件业务的基础上拓展高性能光电系统市场，进一步提升光电系统业务的销售占比，从而实现业务的均衡发展。（3）国防军工用高性能光电传输系统的国产化替代需求较大 高性能传输系统是电子元器件产品走向集成化的一个重要组成部分。随着传输系统在整机中的作用越来越大，大部分客户开始要求元器件生产厂商提供能够直接用于连接设备的传输系统产品以提高传输系统整体性能。目前，国内绝大多数传输系统生产企业的技术水平和制造能力无法满足市场的需求，因此国防军工用高性能光电传输系统很大程度上仍依赖于进口，使得

14、我国国防建设的成本相对较高，军工企业客户对于高性能传输系统的国产化替代需求较大。公司现有光电系统产品的生产能力不足，无法满足下游客户对于光电系统产品不断增长的需求。本项目将重点提升公司光电系统的生产能力，满足下游军工企业客户对于高性能传输系统的采购需求。3、项目可行性分析（1）扩产产品的特点与行业的技术发路径高度契合 传统的军工线缆用户分别向线缆和连接器生产厂商购买线缆和连接器，然后进行自行组装。随着整机和电子设备功能及配置的不断增加，系统结构日趋复杂，线缆的规格型号及性能标准多样化，不同厂商生产的线缆与连接器之间的匹配问题凸显，繁琐的系统组装工作也大大影响了整机生产商的生产效率。在此背景下，

15、军工企业客户对于单一线缆产品进行系统集成的需求日益突出。同时，集成生产组件能够保证传输系统的性能和技术标准高度一致，从而增强整体产品的可靠性。因此，对单一线缆产品进行系统集成形成线缆组件及光电系统已经成为行业发展的主要方向。本项目将提升公司在线缆组件及光电系统方面的生产能力，产品特点与行业的技术发展路径高度契合，保证了项目产品能够满足下游客户对于线缆组件及光电系统不同层次的采购需求。（2）稳定的客户资源能够促进扩产产能消化 公司在国防军工用线缆组件及光电系统行业拥有丰富的从业经验，在发展过程中积累了包括中国航空工业集团、中国电子科技集团、中国航天科技集团、中国船舶工业集团、中国船舶重工集团等大

16、型军工企业在内的客户资源。公司的军工属性决定了其客户资源具有较强的稳定性。一方面，国防军工装备的应用环境具有极端的特殊性，军工企业客户对于元器件的性能稳定性要求非常高，客户进行军品采购时比较看重供应商的技术研发水平、生产能力和持续经营能力，选定合格供应商后一般不会轻易更换，双方的合作关系比较稳固；另一方面，军工企业客户采购的计划性较强，且我国国防支出长期以来保持了持续增长趋势，下游军工客户的采购需求比较稳定；同时，公司产品具有明显的定制化特点，在生产过程中会深度参与军工客户产品设计、方案交流等关键环节，有利于进一步提升用户粘性。因此，公司稳定的客户资源能够促进本项目新增产能消化。（3）丰富的产

17、品结构和广阔的下游市场为项目提供实施平台 目前，公司的线缆组件及光电系统产品主要应用于航天、航空、舰船、电子和兵器五大军工领域。其中，在航天领域应用于火箭、卫星、导弹及载人航天器；在航空领域应用于歼击机、运输机、预警机、直升机、无人机等军用飞机；在舰船领域应用于水面、水下舰艇及各类辅船等；在电子及兵器领域应用于通信、雷达、电子对抗、导航等电子系统。公司在巩固军工领域业务市场的同时大力开拓民用高端市场，在轨道交通、民用航空等业务领域取得突破。军工领域和民用高端领域均具有广阔的市场发展空间。军工领域方面，我国的国防支出维持了稳定的增长趋势，军工装备领域的投入占比越来越大，对于线缆组件及光电系统的更

18、新换代需求持续增长；民用高端领域方面，随着我国民用大型飞机进入商用阶段，以及 5G 通信网络建设加速，高端民用领域的新增需求不断扩大。因此，丰富的产品线结构和广阔的下游市场需求为本项目提供了良好的实施平台。4、项目投资概算 项目投资预算总额为 12,827.65 万元，包含硬件设备购置费 9,078.65 万元及铺底流动资金投资 3,749.00 万元，拟使用募集资金投入 9,078.65 万元。5、项目经济效益 本项目建设期 24 个月，达产期 4 年。经测算，项目完全达产后年均销售收入约为 107,502.46 万元，年均净利润约为 16,607.76 万元。项目静态投资回收期为5.72

19、年（所得税后，含建设期），内部收益率（所得税后）为 27.05%。6、项目涉及的立项和环评等情况 截至本报告出具日，本项目已取得南京江宁经济技术开发区管理委员会行政审批局出具的江苏省投资项目备案证（宁经管委行审备2020443 号），及关于南京全信传输科技股份有限公司综合线束及光电系统集成产品生产项目环境影响报告表的审批意见（宁经管委行审环许2020181 号）。（三）FC光纤总线系列产品生产项目 1、项目概况 本项目计划新增生产车间、仓储库房及办公场地，增强公司 FC 光纤总线系列产品的生产、研发与仓储的能力，新增 3,900 套 FC 光纤总线系列产品产能，其中包括光纤通道节点卡 3,50

20、0 套/年、FC 网络交换机 200 套/年和 FC 网络测试工具200 套/年。项目建设地点位于南京江宁区空港枢纽经济区的公司厂区内，项目利用公司现有生产楼进行建设。投资总额 3,613.72万元，拟以募集资金投入 2,563.06 万元。2、项目建设的必要性分析（1）FC光纤总线业务规模持续增长 近年来，公司的 FC 光纤总线系列产品业务实现了快速增长。销售收入方面，2017-2019 年，公司的光纤总线产品销售收入从 2,623.70 万元增长至 5,222.63 万元，年均复合增长率达到 41.09%；销量方面，2017-2019 年公司的光纤总线产品销量从343 套增长至 1,224

21、 套，年均复合增长率达 90.44%。随着公司的 FC 光纤总线系列产品业务规模的快速增长，当前的生产规模已经无法适应业务长期发展的需要。在FC 光纤总线技术应用领域逐步拓宽的背景下，公司需要扩大生产规模来满足未来增长的市场需求。本项目将提升公司的光纤通道节点卡、FC 网络交换机、FC 网络测试分析工具等重点硬件产品的生产能力，满足业务快速增长的需求。（2）提升 FC光纤总线系列产品销售占比创造新的盈利增长点 尽管公司的 FC 光纤总线业务规模在近几年保持了快速增长，但是其业务规模占比不高。2019 年，公司 FC 光纤总线系列产品销售收入为 5,222.63 万元，销售占比仅为 8.35%。

22、目前，公司 FC 光纤总线系列产品的生产与研发主要集中在上海，受限于生产场地面积，产品无法实现规模化量产；同时目前 FC 光纤总线系列产品以软件开发为主，配套的硬件设备产量不高，对于销售增长的驱动有限。因此，在FC 光纤总线技术应用领域不断拓展的背景下，公司需要通过扩大生产规模来适应市场发展需要。本项目有利于公司提升 FC 光纤总线系列产品的销售规模，为公司创造新的盈利增长点。（3）为 FC光纤总线技术研发成果实现市场转化提供产能基础 FC 光纤总线技术凭借其高宽带、低延迟、抗干扰能力强、传输距离远、兼容性强等优点成为航空电子系统发展的必然趋势，并逐渐向轨道交通、智能电网等民用领域推广应用。公

23、司作为国内较早从事 FC 光纤总线技术研发的企业，在该领域进行了多年的技术研发，在相关的应用软件和配套硬件设备方面均拥有丰富的产品开发经验，并获得了多项相关的发明专利和软件著作权，产品已经成功应用于航空电子系统。随着 FC 光纤总线技术的优势日益明显，其应用领域开始向军工和民用多领域拓展延伸，公司在 FC 光纤总线方面的技术研发成果将进入市场转化的新阶段。本项目将提升公司光纤通道节点卡、FC 网络交换机、FC 网络测试工具等核心产品的生产能力，助力公司形成 FC 光纤总线应用软件与配套硬件产品的综合生产能力，为公司在 FC光纤总线方面的技术研发成果进一步实现市场转化提供产能基础。3、项目可行性

24、分析（1）装备费在国防支出中的占比提升为本项目创造了市场空间 目前，公司的 FC 光纤总线系列产品目前主要应用于航空、航天、舰船、军工电子和兵器等国防军工装备领域。近年来，随着我国国防支出的持续稳定增长，以及国防装备的更新换代，装备费在我国国防支出中的占比不断提升。2010-2017 年，我国国防支出中的装备费从 1,773.59 亿元增长至 4,288.35 亿元，装备费在国防支出中的占比从 33.2%上升至 41.1%。装备费在国防支出中的占比提升为公司的 FC 光纤总线系列产品提供了市场发展空间。（2）公司拥有丰富的技术研发成果积累，产品线完整 公司是国内较早涉足 FC 光纤总线领域的企

25、业之一，并组建了一支包括 FC 网络应用软件工程师、FC 网络硬件工程师、FPGA 工程师和测试工程师等在内的技术研发团队。长时间的行业研发经验促使企业在该领域积累了大量的技术研发成果，也形成了技术研发方面的比较优势。此外，公司的 FC 光纤总线系列产品线在发展过程中不断完善，在应用软件方面，公司拥有“FC 光纤总线交换系统应用软件”、“FC 光纤总线分析系统应用软件”、“光纤总线适配器系统应用软件”和“FC 光纤通道节点卡测试应用软件”等；在硬件方面，公司形成了包括 FC 网络交换类、FC 网络接口卡类、FC 网络测试分析产品等在内的完整产品线。可见，公司在 FC 光纤总线方面丰富的技术研发

26、成果积累和完整的产品线能够满足客户的多元化需求，为本项目的生产建设提供有力支撑。4、项目投资概算 项目投资预算总额为 3,613.72 万元，包含硬件设备购置费 2,563.06 万元及铺底流动资金投资 1,050.66 元，拟使用募集资金投入 2,563.06 万元。5、项目经济效益 本项目建设期 12 个月，达产期 4 年。经测算，项目完全达产后年均销售收入约为 22,150.00 万元，年均净利润约为 1,933.23 万元。项目静态投资回收期为 5.39年（所得税后，含建设期），内部收益率（所得税后）为 28.86%。6、项目涉及的立项和环评等情况 截至本报告出具日，本项目已取得南京江

27、宁经济技术开发区管理委员会行政审批局出具的江苏省投资项目备案证（宁经管委行审备2020442 号），及关于南京全信传输科技股份有限公司 FC 光纤总线系列产品生产项目环境影响报告表的审批意见（宁经管委行审环许2020179 号）。（四）补充流动资金项目 1、补充流动资金规模 本次非公开发行，公司拟使用不超过 9,183.36 万元募集资金用于补充流动资金，以优化公司的资本结构，降低财务费用，并提高公司盈利水平。2、项目建设的必要性 公司目前业务发展较快，项目投资和固定资产投资需求较高，而且随着规模的扩大，营运资金需求也随之提高，公司滚存利润不足以支撑目前的发展。因此部分流动资金需求以权益融资的

28、方式得以实现，可以优化财务结构、减少财务费用、增强公司抗风险能力。三、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响（一）对公司经营管理的影响 本次募集资金投资项目符合国家产业政策和未来公司整体战略方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。本次募投项目建成运营后，有利于公司增强公司的核心竞争力、提高公司的盈利水平。本次非公开发行募集资金的运用合理、可行，符合公司和全体股东的利益。（二）对公司财务状况的影响 本次非公开发行募集资金到位后，公司资本实力可以得到进一步提升，总股本扩大，总资产和净资产增加，公司资金实力将显著增强，资产负债率和流动性得到改善，增强了公司的偿债能力和抗风险能力，有利于公司稳定经营和持续发展。四、本次非公开发行股票募集资金使用的可行性结论 综上所述，公司董事会认为公司本次非公开发行方案公平、合理，募集资金使用计划符合未来公司整体战略发展规划，以及相关政策和法律法规，具备必要性和可行性。本次募集资金的到位和投入使用，有利于提升公司整体实力及盈利能力，增强公司可持续发展能力，为公司发展战略目标的实现奠定基础，符合公司及全体股东的利益。南京全信传输科技股份有限公司董事会 二二年十二月二十五日