日上集团：关于本次非公开发行股票募集资金运用可行性分析报告（2020）.PDF

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1、厦门日上集团股份有限公司厦门日上集团股份有限公司 关于本次非公开发行股票募集资金运用可行性分析报告关于本次非公开发行股票募集资金运用可行性分析报告 为进一步提升厦门日上集团股份有限公司（简称“日上集团”、“公司”、“本公司”）的综合竞争力，提高公司的可持续发展水平，公司第四届董事会第八次会议审议通过了本次非公开发行股票的相关事宜，拟向不超过 35 名的特定对象非公开发行不超过 21,033.30 万股股份。现就上述募集资金投资项目的可行性分析如下：一、本次发行募集资金的使用计划一、本次发行募集资金的使用计划 本次发行募集资金总额不超过 71,000 万元，拟用于“轻量化锻造铝合金轮毂智能制造项

2、目”，具体如下：项目名称项目名称 实施主体实施主体 项目投资总额（万元）项目投资总额（万元）拟投入募集资金金额拟投入募集资金金额（万元）（万元）轻量化锻造铝合金轮毂智能制造项目 福建日上锻造有限公司 75,000 71,000 合计合计 75,000 71,000 注：拟投入募集资金金额不包括公司第四届董事会第八次会议前已投入的资金。如果本次非公开发行股票募集资金金额不能满足上述项目需要，不足部分将由公司以自有资金或银行贷款解决。在募集资金到位前，公司将以自有资金或银行贷款先行用于上述项目的建设，待募集资金到位后，公司将以募集资金对前期投入的资金进行置换。本次发行募集资金到位后，公司将以增资的

3、方式，将募集资金投入到实施主体，用于上述募投项目。二二、本次募投项目实施的背景及必要性本次募投项目实施的背景及必要性 （一）（一）本次募投项目本次募投项目的实施是的实施是公司公司应对发达国家应对发达国家锻造锻造铝合金轮毂铝合金轮毂行业巨头行业巨头的全球化竞争布局的全球化竞争布局，引领我国汽车车轮行业变革引领我国汽车车轮行业变革和差异化竞争和差异化竞争做出做出的重要战略的重要战略调整调整 铝合金材料具有非常优异的节能环保和轻量化性能，但受技术水平限制，其在汽车车轮领域的应用起步相对较晚，直到 1958 年铝合金铸造技术相对成熟，才出现了整体铸造铝合金车轮。二十世纪 70 年代起，随着更加先进的锻

4、造技术的出现，锻造铝合金车轮逐步得到推广，但由于锻造技术成熟度及生产成本等原因，在过去很长的时间内，钢制车轮在汽车车轮生产中仍占据统治地位。二十世纪 80 年代开始，随着全球汽车工业的飞速发展，汽车工业技术不断进步，全球各大知名汽车厂商不断追求制造出性能更好、更节能环保的汽车，而“轻量化”则是各大汽车厂商提高汽车驾驶性能、节能降耗的最主要途径之一。铝合金材料以其优异的轻量化和节能环保性能，在这轮汽车行业变革中大放异彩，汽车铝合金材料的应用，不仅可以减轻整车质量、提升车体抗冲击强度，还可以显著降低汽车非簧载质量，从而提升汽车操纵灵活性和驾驶舒适性，代表了汽车零部件高端化的发展方向。特别是在汽车轮

5、毂领域，锻造铝合金轮毂的应用推动了汽车车轮的高端化发展趋势，并逐步被广大消费者所接受，市场规模迅速扩大，锻造铝合金车轮的装车率不断提升，以美国、日韩、欧洲等发达国家和地区为例，二十世纪 80 年代至今，锻造铝合金车轮装车率变动情况如下：国家国家/地区地区 锻造铝合金车轮装车率变动情况锻造铝合金车轮装车率变动情况 二十世纪二十世纪 80 年代年代 当前状况当前状况 美国 4%-7%超过 60%日本 超过 45%欧洲 超过 50%数据来源：中国产业信息网、中国机械社区、卡车之家 根据上表，二十世纪 80 年代以来的 30 多年的时间内，锻造铝合金轮毂以其优异的节能环保和轻量化性能在汽车车轮领域得到

6、了迅速发展和普及，随着 OE市场（原装市场）锻造铝合金轮毂渗透率不断提升和 AM 市场（替换市场）对锻造铝合金轮毂替换需求的增加，全球锻造铝合金轮毂市场需求和市场规模得到了快速增长。特别是以美国、日韩、欧洲为代表的发达国家，锻造铝合金轮毂的发展更为迅猛，高端锻造铝合金轮毂的全球性的规模化和产业化应用已经变为必然趋势，也成为全球汽车车轮行业新的增长点，全球锻造铝合金轮毂产业的“蛋糕”越做越大，并越来越受到国际车轮巨头的觊觎。近年来，以美国、日韩、欧洲为代表的发达国家和地区的国际车轮巨头在锻造铝合金轮毂领域的投资、并购动作不断：时间时间 铝合金轮毂领铝合金轮毂领域：投资域：投资/并购事并购事项项

7、投资投资/并购并购事项事项概述概述 投资投资/并购的影响并购的影响 专注市场专注市场 1985年 日本 BBS 投资日本首条锻造铝合金轮毂生产线 日本 BBS 投资购入日本第一台 5000 吨锻压机，其生产的锻造铝合金轮毂获得美国“SEMA-AIA”展会“最具创新性进口汽车配件”奖项 该项投资开启了锻造铝合金轮毂的市场化应用，让日本BBS 在全球范围内一举成名 轿车市场 2005年 日本 RAYS 投资日本首条万吨级锻造铝合金轮毂生产线 日本 RAYS 引进高达 10,000吨的锻造压力机，是日本汽车车轮领域首台万吨级锻压设备 通过该项投资，日本 RAYS 实现了经营细分，将铸造业务与锻造业务

8、分开经营 轿车市场 2007年 比利时知名汽配厂商Punch International收购德国铝合金车轮制造商 BBS 德国 BBS 是世界知名的汽车轮毂厂商，主营锻造铝合金车轮，同时也是 F1、WRC、FIA GT 等国际知名汽车赛事的赞助商 本次收购后，Punch International 成功布局锻造铝合金轮毂领域，并在欧洲市场形成了较强的市场地位 轿车市场 2010年 亚洲最大的汽车铝合金轮毂生产企业韩国东和商协株式会社启动新一轮铝合金轮毂建设投资 韩国东和商协株式会社拟投入巨资购入新型锻压机，建设亚洲生产基地，开展汽车铝合金轮毂产品生产 本次投资项目达产后，韩国东和商协株式会社将

9、成为亚洲最大、世界第二的汽车铝合金轮毂生产企业 轿车市场 2011年 日本 Washi Beam重 组 获 取 德 国BBS 金色招牌的独家使用权及部分产线 通过参与德国 BBS 重组，日本 Washi Beam 令日本 BBS实现了与德国 BBS 从品牌运作至产品线生产的完全独立 本次重组后，日本Washi Beam 实现了在锻造铝合金轮毂领域的独立布局 轿车市场 2011年 韩国知名汽车轮毂制造企业 Alux在韩国庆尚北道投资建设铝合金Alux 通过与 Canta 合作在韩国庆尚北道配件专用工业园区设立合资公司，开展卡客车用铝合金轮毂的生产 该项投资实施后，以 Alux、韩国东和商协为代表

10、的韩国企业在全球铝合金卡 客 车 市场 轮毂生产线 轮毂市场话语权将进一步增强 2015年 北美和欧洲知名的商用车零件制造商美国雅固拉（Accuride Corporation）收购意大利知名商用车车轮制造商Gianetti Ruote S.r.l.Gianetti Ruote S.r.l.是一家上市公司，总部位于意大利米兰，是一家全球布局的商用车车轮供应商 本次收购是Accuride 继 2002 年1月 收 购 韩 国ALUX 以来，近 10年间的第一次全球化收购，本次收购后，Accuride 正式拉开全球汽车车轮市场布局 卡 客 车 市场 2017年 全球最大的铝合金轮毂供应商之一美国超

11、级工业国 际（Superior Industries）收购德国 Uniwheel Uniwheel 总部位于德国，是欧洲知名的高端铝合金轮毂制造商，其产品主要装配奥迪、宝马、奔驰等全球知名汽车品牌，本次收购对价 7.15亿美元 本 次 收 购 后，Superior Industries成为北美最大的汽车原装（OE）铝合金轮毂供应商 卡 客 车 市场 2017年 北美和欧洲知名的商用车零件制造商美国雅固拉（Accuride Corporation）收购 KIC LLC KIC LLC 位于美国华盛顿州，主要为商用车原装市场（OE）和售后市场（AM）提供生产制动毂、旋转件、轮毂和制动毂组装件以及铝

12、合金轮毂 Accuride 进一步提升在汽车轮毂领域的市场地位，拓展锻造铝合金轮毂市场 卡 客 车 市场 2018年 北美和欧洲知名的商用车零件制造商美国雅固拉（Accuride Corporation）收购德国车轮制造龙头企业麦孚威车 轮（Mefro Wheels GmbH）麦孚威车轮（Mefro Wheels）总部在德国，是欧洲著名的车轮制造企业，在德国、俄罗斯、中国、法国、土耳其等国家拥有 16 家大型工厂，主要为欧洲和亚洲的乘用车、轻型车和商用车生产和供应钢制及铝合金材质的车轮，年产轻型车轮、卡车轮、拖车车轮、拖拉机和农用机械车轮等各类车轮超过 3000万个，年产值超过 12 亿美元

13、Accuride 变成全球车 轮 行 业 的 领 导者，重塑商业品牌，打造全球性的增长平台，进一步扩大锻造铝合金车轮的市场占有率，巩固了公司作为全球商用车车轮解决方案龙头供应商的地位 卡 客 车 市场 资料来源：全球工业联盟，铸造 Foundry（201708 期），铸造世界网，中国产业信息网等 根据上表统计，随着全球铝合金轮毂市场规模的持续扩大和行业前景的持续向好，以日本 Washi Beam、韩国 Alux、韩国东和商协、美国雅固拉（Accuride Corporation）、美国超级工业国际（Superior Industries）、比利时 Punch International为代表的

14、美国、日韩、欧洲国际车轮巨头纷纷投入巨资进行铝合金轮毂产业投资及并购布局，提高市场占有率和定价话语权。从布局的领域来看，全球铝合金轮毂领域国际巨头专注于轿车和卡客车两大市场：市场领域市场领域 国际国际铝合金轮毂铝合金轮毂巨头巨头 国家国家/地区地区 轿车轿车 Punch International 比利时（欧洲）AEZ Leicbtmetallrader 德国（欧洲）MOMO 意大利（欧洲）TWG 美国（北美）Washi Beam Co.,Ltd.日本（亚洲）RAYS Wheels 日本（亚洲）Auto Mobile Engineering（AME）日本（亚洲）韩国东和商协株式会社 韩国（亚洲

15、）YHI Group（友发集团）新加坡（亚洲）卡客车卡客车 Accuride Corporation（雅固拉）美国（北美）Superior Industries（超级工业国际）美国（北美）Mefro Wheels GmbH（麦孚威车轮）德国（欧洲）Gianetti Ruote S.r.l.意大利（欧洲）Alux Company 韩国（亚洲）在这轮国际车轮巨头的产业投资及并购布局中，以美国、日韩、欧洲等为代表的发达国家和地区汽配企业前瞻性的全球投资及并购布局使得上述企业掌握了很高的市场地位和话语权，特别是在轿车和卡客车领域，上述国际巨头引领了全球锻造铝合金轮毂发展趋势和汽车车轮高端化发展潮流。中

16、国作为传统的车轮制造大国，在上一轮全球锻造铝合金轮毂产业的发展中起步相对较晚，与美国、日韩、欧洲等发达国家和地区相比，存在一定的差距。美国、日韩、欧洲锻造铝合金轮毂产业的发展，对我国传统钢制车轮产业市场空间形成了较大挤压，我国汽车车轮行业变革势在必行。为应对国际铝合金轮毂巨头的竞争、把握铝合金轮毂产业发展机遇，发展壮大我国铝合金轮毂产业，打造铝合金轮毂民族品牌，近年来，以中信戴卡、日上集团为代表的国内知名汽车轮毂制造商纷纷投资布局锻造铝合金轮毂领域。国内汽车轮毂龙头企业在铝合金轮毂领域的布局具有明显的“技术后发优势”和“差异化竞争”特点：1、技术工艺高起点，技术工艺高起点，节能环保的智能节能环

17、保的智能锻造锻造工艺工艺将将逐步逐步取代传统热熔铸造工取代传统热熔铸造工艺艺 美国、日韩、欧洲等发达国家和地区铝合金轮毂的生产工艺普遍以传统的热熔铸造工艺起步，传统的热熔铸造工艺能耗高、能源利用率低，污染物种类多、排放量大，产品工艺强度低、材料耗用量大，而且由于铸件再结晶过程中，容易出现各部位冷却速度不一、晶相结构不尽相同的情况，导致产品各部位力学性能也不相同，从而影响产品性能与质量稳定性，热熔铸造工艺属于落后的生产工艺，虽然近年来上述发达国家和地区的铝合金轮毂巨头生产工艺逐步向新型智能锻造工艺转型，但由于早期铸造设备投入大、沉没成本较高，短期内难以完成全面转型，目前仍是热熔铸造与智能锻造并存

18、的工艺格局。但从中长期来看，更先进的智能锻造工艺将逐步取代热熔铸造工艺，主要基于两方面的原因：（1）智能锻造工艺较传统的热熔铸造工艺更加节能、环保）智能锻造工艺较传统的热熔铸造工艺更加节能、环保，产品性能一致，产品性能一致性及质量稳定性更好性及质量稳定性更好 智能锻造工艺对铝合金的加工过程是固态塑性成形过程，与传统的热熔铸造工艺相比，无需热熔和浇注，生产相同规格的轮毂，能源耗用量更低，污染物的排放种类和排放量更少，更加节能环保，而且锻造冷却速度均匀、晶相结构一致性高，产品质量稳定性更好：工艺类型工艺类型 工艺特点工艺特点 工艺特点分析工艺特点分析 结论结论 热熔铸造热熔铸造工艺工艺 高能耗 以

19、热熔和浇注工艺为主，热熔温度高于 600，对焦炭、天然气、电、液化石油气等能源耗用量大、能源利用率低 传 统 落后工传 统 落后工艺艺，未来将被，未来将被淘汰淘汰 高排放 能源燃烧排放污染物种类多（废气、粉尘、废渣、废砂等），排放量大 低稳定性与一致性 容易出现冷却速度不一、晶相结构不同的情况，导致产品各部位力学性能不尽相同，影响产品性能一致性与质量稳定性 智能锻造智能锻造工艺工艺（温（温锻工艺）锻工艺）低能耗 锻造是固态塑性成形过程，以冷锻和温锻为主，温度低于 530，能耗更低 国 际 先进生国 际 先进生产工艺，正产工艺，正逐逐步步普及普及 低排放 锻造不涉及热熔和浇注环节，污染物排放种类

20、少、排放量小 高稳定性锻造冷却速度均匀，产品各部位晶相结构相同，从与一致性 而使得产品各部位力学性能均衡，产品质量稳定性和性能一致性优异 资料来源：中国汽车工业协会、中国铸造协会、中国锻压协会、中国锻造网、中国产业信息网、中国有色金属工业协会、卡车之家、各券商研究所研究报告等公开资料整理。日上集团本次布局铝合金轮毂产业“轻装上阵”，生产工艺直接引进国际先进的智能锻造工艺（智能温锻工艺），技术工艺起点很高，节能环保和减排降耗的“技术后发优势”明显，而且智能温锻和旋压过程冷却速度更为均匀，从而使得产品各部位晶相结构相同、力学性能更为均衡，产品性能的一致性和质量的稳定性更为优异。（2）智能锻造工艺）

21、智能锻造工艺产品强度高，产品强度高，同等规格的轮毂同等规格的轮毂材料材料成本成本、能源、能源成本显著成本显著低于熔铸工艺，成本的节约将加速智能锻造工艺对传统热熔铸造工艺的替代低于熔铸工艺，成本的节约将加速智能锻造工艺对传统热熔铸造工艺的替代 智能锻造工艺相比于传统的热熔铸造工艺，成本节约主要体现在能源耗用节约、材料成本节约和材料用量节约等方面：成本节约项目成本节约项目 热熔铸造热熔铸造 智能锻造智能锻造 备注备注 能耗节约 温度700 温度500 智能锻造工艺温度较热熔铸造下降接近 30%，能源耗用量更少，能源成本低 屈服强度 230MPa 380MPa 智能锻造屈服强度高，轮毂的分子结构更为

22、致密，强度更高 硬度 90HBW 130HBW 智能锻造轮毂较热熔铸造轮毂强度提升超过 40%材料成本节约 A356 铝材（硅含量 6.5%-7.5%），成本更高 6061 铝材（硅含量约 0.7%），成本更低 智能锻造所用 6061 铝材成本低，但热熔铸造为提升轮毂强度，需要在铝材中添加 6.5%-7.5%的硅成分，即A356 铝材，成本较高 同强度规格轮毂，材料用量节约 30Kg 26Kg 以 22.59.0 规格铝合金轮毂为例，如果热熔铸造需要 30Kg 的材料，智能锻造只需要 26Kg 的材料，材料用量节约 13%根据上表对比，智能锻造工艺相比于传统的热熔铸造工艺，成本节约具体体现在以

23、下几个方面：I.能耗成本能耗成本更更低低：一般情况下，热熔铸造温度超过 700（一般为 720-750），而智能锻造工艺温度低于 500（一般为 470-490），智能锻造工艺温度下降接近 30%，能源耗用量显著减少。II.材料成本材料成本更更低低：智能锻造工艺由于屈服强度高达 380MPa，与热熔铸造相比，锻造轮毂的金属分子排列更为紧密，分子间的空隙更小，产品强度更高，在韧性、抗冲击力和承载能力方面性能更为优越。因此，智能锻造工艺对材料自身强度的要求有所降低，低硅含量的 6061 铝材（硅含量 0.7%左右）即可满足锻造工艺要求；但热熔铸造工艺由于产品强度低，对材料自身强度的要求较高，需要在

24、铝材增加硅含量以提升铝材强度，以热熔铸造通用的 A356 铝材为例，硅含量高达 6.5%-7.5%，从而提升了材料成本。智能锻造工艺对所需铝材硅含量要求的降低，也导致锻造所用铝材成本更低。III.材料耗用量材料耗用量更更低低：由于锻造轮毂的金属分子排列更为紧密，无铸造缩孔、疏松等缺陷，因此锻造轮毂产品强度更高。从机械性能指标来看，锻造轮毂的机械强度比铸造轮毂普遍提高 30%-50%。因此，为达到相同的强度和规格，锻造轮毂所用的铝材量明显减少，一般可以节约 10%-20%的材料用量。因此，智能锻造工艺与传统的热熔铸造工艺相比，能耗成本更低、材料成本更低、材料耗用量更少，具有非常明显的成本优势，成

25、本的节约将加速智能锻造工艺对传统热熔铸造工艺的替代。日上集团本次“轻量化锻造铝合金轮毂智能制造项目”将购置国际先进的锻造旋压设备，并采用国际先进的智能温锻工艺，生产的产品具有重量轻、强度高、散热好、低油耗、抗疲劳性能好、外观美观等特点，“技术后发优势”非常明显，日上集团本次募投项目的实施将引领我国铝合金轮毂制造行业技术工艺革新的潮流，智能锻造工艺将逐步取代落后的热熔铸造工艺，并将成为我国铝合金轮毂生产的主流工艺。2、以以中信戴卡、日上集团中信戴卡、日上集团为代表的国内汽车轮毂龙头企业差异化布局，在为代表的国内汽车轮毂龙头企业差异化布局，在轿车与卡客车市场与国际巨头分别展开竞争轿车与卡客车市场与

26、国际巨头分别展开竞争 以美国、日韩、欧洲为代表的发达国家和地区铝合金轮毂巨头已在轿车和卡客车领域初步完成了产业布局，并对中国汽车车轮产业市场空间形成了挤压。为应对国际巨头的竞争，以中信戴卡、日上集团为代表的国内汽车轮毂龙头企业也逐步布局高端铝合金轮毂领域。近年来，随着国内智能锻造工艺的日趋成熟、国内车轮行业龙头企业资金实力的不断积累，国内汽车轮毂龙头企业的布局进程也在加快：市场市场划分划分 时间时间 国内知名代国内知名代表性企业表性企业 事项事项概述概述 对标国际企业对标国际企业 轿车轿车 2014年 中信戴卡轮毂制造股份有限公司 国内知名汽车轮毂厂商中信戴卡联手盟威集团、魏桥集团在山东滨州建

27、设高端铝合金汽车轮毂生产线，打造全球“私人定制”高端铝合金轮毂基地，从事轿车用铝合金轮毂的生产。Punch International、AEZ、MOMO、TWG、Washi Beam、RAYS、AME 等国际轿车轮毂巨头 2017年 浙江万丰奥威汽轮股份有限公司 万丰奥威拟在浙江绍兴投资建设铝合金轮毂智慧工厂和自动化生产线，用于轿车用铝合金轮毂的生产。2018年 浙江今飞凯达轮毂股份有限公司 今飞凯达拟在浙江金华新能源汽车产业园投建轻量化汽车铝合金轮毂智能制造项目，从事轿车用、摩托车用铝合金轮毂的生产。2018年 秦皇岛中秦渤海轮毂有限公司 秦皇岛中秦渤海轮毂有限公司拟在河北秦皇岛经济开发区投

28、资建设高强度、轻量化、大尺寸铝合金轮毂生产线 1 条。卡客卡客车车 2017年 厦门日上集团股份有限公司 为引领国内汽车车轮行业变革，日上集团以Accuride、Superior Industries、Mefro Wheels等欧美国际巨头为对标，未来 2 年内拟投资10 亿元建设轻量化锻造铝合金轮毂智能制造生产基地，制造基地将引进国际先进锻造设备，并全面采取“智能温锻工艺”，从事卡客车用高端锻造铝合金轮毂的生产，为国内卡客车轮毂行业树立标杆。Accuride、Superior Industries、Mefro Wheels等国际卡客车轮毂巨头 资料来源：中国汽车工业协会、上市公司公告、卡车之

29、家、汽车之家 根据上表统计，为应对国际铝合金轮毂巨头的竞争，发展壮大我国铝合金轮毂产业，打造铝合金轮毂民族品牌，以中信戴卡、日上集团为代表的国内汽车轮毂龙头企业分别从轿车市场、卡客车市场布局，与国际巨头抢占市场份额与定价话语权。其中：（1）轿车用铝合金轮毂领域）轿车用铝合金轮毂领域：我国轿车用铝合金轮毂起步相对较早，经过近五年的发展，目前已经形成了一定的产业规模与市场基础，也培育了中信戴卡、万丰奥威、今飞凯达等一批知名企业参与国际竞争。（2）卡客车用铝合金轮毂领域）卡客车用铝合金轮毂领域：我国卡客车用铝合金轮毂起步相对较晚，而且卡客车锻造轮毂生产线投入更大、对企业资金实力要求更高，而我国汽车轮

30、毂生产企业资金实力相对偏弱，资金门槛对国内卡客车用铝合金轮毂产业的发展形成了较大制约，国内车轮企业在与 Accuride、Superior Industries 等国际巨头的竞争中处于相对弱势地位。日上集团作为我国知名的汽车轮毂制造企业，拟通过自身积累与资本市场融资，深度布局智能锻造铝合金轮毂领域，与国际巨头开展直接竞争，并引领我国卡客车用锻造铝合金轮毂产业的发展。综上所述，为应对发达国家锻造铝合金轮毂行业巨头的全球化竞争布局，公司对未来产品线及产品结构进行了战略调整，在汽车车轮领域，公司自 2017 年起重点发展具有优异的轻量化、高强度、节能环保性能，而且市场前景更为广阔的锻造铝合金轮毂产品

31、，并适时推出了本次的轻量化锻造铝合金轮毂智能制造项目。通过本项目的实施，日上集团将成为我国卡客车领域锻造铝合金轮毂的标杆性企业，并将引领我国汽车车轮行业新一轮的变革。（二二）本次募投项目本次募投项目的实施符合“十三五”国家战略新兴产业发展规划和的实施符合“十三五”国家战略新兴产业发展规划和国家科技创新政策导向，是公司贯彻国家产业政策与发展规划的重要战略转型国家科技创新政策导向，是公司贯彻国家产业政策与发展规划的重要战略转型 公司本次募投项目主要从事锻造铝合金轮毂的生产，锻造铝合金轮毂是汽车“轻量化”、“低碳化”变革和“新材料”创新战略的重要组成部分，铝合金材料作为 21 世纪最具性价比的车用高

32、性能复合材料，在未来汽车产业具有非常广阔的应用前景，也是我国国家战略新兴产业发展规划和国家科技创新规划的重要引导方向。特别是在以美国、日本、欧洲为代表的发达国家和地区对锻造铝合金轮毂全面布局的大背景下，为支持和鼓励我国锻造铝合金产业的发展，提升本土企业竞争实力，我国政府先后出台了一系列的扶持政策：时间时间 国家产业战略发展规划及产业政策国家产业战略发展规划及产业政策 2016 年 6 月 国务院发布关于营造良好市场环境促进有色金属工业调整结构促转型增效益的指导意见提出“发展精深加工，着力发展乘用车铝合金板着力发展乘用车铝合金板”、“再再生有生有色金属使用比重稳步提高色金属使用比重稳步提高，汽车

33、等领域有色金属材料消费量进一步增加”。2016 年 7 月 国务院发布“十三五”国家科技创新规划，要求重点发展电动汽车智能化、网联化、轻量化技术轻量化技术及自动驾驶技术，发展现代交通技术与装备发展现代交通技术与装备。2016 年 10 月 国家工信部发布产业技术创新能力发展规划（2016-2020 年），提出“掌握汽车低碳化汽车低碳化、智能化、网络化核心技术”，“提升轻量化材料等核心技术提升轻量化材料等核心技术的工程化和产业化能力的工程化和产业化能力”，“发展整车轻量化技术、低滚阻轮胎发展整车轻量化技术、低滚阻轮胎、车身性外形优化设计，形成从关键零部件到整车的完整工业体系和创新体系”；同时，重

34、点发展有色金属材料中高性能大规格铝合金重点发展有色金属材料中高性能大规格铝合金、镁合金、钛合金材料制备及精密成型工艺、服役性能评价等技术，大型复杂截面锻件等技术大型复杂截面锻件等技术。2016 年 10 月 中国汽车工程学会发布节能与新能源汽车技术路线图，指出智能化、信息化、低碳化是未来世界汽车技术发展的三大趋势低碳化是未来世界汽车技术发展的三大趋势，汽车轻量化技术将成汽车轻量化技术将成为汽车行业未来重点发展目标之一为汽车行业未来重点发展目标之一。2016 年 12 月 国家工信部、国家发改委、科技部共同发布新材料产业发展指南，指出应加快调整先进基础材料产品结构，加快镁合金、稀土铝合金稀土铝合

35、金在汽车仪表板及座椅骨架、转向盘轮芯、轮毂等领域应用轮毂等领域应用，扩展高性能复合材料应用范围，支持汽车轻量化发展支持汽车轻量化发展。2017 年 4 月 国家工信部、国家发改委、科技部共同发布汽车产业中长期发展规划，提出大力发展汽车先进技术，形成新能源汽车、智能网联汽车和先进节能先进节能汽车梯次合理的产业格局汽车梯次合理的产业格局；汽车产品加快向新能源、轻量化轻量化、智能和网联的方向发展；突破车用轻量化新材料突破车用轻量化新材料、高端制造装备等产业链短板，培育培育具有国际竞争力的零部件供应商具有国际竞争力的零部件供应商，形成从零部件到整车的完整产业体系；制定节能汽车、纯电动汽车和插电式混合动

36、力汽车 智能网联汽车、汽汽车轻量化车轻量化、汽车制造等技术路线图，引导汽车及相关行业自主集成现有创新资源，组建协同攻关、开放共享的创新平台。2018 年 7 月 国家发改委发布汽车产业投资管理规定（征求意见稿），提出新能源汽车领域重点发展非金属复合材料、高强度轻质合金高强度轻质合金、高强度钢等轻量化材料的车身、零部件和整车。资料来源：中国产业信息网，国金证券研究所，天风证券研究所 综上所述，公司本次募投项目产品既符合汽车产业“低碳化”、“轻量化”的发展趋势，又符合材料产业高性能有色金属、高技术合金材料研发及产业化应用的政策导向，其所用的锻造技术也是国家产业技术创新重点发展方向，是现代汽车工业技

37、术体系的重要组成部分。因此，公司本次募投项目的实施符合“十三五”国家战略新兴产业发展规划和国家科技创新政策导向，是公司贯彻国家产业政策与发展规划作出的重要战略转型，具有非常重要的现实意义与战略意义。（三三）本次募投项目本次募投项目的实施符合国家环境保护和可持续发展战略的需要的实施符合国家环境保护和可持续发展战略的需要，有助于引领汽车行业的“绿色驾驶”变革有助于引领汽车行业的“绿色驾驶”变革 铝、镁、钛合金材料具有非常优异的绿色环保、节能降耗和轻量化特性，特别是铝合金材料（及配套的锻造工艺）凭借其出色的节能环保性能，在全球现代汽车工业变革中扮演了极为重要的角色，被认为是 21 世纪最富于开发和应

38、用潜力的“绿色材料”。公司本次轻量化锻造铝合金轮毂智能制造项目的实施，符合国家环境保护和可持续发展战略的需要，体现在以下几个方面：1、生产环节：、生产环节：公司公司本项目所用的本项目所用的锻造铝合金工艺锻造铝合金工艺与与传统传统铸造工艺相比，铸造工艺相比，具具有非常优异的节能环保性能有非常优异的节能环保性能，将将引领引领我国我国铝合金轮毂生产的工艺方向铝合金轮毂生产的工艺方向 本次募投项目生产铝合金轮毂所用的工艺为锻造工艺，属于行业领先的制造工艺。根据中国产业信息网统计数据，目前中国大陆铝合金轮毂制造的主流工艺为传统的铸造工艺，超过 90%的工厂采用传统铸造工艺进行生产，而更节能环保、更先进、

39、技术难度更高的锻造工艺普及率不足 10%。而在国外发达国家，传统的铸造工艺逐步被淘汰，节能、环保的锻造工艺占据绝对主流市场，中国铝合金锻造领域与国外发达国家仍有比较明显的差距。锻造工艺引领未来全球铝合金轮毂生产的工艺方向，与铸造工艺相比，锻造工艺节能环保、减排降耗优势明显：铸造工艺铸造工艺 VS 锻造工艺锻造工艺：节能环保：节能环保&减排降耗指标对比减排降耗指标对比 节能、环节能、环保指标保指标 铸造工艺铸造工艺（传统工艺）（传统工艺）锻造工艺锻造工艺（募投项目所用工艺）（募投项目所用工艺）结论结论 工 艺 能工 艺 能耗 指 标耗 指 标对比对比 能耗较高、能源利用率低：能耗较高、能源利用率

40、低：（1）铸造工艺以热熔和浇注热熔和浇注工艺为主，主要环节包括铝合金熔化、除气、浇注、成型、热处理、机加工和表面处理等工序。热熔方式耗能高、能源利用率低，对焦炭、电、油和天然气耗用量大，能源耗用占比焦炭 50%、电 32%、油和天然气 18%。（2）据统计，我国铸造件能耗比德国、日本高出 1 倍，比英国高 50%多；热处理平均耗能比美国、日本、欧盟高出 30%以上，电极消耗高出1-2 倍，能源利用率低。能耗较低、能源利用率高：能耗较低、能源利用率高：（1）锻造工艺是固态下的塑性成形的过程，汽车铝合金轮毂的锻造以冷锻和温锻为主，不存在热熔的过程，能耗更低；特别是冷锻工艺不需要加热处理，可以显著降

41、低能源成本。（2）锻造工艺所用能源主要为电和天然气，能源利用率高，节能效果较好。锻 造 工 艺锻 造 工 艺节 能 效 果节 能 效 果显著，能源显著，能源利用率高利用率高 污 染 物污 染 物排 放排 放 指指标标对比对比 污染物品类多、排放量大：污染物品类多、排放量大：铸造工艺污染物主要是由于热熔工艺所用的焦炭、油和天然气燃烧所致，包括废气、粉尘、废渣、废砂等，由于铸造能源利用率低，导致污染物排放量较大。我国铸造行业节能减排设备投资仅相当于发达国家 1/4，污染排放情形更为严重。污染物品类少、排放量小：污染物品类少、排放量小：锻造工艺由于不涉及热熔环节，排放的废气、粉尘和废渣等污染明显较少

42、，特别是冷锻工艺，基本不存在废气和粉尘污染。锻 造 工 艺锻 造 工 艺污 染 物 排污 染 物 排放更少，更放更少，更环保环保 材 料 耗材 料 耗用 量 对用 量 对比比 铸造工艺材料耗用量较大：铸造工艺材料耗用量较大：铸造工艺生产的轮毂由于金属分子排列松散，分子间隔空间较大，颗粒锻造工艺材料耗用量小：锻造工艺材料耗用量小：锻造工艺由于是采用固态挤压塑性成形，成品轮毂的锻 造 工 艺锻 造 工 艺原 材 料 耗原 材 料 耗用量少，材用量少，材明显，所以在铸造轮毂在韧性、抗冲击力、强度和承载能力方面存在欠缺，为了达到既定的轮毂强度，就需要增大轮毂厚度，材料耗用量较大 金属分子排列非常紧密，

43、分子间隔空隙小，在韧性、抗冲击力、强度和承载能力方面性能优越，为达到既定强度所需材料更少，锻造轮毂普遍较轻 料更节约料更节约 轮 胎 及轮 胎 及刹 车 系刹 车 系统 损 耗统 损 耗对比对比 锻造工艺导电性、导热性好，可以有效减少轮胎及刹车系统损耗：锻造工艺导电性、导热性好，可以有效减少轮胎及刹车系统损耗：锻造铝合金轮毂含硅量比铸造轮毂少，锻造铝合金轮毂密度比铸造轮毂更大，因此锻造铝合金轮毂导电性和导热性比铸造轮毂更为优异，可以有效减少轮胎损害及爆胎，也可以减少刹车系统的损耗 锻 造 工 艺锻 造 工 艺对 轮 胎 及对 轮 胎 及刹 车 系 统刹 车 系 统损耗更小损耗更小 资料来源：中

44、国汽车工业协会、中国铸造协会、中国锻压协会、中国锻造网、中国产业信息网、中国有色金属工业协会、卡车之家等公开资料整理。根据上表对比，在生产环节，锻造工艺相比于传统的铸造工艺，在加工耗能、能源利用效率方面具有非常明显的优势，污染物排放种类和排放量明显降低，产品工艺强度的提升带来了材料用量的节约。因此，本项目生产所用的锻造工艺在节能环保、减排降耗方面具有非常明显的优势，符合国家“绿色、节能、环保”的战略发展方向和可持续发展要求。2、使用使用环节：环节：本项目所生产的铝合金轮毂本项目所生产的铝合金轮毂符合汽车产业“轻量化”发展方符合汽车产业“轻量化”发展方向，有助于推动汽车产业节能、减排、降耗的“绿

45、色驾驶”变革向，有助于推动汽车产业节能、减排、降耗的“绿色驾驶”变革 本次募投项目主要从事锻造铝合金轮毂的生产，锻造铝合金轮毂具有优异的“轻量化”性能。比如，以双轴拖车为例，一辆双轴拖头的挂车需要车轮 22 只，若使用 22.59.0 尺寸规格的钢质车轮重量为 946Kg（43Kg22），若使用相同规格的锻造铝合金车轮重量为 572Kg（26Kg22），单车可有效减轻重量 374Kg，有效减重达到 39.5%；以 22.58.25 尺寸规格的轮毂为例，锻造铝合金轮毂重量为 25 公斤，钢制车轮重量至少 40 公斤，锻造铝合金轮毂减重达到 37.5%。因此，锻造铝合金轮毂“轻量化”优势明显。汽车

46、轻量化技术具有减少汽车油耗、降低尾气排放、减轻轮胎磨损、提高续航里程、提升操作灵活性和驾驶安全性等多项显著优势，是全球汽车产业未来技术发展的重要方向。根据国内外研究成果，汽车“轻量化”对节能、减排、降耗、操作安全的具体优势如下：汽车“轻量化”的汽车“轻量化”的节能、环保、减排及安全节能、环保、减排及安全优势优势“轻量化”优势“轻量化”优势 具体指标具体指标 意义意义 提升燃油效率 汽车重量每降低 10%，燃油效率可提升 6%-8%该项指标对于汽车制造企业满足即将于 2019 年 1 月 1 日实施的“国六标准”具有非常重要的意义 降低油耗 汽车重量每降低 100Kg，百公里油耗可降低 0.3-

47、0.6L；以商用车为例，全车换装锻造铝轮后，百公里可节省高达 2-2.5L 燃油 相当于普通汽车降低 10%以上的油耗 提升续航能力 汽车重量每降低 10%，车辆续航能力增加 5%-8%；车重每降低10Kg，续航增加 2.5 公里 该项指标对新能源汽车产业的发展至关重要，有助于突破新能源汽车的续航能力瓶颈 减少 CO2排放 汽车重量每降低 100Kg，CO2排放减少 5g/km 除 CO2外，还可以减少有害气体排放，减少 PM2.5 的来源 提高安全性 汽车重量降低，有效减少汽车势能对外物的冲击力 有助于降低事故伤亡率 降低轮胎磨损 铝合金轮毂的应用，可以减少26%的轮胎损耗；由于锻造轮毂的平

48、衡值为 0，不容易变形，散热快（正常行驶中，锻造铝合金轮毂比钢制车轮温度低 20-30度），对悬挂系统的保护较佳，所以对轮胎的磨损明显降低 橡胶是一种难熔、难降解的高分子有机材料，废气轮胎会造成“黑色污染”，轮胎损耗降低有助于减少“黑色污染”提升操作性 汽车重量降低，有助于提升汽车转向、加速、制动的灵活性 有助于减少汽车事故 资料来源：国家环保部、太平洋汽车网、天风证券研究所、中国产业信息网、信达证券研究所、论汽车轻量化杂志等公开资料整理。汽车轻量化方案实现路径包括材料升级、工艺创新和结构优化 3 个方向。其中，材料升级主要通过铝合金、镁合金等新型复合材料的应用实现，工艺创新主要通过新型锻造工

49、艺等手段实现，结构优化主要通过模块化设计等方式实现。注：图中红色椭圆圈内为公司本次募投项目实施方案的重要内容，也是汽车“轻量化”方案的重要实施路径。汽车轻量化方案：实现路径 材料升级 铝合金、镁合金材料 工艺创新 锻造工艺 结构优化 模块化设计 公司本次“轻量化锻造铝合金轮毂智能制造项目”的实施，涵盖了汽车轻量化路径的“材料升级”与“工艺创新”两大路径，契合汽车产业“轻量化”的发展路径，本项目生产的锻造铝合金轮毂产品具有非常优异的节能环保性能，有助于推动汽车产业节能、减排、降耗的“绿色驾驶”变革。3、回收回收环节：环节：本项目所生产的铝合金轮毂本项目所生产的铝合金轮毂回收后生产再生铝可以较原铝

50、生回收后生产再生铝可以较原铝生产降低产降低 95%的生产耗能，的生产耗能，减少减少 95%的温室气体排放的温室气体排放 本项目生产汽车轮毂所用的铝合金材料熔点低，可回收性好，非常便于重熔回收。根据历史经验，每生产 1 吨原铝，在发电、输电损失与燃料运输上所消耗的能量约为 45,000 千瓦时，排放二氧化碳约 12 吨。而利用回收的铝合金轮毂生产 1 吨再生铝，能源消耗仅为约 2,800 千瓦时，排放二氧化碳约 600 公斤。换言之，本项目生产的铝合金轮毂回收生产再生铝较原铝生产能源节省约 95%，温室气体排放减少 95%，节能减排效应非常显著。因此，本项目的实施不仅有助于减少对不可再生金属资源