铁流股份：非公开发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告（2020）.PDF

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1、股票简称：铁流股份 股票代码：603926 浙江铁流离合器股份有限公司 非公开发行 A 股股票 募集资金使用可行性分析报告 二二年十一月 一、本次募集资金一、本次募集资金使用使用计划计划 浙江铁流离合器股份有限公司为加快实施公司发展战略，推动各项业务快速发展，进一步增强综合竞争力，提升盈利能力，根据公司发展需要，拟向特定对象发行 A 股股票，募集资金总额不超过 17,000 万元（含），扣除发行费用后，实际募集资金将用于以下项目：单位：万元 序号序号 项目名称项目名称 总投资总投资 募集资金额募集资金额 1 年产 60 万套电机轴等新能源汽车核心零件项目 16,153.00 15,627.15

2、 2 高端农机传动系统制造中心项目 1,468.85 1,372.85 总计总计 17,621.85 17,000.00 本次发行的募集资金到位前，公司将根据市场情况利用自筹资金对募集资金投资项目进行先期投入，并在募集资金到位后予以置换。若实际募集资金净额低于上述募集资金投资项目拟投入金额，公司股东大会将授权董事会（或董事会授权人士）根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金投入的优先顺序及各项目的具体投资金额等使用安排，募集资金不足部分由公司自筹解决。二、项目方案概述及可行性分析二、项目方案概述及可行性分析（一）（一）年产年产 60 万套电机轴等新能源汽车核心零件

3、项目万套电机轴等新能源汽车核心零件项目 1、项目概况、项目概况 近年来，全球新能源汽车行业发展迅猛，产销量迅速增长，国外整车巨头皆公布了新能源汽车推进计划，主流车企全面转向电动化，汽车电动化趋势已经非常明朗。在国家政策的大力推动下，我国新能源汽车行业快速发展，2016-2018年产销量增长率均超过 50%，2019 年受补贴退坡等因素影响，我国新能源汽车产销量有所下滑，短期看补贴退坡会打击新能源汽车产业积极性，但长期来看，建立行业自驱能力是行业健康发展的必由之路。随着行业规模的扩大、使用环境的成熟、公众认知度的提升，目前我国新能源汽车行业已经具备了较好的发展基础，国家政策向新能源汽车上下游转移

4、将进一步实现全产业链扶持新能源汽车产业发展。自 2020 年开年以来，中央密集部署新型基础设施建设，其中新能源汽车充电桩建设是“新基建”的重要内容之一，将大幅改善新能源汽车用车环境，随着政策对燃油车限制不断增多，以及新能源汽车技术创新带来的成本降低和电池续航增加等因素，我国新能源汽车将在短暂下滑后进入市场启动期，预计未来几年将实现高速增长。凭借发行人德国子公司 Geiger 的自动化生产和精密加工技术，以及其在新能源汽车核心部件领域的产品和技术基础，发行人拟建设新能源汽车核心部件制造中心，通过实现新能源汽车核心部件的本土化生产，更好地满足国内新能源汽车生产企业对高精密零部件的加工要求，为国内新

5、能源汽车产业发展提供有力支撑。本项目是发行人业务从传统动力汽车零部件向新能源汽车核心部件的扩展，是顺应汽车电动化趋势，保障发行人业务持续健康发展的必然要求，项目建设完成后，可形成电机轴、定子壳体、冷却泵轴和电动刹车助力器空心轴等新能源汽车核心部件年产 60 万套的生产能力。2、项目必要性、项目必要性（1）本项目建设有助于推动我国新能源汽车工业发展 汽车产业是现代工业的重要组成部分，是我国工业化的重要建设领域。在传统动力汽车领域，我国汽车工业总体上处于追赶地位，在发动机、汽车材料和加工工艺等关键技术上存在短板，缺乏具有全球竞争力的汽车品牌。新能源汽车为我国汽车工业发展提供了新赛道，自 2012

6、年国务院发布实施节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020 年）以来，我国坚持纯电驱动战略取向，新能源汽车产业发展取得了举世瞩目的成就，成为引领世界汽车产业转型的重要力量，发展新能源汽车成为我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路。为了推动我国新能源汽车产业高质量发展，加强关键技术攻克，实现新能源汽车核心部件本土化加工制造能力建设十分必要。发行人作为国内领先的离合器供应商，经过多年发展积累了良好的业务基础。2018 年收购 Geiger 100%股权，凭借其高精密零部件自动化、智能化生产技术和在新能源汽车核心部件产品成熟的研发和生产基础，新建新能源汽车核心部件制造中心。本项目通过将 Geig

7、er 领先的生产和产品技术本土化，有利于促进我国新能源汽车产业链的完善，从而推动我国新能源汽车工业的整体发展。（2）本项目是公司顺应汽车电动化趋势的必然要求 在全球范围坚定的能源绿色化意志下，汽车电动化趋势成为必然。2015 年包括德国、英国以及美国 18 个州等在内的国家和地区组成了“零排放车辆同盟”，并承诺到 2050 年该联盟内国家将不再销售燃油车。2018 年欧盟计划到 2030 年使汽车和货车的二氧化碳排放量分别比 2021 年减少 37.5%和 31%。随着越来越多国家鼓励电动车发展，限制燃油车发展，各主流车企皆制定并公布了新能源汽车推进计划，汽车电动化趋势明朗。我国自 2012

8、年发布实施节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020 年）以来，先后发布了一系列政策推进新能源汽车产业的发展，2019 年 12 月工信部发布新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）（征求意见稿），要求到 2025 年新能源汽车新车销量占比达到 25%左右。随着汽车电动化趋势的明朗和电动化进程的推进，要求发行人业务从传统动力汽车零部件向新能源汽车核心部件扩展，通过引进 Geiger 在新能源汽车领域成熟的产品技术和生产工艺，建设国内新能源汽车核心部件生产制造能力，实现对国内新能源汽车零部件市场的拓展。随着我国新能源汽车的快速增长，本项目建设有利于保障发行人业务的持续健康发展。（3）

9、本项目有利于丰富产品体系，拓展新的市场空间 发行人现有产品业务主要面向传统动力汽车领域，主要产品离合器覆盖商用车和乘用车市场，在商用车领域已经建立了市场领先地位。为进一步推动业务发展，一方面发行人凭借自身的工艺优势和技术融合，大力拓展新品研发和试制，不断拓展新的项目。同时，通过收购 Geiger，新增高精密金属零部件业务，为发行人布局高端、精密制造业奠定基础，积极培育新的业务增长点，推进双主业驱动格局。本项目通过引进 Geiger 先进的新能源汽车核心部件产品技术和生产工艺，建设新能源汽车核心部件制造中心，形成 60 万套电机轴、定子壳体、冷却泵轴和电动刹车助力器空心轴等新能源汽车核心部件产能

10、，将进一步丰富发行人产品体系，拓展新的市场空间。3、项目可行性、项目可行性（1）国家对新能源汽车的重视为本项目提供了政策可行性 为推动新能源汽车产业的发展，近年来我国政府不断出台政策，从生产制造到消费引导等各个方面为我国新能源汽车产业发展铺路。2015 年 5 月国务院发布中国制造 2025，将节能与新能源汽车作为重点发展领域，要求“提升动力电池、驱动电机、高效内燃机、先进变速器、轻量化材料、智能控制等核心技术的工程化和产业化能力”。2016 年 12 月国务院印发“十三五”国家战略性新兴产业发展规划，2017 年 2 月发改委发布战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016 版），均将新能

11、源汽车列为战略性新兴产业。此外，为了引导我国汽车产业和新能源汽车产业的健康发展，工信部等部门先后发布了汽车产业中长期发展规划和新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）（征求意见稿）等政策文件，其中，新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）（征求意见稿）提出“到 2025 年，新能源汽车市场竞争力明显提高，动力电池、驱动电机、车载操作系统等关键技术取得重大突破”的发展目标，要“坚持整车与零部件技术创新并重，突破关键零部件技术”。国家对新能源汽车产业发展的重视与政策推动为本项目提供了良好的政策保障。（2）新能源汽车良好的发展前景为本项目提供了市场保障 在国家政策的大力推动下，我国新

12、能源汽车市场高速增长，即使在 2016-2018年我国汽车市场整体承压的情况下，新能源汽车需求端依旧表现强劲，年增长率均超过 50%。根据中汽协数据，2019 年我国新能源汽车产销量分别为 124.2 万辆和 120.6 万辆，销量下滑主要受补贴退坡等因素影响，短期看补贴退坡会打击新能源汽车产业的积极性，但长期来看这是产业发展的必由之路，随着产业规模扩大、使用环境成熟、公众认知度提升，行业已经具备较好的发展基础，加之政策对燃油车限制不断增多，以及“新基建”推动新能源汽车充电桩建设等利好因素，我国新能源汽车将在短暂下滑后进入市场启动期，预计未来几年将实现高速增长，从而为本项目提供了良好的市场保障

13、。（3）公司优秀的业务基础为本项目提供了实施可行性 发行人是国内领先的汽车离合器研发、生产和销售企业，自成立以来在离合器等汽车传动系统产品乃至汽车零部件产业中有着深厚的技术和人才积累，形成了良好的业务基础。在产品技术方面，2018 年发行人收购 Geiger 100%股权，双方在研发方面实现设备与技术的共享，在基础研发及技术创新方面实现强强合作，使发行人在新能源汽车零部件领域的研发能力和产品技术水平得以进一步增强。在客户基础方面，经过多年的业务发展，发行人通过复杂的认证后加入主机厂供应商体系，建立了长期的配套关系。发行人目前已经建立了在汽车离合器领域的领先地位，在行业内树立了良好的品牌形象，优

14、秀的业务基础为本项目的顺利实施提供了有效保障。4、实施主体及项目投资情况、实施主体及项目投资情况 本项目实施主体为全资子公司盖格新能源（杭州）有限公司。本项目的建设投入包括土地购置费、场地建造费和生产检测设备的购置安装费等。本项目预计建设期为 3 年，项目总投资 16,153.00 万元，拟投入募集资金15,627.15 万元，其余所需资金通过自筹解决。项目具体投资内容如下：序号序号 项目名称项目名称 投资总额投资总额 募集资金募集资金金金额额 1 场地投资场地投资 3,900.00 3,900.00 1.1 土地购置费 1,020.00 1,020.00 1.2 建筑工程费 2,880.00

15、 2,880.00 2 设备投资设备投资 11,600.00 11,600.00 3 基本预备费基本预备费 2%310.00 0.00 4 铺底流动资金铺底流动资金 343.00 127.15 合计合计 16,153.00 15,627.15 经测算，本项目税后内部收益率为 11.03%，税后静态投资回收期为 8.96 年，项目预测效益良好。5、项目进展项目进展 截至本预案签署之日，本项目的可行性研究报告已编制完毕，项目土地（地块编号“余政工出（2020）40 号”）已确定于 2020 年 12 月 4 日挂牌，于 2020年 12 月 14 日挂牌截止。该项目尚需发改委备案核准，公司正在办理

16、相关事项。（二二）高端农机传动系统制造中心项目高端农机传动系统制造中心项目 1、项目概况、项目概况 在我国农业生产规模化和农机购置补贴的推动下，农机市场持续发展。由于收割机离合器与汽车离合器产品技术类似，发行人农机业务前期将收割机市场作为拓展重点，并取得了竞争优势，2017 年发行人成立农机事业部，进一步拓展拖拉机双作用离合器市场。随着发行人对农机离合器业务的大力发展，近年来市场份额不断增加，在农机市场占有率逐步提升。未来发行人拟进一步拓展拖拉机双作用离合器市场，随着我国拖拉机逐步向大马力、高端化方向发展，对离合器产品要求越来越高，发行人良好的技术研发和产品品质等竞争优势将进一步体现。本项目拟

17、凭借发行人在大中型拖拉机双作用离合器领域成熟的产品技术和工艺基础，建设双作用离合器产品生产线，形成双作用离合器年产 5 万套（其中，主机市场 3 万套，后市场 2 万套）的生产能力，通过加强拖拉机市场拓展，进一步扩大对农机市场的覆盖。2、项目必要性、项目必要性（1）本项目建设有助于更好地满足国内拖拉机对大马力、高端化离合器产品的需求 随着农业合作社模式的推广，我国农业生产日益呈现规模化趋势，加之国家对大马力农机产品的政策补贴，导致我国大中型拖拉机产量在拖拉机总产量中占比提升。不同于小型拖拉机及汽车等领域的单作用离合器，大中型拖拉机离合器属于双作用离合器，分别负责行走离合和动力输出，在产品技术和

18、生产线建设等方面与单作用离合器有较大差异。发行人作为国内汽车离合器主要生产企业之一，相比国内专业供应农机离合器的厂家，在产品技术、生产工艺、产品品质上具备较大优势，本项目通过建设双作用离合器生产线，能够为国内拖拉机生产企业提供汽车级品质的离合器产品，更好地满足其对大马力、高端化离合器产品的需求，在推动发行人业务快速发展的同时，为我国大中型拖拉机产业发展提供配套支撑。（2）本项目有助于整合现有生产资源，提升产品生产效率和盈利能力 2017 年公司为了充分利用乘用车、商用车、农机和工程机械各市场板块的机会，成立农机事业部，开展农机离合器的产品研发和推广。为了降低前期投资风险，公司现有双作用离合器生

19、产线是在原有汽车离合器加工制造能力基础上进行的改装，生产线的适用性和生产效率有待提升。基于国内大中型拖拉机市场需求的增长，以及拖拉机使用环境导致离合器更换需求频繁，双作用离合器在前装和后市场均具有良好的发展前景，近年来公司双作用离合器销量持续增长。本项目拟基于成熟的产品技术和生产工艺，整合现有生产资源，投资建设双作用离合器专用生产线，通过提升生产效率和扩大规模优势，进一步提高公司双作用离合器产品的竞争优势和盈利能力。（3）本项目为公司农机业务发展提供必要的生产能力支撑 公司农机业务经过三年多的发展，在收割机离合器领域已经建立了领先优势，为了推动农机业务的持续增长，未来面向大中型拖拉机的双作用离

20、合器产品市场是公司重点拓展的领域。随着我国拖拉机大型化、高端化的发展趋势，对离合器产品的要求将越来越高，凭借汽车用级别的产品品质，公司双作用离合器的竞争优势将进一步凸显。为了抓住市场发展机遇，公司拟加强对大中型拖拉机市场的拓展，进一步提升市场份额，本项目是公司依据未来市场拓展目标对双作用离合器产品产能的扩建，为未来产品市场拓展和销量增长提供必要的生产能力支撑。3、项目可行性、项目可行性（1）国家对农业发展的扶持和对农用机械的重视为本项目提供了良好的政策可行性 作为社会主义现代化建设的重点领域，“三农”议题一直是党和政府的重要关切。从 2004 年至今，历年中央一号文件均与“三农”有关，意在推进

21、我国农业、农村现代化宏伟蓝图。2015 年 12 月国务院发布关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见，2017 年 8 月农业部和财政部发布关于加快发展农业生产性服务业的指导意见，2018 年 1 月中共中央、国务院发布关于实施乡村振兴战略的意见，均强调了农业现代化对于农村发展和农民生活幸福的重要性。2018 年 9 月，国务院发布乡村振兴战略规划（20182022 年），明确至 2020 年全面建成小康社会和 2022 年召开党的二十大时的目标任务，细化实化工作重点和政策措施，部署重大工程、重大计划、重大行动，确保乡村振兴战略落实落地。为提升我国农业机械化率，促使农业现代

22、化升级，我国从 2004 年开始出台了农业机械化促进法以及一系列配套政策，规定由中央财政和地方财政分别安排专项资金，对农民和农业生产经营组织购买国家支持推广的先进、适用的农业机械给予直接补贴。自 2015 年起，我国从全面补贴转向重点补贴粮棉油糖等主要农作物生产关键环节所需机具，对机械化率低、装备水平弱、保障我国粮食安全的重点机具进行差异化补贴。国家对农业发展的扶持和对农用机械的重视为本项目提供了良好的政策可行性。（2）我国农业机械化提速为本项目提供了市场机遇 国家对农业生产机械化的持续支持使得我国农业机械化装备水平不断提升，2016 年，我国农作物耕种收综合机械化率为 65.2%，根据农机装

23、备发展行动方案（2016-2025），到 2020 年、2025 年我国综合机械化率应分别达到 70%、75%。作为一种重要的农业机械，拖拉机在种植业生产的各个流程中发挥着重要的作用。拖拉机既可以悬挂犁整地，又能带喷雾机进行田间管理，还能背负收获机参加谷物收获，农闲时还能参与运输。中国制造 2025的农业装备领域技术路线图为我国拖拉机研发指明了方向，未来重点发展新型高效拖拉机 200 马力及以上，8 速及以上动力换挡拖拉机，主变速电控、主离合器电液控制的 CVT无级变速拖拉机，要求发动机、传动系统、控制系统等关键零部件国内自主配套，实现 2025 年，农机工业总产值达到 8000 亿元，200

24、 马力以上大型拖拉机高端产品市场占有率达 60%。在农业生产机械化率不断提升的大背景下，本项目产品具有良好的市场前景。（3）发行人的产品技术积累和客户基础为本项目提供了实施可行性 与业内主要竞争对手依靠给拖拉机厂做配套起家不同，发行人是国内领先的汽车离合器生产企业，在汽车零部件研发、生产和精密制造等领域具有深厚积累。依靠在汽车零部件市场积累的技术工艺和生产管理能力，相比市场上现有的农机离合器产品，发行人研制的双作用离合器在产品品质和生产能力等方面优势明显，产品整体市场竞争力强。此外，经过多年业务发展，发行人与东风农机等国内知名农业装备企业形成了良好的业务合作，良好的客户基础为本项目的顺利实施提

25、供了有利条件。4、实施主体及项目投资情况、实施主体及项目投资情况 本项目实施主体为浙江铁流离合器股份有限公司。本项目的建设投入包括场地改造费和生产检测设备的购置安装费等。本项目预计建设期为2年，项目总投资1,468.85万元，拟投入募集资金1,372.85万元，其余所需资金通过自筹解决。项目具体投资内容如下：序号序号 项目名称项目名称 投资总额投资总额 募集资金募集资金金金额额 1 场地投资场地投资 30.00 30.00 2 设备投资设备投资 1,302.00 1,302.00 3 基本预备费基本预备费 2%26.64 0.00 4 铺底流动资金铺底流动资金 110.21 40.85 合计合

26、计 1,468.85 1,372.85 经测算，本项目税后内部收益率为 21.30%，税后静态投资回收期为 6.40 年，项目预测效益良好。5、项目进展项目进展 截至本预案签署之日，本项目的可行性研究报告已编制完毕，该项目尚需发改委备案核准，公司正在办理相关事项。三、募集资金投资项目涉及报批事项情况三、募集资金投资项目涉及报批事项情况 本次向特定对象发行 A 股股票募集资金投资项目正在办理相关备案和审批手续。四、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响四、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响 本次向特定对象发行 A 股股票募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来发行人整体战略发展方向，具

27、有良好的市场发展前景和经济效益，有利于发行人提升综合竞争力，对开拓新的业务领域、丰富业务结构及产品品种、寻求新的利润增长点、提升持续盈利能力具有重要意义。本次发行将进一步扩大发行人的资产规模。募集资金到位后，发行人的总资产规模有所增长。本次发行是发行人保持可持续发展、巩固行业领先地位的重要战略措施。随着募投项目的顺利实施，本次募集资金将会得到有效使用，为发行人和投资者带来较好的投资回报，促进业务健康发展。五、可行性分析结论五、可行性分析结论 综上所述，本次向特定对象发行 A 股股票募集资金投资项目的建设符合国家产业发展规划政策，符合产业发展的需求，符合发行人的战略发展目标，具有显著的经济和社会效益。发行人在技术、人力、管理、资金等资源上有保障，通过本次募集资金投资项目的实施，将进一步扩大发行人业务规模，增强竞争力，实现发行人可持续发展，符合全体股东的利益。因此，本次募集资金投资项目是必要的、可行的。浙江铁流离合器股份有限公司董事会 2020 年 11 月 23 日