兴发集团：2020年度非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告.PDF

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1、1证券简称：兴发集团证券简称：兴发集团证券代码：证券代码：600141上市地点：上海证券交易所上市地点：上海证券交易所湖北兴发化工集团股份有限公司湖北兴发化工集团股份有限公司（Hubei Xingfa Chemicals Group Co.,Ltd）2020 年度非公开发行年度非公开发行 A 股股票股股票募集资金募集资金使用使用可行性分析报告可行性分析报告二二年二二年四四月月2一、募集资金使用计划一、募集资金使用计划本次非公开发行股票预计募集资金总额不超过 88,000.00 万元（含本数），扣除发行费用后将用于以下项目：序号序号项目名称项目名称项目总投资项目总投资（万元）（万元）拟用募集资金

2、投入拟用募集资金投入（万元）（万元）16 万吨/年芯片用超高纯电子级化学品项目53,014.9748,000.0023 万吨/年电子级磷酸技术改造项目16,603.9514,000.003归还银行贷款26,000.0026,000.00合计合计95,618.9288,000.00在募集资金到位前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，待募集资金到位后，按照公司有关募集资金使用管理的相关规定置换本次发行前已投入使用的自筹资金。若实际募集资金数额（扣除发行费用后）少于上述项目拟投入募集资金总额，在最终确定的本次募投项目范围内，公司将根据实际募集资金数额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最

3、终决定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额。二、募集资金使用的具体情况二、募集资金使用的具体情况（一一）6 万吨万吨/年芯片用超高纯电子级化学品项目年芯片用超高纯电子级化学品项目1、项目建设的必要性、项目建设的必要性（1）提升通用产品产能，抢抓市场扩张机遇提升通用产品产能，抢抓市场扩张机遇电子级硫酸是半导体用湿电子化学品中消耗量最大的品类之一，公司目前已经具备了 1 万吨/年电子级硫酸的产能，并且已经实现了持续批量供货，得到了市场的广泛认可。随着新建集成电路产能投产，公司预计大陆市场电子级硫酸用量 2020 年将会达到 12 万吨，而目前国内已投产的电子级硫酸产能不足 8 万吨

4、，尚存在较大的市场供应缺口。与此同时，随着下游半导体制造技术的提高，先进3制程将耗用更多的电子级硫酸，因此还会带动未来电子级硫酸的市场需求进一步扩大。（2）丰富产品组合，发挥协同效应丰富产品组合，发挥协同效应半导体产品在实际生产加工过程中会同时使用多种湿电子化学品，其中电子级双氧水通常与电子级硫酸搭配使用，形成具有强氧化性的清洗液。客户在选择供应商时，为降低综合交易成本，提高供应效率，往往青睐具有多种产品供应能力的厂商。公司目前具备 8 万吨/年工业级双氧水产能，能够为本次募投项目产品电子级双氧水提供稳定原材料。公司现有的 1 万吨/年的电子级硫酸产能，可与本次募投项目产品电子级双氧水搭配使用

5、。同时在建 3 万吨/年电子级氢氟酸产能，可为本次募投项目产品电子级蚀刻液提供原材料。依托目前产品的原料优势与产品协同优势，可以迅速的释放产能，同时提高募投项目产品市场导入效率。（3）打破国外厂商垄断，提升核心领域国产化程度）打破国外厂商垄断，提升核心领域国产化程度电子级蚀刻液属于功能湿电子化学品的重要组成部分，是半导体产业的核心原材料，市场参与者有限，具有典型的高门槛、高附加值特点。目前，欧洲、美国、日本厂商在功能湿电子化学品产业中处于技术领先地位，并构建了技术壁垒，我国功能湿电子化学品市场主要被上述企业所垄断。从国家战略角度，突破国外技术封锁，在关键技术领域实现自主可控，积极推动电子级蚀刻

6、液国产替代刻不容缓。我国功能湿电子化学品产业起步较晚，产品的研发与市场应用时间相对较短，大部分国产功能湿电子化学品目前仍主要应用于中低端领域，急需加强技术研发投入，突破技术壁垒，迅速提升产品的国产化程度。本次募投项目的实施将提升公司电子级蚀刻液的品类和规模，可应用于先进制程集成电路制造过程中氧化硅、氮化硅等材质的高选择性去除。有助于把握功能湿电子化学品国产替代机遇，提高产品附加值，进一步提升公司的综合竞争力。42、项目建设的可行性、项目建设的可行性（1）湿电子化学品湿电子化学品市场需求持续增长，市场需求持续增长，进口替代空间大进口替代空间大受国内下游应用领域蓬勃发展的驱动，湿电子化学品的市场需

7、求随之增长。根据中国电子材料行业协会的预测，到 2020 年，我国湿电子化学品的市场规模将有望超过 185 亿元，在下游半导体、平板显示及太阳能光伏等三大应用领域中的用量合计约为 155 万吨，整体用量需求复合增长率将达到 29.8%。湿电子化学品市场良好的增长前景为本次募投项目新增产能的利用与预期收益的实现提供了可靠保障。此外，随着“中兴事件”、“华为事件”的持续发酵，半导体产业链等核心技术领域国产替代的呼声越来越高，这也为国内湿电子化学品产业发展带来了广阔的市场空间。本次募投项目对应的电子级硫酸、电子级双氧水、电子级蚀刻液等产品目前的国产化程度较低，进口替代空间很大。（2）与公司现有化工产

8、品协同构建成本优势，保证持续稳定供应）与公司现有化工产品协同构建成本优势，保证持续稳定供应本次募投项目投产后，主要的生产原料为液体三氧化硫、工业双氧水等，而公司旗下目前已拥有 8 万吨/年工业级双氧水、80 万吨/年工业级硫酸等产能，并已经提前布局了电子级磷酸、电子级氢氟酸（电子级蚀刻液原料）等产线，能为本次募投项目投产后的原材料供应提供保障。本次募投项目的实施有利于提高公司现有相关化工产品协同运作水平，降低原材料运输成本，提高原材料保障能力，提高公司生产运营效益。（3）稳定的客户资源为）稳定的客户资源为新产品的市场推广新产品的市场推广创造创造有利有利条件条件公司自进军湿电子化学品产业以来，经

9、过多年发展，凭借可靠的产品质量和周到的客户服务，已在湿电子化学品产业中建立了良好的品牌形象，取得了领先的市场地位，积累了一大批国内外知名的半导体客户群体。本次募投项目新增产品的目标客户与公司现有湿电子化学品下游客户群体5基本重叠，基于客户对兴发集团品牌、产品质量和供应效率的高度认可，公司可充分利用现有客户资源和销售渠道，显著缩短新产品的市场开发周期，市场开拓风险较小。（4）公司）公司具备项目实施所必须的具备项目实施所必须的技术积累和技术积累和研发研发能力能力公司一直以来都高度重视产品技术研发，提倡技术创新，在湿电子化学品领域已掌握相关核心技术，结合未来的研发投入及人才引进安排，公司具备实施本次

10、募投项目所需的技术积累和研发制造能力。公司具体的技术储备情况详见本预案“第一节 本次非公开发行股票方案概要/二、本次非公开发行的背景和目的/（一）本次非公开发行股票的背景/5、通过多年培育，公司湿电子化学品产业已形成良好发展基础，呈现积极向好发展态势”。3、项目建设基本方案、项目建设基本方案（1）项目建设基本内容）项目建设基本内容6 万吨/年芯片用超高纯电子级化学品项目将为公司新增 1 万吨/年电子级双氧水、2 万吨/年电子级蚀刻液以及 3 万吨/年电子级硫酸产能，项目总投资为53,014.97 万元。项目建成后，一方面扩充了公司现有电子级硫酸产品的产能，提升了产品质量，向超高纯度品质拓展；另

11、一方面新增了电子级双氧水、电子级蚀刻液等新品种，进一步丰富湿电子化学品产品线，这将提升公司在湿电子化学品领域的综合竞争力，为公司带来新的收入和利润增长点。（2）项目建设进度）项目建设进度本项目全部完成建设预计需要 24 个月。（3）项目建设地点）项目建设地点本项目的实施主体为本公司的控股子公司兴福电子，建设地点位于兴发集团宜昌新材料产业园湖北兴福电子材料有限公司厂区内。6（4）项目投资估算及经济效益分析）项目投资估算及经济效益分析本项目计划投资 53,014.97 万元，经测算，本项目税后全部投资回收期为 7.56年，税后内部收益率为 15.42%，具有较好的经济效益。4、项目环评、备案情况、

12、项目环评、备案情况截至预案公告日，本项目已完成发改委投资备案，正在进行环境影响评价审批，相关程序的办理不存在实质性障碍。（二二）3 万吨万吨/年电子级磷酸技术改造项目年电子级磷酸技术改造项目1、项目建设的必要性、项目建设的必要性（1）下游产业技术不断升级下游产业技术不断升级对对湿电子化学品品质湿电子化学品品质提出更高要求提出更高要求集成电路产业按照“摩尔定律”持续发展，为提高集成电路的集成度以及系统的稳定性，制程节点不断缩小，从 1970 年代的 10 微米一直发展到现在的 10纳米、7 纳米。目前，世界集成电路产业 14-10 纳米工艺节点成熟，7 纳米工艺已进入批量生产，当下主流厂商投资新

13、建的晶圆厂均以先进制程为主，国内龙头中芯国际 14 纳米产品已开始贡献营收。随着集成电路技术的不断演进，对电子级磷酸的品质要求不断提高。为满足集成电路先进制程对高纯电子级磷酸的需求，公司有必要通过本次募投项目的实施，持续优化电子级磷酸提纯技术，提升产品品质。（2）增强公司与）增强公司与高端客户高端客户的的合作深度合作深度湿电子化学品下游集成电路产业集中度较高，优质客户实力强劲、市场占有率高且技术升级更新速度快，对湿电子化学品供应商的产品技术水平、供应稳定性等都有较高要求。湿电子化学品导入前，必须经过较长周期的品质评估及线上验证，合格后方可进入客户的供应链系统，并建立长期稳定的合作关系。公司通过

14、本次募投项目的实施，对现有电子级磷酸生产技术进行升级，进一步提高产品纯度，满足集成电路先进制程日益严苛的需求，有利于增强公司与优质客户的合7作深度。2、项目建设的可行性、项目建设的可行性（1）技术优势技术优势为项目实施奠定坚实基础为项目实施奠定坚实基础公司凭借在电子级磷酸产业链中多年的生产研发经验，已逐步建立了生产电子级磷酸的综合技术优势，技术研发团队素质优良，形成了一套集开发、研究、设计、试验于一体的完整研发体系，已经具备实施本次募投项目的技术基础。公司具体的技术储备情况详见本预案“第一节 本次非公开发行股票方案概要/二、本次非公开发行的背景和目的/（一）本次非公开发行股票的背景/5、通过多

15、年培育，公司湿电子化学品产业已形成良好发展基础，呈现积极向好发展态势”。（2）丰富的客户资源为募投项目的市场消化提供了保障）丰富的客户资源为募投项目的市场消化提供了保障公司目前已经形成了 3 万吨/年电子级磷酸的产能，产能规模位居同行前列，在国内电子级磷酸市场占有较高的市场份额。在长期的产品开发过程中，公司积累了中芯国际、华虹宏力、SK 海力士、格罗方德等一大批国内外知名的半导体客户。随着上述客户先进制程工厂的投产，产能的不断释放，对高纯电子级磷酸的需求不断提高，可以有效消化本次募投项目实施后的电子级磷酸产能。（3）深耕行业多年，掌握核心上游资源深耕行业多年，掌握核心上游资源公司位于湖北省宜昌

16、地区，磷矿资源丰富，是全国五大磷矿基地之一。目前，公司拥有采矿权的磷矿石储量约为 4.73 亿吨，丰富的磷矿资源为磷化工产品的发展提供了坚实的基础。公司在磷化工产业链中经过多年发展，自主掌控了从磷矿到黄磷到电子级磷酸全生产环节的核心技术，其中黄磷产能超过 16 万吨/年，为电子级磷酸提供了充足的原材料保障能力。3、项目建设基本方案、项目建设基本方案（1）项目建设内容）项目建设内容83 万吨/年电子级磷酸技术改造项目总投资为 16,603.95 万元，拟在现有厂房基础之上，按照项目建设需求进行厂房装修和设备安装。项目建成后，公司将能够进一步提升电子级磷酸的纯度，提高产品的核心竞争力，以满足下游客

17、户的集成电路高端制程对于电子级磷酸的纯度要求，进一步巩固和扩大公司在电子级磷酸领域的市场份额。（2）项目建设进度）项目建设进度本项目全部完成建设预计需要 24 个月。（3）项目建设地点）项目建设地点本项目的实施主体为本公司的控股子公司兴福电子，建设地点位于兴发集团宜昌新材料产业园湖北兴福电子材料有限公司厂区内。（4）项目投资估算及经济效益分析）项目投资估算及经济效益分析本项目计划投资 16,603.95 万元，经测算，本项目税后全部投资回收期为 6.46年，税后内部收益率为 20.35%，具有较好的经济效益。4、项目环评、备案情况、项目环评、备案情况截至预案公告日，本项目已完成发改委投资备案，

18、正在进行环境影响评价审批，相关程序的办理不存在实质性障碍。（三）偿还银行贷款（三）偿还银行贷款公司本次拟将不超过 26,000.00 万元募集资金用于偿还银行贷款，从而优化资本结构、降低利息费用、提升公司经营业绩。1、优化资本结构、优化资本结构根据公开信息，截至 2019 年 9 月 30 日，证监会行业分类“制造业-化学原料和化学制品制造业”中的 248 家上市公司平均资产负债率约为 35.57%。鉴于该行业分类中上市公司数量较多，公司选取截至 2019 年 9 月 30 日净资产规模与9公司最为接近的 40 家（前后各 20 家）上市公司作为同行业可比上市公司。与同行业可比上市公司相比，公

19、司资产负债率相对较高，具体情况如下：单位：%证券证券代码代码证券简称证券简称2019 年年 9 月月 30 日日2018 年年 12 月月 31 日日2017 年年 12 月月 31 日日603599.SH广信股份21.2521.3824.83600486.SH扬农化工47.5135.0942.79002386.SZ天原集团64.0763.3767.74600075.SH新疆天业37.1740.1146.42002341.SZ新纶科技46.8847.2048.63600378.SH昊华科技34.5639.7924.77002250.SZ联化科技35.8633.6134.84000881.SZ中

20、广核技47.3148.8151.72600315.SH上海家化44.1342.7944.02601678.SH滨化股份40.3841.8626.91600596.SH新安股份41.6637.9645.85002002.SZ鸿达兴业51.4456.5559.24002226.SZ江南化工45.1448.2320.65000902.SZ新洋丰25.3429.1533.26600273.SH嘉化能源16.2819.5224.99300459.SZ金科文化37.0347.2811.05600096.SH云天化88.5490.7792.09600691.SH阳煤化工83.5681.5586.443007

21、41.SZ华宝股份4.785.468.09000408.SZ藏格控股20.4920.7815.62002408.SZ齐翔腾达41.2335.3330.84603260.SH合盛硅业49.3850.0161.41002440.SZ闰土股份17.2418.4719.4410证券证券代码代码证券简称证券简称2019 年年 9 月月 30 日日2018 年年 12 月月 31 日日2017 年年 12 月月 31 日日002648.SZ卫星石化48.3041.4229.20000930.SZ中粮科技45.2152.4567.07600803.SH新奥股份60.4460.2972.62000830.SZ

22、鲁西化工62.9760.4762.22300072.SZ三聚环保51.2256.4358.64603077.SH和邦生物20.3115.7213.99600409.SH三友化工53.4053.5155.86000683.SZ远兴能源52.3550.2452.22002004.SZ华邦健康51.7151.9854.29002470.SZ金正大41.9544.7240.27600160.SH巨化股份15.6015.6015.96600426.SH华鲁恒升26.9935.3242.02002601.SZ龙蟒佰利45.1739.6236.04000990.SZ诚志股份31.6230.1923.5760

23、0277.SH亿利洁能50.5752.3546.03000792.SZ*ST 盐湖75.0274.9573.02601216.SH君正集团33.7732.6028.94平均值42.7043.0742.34中位值44.6342.3242.40600141.SH兴发集团兴发集团71.1467.0367.27假设公司本次非公开发行募集资金 88,000.00 万元（不考虑发行费用）并将其中 26,000.00 万元用于偿还银行贷款，以公司 2019 年 9 月 30 日的合并财务报表数据作为测算基础，则本次非公开发行后公司资本结构变动情况如下所示：项目项目2019 年年 9 月月 30 日日本次非公

24、开发行后测本次非公开发行后测算数值算数值变动比例（变动比例（%）资产总计（万元）2,845,474.302,907,474.302.1811项目项目2019 年年 9 月月 30 日日本次非公开发行后测本次非公开发行后测算数值算数值变动比例（变动比例（%）负债合计（万元）2,024,352.031,998,352.03-1.28资产负债率（%）71.1468.73-3.39本次非公开发行后，公司资产负债率将从 71.14%下降至 68.73%，公司资本结构得到优化，抗风险能力得到进一步提升。2、降低利息费用，提振公司经营业绩、降低利息费用，提振公司经营业绩报告期内，公司利息费用相对较多，对公司

25、的经营业绩产生了一定程度的影响。公司 2017 年度、2018 年度、2019 年 1-9 月利息费用情况如下：单位：万元项目项目2019 年年 1-9 月月2018 年度年度2017 年度年度利息费用45,227.8456,494,3354,753.58公司将本次募集资金中的 26,000.00 万元用于偿还银行贷款后，能在一定程度上降低利息费用，提振经营业绩。参考公司近期新增银行贷款的平均利率水平，以 4.73%作为公司未来平均银行贷款利率进行测算，则将 26,000.00 万元用于偿还银行贷款可每年为公司节省大约 1,229.80 万元利息费用。三、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响

26、三、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响（一）本次发行对公司经营管理的影响（一）本次发行对公司经营管理的影响公司始终坚持以精细化工为主业，不断深耕细作，通过科学的产业布局以及长期以来与下游客户建立的良好合作关系，实现了公司的可持续发展。本次募投项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的发展前景和经济效益。本次募投项目建成投产后，公司能够进一步提升湿电子化学品技术水平，完善湿电子化学品产品序列，巩固和提高公司的行业地位，并将进一步提升公司的核心竞争力。12（二）本次发行对公司财务状况的影响（二）本次发行对公司财务状况的影响本次非公开发行募集资金到位后，公司的财务状况将得

27、到进一步改善，公司总资产及净资产规模将相应增加，公司的资金实力、抗风险能力和后续融资能力将得到提升。由于募集资金投资建设项目短期内不会产生效益，本次发行可能导致公司短期内净资产收益率下降，每股收益摊薄。但随着募集资金投资项目的建成投产，公司的盈利能力将得到明显提高。本次发行完成后，上市公司将获得大额募集资金的现金流入，筹资活动现金流入将大幅增加。未来随着募集资金拟投资项目的逐步建成和投产，公司主营业务收入规模将增加，盈利水平将得以提高。四、可行性分析结论四、可行性分析结论本次募集资金投资项目符合国家相关产业政策及公司整体发展战略，具有一定的经济效益和社会效益，对公司持续发展具有重要意义。项目顺利实施后将加深业务布局，形成新的效益增长点，进一步提升公司的核心业务竞争实力，符合公司长期发展需求及股东利益。公司本次非公开发行股票募集资金运用具有必要性及可行性。（以下无正文）