华脉科技：2020年非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告.docx

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1、南京华脉科技股份有限公司 2020 年非公开发行 A 股股票 募集资金使用可行性分析报告 为提升公司核心竞争力，增强公司盈利能力，南京华脉科技股份有限公司（以下简称“公司”或“华脉科技”）拟非公开发行股票（以下简称“本次非公开发行股票”或“本次发行”）。公司董事会对本次发行募集资金使用的可行性分析如下： 一、 本次非公开发行股票募集资金使用计划 本次非公开发行股票募集资金总额不超过 39,600.00 万元，扣除发行费用后，募集资金净额拟投入以下项目，并不超过以下项目的募集资金投资额： 单位：万元 序号 项目名称 项目总投资 拟投入募集资金 1 5G无线网络覆盖射频器件产品研发及产业化项目 1

2、1,634.22 9,419.00 2 WiFi6+5G无线网络设备研发及产业化项目 17,001.10 11,405.00 3 基于应用切片的网络加速解决方案项目 11,625.52 6,911.63 4 补充流动资金及偿还银行借款 11,864.37 11,864.37 合计 52,125.21 39,600.00 若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金净额低于拟投入项目的募集资金投资额，不足部分由公司自筹解决；为及时把握市场机遇，在募集资金到位前，公司以银行贷款或自有资金先行投入，待募集资金到位后，公司将以募集资金对前期投入的资金进行置换。 二、 本次募集资金投资项目的可行性分析 （一）

3、5G无线网络覆盖射频器件产品研发及产业化项目 1、 项目基本情况 本项目为 5G 无线网络覆盖射频器件产品研发及产业化项目，项目总投资 11,634.22 万元，其中：固定资产投资 9,419.00 万元，铺底流动资金 2,215.22 万元。本次发行募集资金拟投入 9,419.00 万元。项目建设期 48 个月，项目达产后公司将覆盖从380MHZ 到 6000MHz 等频率范围内的 5G 无线网络覆盖射频器件产品。 2、 项目的可行性 （1）5G建设对无线网络覆盖射频器件产品的需求巨大 2019年6月6日工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放了 5G商用牌照，标志我国正式启动5G

4、商用。截至2019年底，工信部统计我国已建成5G基站超13万个，预测2020年将建设60万-80万个5G基站，其中中国移动计划建设30万个5G基站，中国联通与中国电信计划三季度完成25万个基站建设。2020 年开始运营商 5G 网络建设将进入加速期，中国信息通信研究院发表的中国5G应用发展白皮书（2019）指出，2020年到2025年的5年中，我国5G投资将达到9,000 到 15,000 亿元，这将为 5G无线网络覆盖设备厂商带来新的发展机遇。 2020 年 2 月，工信部分别向中国电信、中国联通、中国广电颁发无线电频率使用许可证，同意三家企业在全国范围共同使用 3300-3400MHz 频

5、段频率用于 5G 室内覆盖，标志着 5G 室内覆盖系统建设将是 5G 无线网络覆盖的重点工程。室内是 5G 的重要应用场景，室内分布系统建设是 5G 无线网络覆盖的重要基础建设工程，对5G射频室分产品需求巨大。根据Informa数据，目前来自室内的数据需求约占总数的 70%，未来这一比例将提高到 90%。5G 时代室内应用更加多样化，对网络也提出了更高要求，例如云、VR、AR、8K 高清、智能家居、远程医疗这些业务主要发生在室内场景，智能终端和高数据流量业务的迅速爆发，室内和热点区域的业务量剧增，对网络的带宽、时延提出更高要求。此外，工业物联网将是 5G 最重要的应用，在企业工厂内部，利用 5

6、G 移动网络的优势借助 AI 技术，提高产品的制造效率，如基于5G的机器人厂内巡检、无人车厂内转运货物等，这些企业级应用一般发生在室内。因此，重要的 5G 室内场景都会有 5G 室内覆盖系统的建设需求，建设的重要性也更加突出。当前三大运营商的存量室分系统都有升级 5G 的潜在需求。同时，新建的大型楼宇、机场、地铁、高铁场景也都有大量的5G室内覆盖系统建设需求，因此 5G 室内覆盖系统建设的规模将非常巨大，对 5G 射频室分产品需求巨大。 （2）项目建设符合行业发展趋势和国家政策导向 2019 年 6 月，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放 5G 商用牌照，标志着着国内 5G 建

7、设的进一步提速。2020 年以来，国家发改委首次明确“以 5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施建设” 为新型基础设施，并多次提出加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。2020 年 3 月，中央政治局常委会提出“加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度”。本项目拟投产的 5G POI 等射频器件主要用于楼宇、机场、地铁、高铁等场景 5G 无线通信网络基础建设，属于我国 5G 通信网络覆盖所亟须的关键器件，本项目的实施积极响应国家政策号召，符合产业政策发展方向，将得到国家政策强有力的支持。 （3）公司已经具备本项目实施的良好的基础 目前公司在技术储备、营销网

8、络、管理制度等方面具有实施项目的各项必要条件。在技术储备方面，截至2020年3月，公司累计获得专利中涉及到无线网络覆盖射频器件产品的专利 30 余项，公司通过对 5G 重点频段进行持续的开发，目前无线网络覆盖射频器件产品频率已经升级到覆盖从 380MHZ 到 6000MHz 等 5G 频率范围。在营销网络方面，公司已建立了完善的销售团队并积累了丰富的销售经验，与电信运营商、电信主设备商等客户建立并保持了良好的合作关系，本次募集资金投资项目的市场消化具有良好的客户基础。在管理制度上，通过多年的发展，公司已建立了切实有效的内部管理机制，各岗位管理人员稳定，公司发展规划明确、目标清晰，为公司规模的进

9、一步扩大提供了制度保障。因此，公司已具备项目实施的各项必要条件。 3、项目的必要性 （1） 把握5G产业化发展机遇，支持公司未来发展 无线通信产业是我国国民经济和信息化建设的重要的基础战略产业，是国家重点扶持的高新技术产业，是“十三五”国家战略性新兴产业发展规划、工业和信息化部关于推动5G加快发展的通知等一系列政策文件中列明的重点扶持产业。2018年12月中央经济工作会议提出“加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”；2020 年 3 月中央政治局常委会提出 “加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度”。伴随着5G网络建设的加快推进，5G 无线网络覆盖射频器件

10、产品将保持着较高的需求规模。公司本次募集资金投资于 5G 无线网络覆盖射频器件产品研发及产业化项目，是积极响应加快 5G 网络建设的政策号召，满足快速发展的市场需求，符合国家的产业发展规划，顺应了行业发展的要求，有利于公司把握5G通信产业发展机遇。 （2） 应对5G时代技术升级，实现企业高质量发展 2017年工信部下发了国内5G通信网络低频段的频段信息，在6GHz以内，国内现有无源器件产品的技术规格主要是满足中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔800-2700MHz频段，不具备直接扩展到5G网络传输的能力。由于频率的提高，对仪表、零件、生产制程的控制也提出很高的要求，射频器件产品技术的差异化

11、会逐步放大。本项目公司将结合自身 5G 产品产业化需求，加大在 5G 产品研发和生产领域的基础性投入建设，推进公司符合5G通信网络技术标准的无源器件和 POI 产品产业化，提升公司核心技术能力和市场竞争力。本次募集资金投资项目达产后，公司将具备覆盖从 380MHZ 到6000MHz 等频率范围内的 5G 无线网络覆盖射频器件产品产业化生产能力，5G 频段的产品研发能力将进一步增强，为实现企业高质量发展奠定基础。 4、项目投资计划 （1） 投资金额 本项目总投资金额为11,634.22万元，拟使用募集资金金额9,419.00万元。 （2） 建设周期 本项目计划建设周期为4年。 5、 项目经济效益

12、评价 本项目具有良好的经济效益，财务内部收益率为 28.50%（所得税后），投资回收期（含建设期）5.12年（所得税后）。 6、 项目备案及环评情况 本次募集资金投资项目“5G 无线网络覆盖射频器件产品研发及产业化项目” 已于2020 年 4 月 24 日获得南京市江宁区行政审批局出具的江苏省投资项目备案证（江宁审批投备2020234号）。 本项目的环评手续正在办理中。 （二）WiFi6+5G无线网络设备研发及产业化项目 1、 项目基本情况 本项目为 WiFi6+5G 无线网络设备研发及产业化项目，项目总投资 17,001.10 万元，其中：固定资产投资 9,885.00 万元，软件投资 1,

13、520.00 万元，研发费用 1,845.00 万元，铺底流动资金 3,751.10 万元。本次发行募集资金拟投入11,405.00万元。项目建设期36个月，项目达产后公司实现WiFi6智慧家庭MESH、WiFi6企业级高密AP、WiFi6室外型超高速网桥、5G CPE/路由器、5G终端感知探针、超级WiFi系列产品等WiFi6+5G无线网络设备产业化。 2、 项目的可行性 （1） WiFi6+5G相关网络设备快速升级，市场需求广阔 2019年三季度，WiFi联盟在正式开始对WiFi6产品进行认证，标志着最新一代WiFi技术开始正式应用。随着通信技术的持续迭代，新一代WiFi6能够支持大带宽、

14、低时延的各类无线应用，适用于室内以及固定或低移动性接入场景，基本覆盖了家庭、园区、企业办公、工业生产管理和城市热点等应用领域。与此同时，伴随着 5G 规模建设和商用的逐步启动，手机、VR/AR 设备、4K/8K 电视等终端的联网需求和联网能力均将显著提升，而WiFi6应用了大量和5G共用的技术，其在速率、时延、可靠性等主要指标上基本相似，网络能力能够满足5G时代联网需求。因此在终端升级的推动下，为保证在室内、办公、园区、场馆等场景下的用户体验，匹配 5G 性能的 WiFi6 设备有望同步快速升级。根据 IDC 发布的2019 年第三季度中国WLAN 市场季度跟踪报告，IDC预计 2020 年，

15、WiFi6 在中国的市场规模将接近 2 亿美元。同时，5G 网络建设的加速，现有支持 4G 网络设备向高端替代将成为必然趋势。5G时代接入设备增加、流量持续增加，为适应4K/8K、AR/VR、云计算以及物联网等业务的发展，WiFi6+5G路由器将迎来巨大的市场机遇。 （2） 项目建设符合国家政策导向 2019 年 5 月，工信部、国资委下发关于开展深入推进宽带网络提速降费支撑经济高质量发展2019专项行动的通知，提出开展“双G双提”，推动固定宽带和移动宽带双双迈入千兆（G比特）时代。2019年12月，中共中央、国务院发布的长江三角洲区域一体化发展规划纲要提出提升网络信息服务能力，建设完备的国际

16、通信设施，加快 5G、云计算、物联网等新一代信息基础设施建设，提升区内宽带接入能力、网络服务质量和应用水平。2020 年 3 月，工业和信息化部关于推动5G加快发展的通知提出，构建5G应用生态系统。通过5G应用产业方阵等平台，汇聚应用需求、研发、集成、资本等各方，畅通5G应用推广关键环节。本项目拟开发及产业化的5G与WiFi6网络设备产品，作为解决“最后一米”的关键无线接入设备，将提高终端手机、VR/AR设备、4K/8K电视、物联网等应用的联网能力，符合5G通信网络技术发展趋势以及市场升级换代需求。 （3） 公司已经具备本项目产品研发及产业化的技术基础 本项目主要内容为 WiFi6 智慧家庭M

17、ESH、WiFi6 企业级高密 AP、WiFi6 室外型超高速网桥、5G CPE/路由器、5G 终端感知探针、超级 WiFi 系列产品的开发及产业化。在技术储备方面，公司早期开展的包括 WiFi 类产品、超级 WiFi、4G 感知探针等产品的研发，目前已实现量产。2020 年以来，公司加快研发步伐，积极开展 5G CPE、WiFi6 AP、超级 WiFi 等新一代产品的研发，并在运营商智能家庭组网、企业数字化、智能侦控等领域进行布局。目前相关研发项目已立项，公司将加快申请5G及WiFi6相关知识产权，并着手与运营商进行相关的应用技术测试。此外，本项目核心研发、测试团队具备多年在 WiFi、LT

18、E 行业的从业经历，在项目研发关键技术点突破方面有丰富的经验，将为项目的成功实施奠定了基础。 3、项目的必要性 （1） 增强网络连接设备自主创新能力，适应行业技术发展趋势的需要 5G 与 WiFi6 代表通信网络技术发展的主要方向。随着万物互联及万物上云时代的到来，人们对“高带宽、低时延、泛联接”的移动网络要求越来越高。5G 与 WiFi6 凭借各自的技术优势，成为新时代的关键联接技术，未来几年中，将引领整个无线通信网络迎来巨大的升级。为适应通信网络技术产业技术快速发展的步伐，2020 年，公司全面启动了 5G 路由器/CPE、5G 侦控设备、WiFi6 智能家庭网关、WiFi6企业级AP、超

19、级WiFi等系列产品的研发工作，积极在运营商智能家庭组网、智能安防等产业布局。本项目实施完成后，公司在 5G、WiFi6 相关网络连接设备产品自主创新能力将得到增强，有利于公司进一步把握5G及WiFi6新一代通信技术的商用带来的产业升级机会。 （2） 优化产业结构，提升公司市场竞争力 本项目是公司在现有主营业务的基础上，结合国家5G产业政策和行业发展特点，以现有技术为依托实施的投资计划，是现有业务的进一步拓展。本项目拟开发及产业化的WiFi6+5G网络设备产品，在当前市场的整体出货量相对有限，设备价格较上一代产品显著提升，产品附加值也相对更高。通过该项目实施，公司可进一步发挥公司技术、产品、研

20、发、品牌和产业集群优势，切实增强公司抗风险能力，优化公司通信网络产品结构，增强公司盈利能力，提升公司整体竞争力，是满足公司发展战略的需要。 （4） 项目投资计划 （1） 投资金额 本项目总投资金额为 17,001.10 万元，拟使用募集资金金额 11,405.00 万元。 （2） 建设周期 本项目计划建设周期为3年。 （5） 项目经济效益评价 本项目具有良好的经济效益，财务内部收益率为 28.77%（所得税后），投资回收期（含建设期）4.95年（所得税后）。 （6） 项目备案及环评情况 本次募集资金投资项目“WiFi6+5G 无线网络设备研发及产业化项目”已于2020年4月24日获得南京市江宁

21、区行政审批局出具的江苏省投资项目备案证（江宁审批投备2020239号）。 本项目的环评手续正在办理中。 （三）基于应用切片的网络加速解决方案项目 1、 项目基本情况 本项目为基于应用切片的网络加速解决方案项目，项目总投资 11,625.52 万元，其中：固定资产投资 2,576.68 万元，软件投资 4,334.95 万元，研发费用 3,297.00 万元，铺底流动资金 1,416.89 万元。本次发行募集资金拟投入 6,911.63 万元。项目建设期 36 个月，项目建成后，将为运营商及政企用户提供网络加速服务，并收取相关的服务费用，创造更多的商业价值。 2、 项目的可行性 （1） 网络加速

22、服务市场广阔 随着互联网的普及以及技术进步，互联网应用的领域不断拓宽，由于各种互联网应用本身特点和用户对其核心需求的不同，各种互联网应用对于加速的需求应运而生。以单向数据传输为主的应用如浏览、下载等应用更多地体现对 CDN 加速的需求，而以实时交互数据传输为主的应用如网游等则更多地体现对实时交互应用加速的需求。目前，在需要实时交互加速的互联网应用中，网游和即时通信应用的使用率较高，已经成为当前加速服务的主要目标市场。其中，网游对于加速的需求起步较早且需求增长强劲，已经形成了较大规模的市场。网游加速服务商的下游为网游用户，也是网络加速服务的主要市场。根据中国互联网络信息中心（CNNIC）的统计，

23、截至2020年3月底，我国网络游戏用户规模达5.32亿，我国网络游戏用户在全部网民中占比达到 58.9%，同 2018 年底相比，网络游戏用户数量增长了 4,798 万。随着网游加速服务提供商进一步加大网络节点的建设以及算法优化，网游加速服务提供商未来给网游用户提供的加速服务体验也将不断优化。因此，未来大量的潜在用户将随着加速效果的日益明显而付费使用，从而为整个网络加速服务市场的拓展带来巨大机遇。 （2） 公司已经具备本项目实施的技术基础 公司自成立以来一直专注于通信网络技术的研究开发工作，并把技术研发作为战略重心之一。截至 2020 年 3 月底，公司共获得 536 项专利，其中发明专利 6

24、4 项；参与制定行业标准 43 个。公司建有江苏省企业研究生工作站、东南大学 华脉光子集成技术联合工程研发中心、南邮华脉物联网应用技术联合实验室等高规格、高水平研发平台，上述的研发基础将为本项目的实施提供技术支持。同时，为保证本项目的顺利实施，抓住这一市场发展的机遇，公司打造了专业化的技术研发团队，不断加大对网络资源合理调度（应用分流）、网络应用加速（SDWAN 专网）、网络性能检测（NPM）等加速技术的研发，以适应互联网不断出现的新应用、新需求。公司将密切关注互联网实时交互应用市场的变化，依托公司核心团队多年的技术沉淀和对市场需求的准确判断为互联网用户提供网络加速服务。 3、项目的必要性 （

25、1） 顺应发展战略需求，发挥业务协同效应 基于应用切片的网络加速解决方案项目实施后，公司将进一步深入与电信运营商、企业、政府部门等多领域客户的合作，能够通过增强渠道优势进一步稳固公司在光通信产业的竞争力。本项目主要为运营商及政企用户提供网络加速服务，将发挥与公司通信网络覆盖建设射频器件产品、终端通信网络连接设备的协同作用，促进公司各个业务板块间联动与互通，实现各业务板块的协同发展。本次基于应用切片的网络加速解决方案，将助力公司发展战略，为公司突破现有业务发展瓶颈、创新新盈利模式和增强竞争力开辟新路径，为公司持续发展提供动力。 （2） 完善产业链布局，提升公司持续盈利能力 目前，从公司的经营层面

26、来看，主要收入来源通信网络物理连接设备的研发、生产和销售。近年来，凭借公司技术、品牌、产品质量等综合优势，公司营业收入保持着稳定规模。但在光通信业持续发展、各种互联网应用对于网络加速的需求不断增长的趋势下，公司积极完善产业链布局，深入挖掘光通信全产业链的高端价值，从原有通信网络设备制造业务向下游网络加速应用延伸，实现公司盈利能力最大化。本项目聚焦网络加速服务市场，为公司现有业务链的拓展延伸，能够大幅度提高公司的盈利能力，提升公司的技术水平和技术附加值，为公司注入新的利润增长点，有效提升公司的持续盈利能力。 4、项目投资计划 （1） 投资金额 本项目总投资金额为11,625.52万元，拟使用募集

27、资金金额6,911.63万元。 （2） 建设周期 本项目计划建设周期为3年。 5、 项目经济效益评价 本项目具有良好的经济效益，财务内部收益率为 28.18%（所得税后），投资回收期（含建设期）4.98年（所得税后）。 6、 项目备案及环评情况 本次募集资金投资项目“基于应用切片的网络加速解决方案项目”已于 2020 年 4 月 24 日获得南京市江宁区行政审批局出具的江苏省投资项目备案证（江宁审批投备2020235号）。 本项目无须环评审批，项目已经于江苏省建设项目环境影响登记表备案系统完成登记备案，备案号为*00000436。 （二）补充流动资金及偿还银行借款 1、基本情况 本次发行募集资

28、金中11,864.37万元将用于补充流动资金及偿还银行借款。 2、补充流动资金及偿还银行借款的必要性 （1）满足公司经营规模扩大带来的营运资金需求 2018 年公司营业收入为 103,014.61 万元，2019 年公司营业收入为 115,354.97万元，增长11.98%。随着经营规模的扩大，公司需要在经营过程中持续投入人力、物力和财力，相对充足的流动资金是公司稳步发展的重要保障。本次募集资金到位补充流动资金后，将有效满足公司经营规模扩大所带来的新增营运资金需求。 （2） 改善资本结构，提高公司融资能力和抗风险能力 公司目前主要通过银行借贷的融资方式获取资金，但随着公司经营规模的扩大，公司仅

29、靠自身积累和有限的银行贷款，仍然无法满足营运资金需求。报告期各期末公司资产负债率分别为41.94%、58.34%、58.92%和59.94%，处于相对较高的水平。公司通过本次发行股票募集资金补充流动资金及偿还银行借款，可以降低资产负债率，优化公司资本结构，降低偿债风险，提高公司生产经营的抗风险能力和持续经营能力。 （3） 降低财务费用，提升经营业绩 报告期内，公司财务负担不断加重，面临较大的偿债压力和较高的利息支出，对公司经营业绩产生了较大的压力。公司通过本次发行股票募集资金，可以改善和优化财务结构，减轻财务负担，降低财务费用率，提高公司盈利能力。 三、本次募集资金运用对经营情况及财务状况的影

30、响 （一）对经营情况的影响 本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。项目完成后，能够进一步提升公司的竞争能力，提高盈利水平，增加新的利润增长点，募集资金的运用合理、可行，符合本公司及全体股东的利益。 (二)对财务状况的影响 本次非公开发行完成后，公司资本实力将得以增强，净资产大幅提高，资产负债率随之下降，有利于优化公司资本结构，增强公司抵御风险能力。同时，募集资金投资项目产生的经营收益需要一定的时间方能体现，因此公司存在每股收益被摊薄的可能性。 （三）提升公司未来融资能力 本次非公开发行将使公司的财务状况得到改善，盈利能力进一步增强，进而提升公司未来债权融资能力及空间，增强公司发展后劲。 四、 可行性分析结论 综上所述，本次募集资金投资项目符合国家产业政策及公司发展战略，产品符合市场需求，上述项目的实施有利于公司经济效益的提高，并将进一步增强公司核心竞争力，提升公司经营业绩和公司价值，从而提高股东回报。因此，本次非公开发行股票募集资金拟投资项目是切实可行的。 南京华脉科技股份有限公司董事会 2020年5月19日 16