伯特利:公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告(2020).docx
《伯特利:公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告(2020).docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《伯特利:公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告(2020).docx(26页珍藏版)》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 募集资金使用可行性分析报告 股票简称:伯特利 股票代码:603596 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 Bethel Automotive Safety Systems Co., Ltd (住所:安徽省芜湖经济技术开发区泰山路 19 号) 公开发行可转换公司债券 募集资金使用可行性分析报告 二二年五月 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 公开发行可转换公司债券 募集资金使用可行性分析报告 为提升公司核心竞争力,增强公司盈利能力,芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司(以下简称“公司”)拟公开发行可转换公司债券(以下简称“可转债”)募集资金。公司董事会对本次发行
2、可转债募集资金使用的可行性分析如下:一、本次公开发行可转换公司债券募集资金使用概况 公司本次发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币 90,200.00 万元(含 90,200.00 万元),扣除发行费用后的募集资金净额将投向以下项目: 单位:万元 序号 项目名称 项目投资总额 拟投入募集资金 1 墨西哥年产 400 万件轻量化零部件建设项目注 35,000.00 33,561.412 年产 5 万吨铸铁汽车配件及 1 万吨铸铝汽车配件加工项目 40,437.54 26,840.823 下一代线控制动系统(WCBS2.0)研发项目 5,028.46 2,756.004 补充流动资金 27,0
3、41.77 27,041.77合计 107,507.77 90,200.00注:“墨西哥公司年产 400 万件轻量化零部件建设项目”投资总额 5,000 万美元,本报告人民币汇率按照 1 美元=7 元人民币计算。 本次公开发行可转换公司债券的募集资金到位后,公司将按照项目的实际需求和轻重缓急将募集资金投入上述项目;项目投资总额高于本次拟使用募集资金投入部分由公司自筹解决;若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金低于拟投资项目的实际资金需求总量,不足部分由公司自筹解决。 在本次公开发行可转换公司债券的募集资金到位之前,公司将根据项目需要以自有资金或其他方式筹集的资金先行投入上述项目,并在募集资金到
4、位后按照相关法律法规的要求和程序对先期投入资金予以置换。 二、本次募集资金投资项目可行性分析 (一)项目背景 1、节能减排与新能源推动,汽车轻量化成为大势所趋 近年来,世界多数国家和地区都制定了节能减排目标,我国也明确到 2020 年乘用车新车平均燃料消耗量达到 5L/100km,节能减排的压力较大。在当前诸多节能减排路径中,汽车轻量化是最容易实现、潜力相对较大的方式。据报道,对于乘用汽油车,每降低 100kg,最多可节油 0.39L/100km。另一方面,对于新能源汽车来说,也需要通过汽车轻量化来提升续航能力。 (1)节能减排压力大,汽车轻量化成发展方向 2017 年,我国机动车保有量达 3
5、.1 亿辆;其中,汽车和新能源汽车保有量分别达 2.17 亿辆和 153 万辆,同比分别增长 11.8%和 50.9%,随之而来的机动车四项污染物排放总量初步核算为 4,359.7 万吨。机动车污染是造成空气污染的重要原因。除了减排压力,汽车对石油资源需求和石油资源短缺的矛盾也日益突出。由于我国石油对外依存度持续上升,因此,发展“轻量化”也在情理之中。 按国际通行汽车油耗评价方法,对于乘用汽油车,每降低 100kg,最多可节油 0.39L/100km。根据工信部发布的乘用车燃料消耗量第四阶段标准:到 2020 年,乘用车新车平均燃料消耗量达到 5L/100km;到 2025 年,乘用车新车平均
6、燃料消耗量比 2020 年降低 20%。燃油限制要求新能源逐步替代传统燃料,在锂电池性能无法快速大幅提升的同时,就对汽车本身的性能提出了更高的要求。更轻的车身,成为降低能耗、延长里程的突破方向之一。 总的来说,汽车燃油排放值标准的不断提高和出台鼓励发展节能环保汽车政策,都清晰地勾勒出了整车轻量化是未来汽车发展的必然方向。 (2)新能源汽车推动,汽车轻量化大势所趋 新能源汽车发展是大势所趋,对于节能减排有着积极意义。2017 年 9 月,工信部正式印发乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法,该政策一方面督促各类车企降低自身燃料消耗水平,积极推进节能减排,另一方面大力倡导新能源乘用车
7、逐步向高度能源清洁转变并增加其市场渗透率。而随着新能源汽车的发展,对续航里程和单位载质量能源消耗量的要求越来越高。在相同电量下,整备质量越大,续驶里程越显得捉襟见肘,所以车身轻量化必定成为新能源汽车的必然选择。 2、 智能驾驶产业化提速,推动线控制动技术进一步发展 随着新一代信息技术、物联网等技术飞速发展,全球汽车产业生态加快重塑,智能汽车成为未来汽车产业发展的战略方向。全球主要国家先后出台法律法规,以支持促进自动驾驶领域的创新。2017 年 5 月,德国通过一项法案,允许高度或全自动驾驶系统代替人类自主驾驶;2017 年 6 月,日本发布远程自动驾驶系统道路测试许可处理基准,允许汽车在无人驾
8、驶状态下进行道路测试;2018 年 5 月,英国引入新交规,使驾驶员能使用特定 ADAS 系统;2018 年 10 月,美国发布准备迎接未来交通:自动驾驶汽车 3.0,全面支持自动驾驶汽车。我国智能驾驶领域法规同样陆续出台,2015 年 8 月,国务院发布中国制造 2025重点领域技术路线图,对智能驾驶产业化水平制定了战略目标;2020 年 2 月,国家发改委等 11 部委联合印发智能汽车创新发展战略,更明确我国政府对智能驾驶的政策支持。与此同时,上汽集团、百度、谷歌和特斯拉等国内外产业界巨头也不断加大对智能驾驶领域的投入,带领全球范围内智能驾驶产业快速发展。 智能驾驶时代,执行机构的电子化、
9、智能化是实现汽车主动安全的前提。以目前最为实用、最具发展潜力的自动刹车辅助系统(AEB)、自适应巡航(ACC)技术为例,其功能的实现很大程度上取决于制动、转向等执行层面的配合。线控制动系统是传统制动系统发展而来,使用电信号代替传统机械或液压系统,具有制动压力响应快、可与 ADAS 感知模块配合等优势,成为汽车制动系统的发展趋势,并成为国内外汽车制动企业研究的热点。伴随汽车自动化程度的持续提高和逐步普及,线控制动系统将会得到越来越广泛的应用。 3、 全球贸易政策收紧,汽车产业链全球化呈现新特征 汽车产业链全球化,即世界主要汽车企业利用全球资源实现零部件的全球采购。上世纪九十年代以来,全球主要汽车
10、制造企业纷纷剥离其零部件业务,专注于整车生产,并对所需零部件按性能、质量、价格、供货条件在全球范围内进行比较,择优采购,呈现出模块化供货、同步研发等特征。此前,凭借原材料、人力成本等优势以及产业转移浪潮,我国汽车零部件企业积极参与国际竞争,并随着出口竞争力的提高,我国汽车零部件出口国已逐渐由第三世界国家市场转向欧美等发达国家市场。总体来看,中国部分零部件产品已经进入跨国公司全球采购体系,在全球汽车产品市场逐步占据重要地位。据中国汽车工业年鉴统计,2017 年,我国汽车零部件出口金额为 685.95 亿美元,同比增长 6.2%,占中国汽车产品出口总额的 83.09%,对我国汽车商品出口贡献度最大
11、;其中对欧洲、北美、日本和韩国出口额占总出口额比例超过 60%。 但 2016 年以来,由于美国国际贸易逆差持续扩大,美国政府逐步实施贸易保护主义政策,国际贸易摩擦升温。因此,在直接出口方式越来越多受到反倾销、技术壁垒和绿色壁垒等限制背景下,中国汽车产业海外投资步伐加快,越来越多企业凭借自身在生产制造方面的优势,建立海外生产基地,通过工艺技术的标准输出以实现产品全球化本地供应,一方面减少贸易摩擦带来的消极影响,另一方面对降低成本,乃至全球化布局起到积极影响。 4、 自主品牌整车厂发展带动国内零部件企业共同崛起 近二十年来,我国自主品牌汽车从小到大、从弱到强逐步发展,在发展过程中涌现出一批自主创
12、新能力突出、市场竞争力较强的自主品牌企业。根据中国汽车工业协会统计分析,2018 年我国乘用车市场范围内中国品牌乘用车销量近千万辆,共销售 997.99 万辆,占乘用车销售总量的 42.09%,整体市场份额居首。 但是,在享受十余年行业高增长红利后,随着 2018 年国内汽车销量短期见顶,国内 70 余家整车厂间的竞争进入白热化,汽车整车行业集中度加速提升。由于汽车零部件主要为专用件,整车厂在开发新品时要与零部件供应商进行同步开发,双方是长期合作关系。产品的开发和验证过程较为漫长,通常需 2-3 年的时间,整车厂切换零部件供应商面临较大供应风险。因此一旦零部件供应商进入整车采购体系后,整零双方
13、之间的合作关系稳定性较强。因此,在整车厂行业集中度加速提升过程中,部分自主零部件供应商有望绑定优质整车客户共同崛起。 通过多年发展,我国已形成包括上汽、一汽、东风、江铃、长城、吉利、比亚迪等一批具有国际竞争力的自主品牌整车企业,并越来越重视和零部件企业建立长期战略合作关系。通过紧跟自主品牌整车企业研发脚步,国内汽车零部件企业不断加大自主研发领域的投入力度,产品竞争实力不断增强,在技术创新与供货渠道等方面不断突破外资厂商的垄断,从而在汽车零部件众多细分领域不断地实现对外资厂商的国产。 (二)项目实施的必要性 1、进一步强化自身优势,拓展轻量化产品市场空间 在全球范围内推进“节能减排”及新能源车逐
14、步兴起的背景下,汽车轻量化作为降低传统燃油汽车油耗以及提升新能源车性能的重要途径,已成为大势所趋。公司于 2012 年设立威海伯特利从事轻量化制动零部件的生产,产品包括铸铝转向节、铸铝支架及铸铝控制臂等,主要适用于高端汽车和新能源汽车,并与上汽通用、通用、福特及沃尔沃等国际品牌建立业务合作关系。近年来,凭借自身出色的差压铸造工艺技术,及良好的生产一致性,公司轻量化制动零部件业务增长迅猛,销售收入由 2015 年的 1.28 亿元增长至 2019 年的 7.38 亿元,占主营业务收入比例由 8.86%提升至 24.61%,2019 年产品毛利率达 34.38%,轻量化产品对公司利润贡献度持续上升
15、,具有良好的发展前景。并且,2019 年初,基于公司出色的产品质量与供应稳定性,公司首次成为通用汽车铸铝转向节一级供应商,并与之持续签署供货合同。 为了紧紧抓住汽车轻量化这一产业发展趋势,更好、更及时地服务海外客户,降低整车客户物流成本及因国际贸易政策波动面临的供应链风险,公司拟在墨西哥建立轻量化零部件工厂,将公司出色的工艺技术标准输出以实现对海外客户的本地化供应。通过实施本项目,公司将进一步强化轻量化零部件产品的生产和供应优势,巩固公司在汽车轻量化领域中的领先地位;同时,也能更好地应对国际国内宏观经济波动,抵御国际贸易政策收紧及国内汽车市场增速放缓等系统性风险;此外,本次拟筹建的墨西哥工厂将
16、受益于北美自由贸易协定,通过墨西哥工厂生产商品进入美国市场时享有零关税待遇,能够大幅降低中美关税对发行人产品价格的影响,增强公司在美国市场的竞争力,拓展自身优势产品的市场空间,也是公司成长为具有国际竞争力的汽车零部件企业关键一步。 2、 全面推进线控制动技术,打造 ADAS 系统集成解决方案供应商目前,在全球各主要国家政策支持以及产业界不断加大投入的共同推动下,智能驾驶产业在全球范围内快速发展,并且以主动安全为主要功能的高级驾驶辅助功能(ADAS)已逐步实现产业化,产品包括车身电子稳定系统(ESC)、自适应巡航系统(ACC)、自动紧急刹车系统(AEB)、自动泊车系统(APS)等等。上述功能实现
17、,则是以制动系统的电子化为基础,通过电信号实施控制,实现与感知识别模块的有机配合。线控制动系统作为汽车制动系统的发展方向,具有低油耗、低噪音、低成本、制动压力响应快、集成化程度高、提升制动能量回收率以及支持自动驾驶等诸多优势。2019 年 7 月,公司成功发布 One-Box 线控制动系统产品,填补了国内同类产品的空白,并在部分参数指标方面已达到国际同类产品水平。 公司作为国内专业从事汽车制动系统产品研发、生产及销售的汽车零部件供应商,紧紧把握汽车行业向智能化、轻量化、新能源发展的趋势给汽车制动系统领域带来的机遇,始终坚持自主技术创新和品牌建设,积极布局新技术及新产品的开发。为使公司在智能驾驶
18、时代继续保持行业领先地位,加强产品的综合竞争力,公司着手布局基于线控制动系统(WCBS)的高级驾驶辅助系统(ADAS)业务,通过不断提升线控制动系统产品的性能、功能性以及适配性,同时降低其生产制造成本,并在线控制动基础上不断增加感知和决策模块,开发以底盘为基础的高级驾驶辅助产品,推动公司从传统汽车零部件供应商向智能驾驶时代系统集成解决方案供应商转变。 3、 延伸产业链条,提升公司生产效率、扩大成本优势 随着整车厂间竞争日益白热化,各整车品牌推出新车型的速度越来越快,对零部件供应商的同步开发能力和快速反应能力要求也越来越高。铸件作为制动系统产品的重要原材料,其产品品质直接决定盘式制动器等产品的性
19、能。因此,近年来,主要制动系统制造商均已部署上游铸造基地工厂以提升铸件生产加工效率和整体制动产品的生产产能。 目前公司主要铸件毛坯供应商位于河南、河北、山东等地,根据物流路径距离公里数,每吨铸件毛坯运输成本约 350 元。公司本次“年产 5 万吨铸铁汽车配件及 1 万吨铸铝汽车配件加工项目”拟建地点位于安徽省芜湖市繁昌县,靠近公司总部,可以就近完成配套机加工,并发往公司总部直接组装,运输成本约 50 元/吨。项目实施后,将有效降低过去公司与铸件供应商之间的加工成本、运输成本,提高供应及时性,有利于公司统筹规划产品研发的步骤和时间,提升公司整体生产效率。 同时,本次募投项目涉及的铸铁配件是公司在
20、保证产品性能的前提下,进行上游关键原材料制备布局的重要一环。通过对铸件产品以及铸造工艺方法进行深入研究,既可以保障铸件材料供应的稳定、可靠、及时供应,也可以发挥产品上下游的集中化、规模化优势,进一步扩大成本优势。 4、 降低公司外协采购依赖,实现生产模式自主化转型 目前,国内盘式制动器市场竞争格局较为稳定,公司主要供货给奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车等国内自主品牌整车厂,2019 年盘式制动器营业收入为 13.44 亿元,占公司主营业务收入的 44.82%,年产能达 345 万套。公司的盘式制动器以正向设计开发为主,可根据整车参数及安装要求设计出相应的产品,具有协同客户同步开发的能力。产品核心零
21、配件卡钳总成由公司自主研发和生产;转向节、轮毂及制动盘为部分由公司采购毛坯进行机加、部分直接采购成品;制动片、轮毂轴承单元(或轴承)及挡泥板等零配件全部为外购。其中转向节等金属铸件是公司最大消耗原材料,目前公司每年各类铸铁件总需求量在 8 万吨以上,且随着企业发展,需求量逐年还会递增。目前公司对上游采购金属铸件的依赖,对制造成本和销售商务谈判都造成很大压力。 本次“年产 5 万吨铸铁汽车配件及 1 万吨铸铝汽车配件加工项目”将引进先进的生产配套设施,匹配相应的生产管理人员,生产公司盘式制动器产品所需转向节、卡钳、支架等铸件原材料,取代部分外部供应商,从而提升公司内部的协同效益。募投项目的实施打
22、破了公司依靠外协采购来完成生产经营流程的局限,大幅提高公司承接订单的能力,保证产品质量稳定、供应及时,有效降低外协采购成本,减少部分外协加工工序,提升盈利能力。 (三)项目实施的可行性 1、深厚的研发创新体系和技术优势,为本次项目实施提供了基础保障公司自成立以来,始终注重打造自身研发创新体系。截至 2019 年 12 月 31 日,公司拥有技术人员 422 人,占员工总人数 18.53%,其中硕士研究生及以上学历人员 62 人,本科学历人员 265 人。同时,公司技术中心已于 2015 年 12 月由国家发改委等部门认定为国家认定企业技术中心。此外,公司分别于 2017 年 9 月和 2019
23、 年 6 月成立上海分公司和伯特利美国公司,并设立上海技术中心和海外研发中心,通过引入国内外高端汽车零部件产业专业化人才,协助公司总部技术中心进行新产品研发,提升公司核心研发能力。在上述基础上,公司在项目管理、产品设计评审、产品设计变更以及产学研合作等方面制定了一系列完整的管理制度,形成了自身深厚的研发创新体系。截至 2019 年 12 月 31 日,公司及控股子公司累计获得 178 项专利,其中发明专利 46 项。 依托公司研发创新体系,公司坚持自主创新,已具备系统化的机械制动系统产品和电控制动系统产品的自主正向开发能力,并在制动器总成、卡钳总成、真空助力器等机械制动产品以及电子驻车制动系统
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 伯特利 公开 发行 转换 公司债券 募集 资金 使用 可行性 分析 报告 2020
限制150内