宏观经济学第15章 宏观经济政策分析 高鸿业版教学文案.ppt

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1、宏观经济学第15章 宏观经济政策分析 高鸿业版本章主要结构第一节第一节 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响第二节第二节 财政政策效果财政政策效果第三节第三节 货币政策效果货币政策效果第四节第四节 两种政策的混和使用两种政策的混和使用2第一节第一节 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响1.1 财政政策财政政策1.2 货币政策货币政策1.3 财政和货币政策的影响财政和货币政策的影响3h h越大越大,L L2 2不变不变(L L2 2=-h=-h*r)r)r越小越小d d越大越大(i=d=d*r)r)，r不变不变i越大越大扩张性财政政策影响扩张性财政政策影响y yL L1

2、1 L L Lm LmL L2 2(-hr-hr)r r i i（i=e-dri=e-dr）扩张性货币政策影响扩张性货币政策影响m m mL mLL LL L1 1 (ky)或或L L2 2(-hr)(-hr)(k(k较稳定较稳定)r r i i 41.1 财政政策财政政策财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。而影响就业和国民收入的政策。-变动税收：税率和税率结构（津贴）变动税收：税率和税率结构（津贴）-变动支出：购买支出和转移支付变动支出：购买支出和转移支付扩张的财政政策：扩张的财政政策：增加支出，减少税收增加支出

3、，减少税收G G、T T或或t t、T TR RISIS曲线曲线右移右移紧缩的财政政策：紧缩的财政政策：减少支出，增加税收减少支出，增加税收G G、T T或或t t、T TR RISIS曲线曲线左移左移51.2 货币政策货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系是政府货币当局即中央银行通过银行体系变变动货币供给动货币供给来调节总需求的政策。来调节总需求的政策。扩张的货币政策扩张的货币政策：增加货币供给：增加货币供给M M r r i i 紧缩的货币政策紧缩的货币政策：减少货币供给：减少货币供给M M r r i i 61.3 1.3 财政和货币政策的影响财政和货币政策的影响财政和货币政策的影

4、响财政和货币政策的影响政策种类政策种类rciy减少税收减少税收增加支出增加支出投资津贴投资津贴货币增加货币增加增加增加增加增加增加增加增加增加增加增加增加增加增加增加增加增加增加增加增加增加上升上升上升上升上升上升下降下降减少减少减少减少7第二节第二节 货币政策不变时，财政政策效果货币政策不变时，财政政策效果2.1 2.1 财政政策效果的财政政策效果的IS-LMIS-LM图形分析图形分析2.2 2.2 凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况2.3 2.3 财政政策的挤出效应财政政策的挤出效应2.4 2.4 财政政策的效果度量财政政策的效果度量*8三部门三部门ISIS曲线的斜率为曲线的斜率为-

5、1-1-（1-1-)/d)/d （比例税）（比例税）1 1、在两部门和三部门（定量税和比例税）、在两部门和三部门（定量税和比例税）中，中，d d、和和ISIS曲线斜率绝对值曲线斜率绝对值都是都是负向负向关系关系2 2、在三部门比例税情况下，、在三部门比例税情况下，和和ISIS曲线斜率绝对值曲线斜率绝对值是是正向正向关系关系（三）当（三）当M,kM,k、P P不变不变,h,h变变yLr rr rr r1 1my1r r2 2LMm/km/k为横轴截距，为横轴截距，-m/h-m/h为纵轴截距，为纵轴截距，k/hk/h为斜率为斜率h h降低降低h h增加增加L=ky-hr补充补充补充补充h货币需求减

6、少货币需求减少Lm 利率上升利率上升L=ky-hrr r2 21 1、d d、和和ISIS曲线斜率绝对值曲线斜率绝对值都是都是负向负向关系关系2 2、k k和和LMLM曲线斜率曲线斜率是是正向正向关系关系 h h和和LMLM曲线斜率曲线斜率都是都是负向负向关系关系2.1 2.1 财政政策效果的财政政策效果的IS-LMIS-LM图形分析图形分析 财政政策效果的大小主要是通过移动财政政策效果的大小主要是通过移动财政政策效果的大小主要是通过移动财政政策效果的大小主要是通过移动ISIS曲线对国曲线对国曲线对国曲线对国民收入民收入民收入民收入y y变动产生的影响变动产生的影响变动产生的影响变动产生的影响

7、 在在在在LMLM曲线不变的情况下研究曲线不变的情况下研究曲线不变的情况下研究曲线不变的情况下研究ISIS曲线的移动曲线的移动曲线的移动曲线的移动1.财政政策效果因财政政策效果因IS曲线的斜率而异曲线的斜率而异2.财政政策效果因财政政策效果因LM曲线的斜率而异曲线的斜率而异LM曲线（曲线（水平水平）与）与IS曲线（曲线（垂直垂直）组合的）组合的极端情况极端情况131、财政政策效果因、财政政策效果因IS曲线的曲线的斜率而异斜率而异当当当当LMLM曲线不变时，移动曲线不变时，移动曲线不变时，移动曲线不变时，移动ISIS曲线时因曲线时因曲线时因曲线时因ISIS斜率不同而政策效果也不同斜率不同而政策效

8、果也不同斜率不同而政策效果也不同斜率不同而政策效果也不同(d d不同不同不同不同)ISIS（ISIS平坦平坦平坦平坦）EEISISy y0 00r1rr0r0r20y2y1y3y0y3r（ISIS陡峭陡峭陡峭陡峭）EE E E（a a）d d大大大大，政策效果大，政策效果大，政策效果大，政策效果大y假设假设假设假设 不变，不变，不变，不变，k kg g一样，一样，一样，一样，y=y=k kg g*g g，政策效果小，政策效果小，政策效果小，政策效果小（b b）d d小小小小y y L L1 1 (ky)M=L(M=L(保持均衡保持均衡)L L2 2(-hr)r r 14结论：当结论：当LM曲线

9、不变时曲线不变时d越大，越大，IS曲线斜率的绝对值越小，即曲线斜率的绝对值越小，即IS曲曲线越平坦，线越平坦，IS曲线移动的财政政策效果越小。曲线移动的财政政策效果越小。反之，越大。反之，越大。理由：理由：IS曲线的斜率主要由投资的利率敏感曲线的斜率主要由投资的利率敏感度度d决定（决定（相对稳定），相对稳定），IS曲线平坦，表示曲线平坦，表示投资的利率敏感度越大，即利率变动一定幅投资的利率敏感度越大，即利率变动一定幅度所引起的投资变动幅度越大。度所引起的投资变动幅度越大。因此，因此，扩张性财政政策引起的利率上升会使扩张性财政政策引起的利率上升会使私人投资下降很多私人投资下降很多，即，即“挤出效

10、应挤出效应”较大，较大，财政政策效果小。财政政策效果小。15 财政政策的挤出效应财政政策的挤出效应（crowding outcrowding out）EISLMy0r re eyr rIS y1y2r r2 2 挤出效应挤出效应挤出效应挤出效应 形成：形成：形成：形成：gyL1L2gyL1L2意味着意味着意味着意味着riri、cc，即政，即政，即政，即政府支出增加府支出增加府支出增加府支出增加“挤占挤占挤占挤占”了私人投资支出和消费支出了私人投资支出和消费支出了私人投资支出和消费支出了私人投资支出和消费支出1617思考思考挤出效应发生于（挤出效应发生于（挤出效应发生于（挤出效应发生于（）A A

11、、货币供给减少，使得利率提高，挤出了利、货币供给减少，使得利率提高，挤出了利、货币供给减少，使得利率提高，挤出了利、货币供给减少，使得利率提高，挤出了利率敏感的对私人投资率敏感的对私人投资率敏感的对私人投资率敏感的对私人投资B B、私人部门增税，减少了私人部门的可支配、私人部门增税，减少了私人部门的可支配、私人部门增税，减少了私人部门的可支配、私人部门增税，减少了私人部门的可支配收入和支出收入和支出收入和支出收入和支出C C、所得税的减少，提高了利率，挤出了对利、所得税的减少，提高了利率，挤出了对利、所得税的减少，提高了利率，挤出了对利、所得税的减少，提高了利率，挤出了对利率敏感的私人部门投资

12、率敏感的私人部门投资率敏感的私人部门投资率敏感的私人部门投资D D、政府支出的减少，引起消费支出的下降、政府支出的减少，引起消费支出的下降、政府支出的减少，引起消费支出的下降、政府支出的减少，引起消费支出的下降18财政政策的完全挤出效应财政政策的完全挤出效应它是扩张性财政政策，将私人投资 和消费支出挤出的结果当LM曲线垂直时，挤出效应如何？完全挤出效应ISLMy1r r1 1yIS y2r r2 2192、财政政策效果因、财政政策效果因LM斜率而异斜率而异IS1y10ry2y3yIS2IS3IS4y4LM当当IS曲曲线线斜斜率率不不变变时时，移移动动IS曲曲线线时时因因LM斜斜率不同而政策效果

13、也不同。率不同而政策效果也不同。LMLM斜率越小，财政政策效果越大。斜率越小，财政政策效果越大。斜率越小，财政政策效果越大。斜率越小，财政政策效果越大。202、财政政策效果因、财政政策效果因LM斜率而异斜率而异 IS曲线的斜率不变时曲线的斜率不变时LMLM曲线斜率越大，即曲线斜率越大，即曲线斜率越大，即曲线斜率越大，即LMLM曲线越陡峭，移曲线越陡峭，移曲线越陡峭，移曲线越陡峭，移动动动动ISIS曲线的财政政策效果小。反之，越大。曲线的财政政策效果小。反之，越大。曲线的财政政策效果小。反之，越大。曲线的财政政策效果小。反之，越大。理由：理由：理由：理由：LMLM曲线的斜率由货币需求的利率敏曲线

14、的斜率由货币需求的利率敏曲线的斜率由货币需求的利率敏曲线的斜率由货币需求的利率敏感度感度感度感度h h决定（决定（决定（决定（k k较稳定）。当较稳定）。当较稳定）。当较稳定）。当LMLM曲线陡峭时，曲线陡峭时，曲线陡峭时，曲线陡峭时，表明货币需求的利率敏感度表明货币需求的利率敏感度表明货币需求的利率敏感度表明货币需求的利率敏感度h h较小较小较小较小，这意味，这意味，这意味，这意味着一定的货币需求增加将使利率上升较多，着一定的货币需求增加将使利率上升较多，着一定的货币需求增加将使利率上升较多，着一定的货币需求增加将使利率上升较多，从而对私人部门投资产生的从而对私人部门投资产生的从而对私人部门

15、投资产生的从而对私人部门投资产生的挤出效应大挤出效应大挤出效应大挤出效应大，财财财财政政策效果小政政策效果小政政策效果小政政策效果小。L L一定，一定，一定，一定，h1 h2 h1 h2 r1 r2 r1m LmL L2 2(hr)(hr)r r i i 213、小结、小结：影响财政政策效应的因素：影响财政政策效应的因素LM曲线不变，IS曲线移动 LM曲线的斜率不变时，曲线的斜率不变时，d越大，越大，IS曲曲线斜率的绝对值越小，即线斜率的绝对值越小，即IS曲线越平曲线越平坦，坦，挤出效应越大，挤出效应越大，IS曲线移动的财曲线移动的财政政策效果越小政政策效果越小。IS曲线的斜率不变时，曲线的斜

16、率不变时，h越小，越小，LM曲曲线斜率越大，挤出效应越大，即线斜率越大，挤出效应越大，即LM曲曲线越陡峭，线越陡峭，IS曲线移动的财政政策效曲线移动的财政政策效果越小。果越小。22思考思考思考思考一项扩张性财政政策使政府购买支出增加使一项扩张性财政政策使政府购买支出增加使一项扩张性财政政策使政府购买支出增加使一项扩张性财政政策使政府购买支出增加使ISIS右右右右移移移移kggkgg，若要均衡收入变动接近于，若要均衡收入变动接近于，若要均衡收入变动接近于，若要均衡收入变动接近于ISIS的移动量，的移动量，的移动量，的移动量，则必须是（则必须是（则必须是（则必须是（）A.LMA.LM平缓而平缓而平

17、缓而平缓而ISIS陡峭陡峭陡峭陡峭 B.LMB.LM垂直而垂直而垂直而垂直而ISIS陡峭陡峭陡峭陡峭c.LMc.LM和和和和ISIS一样平缓一样平缓一样平缓一样平缓 D.LMD.LM陡峭而陡峭而陡峭而陡峭而ISIS平缓平缓平缓平缓234、进一步延伸结论:LM曲线不变，IS曲线移动IS曲线斜率的绝对值越大，即曲线斜率的绝对值越大，即IS曲线曲线越陡峭，越陡峭，IS曲线移动的财政政策效果曲线移动的财政政策效果大。大。有有无极端情况无极端情况?-凯恩斯极端凯恩斯极端242.2 凯恩斯主义极端凯恩斯主义极端rr0OISISLMLMy0 y1 y25凯恩斯主义极端凯恩斯主义极端（IS曲线为垂直，曲线为垂

18、直，LM曲线为水平）曲线为水平）LM为水平（利率低），说明货币需求为水平（利率低），说明货币需求的利率弹性的利率弹性h，从而投机性货币需，从而投机性货币需求求L2 。如果国家货币当局想用增加货币供给来如果国家货币当局想用增加货币供给来降低利率刺激投资，是不可能有效果的。降低利率刺激投资，是不可能有效果的。即即“凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱”。但政府如果采用财政政策增加支出或减但政府如果采用财政政策增加支出或减税，则效果会很大，税，则效果会很大，“挤出效应挤出效应”为零。为零。26凯恩斯极端凯恩斯极端（ISIS曲线为垂直，曲线为垂直，曲线为垂直，曲线为垂直，LMLM曲线为水平）曲线为水平）曲线为水平）曲

19、线为水平）IS曲线为垂直时，说明投资需求的利曲线为垂直时，说明投资需求的利率弹性率弹性d=0，即不管利率如何变动，投，即不管利率如何变动，投资都不会变。资都不会变。这时，即使货币政策改变利率，投资这时，即使货币政策改变利率，投资也不会增加，国民收入也不会变化。也不会增加，国民收入也不会变化。货币政策完全无效。货币政策完全无效。结论：当结论：当 IS曲线为垂直，曲线为垂直，LM曲线为曲线为水平时，财政政策完全有效，货币政水平时，财政政策完全有效，货币政策完全无效。策完全无效。27凯恩斯极端凯恩斯极端IS在凯恩斯陷阱中移动在凯恩斯陷阱中移动 IS垂直时货币政策完全无效垂直时货币政策完全无效LMLM

20、IS ISrr0Oy0 y1 yLMLMISy0 yrr0r1O282.3 挤出效应及其影响因素挤出效应及其影响因素挤出效应：所谓挤出效应：所谓“挤出效应挤出效应”是指政府支出增加是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用。所引起的私人消费或投资降低的作用。y y L L1 1 L L Lm LmL L2 2(hr)(hr)r r i i 充分就业时，挤出效应如何出现？充分就业时，挤出效应如何出现？主要过程：政府支出增加主要过程：政府支出增加物价物价P 实际货实际货币供给币供给m (M/P)LmLm利率利率r 私人投私人投资资i i、消费消费c，最终政府支出增加会完全挤最终政府支出增加会

21、完全挤占私人投资和消费支出占私人投资和消费支出。经济达到充分就业时，挤出效应经济达到充分就业时，挤出效应=1经济非充分就业时，经济非充分就业时，0挤出效应挤出效应 y2)，即货币政策效果越大。反之，越小。，即货币政策效果越大。反之，越小。，即货币政策效果越大。反之，越小。，即货币政策效果越大。反之，越小。38结论：结论：LM曲线形状基本不变时，曲线形状基本不变时，IS曲线越平缓，曲线越平缓，LM曲线移动对国民收入曲线移动对国民收入变动影响大，即货币政策效果越大。反之，变动影响大，即货币政策效果越大。反之，越小。越小。理由：理由：IS曲线平缓，说明曲线平缓，说明d(投资对利率的投资对利率的敏感度

22、敏感度)越大越大(较稳定较稳定)，当，当LM曲线移动曲线移动引起利率下降时，投资会增加很多，从而引起利率下降时，投资会增加很多，从而国民收入增加较大。国民收入增加较大。392、货币政策效果因、货币政策效果因LM斜率而异斜率而异0ry3yy4LM1IS1LM0y1y3y4y1y2LM曲曲线线越越平平坦坦，货货币币政政策策效效果果越越小小。反之，越大。反之，越大。y240结论：结论：IS曲线斜率不变时，曲线斜率不变时，LM曲线越平坦，货币政策效果越小。曲线越平坦，货币政策效果越小。反之，越大。反之，越大。理由：理由：LM曲线平坦，表示曲线平坦，表示h（货币需货币需求对利率的敏感度求对利率的敏感度）

23、较大较大(k较稳定较稳定)，即利率稍有变动会使货币需求变动很多，即利率稍有变动会使货币需求变动很多，因而货币供给量变动对利率变动的作用因而货币供给量变动对利率变动的作用较小，从而对投资和国民收入影响较小。较小，从而对投资和国民收入影响较小。413、小结：影响货币政策效应的因素、小结：影响货币政策效应的因素IS曲线不变，LM曲线移动LM曲线的斜率不变时，曲线的斜率不变时，d越大，越大，IS曲线曲线斜率的绝对值越小，即斜率的绝对值越小，即IS曲线越平坦，曲线越平坦，LM曲线移动的货币政策效果越大。曲线移动的货币政策效果越大。IS曲线的斜率不变时，曲线的斜率不变时，h越小，越小，LM曲线曲线斜率越大

24、，即斜率越大，即LM曲线越陡峭，货币政策曲线越陡峭，货币政策效果越大。效果越大。42思考思考货币供给增加使曲线右移货币供给增加使曲线右移货币供给增加使曲线右移货币供给增加使曲线右移m*/km*/k若要均若要均若要均若要均衡国民收入变动接近于的移动量，则必衡国民收入变动接近于的移动量，则必衡国民收入变动接近于的移动量，则必衡国民收入变动接近于的移动量，则必须（）：须（）：须（）：须（）：、陡峭，、陡峭，、陡峭，、陡峭，ISIS也陡峭也陡峭也陡峭也陡峭、和、和、和、和ISIS一样平缓一样平缓一样平缓一样平缓c c、陡峭而、陡峭而、陡峭而、陡峭而ISIS平缓平缓平缓平缓、平缓而、平缓而、平缓而、平缓

25、而ISIS陡峭陡峭陡峭陡峭43进一步延伸 ISIS曲线不变，曲线不变，曲线不变，曲线不变，LMLM曲线移动曲线移动曲线移动曲线移动 IS曲线越平缓，曲线越平缓，LM曲线越陡峭，货币曲线越陡峭，货币政策效果越大政策效果越大 有无极端情况有无极端情况货币政策的效果最大？货币政策的效果最大？=古典主义极端：古典主义极端：LM曲线（曲线（垂直垂直）与与IS曲线（曲线（水平水平）（与凯恩斯极端对）（与凯恩斯极端对比）比）443.2 古典主义极端古典主义极端（LM曲线垂直，曲线垂直，IS曲线水平）曲线水平）0ryLMISLM0IS45古典主义极端古典主义极端LM垂直（利率高），说明货币需求的利垂直（利率高

26、），说明货币需求的利率弹性率弹性h=0，货币投机需求，货币投机需求L2=0。IS曲线水平，投资需求的利率弹性曲线水平，投资需求的利率弹性d ，如果政府推行财政政策增加支出，会，如果政府推行财政政策增加支出，会引起利率引起利率r上升，从而使得投资迅速下降，上升，从而使得投资迅速下降，完全完全“挤出挤出”了私人投资。了私人投资。结论：结论：古典极端下，此时财政政策无效。古典极端下，此时财政政策无效。此时货币政策非常有效此时货币政策非常有效。因为货币当局。因为货币当局增加货币供给量会降低利率水平，从而增加货币供给量会降低利率水平，从而刺激投资。刺激投资。46IS曲线越陡峭，LM曲线越平坦，财政政策效

27、果越大，货币政策效果越小。（凯恩斯极端）IS曲线越平坦，LM曲线越陡峭，财政政策效果越小，货币政策效果越大。（古典极端）47 小结：两种极端的情况小结：两种极端的情况小结：两种极端的情况小结：两种极端的情况ISIS不变时不变时不变时不变时低低利利率率，LMLM呈呈水水平平状状，货货币币供供应应呈呈“凯凯恩恩斯斯陷陷阱阱区区域域”，货货币币政政策策失失效效，财财政政政政策策最最为有效。为有效。利利率率很很高高，LMLM呈呈垂垂直直状状，称称为为“古古典典区区域域”，财财政政政政策策失失效效，货币政策最为有效货币政策最为有效 ryLM1r1IS1y1IS1 r2r3y3y4IS2LM2IS2y2凯

28、恩斯陷阱凯恩斯陷阱古古典典区区域域483.3 3.3 货币政策的效果度量货币政策的效果度量货币政策的效果度量货币政策的效果度量*（课外阅读）（课外阅读）（课外阅读）（课外阅读）货币政策的乘数：是指在货币政策的乘数：是指在ISIS曲线不变时或商曲线不变时或商品市场均衡时，实际货币供给量变化能使均品市场均衡时，实际货币供给量变化能使均衡收入变动多少，用公式表示：衡收入变动多少，用公式表示：49货币政策的运用货币政策的运用“逆经济风向行事逆经济风向行事”的原则：的原则：总需求不足总需求不足 经济萧条经济萧条 失业失业扩张性扩张性货币政策货币政策公开市场上买进有价证券公开市场上买进有价证券降低再贴现率

29、降低再贴现率降低法定准备率降低法定准备率增加增加总需求总需求总需求过度总需求过度 经济繁荣经济繁荣 通货膨胀通货膨胀紧缩性紧缩性货币政策货币政策公开市场上卖出有价证券公开市场上卖出有价证券提高再贴现率提高再贴现率提高法定准备率提高法定准备率减少减少总需求总需求503.4 3.4 3.4 3.4 货币政策的局限性货币政策的局限性货币政策的局限性货币政策的局限性（1）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。l但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。l尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。（2）增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。l通胀时，尽快消费，货币流通速度加

30、快；l衰退时，货币流通速度下降。513.4 3.4 3.4 3.4 货币政策的局限性货币政策的局限性货币政策的局限性货币政策的局限性（3）货币政策的外部时滞也影响政策效果。l内部时滞包括认识、行动的时滞（相对较短）。l外部时滞指利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。（4）在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上的流动而受到影响。l从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。52第四节第四节 两种政策的混合使用（相机抉择）两种政策的混合使

31、用（相机抉择）一、一、松财政松财政,松货币（双扩张）松货币（双扩张）二、二、松财政松财政,紧货币紧货币三、三、紧财政紧财政,松货币松货币四、四、紧财政紧财政,紧货币（双紧缩）紧货币（双紧缩）五、五、混合政策的政策效应混合政策的政策效应53一、一、一、一、松财政松财政松财政松财政,松货币松货币松货币松货币EISLMyer re eyr rIS LM y1y2r r1 1财政扩张时保持较低的利财政扩张时保持较低的利财政扩张时保持较低的利财政扩张时保持较低的利息率，减少息率，减少息率，减少息率，减少“挤出效应挤出效应挤出效应挤出效应”。经济萧条时用经济萧条时用经济萧条时用经济萧条时用挤出效应挤出效应

32、挤出效应挤出效应财政政策影响财政政策影响财政政策影响财政政策影响 货币政策影响，货币政策影响，货币政策影响，货币政策影响，r r上升上升上升上升财政政策影响财政政策影响财政政策影响财政政策影响 货币政策影响，货币政策影响，货币政策影响，货币政策影响，r r下降下降下降下降54二、二、二、二、松财政松财政松财政松财政,紧货币紧货币紧货币紧货币EISLMyer re eyr rIS LM y1y2r r1 1r r2 2“滞胀滞胀”时用时用55三、三、三、三、紧财政紧财政紧财政紧财政,松货币松货币松货币松货币EISLMyer re eyr rIS LM y1y2r r1 1r r2 2 政府赤字过

33、大政府赤字过大,利利息率又高时用。息率又高时用。56四、四、四、四、紧财政紧财政紧财政紧财政,紧货币紧货币紧货币紧货币EISLMyer re eyr rIS LM y1y2r r1 1r r2 2经济高度膨胀时用经济高度膨胀时用57五、五、五、五、混合政策的政策效应混合政策的政策效应混合政策的政策效应混合政策的政策效应面临的状况面临的状况政策组合政策组合产出变动产出变动利率变动利率变动轻微通货膨胀轻微通货膨胀紧财政，松货币紧财政，松货币不确定不确定下降下降严重通货膨胀严重通货膨胀紧财政，紧货币紧财政，紧货币减少减少不确定不确定轻微萧条轻微萧条松财政，紧货币松财政，紧货币不确定不确定上升上升严重

34、萧条严重萧条松财政，松货币松财政，松货币增加增加不确定不确定58习题习题当经济出现通货膨胀但不是太严重的时候，当经济出现通货膨胀但不是太严重的时候，可以（可以（）A A紧财政，紧货币紧财政，紧货币B B松财政，紧货币松财政，紧货币C C紧财政，松货币紧财政，松货币D D松财政，松货币松财政，松货币 A59我国货币政策我国货币政策1997年年:亚洲金融危机之后，开始实行积极财政亚洲金融危机之后，开始实行积极财政政策和稳健的货币政策（适度宽松）。政策和稳健的货币政策（适度宽松）。2003年年-2006上半年上半年:积极财政政策和稳健货币政积极财政政策和稳健货币政策（适度从紧）策（适度从紧）上调上调

35、2次存款准备金率和利率。次存款准备金率和利率。2006年下半年年下半年-2008年上半年年上半年:稳健财政政策和从稳健财政政策和从紧货币政策。紧货币政策。06年下半年上调年下半年上调3次存款准备金率，次存款准备金率，1次利率次利率07年上调年上调10次存款准备金率，次存款准备金率，6次利率次利率08年上半年上调年上半年上调5次存款准备金率次存款准备金率60我国货币政策我国货币政策2008年下半年年下半年-2010年年10月月:实行积极的财政政策实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策和适度宽松的货币政策08年下半年下调年下半年下调4次存款准备金率，下调次存款准备金率，下调4次次利率利率10年年10月前上调月前上调3次存款准备金率次存款准备金率2010年年10月月-2011年年:实施积极的财政政策和稳健实施积极的财政政策和稳健的货币政策。的货币政策。10年年11月后上调月后上调3次存款准备金率次存款准备金率,上调利率上调利率2次次11年上调年上调5次存款准备金率，上调利率次存款准备金率，上调利率2次次61此课件下载可自行编辑修改，仅供参考！此课件下载可自行编辑修改，仅供参考！感谢您的支持，我们努力做得更好！谢谢感谢您的支持，我们努力做得更好！谢谢