病毒感染抗体药物项目投资管理规划（参考）.docx

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1、泓域/病毒感染抗体药物项目投资管理规划病毒感染抗体药物项目投资管理规划xx（集团）有限公司目录一、 公司概况4公司合并资产负债表主要数据4公司合并利润表主要数据4二、 产业环境分析5三、 推动医药制造能力系统升级6四、 必要性分析10五、 企业经济效益评估指标11六、 企业信用评估指标14七、 企业资信评估的内容15八、 企业资信评估的方法23九、 项目后评估的作用25十、 项目后评估的内容28十一、 项目评估报告的撰写要求36十二、 项目总评估的必要性40十三、 评估参数44十四、 影子价格51十五、 间接费用和间接效益62十六、 项目直接费用和直接效益65十七、 投资计划67建设投资估算表

2、69建设期利息估算表69流动资金估算表71总投资及构成一览表72项目投资计划与资金筹措一览表73十八、 项目经济效益评价74营业收入、税金及附加和增值税估算表75综合总成本费用估算表76利润及利润分配表78项目投资现金流量表80借款还本付息计划表83一、 公司概况（一）公司基本信息1、公司名称：xx（集团）有限公司2、法定代表人：陶xx3、注册资本：560万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2010-4-37、营业期限：2010-4-3至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2

3、020年12月2019年12月2018年12月资产总额9593.837675.067195.37负债总额4580.503664.403435.38股东权益合计5013.334010.663760.00公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入22980.0318384.0217235.02营业利润4506.293605.033379.72利润总额4032.443225.953024.33净利润3024.332358.982177.52归属于母公司所有者的净利润3024.332358.982177.52二、 产业环境分析“十三五”时期，牢固树立创新、协调、绿色、开放、

4、共享五大发展理念，破解发展难题，厚植发展优势。坚持创新发展：推进重点领域改革，培育发展新动力取得新突破。全面实施海南省总体规划，深入推进农垦、司法体制、行政审批、国有企业等各项改革，打造更具活力的体制机制。坚持协调发展：统筹城乡和区域发展，推进新型城镇化取得新突破。坚持陆海统筹、区域协同、城乡一体、物质文明精神文明并重、经济建设国防建设融合，在协调发展中拓宽发展空间，在加强薄弱领域中增强发展后劲。坚持绿色发展：培育壮大特色优势产业，推进生态文明建设取得新突破。发展壮大12个重点产业，推动传统产业向高端发展，积极培育新产业、新业态，建立跨区域、跨市县投资机制，推动城镇间生产分工、产业整合、园区共

5、建。坚持开放发展：深化对外交流合作，加快发展开放型经济取得新突破。全面融入国家“一带一路”战略，推动海南与沿线国家和地区港口、航空交通基础设施互联互通，推进临港经济区、临空经济区建设，致力将海南打造成“一带一路”国际交流合作大平台、海洋发展合作示范区、中国(海南)东盟优势产业合作示范区。坚持共享发展：不断增进人民福祉，实现全省人民与全国人民一道迈入全面小康社会。坚持普惠性、保基本、均等化、可持续方向，从解决人民最关心最直接最现实的利益问题入手，增强政府职责，提高公共服务共建能力和共享水平。三、 推动医药制造能力系统升级加快推进制造强国、质量强国建设，深入实施智能制造、绿色制造和质量提升行动，提

6、高药品、医疗器械全生命周期质量管理水平和产品品质，推动医药工业高端化、智能化和绿色化发展，促进互联网、大数据、区块链、人工智能等新一代信息技术和制造体系融合，提高全行业质量效益和核心竞争力。（一）持续提高质量安全水平提升重点领域产品质量。持续开展仿制药一致性评价，稳步推进口服固体制剂和注射剂一致性评价，提高过评品种的覆盖面。督促企业严格质量管理，保障过评品种质量持续稳定符合要求。以提升中药稳定性和可控性为核心目标，提高中药制造过程控制水平，加强生产流通全过程监管，系统推进中药质量提升。健全药用辅料、包装材料的标准体系和质量规范，促进产品有效满足仿制药一致性评价、制剂国际化等要求。加快医疗器械质

7、量升级，提高产品的稳定性和可靠性。加强质量品牌建设，在细分领域发展一批品牌产品。强化企业质量主体责任。强化企业质量意识，推动企业加强上市许可持有人制度下的质量体系建设，落实产品全生命周期质量主体责任。加强企业自我管理，严格执行研发、生产、经营质量管理规范，完善质量度量和风险评估体系，加快建立产品上市后研究、产品追溯、不良反应（事件）监测报告等制度，确保全过程质量可控。健全质量监管体系。加强监管法规制度体系建设，根据药品管理法疫苗管理法和医疗器械监督管理条例，加快配套规章制度的制定和修订。持续实施药品、医疗器械标准提高行动计划，提升国家药品标准、医疗器械标准整体水平，推进标准的国际协调。加快制定

8、人工智能医疗器械、新型生物材料、新型分子诊断试剂等医疗器械标准。加强对疫苗等高风险品种、新上市产品、国家集采中选产品的检查核查，推进数字化智慧监管，进一步保障公众用药安全。（二）推动产业数字化转型以新一代信息技术赋能医药研发。探索人工智能、云计算、大数据等技术在研发领域的应用，通过对生物学数据挖掘分析、模拟计算，提升新靶点和新药物的发现效率。在实验动物模型构建、药物设计、药理药效研究、临床试验、数据分析等环节加强信息技术应用，缩短研发周期、降低研发成本。推进健康医疗大数据的开发应用和整合共享，探索建立统一的临床大数据平台，为创新药研发及临床研究提供有力支撑。推动信息技术与生产运营深度融合。制定

9、发布制药工业智能制造白皮书和智能制造标准体系建设指南，引导企业在工厂设计、生产制造、物流仓储、经营管理等各个环节应用数字化技术，提高精益管理和质量控制水平。鼓励有条件的企业建设智能工厂，开展“5G+工业互联网”创新应用，引领全行业数字化转型。实施“工业互联网+安全生产”行动计划，加强信息技术在企业安全管理中的应用，增强安全生产的感知、监测、预警、处置和评估能力，提升本质安全水平。积极发展新模式新业态。适应智慧医疗、互联网医院快速发展趋势，探索医疗机构处方与药品零售信息互联互通，推动构建覆盖疾病诊疗、药品配送、医疗机构收费、医保结算等环节的数字化管理体系，实现线上线下深度融合，形成医疗机构、药品

10、生产经营企业、保险公司、信息技术服务商等共同参与的“互联网+医药”新生态。（三）促进全产业链绿色低碳发展构建绿色产业体系。建立健全医药行业绿色工厂、绿色园区、绿色供应链等标准评价体系，培育发展一批优秀企业、优秀园区。在具备资源与环境承载能力的区域，建设一批高标准原料药集中生产基地。严格执行环保、安全、节能准入标准，对标国际领先水平，开展清洁生产审核和评价认证，推动企业实施生产过程绿色低碳化改造，淘汰一批挥发性有机物（VOCs）排放高、环境污染严重、安全风险高的工艺技术和生产设施。提高绿色制造水平。在药品研发阶段加强环境风险评估，开发低环境风险产品。开展绿色技术创新，采用新型技术和装备改造提升传

11、统生产过程，开发和应用连续合成、生物转化等绿色化学技术，加强生产过程自动化、密闭化改造。推动企业贯彻绿色发展理念，制定整体污染控制策略，强化源头预防、过程控制、末端治理等综合措施，确保实现“三废”稳定达标排放。实施医药工业碳减排行动。落实国家碳达峰、碳中和战略部署，制定实施医药工业重点领域碳减排行动计划，明确二氧化碳排放强度控制目标，提高全行业资源综合利用效率。支持企业开发应用节能技术和装备，提升能源利用效率，减少二氧化碳以及其它温室气体排放。鼓励医药园区实施集中供热或使用可再生、清洁能源，加快淘汰企业自备燃煤锅炉。（四）提升安全风险管控能力围绕防范生产安全风险，提升本质安全、人员技能素质、安

12、全信息化水平。加强对化学原料药生产企业的安全监管，凡涉及重大危险源、重点监管的危险化工工艺的企业，全部纳入危险化学品安全风险监测预警系统重点管控范围；对其他使用危险化学品的企业，强化安全风险辨识和评估，提高安全生产水平。强化药物研发、生产等环节的生物安全防控能力建设，推动重点领域企业建立生物安全管理体系，针对关键环节开展生物安全风险评估，开发应用先进技术装备，分不同等级加强生物安全管理。四、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补

13、充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。五、 企业经济效益评估指标（一）销售收入利润率销售收入利润率是指企业全年总利润与企业全年销售收入的比率，主要用来反映，销售收入与利润之间的关系。销售收入主要包括产品销售收入和其他销售收入，可以有效地衡量企业的获利能力和经营管理水平。一般来说，销售收入利润率高，表明企，业成本费用降低或销售收入增加，进而利润总额增加；销售利润率上升，表明企业在销售收入中获利能力较强，经营管理水平较高；销售收入降低，表明企业成本增加或是销售收入降低，获利能力减弱。因此，该指标越高越好。（二）总资产报酬率总资产报酬率是企业年度息税

14、前利润与企业年平均资产总额的比率，企业年度息税前利润是指不扣除利润和所得税的情况下所产生的利润，主要由净利润、利息费用和所得税三项构成。该指标主要用来衡量企业的经营管理能力和获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。企业总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果；该指标越低，说明企业资产利用效率低，企业应分析差异原因，提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。（三）净利润增长率净利润增长率是本年净利润相较去年净利润的增加额与上年净利润的比率。净利润是指利润总额减所得税后的余额，是一个企业经营的最终成果。净利润多，企业的经营效益就好

15、；净利润少，企业的经营效益就差。它是衡量一个企业经营效益的重要指标。净利润增长率代表企业当期净利润较上期净利润而言的增长幅度。该指标值高，表明企业经营管理得到改善，盈利能力提升，经营效益好；该指标值低，表明企业经营管理获利能力降低。因此，该指标越高越好。（四）资本金净利润率资本金净利润率是年税后净利润总额在年度资本金总额中所占的比例，主要用来衡量资本金的盈利水平，其合理值应高于12%。（五）资本保值增值率资本保值增值率是期末所有者权益总额与期初所有者权益的比例关系。该指标表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减变动情况，主要用来衡量企业的经营效益，反映投资者投入企业资本的保全性和增长性。该

16、指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。因此，该指标越高越好。（六）社会贡献率社会贡献率是指社会贡献总额与平均资产总额的比例关系，主要用于衡量企业用自身的资产为国家和社会创造价值的能力。社会贡献总额是指企业为国家和社会创造和支付的价值总额，主要包括工资、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的增值税、消费税、有关销售税金及附加、所得税及有关费用和净利润等。社会贡献率高，表明企业为社会创造价值的能力强。（七）社会积累率社会积累率是指企业上交国家财政总额与企业社会贡献总额的比例关系，主要用来衡量企业社会贡献总额中用于上交国

17、家财政和支持社会公益事业的比例，从而直接或间接反映企业的社会责任。上交的国家财政总额主要包括增值税、所得税等各项税款。（八）资金利税率资金利税率是企业年度利税总额与企业资金平均余额的比例关系，主要反映企业对国家财政所做的贡献及企业自身的经营能力。资金利税率越高，表明企业的盈利水平越高，对财政所做出的贡献也越大。六、 企业信用评估指标（一）全部资金自有率全部资金自有率又称企业自有资金率，是指企业资本金与全部资金平均余额的比例。自有资金主要包括流动资金、固定资金、专项资金及各项盈利资金之和，企业的资本金在全部资金中的比重越大，说明企业的资金充裕度越高，经营安全性越高。（二）流动资金贷款偿还率流动资

18、金贷款偿还率衡量的是流动资金贷款偿还的能力。流动资金贷款偿还率越高，说明企业短期贷款偿还能力越强；流动资金贷款偿还率越低，说明短期贷款偿还能力越弱。（三）呆滞资金占压率呆滞资金是指流动性不好的资金，资金因产品的积存被无效占用，主要包括企业积压的物资、逾期未收款、应摊未摊的费用等被占用的资金。呆滞资金占压率是指呆滞资金在期末全部资金中占有的比率。呆滞资金占压率高，表明企业的呆滞资金过多，企业资金流动性差；呆滞资金占压率低，表明企业资金流动性强，经营管理好。因此，该指标越低越好。（四）货款支付率本期货款支付额是指期初应付货款和本期应付货款中已经支付的部分，货款支付率便是本期货款支付额与期初应付货款

19、和本期外购货款的比率，也叫应付款清付率。该指标可以有效地衡量企业货款的支付能力和支付信誉。该指标的合理值应大于95%。（五）贷款按期偿还率贷款按期偿还率是指期末按期实际偿还的贷款额与期末应偿还贷款总额的比率。通过这个比率我们可以分析企业的信用情况，侧面反映信贷资产的优劣。该指标的合理值应接近于1，指标过低，反映企业不能及时偿还货款，资金流动性弱。（六）合同履约率合同履约率是指当期实际履行合同份数在当期应履行合同份数中的比重，主要用来衡量企业的经营管理水平和履行合同的信誉程度。合同履约率高，表明企业的管理者在企业生产经营过程中管理能力强，信誉度较好；反之，表明企业的信誉差。一般情况下，该指标的合

20、理值要在95%以上。（七）定额流动资金自有率定额流动资金自有率是指企业流动资金的资本金投入在定额流动资金平均余额中的比重。按现行的制度规定，该指标应不低于30%。七、 企业资信评估的内容因行业的多元化与复杂性，对企业进行资信评估时所考虑的内容也有所差异，但对于一般企业来说，企业资信评估主要是对企业的经济地位、整体素质、信用、经济效益、经营管理发展前景进行评价。（一）企业的经济地位在对企业进行资信评估时要考察企业的经济地位，我们着重从历史地位、行业地位、发展前景等方面进行考察。首先，从整体历史沿革方向进行考察，考察企业在发展过程中是属于发展历史悠久的知名度高的企业（这些企业一般知名度高，具有一定

21、的品牌优势，客户对其产品的信任度高），还是属于具有代表性的新兴产业（这类产业往往随着时代的发展不断更新变化，具有较强的生命力，对社会环境适应性强，竞争也较为激烈）。其次，考察企业所属行业在整个经济发展中的地位。随着经济的迅速发展，科技水平的不断提高，行业淘汰率也逐渐上升。从经济发展来看，传统行业对经济发展的贡献率在逐渐降低，尤其是那些低端制造业、高污染高排放的低端产业，取而代之的是以清洁能源、低能耗为代表的高新技术产业。再次，考察所投资企业在该行业所处的地位，在明确了所投资企业所处行业具有发展前景之后要进一步研究该企业在此行业是否有竞争优势。其主要从产品角度出发，考察产品在市场的竞争力、占有率

22、及整体的经营管理能力，综合判断企业的经营能力。最后，考察企业的发展前景，看所选企业是否符合经济发展规律，在未来是否有良好的发展前景。综上可以看出，经济地位的评估对企业资信评估起着重要的引领作用。（二）企业的整体素质企业的整体素质的评估涉及企业内在的情况，关乎企业的生存和发展，是考察企业资信的基础和内在条件。企业的整体素质对企业未来的发展至关重要，一个企业能否取得长远高质量发展，一方面取决于国家宏观经济背景、自身的经济技术条件及所在区域的投资环境，另一方面取决于企业的整体素质。外部条件决定企业能否生存，而内部素质条件决定企业能否生存得长久。对企业整体素质的研究主要包含以下几个方面：领导者的素质、

23、员工素质、产品的素质、硬件设备素质、资产素质、经营管理素质及企业文化。下面主要从这四个方面对企业整体素质评估做详细的解释说明。1、领导者素质企业领导者是一个企业的领军人物，作为一个企业的领导者，最基本的是具备决策力、文化力、执行力和应对能力四种基本的能力。首先，领导者要有带动整个团队的决策力，对企业的发展有卓越的看法，根据企业自身的发展状况，对未来的发展有清晰的规划、详细的战略目标及实现步骤。其次，领导者自身具有的文化程度也会直接影响企业的行为准则和员工的工作方式甚至企业的精神文化，团队文化有着重要的影响。再次，领导者必须具备果断的执行力，执行力相当于企业里面的一个发动机，领导者制订各种发展规

24、划，需要通过有效的执行力去实施以实现目标。最后，我们还要评估领导者面临危机时的应对能力。综上所述，在考察领导者素质时我们要从领导者的思想觉悟、敬业精神、道德品质和行为准则方面着手，进一步对领导班子的知识水平、工作经历、生活阅历进行研究，考察其是否具有一个成功的企业家应该具有的创新、决策、组织、协调及指挥控制能力。2、产品的素质产品是企业间竞争的主要对象。对产品素质的评估主要从产品的品质、市场占有率、市场竞争力、生命周期及客户对该产品的依存程度进行评估，进而判断该产品在未来能占领的市场份额。3、硬件设备素质在对企业进行评估时我们要考虑企业在生产过程中所具备的硬件设备。科技是第一生产力。只有拥有了

25、先进的生产技术、良好的生产设备，企业才能有效提高产品质量，缩减成本，提高生产效率，进而获取更多的利润。因此，在进行技术设备评估时，我们要评价生产设备与生产技术是否平衡、生产规模是否合理、资源是否得到有效利用。4、资产的素质对企业资产素质进行评估主要是从财务报表的角度对资产的数量、质量、资产的结构进行分析。该方面评估主要针对企业的财务能力，从资产项目、负债项目、利润情况及现金流方面进行评估。（三）企业的信用评估企业的信用评估是对企业的经营素质（包括管理水平、业务能力、财务状况）、企业的历史信用（包括企业法律法规的执行情况、合同的履约情况、客户满意度、社会信誉）、专家评定（包括重大事项分析、企业前

26、景分析）等进行综合评估。企业的信用等级分为三等九级，即AAA、AA、A，BBB、BB、B，CCC、CC、C。其中依次代表信用极好、信用优良、信用较好，信用尚可、信用欠佳、信用较差，信用差、信用很差、信用极差。在进行投资项目评估时，我们一方面可以借鉴国际知名评级机构对企业的评级，另一方面可以从企业借贷资金的使用状况、企业履行经济合同的情况、产品的信用方面进行评估。1、企业借贷资金使用状况企业借贷资金使用状况主要是对资金的借贷、使用、偿还情况进行分析。通过这项分析我们可以大致了解企业与银行之间的关系和企业的信誉程度。一般来说，对于借贷资金使用符合借贷合同规定、及时偿还本金和利息的企业都是以良好的经

27、营情况为支撑的，是反映企业经济效益水平和资信等级的重要内容。2、企业履行经济合同的情况了解企业履行经济合同的情况主要是为了评估企业的法治意识、经济活动中的信誉情况。此项评估需要查找翻阅企业签订的合同，计算经济合同履约率，以此说明其在经济活动中的履约情况；同时，还要对经济合同的内容进行研究，考察企业在合同订立过程中对法律、法规的重视程度，对合同的质量进行分析。3、产品的信用情况产品是建立与客户良好关系的中介，产品的信用是企业赖以生存和发展的基础，也是公司实现其经济效益目标的关键。在考察产品信用情况时需要从以下几点进行分析：产品的优质率、合格率、客户好评率、售后服务履行情况，同时要查看企业所宣传产

28、品的功能与实际功能是否有出入，产品主体质量与产品外包质量是否一致。（四）企业的经济效益评估企业的经济效益评估主要是对企业的经济实力、盈利能力、偿债能力进行分析。1、经济实力经济实力不仅是国与国之间竞争比较的主要对象，也是评价企业经营状况的重要指标。财务能力的好坏是评估经济实力的关键，对企业经济实力进行评估，主要从企业财务能力进行分析，对企业的资产项目、负债项目、利润情况、现金流量进行分析。资产项目主要评估流动资产和非流动资产占比的合理性、最近三年资产变动情况、存货产品的构成、应收账款的客户和账龄、其他应收账款的构成及收回的可能性、固定资产占比是否合理等。负债项目主要评估企业近几年资产负债率的变

29、化情况、长短期借款所占的比重、短期借款所应负担的利息、应付账款的对象和期限、长期贷款的还款计划和其他应付款的内容。利润项目主要考察获得销售收入的产品构成、主要的收入来源、营业外收入和支出的构成及相应的成本结构、利润分配的情况。现金流量项目要重点评估该企业的经营活动净现金流量是否充足，对照同期的对外负债并根据经营的发展预期分析投资性现金流流向及筹资活动产生的现金流。2、盈利能力盈利能力是指企业在一定期间赚取利润的能力。盈利能力是一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入以及一定的收入而言。总体来说，一个企业的利润率越高，其盈利能力越强；相反，其盈利能力就越差。一个企业经营业绩最终是通过企业的盈利

30、能力来反映的。无论是企业的经理人员、债权人，还是股东（投资人），都非常关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。进行企业盈利能力分析主要从以下指标着手：营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率。在对上市公司进行评估时我们还要根据每股收益、每股股利、市盈率和每股净资产等指标评价其获利能力。3、偿债能力偿债能力指标是企业进行经营管理的重要指标，指的是企业偿还到期债务本金和利息的能力。对企业偿债能力进行评估时我们主要考虑其经营盈利能力、资产负债的相匹配情况，结合企业外部融资的情况及借款到账的时间判断经营性现金流量是否充足。评价指标主要是企

31、业近三年的资产、负债、所有者权益的占比及变化情况，从而计算出流动比率、速动比率和现金流动负债比率，分析其短期偿债能力和长期偿债能力。（五）企业的经营管理对企业的经营管理的评估主要是从经营机制、生产管理、内部控制与管理、关联企业经营管理等方面进行，对于实体企业侧重考察产品的生产销售回笼情况，包括企业的规模、行业地位、技术水平、经营策略、主要收入来源、现有产品的生产能力、销售及流动资金周转情况，测算产品的开发完成率、产品的销售增长率等指标。在了解企业的总体特征后，我们就可以有效评估企业的经营管理能力。（六）企业的发展前景对企业的发展前景进行评估主要涉及两方面，一方面对企业所处行业发展前景进行分析，

32、另一方面对该企业在本行业的地位进行分析。对于行业情况的调查，我们需要了解企业所处行业的经济周期性、目前所处的成长阶段、对其他行业的依赖性、国家政策及重大技术变革的影响、未来几年的行业走势等。对本企业发展前景自身的研究，我们要注重分析和评价企业近期、远期的发展规划、发展目标和发展措施，以及企业对市场突发事件的适应能力等因素。八、 企业资信评估的方法（一）定量与定性分析相结合定量分析法是对社会现象的数量特征、数量关系与数量变化进行分析的方法。在企业中定量分析是以财务报表为主要数据来源，通过数据分析计算出指标的具体情况，得出企业的信用结果，定量分析法是进行投资项目评估时最常用的方法。定性分析法最典型

33、的特征是不以数据为支撑，主要依靠的是分析人员的主观判断，需要分析人员有丰富的实践经历和较强的分析能力，从而推断事物的性质和发展趋势，属于预测分析的一种基本方法。在对企业进行定性分析时主要是对企业所处行业的风险和经营环境、企业在本行业中的竞争力、企业的经营管理、财务报表的可靠性及企业的信用状况进行分析，进行定量分析时侧重对企业的财务风险状况进行分析，主要包括盈利能力分析、资产结构和资产质量分析、偿债能力和现金流量分析。（二）静态分析与动态分析相结合经济学中的动态分析是以客观现象所显现出来的数量特征为标准，经过研究判断对象是否符合经济发展的特征或趋势，探究其偏离正常发展趋势的原因，并对未来的发展趋

34、势做出预测。动态分析法主要是通过编制短期时间数列观察客观现象变化的过程、趋势和规律，计算相应的动态指标，然后再编制较长时期的时间数列，在判断现象的变动规律性的基础上，测定其长期趋势、季节变动的规律，并据此进行统计预测，为决策提供依据。指标主要包括动态比较指标和动态平均指标，动态比较指标包括增长量、增长速度和发展速度，动态平均指标包括平均发展水平、平均发展速度及平均增长速度。与动态分析法相比，静态分析法不考虑资金的时间价值。在经济方案数据不是很完备及精确度不高的情况下，我们通常会使用静态分析法。分析指标主要包括投资回收期、投资收益率和追加回收投资期等。使用动态分析和静态分析相结合的分析方法对企业

35、资信状况进行评估可以有效减少单一方法评估不到位、不全面的问题。（三）综合分析评价法综合分析评价法是指运用多个评价指标对多个参评单位进行分析评价的方法，也叫多变量综合评价方法。其基本思想是由多元到统一，将多个指标转化为一个综合的指标，该指标能够反映整体情况。目前综合分析评价法成为学者进行研究而经常使用的分析方法，多用于评价各个国家间经济发展实力、不同地区的经济发展水平，以及小康生活水平的达标情况等。但是这种方法的使用有一定的难度，评价的完成并不是像其他评价方法一样逐个完成指标，而是运用一些特殊的方法将多个指标评价同时完成，并且需要对指标的重要性进行加权处理，得出的结果多以指数或分值量现，表示参评

36、单位综合状况的排序。九、 项目后评估的作用从项目后评估的定义、特点及其与前评估的对比中可以看出，项目的后评估对于提高项目决策的科学化水平、改进项目管理水平、监督项目的正常生产经营、降低投资项目的风险和提高投资效益水平等方面发挥非常重要的作用。具体地说，项目后评估的作用主要表现在以下几个方面。（一）总结投资建设项目管理的经验教训，提高项目管理水平投资项目管理是一项十分复杂的综合性的工作活动，涉及计划和主管部门、银行、物资供应部门、勘察设计部门、施工单位、有关地方行政管理部门等较多单位。项目能否顺利完成并取得预期的投资经济效果，不仅取决于项目自身因素，而且还取决于这些部门能否相互协调、密切合作、保

37、质保量地完成各项任务和工作。项目后评估通过对已建成项目的分析研究和论证，较全面地总结项目管理各个环节的经验教训，指导未来项目的管理活动。不仅如此，通过投资项目后评估，评估人员可以针对项目实际效果所反映出来的项目建设全过程（从项目的立项、准备、决策、设计实施和投产，经营）各阶段存在的问题提出切实可行的、相应的改进措施和建议，可以促使项目运营状况正常化，使项目尽快实现预期的效益和效果目标，更好地发挥其效益。同时，对于一些因决策失误，或投产后经营管理不善，或环境变化造成生产、技术或经济状况处于困境的项目，也可通过后评估为其找出生存和发展的途径，这也会对现有投资项目起到一定的监督作用。（二）提高项目决

38、策的科学化水平项目前评估是项目投资决策的依据，前评估所用的预测是否准确，需要后评估来检验。建立完善的项目后评估制度和科学的方法体系，一方面可以增强前评估人员的责任感，促使评估人员努力做好前评估工作，提高项目评估的准确性；另一方面可以通过项目后评估的反馈信息，及时纠正项目决策存在的问题，从而提高未来项目决策的科学化水平，并对相同类型或相似的投资项目决策起到参考和示范作用。（三）为国家制订投资计划、产业政策和技术经济参数提供重要依据项目后评估对国家建设项目的投资管理工作起着强化和完善作用，能够发现宏观投资管理中存在的某些问题，从而使国家及时地修正某些不适合经济发展的技术经济政策，修订某些已经过时的

39、指标参数。同时，国家还可以根据项目后评估所反馈的信息，合理确定投资规模和投资流向，协调各产业、各部门之间及其内部的各种比例关系。此外，国家还可以充分运用法律、经济和行政的手段，建立必要的制度和机构，促进投资管理的良性循环。（四）为银行部门及时调整信贷政策提供重要依据我国的银行部门除自身作为投资主体外，还是国家投资资金的供应部门和投资的监管部门，担负回收国家投资的职责。通过开展项目后评估，及时发现项目建设资金，在使用过程中存在的问题，分析贷款项目成功或者失败的原因，从而为银行部门调整信贷政策提供依据，并确保投资资金的按期回收。（五）对项目自身改进有重要意义，促使项目运营状态正常化项目后评估是在运

40、营阶段进行的，因而可以分析和研究项目投产初期和达产时期的实际情况，比较实际情况与预测状况的偏离程度，探索产生偏差的原因，提出切实可行的措施，从而促使项目运营状态的正常化，提高项目的经济效益和社会效益。建设项目竣工投产、交付使用后，通过进行项目后评估，评估人员针对项目实际效果反映的从项目的决策、设计、实施到生产经营各个阶段存在的问题，提出相应的改进措施的意见，使项目尽快实现预期目标，更好地发挥效益。对于决策失误或者环境改变致使生产、技术或者经济等方面处于严重困境的项目，通过进行后评估，评估人员可以为其找到生存和发展的途径，并为主管部门重新制订或优选方案提供决策的依据。此外，把项目后评估纳入基本建

41、设程序，决策者和执行者预先知道自己行为和后果要受到日后的评估和审查，就会意识到责任的重大，将促使决策者和执行者在主观上认真努力地做好工作。从这一点上说，后评估对项目建设也有监督和检查作用。十、 项目后评估的内容（一）世界银行贷款项目后评估简介在介绍投资项目后评估基本内容之前，本教材有必要先对世界银行的后评估体系做一个简单的介绍。在世界各国、各种经济组织的投资项目后评估工作和体系中，世界银行的后评估体系无疑是最完善的，其后评估工作也开展得相当成功。我国的投资项目后评估工作是在世界银行的帮助下逐渐开展的。我国的项目后评估工作主要是从20世纪90年代在国家重点建设项目中开始进行的（由国家计委所属的重

42、点建设部门主持）。其中，第一部有关投资项目后评估工作的文件是国家计委于1990年1月24日颁布的关于开展1990年国家重点建设项目后评估工作的通知。在项目后评估方面，世界银行及亚洲开发银行对我国的帮助较多，因此，我国的项目后评估体系与世界银行的体系有一定程度的相承性。世界银行在20世纪70年代初就开始了贷款项目的后评估工作，到现在已经形成一整套完整的评估制度和方法。世界银行的项目后评估工作一般分两个阶段进行：第一阶段是由贷款项目的银行主管人员在贷款发放完毕后的612个月内编制一份“项目完成报告（PCR）”，第二阶段是由执行董事会主席指定专职董事负责的“业务评价局”对项目进行比较全面深刻的总结评

43、价。其中，第一阶段的“项目完成报告”的内容一般应包括以下几个方面。（1）项目背景。它是指项目的提出、项目的准备和项目进行的依据、项目目标的范围和内容等。（2）项目管理机构的设置、咨询专家的聘用及其实绩。（3）项目实施的时间进度、实际进度与预测进度的偏差及其产生的原因。（4）在物资、财务管理等方面存在的问题及其产生的原因，为了解决这些问题或减轻其造成的影响而采取的措施及其实际效果。（5）对项目做出重大修改的内容及修改的原因。（6）发放贷款过程中出现的不正常情况及其与贷款条件、贷款协议或贷款程序有何联系。（7）双方在培训工作人员过程中可总结的经验教训。（8）违约事件的发生情况及其所采取的措施，如未

44、采取任何措施，要写明原因。（9）关于采购、供应商和承包商的情况分析。（10）财务评估，包括财务收益率、财务成果（包括流动资金分析）、财务实绩与财务目标的比较分析。（11）经济评价，包括国民经济效益、社会效益的分析与评价及与预期效益的比较分析。（12）机构体制方面的实绩，包括组织方面的成绩、组织管理措施及其经验教训。（13）结论。结论包括项目总评估和可作为类似项目参考和借鉴的经验教训。项目后评估工作人员在审阅“项目完成报告”的基础上，通过查阅档案、实地调查等多种评价方法，独立地对项目进行全面、系统的评估，写出“项目执行情况审核备忘录”，连同“项目完成报告”一起提交执行董事会和银行行长。“项目执行

45、情况审核备忘录”一般应包括如下几个方面的内容。（1）对项目的背景、目标、实施过程和结果做一个简单描述。（2）对项目目标完成情况做出评估，重点回答项目目标是否正确合理，目标是否达到，如没有达到，其原因是什么。（3）在项目选定和准备阶段预测的不利条件是否被改变。如果没有，要说明其原因。（4）列出主要结论、主要经验教训和有特殊意义的问题，包括改动建议和补救措施。（5）说明审核单位在多大程度上接受“项目完成报告”的观点和结论，并提出审核报告与完成报告的不同之处。（6）重点阐述“项目完成报告”中未提及或含糊敷衍的有关项目的某些方面存在的问题。另外，亚洲开发银行也较早地开展了项目的后评估工作，且在开展项目

46、的后评估工作方面有其独到的特点（亚洲开发银行的项目后评估工作主要由其后评估局进行。后评估局简称PED，成立于1978年）。在1997年，亚洲开发银行向我国政府提供了技术援助项目“增强中国后评估能力”（期限为19971998年，这是由于我国从20世纪80年代中后期开始，由国家计委开展了对一些国家重点建设项目的后评估工作，并且总结出我国在“八五”期间进行的重点建设项目中约有20%部分的效益不理想，为此，我国向亚洲开发银行提出了此技术援助项目），并与我国有关单位（国家计委、国家开发银行、中国国际工程咨询公司等）开展了较有成效的后评估研究、培训工作。世界银行与亚洲开发银行的项目后评估工作在某些方面有相

47、似之处，也有不同之处，在此不再详述。不同类型的项目及不同时点的项目的后评估，在评估内容和深度上是有差别的。从项目后评估的作用来看，项目后评估就是把项目实施的结果与当初决策的目标进行比较，对项目执行过程进行检查，重点评估其财务效益、经济效益，系统总结经验教训，以便迅速、有效地反馈到新的决策活动中去。因此，项目后评估的基本内容是从可比性原则出发，注重分析项目决策的评估依据的变化，从结果中揭示原因，找出带有规律性的东西。项目后评估绝不是对项目前评估指标的重复计算，而必须依据国家经济和社会发展长期计划、产业政策、地区发展政策和相关法律，制度，对投资项目的决策正误程度和项目实施过程中的是非功过进行严格的

48、评估。我们可以通过评估总结成功的经验和失败的教训。（二）我国项目后评估的内容我国项目后评估体系是在参照世界银行后评估体系的基础上，结合我国的实际情况而确定的。就内容而言，不同类型的投资项目，后评估的内容应相应地有所侧重。我国的项目后评估一般要着重评估分析以下基本内容。（1）项目概况，即后评估时国内外市场的供求状况和项目产品的实际销售能力，验证项目前评估时所做的市场需求预测是否正确，包括分析产品销售量、产品的市场占有率、产品销售价格和市场竞争能力等变化情况，并对未来产品销售做出新的趋势预测。如果项目的实施结果偏离预测结论太远，则应提出有针对性的措施和建议。（2）项目立项决策的后评估。其内容如下：根据国民经济发展规划和国家制定的产业政策及区域经济优势，结合