水泵公司固定资产和无形资产投资管理.docx

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1、泓域/水泵公司固定资产和无形资产投资管理水泵公司固定资产和无形资产投资管理xxx集团有限公司目录一、 静态评价指标的计算方法及特征3二、 运用相关指标评价投资项目的财务可行性4三、 财务可行性要素的特征6四、 产出类财务可行性要素的估算7五、 产业环境分析8六、 行业进入的主要壁垒9七、 必要性分析11八、 项目基本情况12九、 进度规划方案14项目实施进度计划一览表15十、 投资计划16建设投资估算表18建设期利息估算表19流动资金估算表20总投资及构成一览表22项目投资计划与资金筹措一览表23十一、 项目经济效益评价24营业收入、税金及附加和增值税估算表24综合总成本费用估算表26利润及利

2、润分配表27项目投资现金流量表30借款还本付息计划表32一、 静态评价指标的计算方法及特征（一）静态投资回收期静态投资回收期（简称回收期），是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。它有“包括建设期的投资回收期”和“不包括建设期的投资回收期”两种形式。确定静态投资回收期指标可分别采取公式法和列表法。1.公式法公式法又称为简化方法。如果某一项目运营期内前若干年每年净现金流量相等，且其合计大于或等于建设期发生的原始投资合计，可按简化公式直接求出投资回收期。公式法所要求的应用条件比较特殊，包括：项目运营期内前若干年内每年的净现金流量必须相等，这些年内的净现金流量之和应大于或等于建设

3、期发生的原始投资合计。如果不能满足上述条件，就无法采用这种方法，必须采用列表法。2.列表法所谓列表法是指通过列表计算“累计净现金流量”的方式，来确定包括建设期的投资回收期，进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。因为不论在什么情况下，都可以通过这种方法来确定静态投资回收期，所以此法又称为一般方法。静态投资回收期的优点是能够直观地反映原始投资的返本期限，便于理解；计算也不难，可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。缺点是没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的净现金流量，不能正确反映投资方式不同对项目的影响。只有静态投资回收期指标小于或等于基准投资回收期的投资项目才具有财务可行性。（二

4、）总投资收益率总投资收益率，又称投资报酬率，是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。总投资收益率的优点是计算公式简单；缺点是没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式和回收额的有无等条件对项目的影响，分子、分母的计算口径的可比性差，无法直接利用净现金流量信息。只有总投资收益率指标大于或等于基准总投资收益率指标的投资项目才具有财务可行性。二、 运用相关指标评价投资项目的财务可行性财务可行性评价指标的首要功能，就是用于评价某个具体的投资项目是否具有财务可 行性。在投资决策的实践中，必须对所有已经具备技术可行性的投资备选方案进行财务可 行性评价。不

5、能全面掌握某一具体方案的各项评价指标，或者所掌握的评价指标的质量失 真，都无法完成投资决策的任务。（一）判断方案完全具备财务可行性的条件如果某一投资方案的所有评价指标均处于可行区间，则可以断定该投资方案无论从哪个方面看都具备财务可行性，或完全具备可行性。（二）判断方案是否完全不具备财务可行性的条件如果某一投资项目的评价指标均处于不可行区间，则可以断定该投资项目无论从哪个方面看都不具备财务可行性，或完全不具备可行性，应当彻底放 弃该投资方案。（三）判断方案是否基本具备财务可行性的条件如果在评价过程中发现某项目的主要指标处于可行区间，但次要或辅助指标处于不可行区间，则可断定该项目基本上具有财务可行

6、性。（四）判断方案是否基本不具备财务可行性的条件如果在评价过程中发现某项目出现主要指标处于不可行区间，即使次要或辅助指标处于可行区间，也可断定该项目基本上不具有财务可行性。（五）其他应当注意的问题在对投资方案进行财务可行性评价过程中，除了要熟练掌握和运用上述判定条件外 还必须明确以下两点：第一，主要评价指标在评价财务可行性的过程中起主导作用。在对独立项目进行财务可行性评价和投资决策的过程中，当静态投资回收期（次要指 标）或总投资收益率（辅助指标）的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时 应当以主要指标的结论为准。第二，利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策，会得出完全相同的结论。在

7、对同一个投资项目进行财务可行性评价时，净现值、净现值率和内部收益率指标的 评价结论是一致的。三、 财务可行性要素的特征财务可行性要素是指在项目的财务可行性评价过程中，计算一系列财务可行性评价指标所必须予以充分考虑的、与项目直接相关的、能够反映项目投入产出关系的各种主要经济因素的统称。财务司衍性要素通常应具备重要性、可计量性、时间特征、效益性、收益性、可预测性和直接相关性等特征。财务可行性评价的重要前提，是按照一定定量分析技术估算所有的财务可行性要素，进而才能计算出有关的财务评价指标。在估算时必须注意的是，尽管相当多的要素与财务会计的指标在名称上完全相同，但由于可行性研究存在明显的特殊性，得知这

8、些要素与财务会计指标在计量口径和估算方法方面往往大相径庭。因此，千万不能生搬硬套财务会计的现成结论。从项目投入产出的角度看，可将新建工业投资项目的财务可行性要素划分为投入类和产出类两种类型。四、 产出类财务可行性要素的估算产出类财务可行性要素包括以下四项内容：（1）在运营期发生的营业收入；（2）在运营期发生的补贴收入；（3）通常在项目计算期末回收的固定资产余值；（4）通常在项目计算期末回收的流动资金。（一）营业收入的估算营业收入应按项目在运营期内有关产品的各年预计单价（不含增值税）和额预测销售量（假定运营期每期均可以自动实现产销平衡）进行估算。营业收入也属于时期指标，为简化计算，假定营业收入发

9、生于运营期各年的年末。（二）补贴收入的估算补贴收入是与运营期收益有关的政府补贴，可根据按政策退还的增值税：按销量或工作量分期计算的定额补贴和财政补贴等予以估算。（三）固定资产余值的估算在进行财务可行性评价时，假定主要固定资产的折旧年限等于运营期，则终结点回收的固定资产余值等于该主要固定资产的原值与其法定净残值率的乘积，或按事先确定的净残值确定；在运营期内，因更新改造而提前回收的固定资产净损失等于其折余价值与预计可变现净收入之差。（四）回收流动资金的估算当项目处于终结点时，所有垫付的流动资金都将退出周转，因此，在假定运营期内不存在因加速周转而提前回收流动资金的前提下，终结点一次回收的流动资金必然

10、等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。在进行财务可行性评价时，将在终结点回收的固定资产余值和流动资金统称为回收额。五、 产业环境分析以“中国制造2025”和“互联网+”行动计划为引领，实施产业强县战略，推进新型工业化进程，实现工业率先发展。着力建设一流的经济开发区，打造现代制造业先进配套基地。以开发区和特色产业基地为发展平台，以项目建设为发展支撑，深入推进传统特色产业转型升级和新兴产业率先发展，形成先进制造业主导的工业发展格局。到“十三五”末，力争全部工业总产值突破500亿元；规模以上企业数量每年新增15家以上，达到220家以上，规上工业增加值增速达到9%以上。（一）着力推进园区率先发展以规划

11、为引领，完善基础设施建设，加快招商引资进度，以“工业新城生态园区”为目标，助力产业转型发展、率先发展。（二）加快传统产业转型升级“十三五”期间，配合产业转型升级，逐步淘汰低端钢铁压延、低端零配件加工制造等技术含量低、高耗能低产出行业，实现传统特色制造业高端化发展。（三）推动新兴产业发展壮大坚持传统产业与新兴产业双轮驱动，大力培育壮大新能源车辆制造、汽车零部件生产、数控设备生产等新兴产业，为经济发展提供新的支撑。力争到“十三五”末，新兴产业产值占工业总产值的比重达到30%以上。六、 行业进入的主要壁垒1、技术壁垒泵类产品技术含量较高，具有跨多领域和专业性强的特点，应用技术涉及流体力学、材料学、计

12、算机模拟技术、电气及自动化等多个学科，为提供高效、安全可靠的泵产品及机电一体化和智能化的成套系统，需要有水力模型的研发和泵产品结构研制能力，需使用专业的设计和流体力学等软件对泵产品流场和结构进行分析，在研发和生产中需要多领域专业人才协同合作。这对企业的员工素质、制造与检测设备先进程度、技术研发能力、生产管理能力都提出了较高的要求。2、资本壁垒泵制造业尤其是工业泵制造领域属于典型的资本密集型企业，前期需要进行厂房、设备等必要的资本性投入。在企业经营阶段，在产能高负荷运转情况下，从初期的订单获取到生产、交付需要大量的资金投入以保障订单的顺利进行。同时，泵行业竞争激烈，需要保持必要的研发以提升企业市

13、场竞争力，但新产品研发相关人力资本、设备设施投入均需要相当的资本。因此，行业对市场参与者有较高的资本投入壁垒。3、市场进入壁垒泵产品市场竞争激烈，但对于价值量较大、技术要求较高的产品市场存在较高的市场进入壁垒。从市场进入看，工业泵与应急消防抢险领域市场下游需求行业主要为石化、LNG、海洋平台、防汛抗旱与应急消防等领域，客户主要系大型国有企业、市政管理部门，订单的获取一般通过招投标方式取得。上述市场的进入与企业的业绩、品牌、技术与服务能力直接相关，构成了一定的进入门槛。从市场准入许可看，在移动应急供排水装备制造领域，专用车生产制造准入许可、排水单元自主制造能力、一体化组装能力构成了排水泵车市场进

14、入壁垒。从产品的进口替代程度看，企业实力、核心技术指标、产品性能指标能否达到甚至超过国际同类产品是产品进入该领域获得订单的重要门槛因素。从产品的出口认证看，产品出口必须符合有关国家或地区的关于产品质量、环保、安全等方面的要求，符合检验标准或认证，相关检测或认证也是企业进入国际市场的壁垒之一。同时，随着行业技术水平的不断提升，计算机与互联网等信息化、智能化的产业融合，进一步提高市场壁垒。七、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充

15、流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。八、 项目基本情况（一）项目投资人xxx集团有限公司（二）建设地点本期项目选址位于xx（以最终选址方案为准）。（三）项目选址本期项目选址位于xx（以最终选址方案为准），占地面积约65.00亩。（四）项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。（五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资24478.82万元，其中：建设投资18636.56万元，占项目总投资的76.13%；建设期利息206.07万元，占项目总投资的0.84%；流动资金5636.19万元，占项目总投资的

16、23.02%。（六）资金筹措项目总投资24478.82万元，根据资金筹措方案，xxx集团有限公司计划自筹资金（资本金）16067.78万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额8411.04万元。（七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：53400.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：41460.42万元。3、项目达产年净利润（NP）：8738.99万元。4、财务内部收益率（FIRR）：26.46%。5、全部投资回收期（Pt）：5.17年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：19673.12万元（产值）。（八）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位

17、指标备注1占地面积43333.00约65.00亩1.1总建筑面积72863.53容积率1.681.2基底面积27299.79建筑系数63.00%1.3投资强度万元/亩274.352总投资万元24478.822.1建设投资万元18636.562.1.1工程费用万元16101.312.1.2工程建设其他费用万元2013.962.1.3预备费万元521.292.2建设期利息万元206.072.3流动资金万元5636.193资金筹措万元24478.823.1自筹资金万元16067.783.2银行贷款万元8411.044营业收入万元53400.00正常运营年份5总成本费用万元41460.426利润总额万

18、元11651.987净利润万元8738.998所得税万元2912.999增值税万元2396.7410税金及附加万元287.6011纳税总额万元5597.3312工业增加值万元18280.3213盈亏平衡点万元19673.12产值14回收期年5.17含建设期12个月15财务内部收益率26.46%所得税后16财务净现值万元20174.10所得税后九、 进度规划方案（一）项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xxx集团有限公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内

19、容1234567891011121可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营（二）项目实施保障措施本期项目计划在获得土地使用权后动工建设。为了确保项目按进度计划顺利进行，同时为了节约项目建设时间，根据该项目的建设和运营特点，项目建设单位拟采用以下具体保障措施：1、项目建设单位要合理安排设计、采购和设备安装的时间，在工作上交叉进行，最大限度缩短建设周期。将投资密度比较大的部分工程尽量押后施工，诸如其它配套工程等。2、将整个项目分期、分段建设，进行项目分解、工期目标分

20、解，按项目的适应性安排施工，各主体工程的施工期叉开实施。3、在技术交流谈判同时，提前进行设计工作。对于制造周期长的设备，提前设计，提前定货。融资计划应比资金投入计划超前，时间及资金数量需有余地。4、项目建设单位组建一个投资控制小组，负责各期投资目标管理跟踪，各阶段实际投资与计划对比，进行投资计划调整，分析原因采取措施，确保该项目建设目标如期完成。十、 投资计划（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建

21、设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资18636.56万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计16101.31万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为9601.07万元。2、设备

22、购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为6086.51万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为413.73万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2013.96万元。（五）预备费本期项目预备费为521.29万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用9601.076086.51413.7316101.311.1建筑工程费9601.079601.071.2设备购置费6086.5

23、16086.511.3安装工程费413.73413.732其他费用2013.962013.962.1土地出让金1010.151010.153预备费521.29521.293.1基本预备费296.23296.233.2涨价预备费225.06225.064投资合计18636.56（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款8411.04万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息206.07万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息206.07206.070.001.1.1期初借款余额8411.041.1.2当期借款8411.0484

24、11.040.001.1.3当期应计利息206.07206.070.001.1.4期末借款余额8411.048411.041.2其他融资费用1.3小计206.07206.070.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计206.07206.070.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动

25、资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为5636.19万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产21087.7124602.3328116.9435146.181.1应收账款9489.4711071.0512652.6215815.781.2存货7380.708610.819840.9312301.161.2.1原辅材料2214.212583.242952.283690.351.2.2燃料动力110.71129.16147.62184.521.2.3在产品3395.123960.974526

26、.825658.531.2.4产成品1660.661937.432214.212767.761.3现金1687.011968.182249.352811.691.4预付账款2530.522952.283374.034217.542流动负债17705.9920656.9923607.9929509.992.1应付账款6374.167436.528498.8810623.602.2预收账款11331.8313220.4715109.1118886.393流动资金3381.713945.334508.955636.194流动资金增加3381.71563.62563.621127.245铺底流动资金6

27、326.317380.698435.0810543.85（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资24478.82万元，其中：建设投资18636.56万元，占项目总投资的76.13%；建设期利息206.07万元，占项目总投资的0.84%；流动资金5636.19万元，占项目总投资的23.02%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资24478.82100.00%1.1建设投资18636.5676.13%1.1.1工程费用16101.3165.78%1.1.1.1建筑工程费9601.0739.22%1.1.1.2设备购置费6

28、086.5124.86%1.1.1.3安装工程费413.731.69%1.1.2工程建设其他费用2013.968.23%1.1.2.1土地出让金1010.154.13%1.1.2.2其他前期费用1003.814.10%1.2.3预备费521.292.13%1.2.3.1基本预备费296.231.21%1.2.3.2涨价预备费225.060.92%1.2建设期利息206.070.84%1.3流动资金5636.1923.02%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资24478.82万元，其中申请银行长期贷款8411.04万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标

29、占总投资比例1总投资24478.82100.00%1.1建设投资18636.5676.13%1.2建设期利息206.070.84%1.3流动资金5636.1923.02%2资金筹措24478.82100.00%2.1项目资本金16067.7865.64%2.1.1用于建设投资10225.5241.77%2.1.2用于建设期利息206.070.84%2.1.3用于流动资金5636.1923.02%2.2债务资金8411.0434.36%2.2.1用于建设投资8411.0434.36%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十一、 项目经济效益评价（一）生产规模和产品方案本期项

30、目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入53400.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入32040.00373

31、80.0042720.0053400.002增值税1304.071577.241850.412396.742.1销项税4165.204859.405553.606942.002.2进项税2861.133282.163703.194545.263税金及附加156.48189.27222.05287.603.1城建税91.28110.41129.53167.773.2教育费附加39.1247.3255.5171.903.3地方教育附加26.0831.5437.0147.93（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产

32、年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=2396.74万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用41460.42万元，其中：可变成本34495.98万元，固定成本6964.44万元。达产年项目经营成本40078.12万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费

33、用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费19432.3022671.0125909.7332387.162工资及福利费2108.822108.822108.822108.823修理费452.88452.88452.88452.884其他费用5129.265129.265129.265129.264.1其他制造费用425.58425.58425.58425.584.2其他管理费用477.84477.84477.84477.844.3其他营业费用4225.844225.844225.844225.845经营成本27123.2630361.9733600.694007

34、8.126折旧费949.96949.96949.96949.967摊销费20.2020.2020.2020.208利息支出412.14412.14412.14412.149总成本费用28505.5631744.2734982.9941460.429.1其中：固定成本6964.446964.446964.446964.449.2可变成本21541.1224779.8328018.5534495.98（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加287.60万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，

35、本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=11651.98（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=11651.9825.00%=2912.99（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额11651.98万元，缴纳企业所得税2912.99万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=11651.98-2912.99=8738.99（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入32040.0037380

36、.0042720.0053400.002税金及附加156.48189.27222.05287.603总成本费用28505.5631744.2734982.9941460.424利润总额3377.965446.467514.9611651.985应纳所得税额3377.965446.467514.9611651.986所得税844.491361.621878.742912.997净利润2533.474084.845636.228738.998期初未分配利润0.002280.125728.4710228.229可供分配的利润2533.476364.9611364.6918967.2110法定盈余公积

37、金253.35636.501136.471896.7211可供分配的利润2280.125728.4710228.2217070.4912未分配利润2280.125728.4710228.2217070.4913息税前利润4634.597220.229805.8414977.11（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=26.46%。本期项目投资财务内部收益率26.46%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，

38、投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=20174.10（万元）。以上计算结果表明，财务净现值20174.10万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.17年。本期项目全部投资回

39、收期5.17年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0032040.0037380.0042720.0053400.001.1营业收入0.0032040.0037380.0042720.0053400.002现金流出18636.5630661.4531114.8637768.0742056.582.1建设投资18636.560.002.2流动资金3381.71563.623945.331690.862.3经营成本271

40、23.2630361.9733600.6940078.122.4税金及附加156.48189.27222.05287.603所得税前净现金流量-18636.561378.556265.144951.9311343.424累计所得税前净现金流量-18636.56-17258.01-10992.87-6040.945302.485调整所得税1158.651805.062451.463744.286所得税后净现金流量-18636.56534.064903.523073.198430.437累计所得税后净现金流量-18636.56-18102.50-13198.98-10125.79-1695.36计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：34.94%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：26.46%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=10%）：33010.45万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=10%）：20174.10万元；5、项目投资回收期（所得税前）：4.53年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.17年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式