工业品公司企业多元化投资分析.docx
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1、泓域/工业品公司企业多元化投资分析工业品公司企业多元化投资分析目录一、 公司简介3公司合并资产负债表主要数据4公司合并利润表主要数据4二、 风险分散与多元化投资4三、 风险分散的模糊综合评判基础8四、 多米诺骨牌理论9五、 能量释放理论10六、 法人治理结构12七、 关系管理17八、 工程物理法19九、 规章制度法21十、 项目基本情况22十一、 人力资源配置25劳动定员一览表25十二、 项目风险分析27十三、 项目风险对策29十四、 法人治理30十五、 SWOT分析说明43一、 公司简介(一)基本信息1、公司名称:xxx投资管理公司2、法定代表人:陈xx3、注册资本:1250万元4、统一社会
2、信用代码:xxxxxxxxxxxxx5、登记机关:xxx市场监督管理局6、成立日期:2015-8-97、营业期限:2015-8-9至无固定期限8、注册地址:xx市xx区xx(二)公司简介公司坚持诚信为本、铸就品牌,优质服务、赢得市场的经营理念,秉承以人为本,始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念,遵循“以客户需求为中心,坚持高端精品战略,提高最高的服务价值”的服务理念,奉行“唯才是用,唯德重用”的人才理念,致力于为客户量身定制出完美解决方案,满足高端市场高品质的需求。公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定,制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则,董事
3、会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 (三)公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额6694.315355.455020.73负债总额2690.292152.232017.72股东权益合计4004.023203.223003.01公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入23480.7718784.6217610.58营业利润5176.054140.843882.04利润总额4668.053734.443501.04净利润3501.042730.812520
4、.75归属于母公司所有者的净利润3501.042730.812520.75二、 风险分散与多元化投资“不要把鸡蛋放在一个篮子里”,企业适度的、恰当的投资组合(或项目组合)可以降低机会成本并能分散风险(独有风险减少,市场风险大致不变)。鉴于项目投资的“高风险”性,单个项目的投资成功率相对较低,企业一般采取“组合”模式以分散风险,即选择10个项目,其中12个估计会很成功,34个成功概率大概在50%60%,其余几个风险则很大。这样,如果目标项目有12个有几倍乃至十几倍的投资收益率,那么这10个项目的投资总体上就会有很好的效益。企业实现风险分散的重要手段就是实现组合投资,即多元化投资。在投资多元化理论
5、出现以后,人们认识到投资多元化可以降低风险。当增加投资组合中资产的种类时,组合的风险将不断降低,而收益仍然是个别资产的加权平均值。当投资组合中的资产多元化到一定程度后,唯一剩下的风险便是系统风险。系统风险是没有有效的方法可以消除的、影响所有资产的风险,它来自于整个经济系统,是影响企业经营的普遍因素。投资者必须承担系统风险并可以获得相应的投资回报。在充分组合的情况下,单个资产的风险对于决策是没有用的,投资人关注的只是投资组合的风险;特殊风险与决策是不相关的,相关的只是系统风险。在投资组合理论出现以后,风险是指投资组合的系统风险,既不指单个资产的收益变动性,也不是指投资组合收益的变动性。降低风险是
6、多元化经营的主要动因,尤其是垂直兼并业务。比如,一家企业(如信用卡企业)可能是一个净的借款企业,而另一家企业(如商业银行)是净的贷款企业,两者合并可以减少短期利率风险敞口。更为常见的,多元化经营相关企业(包括横向收购竞争对手、纵向收购客户和供应商)的动因是,不同企业共同经营可以降低生产成本或产生协同效应。比如,在研发、通信、产品生产、销售等方面经常具有规模经济和范围经济效应。另外,不同企业之间还可能存在收入协同效应,市场力量越强(尤其是横向合并),收益越高。规模经济、混业经营可以提高产品、使服务多样化。另一个多元化经营的理由是管理可以将品牌、核心竞争力或商誉从一个企业转移到另一个企业。尽管多元
7、化经营有种种理由,但大多数的预期利益并不明显。原因之一是多种经营不是很经济的,兼并收购和启动成本数额十分可观。当企业涉足差别很大的业务时,还可能出现规模不经济。多元化经营也使得业务更为复杂,带来额外的经营风险,从而抵消了部分应有的效果。比如,关键人员的流失、不匹配的系统平台、反垄断法规、文化冲突及不满意的顾客都可能在兼并和收购后出现。多元化经营的另一项成本是内部控制难度加大、管理技术稀释,从而增加了巨额损失(如内部欺诈)的风险。例如,组合投资常常会出现“撒胡椒面现象”,即指将一定的资金投放于多个项目,而每个项目的资金投入都在“阅点”以下或接近于“阈点”,从而使每个项目都难以产生投资效益。育目分
8、散投资使得企业每个项目都不能顺利达成,盲目分散资金也很难使投资企业形成拳头产品及市场优势和技术优势。“撒胡椒面现象”不仅不会分散投资风险,反而会加剧投资风险,使投资者发生风险损失。该现象的根本问题是不能积极、有效地确定投资项目,从而使风险分散的“馅饼”成为“陷阱”。太阳神从最兴旺的1993年开始,以多元化战略改变企业原有的“以纵向发展为主,以横向发展为辅”的战略,一年内投资包括石油、房地产、化妆品、电脑、边贸、酒店等在内的20个项目。据了解,太阳神转移到这20个项目的资金多达3.4亿元,非常不幸的是这3.4亿元全部血本无归。巨人集团盲目追求多元化经营,涉足的电脑业、房地产业、保健品业等行业跨度
9、太大,而新进入的领域并非优势所在,却急于铺摊子,有限资金被牢牢套死,其结果导致的财务危机拖垮了整个企业。飞龙集团过于强调产业多元化,涉足许多不熟悉的领域,“资金撒胡椒面”,资金长时间处于分散使用状态,不能够有计划、有规模地集中使用,造成资源严重浪费、资金短缺。任何企业的生产经营和投资决策都期望投资能得到最大的回报,但是较大的回报常常伴随着较大的风险。多元化经营的目的,并不仅是向多个行业投资以分散风险,更重要的是通过多元化战略取得最大的利润。多元化策略是分散风险的重要手段,但也是一把双刃剑,多元化程度过大、投资目标决策失误必然导致企业资源分配过于分散,运作费用过高,管理水平降低,最终无法维持在某
10、一领域中的最低投资规模要求和最低竞争维持要求。鉴于此,如何有效分散风险,多元化目标的选择及相应投资额的确定至关重要。三、 风险分散的模糊综合评判基础模糊综合评判决策又称为模糊综合决策或模糊多元决策,是对多种因素影响的事物作出全面评价的一种十分有效的多因素决策方法。在对可供选择的产品、项目或市场领域进行评价时,企业通常根据以下4种检验标准进行决策。吸引力检验。即选择要进入的行业必须有足够的吸引力,以使投资得到持久的良好回报。市场进入、退出成本检验。即进入和退出目标市场的成本不应太高,以不至于侵蚀获利的潜力。对相关行业的熟悉程度检验。即企业对拟进入的新业务应有一定熟悉程度并具备相应的设计开发能力、
11、创新能力和管理能力。增长潜力检验。即企业拟投资的项目应具有足够的经济增长潜力才具备投资价值。四、 多米诺骨牌理论美国人海因里希是一位安全工程师,也是工业安全领域的先驱,他早在1959年就提出了一套控制事故发生的理论,即工业安全公理,具体内容如下。(1)损失事件总是由各种因素所构成的一个完整顺序引起的,其中最后一个因素就是事故,事故总是直接由人为的风险因素或物质的风险因素引起的。(2)人的不安全行为是造成大多数事故的原因。(3)由于发生不安全行为而造成致残性伤害事故。(4)严重的伤害基本上是偶然发生的,导致发生伤害事故的事件基本上是可以预防的。(5)产生不安全行为的基本原因(即人和物质的直接原因
12、和间接原因),可以为风险管理者选择适当的控制措施提供方向。(6)控制风险可以采取4种基本方法,即技术措施、说服教育、人事调整和加强纪律。(7)控制风险的方法基本上类似于产品质量、成本和产量的控制方法。(8)领导人和管理部门具有最好的控制风险工作的条件和能力,从而应该承担首要的责任。(9)领导和监管者是控制风险的关键人员,他们管理风险的能力对风险控制具有关键性的作用。(10)安全的组织机构对促进生产的作用是积极的,而不安全的组织机构对生产的作用是消极的。海因里希在上述10条公理基础上提出了著名的多米诺骨牌理论。他将导致伤害事故分为5个因素和5个阶段,即血统和社会环境、人的过失、不安全行为或状态、
13、事故、伤害,并直观地用5张竖立的骨牌来表示。该理论认为,一种伤害的产生是上述5种因素按一个固定的逻辑顺序相继发生的结果,事故仅是其中的一个环节,若前面任一环节被消除,事故顺序就被中断,从而也就可以避免伤害的发生。在风险事故顺序中,不安全行为和不安全状态是问题的关键,若被消除,则前面因素无效,后面的风险事故也就不会发生。因此,预防风险事故的发生,重点应该放在消除人的不安全行为及环境和事物的不安全状态,即通过改变风险因素、风险因素所在的环境和风险因素与环境的相互作用来预防风险事故的发生。海因里希的理论侧重于工业事故,但同样适用于产品责任损失、火灾等情形。五、 能量释放理论美国学者米歇尔,查皮塔斯基
14、提出的能量释放理论认为,大多数事故是由于意外释放能量(机械能、电能、热能、化学能等)或危险材料(毒气、粉尘、放射性物质、易燃物质等)所造成的。这些能量或危险物质的意外释放是由风险因素引起的,即由不安全行为和不安全状态引起的。也就是说,一个不安全行为或不安全状态,可能导致意外释放能量或危险材料,最终酿成人员伤亡、财产损毁事故的发生。能量释放理论认为,造成事故的根本原因是意外释放能量或危险材料,而不安全行为和不安全状态是事故发生的导火线。该理论强调,能量或危险物质的意外释放主要是由风险因素引起的,即不安全行为或不安全状态,造成事故的直接原因是意外释放能量或危险材料,不安全行为或不安全状态只是事故发
15、生的一种征兆。不安全的行为如机器超速运转、未经许可开动机器、不适当地使用机器、使用有缺陷的机器、未使用个人防护用具等;不安全的状态包括经营设施存在缺陷、报警系统失灵、照明不足、通风不良、辐射源泄漏等。事故发生的根本因素是管理因素、人的因素、环境因素和机器因素。管理因素包括与安全有关的管理意识;产品与安全目标;招聘员工政策;利用安全记录;规定职权和义务;员工的任用、培训、指导和监督;沟通方法;检查方法;设备、消耗品和器材的设计、购置和维护;制定标准和安全工作方法等。人的因素包括动机、能力、知识、训练、风险意识、对分配任务的态度、行为、体力、智力、心理状态等。环境因素包括工作环境中的温度、湿度、光
16、线、通风、噪声、压力、粉尘等条件。长远来看,损失控制应该着眼于这些相互关联的根本因素。六、 法人治理结构20世纪90年代发生了一系列重大风险管理失误事件,其中巴林银行、德国金属企业和日本住友银行造成的损失超过10亿美元。21世纪初发生了更严重的企业欺诈,使安然、世通、阿德菲亚等多家企业损失了数百亿美元的股值,股票市场蒙受了极大的耻辱。这些灾难对企业的权益人造成的后果是毁灭性的,无论是投资者、雇员、客户,还是商业伙伴。有些事件甚至威胁到整个市场的稳定。例如,无赖交易员尼克,里森在期货市场造成的巨大的损失,使巴林银行崩溃,并严重地威胁到期货市场的稳定。住友银行的滨中泰男竟然通过交易成为全球铜市场5
17、%的拥有者,臭名昭著。安然企业的崩溃严重地损害了能源交易市场。对每一起事件的调查及反思,昭示了在这些机构的麻烦背后的一个共同的问题:缺乏有效的风险管理,缺乏董事会对企业运营的监督。问题的严重程度促使监管者、股票交易所和投资者重新开始强调企业要符合企业法人治理的最佳行为准则。2002年美国通过了萨班斯奥克斯利法案,对企业法人治理实践建立了清楚的规则,例如,要求首席执行官和首席财务官签名确认企业的财务报表,保证审计者及审计委员会的独立性。企业法人治理结构是企业运转的核心,也是防范企业投资风险的重要工具。因此,在企业的营运过程中,必须依照公司法的规定,股东会、董事会、监事会、经理层分别行使各自的权利
18、和职能,把企业的投资活动纳入企业法人治理结构的严格监督和管理范围之内,从而防止因经营者个人的独断专行和决策失误而引发企业投资风险。(1)企业应发挥股东大会的作用。股东大会是企业的权力机构,对于企业的经营方针和投资计划、非由职工代表担任的董事监事、董事会报告和监事会报告、财务预决算方案、利润分配方案、增资和减资方案、企业债券发行方案、企业合并分立解散清算方案等有决议权。因此,股东应借股东大会充分行使自己的权利,对不以股东利益为重或损害企业利益的董事监事应通过股东大会或临时股东大会决议更换,对影响企业利益的各重大方案应严格把关,尽量降低风险。(2)企业应强化董事会的作用,董事会是企业的决策机构。C
19、OSO报告中指出,内部控制是由企业董事、经理和其他员工实施,为运营的效果、财务报告的可靠性、相关法令的遵循性等目标的实现而提供合理保证的过程。企业内部控制制度得以有效运行的基础和保证在于企业的董事会,企业应该关注董事会成员的合理构成,提高他们的工作质量,使其充分发挥决策和监督作用。具体表现为在选出合适的董事会成员后,要建立健全董事会的工作机制,明确董事会的内部分工,设立专门的委员会,包括风险委员会、审计委员会、预算管理委员会、投资委员会等,并由专门的董事负责,使其在内部审计、预算控制和投资决策等方面发挥监督作用,通过加强内部管理控制,从而提高企业会计信息的真实性,实现企业的经营管理目标,保证投
20、资者和所有者资产的安全性和完整性。此外在董事会中由于董事长与董事会成员权力行使的不平衡状态,企业还应该强调和突出权力结构中董事会的独立性和有效的监督,发展二者之间的一种新型合作和互动关系。企业还应该对董事的任职资格、来源及其所承担的监督义务作出明文规定。针对董事长权力制衡的问题,董事会应利用建立对董事长的问责机制来制约董事长的一些特权,并且常规性地对董事长是否按照这些标准执行业务作出评估和审核,最终达到对董事长进行监督的目的,使董事会的整体发挥更大效用。(3)企业应强化监事会的监督作用,监事会是企业的监督机构。我国公司法规定监事会是企业内部治理中代表股东对董事会、经理承担监督职责的法定机构。目
21、前我国企业监事会形式化,主要是由于监事会人员的资质不明确并缺乏有效的知情权。监事会成员主要来源于职代会和股东提名,职工代表由于工作报酬等掌握在管理者手中,很难实现监督职能,而股东方面的监事则缺少必要的渠道,对企业的实际情况并不了解。监事会仅有监督权而无处罚权,无法实现有效监督。因此强化监事会的作用应从如下几方面入手。监事会的构成。由于监事会成员的构成代表其监督时的利益趋向,所以应选派具有法律、财务、会计等方面的专业知识和工作经验,并具有与股东及相关利益者进行交流能力的专家进入监事会,这些专家可以在自身良好声誉的约束下客观公正地监督检查企业的经营行为。另外监事会还应建立与现代企业制度相适应的提名
22、制度,股东监事应由股东大会选举产生,职工监事应通过工会或企业主管部门选举产生。同时为了防止内部监事被内部人收买操纵,企业应从外部引入一定数量的独立监事,从而使监事会的人员构成更加合理。监事会的职责。企业应扩大监事会的职权,从传统的对企业财务状况的检查权,扩展到有对企业业务状况的调查权。监事会应享有极大的信息拥有权和审查权,监事会需要了解董事会制订的或意向中的政策,了解企业的收益情况、支付能力及销售情况,只有这样才能获得企业政策远期方面的信息及近期计划和任务,使其能够做到事前监控和随时监督。不仅如此,监事会还必须对会计师作出的业务报告和年度报告等最终审核并发表意见。在制度中如果能保障监事会的知情
23、权和审查权,这就是有效监督的基础。另外当企业的董事会成员有重大违规和损害企业利益行为时,企业还应赋予监事会特别任免权,使其监督具有权威性。建立对监事责任的追究制度。若监事会没有及时有效执行检查权使企业受到损害时,有关监事应该承担责任。(4)企业应有效发挥独立董事的作用。公司法第一百二十三条规定,公司设立独立董事,具体办法由国务院规定。中国证监会发布的关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见也要求上市公司应该引入独立董事制度,这是对完善我国上市公司治理结构,维护中小股东权益的积极探索。针对目前我国企业中独立董事制度不完善和独立董事缺乏知情权的现状,发挥独立董事的作用应从以下几个方面加以改进。应改
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