金融学基础知识(第十讲).doc

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1、金融学基础知识(第十讲)第10讲 金融体系格局市场与中介相互关系 金融体系与金融功能 金融体系的两种格局 对存款货币银行存在的再论证 中介与市场的相互渗透一、金融体系与金融功能(一)金融体系构成要素(教材64页)1、由货币制度规范的货币流通2、金融机构(金融中介)3、金融市场4、金融工具5、制度和调控机制(二)金融功能1、六大核心功能(1)在时间和空间上配置资源(2)提供分散、转移和管理风险的途径(3)提供清算和结算的途径以完结商品、服务和各种资产的交易(4)提供集中资本和股份分割的机制(5)提供价格信息(6)提供解决“激励”问题的方法2、金融功能的分析框架 金融功能的理论Finance(金融

2、学)属微观金融理论; 创造货币，为经济提供流动性，就不包括在金融六功能之内二、金融体系的两种格局(一)中介与市场对比的不同格局1. 金融功能由金融中介和金融市场的运作来实现 在不同的国家，金融体系格局不同 在一个国家的不同历史时期，也有不同的格局2. 中国的金融体系格局 静态观察，银行占绝对优势 动态观察，资本市场发展迅速3、银行与资本市场在资金融通中的对比 美国市场主导型格局 德国银行主导型格局4、 从各国企业的外部资金来源看，银行贷款最重要，股权融资比重通常较小 论证各国的金融体制并无实质性区别企业资金来源的国别比较5、从家庭部门金融资产结构的差异看格局(二)金融体系格局的形成与演进趋向1

3、、不同金融体系格局是怎么形成的 人为的政策管制(对危机的反应)，影响金融体系格局的形成 体制一旦形成，就会出现路径依赖体制变革的成本通常大于维持原有体制的成本 可以说具有一定的历史偶然性2、金融体系格局的演进趋向 金融市场发展强劲，金融中介却步履蹒跚 是否会向美国模式“收敛”(三)优劣比较及其理论论证1、现代金融理论常常假设金融市场是最好的金融运作的形式;金融市场发达的体系，要比主要依靠银行的体系处于更高的发展阶段2、如果做出了规范的逻辑论证，论证市场的确优于机构，那么收敛于美国模式的判断至少可以确认是一个理论假说推导：当市场处于“完善”状态，即对资源配置充分有效时，金融中介就没有任何存在的价

4、值3、判断成立的前提：必须假定市场上的所有交易者都有能力自己构造投资组合4、伴随着金融市场交易的扩大，实际生活显现的趋向，并不是个人直接参与市场交易的行为日益增多，而是日益更多地借助于金融中介参与市场交易(四)理论分析应持的出发点1、金融的基本任务就是实现储蓄向投资转化2、储蓄向投资的转化过程，推动着货币范畴、金融范畴的发展3、社会经济发展要求调整市场与中介对比格局以提高金融体系整体效率，实现越来越复杂的储蓄向投资的转化三、对存款货币银行的再论证(一)金融中介机构作为总体的研究1. 考察银行与市场的关系，实际包括两个层次 金融中介机构与市场的关系 存款货币银行与其他金融中介的关系2. 金融中介

5、，在国际组织和金融理论研究中，涵盖各种金融中介机构 所有金融中介都为金融产品的交易服务;可以是金融产品的单纯“中介”;也可以是销售者、购买者 所有金融中介都是信息的生产者，提供有关金融交易所必要的信息服务 所有金融中介都本着同一保险原则;集合、分散、转移金融风险(二)传统银行的衰落1、银行必将式微、衰落，甚至泯灭的议论主要在美国流行2、在长期实施分业经营的国家中，银行比例明显下降(三)银行存在理由的再论证1. 银行存在的根据是交易成本和信息的不对称 银行具有规模经济优势，能够节约交易成本 具有规模经济优势的银行还可以加工出来高质量的信息产品并据以加工出可供选择的决策判断2. 假如交易成本和信息

6、的不对称不复存在，银行中介也就没有存在的理由 交易成本和信息的不对称的确明显下降，但个人直接持股比例减少，中介持股比例增加 从风险和 “参与成本”角度的剖析3. 风险是经济行为主体普遍面对的问题 银行家有了需要在风险管理方面为之服务的客户群 银行具备在这方面提供明智而有效服务的能力 使风险交易和风险管理成为银行的中心职能4. 在 “完全市场”的假设中，所有投资者能够无摩擦地参与市场，但现实中难以成立 现实中投资者参与市场成本明显有上升趋势 金融中介正是通过提供信息，代理投资，创造收益相对稳定的产品、提供固定收入等服务，证明了自己存在的价值四、中介与市场相互渗透(一)银行业务的证券化发展1、 银

7、行业务资产业务的证券化有了迅速的发展 抵押贷款中抵押品的证券化 消费信贷的证券化 应收账款的证券化 不良资产的证券化2、 银行的运作与资本市场的运作就交叉在一起 通过资本市场，银行解决了保持流动性的矛盾 资本市场也相应地扩充了自己的领域3、银行在资本市场中扩充经营范围 西欧大陆全能性银行，一直从事有关资本市场的经营 在典型的分业经营国度，银行的经营实际也占资本市场业务总量的相当份额 银行所以冒从事衍生品的交易风险，是由于传统业务收入明显下降4、服务于资本市场的中介机构向传统银行业务领域的扩张(二) MM定理1. MM定理的核心内容：在具备完美资本市场的经济中，企业价值与企业的资本结构无关2.

8、MM定理的假设条件均等收益分类假设。确定性假设。完美市场假设。个人财务杠杆假设。依赖于这些严格的假设条件，根据无交易成本的“套利过程”，证明了在理想的均衡状态中财务结构不相关的假说。由于MM定理的前提条件非常严格的，使其很难通过实证检验3、MM定理对于宏观经济的研究具有重要意义 假设MM定理成立，意味着所有金融工具：不论是股票，是银行贷款，是债券，还是其他，都具有完全的替代性，都可以被视为一类金融资产，只需要一个利率就可以把它们串连起来 直接融资与间接融资讨论成为多余，银行部门也没有必要单独予以考虑本章思考题1、金融体系的核心功能有哪些?2、分析金融体系格局的发展趋势及其原因。3、你认为传统银

9、行会消失吗?说明理由。凯程教育：凯程考研成立于2005年，国内首家全日制集训机构考研，一直从事高端全日制辅导，由李海洋教授、张鑫教授、卢营教授、王洋教授、杨武金教授、张释然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高级考研教研队伍组成，为学员全程高质量授课、答疑、测试、督导、报考指导、方法指导、联系导师、复试等全方位的考研服务。凯程考研的宗旨：让学习成为一种习惯；凯程考研的价值观口号：凯旋归来，前程万里；信念：让每个学员都有好最好的归宿；使命：完善全新的教育模式，做中国最专业的考研辅导机构；激情：永不言弃，乐观向上；敬业：以专业的态度做非凡的事业；服务：以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团

10、队合作，为学员服务，为学员引路。如何选择考研辅导班：在考研准备的过程中，会遇到不少困难，尤其对于跨专业考生的专业课来说，通过报辅导班来弥补自己复习的不足，可以大大提高复习效率，节省复习时间，大家可以通过以下几个方面来考察辅导班，或许能帮你找到适合你的辅导班。 师资力量：师资力量是考察辅导班的首要因素，考生可以针对辅导名师的辅导年限、辅导经验、历年辅导效果、学员评价等因素进行综合评价，询问往届学长然后选择。判断师资力量关键在于综合实力，因为任何一门课程，都不是由一、两个教师包到底的，是一批教师配合的结果。还要深入了解教师的学术背景、资料著述成就、辅导成就等。凯程考研名师云集，李海洋、张鑫教授、方

11、浩教授、卢营教授、孙浩教授等一大批名师在凯程授课。而有的机构只是很普通的老师授课，对知识点把握和命题方向，欠缺火候。对该专业有辅导历史：必须对该专业深刻理解，才能深入辅导学员考取该校。在考研辅导班中，从来见过如此辉煌的成绩：凯程教育拿下2015五道口金融学院状元，考取五道口15人，清华经管金融硕士10人，人大金融硕士15个，中财和贸大金融硕士合计20人，北师大教育学7人，会计硕士保录班考取30人，翻译硕士接近20人，中传状元王园璐、郑家威都是来自凯程，法学方面，凯程在人大、北大、贸大、政法、武汉大学、公安大学等院校斩获多个法学和法硕状元，更多专业成绩请查看凯程网站。在凯程官方网站的光荣榜，成功

12、学员经验谈视频特别多，都是凯程战绩的最好证明。对于如此高的成绩，凯程集训营班主任邢老师说，凯程如此优异的成绩，是与我们凯程严格的管理，全方位的辅导是分不开的，很多学生本科都不是名校，某些学生来自二本三本甚至不知名的院校，还有很多是工作了多年才回来考的，大多数是跨专业考研，他们的难度大，竞争激烈，没有严格的训练和同学们的刻苦学习，是很难达到优异的成绩。最好的办法是直接和凯程老师详细沟通一下就清楚了。建校历史：机构成立的历史也是一个参考因素，历史越久，积累的人脉资源更多。例如，凯程教育已经成立10年（2005年），一直以来专注于考研，成功率一直遥遥领先，同学们有兴趣可以联系一下他们在线老师或者电话。有没有实体学校校区：有些机构比较小，就是一个在写字楼里上课，自习，这种环境是不太好的，一个优秀的机构必须是在教学环境，大学校园这样环境。凯程有自己的学习校区，有吃住学一体化教学环境，独立卫浴、空调、暖气齐全，这也是一个考研机构实力的体现。此外，最好还要看一下他们的营业执照。