中小企业筹资分析.doc

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1、中小企业筹资分析摘要随着我国市场经济日益发展，中小企业的发展对国民经济的发展越来越重要。改革开放以来，我国中小企业取得了长足发展，在经济发展和社会稳定中扮演着重要角色。随着我国市场经济体制的不断完善和世界经济一体化趋势的不断加强，中小企业面临着前所未有的发展机遇和挑战。而资金是中小企业发展过程中不可或缺的生产要素，稳定的融资渠道是中小企业发展的重要前提条件，目前我国中小企业在发展过程中最突出的问题，就是资金的匮乏、融资渠道的不畅。关键词：中小企业 筹资问题 对策AbstractAs Chinas market economy growing, the development of small

2、and medium enterprises on the development of the national economy is becoming more and more important. Since opening, the small and medium-sized enterprises tremendous development, economic development and social stability plays an important role. As Chinas market economy is evolving and world econo

3、mic integration trend grows, and medium-sized enterprises are faced with unprecedented challenges and opportunities of development. Funds were SMEs indispensable tool in development and production factors, stable financing is an important prerequisite for the development of SMEs, the present conditi

4、ons of small and medium-sized enterprises in the development process in the most prominent issues, lack of funds, financing of congestion.Key words: Small and medium enterprises financing strategies目 录前言.一、中小企业筹资概述.1（一）中小企业涵义.2（二）中小企业在国民经济中的作用.2二、中小企业筹资风险分析及防范.3 （一）中小企业筹资风险分析.3 （二）中小企业筹资风险的防范.4 三、对中

5、小企业筹资能力与筹资策略分析.4 （一）中小筹资能力的确定.5 （二）中小企业具体筹资的策略.6 四、中小企业筹资难的原因分析.6 （一）中小企业筹资现状分析.7 （二）从企业层面分析筹资难.7 （三）从金融机制层面分析筹资难.8 （四）从政府层面分析筹资难.10 五、解决我国中小企业融资难问题的对策.11（一）从企业自身解决筹资难.11 （二）从金融机制层面解决筹资难.12（三）从政府方面解决筹资难.13 结束语.15参考文献.16致谢.17前言中小企业是我国国民经济和社会发展的重要力量。2008年下半年以来，受国际金融危机冲击，我国中小企业经营面临很大困难。中央和各级政府及时出台相关政策措

6、施，加大财税、信贷等扶持力度，改善中小企业经营环境，中小企业生产经营出现了积极变化，但发展形势依然严峻。特别是贷款难、担保难、融资难问题仍十分突出，是当前影响和制约中小企业持续发展的一大瓶颈。有效破解中小企业融资难、促进中小企业加快发展，已经成为社会各界非常关注的热点问题。特别是当前，中央明确提出要加快经济发展方式转变，积极发展中小企业，有利于扩大就业提升居民消费能力，有利于激活民间投资，增强经济增长内生动力，对加快构建我国内需主导、消费支撑型经济发展模式具有重要作用。因此，必须对中小企业融资难问题给予高度重视。一、中小企业筹资概述（一）中小企业的涵义中小企业是一个相对的概念，它指的是与本行业

7、大企业相比生产规模较小的企业。对中小企业的概念很难通过简单的文字表述清楚，通常用数量指标和质的指标来界定。一般来说，数量指标是利用企业的资本金额、销售额、雇用人数等指标中的一个或几个作为划分大、中、小企业的标准；质的指标主要是指从遵循经营学的角度，能反映企业经营本质特征的指标。例如，企业是否具有独立性以及所有权和经营权是否一体等。按照许多国家对中小企业质的规定，大企业的分支机构即使在数量指标的衡量下达到了中小企业的标准，从质的方面仍不属于中小企业的范畴。（二）中小企业在国民经济中的作用 中小企业的存在与发展具有经济上的基础，它们的作用表现在多方面 ： （1）中小企业能够更有效、更经常地利用地方

8、性的资源。大企业由于生产规模巨大，采用多层次集中控制的方法对生产实施管理，一般有利于使用大宗资源，对量少、分散的资源不易有效利用，或者造成运输或管理成本过高。中国幅员辽阔、国情复杂、发展很不平衡，适合中小企业开发、利用的资源很多。即使在大都市中，贴近居民生活、为都市消费与工商业服务的许多经济事业与项目，都具有浓重的地方化、社区化特色。这些活动很难由少数大企业做好，更不用说包办。这正是广大中小企业的用武之地。 （2）中小企业能更好地提供个性化的服务。随着社会经济的进步和人们生活水平的提高，人们越来越追求适合自己个性的生活。 （3）中小企业能吸收众多劳动力就业。在相当长的时期内，就业是中国经济中一

9、个必须加以高度重视的大问题。近年来，随着通货膨胀率的下降，就业问题逐步凸现。据统计，2003年中国城镇登记失业率保持在4.3%左右，已属于1982年来的最高水平。实际情况远比此严重，考虑到国有企业冗员下岗和农村待转移剩余劳动力，失业率会进一步提高。多数中小企业属劳动密集型企业。据统计，同样的资金投入，小企业可以比大企业多吸收4倍的人员就业。形成中小企业在国民经济中的合理地位，有利于解决就业问题，有利于矫正现行的就业结构和产值结构的偏差。从资源配置的角度看，也有利于发挥中国人力资源数量多这一优势。 （4）中小企业可以在技术进步中发挥重大作用。许多人把中小企业与落后生产方式等同，这是一种片面的看法

10、。据统计，中小企业创造的技术创新成果在数量上占到美国的55%以上，20世纪的一些重大技术创新成果，如个人电脑、光扫描器、录音机、速冻食品等都是由中小企业发明的。 （5）中小企业在制度创新中可发挥重大作用。在市场经济导向的体制改革中，中小企业因其改革成本较低，可以起到改革“试验田”和“前驱”的角色，率先进行各种改革尝试，为更大规模的改革提供经验。中小企业还可以提供就业机会，吸收从国有大企业中精简出的人员，从而减少改革带来的社会压力。另一方面，通过大量中小企业的创办与充分的市场竞争，能够培育出大批企业家人才和培养企业家精神。这种宝贵的企业家资源和精神，对中国社会具有极为深远的重大历史作用。而国有大

11、企业，因其与传统体制、与政府机构的关系，很难从中培育出足够数量与质量的企业家，更难以形成企业家精神的氛围。3、有利于保护投资者和会计人员的利益。客观地反映企业经营中的风险因素，不仅可以使投资者免遭损失，而且可以使会计人员避免承担因提供盲目乐观信息而给投资者造成损失的责任。二、中小企业筹资风险分析及防范（一）中小企业筹资风险分析1.商业信用。在现代社会中，商业信用显得尤为重要，没有信用何谈筹资，也不会有其他的企业或是银行金融机构愿意给你投资，中小企业间广泛存在着商业信用。在我国中小企业的信誉问题尤其严重，如果对往来中小企业资信评估不够全面而采取了信用期限较长的收款政策，就会使大批应收账款长期挂账

12、。若没有切实、有效的催收措施，企业就会缺乏足够的流动资金来进行再投资或偿还自己的到期债务，从而增加企业的财务风险。 2.负债规模。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模大，利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数=税息前利润(税息前利润-利息)越大，股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大，财务风险也越大。 3.经营风险。经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险。其直接表现为企业税息前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险。当企业完全用股本融资时，经营风险即为企业

13、的总风险，完全由股东均摊。当企业采用股本与负债融资时，由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，股东收益的波动性会更大，所承担的风险将大于经营风险，其差额即为筹资风险。如果企业经营不善，营业利润不足以支付利息费用，则不仅股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业丧失偿债能力，被迫宣告破产。 4.筹资方式选择不当。目前在我国，可供企业选择的筹资方式主要有银行贷款、发行股票、发行债券、融资租赁和商业信用。不同的筹资方式在不同的时间会有各自的优点与弊端，如果选择不恰当，就会增加企业的额外费用，减少企业的应得利益，影响企业的资金周转而形成财务风险。 5.金融市场利率，汇率变动。企业在筹措资金时，可能

14、面临利率变动带来的风险。利率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。当国家在实行“双松”政策，即扩张的财政政策和宽松的货币政策时，货币的供给量增加，贷款的利息率降低，企业此时筹资，资金成本较低，企业所负担的经营成本减少，这样就降低了企业的筹资风险；相反，当实行“双紧”政策，即紧缩的财政政策和货币政策时，货币的供给量萎缩，贷款的利息率提高，企业此时筹资，资金成本增加，企业所负担的经营成本提高，这样企业就要承担较大的筹资风险。 6.决策失误。投资项目需要投入大量的资金，如果决策失误，项目失败或由于种种原因不能很快建成并形成生产能力，无法尽快地收回资金来偿还本息，会使企业承受巨大的财务危机。 （二）中

15、小企业筹资风险的防范1.树立企业形象，创造企业信誉。 2.确定适度的负债数额，保持合理的负债比率。 3.树立风险意识。 4.选择适合自己的筹资方式。 5.由利率、汇率变动带来的筹资风险，应研究资金市场的供求情况，根据利率走势，把握利率的发展趋势，并以此做出相应的筹资安排。在利率很高时，尽量减少筹资或只筹急需的短期资金。在利率由高向低过渡时期，也应尽量减少筹资，不得不筹的资金，应采用浮动利率的计息方式。在利率很低时，筹资较为有利。在利率处于由低向高过渡时期，应积极筹集长期资金，并尽量采用固定利率的计息方式。集外币带来的风险，应从预测汇率变动的趋势入手，制定外汇风险管理战略，通过其内在规律找出汇率

16、变动的趋势，采取有效的措施防范筹资风险。并且在预测汇率变动的同时，还应在筹资战略上和具体筹资的过程中做出防范风险的安排。 6.风险转移。选择一种新型的筹资方式，可以使其风险更低或将风险从一类投资者转移到另一类对风险不是很敏感的投资者，以降低投资者要求的风险补偿，从而降低资本成本。例如，新型的筹资方式：企业售后回购。 7.对筹资进行决策与预测，确保筹资收益。三、对中小企业筹资能力与筹资策略分析中小企业要实现规模效应，通过企业的自身的资金循环已经很难满足需求，必须借助外部资金迅速实现，因此，对外融资的需求和相应的融资策略是财务面临的一个重要问题一、 企业的融资能力的确定企业融资能力的确定在传统理论

17、上有一些固有的计算方法，基本是依据企业的收入规模，实际增长率以及外部融资销售增长比等因素综合确定得出，但是在现实经营中，实际增长率经常不同于可持续增长率，理论公式难以计算，笔者认为可以简化计算如下：可对外融资负债额度总额=目前的资产规模*（设定的负债率-计算后负债率）1、财务理论认为，企业的最佳发展模式是维持平衡增长，保持可持续增长率的两个因素中，如果代表经营效率的指标变化，则必须调整代表财务政策的指标。实际操作中财务政策多数是调整权益乘数保持平衡，权益乘数的变动就意味着资产负债率的变动，所以通过比较资产负债率可以判断目前的企业资产规模是否支持决策后提高的运营效率所带来的财务结构调整，是否超过

18、了企业设定的最高负债规模，从而计算得出最大融资总额。2、上述公式中各项指标来源，资产规模我们可以从资产负债表中获取；设定的资产负债率可以根据行业的标准制定，也可以根据企业的情况制定；计算后的资产负债率是通过权益乘数计算得出的需调整的权益乘数=基年可持续增长率/（变动后销售净利率*变动后总资产周转率*基年收益留存率。权益乘数= 1/（1-资产负债率）二、 中小企业融资的具体策略根据目前的融资市场现状，中小企业首先在融资思维上必须讲究方法策略应对不利因素，最终达到提高融资能力的目的。1、资金使用上追求效益性。中小企业在融资渠道和方式上不像大企业那样存在较大的选择余地，但并不能“饥不择食”，相反，更

19、应该对每笔资金善加权衡，综合考虑经营需要与资金成本、融资风险及投资收益率等诸多方面的因素，把资金的来源和投向结合起来，避免决策失误。2、资金数量上追求合理性。对中小企业来讲，融资的目的是直接确保生产经营所需的资金。由于中小企业融资不易，所以经营者在遇到比较宽松的筹资环境时，往往容易犯“韩信点兵，多多益善”的错误。必须讲究合理的资本结构，注重资金成本。3、资金结构上追求配比性。按结构上的配比原则，中小企业用于固定资产和永久性流动资产上的资金，以中长期融资方式筹措为宜；由于季节性、周期性和随机因素造成企业经营活动变化所需的资金，以短期融资方式筹措为宜。强调融资和投资在资金结构上的配比关系对中小企业

20、尤为重要。有关调查显示，中小企业的财务失败案例中多不是直接由于资金不能筹措而致，而是由于经营者不了解各种资金的特性而将短期资金不恰当地用在了长期投资项目上。4、资金运作上，增量筹资和存量筹资并重。增量筹资指从数量上增加资金总占用量，以满足生产经营需要；存量筹资是指在不增加资金总占用量的前提下，内部调整资金占用结构、避免不合理的资金使用，提高单位资金的使用效果。增量筹资与存量筹资的紧密结合，也反映出中小企业的筹资活动与投资活动的内在必然联系，因为存量筹资实际上就是一种资金运用，它属于投资活动的范畴。5、筹资渠道、信誉取胜。主动与金融机构保持良好关系，使之了解企业，看到企业远大的前景，愿意支持企业

21、的发展，这对每一个成功的中小企业经营者来说都是必修的一课。具体包括两个方面：一方面是对金融机构的选择，应选择理念双赢、关注成长前景、资金充足费用低、机构全、素质好的金融机构；另一方面是中小企业要主动沟通企业的经营方针、发展计划、财务状况，说明遇到的困难，以实绩和信誉赢得金融机构的信任和支持，而不应以各种违法或不正当的手段套取资金。四、中小企业筹资难的原因分析（一）中小企业筹资现状分析一、中小企业融资难的现状一般来说，中小企业的融资渠道主要有两条：一是内源融资，包括业主自有资金、向亲友借贷的资金、风险投资以及企业开设后积累的资金等来源；二是外源融资，其中又可分为间接融资和直接融资两种形式：间接融

22、资是指以银行、信用社等金融机构为中介的融资，包括各种短期贷款、中长期贷款等；直接融资是指以股票和债券形式公开向社会募集资金以及通过向租赁公司办理融资租赁的方式融通资金。（一）融资渠道的变化中小企业大多是靠自我积累、自我筹资发展起来的，内源性融资占比重较高。然而，随着企业的发展，单纯的内源性融资已经不能满足企业发展的需求，对外源性融资的依赖程度提高。由于我国中小企业的经营规模普遍较小，一般无法进入股市或债市进行直接融资，而我国的产业基金、风险投资等还处于起步阶段，因此，我国中小企业目前无论是流动资金还是固定资产投资的资金筹措，基本上是依靠银行等金融机构的间接融资。（二）融资成本提高据介绍，目前商

23、业银行对中小企业的贷款利率一般上浮20？30，加上登记费、评估费、公证费、担保费等，估计中小企业的融资总成本高达12，比大中型优势企业的贷款成本高出一至数倍。业内人士指出，如此之重的资金成本意味着企业的资金利润率至少要达到12才不致亏本，而我国工业平均利润率能达到12的行业是很少的。（三）中小企业获得的银行信贷支持少据统计，目前中小企业的贷款规模仅占银行信贷总额的10%左右，全国乡镇企业、个体私营企业、“三资”企业的短期贷款仅占银行短期贷款的14.4。可见，我国中小企业获得的银行信贷支持非常少，这与中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的58%、生产的商品占社会销售额的59%、上缴税

24、收占50.2%是极不相称的。资金的短缺严重制约着中小企业的发展。（二）从企业层面分析筹资难我国中小企业融资难的原因是多方面多层次的，不是单独哪个方面的问题，而是企业自身融资能力有限、金融体制不完善、政府制度供给及金融扶持不足共同作用的结果。1.客观上中小企业有许多弱点，增加了融资难度中小企业大多资产和经营规模小，发展趋向盲目，自身资金有限，抗风险能力差；经营缺乏稳定性，产品单一且技术含量低，附加值低，市场潜力小。面对大型企业的挑战，他们往往缺乏竞争力，这一点使得中小企业的信用能力大打折扣，影响了企业的融资能力。此外，中小企业缺乏人力资本，以每年本科生、硕士生和博士生的就业选择为例，自愿到中小企

25、业工作的寥寥无几，人力资本的短缺直接影响到企业的生存能力和融资能力。由于中小企业内部管理往往缺乏规范性，大多数中小企业还存在家庭式管理和道德风险问题。2.主观上中小企业没有完善的信用体系是造成其融资难的重要原因目前我国企业整体信用体系不完善，有些企业根本不讲信用，更别说建立良好的信誉了，这样就打破了“有借有还，再借不难”的良好循环。许多中小企业的会计信息缺乏应有的完整性和准确性，缺少透明度和必要的监督；有的甚至长期同时准备几本帐，用于应付税务部门和国家各级检查部门或者投资单位。帐目不清，内部法人治理结构不健全是企业信誉缺乏的基本原因。另外，由于中小企业自身财务约束力不强，常常改变借贷资金用途，

26、这样即使获得第一次贷款，却又失去了“二次贷款”的可能。总之，信用缺失已成为梗阻中小企业融资的主要原因之一。当然，信用问题不是企业一方面的事情，它与金融机构和政府，与整个社会的金融体系和制度供给都有密切关系。（三）从金融机制层面分析筹资难1.金融抑制问题金融的作用在于促进储蓄者的储蓄向投资者的投资转化，最终为经济发展和社会进步创造必要条件。而在众多的发展中国家，存在金融体系不健全，金融市场机制未能充分发挥作用，经济生活存在着过多的金融管制措施，而受到压制的金融又反过来阻滞经济增和社会发展的情况，这就是金融抑制。金融抑制不但妨碍了金融体系自身的发展，更严重阻碍了正常的融资活动的开展。国有企业和大企

27、业融资困难，可以依赖政府主导的信贷配给；中小企业融资无路，则往往求助于不规范的、非市场化的内源融资，又进一步强化了政府金融管制和信贷配给的决心。结果是民营企业、中小企业融资寸步难行，而国有企业、大企业则过度依赖银行信贷配给，造成信贷配给比例的严重失调，使两者的竞争一开始就处在不公平的起点上。因此，广大中小企业是金融抑制现象最直接最普遍的受害者。在不考虑中小企业自身融资能力的情况下，其融资的成功与否直接取决于融资渠道的畅通和金融体制的健全性。现行金融体制对中小企业的限制往往大于对大型企业的限制。第一，无论是国外还是国内，中小企业利用股票和公司债券都受到现行制度的种种限制，这使得中小企业的资金来源

28、非常狭窄；第二，国内银行出于中小企业贷款规模小、次数多的考虑，采取歧视小客户与零散客户的政策，提高对中小企业贷款的利率；第三，我国的信用担保制度，尤其是对中小企业的担保大大落后于市场发展的要求，中小企业的贷款常常因为找不到担保而不能实现；第四，国内基金市场处于幼稚期，中小企业的融资也因此失去各种风险投资基金的有力支持。除以上四项外，金融体制还造成整个社会落后的金融观念。目前人们普遍对中小企业缺乏信心、持怀疑态度，信贷人员更是对中小企业多怀有“多贷多风险、少贷少风险、不贷无风险”的想法，对中小企业“急、小、险”的的贷款需求慎之又慎。这是因为在目前不健全的金融体制下存在不公平的贷款政策：同等数额的

29、风险贷款，如果贷给国有企业和大型企业，信贷人员可以不负风险责任（由国家承担风险）；而贷给中小企业和民企则会有相当的责任风险，所以金融机构和信贷人员更乐意贷款给国有企业和大型企业。在充满竞争的市场经济中，企业靠信誉活着。然而，市场经济的洗礼，让人类在构造财富大堤的同时，涉世与交往的原则也发生着严重的水土流失，诚信随着个人私欲的急剧升温正在日渐汽化。国外的安然作假，施乐作假，世界通信作假；国内的“郑百文事件”，“银广厦事件”，“蓝田事件”。国际国内的大型企业及企业集团都面临着信誉危机，更何况中小企业。3信息不对称问题与大企业相比，中小企业特别是民营中小企业缺乏规范的财务信息核算和披露机制，财务信息

30、严重失真，造成“信息不对称”。管理水平低下是目前中小企业的突出问题，具体表现为财务管理水平低，报表帐册不全，内控制度不严，财务信息失真严重，信息披露意识极差，使金融机构无法了解企业的真实财务状况。另外，中国公众的信用制度尚未建立，银行不能准确快速地判断这些企业负责人的真实信用水平，这导致了金融机构谨慎地对待中小企业，特别是其融资要求，甚至迫使金融机构忽视了健康成长的那部分中小企业对贷款的合理需求。这就使中小企业在获得银行贷款时，由于过度竞争导致了信息不对称的逆向选择。银行经过一系列的博弈后，就会出现这样一种“逆向选择”：好企业因为担心某种偶然的不可测因素导致不能如期偿还银行贷款从而失去对企业的

31、控制权，而不愿与银行签订贷款合同；差的企业为了摆脱困境，最不怕失去或者最愿意放弃控制权，结果最终与银行签订信贷契约的往往是陷入困境的企业，这样反而增加了银行原本极力避免的信贷风险。由于对中小企业放贷，银行既无规模经济优势，又面临更大的违约风险和信贷管理成本。作为降低违约风险和信贷管理成本的主要手段，银行必须强化对非国有中小企业的信贷配给。其结果是，在银行发放的信贷中，非国有中小企业所占比重非常小（四）从政府层面分析筹资难市场经济里政府对企业主要起引导作用。当然国家对中小企业的支持无疑是极其必要的，首先应该是制度供给，然后还要有一定的金融扶持。1.制度供给针对中小企业融资难的状况，政府相继出台了

32、一系列的法律法规政策，希望从法律上对中小企业提供保障，为中小企业的融资营造一个良好的外部环境和提供制度保障。如九届全国人大常委会第二十八次会议上通过了中小企业投资法以及即将配套出台中小企业标准，中小企业发展基金设立与管理方法，中小企业信用担保管理方法等。以上这些有关法律法规及政策的出台，虽然从法律的形式上为中小企业的创立、发展及融资创造有利的环境及提供相应的法律保障，但是它们在很大程度上缺乏法律应有的刚性约束，更趋向于政策性的因素，并没有提供更多实质性的措施。尤其对中小企业直接融资的作用没有提供创造性的，符合中国实情的思维方式及融资模式，因而对中小企业的融资缺乏“法力”。要想提高“法力”，必须

33、对融资问题和制度供给之间的内在联系有清楚的认识。（1）融资问题的法律实质是信用问题金融，或者说融资问题，其法律本质是一个信用和产权问题。信用，前面已经提到，就是有保障的借贷关系，它包括以回收本息为条件的付出和以归还为义务的收入。信用得以维系的关键条件是法律而非道德或其他。不维系信用，债权人就没有利益保障，他决不愿意发生资金使用权的让渡或转移，也就不会有融资活动。不保护信用，也就消灭了融资活动。要顺利开展融资活动，先决条件就是保护信用。（2）信用的维系主要依靠制度供给建立信用制度从而确保信用得以维系的立法和法律执行活动绝非是民间的市场行为，只有而且也只能依靠政府的强制力来提供。因为，制度是一种公

34、共产品，理所当然应该有立法机关、政府和司法体系给予提供，而且是强制的提供而非自愿的提供。目前在我国，当银行等债权人需要追偿债务时，即使承担了高昂的，实际是按比例提成的诉讼成本，经过漫长的诉讼的程序，债务人也俯首认账之后，还需要仰仗法院按比例分成的执行程序是否有效和及时。国有银行尚且如此，市民工商又能如何？百姓不愿打借贷官司，赖账者可以恣意妄为，决非只怪民众法律意识淡薄。其结果必然是信用难以维系，融资活动的基础极其薄弱。“不要借钱给朋友，那样会使你既失去金钱，又失去朋友”的信条足以说明信用难以维系的情况下必然损害甚至消灭融资活动。失去法律对信用的保障，仅靠道德予以维系，信用将遭到根本破坏。五、解

35、决我国中小企业融资难问题的对策思考目前的情况是：首先政府付出了不少财力，其次银行左右为难，再次中小企业并没有得到太多好处，反而形成恶性竞争。可见解决中小企业融资难是一个长期的、复杂的社会系统工程，对比其原因，我们同样需要从企业本身金融机制和政府三方面着手整合解决。（一）从企业自身解决筹资难1.要从根本上解决中小企业融资难的问题，关键还在于中小企业本身首先，中小企业要想方设法扩大人力资本以克服中小企业实物资产和金融资产的不足。人力资本的丰富，一方面，可以提高其他资产的利用率；另一方面，能够保持企业技术创新与制度创新的动力，与此同时，又对减少企业的经营风险，增加融资的知识信息以及提高企业成长的期望

36、都起到了决定性的促进作用。其次，中小企业要想取得银行的支持，一方面固然必须解决好自身的发展问题，开发适销对路的产品，加强经营管理，提高企业的经济效益和还款能力；另一方面还必须牢固树立借债必还的思想，增强自身的信用观念，建立完整的信用体系。诚信乃立业之本，信则立，不信则废。实践证明，凡是信用好的中小企业，在申请银行贷款过程中同样能够享受国有和集体企业一样的待遇。为此，每一个中小企业要像经营自己的产品一样维护和提高自身信誉。在生产经营和向银行贷款过程中要做到“讲规则，讲信誉，讲效益”，切实杜绝各种恶意逃废银行债务和恶意欠息的的行为。2.努力拓展融资渠道，开辟融资新方式中小企业在充分利用传统渠道方式

37、的同时，要努力拓展融资视野，开辟新的融资渠道和方式。在融资渠道方面，企业既要依靠银行资金，而且还要利用好非银行资金，甚至大胆采用采取成本相对较高的私募基金和个人闲散资金。在融资方式方面，企业也要大胆开辟新途径，比如可以采用典当和商品融资新方式。其中所谓典当就是将企业暂时不用的物品到有资金的银行机构非银行机构团体和个人进行质押，到期赎回的方式；所谓商品贸易融资就是给基础商品的贸易提供金融服务，通过这种服务向商品生产企业或者消费者融通资金的新型融资方式。（二）从金融机制层面解决筹资难1.深化金融体制改革，消除金融抑制金融机构（主要是银行）要进一步将已出台的支持中小企业的一系列优惠扶持政策落到实处，

38、另外还要加快金融创新。第一，激励商业银行向优质中小企业发放信贷款。在考察和发放贷款时，不分企业性质和规模，只要企业有充足的偿债能力就大胆支持，确保大型企业和中小型企业发展中“两个轮子一起转”；第二，适当降低中小企业的贷款利率，如不能则应从利率补贴入手，政府有责任为此垫付改革成本，给银行对中小企业的信贷支持以支持；第三，扩大基层商业银行的流动资金贷款权限，固定资产的贷款权限因为风险较大可以适当的向上级集中，而流动资金贷款风险相对较小，要下降；第四，完善和健全商业银行激励和约束机制，建立贷款营销的激励约束机制，充分调动基层银行贷款的积极性；第五，加快发展专门为中小企业提供服务的金融机构，同时允许金

39、融资产管理公司在中小企业领域进行产业资本和金融资本结合的探索；第六，大胆尝试中小企业直接融资形式，及早建立创业板市场体系。建议政府适当开办中小企业股票小盘交易，允许有条件的中小企业发行地方企业股票，并允许在地方小盘上市交易。2.尽快建立支持中小企业发展的多层次多渠道的信用担保制度及机构目前我国中小企业获得信贷支持的主要现实障碍在于中小企业在贷款担保方面缺乏制度性保障，而信用担保制度是提高中小企业融资信誉度的有效方式，也是中小企业融资服务体系中最重要的组成部分。这是因为，有了信用担保制度，金融机构可以降低金融风险，消除对中小企业的后顾之忧，中小企业可以获得更多的贷款支持。贷款担保机构可以采取多层

40、次多途径来建立。一方面可以由政府设立具有法人资格的独立的永久性担保机构和再担保机构，实行市场化公开运作，接受政府监督，不以盈利为目的，对共同体提供再保险业务和资金支持，分散担保共同体的风险，这是以政府为主体的信用担保体系；也可以成立商业性担保体系，以法人、自然人为主出资，按公司法要求组建，具有独立法人资格，实行商业化运作，坚持按市场原则向企业提供融资担保业务，以盈利为基本目的。另一方面可以由中小企业联合组建互助型的担保共同体，对银行贷款提供担保。这可以是中小企业为缓解自身贷款难单家实力有限的问题，根据自愿原则，自发组建担保机构，以自我出资自我服务独立法人自担风险为特征，不以盈利为主要目的，中小

41、企业按规定缴纳一定的会费，就可以获得数倍于入会费的贷款担保额度。除上述两方面外，也可以由政府社会中介机构企业和银行四方共同参与设立非盈利性担保基金，专门用中小企业向银行借款时提供担保。（三）从政府方面解决筹资难1.加强政府的制度支持力度主要是加强政府有关法律、法规及政策的“法力”力度。要加强中小企业经营和融资的法律法规建设，改善企业融资环境，为中小企业的发展提供基本的制度保障。首先，国家要出台有关的法律法规，下大力气完善资本市场结构，建立多层次的市场体系，推出针对中小企业直接融资的新市场，从客观上逐步理顺相关机制，适当降低新市场中小企业发行上市的门槛，简化程序，便捷服务，提高效率，并尽可能减少

42、筹资成本，这是提高政府有关法律法规“法力”力度的基础；其次，政府要重塑社会信用体系，强化合同法破产法等法规的执法力度，硬化企业还贷机制，严格保护并落实中小企业转制过程中的金融服务，坚决抵制逃废银行债务行为，消除企业与银行之间的信用障碍，防范和化解金融风险；再次，政府在税收方面要给中小企业（尤其是在创业期）以适当支持，还要加大新会计法实施的检查力度，使企业会计信息的失真得到有效控制，从而保障贷款人的利益，实现社会信用的良好循环。2.扩大政府对中小企业的金融扶持首先，中国人民银行应大力发展专门为中小企业融资服务的金融机构，以援助中小企业。这些专门金融机构为中小企业提供信贷支持并且贷款利率和贷款期限

43、优惠于其他金融机构。民生银行即这种专门金融机构的代表，但是如前所述它的业务范围和政策还有待改进。除此之外，还应该鼓励建立更多的专门为中小企业融资服务的地方商业银行，当然前提是资本安全。其次，政府应适时为中小企业提供专项基金贷款。目前，除开大型企业，我国政府对中小企业提供贷款就大多局限于少数“特”、“优”企业，但是非“特”、非“优”企业却毕竟占现实多数，他们才是真正缺乏资金，需大力进行金融扶持的对象。所以，政府必须对中小企业实行“非歧视性贷款政策”。根据国外的经验，除了银行贷款外，国家有必要单列资金拨出一定经费，作为对中小企业的资金支持，这笔钱并不是说放出去不要回来的了，要是得要回来的，只是由国家来承担出资风险而已。此外，政府还应鼓励设立支持中小企业发展的风险投资基金，多渠道多形式扩大中小企业直接融资的范围。结束语综上所述，解决中小企业融资难问题，需要融资方式的创新，这不仅企业内部融资方式创新，而且需要不断完善中小企业金融支持的法律、法规建设及金融服务品种的创新，发展各种类型的担保机构，完善证券市场各类投资基金等，以筹措更多的资金，促进我国中小企业更好的发展，而中小企业的持续发展是需要企业自身，政府，金融机三方面共同努力的，只有做到这些中国的国民经济才能不断提高，同时促进世界经济的法展。参考文献（1）郭涛. 中小企业融资的新渠道. 经济师，