第二章财务管理的基础观念习题.doc

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1、第二章 财务管理的基础观念一、单项选择题1、投资组合（ ）。A.能分散所有风险 B.能分散系统风险C.能分散非系统风险 D.不能分散风险2、假定无风险收益率为8%，市场组合收益率为16%，某项投资的贝他系数为2，该投资的期望收益率为（ ）。A.32% B.24% C.8% D.16%3、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（ ）。A宏观经济状况变化 B世界能源状况变化C发生经济危机 D被投资企业出现经营失误4、若某股票的系数等于1，则下列表述正确的是（ ）。A该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C该股票的市场风险等于整个市场股票

2、的风险D该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关5、以下关于b系数的表述，不正确的是（ ）。A.当b系数等于1时，说明个别投资风险与整个市场的风险是一致的B.当b系数大于1时，说明个别投资风险程度大于整个市场的风险程度C.当b系数小于1时，说明个别投资风险程度小于整个市场的风险程度D.当b系数等于0时，说明个别投资没有风险6、对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（ ）。A流动性风险 B系统风险 C违约风险 D购买力风险7、如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（ ）。A该组合的非系统性风险能完全抵销 B该组合的风险收益为零C该组合的投资收益大于其中任一股

3、票的收益D该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差 8、当一年内复利m时,其名义利率r与实际利率i之间的关系是（ ）。A B C D 9如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（ ）。A.预期收益相同 B.标准离差率相同C.预期收益不同 D.未来风险报酬相同10.若希望3年后取得500元，利率为10，则单利情况下现在应存入银行（ ）。A.384.6 B.650C.375.6 D.665.511.某企业拟存入一笔款项以偿还4年后的银行借款1000万元，若银行存款利率为10%，则在复利计算利息的情况下，目前需存入银行的款项为（ ）。A.683万元 B.726万元

4、C.754万元 D.802万元12.第一次收付款项与第一期无关，而是隔若干期后才发生的连续的等额的系列收付款项称为（ ）。A.永续年金 B.递延年金C.即付年金 D.普通年金13.资本回收系数的倒数是（ ）。A.偿债基金系数 B.年金终值系数C.年金现值系数 D.复利现值系数14.某工业企业对一工程项目进行投资，该项目前3年无现金流入，后5年每年年初有300万元的现金流入，若年利率为10%，则该投资项目的现值为（ ）。A.854.41万元 B.939.82万元C.1460.52万元 D.854.40万元15.按季付息时，若名义利率为10%，则实际利率比名义利率（ ）。A.高0.38% B.高0

5、.25%C.低0.25% D.低0.38%16.某公司于第一年年初获得银行贷款10万元，在以后连续6年内还清，若每年年末需还本付息共2万元，该借款利率为（ ）。A.4% B.6.5%C.5% D.5.5%17.某机构拟设立一项永久性奖金，奖金金额为20000元，若设利率为10%，则需存入的本金为（ ）。A.元 B.元C.元 D.元 二、多项选择题1、下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（ ）。A证券投资组合的风险由非系统风险和系统风险构成B公司非系统风险是不可分散风险C股票的系统风险不能通过证券投资组合加以消除D当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉2、哪些事件能造成公

6、司特有风险( )。A诉讼失败 B罢工 C通货膨胀 D新产品技术开发失败3、哪些情况引起的风险属于不可分散风险( )。A政府财经政策变化 B税收法规变化C通货膨胀加剧 D经济衰退4、可分散风险按形成原因的不同分为( )。A系统风险 B非系统风险 C经营风险 D财务风险5、关于衡量投资方案风险的下列说法中，正确的是（ ）。A预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小B预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大C预期报酬率的标准差越大，投资风险越大D预期报酬率的标准差越小，投资风险越大6、按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有（ ）。A无风险收益率 B公司股票的特有风险C特定股票的系数

7、D所有股票的年均收益率三、判断题1、由两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险。 （ ） 2、系统风险又称可分散风险。 （ ）3、净现值大于零意味着项目投资增加了股东财富。 （ ）4、股东财富的大小就是公司税后净利总额的大小。 （ ）5、从财务管理的角度来看，企业价值就是其账面资产的总价值。 （ ）6、有价证券的收益性和风险性成反比。 （ ） 四、思考题1、什么是收益，什么是风险？如何理解收益和风险之间的关系？2、试说明资本资产定价模型的基本原理。3、试简要论述投资组合的多元化效应。五、计算题1. 甲公司2008年年初对A设备投资元，该项目2010年年初完工投产，2010年至2012

8、年各年末预期收益分别为20，000元、30，000元、50,000元，银行存款单利利率为12。要求：(1) 按单利计算2010年年初投资额的终值和2010年年初各年预期收益的现值之和。(2) 已知同上,但银行存款复利利率为10。要求按复利计算2010年年初投资额的终值和2010年年初各年预期收益的现值之和。2. 假设某企业于2008年1月1日，借入一笔6年后到期的长期借款，到期值为5000万元，若年利率为10%。要求：（1）按照复利折算成现值为多少人民币？（2）若企业2010年1月1日，欲打算一次付清该笔借款，需支付的金额为多少？（3）若银行要求企业每半年复利一次到期还本，则实际利率高于名义利

9、率多少？（4）若企业从2008年12月31日开始，每年等额偿还部分欠款，每年应支付的金额为多少？（5）若企业从2010年年末每年等额偿还欠款，每年应支付的金额为多少？（以万元表示）3、证券A和证券B在过去6年的收益率情况如下：年限证券A证券B11.8%-7%2-0.5%-1%32%13%4-2%15%55%20%65%10%要求：（1）计算每种证券的平均收益率和标准差。（2）假设证券A的投资比重为75%，证券B的投资比重为25%，相关系数为0.27，计算投资组合的收益率和标准差。4、爱华公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的系数分别是2.0、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比

10、重分别为50%、30%和20%，股票的市场报酬率为10%，无风险报酬率为6%，试确定这种证券组合的报酬率。答案:一、单项选择题1.C 2.B 3.D 4.C 5.D 6.C 7.A 8.A9【答案】C。【解析】本题的考核点是期望值的实质。预期收益期望值反映了预期收益的平均化水平，在各种不确定因素影响下，它代表着投资者的合理预期。因期望值不同，所以预期收益也不同。10【答案】A【解析】本题的考核点是单利现值的计算问题。由F=P+Pin，得P=F/（1+in）=500/（1+310%）=384.6（元）11【答案】A【解析】根据复利现值的计算公式P=683(万元）12【答案】B。【解析】递延年金是

11、普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年金。13【答案】C【解析】复利终值系数与复利现值系数互为倒数，偿债基金系数与年金终值系数互为倒数，资本回收系数与年金现值系数互为倒数。14【答案】B【解析】根据递延年金现值计算思路可得，P=300（P/A，10%，5）（P/F，10%，2）=3003.79080.8264=939.82（万元）。15【答案】A【解析】根据公式i=(1+r/m)m-1可得，i=(1+10%/4)4-1=10.38%，则实际利率比名义利率高0.38%。16【答案】D【解析】根据年金现值计算公式可得：10=2（P/A，i，6）,（P/A，i，6）=5。查年金现

12、值系数表，借助内插法求得，i=5.5%。17【答案】C【解析】根据永续年金计算公式可得，P=A/i=2000010%=（元）。二、多项选择题 1.ACD 2.ABD 3.ABCD 4.CD5.AC 6.ACD 三、判断题1.对 2.错 3. 对 4.错 5.错 6.错 五、计算题1(1) 2010年年初A设备投资额的终值为：（1+12%2）=（元）2010年年初各年预期收益的现值之和为：20000（1+12%）-1+30000（1+12%2）-1+50000（1+12%3）-1=17857+24194+36765=78815.40(元）（2）2010年年初A设备投资额的终值为：（1+10%）2

13、=（元）2010年年初各年预期收益的现值之和为：20000（1+10%）-1+30000（1+10%）-2+50000（1+10%）-3=200000.9091+300000.8264+500000.7513=18182+24792+37565=80539(元）2.（1）复利现值为:P=F（P/F，i，n）=50000.5645=2822.5（万元）（2）折算到2010年1月1日的现值:P=F（P/F，i，n）=50000.6830=3415（万元）（3）根据公式可计算出实际利率为:i=(1+10%/2)2-1=10.25%，实际利率高于名义利率:10.25%-10%=0.25%。（4）根据公

14、式计算可得:A=500017.7156=648.04（万元）（5）企业从2010年年末起每年等额偿还部分欠款，根据年偿债基金公式可得:A=5000/（F/A，10%，4）=1077.35（万元）3、答案：（1）证券A的平均收益率=1.88%；证券B的平均收益率=8.33%；证券A的标准差=2.84%；证券B的标准差=10.27%。（2）证券组合收益率=3.49%；证券组合标准差=3.75%。4、组合的系数=0.52+0.31+0.20.5=1.4；组合的报酬率=6%+1.4（10%-6%）=11.6%案例分析参考1若每周按1%复利计算，则到1973年时，n=3657年/7天=365（周） 到1973年时的终值为：F=6（1+1%）365226.7(亿美元) 到1994年时的终值为：F=6（1+1%）365（1+8.54%）211267(亿美元)2 12=6（1+1%）n， n70（周）3 通过本案例的学习，知道了复利的威力、复利的重要性。