金融风险管理双学位考试重点.doc

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1、1金融风险管理的策略（一）预防策略 如信用风险的预防；流动性风险的预防等。（二）规避策略（三）分散策略（四）转嫁策略（五）对冲策略2利率敏感比率和资金缺口之间的区别：资金缺口表示了利率敏感资产和利率敏感负债之间绝对量的差额，而利率敏感比率则反映了它们之间相对量的大小。比如，当利率敏感比率接近于1时，银行经营管理人员仅知道利率敏感资产与利率敏感负债相当接近，但它们之间的差额是多少并不知道，而资金缺口则准确反映了银行资金利率敞口部分的大小。 从理论上来说，银行经营管理人员可以运用缺口管理来实现计划的净利息收入，即根据预测的利率变动，通过调整资产和负债的结构、数量和期限，保持一定的资金正缺口或负缺口

2、。 假设银行有能力预测市场利率波动的趋势，而且预测是较准确的，那么在不同的阶段运用不同的缺口策略，就可以使银行获取更高的收益率。 如果银行难以准确地预测利率走势，采取零缺口资金配置策略显得更为安全3.银行汇率风险主要有以下几类：一、外汇交易风险二、外汇资产和外汇负债不匹配风险三、外汇信用风险四、外汇清算风险4.专家制度的缺陷实施的效果很不稳定 与银行在经营管理中的官僚主义方式紧密相联，大大降低了银行应对市场变化的能力 加剧了银行在贷款组合方面过度集中的问题，使银行面临着更大的风险 对借款人进行信用分析时，难以确定共同遵循的标准，造成信用评估的主观性、随意性和不一致性。5.国际游资可能产生的风险

3、: 1.汇率风险:如游资涌入,汇率上升 2.利率风险:如提高利率,游资涌入,货币供应过多 3.国际收支风险:投资项目下顺差引导贸易逆差,当游资抽离,导致双逆差 4.证券交易风险 5.引发系统风险举例说明：如何控制或降低信用风险？ 2005年7月5日，中国出口信用保险公司与TCL集团签署战略合作协议，帮助其建立“全球海外业务风险管理体系”，并提供信用保险的全方位服务，2006年对该企业的出口信用保险承保目标金额将达到15亿美元。双方的这一合作不仅减少了TCL集团出口货款的回收风险，并且缓解了企业资金周转紧张的压力，为企业的稳定经营提供了保证(如该企业的一笔应收账款需60天以后才能收回;而向出口信

4、用保险公司投保后，企业可以提前从银行拿到这笔应收账款的80%左右，这就及早、大额地增加了企业的现金流入)。1. 建立信用风险管理部门2. 全程信用管理 按照过程控制的管理思路，全面控制交易过程中的每一个关键业务环节，达到控制客户信用风险、提高应收账款回收率的目标。 3. 建立三项风险管理制度（1） 客户资信管理制度。（ 2）客户授信管理制度。（ 3）应收账款管理制度 最大限度地提高应收账款的回收率，缩短收账期，减少坏账损失 。利用出口信用保险加强应收账款的管理，减少坏账损失。搞好企业信用保理工作4、尽量选择银行信用结算方式5、提高坏账准备金的比率 6、利用应收账款进行筹资影响市场利率波动的主要

5、因素除了银行自身的存贷结构之外，有以下几点： 1.宏观经济环境；2.央行的政策；3.价格水平；4.股票和债券市场；5.国际经济形势。(下图概括了对市场利率产生影响的主要经济因素) 银行自身的 存款种类、数量、期限 资产负债结 贷款种类、数量、期限 构和数量 中央银行货币 政策 利率风险 货币供给 国际货币市场 市场利 股票和债券市场 率波动 经济增长 货币需求 投资需求 通货膨胀 汇率风险主要基于以下原因产生1、 经济主体以外币计价的资产或负债存在敞口汇率风险是由经济主体以外币表示的资产与负债不能相抵部分，即“敞口”部分造成的。2、 汇率风险源于经济主体的跨货币交易行为该行为即为以外币进行交易

6、，但却以本币核算效益的行为。一般，企业的外币资产、负债、收益和支出等，都需要按一定的会计准则，将起变换成本国货币来表示。当汇率变动时，既是企业的外币资产或负债的数额未发生变化，但是在它的会计账目中，本币数目却会发生相应的变动。因此，会给企业账目上带来一定的损失或收益。3、 汇率风险的产生与时间因素有密切联系汇率的变动总是与一定的时间相联系。在同一时间，汇率不可能发生变动；时间延续越长，汇率变动的可能性越大，其可能发生的变化幅度也越大，相应的汇率风险也就越大。从经济主体外币交易的达成到结算的实际发生，均有一个时间期限问题。4、 汇率风险的产生源于经济主体的跨国投资行为当经济主体进行跨国投资时，汇

7、率变化会引起的公司价值（预期未来现金流量现值）的变化。它包括潜在的汇率变化对企业产生的现金流动所造成的现期和潜在的影响，以及在这些变化发生的会计期间以外对整个企业获利能力的影响。 9.信用违约互换(credit default swap，CDS)是国外债券市场中最常见的信用 衍生产品。在信用违约互换交易中，其中希望规避信用风险的一方称为信用保护购买方而另一方即愿意承担信用风险，向风险规避方提供信用保护的一方称为信用保护出售方，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换

8、出售者，从而有效规避信用风险。简析题1.我国券商风险成因内部性风险及成因:1)经营风险 1.筹资成本高,引致高收益冲动 2.业务单一,利润过度依靠自营利润 3.在行情较好时规模扩张不当. 4.证券发行失败 5.操作人员业务不训练2)管理风险 1.经营思想不端正,蓄意作假和违规 2.资产结构不合理,资产流动性差 3.决策失误 4,内控失控3)员工犯罪风险 1.公司治理结构,代理成本 2.网络技术安全差外部风险及成因: 1.市场风险 2.政策风险 3系统风险2. 券商风险的防范:1.券商承销业务风险的防范与控制 (1)加大研究力度,精选承销项目 (2)确定合理的股票发行价格:市场的承受能力,发行公

9、司的经营业绩及发展 潜力,同类上市公司的交易价格 (3)选择适当的发行时机: (4)根据股票发行规模,组织承销团分散发行风险 (5)采取适当的发行方式 (6)坚持稳健经营原则,加强证券公司内部风险控制2.券商经纪业务风险的防范与控制 (1)树立正确的证券经纪的经营理念:守法经营理念,规范经营,客户中心的服务理念,有序竟争理念,效益理念 (2)加强证券公司内部的经纪风险控制机制建设规章制度建设及执行力度,内部制约机制建设,要害部门轮岗制度,建立事中控制和事后补救机制,岗位招聘与培训制度 (3)提供全面性,差异性,个性化服务 (4)加强网上交易风险的控制与防范3.券商自营业务风险的防范与控制 (1

10、)遵守自营业务的经营原则:与其它业务的分帐经营分业管理原则,自营专户原则,经纪业务优先原则,公平交易原则,严格内部控制原则, (2)严格执行自营业务风险控制的有关规定与比例 (3)制定各种量化指标及技术性撒施 (4)健全风险内部控制体系 3. VAR技术产生的背景 传统风险度量的局限: 一方面,传统风险度量方法仅对单一市场情形有效,如delta,久期等,不能直接运用于其它市场;另一方面,传统风险评估方面仅适用于具有线形特征的金融资产和单一资产组成的投资组合的投资风险进行评估和比较,不适合于对期货期权等具有非线形特征的资产进行评估. 当前风险管理的要求: 金融市场的动荡起伏和金融交易业务的迅猛增

11、长,无论是金融当局,还是金融机构自身内部风险防范和控制都客观上需要一种集成统一的风险评估模型和在此基础上形成的风险管理模式.VAR就是这样一种用来度量多种类型资产构成的投资组合的不同市场风险,并将各种市场因素所引起的风险都集合为一维数值的风险管理技术.VAR的计算思想VAR本质上是对金融资产和投资组合的价值变动的统计量,其核心在于构造证券组合价值变化的概率分布.要确定一个金融机构或证券组合的VAR值,必须首先确定以下三个系数:1.持有期限,代表取得观察数据的频率.组合调整时间越快,选择持有期限越短,反之越长.2.观察期间,又称数据窗口,为克服商业周期影响,历史数据越长越好,但时间越长,收购兼并

12、等市场结构的变化可能性越大.3.置信水平,置信水平越低,损失超过VAR值的极端可能性发生的概率越高,VAR值失去价值.(95%-99%) .论述题1.欧债危机成因及其对中国的影响 外部原因：金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重。金融危机使得各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策，高福利、低盈余的希腊无法通过公共财政盈余来支撑过度的举债消费。 内部原因：1、产业结构不平衡：实体经济空心化，经济发展脆弱 2、人口结构不平衡：逐步进入老龄化 3、刚性的社会福利制度 4、法德等国在救援上的分歧令危机处于胶着状态 欧盟区各国储蓄消费的差异根本原因：第一，货币制度与财政制度不能统一，协调成本过高。第二，欧

13、盟各国劳动力无法自由流动，各国不同的公司税税率导致资本的流入，从而造成经济的泡沫化。第三，欧元区设计上没有退出机制，出现问题后协商成本很高。影响：首先是对出口的冲击,危机会导致欧元区今年下半年增长下降。其次欧洲主权债务爆发,加剧短期资本流动波动性。 中国应对欧债危机的措施： 欧洲债务危机前的国内经济政策调整 欧洲债务危机影响下的国内政策调整 产业升级势在必行 2.防范金融危机的策略一对国际游资的防范1.调整引进外资政策,着重引进长期投资资金-如何控制证券市场资金流入?2.灵活运用货币政策,减轻游资流入动机增加游资进入机会成本-货币政策的有效性?3.资本项目开放二增强金融体系抵抗外部冲击的实力1

14、.构筑完善金融体系2.加强法律制度建设3.加强审慎监管三实行更有弹性的汇率制度 案例分析 【背景与问题】西沃汽车作为全世界著名的汽车品牌之一，其成功经验是与其先进的经营理念和经营管理体系分不开的。作为沃尔沃集团下属的一家合资公司，西安西沃客车有限公司（以下简称“西沃”）曾在中国市场上遇到了“信用方式营销与帐款回收风险”双重矛盾的棘手问题。 1.如何在产品促销与应收账款风险控制之间进行选择。2.怎样能够准确地识别客户的信用风险和交易价值，同时，对于帐款回收需要进行严格的监控。首先，西沃的信用政策必须均衡地考虑销售额的增长和应收帐款的合理比重控制两个目标。信用管理应促使业务人员“在资金占用与相应的

15、收益之间做出最优选择，从而确保公司的最终利润”。企业如果没有严格合理的信用政策，就会形成内部业务员和客户都有可能任意放长付款期限、给予过于宽松的信用标准的情况，使局面无法收拾。西沃公司的信用政策是在重新审定了公司营销策略和财务计划后制定的，兼顾了销售目标和财务目标的均衡实现。其次，西沃信用营销和赊销管理的另一项重要工作就是审核客 户资信状况，选择赊销对象。为此，项目小组帮助西沃公司建立了一套先进的客户信用分析方法和信用评级体系。通过对客户进行信用分类管理以及设置严格的信用限额，将企业面临的信用风险控制在一个合理的范围内。 最后，西沃公司应该在销售与回款业务上采用流程化管理的方式，合理地安排帐款回收的职责，跨部门地控制应收帐款的时间和质量，大大地提高了货款回收的效率。