财务管理第一章笔记.docx

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1、第一章总论本章的学习相对比较简单。一、企业财务管理目标理论：1.利润最大化优点：有利于企业资源的合理配置缺点：没有考虑时间价值、投入与产出、风险因素、容易造成短期行为2.股东财富最大化：（最佳指标是每股市价）优点：考虑了风险因素、能避免短期行为、上市公司容易量化缺点：通常只适用上市公司，不能完全准确反映企业管理状况、只强调股东利益3.企业价值最大化（价值指未来现金流量的现值）优点：考虑时间价值、考虑风险与报酬关系、克服短期行为、以价值代替价格、避免外界因素干扰缺点：过于理论化、不易量化和考核、对于非上市公司只能进行专门评估确定价值不准确，在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业价值。4

2、.相关者利益最大化（理想目标）优点：有利于企业长期发展，双盈理念，兼顾各方利益，体现了前瞻性和可操作性的统一。在上市公司，股东财富是由其拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定的。二、相关者利益最大化目标的内容：1.强调风险与报酬的均衡2.强调股东的首要地位3.强调对代理人即企业经营者的监督和控制/三、利益冲突的协调：将相关者利益最大化作为财务管理目标，其首要要求是要协调相关者的利益关系，化解矛盾冲突，协调冲突需把握的原则：尽可能使企业相关者利益分配在数量上和时间上达到动态平衡。四、协调所有者与经营者的矛盾办法1.解聘：通过所有者来约束经营者2.接收：通过市场约束经营者3.激励：股票期权 绩效

3、股五、协调债权人与所有者的矛盾办法1.限制性借款：规定借款用途、规定借款信用条件、规定提供借款担保2.收回借款或停止借款六、财务管理的环节：1.计划与预算：财务预测；财务计划(确定办法有平衡法、因素法、比例法和定额法)；财务预算2.决策与控制：财务决策（是财务管理的核心）；财务控制：前馈性控制、反馈性控制、过程性控制3.分析与考核：财务分析；财务考核（形式是多种多样的，可以用绝对指标和相对指标完成百分比考核，或是采用多种财务指标进行综合评价考核）备注：企业对外投资必须遵守的原则为：效益性、分散风险性、安全性、整体性及合理性七、财务管理体制是明确企业各财务层财务权限、责任和利益的制度，其核心问题

4、是如何配置财务管理权限。一般模式：1.分权型：企业内部管理权限分散于各所属单位，各单位在人财物供产销等方面有决定权。H型组织2.集权型：企业内部的主要管理权限 集中在企业总部，各所属单位执行总部各项命令。U型组织3.集权与分权相结合型：企业对各所属单位在所有重大问题实行高度集权，各所属单位对日常经营活动有较大自主权。八、集权分权应考虑的因素：1.企业与所属单位之间的业务联系：密切-集权；松散-分权2.企业与所属单位之间的资本关系：掌握一定的股份（50%以上）-集权；否则分权3.成本与利益的差异：成本：集中的成本：所属单位积极性和财务决策效率下降；分散的成本：所属单位行为与企业整体财务目标的背离

5、及资源利用效率的下降。利益：集中的利益：容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率分散的利益：提高财务决策效率和调动各所属单位积极性。九、企业财务管理体制的设计原则：1.与现代企业制度的要求相适应的原则2.明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权和监督权三者分立的原则3.明确财务管理的综合管理和分层管理思想的原则4.与企业组织体制相对应的原则十、企业组织形式：1.U型组织：存在于产品简单规模较小的企业，实行管理层级的集中控制2.H型组织：最高决策层基本是一个空壳3.M型组织：实质上是企业集团的组织形式，子公司具有法人资格，分公司则是独立的利润中心，由三个相互关联的层次组成。十一、集权与分

6、权相结合型财务管理体制的一般内容：1.核心内容：做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派2.具体内容（7个集中4个分散）集中制度制定权；集中筹资融资权；集中投资权；集中用资担保权；集中固定资产购置权；集中财务机构设置权；集中收益分配权分散经营自主权；分散人员管理权；分散业务定价权；分散业务开支审批权十二、财务管理环境：1.技术环境：指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。2.经济环境：包括经济体制、经济周期、经浊发展水平、宏观政策和通货膨胀水平。（经济环境是最为重要的）3.金融环境：包括金融机构、金融工具和金融市场三个方面4.法律环境：对企业的影响范围包括企业组

7、织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等十三、金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易，转让的工具，借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。分为基本金融工具：货币、票据、债券、股票衍生金融工具：期货、期权十四、金融市场的分类：1.按期限：货币市场：短期金融市场，包括同业拆借市场、票据市场 资本市场：又称长期金融市场，包括股票市场和债券市场2.按功能：发行市场又称一级市场，处理发行和最初购买者的交易 流通市场又称二级市场，处理现有金融工具转让和变现的交易3.按融资对象：资本市场：以货币和资本为交易对象外汇市场 黄金市场4.按所交易金融工具的属性：基础性金融市场及衍生性金融市

8、场5.按地理范围：全国性金融市场；国际性金融市场f方性金融市场十五：通货膨胀对企业财务的活动影响 ：1.引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求2.引起企业利润虚增，造成企业资金流失3.引起利润上升，加大企业资金成本4.引起有价证券价格下降，增加企业筹资难度5.引起资金供应紧张，增加企业筹资困难十六、经济繁荣期应选择的财务管理战略包括：扩充厂房设备；继续建立存货；提高产品人格 开展营销规划；增加劳动力十七、通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以规避风险，实现资本保值 ，与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失，取得长期负债，保持资本成本的稳定。十八、财务决策的办法主要有两类：一类是经验判断法：淘汰法；归队法；归类法一类是定量分析方法：优选对比法；数学微分法；线性规划法；概率决策法