天沃科技：非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告（2019）.PDF

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1、1 苏州天沃科技股份有限公司 非公开发行 A 股股票募集资金使用 可行性分析报告 二一九年九月 2 一、本次发行募集资金使用计划 本次非公开发行股票募集资金总额不超过120,000.00万元（含120,000.00万元），扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。二、本次募集资金补充流动资金的可行性分析（一）本次募集资金补充流动资金的必要性分析 1、行业特点决定了公司需具备较高的资金实力、行业特点决定了公司需具备较高的资金实力 2016 年，为实现由装备制造商向电力工程、新能源与清洁能源综合服务商的战略转型，公司收购中机电力，并逐步形成了以能源工程服务为主体，以高端装备制造为基础，以军民融合为突破

2、方向的发展格局。目前，天沃科技持续围绕“电力工程、新能源与清洁能源综合服务商”战略目标，重点布局电力工程 EPC 业务。目前，公司主要业务分别是能源工程服务领域、高端装备制造领域和军民融合领域三大领域。其中，电力工程 EPC 成为公司核心主营业务。2018 年，电力工程 EPC 实现营业收入 58.73 亿元，占比 76.28%，贡献毛利 8.56 亿元，占比74.46%。2017 年，电力工程 EPC 实现营业收入 85.04 亿元，占比 81.74%，贡献毛利 8.56 亿元，占比 76.29%。EPC 业务合同金额一般较大，以里程碑节点按阶段进行验收及工程结算、付款，但在前期招标阶段需要

3、先付投标保证金、预付款保证金、诚意金等，在项目施工阶段还需垫付工程款，同时由于验收后结算付款材料的准备、交接、审核、签字等付款程序性事宜及对方内部协调都需要时间，公司与之相关的应收款项余额较大，回收时间较长。因此公司在业务拓展、业务执行的过程中需要具备较强的资金实力和充足的流动资金。2、降低资产负债率，优化资本结构，提高公司抗风险能力降低资产负债率，优化资本结构，提高公司抗风险能力 随着公司近年来业务规模的扩张，资产负债率一直处于较高水平，财务风险控制难度加大。截至 2019 年 6 月 30 日，公司短期借款为 85.67 亿元，一年内到期的非流动负债为 24.73 亿元，总负债高达 260

4、.13 亿元，资产负债率高达 85.11%。2018 年末、2017 年末、2016 年末及 2015 年末公司合并报表资产负债率分别为83.15%、86.01%、83.65%、57.51%，处于逐年递增的趋势，且与同行业可比上3 市公司相比，公司资产负债率处于较高水平。目前公司的资金供给仍然相当紧张。本次非公开发行股票募集资金到位后，公司资产负债率水平将有所降低，资本结构得以优化，抵御财务风险的能力得以提高。工业机械行业公司资产负债率工业机械行业公司资产负债率 公司名称公司名称 2019 年年 1-6 月月 2018 年年 2017 年年 2016 年年 天沃科技 85.11%83.15%8

5、6.01%83.65%天宜上佳 38.78%9.42%7.07%6.15%先导智能 58.24%59.14%58.17%60.92%浙江鼎力 33.55%28.41%20.73%20.82%三花智控 37.63%37.55%35.82%36.10%美亚光电 14.10%14.84%19.91%12.83%上海机电 61.00%61.00%62.92%63.48%机器人 34.60%33.73%28.63%20.40%中集集团 67.18%67.02%66.89%68.60%资料来源：Wind 3、减少财务费用，提高盈利能力、减少财务费用，提高盈利能力 2016 年、2017 年、2018 年以

6、及 2019 年 1-6 月，公司财务费用较高，具体情况如下：单位：万元 项目项目 2019 年年 1-6 月月 2018 年年 2017 年年 2016 年年 财务费用 25,000.83 33,252.10 44,675.83 18,309.14 其中：利息支出其中：利息支出 25,000.83 30,102.17 41,777.55 18,632.61 归属于母公司所有者的净利润 6,822.96 7,460.27 22,514.56-29,971.09 利息支出/归属于母公司所有者的净利润 366.42%403.50%185.56%-2016年至2019年1-6月，公司利息支出分别为1

7、8,632.61万元、41,777.55万元、30,102.17万元和25,000.83万元。较高的利息支出给公司经营带来了沉重负担，制约了公司盈利能力的改善。假设本次非公开发行募集资金用于偿还金融机构贷款后，公司的财务负担将有所减轻，盈利能力得到提升。4、优化公司财务结构，缓解营运资金压力、优化公司财务结构，缓解营运资金压力 4 公司 2018 年相对于 2017 年，营业收入减少 25.99%，净利润下降 66.86%。截至 2019 年一季度末，公司归属于上市公司股东的净资产 37.89 亿元，同比减少 0.21%；经营活动净现金流为-3.7 亿元，较上年同期亏损增大。公司主要财务指标变

8、化公司主要财务指标变化 单位：万元 项目项目 2018 年年 2017 年年 变动幅度变动幅度 营业收入 770,016.35 1,040,368.36 -25.99%营业成本 655,820.98 928,139.95 -29.34%毛利 114,195.37 112,228.41 1.75%毛利率 14.83%10.79%4.04%期间费用（含研发）74,717.25 85,788.56 -12.91%资产减值损失 25,506.93 10,144.88 151.43%投资收益 8,853.45 13,407.86 -33.97%利润总额 20,150.22 26,720.14 -24.5

9、9%所得税费用 1,601.41 -5,331.53 -130.04%净利润 18,548.81 32,051.66 -42.13%归属于上市公司股东的净利润 7,460.27 22,514.56 -66.86%经营活动产生的现金流量总额-230,682.56 -50,957.24 -352.70%资料来源：Wind 净利润大幅下降主要有两个原因，第一，报告期受经济大环境影响，部分工程项目回款、部分产品货款回款低于预期，应收账款总量较期初增长，计提的坏账准备金额较上年同期有较大幅度增长，对当期净利润影响较大。计提坏账损失增加导致 2018 年资产减值损失较 2017 年增加 15,362.05

10、 万元，增长 151.43%。第二，2018 年度公司取得的投资收益较 2017 年度减少 4,554.41 万元，同比下降33.97%，这主要是因为市场等多方面因素的叠加导致。通过本次非公开发行募集资金，公司的营运资金可以得到补充，有效缓解公司营运资金压力，避免公司对银行借款的依赖，降低财务费用，提高盈利水平，公司财务状况将得到一定程度的改善；同时，补充流动资金将缓解回款低于预期的问题，保障长期发展的资金需求，为公司经营发展提供相应的资金保障。（二）本次募集资金补充流动资金的可行性分析 5 1、本次非公开发行募集资金使用符合法律法规的规定、本次非公开发行募集资金使用符合法律法规的规定 公司本

11、次非公开发行募集资金使用符合相关政策和法律法规，具有可行性。2、本次非公开发行募集资金使用具有治理规范、内控完善的实施主体、本次非公开发行募集资金使用具有治理规范、内控完善的实施主体 公司已按照上市公司的治理标准，建立了以法人治理结构为核心的现代企业制度，并通过不断改进与完善，从而形成了较为规范、标准的公司治理体系合较为完善的内部控制程序。公司在募集资金管理方面也按照监管要求，建立了募集资金管理及使用制度，对募集资金的保管、使用、投向以及监管等方面做出了明确规定。本次非公开发行募集资金到位之后，公司董事会将持续监督公司对募集自己的存储与使用，从而保证募集资金规范合理的使用，以防出现募集资金使用

12、风险。三、本次募集资金补充流动资金对公司经营管理和财务状况的影响（一）本次发行对公司经营管理的影响 本次发行完成后，公司的主营业务保持不变，不涉及对公司现有资产的整合，不会对公司的业务及资产产生重大影响。截至本报告出具日，公司尚无在本次发行后对现有业务及资产进一步整合的计划。（二）本次发行对公司财务状况的影响 本次发行完成后，公司的营运资金得以补充，为公司进一步拓展各项业务，扩大经营规模提供有力支撑。募集资金到位后，公司资产总额与净资产总额将同时增加，有效缓解公司营运资金压力，避免公司对银行借款的依赖，降低财务费用，提高盈利水平，公司财务状况将得到一定程度的改善，财务结构趋向合理与优化，有利于增强公司抵御财务风险的能力；同时，补充流动资金将满足公司业务拓展、执行过程中对流动资金的需求，逐步拓展主营业务的发展空间，保障长期发展的资金需求，为公司经营发展提供相应的资金保障。6（此页无正文，为苏州天沃科技股份有限公司非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告之盖章页）苏州天沃科技股份有限公司董事会 2019 年 9 月 16 日