康恩贝：2015年非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告.PDF

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1、 1 浙江康恩贝制药股份有限公司浙江康恩贝制药股份有限公司 2015年年非公开发行股票非公开发行股票募集资金使用募集资金使用 可行性分析报告可行性分析报告 二二一五一五年年十一十一月月 2 一、本次募集资金投资计划 单位：万元 序号序号 项目 投资总额 募集资金投资额 1 国际化先进制药基地项目 113,537.21 109,300 2 现代医药物流仓储建设项目 25,000.86 19,600 3 偿还并购贷款 49,220 49,220 合计合计 187,758.07 178,120 本次发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。如

2、果本次非公开发行募集资金扣除发行费用后不能满足公司项目的资金需要，公司将自筹资金解决不足部分。本次发行募集资金将按上述项目顺序投入，在不改变本次募投项目的前提下，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。二、本次募集资金投资项目基本情况、发展前景及有关报批情况（一）国际化先进制药基地项目 1、项目基本情况项目基本情况 本项目以浙江金华康恩贝生物制药有限公司为实施主体。本项目按照美国 FDA 认证及欧盟 cGMP 规范标准规划建设，项目建设期为五年。项目建成后将形成如下产能：原料药生产能力 258.88 吨/年（其中出口155.33 吨/年）、冻干粉针 10

3、,000 万瓶/年（其中出口 1,000 万瓶/年）、胶囊 15 亿粒/年（其中出口 6 亿粒/年）、片剂 15 亿片/年（其中出口 6亿片/年）；主要用于满足公司出口和自身制剂产品生产的需求。（1）产品规划 项目计算期为 14 年 5 个月，其中建设期 5 年（2014 年 8 月2019年 7 月），生产运营期约为 9.5 年。2019 年 8 月开始正式生产，当年达产 50%，2020 年达产 70%，2021 年即可达产 100%。根据产品资源和市场开发计划，达产后主要产品方案如下：3 序号 指标名称 计量单位 设计指标 1 盐酸坦洛新原料 吨/a 1 2 恩替韦卡原料 吨/a 1 3

4、 罗氟司特原料 吨/a 1 4 利伐沙班原料 吨/a 1 5 瑞替加滨原料 吨/a 1 6 瑞舒伐他汀钙原料 吨/a 5 7 硫酸氢氯吡格雷原料 吨/a 5 8 马来酸阿塞那平原料 吨/a 5 9 阿齐沙坦原料 吨/a 10 10 盐酸维拉佐酮原料 吨/a 10 11 汉防己甲素原料 吨/a 10 12 拉西地平原料 吨/a 20 13 阿立哌唑原料 吨/a 20 14 帕瑞西布钠原料 吨/a 20 15 EVT-401 原料 吨/a 50 16 吡非尼酮原料 吨/a 50 17 甘磷酸胆碱原料 吨/a 100 18 碳酸司维拉姆原料 吨/a 100 19 甲磺酸达比加群酯原料 吨/a 100

5、 20 拉唑类原料 吨/a 220 21 冻干粉针 万瓶/a 10,000 22 固体制剂 亿粒（片）/a 30（2）项目选址 本项目建设地址位于浙江金华经济开发区金西分区，纬四路南侧，经七路以西；项目建设用地面积 175 亩（116,666），项目规划总建筑面积 142,182。项目用地已按规定取得。（3）原料来源 本项目生产所用原辅材料以普通化学产品为主，资源充足。公司与供货单位建立了长期合作的伙伴关系。因此，本项目所需原辅材料供应有保障。（4）工艺技术设备先进 通过对市场需求和经济技术比较，本项目产品方案和建设规模在经济上是合理的，金华康恩贝现有生产技术、技术装备、管理水平、员工的素质、

6、原辅材料供应、资金供应、生产力供应等方面均能满足建设规模的要求。原料药精烘包及制剂生产工艺技术采用国际的先进工艺，成 4 熟可靠，主要工艺设备采用进口设备。该项目的建设也必将推动和促进我国医药及相关产业的生产和发展。本项目将按照美国 FDA 认证及欧盟 cGMP 规范标准规划建设，使生产环境、硬件、软件、产品质量等达到国际标准，打造具有国际水准的原料药和制剂生产基地，从源头上提升公司制剂产品的品质，也对未来原料药拓展国际市场打下坚实基础。（5）项目建设周期 本项目建设期预计为 5 年。（6）项目概算及资金筹措 该项目计划总投资为 113,537.21 万元人民币，截至 2015 年 10 月末

7、，该项目已投入自有资金 4,194.81 万元，剩余 109,300.00 万元使用募集资金以增资形式投入，募集资金不足的部分，金华康恩贝将通过自筹的方式解决。项目投资概况具体如下：项目名称 金额（万元）建筑工程费 32,764 设备购置费 37,035 安装工程费 17,262 其他费用 21,224 铺底流动资金 5,252.21 合计 113,537.21 在募集资金到位前，金华康恩贝将根据项目进度的实际情况，先行以自筹资金进行投入，待募集资金到位后，将根据相关规定对前期投入资金予以置换。（7）项目经济效益测算 本项目建成达产后，年均产品销售收入（不含税）174,852.60 万元，利润

8、总额 31,895.68 万元，税后利润 27,111.33 万元，所得税额 4,784.35万元（企业所得税率 15%）。项目所得税后财务内部收益率 18.11%，项目静态投资回收期约 8.63 年。5 2、项目可行性分析项目可行性分析（1）国家政策推动医药行业快速发展，行业发展潜力巨大 医药行业是国民经济中的关键行业。为加快结构调整和转型升级，促进医药工业由大变强，国家出台了医药工业“十二五”发展规划、医 学 科 技 发 展“十 二 五”规 划 、中 医 药 创 新 发 展 规 划 纲 要（2006-2020 年）、关于促进健康服务业发展的若干意见、“十二五”国家战略性新兴产业发展规划等一

9、系列的鼓励政策。根据医药工业“十二五”发展规划，“十二五”期间，医药工业的主要发展目标为总产值年均增长率达到 20%。中国医药市场是万亿元级的巨型行业，截至 2014 年末，我国医药工业总产值达 2.6 万亿元。近年来，在国内经济不断发展、城镇化进程加快推进、政府卫生投入不断增加、人口老龄化趋势明显的背景下，我国医药行业保持稳健增长，并迎来新一轮的发展机遇。根据医药工业“十二五”发展规划，预计到“十二五”末，约有 25 个具有自主知识产权的类新药产业化，100 多家药企通过国际认证，2015 年医药工业总产值将有望达到人民币 3.6 万亿元至 3.7 万亿元的水平，未来发展空间巨大。权威研究机

10、构艾美仕公司（IMS）预计 2020 年中国将成为全球除美国以外的第二大医药消费国。（2）符合公司国际化发展战略，有助于提高持续盈利能力和综合竞争实力 公司制定了现有产品国际化的中长期发展战略，以通过国际高端市场药品认证和质量要求为中长期目标，最终实现产品达到规模化出口，进而提升公司的持续盈利能力和综合竞争力。目前，公司多个原料药和制剂产品通过美国 FDA 和欧盟 cGMP、WHO、墨西哥 GMP、日本 GMP、尼日利亚 GMP 等国际认证，并拥有 CEP 证书和 DMF 注册。出口市场遍及欧洲、美国、亚洲和南美。基于良好的产品品质和市场口碑，公司与 ACS-DOBFAR、赛诺菲、拜耳、日医工

11、等国际知名公司长期保持良好合作关系，并积极建立与美国 Actavis、Norvatis、KRKA、BJC 等公司的合作关系。金华康恩贝具有多年的原料药和制剂产品生产经验，现有产品工艺成熟，质量稳定，拥有完整的医药研发、生产和销售体系。一方面，其原料药生产将成为该公司制剂产品生产能力和品质的保障；另一方面，该公司还将继续拓展国内外原料药和制剂产品市场，尤其是欧美高端市 6 场。因此，为了进一步扩大原料药和制剂产品生产规模，提高产品质量，经过反复调研、论证后，决定按照美国 FDA 认证及欧盟 cGMP 规范标准规划建设国际化先进制药基地项目。（3）适应新版 GMP 的需要 新版药品生产质量管理规范

12、即新版 GMP 已正式实施。新版 GMP已完全接轨国际标准，对全面质量管理和生产硬件建设提出了很严格的要求。国家 SFDA 对新版 GMP 的实施在技术上和时间上也作了严格明确的要求，公司需在法定的过渡期内符合新的监管要求。（4）满足新产品、新产能要求的需要 金华康恩贝在缓释微丸和冻干粉针等制剂和平领域拥有较强的研发、生产、销售能力，拥有多项制剂制备发明专利技术。建设符合专利技术工艺要求的生产线，以应用制剂制备发明专利技术进行规模化生产，有助于最大程度的发挥公司专利技术的效益，提升公司价值。此外，目前已成功开发和贮备了多个具有良好市场前景的新药品种，其中 1.1 类国家新药 1 个，3.1 类

13、国家新药 8 个。金华康恩贝现有生产线均已满负荷生产，无法满足新产品的生产和市场投放，迫切需求建立新生产线。综合上述，本项目的产品在国内外具有广阔的市场前景和发展前途，本基地项目建设，可以带动相关产业发展，满足国内外市场需求，有助于提高节汇创汇能力，具有明显的经济效益和社会效益，而且对节约资源、环境保护及加快、提高我国医药行业的技术进步，迎接国际挑战，参与国际竞争，具有十分重要的意义。3、项目报批情况、项目报批情况 国际化先进制药基地项目已取得金华经济技术开发区管理委员会经济发展局“07001410144031523444”号立项备案文件。同时金华康恩贝已与浙江金华国土资源局签署国有建设用地使

14、用权出让合同，并取得了建设用地规划许可证、环保初步审查意见。（二）现代医药物流仓储建设项目 1、项目基本情况、项目基本情况 本项目是由浙江珍诚物流有限公司实施建设的现代药品物流基地及配套设施。珍诚物流系浙江珍诚医药在线股份有限公司的全资子公司。7 该项目主要满足珍诚医药对浙江省内及周边市场的药品物流配送需求和对国内市场的物流业务的指挥调控中枢的功能。（1）建设规模 本项目建设用地 48 亩，规划总建筑面积 68,675 平方米；共分两期建设。一期建设一号仓库（含冷库）28,036 平方米，检验楼、设备房（含配电、空调），以及与本项目配套的装卸作业场、消防泵房等辅助生产用房和设施，同时新建一套信

15、息化系统、一条贯穿于整个仓储区的现代化分拣传输系统。计划项目二期建设二号仓库 37,610 平方米，配套停车场并与一期贯通。本项目按国家药监部门新版 GSP 规范标准来规划建设，确保项目各项硬件设施未来建成后符合新的 GSP 规范。（2）项目选址及建设地点 本项目位于杭州萧山经济技术开发区桥南区块钱江农场地块，建设地点为萧山经济技术开发区桥南区块，东至耕文路、北至杭甬高速、西至空地、南至通文路。项目建设用地已经按规定取得。（3）技术与设备方案 本项目的信息化系统（包括网络交易平台、ERP、WMS 等）均使用珍诚医药的自主研发产品；仓储物流集成采用标准货架、电子标签、条码技术、无线射频、手持终端

16、等，建设一条贯穿整个仓储区的输送线和高速自动分拣线。确保信息共享、作业高效。（4）项目建设期 项目建设期共 3 年，分期建设，其中：项目一期 18 个月，已于 2014年 10 月动工，计划 2016 年 4 月投入使用；项目二期 18 个月，计划于2016 年 3 月动工，2017 年 9 月投入使用。（5）项目总投资及资金筹措 本项目总投资为 25,000.86 万元。其中：一期工程投资 13,500.86万元，二期工程投资 11,500 万元。截至 2015 年 10 月末，项目建设已投入自有资金 5,329.61 万元，剩余 19,600.00 万元拟由珍诚医药控股股东康恩贝募集资金以

17、增资的方式投入，募集资金不足的部分，珍诚物流将通过自筹的方式解决。在募集资金到位前，珍诚物流将根据项目进度的实际情况，先行以自筹资金进行投入，待募集资金到位后，将根据相 8 关规定对前期投入资金予以置换。（6）项目经济效益 本项目是珍诚物流为其母公司珍诚医药发展基于互联网的药品等电商业务提供仓储、物流等服务，属于内部业务配套项目，不直接产生经济效益，项目建成后将有助于珍诚医药未来销售规模增长和利润水平提高。2、项目可行性分析、项目可行性分析（1）提高信息化程度和物流技术应用水平是医药流通业的发展方向 受国家产业政策推动，提高信息化程度和物流技术应用水平是医药流通行业未来的发展方向，将受到政策的

18、大力支持。商务部于 2011 年5 月 5 日发布全国药品流通行业发展规划纲要，提出：“发展现代医药物流，提高药品流通效率”的任务。现代医药物流仓储业着重要解决的问题是：引入 WMS 系统对物流中心的全程作业进行管理，WMS系统 ERP 系统建立无缝对接，实现信息流和物流的统一及实时同步；建立物流中心条码化的作业管理流程，引入无线作业设备，提高作业效率和准确率；作业高峰期订单的合理化管理，区分不同订单类型产品的合理存储与拣选作业方式。提高信息化程度和物流技术应用水平将直接促进医药流通业的流通效率，是建立城乡居民用药安全便利、满足公共卫生需要的药品流通体系的技术支撑和保障。（2）发展第三方医药物

19、流是医药物流行业的大趋势 发展药品现代物流，是深化药品流通体制改革，促进药品经营企业规模化、规范化和进一步规范药品流通秩序的重要措施。推行药品现代流通模式，促进医药商业现代化，是改变我国药品流通现状、规范我国药品流通秩序的治本之策。从发达国家医药分销产业发展历程来看，产业适度集中是提高药品流通效率的重要措施之一，也是市场经济发展的必然。在符合“三医改革”的大背景下，国家产业政策导向将推动国内药品流通市场集中度的提高，大型医药商业企业面对行业洗牌将会从中受益，面对医药商业“强者更强”的未来格局，珍诚医药必须抓住这一历史机遇，尽快将自身做大做强。同时，随着国家新医改方案的出台，要求对基本药物集中采

20、购、统 9 一配送，发展药品现代物流。国家政策的引导使越来越多的医药企业的传统运作模式逐步发生转变，不再是简单地寻求运输服务供应商，而是寻求能一揽子解决其运输、配送、仓储、装卸、物流信息管理等一系列活动的第三方物流服务供应商。进军第三方医药物流既是行业发展方向也是珍诚医药自身发展的需要。（3）物流基地建设势在必行 物流基地建设是行业及珍诚医药业务量迅速增长的内在要求。珍诚医药要发展壮大，除了加强其自身的现代物流管理水平外，拥有现代化的物流基地是实现物流服务能力升级的先决条件。由于药品直接关系到人民群众的身体健康和生命安全，国家对其生产、储存、运输、配送过程都有特殊的要求，制定了严格的质量管理规

21、范，并设立了较高的准入门槛，所以普通的社会物流无法承担药品的储存和配送。珍诚医药经过十几年的发展，建立了完善的质量管理体系，拥有了一支具有丰富管理经验并能熟练运用现代信息手段的药品物流队伍。2009 年珍诚医药进行了标准货架、电子标签、条码技术、无线射频手持终端运用的现代物流改造的尝试，至 2014 年，珍诚医药实现的年销售配送额已逾 22 亿。康恩贝控股珍诚医药后，通过进一步整合利用珍诚医药与医药第二、第三终端及医药分销企业良好的合作关系，以及其“药联 5 万家”和“云联千商”等互联网虚拟整合模式，珍诚医药业务规模进一步扩大。在此基础上，珍诚物流依托珍诚医药在线电子商务配送模式，向华东、华南

22、、华北地区进行复制扩张。珍诚物流自建物流基地将要担当总库和指挥调节中心的角色，以顺应新医改的发展趋势，实现药品、保健品、医疗器械等健康产品的专业配送，力争在五年内达到 60 亿的医药商品配送目标。拥有较大库容量、先进信息系统和完备物流中心功能的物流基地，是实现珍诚医药战略发展目标的必要保障，为此建设现代物流基地、发展第三方医药物流势在必行。3、项目报批情况、项目报批情况 现代医药物流仓储建设项目已按规定报杭州市萧山经济技术开发区招商局备案，取得了萧开招发（2012）306 号投资项目备案通知书。同时本项目已取得由杭州市萧山区环保局出具的“萧环建20131321号”环评批复。10（三）偿还并购贷

23、款 1、项目基本情况、项目基本情况 本项目拟使用募集资金 49,220.00 万元用于偿还银行贷款。为收购贵州拜特制药有限公司股权，公司与中信银行股份有限公司杭州分行签订并购借款合同，年利率为 6.15%，期限为长期借款，偿还贷款明细如下：贷款银行贷款银行 金额（万元）金额（万元）贷款期限贷款期限 中信杭州分行湖墅支行 11,000.00 2014.7.11-2016.7.7 中信杭州分行湖墅支行 5,000.00 2015.8.19-2016.2.14 中信杭州分行湖墅支行 5,000.00 2015.8.19-2016.8.14 中信杭州分行湖墅支行 5,000.00 2015.8.19-

24、2017.2.14 中信杭州分行湖墅支行 5,000.00 2015.8.19-2017.8.14 中信杭州分行湖墅支行 5,000.00 2015.8.19-2018.2.14 中信杭州分行湖墅支行 5,000.00 2015.8.19-2018.8.14 中信杭州分行湖墅支行 5,000.00 2015.8.19-2019.2.14 中信杭州分行湖墅支行 3,220.00 2015.8.19-2019.8.14 合计合计 49,220.00 2、使用募集资金偿还银行贷款的必要性、使用募集资金偿还银行贷款的必要性及可行性及可行性 本次非公开发行股票所募集资金中 49,220 万元用于偿还银行

25、并购贷款，公司通过银行借款的融资规模下降。以股权融资的方式替代债务融资，可减少财务费用，进一步提高公司持续盈利能力。公司最近三年一期的主要偿债指标如下：财务指标财务指标 2015.9.30 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.31 资产负债率 46.91%46.49%41.81%46.23%流动比率 1.57 1.18 2.06 2.00 速动比率 1.30 0.86 1.63 1.69 根据 WIND 资讯的统计，以截至 2015 年 9 月 30 日的数据为准，医药制造行业上市公司的资产负债率平均值为 31.19%，流动比率平均值为 4.35，速动比率平均值为 3.

26、681。近几年，公司业务规模的快速扩张带来大量对流动资金的需求，公司利用债权融资和股权融资相结合的方式筹集资金。截至 2015 年 9 月 30 日，康恩贝资产负债率达 46.91%，远高于行业的平均值，公司的流动比率和速动比率则分别为 1.57、1.30，1数据来源：WIND 资讯，证监会行业分类中的医药制造业，ST、*ST 公司及 B 股公司数据未包含在内 11 远低于行业的平均水平。与同行业公司相比，本公司目前的资本结构抗风险能力相对较弱，长远来看不利于公司发展壮大、实现股东利益最大化。本次非公开发行股票完成后，按照公司截至 2015 年 9 月 30 日财务数据和本次募集资金上限测算且

27、暂不考虑发行费用，公司归属于母公司的所有者权益将增加约 178,120 万元，资产负债率将降低至 39.46%（偿还贷款后下降至 36.68%），流动比率将上升至 2.12，速动比率将上升至 1.85，公司的资本结构将得到有效改善，短期偿付能力明显提高，抗风险能力将得到提升，有利于公司长期稳健发展。公司经过多年的发展和积累，在现代植物药领域形成了明显的竞争优势。在公司业绩逐年增长的同时，公司未来良好的发展前景也引起资本市场的广泛关注。通过本次募集资金偿还银行贷款，将有助于公司加大业务开拓力度，增强公司的偿债能力，减少债务融资规模及财务费用，降低公司的财务风险。公司运用募集资金偿还银行贷款符合相关政策和法律法规，是切实可行的。3、项目报批情况、项目报批情况 本项目不是固定资产投资项目，不涉及项目建设的核准或备案，也不涉及环境影响评价。