惠博普：关于非公开发行股票募集资金运用可行性分析报告（2014）.docx

《惠博普：关于非公开发行股票募集资金运用可行性分析报告（2014）.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《惠博普：关于非公开发行股票募集资金运用可行性分析报告（2014）.docx（7页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、华油惠博普科技股份有限公司 关于非公开发行股票募集资金运用可行性分析报告 一、本次募集资金使用计划 华油惠博普科技股份有限公司（以下简称“公司”、“惠博普”）拟非公开发行 A 股 60,000,000 股，发行价格为 9.68 元/股，拟募集资金总额为 58,080.00 万元。扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充公司流动资金，壮大公司资本实力，满足公司未来业务发展的资金需求。 二、使用募集资金补充流动资金的必要性和可行性分析 （一） 充实营运资金，提高公司抗风险能力 1、 与同行业上市公司相比，公司短期偿债能力较弱 近年来，公司充分利用首次公开发行募集资金加强主营业务建设，募集资金投资

2、项目及超募资金投资项目建设稳步推进；同时公司主动把握本行业内的并购投资机会，加大对外投资力度，2011 年至今，先后对华油科思、潍坊凯特、Dart FLG 等多家企业进行收购，深入贯彻上下游一体化的发展战略，逐步发展成为综合性的国际一流的油气资源开发及利用综合解决方案提供商。 但与此同时，由于上述募集资金投资项目建设及对外投资支出持续进行，且资金投入规模较大，导致公司日常经营相关的营运资金压力不断上升，包括流动比率、速动比率、现金比率在内的主要短期偿债能力指标呈现持续下降趋势，且低于行业水平。短期看来，公司偿债能力有所下降，亟需充实资本以降低财务风险，增强运营能力。 2011 年至今，公司与同

3、行业主要可比上市公司的短期偿债能力指标的对比情况如下表所示： 项目 公司名称 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 流动比率 杰瑞股份 5.28 2.34 1.83 2.91 神开股份 4.26 3.78 3.75 3.45 三维工程 4.61 4.56 5.26 5.85 均值 4.72 3.56 3.61 4.07 惠博普 6.47 3.08 2.18 2.36 速动比率 杰瑞股份 4.07 1.7 1.19 2.30 神开股份 3.17 2.9 3.04 2.66 三维工程 4.37 4.32 4.84 5.41 均值 3.87 2.97 3.02 3.

4、45 惠博普 6.03 2.83 1.94 2.12 现金比率 杰瑞股份 2.45 0.77 0.47 1.59 神开股份 1.91 1.57 1.6 1.15 三维工程 3.35 2.74 3.23 3.44 均值 2.57 1.69 1.77 2.06 惠博普 4.11 1.7 0.74 0.68 数据来源：上市公司年报、2014 年第一季度报告 若本次非公开发行成功完成，则将在一定程度上充实公司营运资金，增强公司短期偿债能力，维持公司财务稳定。以 2014 年 3 月 31 日的数据测算，公司本次非公开发行完成后（按本次发行募集资金总额测算），上述各项指标将与可比公司保持基本一致的水平，

5、具体测算情况如下： 项目 杰瑞股份 神开股份 三维工程 均值 惠博普 发行前 发行后 流动比率 2.91 3.45 5.85 4.07 2.36 3.65 速动比率 2.30 2.66 5.41 3.45 2.12 3.42 现金比率 1.59 1.15 3.44 2.06 0.68 1.97 数据来源：上市公司 2014 年第一季度报告 2、 公司货币资金余额持续下降，短期借款快速增长 2011 年至今，随着公司募集资金及超募资金投资项目的稳步推进、各项对外投资项目的持续进行以及主营业务的快速发展，公司经营活动与投资活动现金流合计持续为负数，导致公司货币资金余额持续下降。 2014 年 6

6、月 24 日，公司董事会发布公告，将结余募集资金 384.66 万元永久补充流动资金。至此，公司首次公开发行时的募集资金已全部使用完毕，公司可随时支配的流动资金较为有限，需要通过外部股本及债务方式筹措资金，以补充营运资金。2012 年至今，公司已积极通过债务方式融资，导致各期末短期借款金额呈现持续增长态势。随着首发募集资金的使用完毕，公司融资需求已较为强烈。 2011 年至今，公司货币资金及短期借款的各期余额如下表所示： 项目 2011 年末 2012 年末 2013 年末 2014 年 3 月末 货币资金（亿元） 0.69 5.75 3.70 2.96 短期借款（亿元） 0.28 0.50

7、2.56 2.62 本次非公开发行完成后，一方面公司向银行等金融机构债务融资的能力提高，有机会获得融资成本较低的资金；另一方面，非公开发行后，公司资本得到一定充实，可适当压缩后续银行贷款规模，相当于少增加等额债务融资，从而节省财务费用，减少利息支出，提升公司盈利水平。 （二） 快速增长的经营规模导致公司对营运资金需求强烈 公司已步入快速成长期，2011 年、2012 年、2013 年营业收入复合增长率为 53.46%，同时，规模的扩张也带动公司营业成本不断增加，增加了对于营运资金的需求。合并财务报表口径下，2013 年经营活动现金流出为 105,630.69 万元，比 2011 年经营活动现金

8、流出 40,998.31 万元增加了 64,632.39 万元，复合增长率达到 60.51%；而 2014 年一季度，公司经营活动现金流出亦达到了 34,485.42 万元。随着对首次公开发行股票募集资金投资项目“油气田开发装备产研基地项目”和“储油罐机械清洗装备租赁服务项目”的投资及建设完成，公司产能进一步提高，经营规模不断扩大，亟需配套相应规模的营运资金。（三）新增业务发展加大了对营运资金的需求 除原有业务的持续增长外，近年来公司还通过对外投资，并购优质资产等手段进行了横向和纵向的产业延展，业务范围不断扩展，形成了新的盈利增长点。 2012 年 12 月，公司收购了华油科思，将业务拓展至下

9、游的天然气运营领域；2013 年 2 月，公司收购的潍坊凯特与原有的自动化工程业务进行了整合，进一步充实了业务团队，健全了业务资质；2013 年 9 月，公司完成了对 Dart FLG100%股权的交割，从而拥有柳林地区煤层气资源开采产品分成合同 25%的权益，完善了燃气领域的产供销链条。可以预计，随着新增业务项目的开展，公司对流动资金的需求将会出现快速增长。 与此同时，鉴于公司所处行业的产业链拓展及并购机会巨大，若公司把握发展机遇，加大产业链并购等投入，则将导致投资活动现金支出持续增长，对于公司日常的生产经营产生进一步的资金压力。 （四） 国外营销网络建设、研究开发持续投入加大了对营运资金的

10、需求 公司为了发挥国际化经营先发优势，更好的完成海外拓展战略，未来可能将在海外拓展设立子公司或分支机构，完善国外营销网络；公司为了巩固在油气水高效分离领域技术的领先优势，将继续在压裂酸化液处理应用实验、撬装化含油污泥焚烧处理系统、ECONOVA 离心机试验、油田原油电脱实验等诸多领域持续投入。国外营销网络建设及持续研发投入也将进一步提高公司对流动资金的需求。 （五） 油气区块的收购、投资与运营是公司长期战略，油气区块的拓展对公司资金提出了更高的要求 油气区块资源的收购、投资与运营是公司长期发展战略的重要组成部分。未来，公司可能会在境内外对具备发展潜质的油气区块资源进行投资，以进一步丰富区域布局

11、，完善业务结构，增强抗风险能力，提升公司影响力。境内外油气区块的拓展对公司资金有较大的需求。若公司流动资金继续维持在现有水平，将限制相关油气区块的投资，对公司长期战略的实施造成不利影响。综上所述，利用本次非公开发行股票募集资金补充流动资金，将有利于公司充实营运资金、提高公司抗风险能力，符合公司快速增长的经营规模及未来新增业务的发展诉求，能够在公司有效实施横向整合、纵向延伸产业链的同时，保障日常生产经营的稳步进行，夯实公司资本实力，同时持续支持公司境外营销网络建设与研发投入，保持并提升公司的核心竞争能力。本次非公开发行符合现行国家政策导向和法律法规规定，符合公司的长远发展战略及全体股东的利益。 华油惠博普科技股份有限公司董事会 2014 年 6 月 30 日