上海钢联：非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告（2014）.PDF

《上海钢联：非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告（2014）.PDF》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海钢联：非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告（2014）.PDF（11页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、 1 上海钢联电子商务上海钢联电子商务股份有限公司股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告 上海钢联电子商务股份有限公司（以下简称“公司”或“上海钢联”）本次非公开发行股票的募集资金总额不超过 60,000 万元，扣除发行费用后将全部用于以下项目：序号序号 项目名称项目名称 主要内容主要内容 拟投入募集资金拟投入募集资金（万元）（万元）1 电商区域分中心项目 用于在东北、华北、华中、华南、西北和西南设立六个电商区域分中心 45,000 2 归还银行贷款 归还上海钢联银行贷款 15,000 合计合计 60,000 若实际募集资金净额低于拟

2、投入募集资金额，则不足部分由公司自筹解决。本次非公开发行股票募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。一、电商区域分中心项目一、电商区域分中心项目 1、项目基本情况、项目基本情况 为了支持公司实施构建大宗商品电子商务生态链的战略，通过高效的互联网创新模式，实现线上交易与线下服务的有机联动，让钢铁交易更高效、更便捷，上海钢联拟通过募集资金投资 45,000 万元，在华东地区以外设立东北、华北、华中、华南、西北以及西南 6 家电商区域分中心。对各个分中心的投资主要用于电商团队的组建及培训、办公地点租赁，以及线上交易业务、委托采购等线下服务的配套

3、资金。各电商区域分中心均为上海钢联的全资子公司。各区域分中心将发挥地域优势，为交易用户就地提供服务，最大限度地整合区域内的线下服务资源，以满足具有多样性和复杂性特征的大宗商品现货交 2 易的需要。分中心的主要功能涵盖：区域管理：包括团队组建，人员招募及培训，办公地点租赁。业务拓展：维护与当地钢厂、钢贸商及终端用户之间的关系，推广电商平台业务，提高在该地区的市场占有率。交易服务：为在线交易的参与各方解决交易过程中的各类问题，提供交易解决方案，包括二次结算、委托采购等服务。对接支付、仓储以及物流服务：对接支付平台、云仓储平台及物流整合平台，协助电商生态链相关公司在该区域内拓展仓储、物流合作伙伴，协

4、调与已有合作伙伴的对接，监督云仓储服务与物流服务，以保证交易客户得到安全、高效、低成本的供应链服务。融资监管服务：基于公司所致力于打造的贯穿交易、支付、仓储、物流的钢铁交易闭环，为银行等金融机构提供融资审核的数据支持、质物监管、质物价值评估、质物处置等服务。2、项目背景、项目背景 钢铁流通企业根据其销售网络、资金实力大致可以分为三类：依靠资金、渠道及供应链优势形成的全国性大型钢铁流通企业；地处钢材主要生产地、需求集中地或具有独特优势的区域性钢铁流通企业；需求导向明显的区域性小型钢贸商或依托我国经济发达地区主要钢材市场建立的众多小型、微型钢贸流通企业。在 2011 年之前钢材价格整体上行的背景下

5、，据统计全国的钢铁流通企业约有 30 万家，这些大中小微钢铁流通网络的建立和迅速成长对我国钢铁行业的发展起到了至关重要的作用。然而，自 2011 年下半年以来，钢材行情进入了整体低迷期，钢铁流通企业的盈利空间被不断压缩，全国钢铁流通企业也缩减到 15万家左右。进入微利时代之后，钢铁流通行业原先粗放的经营流通模式不再能适应新时期的需要，如何提高钢铁交易的效率、降低钢铁流通过程中的成本开始显得愈发重要。行业环境所发生的剧烈变化让钢铁电子商务的兴起发展迎来了战略性的机遇期。3（1）传统钢铁流通）传统钢铁流通模式模式环节冗长环节冗长、效率低下、效率低下 传统钢铁流通模式中，钢材自钢厂出厂后，要经历层层

6、分销环节，经过一级代理商、二级代理商、次终端钢贸商（指为终端用户配送钢材的钢贸商）的多次流转，才能到达终端用户，完成流通过程。而其中的每个环节都存在出入库、运输、融资等行为。冗长的流通环节，造就了数量庞大的钢铁流通企业和从业人员，也大幅降低了货物周转率，占用了大量仓库、货运、资金等资源，使钢铁流通行业长期存在效率低下、成本高企的特点。传统钢铁贸易的分销流程传统钢铁贸易的分销流程 （2）钢材市场的供需关系在发生改变）钢材市场的供需关系在发生改变 在过去钢材市场供不应求的背景下所建立起的传统的钢材流通网络，是基于供给创造需求的理念而建立的，产品的价格、数量、样式和供货时间等基本上都掌握在每一级代理

7、商手中。随着近年来钢材市场供求关系发生根本性的改变，钢材消费者的话语权在逐步加强，提出了对产品个性化、多元化、即时化、短程化、稳定化的需求，而传统流通理念已经无法满足新形势下的买方需求。（3）钢铁流通行业）钢铁流通行业 2012 年年爆发了爆发了信用危机信用危机 仓单质押贷款一直是钢贸商向银行融资的主要途径。仓单质押贷款，是仓储企业对货主货物进行确认，并开立专用仓单作为融资担保，银行依据质押仓单向货主提供用于经营与仓单货物同类商品的专项贸易的短期融资业务。但在现实操作中，由于银行之间质押信息互不相通、仓库管理存在漏洞，货主与仓储企业联合进行重复质押或者空单质押的现象并不罕见，扰乱了正常的市场秩

8、序，给钢材交易市场和金融系统造成了负面影响。4 在传统的钢贸融资过程中，融资审核、融资监管与钢贸商的采购、销售、回款行为都相互脱离，银行等金融机构单一地依靠仓库所开具的仓单进行质物的确认，依靠仓库进行质物监管，存在大量信息不对称。银行作为中介服务机构，对钢材质押物的评估，货物出入库、货款结算等环节缺乏足够的专业监管能力，无法有效控制钢铁贸易中出现的虚假仓单以及重复质押等行为。而部分钢贸商与第三方物流仓储企业的串谋骗贷行为也时有发生，导致银行对于钢贸流通企业的信任度大幅降低。银行无法解决与钢贸企业之间的逆向选择和信用风险问题，导致对钢贸企业的贷款大幅收紧。（4）钢铁贸易发展线上交易势在必行）钢铁

9、贸易发展线上交易势在必行 电子商务和互联网技术正逐步成为改变各行各业格局以及提升行业竞争水平的重要手段。钢铁作为重要的生产资料，产品的标准化程度较高，钢铁网上交易的基础已经形成。随着整个钢贸行业盈利空间的不断压缩，越来越多的钢铁生产企业及流通企业开始认可并主动参与钢铁线上交易。由于钢铁贸易涉及的资金量巨大、供应链复杂程度较高，单纯的线上服务无法解决交易环节中的所有问题。诸如交易中的仓储物流、资金安全、交易融资等问题是交易平台发展中的关键。交易平台只有通过整合仓储、物流等资源，同时提供线上交易服务以及线下增值服务，完成线上线下完整的 O2O（Online to Offiline）服务闭环，才能有

10、效提升交易的安全性与效率，从而为交易用户、合作伙伴实现最大的价值。规模化的 O2O 交易平台将以在线交易为核心，融合发展仓储管理、物流整合、支付结算、融资服务等生态链服务，并形成信息流、物流、资金流的三流合一，达成交易的完整闭环，从而更有针对性、有效地解决传统钢铁流通行业中的难题。（5）公司的业务模式及发展优势）公司的业务模式及发展优势 钢铁电子商务平台属于垂直行业的电商，而钢铁贸易链条长、复杂程度高、专业程度强。公司确立了构建大宗商品电子商务生态链的战略目标，线上构建了钢银钢铁现货网上交易平台（以下简称“钢银平台”），并致力于打造支付平台、云仓储管理平台、物流整合平台，与钢银平台进行无缝对接

11、。线下吸引整 5 合金融机构、仓储企业、物流企业、剪切加工中心等社会资源加入生态链，并以信息化手段优化资源配置，形成深度的交易全流程服务链条。公司自 2000 年成立之初就致力于为钢铁等大宗商品提供资讯、数据服务，经过近 15 年深耕行业的服务，积累了广泛的客户基础、对市场的深入了解、完全独立第三方的市场形象，为实施电子商务战略打下了坚实的基础：广泛的客户基础：公司自 2000 年就致力于促进大宗商品市场透明、高效地运作。如今，“我的钢铁”的行情报价已广泛地应用于大宗商品的现货交易结算市场。在钢厂的出厂结算、工地的采购结算中，广泛存在以“我的钢铁”的行情报价作为结算的基准；在铁矿石的国际贸易中

12、，部分铁矿石贸易商以“我的钢铁铁矿石价格指数”（MyIpic）作为定价依据；新加坡环球铁矿石现货交易平台 GlobalORE 的标准铁矿石交易合约（SIOTA）也采用了 MyIpic 进行指数定价。除了现货交易市场，公司所编制的大宗商品价格指数也已经被芝加哥商品交易所、上海清算所等金融机构所采用，应用于金融衍生品的交易交割结算，对于提升中国价格在国际市场上的话语权起到了积极的推动作用。经过近 15 年的发展，公司已经累积了有效注册会员 100 万家，包括生产企业、各个规模的流通企业、终端用户、金融机构、仓储物流企业，覆盖大宗商品的全产业链。这为公司发展电子商务生态链奠定了良好的客户基础。对市场

13、的深入了解：公司经过多年的发展，培养了一大批对钢材贸易高度熟悉的专业人员，对各地的钢厂、仓库、钢贸商、终端用户等情况具有清晰的了解并建立了广泛而深入的联系。中立的第三方平台：作为钢铁资讯业务起步的互联网企业，公司更能够从用户需求角度出发服务于供应链的各个不同的层面。此外公司在电子商务人才和电商管理方面也有着巨大的优势。钢银平台自 2013 年开展钢材在线交易业务以来，平台的会员数量、交易笔数、成交量等指标均取得了爆发式增长。2014 年 7 月，钢银平台的月度成交量达到 124.4186 万吨，成交笔数为 19,978 笔，月度的成交金额达到 42.04 亿元。6 3、项目必要性、项目必要性（

14、1）钢材市场具有明显的区域性特征）钢材市场具有明显的区域性特征 由于中国幅员广阔，钢材生产企业众多且分布广泛，受生产集中度不高、运输行业的成本与运力的制约，以及中国经济的区域性特征等因素影响，中国钢材市场呈现十分明显的区域特征，大概可分为三个层次，其具体分布为：三大核心交易市场 以上海为中心，辐射长江三角洲地区并延伸至整个华东地区的上海钢材市场；以广州为中心，辐射珠江三角洲地区并延伸至整个东南亚地区的广州钢材市场；以北京、天津为中心，辐射环渤海地区并延伸至整个中国北方地区的京津钢材市场。这三个钢材市场是中国最大的三个主要全国性钢材集散地，占全国钢材交易的总量比重最大。在钢材交易市场占据了举足轻

15、重的龙头地位。第二档次的交易市场 以成都、重庆为中心的西南钢材交易市场；以西安为中心的西北钢材交易市场；以沈阳为中心的东北交易市场；以武汉为中心的华中交易市场。作为地区性钢材集散地，它们也占据了上述各自地区钢材交易的很大比重。第三档次的交易市场 以杭州、南京、无锡等为代表的钢材消费地亦形成相对较大的钢材交易市场。钢材市场的区域性特征导致了钢材流通企业、钢材仓储企业、物流企业在某些地区相对集中，也对钢铁电商平台提出了区域布局，完善就近服务能力的要求。（2）线下服务离不开就地服务网络线下服务离不开就地服务网络 7 钢铁交易具有复杂性与专业性的特点，涉及到开票、二次结算、仓储对接、物流、盘库监管等多

16、个线下服务的环节。因此，单纯的线上服务无法解决交易环节中的所有问题。公司的目标是构建线上交易与线下服务联动的 O2O 电商生态链。对接云仓储管理平台、物流平台，协调区域内的仓储、物流合作伙伴，监督云仓储服务与物流服务，提供交易整体解决方案，都是属地性质非常强的服务。为配合钢材市场的区域性特征，公司有必要在各个主要钢材集散地设置电商区域分中心，满足交易用户就近地获得供应链服务的需求。上海钢联大宗商品电子商务生态链示意图上海钢联大宗商品电子商务生态链示意图 （3）线下服务是促进线下服务是促进线上交易规模线上交易规模扩大的关键因素扩大的关键因素 钢银平台经过近一年的发展，已经形成了钢材超市（寄售）、

17、钢材集市（撮合交易）两大类不同层次的交易模式。钢材超市（寄售）钢材超市是以真实现货库存为基础建立的开放式钢材大卖场。生产商或钢 8 贸商委托钢银平台进行销售，货物交易、货款支付、提货、二次结算等环节都由钢银平台全程参与。钢材超市中，货物的真实性、价格的真实性、资金的安全性都能得到保障。买家可以放心、快捷地在钢材超市里采购所需钢材，降低采购成本、提高采购效率。钢材集市（撮合交易）钢厂和大型贸易商经平台审核后可以直接在钢银平台上开通专卖店，自行发布资源和挂牌销售。通过减少销售层级，直接找到次终端钢贸商或终端用户，钢厂和贸易商可以加速销售、提高货物周转率。为了进一步推广公司的线上交易平台，使更多的交

18、易方接受这种新型的流通模式，公司需要在主要的钢材集散地设立电商区域分中心，贴近市场就近为用户提供各类供应链服务，提升用户的使用体验，带动线上交易平台在全国范围内的推广普及。4、项目投资成本及经济效益、项目投资成本及经济效益 公司拟投资 45,000.00 万元，在华东地区以外设立东北、华北、华中、华南、西北以及西南六个电商区域分中心。分中心的设置选址按照中国各大钢厂、钢贸商的分布情况以及区域内的钢材交易活跃度来确定，对各分中心的资源配置也将以这些因素作为参考。通过该项目的实施，公司将深入扎根各大区域市场，凭借贴近市场的优势，更好地对接区域内的云仓储、物流、融资服务合作伙伴，提供交易整体解决方案

19、，保证交易用户的体验，迅速扩大线上交易平台的市场份额，提高交易用户的黏性。同时，通过提供各类交易增值服务为公司带来新的盈利点。通过该项目的实施，预计公司在线交易平台将在 2016 年达到 6,000 万吨/年的交易规模。二二、归归还银行贷款还银行贷款 1、项目具体情况、项目具体情况 公司拟使用募集资金 15,000.00 万元，用于偿还银行贷款。本次募集资金偿还银行贷款完成后，将显著降低公司财务费用，优化资本结构，提高公司抗风 9 险能力及盈利能力。截止 2014 年 6 月 30 日，公司银行贷款合计 26,680.00 万元，计划运用募集资金偿还 15,000.00 万元银行贷款。如果募集

20、资金到账晚于贷款到期日，公司将申请该项贷款延期，或者归还类似的其他银行贷款的方式来保证募集资金的使用。2、项目背景、项目背景 近年来公司凭借精准及时的信息服务，以及大宗商品交易平台建设的积极推进，营业收入快速增长，但经营规模的不断扩大造成公司营运资金一定程度的紧缺，导致公司流动比率、速动比率逐年下降，资产负债率上升。最近三年及一期，公司主要偿债能力指标如下：项目项目 2014-6-30 2013-12-31 2012-12-31 2011-12-31 流动比率 1.58 1.59 2.55 3.03 速动比率 1.28 1.36 2.21 2.88 资产负债率（合并报表）55.47%47.07

21、%33.52%31.62%公司所属的互联网行业具有资产轻、变化快的行业特性，公司需依靠资本优势迅速占领市场份额，资金瓶颈将是制约互联网公司快速发展的主要障碍。通过对比同行业上市公司，公司流动比率、速动比率等短期偿债指标均低于行业平均水平，而资产负债率则高于行业平均水平，公司资本结构有较大改善空间。截至 2013 年 12 月 31 日，同行业上市公司对比数据如下：公司名称公司名称 流动比率流动比率 速动比率速动比率 资产负债率资产负债率 上海钢联 1.59 1.36 47.07%浙江网盛生意宝股份有限公司 4.98 4.98 16.69%焦点科技股份有限公司 6.38 6.37 14.48%通

22、过本次募集资金偿还银行贷款，公司资本结构将得到优化，资产负债水平将有效降低，公司抗风险能力将进一步增强。10 3、项目必、项目必要性要性 降低财务费用，改善公司业绩 报告期内随着公司业务规模的不断壮大，资金需求增长迅速，导致有息负债的规模不断增加，公司财务费用显著上升，影响了公司的盈利能力。公司最近三年及一期的利息支出情况如下：单位：万元 项目项目 2014年年1-6月月 2013年年度度 2012年年度度 2011年度年度 利息支出 731.40 491.74 303.29 191.24 本次募集资金偿还银行贷款完成后，公司负债水平将大幅降低，减少利息支出，从而改善公司经营业绩。优化资本结构

23、，增强持续融资能力 电子商务领域技术日新月异，公司需要充足的营运资金以灵活应对行业的变化。公司运用多种融资渠道改善资本结构，包括由控股股东以直接增资子公司上海钢银电子商务有限公司的方式支持公司线上线下相结合的大宗商品交易平台的建设，但随着公司线上交易业务的爆发式增长及线下服务体系的逐步推进，公司仍将保持较高的营运资金需求。本次募集资金偿还银行贷款完成后，公司资产负债率降低，偿债能力增强，公司在必要时可以运用更为灵活和适应长期资金需求的债务融资方式，为公司扩大经营规模、提升服务质量提供资金支持。4、项目投资成本及经济效益、项目投资成本及经济效益 公司拟使用募集资金 15,000.00 万元，用于

24、偿还银行贷款。本次募集资金偿还银行贷款完成后，公司资本结构将得到优化，抗风险能力提高，有利于提高公司市场竞争力和可持续发展能力。本次募集资金偿还银行贷款完成后，公司相关财务指标变化情况如下：11 项目项目 募集资金偿还银行贷款后募集资金偿还银行贷款后 募集资金偿还银行贷款前募集资金偿还银行贷款前 流动比率 3.23 1.58 速动比率 2.83 1.28 资产负债率 31.27%55.47%注：募集资金偿还银行贷款后的财务指标计算时假设流动负债、总负债减少 1.5 亿元，流动资产、总资产增加 4.5 亿元。此处测算仅供参考，不代表对募集资金使用及公司未来财务指标的承诺或预测。从上表可见本次募集资金偿还银行贷款完成后，公司的偿债指标得到优化，资本结构更趋于合理，抗风险能力显著增强。从盈利指标来看，本次募集资金偿还银行贷款完成后，公司将每年节省利息支出 915.00 万元（按照公司目前的平均贷款利率 6.10%计算），扣除所得税影响后（母公司享受 15%的税收优惠），每年为公司增加净利润 777.75 万元，公司财务费用大幅降低，盈利水平显著上升。综上所述，本次募集资金偿还银行贷款对公司发展具有积极的影响，将为公司健康发展奠定基础。上海上海钢联电子商务股份有限公司钢联电子商务股份有限公司 董事会董事会 2014 年年 9 月月 5 日日