漳州发展：非公开发行A股股票募集资金运用可行性分析报告（2014）.docx

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1、 股票代码：000753 股票简称：漳州发展 福建漳州发展股份有限公司 非公开发行A股股票 募集资金运用可行性分析报告 二一四年一月 目录 释义 . 3 第一节 本次募集资金使用计划 . 4 第二节 本次募集资金投资项目的具体情况 . 5 一、漳州市第二自来水厂扩建工程项目可行性分析 . 5 （一） 项目基本情况 . 5 （二） 项目建设的必要性 . 5 （三） 项目建设的可行性 . 7 （四） 资格文件取得情况 . 7 （五） 项目投资估算及预期经济效益 . 8 （六） 结论 . 9 二、诏安县污水处理厂及配套污水管网扩建工程 BT 项目可行性分析 . 9 （一） 项目基本情况 . 9 （二

2、） 项目建设的必要性 . 10 （三） 项目建设的可行性 . 11 （四） 资格文件取得及协议签订情况 . 12 （五） 项目投资估算及预期经济效益 . 12 （六） 结论 . 13 三、补充流动资金可行性分析 . 13 （一）项目基本情况 . 13 （二） 项目实施的必要性 . 14 （三） 结论 . 16 第三节 募集资金投资项目的实施意义 . 17 一、本次募集资金投资项目对公司经营情况的影响 . 17 二、本次募集资金投资项目对公司财务状况、盈利能力及现金流量的影响 . 17 （一） 对财务状况的影响 . 17 （二） 对盈利能力的影响 . 17 （三） 对现金流量的影响 . 17 释

3、义 在本报告中，除非文义另有所指，下列简称具有如下含义： 发行人、漳州发展、公司 指 福建漳州发展股份有限公司 董事会 指 福建漳州发展股份有限公司董事会 水务集团 指 漳州发展水务集团有限公司 漳发建设 指 福建漳发建设有限公司 诏安县城投公司 指 诏安县城市建设投资开发有限公司 BT 指 英文 Build（建设）和 Transfer（移交）缩写形式，即“建设-移交”，是政府利用非政府资金进行基础设施建设项目的融资模式 给水专项规划设计 指 漳州市中心城区（九龙江西溪北区）给水专项规划（调整）（漳州市城市规划设计院） 漳州 BT 管理办法 指 漳州市政府投资项目 BT 融资建设管理暂行办法

4、本次发行、本次非公开发行 指 福建漳州发展股份有限公司本次非公开发行股票的行为 元 指 人民币元 注：本报告任何表格中若出现总计数与所列数值总和不符，均为四舍五入所致。 第一节 本次募集资金使用计划 本次非公开发行股票拟募集资金总额不超过 60,000.00 万元。募集资金扣除发行相关费用后将投入漳州市第二自来水厂扩建工程项目、诏安县污水处理厂配套污水管网扩建工程 BT 项目，以及补充流动资金，具体使用计划如下： 单位：万元 序号 项目名称 投资总额 募集资金拟投入额 1 漳州市第二自来水厂扩建工程项目 34,646.90 34,500.00 2 诏安县污水处理厂配套污水管网扩建工程BT项目

5、11,768.23 11,500.00 3 补充流动资金 13,000.00 13,000.00 合计 59,415.13 59,000.00 若本次非公开发行扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目募集资金拟投入总额，公司将根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金投入的优先顺序及各项目的具体募集资金投资额等使用安排，募集资金不足部分由公司以自有资金解决。 本次非公开发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以银行贷款、自有资金或其他方式自筹资金先行投入，本次非公开发行募集资金到位后将以募集资金予以置换。 第二节 本次募集资金投资项目的具体情况 一、漳州市

6、第二自来水厂扩建工程项目可行性分析 （一）项目基本情况 项目名称 漳州市第二自来水厂扩建工程项目 实施主体 公司子公司漳州发展水务集团有限公司 实施地点 福建省漳州市芗城区、龙文区 建设内容 漳州市第二自来水厂的供水规模由 15 万 m/d 扩建至 25 万 m/d。包括取水泵站改扩建、应急加药间、原水管、净水处理构筑物、清水池、二级泵房、污泥调节池、污泥浓缩池、污泥平衡池、污泥脱水车间等水厂附属建筑和水务调度大楼以及配套的供电、自控、仪表、通讯等。 建设期 2 年 占地面积 33,131.21 平方米，折合约 49.70 亩 （二）项目建设的必要性 1、落实国家产业政策 2013 年 9 月

7、，国务院发布国务院关于加强城市基础设施建设的意见（国发【2013】36 号），强调“民生优先”的基本原则，提出“坚持先地下、后地上，优先加强供水、供气、供热、电力、通信、公共交通、物流配送、防灾避险等与民生密切相关的基础设施建设，加强老旧基础设施改造”；同时还强调“加大城市管网建设和改造力度”和“市政地下管网建设改造”，提出“加强城市供水、污水、雨水、燃气、供热、通信等各类地下管网的建设、改造和检查，优先改造材质落后、漏损严重、影响安全的老旧管网”。 本次漳州市第二自来水厂扩建工程项目响应了国家关于“民生优先”的基本原则，落实了国家关于加强城市基础设施建设的要求，对改善漳州市民生具有重要意义。

8、 2、原水供应基本满负荷 漳州市第二自来水厂的设计规模 15 万 m/d，取水泵房由于前几年河道大量采砂，河面常水位大幅下降，造成水泵电机设备实际工况偏离原设计工况点，取水规模下降，实际最大生产水量能力约 14 万 m/d，至 2012 年漳州市第二自来水厂的最高日供水量为 13.6 万 m/d，已基本满负荷。 漳州市第二自来水厂的原水量供应不足，主要存在以下多方面的原因：（1）北溪原水取水口常水位下降，相比 1998 年，2012 年正常水位从黄海高程 6.50m 下降至 4.20m，造成水泵电机设备实际工况偏离原设计工况点，取水能力下降，从而影响了总取水量；（2）原水泵站水泵机组已投入使用

9、十余年，虽不时进行维修和更换部件，但生产效率仍较低，且故障率较高，影响正常取水；（3）现有原水输送管道使用时间较长，管理单位对管道进行检修时发现，管道内部普遍有结垢现象，包含螺类、藻类、水垢及其它物质，粘附十分牢固且难以清除，因此管道水力条件变差从而影响输水能力。 现有漳州市第二自来水厂一期原水管总长 9.8 公里，其中未改造钢筋砼原水管道长约 4 公里，已使用近 20 年。经过多年的发展，管道沿线的农村变化巨大，原铺设原水管道的线路上遍布住宅、道路、农舍、农田、果园、私人厂房等设施，无论对管道安全还是对居住安全而言都存在重大隐患。另外，目前的钢筋混凝土管抗不均匀沉降能力差，影响了其供水可靠性

10、，在新的原水管建成前，地基加固或局部更换管材处理须停水，存在影响供水的问题。 综上，对漳州市第二自来水厂的取水泵站及其输水管道进行改扩建，将改善现有取水泵站的生产状况，提高生产效率；扩建取水泵站将提高生产规模，保障区域短中期的供水安全。 3、城区需水量持续增长 近年来，随着漳州城市建设的发展和人口的增多，漳州市区及周边开发区的用水量日趋提高。根据给水专项规划设计，预计 2015 年漳州市区规划需水量平均为 27.09 万 m/d，2020 年规划需水量平均为 54.85 万 m/d。 目前，向漳州市区供水的自来水厂主要为公司子公司水务集团下属的 3 个自来水厂，分别为漳州市第二自来水厂、漳州市

11、第一自来水厂和金峰自来水厂，供水规模合计约 21.5 万 m/d，已基本满负荷供水。 综上所述，目前的总供水规模预计将无法满足 2015 年漳州市区的用水需求，甚至 2014 年夏季高峰期就可能出现供水量不足的紧张局面。对漳州市第二自来水厂进行改扩建将提高供水规模，缓解漳州市区供水紧张的局面。 （三）项目建设的可行性 1、 水厂扩建方案最为可行 由于规划中的漳州市第三自来水厂周边路网未建成，进出水管路不具备敷设路径，自来水厂建设难于实施，依靠新建水厂解决用水供需矛盾暂不可行。 漳州市第二自来水厂作为漳州市区的供水心脏，供水管网络健全，供水规模相对较大。原厂扩建相对于新建水厂具有建设周期短，单位

12、规模投资少，利用现有供水管网可快速投产，投资见效快等优点。 通过漳州市第二自来水厂本次扩建 10 万 m/d 规模，可满足漳州市区 2015 年至 2016 年的供水需求，从而暂时缓解供水紧张的局面；远期仅需沿将实施的北仓路及已建成的北环城路敷设主干供水管供水，即可向市区及北部片区足量供水，满足漳州各区域的中长期供水需求。因此，采用漳州市第二自来水厂扩建解决漳州市区用水是最可行、最经济的方式。 2、 水厂具备扩建条件 漳州市第二自来水厂主体扩建范围为原厂址西侧空地，原水取水泵站改扩建范围为原有泵站周边用地，均具备用地征地条件；原水管道建设可与筹建中的圣王大道建设配套进行，建成后与漳州市第二自来

13、水厂现有的生产工艺系统联合供水，可大大优化漳州市区基础配套条件。因此，漳州市第二自来水厂扩建工程切实可行。 （四）资格文件取得情况 截至目前，漳州市第二自来水厂扩建工程项目已取得有关部门的批准如下： 2013 年 10 月，漳州市第二自来水厂扩建工程及其取水口用地分别取得漳州市国土资源局芗城分局出具的建设项目用地预审意见书（漳芗国土资规【2013】预 034 号、035 号）。 2013 年 10 月，本项目取得福建省水利厅关于漳州市第二自来水厂扩建工程（一期）水资源论证报告书的批复（闽水水政【2013】40 号）。 2013 年 11 月，本项目取得漳州市环保局关于批复漳州发展水务集团有限公

14、司漳州市第二自来水厂扩建工程（一期）环境影响报告书的函（漳环审【2013】26 号）。 2013 年 11 月，本项目取得漳州市发展和改革委员会关于漳州市第二自来水厂扩建工程（一期）项目可行性研究报告的批复（漳发改审【2013】180 号）。 2013 年 11 月，漳州市第二自来水厂扩建工程（一期）及其取水口用地分别取得漳州市城乡规划局出具的建设用地规划许可证（地字第 3506002013B0040 号、地字第 3506002013B 1019 号）。 （五）项目投资估算及预期经济效益 1、 投资估算 漳州市第二自来水厂扩建工程项目总投资概算为 34,646.90 万元。其中，工程直接费用为

15、 25,822.16 万元，工程其他费用为 5,675.02 万元，基本预备费为3,149.72 万元。具体投资概算如下： 单位：万元 序号 名称 金额 占总投资比例 一 工程直接费用 25,822.16 74.53% 1 原水 13,906.40 40.14% 2 净水厂 11,872.24 34.27% 3 工器具及购置费 43.52 0.13% 二 工程其他费用 5,675.02 16.38% 三 基本预备费 3,149.72 9.09% 总投资额 34,646.90 100.00% 2、 预期经济效益 漳州市第二自来水厂扩建工程项目拟于 2014 年开工，建设期 2 年，拟于 2015

16、 年底建成投产，假设以运营期 25 年为依据计算经济效益。本项目为在漳州市第二自来水厂现有设施基础上的改扩建项目，财务评价以漳州市第二自来水厂改扩建后的整体现金流作为经济效益的测算依据。经测算，漳州市第二自来水厂扩建工程项目的内部收益率（税前）为 9.30%，投资回收期（不含建设期，税前）为 9.49 年。该项目预计主要财务指标如下： 序号 指标名称 指标额 1 年均销售收入 11,983.01 万元 2 年均税后利润 1,708.91 万元 3 内部收益率（税前） 9.30% 4 投资回收期（不含建设期，税前） 9.49 年 （六）结论 本次非公开发行募集资金拟用于漳州市第二自来水厂扩建工程

17、项目，项目建设完成后，公司供水管网布局将得以优化，将有效提高供水规模与供水质量，公司水务板块的收入和盈利水平将得到进一步提高，公司核心竞争能力将得到有效提升。 公司董事会认为，本次非公开发行募集资金拟投入的漳州市第二自来水厂扩建工程项目经过审慎论证和详细测算，项目建设具备现实的必要性，各项经济指标具备经济的可行性，符合公司的经营战略和发展目标。 二、诏安县污水处理厂及配套污水管网扩建工程BT项目可行性分析 （一）项目基本情况 项目名称 诏安县污水处理厂配套污水管网扩建工程 BT 项目 实施主体 公司子公司福建漳发建设有限公司 项目业主 诏安县城市建设投资开发有限公司 实施地点 诏安县城东、西区

18、及深桥镇 建设内容 扩建污水管网总长度 26,545 米，污水管网 DN 1.5 米，建设提升泵站3 个、施工便道建设。 建设期 12 个月 根据漳发建设与诏安县城投公司签订的诏安县污水处理厂及配套污水管网扩建工程（一期）BT 项目协议书，本项目的实施采用 BT 模式，由漳发建设负责投融资、建设、工程建设全过程的组织和管理，竣工并移交给诏安县城投公司或其指定的管护单位后，由诏安县城投公司按约定的回购价款进行回购，回购资金来源于诏安县人民政府财政资金。 （二）项目建设的必要性 1、落实国家产业政策 2013 年 9 月，国务院发布国务院关于加强城市基础设施建设的意见（国发【2013】36 号），

19、强调“民生优先”的基本原则，提出“坚持先地下、后地上，优先加强供水、供气、供热、电力、通信、公共交通、物流配送、防灾避险等与民生密切相关的基础设施建设，加强老旧基础设施改造”；同时还强调“加快城市污水处理设施建设”，提出“以设施建设和运行保障为主线，加快形成厂网并举、泥水并重、再生利用的建设格局”。 本次诏安县污水处理厂配套污水管网扩建工程 BT 项目响应了国家关于“民生优先”的基本原则，落实了国家关于加强城市基础设施建设的要求，对改善漳州市民生具有重要意义。 2、满足诏安县东、西区近期排水的需要 漳州市诏安县位于福建省最南端，闽粤交界处，是海西主体联系珠三角及港澳地区的“桥头堡”。诏安县城东

20、区位于诏安县东部，省级重点工业卫星镇及商贸重镇的四都镇与金星乡之间，规划将其构建集行政、工业、教育、医疗、金融、商业、文娱、休闲、居住为一体的城市综合体。诏安县城西区位于诏安县西北侧，东起诏平公路沿线，北至厦深高铁，南至国道 324 线，地处县城门户地带，是未来诏安的发展重心，县城规划将其建设成为及物流、商贸、公共服务、居住配套为一体的城市综合体。 诏安县污水处理厂配套污水管网扩建工程BT项目是诏安县的环境保护设施项目。目前，东区内目前无污水管网及处理设施，村庄污水直接排入排洪沟，造成了一定的环境污染；西区内没有污水处理厂和成规模的污水收集系统，现有污水和雨水多通过明渠依地势就近排入自然水体，

21、村庄生活污水大多未经处理就直接排放，造成溪流水质逐年恶化。 随着诏安县城的发展及东、西区的开发建设，污水量将呈明显上升的态势，现有的污水处理系统已经无法持续满足地区环境保护、正常生产经营的需要，为避免污水未得到有效处理而直接排入自然水体，保护诏安的自然环境，建设诏安污水处理厂配套污水管网工程十分紧迫。 3、 保护水资源的需要 据诏安县环保局提供的相关监测资料显示，西溪水质为 V 级，有机污染物 COD、BOD 全年超标，东溪全年平均水质 II 级，但个别污染物指标仍然出现超标现象，城区内河成为城市的排污沟，严重影响城市的发展和居民的生活。 诏安县东溪和西溪水质的好坏直接影响到诏安县居民生活用水

22、和工农业用水质量。建设东、西区污水管网，将收集的污水进行集中处理，使其水质符合国家相关法律法规标准后，再排入水体，是解决水污染的关键。因此，建设诏安县污水处理厂污水管网工程是十分必要的。 4、 推进城市建设发展的需要 兴建污水处理工程是完善城市基础设施的指标之一，是衡量城市现代化程度的重要标志。污水处理工程的兴建将有利于城市形象的树立，对于改善城市及周边地区生态环境，维护城市基本功能的正常运转，促进社会、经济和环境的协调发展具有重要意义。 （三）项目建设的可行性 诏安县污水处理厂配套污水管网扩建工程BT项目是诏安县的环境保护设施项目。根据漳州市人民政府于 2011 年 1 月印发的漳州市政府投

23、资项目 BT 融资建设管理暂行办法，对 BT 项目融资建设作出了如下规定： BT 项目投资人应具备如下基本条件：1）BT 项目投资人应为依法设立并具有相应资质的企业法人或企业联合体。支持央企、大型国企或上市公司承揽 BT 建设项目；2）BT 项目投资人有良好的财务状况、银行资信及与 BT 项目相适应的投资能力。投入项目的自有资金不应低于该项目所在行业规定的项目资本金比例。 本项目由公司子公司漳发建设实施，漳发建设成立于 2004 年 8 月，注册资本为 6,600 万元，在水务施工领域拥有丰富的经验以及雄厚的资金实力，在漳州市的水务施工行业拥有绝对优势，能够充分满足漳州 BT 管理办法中规定的

24、BT 项目投资人的条件。 漳州 BT 管理办法同时规定，BT 项目应采用如下方式实施：1）项目业主应编制 BT 融资实施方案，经市发展改革委初审后，报市政府 BT 联审机构核准；2）根据批准的 BT 项目实施方案，依法组织 BT 项目招标、工程监理招标及合同项下其他招标投标活动，签订与项目相关的合同。 本项目业主方诏安县城设公司已按照漳州 BT 管理办法的规定履行了相应的审批程序，完成了项目的招标活动，漳发建设已按照业主的要求报价并参与竞争性谈判，并与业主签订了合法有效的协议。综上所述，本次募集资金投向诏安县污水处理厂配套污水管网扩建工程 BT 项目切实可行。 （四）资格文件取得及协议签订情况

25、 截至目前，诏安县污水处理厂配套污水管网扩建工程 BT 项目已取得有关部门的批准及已签订的协议如下： 2012 年 5 月，本项目取得福建省诏安县环境保护局的审批意见。 2012 年 5 月，本项目取得漳州市发展和改革委员会关于诏安县污水处理厂及配套污水管网扩建工程项目可行性研究报告的批复（漳发改审【2012】78 号）。 2014 年 1 月，漳发建设与诏安县城投公司签订了诏安县污水处理厂及配套污水管网扩建工程（一期）BT 项目协议书。 （五）项目投资估算及预期经济效益 根据漳发建设与诏安县城投公司签订的诏安县污水处理厂及配套污水管网扩建工程（一期）BT 项目协议书，本项目总投资为 11,7

26、68.23 万元，本次非公开发行募集资金拟投入 11,500.00 万元，用于项目开发建设，募集资金不足部分由公司以自有资金解决。 本项目回购价款由回购基价、建设期资金成本和回购期投资回报构成。1）回购基价：经诏安县财政局评审中心审定的 BT 项目建筑安装工程费决算价；2）建设期资金成本：以建筑安装工程结算价款的 50%为基数单利计算，利率按年 12%计；3）回购期投资回报：按回购基价余额（即回购基价扣除已支付的回购基价部份）回购期投资回报率回购款的计费期（回报率按年 12%计，计费期的计量单位为年，不足一年时按日折算，单利计算）。 回购价款的支付期限为工程竣工验收合格之日起 2 年止。回购款

27、分三次支付：1）第一次于工程竣工验收合格、结算等资料归档后次日起 30 日内支付约定的回购价款的 20%；2）第二次于工程竣工验收满一年后 30 日内支付项目回购款的40%；3）第三次于工程竣工验收满 2 年后 30 日内支付剩余的项目回购款。 诏安县污水处理厂配套污水管网扩建工程 BT 项目拟于 2014 年开工，建设期 12 个月，拟于 2015 年建成投产。经测算，诏安县污水处理厂配套污水管网扩建工程 BT 项目的内部收益率（税前）为 24.69%，投资回收期为 2.22 年（不含建设期，税前），预期经济效益良好。 （六）结论 本次非公开发行募集资金拟用于诏安县污水处理厂配套污水管网扩建

28、工程BT 项目，项目建设完成后，诏安县污水管网布局将得以优化，将有效保护当地水资源，推进当地建设发展；同时，公司水务施工业务的收入和盈利水平将得到进一步提高，公司核心竞争能力将得到有效提升。 公司董事会认为，本次非公开发行募集资金拟投入的诏安县污水处理厂配套污水管网扩建工程 BT 项目经过审慎论证和详细测算，项目建设具备现实的必要性，各项经济指标具备经济的可行性，符合公司的经营战略和发展目标。 三、补充流动资金可行性分析 （一）项目基本情况 为满足公司汽车贸易、国内和进出口贸易以及水务板块等业务的快速发展对于流动资金的需求，同时优化财务结构、降低财务风险，公司拟将本次非公开发行募集资金中的 1

29、3,000 万元用于补充公司流动资金。 （二）项目实施的必要性 公司自 1997 年上市并于 2001 年完成配股和重大资产重组以来，至今已有 10余年未进行股权融资。近年来，公司业务发展迅速，综合实力大幅提升，发展所需资金基本来自留存利润和债务融资，受制于债务融资规模，目前公司业务扩张面临较大的资金压力，亟需补充流动资金。 1、 汽车贸易规模扩张 汽车贸易是公司的核心业务之一，其业务收入主要来源于 4S 经销店的汽车销售收入。目前，公司在福建省拥有 10 余家汽车 4S 经销店，主要销售福特、丰田、本田等品牌轿车。2011 年和 2012 年，公司的汽车贸易业务收入分别为 12.00 亿元和

30、 11.32 亿元，基本保持平稳；2013 年上半年，公司汽车销售业务收入为6.17 亿元，同比上升 13.32%，发展势头良好。 近年来，我国人均汽车保有量持续上升，但与发达国家相比仍有差距，我国汽车销售市场仍有较大的成长空间。截至目前，公司已与 4 家汽车厂商达成合作意向，将于 2014 年度在漳州、厦门、福州等地至少开设 6 家 4S 经销店。此外，公司现有业绩较优的汽车 4S 经销店将于 2014 年调高销售目标。 公司汽车 4S 经销店一般按年制定销售和采购计划，按月采购汽车，采购款一般为全款预付或现款支付，客户一般支付定金，提车后支付余款，供货周期不等。将本次募集资金部分用于补充运

31、营汽车 4S 经销店的流动资金，将缓解汽贸业务规模扩张带来的流动资金压力。 2、 国内和进出口贸易规模扩张 国内和进出口贸易是公司的另一核心业务。公司国内贸易业务发展迅速， 2012 年度公司实现国内贸易收入 5.98 亿元，相比 2011 年度增长 165.82%，占 2012 年度公司贸易板块业务收入的比例为 54.36%，占 2012 年度公司主营业务收入的比例为 22.60%，是公司贸易板块收入大幅增长的主要原因。公司在保持水产品、石材等主打进口商品的同时，进一步开拓了原木、废料等能源性材料进口；公司在保持水产品、电子产品和食品等优势出口商品的同时，不断开拓胶合板等新的出口商品品种。未

32、来几年，公司将继续实施大力发展国内和进出口贸易业务的经营战略。 国内贸易业务对资金投入需求较大。目前，公司对信用记录良好、合作时间较长的优质客户提供 3 个月内的付款账期，随着国内贸易规模的持续增长，公司需要大量的流动资金支持。同时，公司将继续通过客户提供抵押和质押担保等方式控制资金风险和信用风险，适当采取按需采购的方式加快资金周转，提高流动资金的使用效率。随着公司进出口商品品种的增长，进出口业务规模的扩张，进出口地理范围的扩大，需要更充裕的流动资金支持。将本次募集资金部分用于补充国内和进出口贸易业务的流动资金，符合公司的主营业务发展方向和经营需要。 3、 水务板块营运资金需求 漳州市作为海西

33、经济区的核心区域，近年来经济发展迅速，供水及排水管网等基础设施建设力度加大，近期公司在漳州市区已经或即将建成省道西港线道路改扩建配套的市政管线，迎宾路道路改造配套的管线等工程项目，建成后的供水管线将与现有的漳州市供水管网进行联通，从而扩大公司现有的供水范围，提高供水规模。随着供水范围的扩大，公司将增加供水加压泵站等配套供水设施。 随着公司供水规模的提高，供水管线长度的增长，以及供水配套设施的增加，需要加大在电费、人员、管网维护费、药剂等方面的营运资金支出。将本次募集资金部分用于补充水务板块的流动资金，将缓解水务供水业务的营运资金压力。 4、 降低财务风险，增强偿债能力 截至 2013 年 9

34、月 30 日，公司负债总额为 242,333.48 万元，资产负债率（母公司）为 63.98%，资产负债率（合并）为 72.67%，高于行业平均水平。同时，公司流动负债占负债总额的比例较高。截至 2013 年 9 月 30 日，公司流动负债为 213,018.96 万元，占负债总额的 87.90%，流动比率为 1.21，速动比率为 0.59，短期偿债压力较大，较高的财务杠杆降低了公司的抗风险能力和财务安全性，依靠债务融资作为支撑公司后续发展所需流动资金的作用有限。 本次非公开发行拟用部分募集资金补充流动资金，将有效控制债务融资规模，降低公司的财务风险，增强偿债能力。 5、 降低财务费用，提升经

35、营业绩 随着公司有息负债规模的不断上升，财务费用也相应增长。截至 2013 年 9 月 30 日，公司有息负债规模为 121,837.06 万元，占资产总额的 36.54%，2013 年 1 至 9 月的财务费用为 5,588.91 万元，占当期利润总额的 137.57%，财务负担较重。若继续以债务融资方式支撑公司后续业务扩张带来的流动资金需求，财务费用将进一步上升，侵蚀上市公司利润。 本次非公开发行拟用部分募集资金补充流动资金，将减少公司营运资金对银行借款等有息负债的依赖，从而控制财务费用规模，改善盈利能力。 （三）结论 本次非公开发行募集资金部分用于补充流动资金，为公司汽车贸易、国内和进出

36、口贸易业务和水务板块等业务的持续快速发展奠定坚实的基础，并将有效降低公司的财务风险，提高偿债能力，减轻财务负担，是切实可行的。 第三节 募集资金投资项目的实施意义 一、本次募集资金投资项目对公司经营情况的影响 本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及公司的整体经营战略，具有良好的经济效益和社会效益。项目完成后，将进一步夯实公司主营业务，提升公司整体经济效益，增强竞争能力。 二、本次募集资金投资项目对公司财务状况、盈利能力及现金流量的影响 （一）对财务状况的影响 本次发行完成后，公司的总资产和净资产将显著增长，资产负债率将降低，资本实力将提升；同时，公司的流动比率和速动比率将提高，短期偿债

37、能力增强。综上，本次发行将降低公司的财务风险，提高偿债能力，优化资本结构，为公司经营及业务发展提供坚实的基础。 （二）对盈利能力的影响 本次发行后，募集资金投资项目在建设期内将暂不产生效益。随着投资项目的陆续建成投产以及产能的逐渐释放，公司的主营业务收入和主营业务利润将得以提升，持续盈利能力将得到增强。 本次发行后公司总股本将有所增加，募集资金投资项目产生效益需经一段时间才能体现，因此，短期内公司的每股收益等每股盈利指标将被摊薄。 （三）对现金流量的影响 本次发行后，公司筹资活动产生的现金流入将大幅增加；公司使用募集资金投资项目，将导致投资活动产生的现金流出显著增加。随着投资项目的陆续建成投产以及产能逐渐释放，公司盈利能力将得以提高，从而带来经营活动产生现金流入的增长，公司的现金流情况将逐渐优化。 本次发行后公司总股本将有所增加，募集资金投资项目产生效益需经一段时间才能体现，因此，短期内公司每股经营活动产生的现金流净额将被摊薄。福建漳州发展股份有限公司董事会 二零一四年一月二十四日