华伍股份：2014年度非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告.docx

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1、华伍股份 2014年度非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 江西华伍制动器股份有限公司 2014年度非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 江西华伍制动器股份有限公司（以下简称“华伍股份”、“公司”）为加快实现公司发展战略，推动公司各项业务快速发展，进一步增强公司综合竞争力，提高盈利能力，根据公司发展需要，公司本次拟向控股股东聂景华先生非公开发行股票不超过519.21万股（含519.21万股），发行价格为每股9.63元，本次募集资金总额不超过5000万元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。本次募集资金使用的可行性分析如下： 一、 本次非公开发行股票的背景和目的 （一）本

2、次非公开发行股票的背景 1、装备制造业的振兴与发展，为公司业务发展提供了良好的机遇 工业制动器作为传动机构中一个不可或缺的重要安全控制环节，广泛应用于装备制造业。根据我国“十二五”发展规范纲要中关于推动重点领域跨越发展的相关部署，高端装备制造、新能源、新材料等战略性新兴产业依然将是我国大力发展的重点领域。国家对装备制造业的规范，将有利推动我国制动器行业的发展。 近年来，随着大型高效的集装箱装卸机械、散料装卸和输送机械、大功率风电设备、现代石油钻采设备、轨道交通设备等行业对制动器的需求渐趋旺盛。由于这些新型机种对制动器的高可靠性、高技术性的要求，目前主要依赖进口。从整体发展态势来看，由于我国装备

3、制造业的振兴发展，我国工业制动器行业尤其是中、高端产品面临良好发展时期。公司通过大力研发高端新产品，通过提高产品质量实现替代进口并增加出口，同时依靠自主创新，为用户提供量身定制制动系统解决方案，来实现公司业务快速发展。 2、公司产业链延伸，打造装备制造业配套件生产基地 为了优化公司产品结构和技术结构，公司还积极进行产业布局，逐步介入到风电维保、管道阀门、流体控制设备等领域并注重各领域间的协调发展和有机结合，进行资源整合、创新发展，形成独特的竞争优势。 2013年2月，公司通过增资控股了内蒙古天诚商贸有限公司；2013年11月，公司又通过增资控股了芜湖市金贸流体科技股份有限公司，同时并将持续亏损

4、全资子公司江西华伍重工有限责任公司85%的股权进行了转让。2014年6月，公司与上海行力流体控制有限公司共同投资设立了上海华伍行力流体控制有限责任公司。 公司通过上述股权投资及收购进一步提升了公司产业布局的广度，增加公司盈利能力和途径，为实现公司发展战略打下了坚实的基础。未来三年，公司将继续充分利用上市公司的品牌优势、资本优势，人才优势不断提升公司的核心竞争力和品牌价值，在做精做强工业制动器的基础上，积极稳妥地发展工业制动器的配套能力，形成产业协同、结构优化的装备制造业配套件生产基地，努力实现股东价值最大化。 （二）本次非公开发行股票的目的 随着公司业务的快速发展，公司对各类现金流支出日益增加

5、，公司自身生产规模的扩大、外延资本扩张的增多、对财务费用合理控制的要求等项因素促成本次非公开发行股票，向特定对象募集资金。 本次非公开发行股票是公司首次尝试小额快速融资，有利于公司不断积累经验，开辟筹集发展资金的便捷途径。 二、 本次非公开发行股票募集资金使用计划 华伍股份本次非公开发行股票募集资金总额不超过5000万元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金，且主要用于公司主营业务经营。 三、本次非公开发行股票的必要性及可行性 （一）实现公司发展战略的需要 公司为顺应机械行业宏观经济形势，积极推进转型升级，走质量效益型发展之路。在这过程中需要大量的资金支持。公司未来发展战略基本思

6、路如下： 1、围绕“做强常规市场、实现风电飞跃、突破三个重点、培育五个市场” 来优化调整市场与业务结构，在保持制动器主业的领先地位的同时，通过风电配套、制动系统集成、售后服务与新能源工程承包项目切实提高对营业收入和利润的贡献率。 2、加强资产结构的调整，加强资本运作，尝试开展投资业务。通过增强提供资金、设计、采购、制造、安装和服务系统解决方案的能力，加大对符合战略发展方向、优化结构调整、投资回报率高的项目开拓。 3、调整组织结构与管控模式，提升整体管控能力与效率。尝试建立以产品单元、服务单元为主体和利润中心的集团化管理模式与体系，围绕事业部制、股份制、项目制打造、整合并形成适应市场需求，责、权

7、、利清晰的产业链、价值链与成本控制链。 （二）公司业务持续成长的需要 近三年公司的营业收入逐年增长。2012 年度、2013 年度、2014 年度 1-6月份，公司营业收入分别为32,121.08万元、42,271.00万元，35,638.35万元，营业收入同比增长分别 5.68%、31.60%、112.72%，归属母公司所有者的净利润分别为2,405.67万元、6,611.06万元、1842.57万元，归属母公司所有者的净利润同比增长分别为88.80%、174.81%、37.79%。 公司“年产 5 万台工业制动器技术升级及产业化扩建项目”、“ 年产 3.5万台（套）风电设备制动装置产业化建

8、设项目”也已建设完成，并投入运营。 由于国家对装备制造业包括风电设备的国产化要求，将有效提升工业制动器行业的市场需求。公司下游行业近年发展快速，特别是风电、海上重工和建筑工程机械等行业拥有广阔的发展空间，为工业制动器专业生产企业带来良好的发展机遇。面对良好的市场机遇，公司为了保持和巩固国内行业领先地位，同时积极开拓国际市场，需要对建设完成并投入运营的项目注入大量的流动资金，用于原材料采购等日常经营性支出。 （三）进一步增强公司自主创新能力的需要 随着下游产业的快速发展，对工业制动器的性能提出了更高的要求，未来工业制动器的发展方向是制动力矩更大、稳定性和可靠性更高、寿命更长、机构更新颖、自动化程

9、度更高、控制更合理、对各类负荷自适应能力更强。工业制动器的核心部件之一摩擦材料也在向着比压更大、线速度更高、热容量/传导能力更高，摩擦系数更稳定、环境适应能力更强、耐高低温性能更好、单位制动能力更高的方向发展。在此发展趋势下，公司要保持行业内的技术领先地位，保持产品的先进性，增加产品的附加值，就必须不断加强和提升自主创新能力。通过本次非公开发行募集资金用于补充流动资金，可以增加公司的研发投入，有利于公司吸引高科技人才，提升公司的核心竞争力。 （四）降低公司财务费用，改善盈利水平 创业板上市公司证券发行管理暂行办法出台之前，公司主要通过银行贷款的方式筹集资金为公司扩大生产经营规模、进行产业链整合

10、提升核心竞争力提供了资金支持和保障，但由此产生的财务费用也相应降低了公司的盈利水平。因此，通过本次非公开发行募集资金用于补充流动资金，将有效降低公司融资规模，减轻公司财务负担，进而提高持续盈利能力。 截至2014年6月30日，公司负债总额26,514.47万元，资产负债率为24.23%。本次非公开发行股票完成后，募集资金总额不超过5000万元，不考虑发行费用，按照2014年6月30日财务数据测算，公司归属于母公司的所有者权益将增加约5000万元，合并报表口径的资产负债率将降低至约22.85%，公司财务状况将得到一定改善，抗风险能力将进一步提升。 本次发行募集资金总额不超过5000万元，将全部用

11、于补充公司流动资金，如果按一年期贷款利率基准利率计算，本次发行将为公司节约财务费用约 300万元。 （五）提高公司投融资能力，拓展公司发展空间 近年来公司一直处于快速发展阶段，资本性支出较大，同时，随着生产规模的扩大，流动资金需求也在增长，公司为更好地满足对资金的需求，通过本次非公开发行募集现金补充流动资金，将使公司财务状况得到一定程度的改善，并进一步提升公司向银行等金融机构债务融资的能力。四、募集资金投资项目设计报批的情况 本次非公开发行募集资金全部用于补充流动资金，不涉及报批事项。 五、本次非公开发行股票对公司影响 （一）、本次发行后公司财务的影响 1、 本次发行对公司财务状况的影响 公司

12、不存在通过本次发行而大量增加负债（包括或有负债）的情况。截至2014 年6月30日，公司合并报表的资产负债率为24.23%。不考虑发行费用，本次发行完成后，公司合并资产负债率将降低至约22.85%，资产负债结构更加稳健，不存在发行后公司负债比例过低、财务成本不合理的情况。 2、 本次发行对公司盈利能力的影响 本次发行募集资金到位后，债务融资需求得以缓解，有利于降低公司利息费用支出，进一步做大主营业务，提高公司的整体盈利水平。 3、 本次发行对公司现金流量的影响 本次发行完成后，公司筹资活动产生的现金流入将大幅增加；公司资本实力将得以提升，主营业务的盈利能力将得以加强，未来公司经营活动产生的现金流量将有所提升。公司总体现金流状况将得到进一步优化。 （二）对公司经营的影响 本次非公开发行股票募集资金用于补充公司营运资金，将增强公司的资金实力，满足各业务领域发展所带来的资金需求，进一步增强公司营销能力和研发实力。同时进一步改善公司的资本结构，提高公司的抗风险能力和持续经营能力，为公司做大做强提供有力的资金保障。 江西华伍制动器股份有限公司 董事会 2014 年 9 月 27 日 7