司尔特：非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告（2015）.docx

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1、安徽省司尔特肥业股份有限公司 ANHUI SIERTE FERTILIZER INDUSTRY CO., LTD （安徽省宁国经济技术开发区） 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 二零一五年一月 为顺应复合肥行业的未来发展趋势，并结合公司的发展规划，安徽省司尔特肥业股份有限公司（以下简称“公司”或“司尔特”）本次拟通过非公开发行股票募集资金进行以下两个项目的建设：（1）年产90万吨新型复合肥项目；（2）司尔特“O2O”农资电商服务平台建设项目。其中，年产90万吨新型复合肥项目由司尔特的全资子公司亳州司尔特生态肥业有限公司（筹）（以下简称“亳州司尔特”）负责实施；司尔特“O2O”农资电商服

2、务平台建设项目由司尔特的全资子公司上海司尔特电子商务有限公司（以下简称“上海司尔特”）负责实施。关于本次募集资金使用的可行性分析如下： 一、 本次募集资金使用计划 本次拟非公开发行A股股票不超过7,500万股，扣除发行费用后的募集资金净额不超过102,753万元，募集资金将全部用于以下两个项目。 募集资金具体投资计划如下表所示： 序号 投资项目名称 投资金额（万元） 建设期（年） 1 年产90万吨新型复合肥项目 82,184 2 2 司尔特“O2O”农资电商服务平台 20,569 2 合 计 102,753 - 若本次募集资金净额不能满足上述项目拟投入募集资金金额，差额部分将由公司自行筹资解决

3、。本次募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。 二、 本次募集资金投资项目基本情况 （一）年产90万吨新型复合肥项目 1、项目建设背景 土壤是农业的基础，肥料是作物的“粮食”。化肥是当前粮食生产增长不可缺少的重要的物质支持。复合肥具有养分含量高、副成分少且物理性状好等优点，对于平衡施肥，提高肥料利用率，促进作物的高产稳产有着十分重要的作用。根据全国化肥试验网的测试结果：合理的氮磷钾配合，可使水稻增产40.8%，玉米增产46.1%，小麦增产56.6%，棉花增产48.6%，油菜籽增产64.4%，大豆增产17.9%。因此发展高浓度复合肥势在必行

4、。目前，复合肥的发展具有三大趋势：第一是多品种专用化。不同作物有不同的专用肥。第二是多功能药用化。将农药和化肥结合到一起，可起到多重效果。第三是高浓度长效化。这种类型肥料的应用减少了施肥用量，可提高肥料利用率，省工、省力、省时，提质增效。 复合肥生产是国家鼓励发展的产业之一，其产品直接为农业生产服务，对发展农业，提高粮食和经济类作物产量有着重要的现实意义，符合国家产业政策和发展方向。目前，我国农作物生产多施用单质肥料，施肥中氮、磷、钾比例不平衡，造成土地板结，地力下降，施肥水平远远低于发达国家水平。 近几年来，我国农业种植业结构不断深化调整，经济作物种植面积不断扩大，而经济作物投肥比例明显高于

5、粮食作物，据统计，经济作物的需肥量一般是粮食作物的1.2-2.6倍，因此随着种植业结构的调整，我国化肥投入总量还会增长，这将是对我国资源与环境的巨大挑战。同时，人们对经济作物的品质要求远远高于粮食作物，所以对肥料品质要求也将提高，经济作物的产投比要高于粮食作物，其对肥料成本的敏感度要比粮食作物相对弱一些。因此种植业结构调整对新型复合肥的发展有极大的促进作用。 2、 项目概况 本项目选址在安徽省亳州市，通过新建厂房实施。本项目的建设目标就是通过在安徽省与河南省邻近的亳州市建设年产90万吨新型复合肥项目的发展战略，利用其便利的交通运输条件和积累的市场优势，逐步扩大司尔特在周边省份的市场占有率。 本

6、项目投资额为82,184万元。具体建设规模及内容为：60万吨/年融料高塔造粒硝基复合肥装置和20万吨/年氨酸法转鼓造粒氯基复合肥装置（210万吨/ 年双系列复合肥装置）以及10万吨/年水溶肥装置。 3、 项目实施单位 本项目的实施主体为本公司全资子公司亳州司尔特生态肥业有限公司（筹）。本次募集资金到位后，公司将以相应的募集资金对亳州司尔特进行增资。 4、 项目发展前景 我国利用占世界7%的土地养活了占世界22%的人口，但也消费了占全球近35% 的化肥，我国单位农业面积化肥的使用量已经达到很高的程度。目前普通肥料利用率较低，营养成分流失严重，并造成水体富营养化的现象。因此，国家鼓励大力发展包括高

7、效化肥、复合颗粒肥、液体化肥、添加农药的肥料、专用化肥、节水的全肥料等在内的新型肥料产品。随着国家大力推广及农民认知度高，新型肥料产品将获得越来越多农民的青睐。 近10年来，为满足粮食增产的需要，我国农用氮、磷、钾肥产量逐年增长。今后一段时间，我国粮食增产任务仍然艰巨，在耕地面积逐年减少的情况下，要进一步提高我国人均粮食占有水平，增加粮食安全系数，必然要求加大科学施肥力度，确保化肥产销量保持适当的增长。 我国颁布实施的化肥工业产业政策、化肥工业十一五规划建议等相关政策文件先后明确，要大力支持、鼓励高浓度缓释复合肥和专用肥发展，推广测土配方、均衡施肥，提高复合化率和肥料利用率。目前年我国化肥复合

8、化率仍然较低，根据石油和化工产业结构调整指导意见，未来重点发展高效复合肥、缓控释肥等高端产品，提高钾肥供应能力和高浓度化肥比例，争取到2015年，高浓度化肥比例提高到85%，施肥复合率达到40%以上。这势必要求复合肥行业继续保持快速增长势头，未来几年，国内复合肥市场容量仍较大，增长空间巨大。 此外，水溶性肥料作为发展现代节水农业必须的生产资料，将有助于我国干旱地区节水农业的发展，有效解决常规施肥浪费水资源、有效性差、费工费时的问题。有关专家表示，全国9亿亩灌溉面积中约有4.8亿亩耕地适合水肥一体化，但目前水肥一体化应用比例仅3.2%,与发达国家相比还有较大差距。“十二五”规划纲要提出要“推进农

9、业节水增效，推广普及管道输水、膜下滴灌等高效节水灌溉技术，新增5000万亩高效节水灌溉面积，”设施灌溉正处于快速发展阶段，水溶性肥料也将随着设施灌溉推广而快速发展，水溶性肥料成为我国肥料发展的趋势，市场前景广阔。 由此可见，本项目的市场空间广阔。 5、经济效益分析 根据估算，项目达产时可实现年销售收入234,000万元，利润总额26,478.11 万元，净利润 19,858.58 万元，项目税后内部收益率为 20.65%，静态税后投资回收期为6.65年（含建设期2年）。（二）司尔特“O2O”农资电商服务平台建设项目 1、项目建设背景 随着计算机信息技术快速演变与互联网的纵深发展，电子商务作为我

10、国新兴产业的中坚力量，已成为我国转变发展方式、优化产业结构的重要动力。 中国互联网络信息中心CNNIC公布第33次中国互联网络发展状况统计报告，随着中国城镇化进程的推进，城乡网民规模的差距继续缩小。截至2013 年12月，农村网民规模达到1.77亿，比上年增加2101万人，增长率为13.5%。2013 年底，我国网民中农村人口占比为28.6%，是近年来占比最高的一次。自2012年以来，农村网民的增速超越了城镇网民，城乡网民规模差距继续缩小。与此同时，我国已建成大型涉农数据库100多个，为互联网农业的时代奠定了基础。 2014年11月20日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了关于引导农村土地经营

11、权有序流转发展农业适度规模经营的意见。意见指出要稳定完善农村土地承包关系；规范引导农村土地经营权有序流转；加快培育新型农业经营主体；建立健全农业社会化服务体系。特别提出要大力发展农产品电子商务等现代流通服务业。 土地流转和新型农化服务扶持政策对化肥生产企业的产品质量、销售、服务水平提出了更高的要求。未来的新型“农民”将成为农资电商的活跃细胞，农资电商将迎来历史性机遇。 2、 项目概况 本项目选址在安徽省宁国市。本项目建设是公司顺应我国农业未来发展方向的重要举措。 本项目建设总投资为20,569万元。具体建设规模及内容为：（1）搭建司尔特农资电商线上平台。以农资信息云为架构，以测土配方施肥研究基

12、地的大数据为支撑，通过软硬件购置、集成及系统开发，搭建以测土配方施肥为特色的司尔特农资电商线上平台，提供农资展示交易、测土施肥决策支持等个性化、主动式服务。（2）建设10080家村级农资电商线下服务站。在安徽、江西、河南、山东、江苏等重点产粮大省，依托现有司尔特物流与经销网络，整合土肥、植保、农技推广等基层服务机构的优势资源，通过添置测土配肥仪器、信息化设备、电子显示屏等，借鉴连锁经营模式，统一产品配送、统一品牌标识、统一经营方针、统一服务规范、统一价格体系，重点建设10080家村级农资电商线下服务站。通过线下体验和口碑营销促进线上销售、服务水平。 3、 项目实施单位 本项目由公司的全资子公司

13、上海司尔特电子商务有限公司负责实施。本次募集资金到位后，公司将以相应的募集资金对上海司尔特进行增资。 4、 项目发展前景 目前农资行业存在农资供应严重过剩、中间渠道多而臃肿、系统农技服务缺失、行业高度分散。 随着信息化、全球化、市场化和城镇化的深入发展，传统的农资市场格局在近年来也发生了巨大的转变。随着电子商务的销售模式、物流运输、线上支付及线下识别、移动互联等技术的日趋完善成熟，再加上农业规模产业化经营的迅速发展，农资电商正在成为未来农资销售的重要渠道和平台，具有广阔的市场前景。 此外，随着我国土地流转正在加速推广以及现代农业的普及，种植专业户正在快速取代普通种植散户，农业生产者结构的改变也

14、对肥料及相关服务的需求产生了重大变化，特别是对测土配方施肥等农化服务提出了更高的要求。 以“O2O”模式为核心的农资电商平台有信息公开透明、缩短销售渠道、减少中间渠道环节、容易满足区域个性化需求、线下专业化服务等显著优势。因此，农资电商必将成为未来农资市场重要营销模式和销售渠道。 电商时代将促使新型农资服务生态圈的形成，作为服务主体之一，司尔特在测土配方、肥料服务、田间管理方面具有先天优势，而且有机会基于自身核心业务拓展其他农产品销售通路，如果能将技术服务、商务服务和平台服务整合一体化，将在电商时代脱颖而出。 5、经济效益分析 根据估算，项目达产时可实现年销售收入295,849万元，利润总额6

15、,374万元，净利润4,781万元，项目税后内部收益率为20.70%，静态税后投资回收期为6.54 年（含建设期2年）。 三、对公司经营状况、财务状况等的影响 （一） 本次非公开发行对公司经营管理的影响公司立足“高质量、大批量、优服务”的产品发展方向，在复合肥行业取得丰硕成果，产品质量优良，深受用户欢迎。本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。本次发行募集资金将用于年产90万吨新型复合肥项目和司尔特“O2O”农资电商服务平台建设项目。其中，年产90万吨新型复合肥项目在接近市场所在地的亳州建设，将大幅扩张公司现有生产能力，同时提高

16、公司在相关区域的产品竞争力，为公司带来收入和利润的大幅增长；司尔特“O2O”农资电商服务平台建设项目将互联网技术与公司业务相结合，有利于公司提升服务质量，并为将来进一步市场扩张打下基础。上述募投项目在提升公司技术服务能力、满足市场需求的同时，将提升公司的盈利能力和规模，实现公司业务迅速扩张。综上，本次募集资金投资项目投产后，将显著增强公司的综合实力。 （二） 本次非公开发行对公司财务状况的影响 本次非公开发行完成后，公司资本实力将增强，净资产将提高，同时公司资产负债率将下降，有利于增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。 由于本次非公开发行完成后公司总股本将有所增加，而募集资金投资项目产生经营效

17、益需要一定的时间才能体现，因此短期内可能会导致净资产收益率、每股收益等财务指标出现一定程度的下降。由于本次募集资金投资项目具有较高的投资回报率，随着项目的建成达产，公司未来的盈利能力、经营业绩将会显著提升。 （三） 本次非公开发行将提升公司未来融资能力 本次非公开发行将使公司的财务状况得到改善，盈利能力进一步增强，进而提升公司未来债务融资能力及空间，增强公司发展后劲。 四、募集资金投资项目涉及报批事项情况 本次募集资金投资项目的立项备案和环保评价审批手续尚在办理之中。 综上所述，公司本次非公开发行募集资金投向符合国家产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益，募集资金的使用将会为公司带来良好的收益，为股东带来较好的回报。本次募投项目的实施，将进一步壮大公司资金规模和实力，增强公司的竞争力，促进公司的持续发展，符合公司及公司全体股东的利益。 安徽省司尔特肥业股份有限公司 董事会 2015年1月21日