通达股份：关于2014年度开展商品期货套期保值业务的可行性分析报告.docx

《通达股份：关于2014年度开展商品期货套期保值业务的可行性分析报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《通达股份：关于2014年度开展商品期货套期保值业务的可行性分析报告.docx（7页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、河南通达电缆股份有限公司 关于 2014 年度开展商品期货套期保值业务的 可行性分析报告 河南通达电缆股份有限公司（以下简称“公司”）作为超、特高压输电线的生产商，主要生产钢芯铝绞线系列、铝包钢导线系列、铝合金导线系列等高压、超高压和特高压架空输电线路产品以及和电气化铁路用新型铜合金接触线及承力索产品，生产经营中需要大量的电工用铝锭（A00铝）和阴极铜作为原材料。 一、 期货套期保值业务的目的 电工用铝锭（A00铝）和阴极铜是商品期货市场主要的交易品种。近年来，由于国内国际经济形势发展以及市场供求量的变化，电工用铝锭（A00铝）和阴极铜的价格波动较大。由于铜、铝等原材料价格在公司生产成本中占有

2、较大比重，如果单一在传统现货市场实施采购，其价格波动风险将无法控制，会给公司生产经营带来较大风险，公司持续盈利能力也将受到极大挑战。 为规避这两种主要原材料价格波动给公司经营带来的风险，控制公司生产成本，保证公司主营业务健康、稳定增长，公司有必要利用商品期货市场的特征和规则，通过期货和现货市场对冲的方式，提前锁定公司产品和原材料的相对有利价格，积极开展商品期货套期保值业务。 二、 开展期货套期保值业务的可行性分析 （一）SWOT分析 S：优势 1、 信息优势 公司自成立以来，一直专注于架空输电线路的研发、生产和销售，在国内架空输电线路行业中具有独特优势，对铜、铝等有色金属信息有较深理解。同时，

3、公司自2008年即开展了铝期货的套期保值业务，与多家期货公司均建立有良好的沟通联系，能够及时获知期货市场中铜、铝等有色金属的第一手信息。 2、 制度优势 公司作为上市公司，具有较完善的内部控制体系，公司各部门均严格按照内控管理制度和流程进行运作，能够最大限度防范风险。 W：劣势 专业人才缺乏的劣势 公司进行套期保值业务的目的是避免价格波动给公司造成的经营风险，并非专门从事金融、期货行为，所以在设计公司职能时没有设计专门的期货管理部门，也并未聘请专业人员从事此业务。为弥补此劣势，公司需要在专业人才和工作环境方面做进一步改进。 O：外部环境带来的机会 公司套期保值运作除受到公司内部环境的影响之外，

4、还要受到宏观经济形势、国家政策、法律等外部环境的影响。当前外部环境给公司开展套期保值业务带来的机会主要有： 1、 宽松的市场环境促进公司套期保值业务的正常开展 随着国家对经济环境的管制逐渐放开，政府干预市场的情形愈加减少，宽松的市场环境能够促进和保证公司套期保值业务的正常开展。 2、 规范的期货交易规则保证公司套期保值业务的顺利进行 当前，国内外的期货交易市场都有严格、规范的交易规则，在法律的约束下，行业内部投机行为大为减少， 行业的发展处于规范有序发展的良性环境，保证了交易双方可以在公开、公平、公正的原则下进行期货交易，从而保证公司套期保值业务得以顺利进行。 3、 第三方金融行业的发展提升公

5、司套期保值业务能力 市场上有较多提供套期保值方案和专业服务的机构，与其大量开展合作和沟通，可及时获取更多资讯，科学确定公司套期保值策略，这样就避免了公司没有专业的套期保值业务工作人员的弊端，同时也提升了公司操作人员的业务能力。 T：外部环境带来的威胁 外部环境带来机会的同时也带来了威胁。主要表现在: 1、 国际市场环境的不稳定因素 我国的有色金属期货市场受国际市场影响较大，随着我国市场的进一步开放我们不仅在享受国际化带来广阔市场的同时，还要面临国际政治经济环境的不稳定而引起的国内期货市场的剧烈波动。 2、 行业之间的竞争越来越激烈 我国的电线电缆行业是一个充分竞争的行业，随着规模的进一步扩大，

6、同行业企业间的竞争将会进一步加剧，这也成为公司套期保值业务面临的另一个巨大压力。 （二）套期保值的作用分析 1、 期货套期保值可提高公司资金的使用效率 由于期货交易是一种保证金交易，因此，只用少量的资金就可以控制大批货物，加快资金的周转速度。 2、 有利于现货合同的顺利签订 公司开展期货套期保值业务后，即可利用期货套期保值原理，快速锁定合同利润率，签订更多的现货合同，提高公司营业收入，提升公司盈利能力。 3、 可有效降低原材料价格波动而带来的经营风险 期货套期保值业务充分利用铜、铝有色金属期货市场与现货市场价格对冲原理，减少原材料价格波动而给公司造成的利润起伏，保证公司利润水平，从而有效降低经

7、营风险。 4、 有利于企业融资与扩大生产经营 由于期货套期保值业务可使公司获得较稳定的经营回报，金融机构就乐意对公司进行资金支持，公司也可据此扩大生产经营，取得更高的利润回报。 （三）期货套期保值业务的风险分析 1、 价格波动风险：期货行情变化较大，可能产生价格波动风险，造成期货交易的损失； 2、 内部控制风险：期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成的风险； 3、 客户违约风险：在产品交付周期内，由于原材料价格周期大幅波动，客户主动违约而造成公司期货交易上的损失； 4、 技术风险：可能因为计算机系统不完备导致技术风险。 三、公司开展期货套期保值业务应采取的风险控制措

8、施 1、 公司进行期货业务只能以规避生产经营中的铜、铝等原材料价格波动风险为目的，不得进行投机和套利交易； 2、 严格控制套期保值的资金规模，合理计划和使用保证金。所运用资金单项不超过公司上一年度经审计净资产值的3%的，且12个月内累计总额不超过公司上一年度经审计净资产值的5%的，可由总经理审查决定。所运用资金单项不超过公司上一年度经审计净资产值的5%的，且12个月内累计总额不超过公司上一年度经审计净资产值的15%的，由董事会审查决定。超过上述限额的，董事会应当提交股东大会审议。公司应合理调度自有资金用于套期保值业务，不得使用募集资金直接或间接进行套期保值； 3、 公司应合理计划和安排使用保证金，保证套期保值过程正常进行。应合理选择保值月份，避免市场流动性风险； 4、 公司应严格按照规定安排和使用境内期货业务人员，加强相关人员的职业道德教育及业务培训，提高相关人员的综合素质。 5、 公司设立符合要求的交易、通讯及信息服务设施系统，保证交易系统的正常运行，确保交易工作正常开展。 四、结论 经对所处行业、经营状况以及国内外期货市场和现货市场中的交易情况分析，公司需严格遵守相关法律、法规及期货套期保值业务规则，合理、有效地在有权部门批准范围内开展电工用铝锭（A00铝）和阴极铜的期货套期保值业务，有效规避原材料价格波动风险，稳定利润水平，提升公司持续盈利能力和综合竞争能力。