十六章营运资金管理技术与实务.ppt

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1、智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著十六章营运资金管理技术与实务 Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life,there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著本章大綱q16.1 現金管理q16.2 有價證券管理q16.3 應收帳款管理q16.4 存貨管理智勝文化事業有限公司製作財務管理

2、 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著現金管理q持有現金的原因l交易性動機l預防性動機l投機性動機l補償性需求智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著目標現金餘額之決定：BAT模型(1/2)qBAT模型假設：l公司耗用現金的速度具有穩定性及可預測性l營運活動現金流入量的產生亦具有穩定性及可預測性智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著目標現金餘額之決定

3、：BAT模型(2/2)q目標現金餘額l訂定較高的目標現金餘額雖然可以降低交易成本，但亦代表持有較多的現金，相對地機會成本也愈高。智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著圖16-2 BAT模型的目標現金餘額決定方式概念圖智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著目標現金餘額之決定：Miller-Orr模型q考慮了日常營運時現金流量的不確定性，有三項重要指標：現金餘額上限(U*)、目標現金餘額(C*)與現金餘額下限(L

4、*)。q目標現金餘額智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著圖16-3 MO模型智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著現金管理的技術現金流量同步化加速現金收款能力：郵寄浮流量作業浮流量轉換浮流量 控制現金流出：(1)成立零餘額帳戶或付款中心(2)設法增加轉換浮流量(3)票據支付定時化 現金管理的技術智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化

5、(四版)謝劍平 著圖16-4 現金入帳的流程圖智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著圖16-5 現金支付的流程圖智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著即席思考q想想看，除了BAT與MO模型中所列示的變數外，是否還有其他變數會影響目標現金餘額決定？如果有，其與目標現金餘額的關係是成正比還是反比？智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四

6、版)謝劍平 著投資有價證券應考慮的因素流動性風險違約風險利率風險通貨膨脹風險投資報酬率有價證券管理智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著即席思考q您覺得還有甚麼因素可能影響短期有價證券投資決策呢？請試著以股票為例，從您所想到的考量因素來加以分析，說明股票是不是一種公司合適的短期投資工具。智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著應收帳款管理(1/2)q信用政策l公司要求客戶遵守或允許客戶利用的信用融資制度 l要素

7、：信用標準、信用期間、收帳政策及現金折扣q客戶信用的衡量l5C制度：品格(Character)、能力(Capacity)、資本(Capital)、擔 保 品(Collateral)、情 勢(Condition)l例外管理l信用評分制度l帳齡分析表智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著表16-2 信用評分表示例智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著表16-3 帳齡分析表示例智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀

8、念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著應收帳款管理(2/2)q信用工具l公開帳戶l商業匯票及商業承兌匯票l銀行承兌匯票l附條件銷售合約智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著即席思考q您是否覺得向人討債比向人借錢難呢？您不妨試著使用本節所介紹的知識，來為自己訂下一個信用政策。q在國內，銀行承兌匯票為貨幣市場上十分流行的投資工具，其流行的理由何在？您能提出一個合理的解釋嗎？智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業

9、有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著存貨管理(1/4)q存貨的相關成本l持有成本、訂購成本及短缺成本q存貨管理技術lABC法：對相對價值較高的存貨應給予仔細的照顧。lEOQ法：考慮訂購成本及持有成本下，求取存貨成本極小化的經濟訂購量。智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著存貨管理(2/4)智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著存貨管理(3/4)經濟訂購量前置時間考量訂購點須於存貨耗盡前提早下

10、訂單，等到存貨用完時方能準時補貨。安全存量考量可降低臨時銷售激增，公司無米可炊的損失，但其所伴隨而來的成本也愈高。智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著 圖16-10 經濟訂購量的決定智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著存貨管理(4/4)lMRP法：通稱為物料需求規劃，是以電腦為基礎的資訊管理系統，用以管理存貨訂購與存量管制。lJIT法：認為存貨並非資產，過多的存貨只會隱藏生產無效率的問題，降低公司的生產力與競爭力，因此JIT法企圖將存貨維持在零的水準。智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著智勝文化事業有限公司製作財務管理 新觀念與本土化(四版)謝劍平 著即席思考q您看了EOQ的公式後，會不會覺得和決定目標現金餘額的BAT模型有些相似？沒錯，他們的確是在同一個理念下發展出來的數量模型。同理，您是否可反推出EOQ所隱含的限制呢？試著從實務的角度來思考！qJIT法在實務界相當受到重視，然而是否每家公司都可以成功地實施JIT法呢？