铜陵有色：非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告（2015）.PDF

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1、证券简称：铜陵有色 证券代码：000630 公告编号：2015082 证券简称：铜陵有色 证券代码：000630 公告编号：2015082 铜陵有色金属集团股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 铜陵有色金属集团股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 本公司及其董事、监事、高级管理人员保证公告内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。本公司及其董事、监事、高级管理人员保证公告内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。一、募集资金使用计划 一、募集资金使用计划 公司本次非公开发行股票募集资金总额不超过48亿元，公司拟将扣除发行费

2、用后的募集资金净额全部用于偿还银行贷款。二、本次募集资金投资项目的必要性和可行性分析 二、本次募集资金投资项目的必要性和可行性分析 1、降低负债水平，优化财务结构 近几年公司经营规模呈现增长态势，但日常营运资金主要通过银行贷款来解决，使得公司资产负债率一直维持在较高水平，截至2015年6月30日，公司负债合计为376.54亿元，资产负债率69.13%（合并口径）。同时，公司流动负债占负债总额的比重较高，截至2015年6月30日，流动负债账面价值为275.39亿元，流动负债占负债总额77.60%，是公司长期借款的3.68倍，是公司净资产的1.74倍；公司流动比率、速动比率分别为1.08、0.76

3、，均处于较低水平，因此公司的短期偿债压力较大，债务结构亟待调整。报告期，公司主要偿债能力指标如下表所示：单位：万元 资资 产产 2015 年年 6 月月 30 日日 2014 年年 12 月月 31 日日 2013 年年 12 月月 31 日日 2012 年年 12 月月 31 日日 流动资产流动资产 2,979,268.40 2,568,655.30 2,142,059.83 2,254,435.95 速动资产速动资产 1,988,948.16 1,642,136.50 1,097,367.11 1,167,393.97 资产合计资产合计 5,133,583.29 4,692,718.70

4、3,974,739.81 3,989,282.02 流动负债流动负债 2,753,867.94 2,526,869.49 2,190,796.57 2,267,008.50-225,400.46 41,785.81-48,736.74-12,572.55-674,113.95-884,732.99-1,093,429.46-1,099,614.52 负债合计负债合计 3,548,790.00 3,125,891.98 2,779,081.39 2,781,652.16 资产负债率资产负债率 69.13%66.61%69.92%69.73%流动比率（倍）流动比率（倍）1.08 1.02 0.98

5、 0.99 速动比率（倍）速动比率（倍）0.76 0.65 0.50 0.51 行业主要可比公司偿债能力指标如下：名称名称 资产负债率资产负债率 流动比率（倍）流动比率（倍）速动比率（倍）速动比率（倍）20152015 年年6 6 月末月末 2012014 4 年末年末 2012013 3 年末年末 20201212 年末年末 20152015 年年6 6 月末月末 2012014 4 年末年末 2012013 3 年末年末 20201212 年末年末 20152015 年年6 6 月末月末 2012014 4 年末年末 2012013 3 年末年末 20201212 年末年末 西部资源 65

6、.01%66.18%39.90%13.17%1.18 1.38 3.48 3.94 1.01 1.30 3.28 3.70 云南铜业 73.04%72.62%74.83%74.30%0.85 0.90 0.87 0.99 0.31 0.31 0.32 0.35 江西铜业 47.39%50.67%48.58%43.80%1.72 1.65 1.67 1.93 1.37 1.30 1.27 1.34 西部矿业 53.13%53.37%57.43%54.43%1.18 1.22 1.12 1.52 0.95 1.01 0.99 1.31 铜陵有色铜陵有色 69.13%69.13%66.61%66.6

7、1%69.92%69.92%69.73%69.73%1.081.08 1.021.02 0.980.98 0.990.99 0.760.76 0.650.65 0.500.50 0.510.51 平均平均 61.54%61.54%61.89%61.89%58.13%58.13%51.09%51.09%1.201.20 1.231.23 1.621.62 1.871.87 0.880.88 0.910.91 1.271.27 1.441.44 注：由于铜产品相比其他有色金属在原材料来源、用途、需求量、金融性等方面存在明显差异，故可比上市公司主要选择铜冶炼加工企业。由上表可见，近三年及一期，公司资

8、产负债率除略低于云南铜业外，均显著高于行业其他可比公司，而流动比率和速动比率等短期偿债能力指标也显著低于行业多数竞争对手，且公司的速动资产与流动负债之间的负差较大。较高的资产负债率以及较大规模的流动负债，不仅可能对公司的信用评级产生一定的负面影响，导致公司财务费用上升，而且降低了公司的财务灵活性，使公司有可能错过业务发展机会。因此，公司本次募集资金偿还银行借款具有必要性。本次募集资金到位后，以 2015 年 6 月 30 日公司财务数据测算，合并资产负债率将由 69.13%降至 54.67%，偿债能力得到提高，公司资本实力得到进一步加强，有效降低公司的资产负债率，改善公司的财务结构，降低财务风

9、险，减少财务费用，提高公司抗风险能力。2、满足公司快速发展需求 随着公司一批项目的新建和陆续投产，业务规模不断扩大，对资金的需求也在不断增加。一般而言，资金需求可以通过银行贷款或自有资金进行补充，但在目前公司负债水平较高、资金相对紧张的情形下，仅通过自身留存收益的积累无法满足业务快速发展的需要。报告期，经营活动现金流量情况如下：单位：万元 项目项目 20152015 年年 1 1-6 6 月月 2012014 4 年度年度 2012013 3 年度年度 2012012 2 年度年度 销售商品、提供劳务收到的现金 5,793,345.14 10,760.870.53 9,000,102.02 8

10、,953,849.51 经营活动产生的现金流量净额 412,618.80 229,179.76 59,432.36-71,687.70 营业收入 4,611,032.81 8,881,848.58 7,616,473.43 7,725,877.05 净利润 31,087.37 33,732.39 55,008.89 78,043.21 报告期内，随着公司经营规模的不断扩大，公司销售商品收到的现金和经营性现金净流量随之增加。但由于受到发行人外购原材料占比较大以及行业采购销售特点的影响，发行人经营活动产生的现金流量并不能完全满足其日常经营的需要，发行人只能通过银行借款的方式补充经营发展所需要的资金

11、。报告期内，公司银行借款情况如下：单位：万元 项目项目 20152015 年年 6 6 月月 3030 日日 2012014 4 年年 1212 月月 3131 日日 2012013 3 年年 1212 月月 3131 日日 2012012 2 年年 1212 月月 3131 日日 短期借款（含一年内到期的非流动负债）1,832,095.40 1,798,351.81 1,502,957.11 1,588,994.45 长期借款 747,793.58 557,373.64 582,875.05 513,306.64 借款合计 2,484,349.03 2,355,725.45 2,085,83

12、2.16 2,102,301.09 流动负债合计 2,753,867.94 2,526,869.49 2,190,796.57 2,267,008.50 负债合计 3,548,790.00 3,125,891.98 2,779,081.39 2,781,652.16 短期借款占流动负债比例（/）66.53%71.17%68.60%70.09%借款占总负债比例（/）70.01%75.36%75.05%75.58%可以看出，报告期内，发行人银行借款特别是短期银行借款的金额较大并持续增长，占负债比例维持在较高水平，大量的银行借款提高了发行人的资产负债率，不仅增加了发行人的财务费用支出，并积累了一定的

13、财务风险。较高的负债水平限制公司进一步举债能力，通过继续增加银行借款的方式已不能满足公司业务不断扩大的资金需求，本次发行募集资金用于偿还银行借款，对于提高公司后期财务弹性和降低短期偿债压力是十分必要的。3、降低利息支出，增强盈利水平 尽管银行借款为公司扩大规模及实施项目建设等方面提供了良好的支持和保障，但银行贷款加重了公司的财务成本，导致公司利息支出较多，直接影响到公司的经营业绩，公司近三年及一期的利息支出情况如下：单位：万元 项目项目 20152015 年年 1 1-6 6 月月 2012014 4 年度年度 2012013 3 年度年度 2012012 2 年度年度 利息支出 40,789

14、.32 89,106.12 66,160.11 83,119.81 利润总额 39,891.59 44,428.12 70,514.57 108,056.29 占当年利润总额的比例（%）102.25%200.56%93.83%76.92%公司负债总额中有息债务比重较高。截至2015年6月30日，公司有息债务账面价值为248.44亿元，占负债总额的70.01%。较大规模的有息负债，导致公司财务费用支出居高不下。公司通过本次非公开发行募集资金用于偿还银行借款，可以减少公司营运资金对有息债务的依赖，降低财务费用支出，有效增强公司盈利水平。因此，本次募集资金偿还银行借款具有可行性。特此公告。铜陵有色金属集团股份有限公司董事会 二 O 一五年十月二十一日