企业财务报表分析——以某控股集团股份有限公司为例.docx

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1、中国化妆品公司盈利能力分析以珀莱雅化妆品股份为例摘 要：随着社会经济的不断开展和人均生活水平的提高以及科技逐步成熟，大 家对化妆品的日常需求增多促使化妆品行业飞速开展。市面上有的化妆品其中更 是由高科技萃取技术以及多项专利组成的。其受众面更为多样化，不单只是年轻 女性，现在男性对化妆品的消费能力也是不容小觑的。上市公司的盈利能力是 其持续开展和不断强大的根源，保证公司长久赢取利润的能力是该公司在行业竞 争中生存和取胜的关键因素。杜邦分析法经过多数财务指标的勾稽关系全方位反 馈公司的财务情况以及开展状况来分析珀莱雅化妆品股份的盈利能力。本篇文章将珀莱雅公司作为研究对象，采用杜邦分析法对该企业的盈

2、利能力 开展解析。在这一过程中，经过对净资产收益率、销售净利率、总资产周转率和 权益乘数对其盈利的贡献的几个指标综合研判可以得出：珀莱雅公司本钱管理体 系不够完善，资产结构不够紧凑，现金流盈利缺乏，可以通过加强公司管理体系 和现金管理，重新治理资产结构来提高公司的盈利能力。关键词：珀莱雅化妆品股份；杜邦分析体系；盈利能力Profits analysis of cosmetics companies in ChinaTake Perlaya Cosmetics Co., Ltd. as an example.Abstract:With the continuous development of

3、social economy, the improvement of per capita living standards and the gradual maturity of technology, the increase in daily demand for cosmetics has prompted the rapid development of the cosmetics industry. Some cosmetics on the market are composed of high-tech extraction technology and a number of

4、 patents. Its audience is more diversified, not only young women, but men*s ability to consume cosmetics should not be underestimated. The profitability of a listed company is the foundation for the development and growth of a company, and maintaining its sustained profitability is a key factor for

5、a company to survive and win in industry competition.The DuPont analysis method analyzes the profitability of Proya Cosmetics Co., Ltd. through the cross-checking relationship of multiple financial indicators to comprehensively reflect the financial status and operating conditions of the enterprise.

6、This article takes Proya as the main body of the case and uses DuPont analysis to收益率13.7%8.45%9.67%8.5%9.11%净资产收益率主要展现的是自有资本获取净收益的水平，净资产收益率是杜 邦财务指标体系当中的核心指标，也是投资者最为关注的一项指标，能够充分的 反映出企业的盈利能力。企业净资产收益率与股东收益之间存在着正相关关系。 加入企业的净资产收入持续提高一段时间，资金获利水平将会持续上涨。但净资 产收益率也不是越高就越好，也需要考虑企业所能承当的财务风险。资产收益率 这一指标与盈利能力成正比关系

7、，近五年除了 17年外资产净利率稳定在9%左右, 盈利能力较稳定，总体看来有所下降，在一定程度也能看出该公司近年来资金运 营能力还有提高的空间，对本钱费用等方面还需强化控制。3.2.2 销售净利率的因素分解分析销售净利率也称销售净利润率，是表现企业获取利润能力的指标之一，反应 出每单元资金销售收益带来的净利润。分子是净利润，表达出净利润和销售净利 率正向影响，在其他指标固定的基础下，净利润越高，那么该指标越高；分母是销 售收入，表达出销售收入和净利率的反向影响。下面来对珀莱雅的销售净利率进 行拆分。表3.2珀莱雅公司五年销售净利率表年份20172018201920202021销售净利率10.6

8、7%12.38%13.06%12.91%11.79%销售净利润率是反应获取利润能力的关键指标之一。销售净利润率指标值越 大，说明公司的获取利润能力越强；反之，销售净利润率指标值越小，表示企业 的获利能力越低。美妆品牌龙头Loreal和EsteeLauder的净利率水平稳定在 10%15%；韩国化妆品龙头AmorePacific、LGHH经历了高速开展期，年净利率 在9%12%；经销商、线上代运营、美妆终端连锁的净利率区间在5%10%；国 内化妆品ODM/OEM龙头盈利能力较强，栋方股份、诺斯贝尔净利率在10%15%。 近五年净利率稳定在10%到13%,上下浮动不大，较为稳定，竞争优势也比拟 明

9、显。同比其他中低端化妆品上市公司来说，净利率在百分十上下轻微浮动能够 让公司在行业中有一定的竞争力，能够稳定健康的开展。同时也能从侧面分析出 盈利能力较强。3.2.3 总资产周转率的因素分解分析企业内部资产周转率主要由企业在某一阶段内的销售收入以及该阶段企业 总资产占有资金比两个因素构成，这两个因素对企业的资产周转率产生着重要的 影响，它们不仅可以维持企业的正常运营，同时也能够结合相关理论数据来对企 业的日常经营模式和销售情况作出科学的衡量。当运用总资产周转率来分析企业 的运营水平时，不仅要结合精确的数据核算手段，与此同时，也要对应收账款周 转率和存货周转率等一系列财务指标做出一定的差异排除，

10、从而使总资产周转率 的数据结果符合企业的实际情况。总资产周转率计算公式当中的分子和分母分别 是企业的净销售金额和各项资产的总和。该资产总和主要由企业的流动资产，股 权资产，固定资产和无形资产等几项共同构成。然而根据过去的研究调查发现, 在总资产的形成因素当中，对外投资不能够科学的为企业的投资效益进行衡量, 因此不能够进入到销售收入的计算过程当中，否那么会导致由于分子分母口径不一而使得企业资产结构失衡的现象发生。图3.1珀莱雅公司近五年总资产周转率表根据欧莱雅公司近五年的总资产周转率表可以发现，该公司于2018年总资 产周转率下降到最低。从整体来看，五年的资产周转率数据波动幅度较小。然而， 精确

11、分析整个资产周转率所涉及因素的数据可以发现存货在资产占比当中拥有 较高的占比，因此得知该企业对于不动资产的利用率低，在有关存货管理方面需 要引起一定的重视，需要管理层制定相关的存货管理方案来提高存货利用率。积 压的存货也会影响日常资金的流动情况。2021年总体趋势总资产周转率有所提 高，是五年内最高值为0.55,意味着近年管理层对存货和资金利用率提高，资 产运营效率提高，企业的营运能力逐年增加。3.2.4 权益乘数对其盈利贡献将企业内部资产总占比与股东权益总额进行比值分析可以得到权益乘数结 果。权益乘数的结果与企业的负债情况成正比。权益乘数越大，代表着企业的负 债资金也越高，该情况会导致企业内

12、部财务杠杆率失衡，并且使企业面临较高的 财务风险，不利于后续的资金链开展。为了缓解这一现象，企业可以在管理过程 当中寻求一个优化的资本结构，来使得权益乘数比能够在均衡的范围内使企业的 价值有所提升。比方可以通过进入资本本钱率与企业的资产报酬单来产生避税效 应，同时提升权益乘数比EPS/CEPSo然而该比值的提升也需要在合理的界定范 围内，假设是超过了阈值，那么会使企业面临破产的可能性。无论企业处于哪种开展 趋势阶段中，权益乘数都能够通过稳步提升来保证公司良好的运营状况，协助公 司获利，从而提高公司的股东权益报酬率。珀莱雅公司在近年来权益乘数虽然先 减少后增加，但是整体趋向于下降水平。这种下降趋

13、势说明了企业的增加负债情 况占公司总资产比例逐年下降，该现象使企业面临较低的财务风险，与此同时也 使得企业无法获得较高的杠杆收益。因此公司应该在这个基础上，在控制一定的 风险下继续加强财务杠杆的使用。权益乘数权益乘数图3.4珀莱雅公司近五年权益乘数折线图从五年来的权益乘数折线图可以看出，呈逐年下降的良好趋势，虽然2017 年已到达2.51,但是在今年六月份的数据为1.36。权益乘数与负债成反比关系, 假设是权益乘数下降趋势过快，那么说明企业的负债金额较多，企业将会面临很大的 财务风险，并且过大的权益乘数会导致公司的融资财务杠杆失衡。除此之外，公 司面临的风险越高，说明公司获取的利润金额数量也越

14、大。根据图中结果不难看 出，逐年下降的权益乘数说明公司的负债情况良好。结合公司的运营情况来看, 这种升高的权益乘数不仅没有导致珀莱雅公司承当风险，反而对公司的股票开展 起到一个正面促进作用。珀莱雅公司目前运营状况良好，可以适当提高自己的权 益乘数，以便获得更大的利润。4珀莱雅公司盈利能力存在的问题财务报表是公司向外部提供的一种文件，它依据日常会计核算出精确数据， 根据数据结果来反映出企业在某一阶段内的盈利状况。本文详细研究了珀莱雅公 司的财务报表，从而得出该公司的日常盈利状况和现金成果信息，不断分析该公 司在盈利时与亏损时所涉及的问题，并加以改正。根据以上数据报表的结果和发 展趋势来看，珀莱雅

15、公司近几年来的财务状况开展趋势较为良好，然而也存在部 分问题需要进行改善。4.1 本钱管理体系不够完善一个企业在开展过程当中对所投入的本钱进行核算，分析，决策和控制等手 段总称本钱管理，本钱管理是一个企业开展过程当中对于投入资金的科学规划和 计算。从表格中可以看出企业从营业收入中获得利润的能力一般，虽然每年的净 资产收益率趋于平稳，但是化妆品行业的净资产收益率一般在百分之十五左右， 低于普遍认同值,说明珀莱雅公司在资金运营方面能力较弱，要想提高盈利能力， 应该提高公司的资金利用率，即需管理层制定出完善的管理体系，在生产，人工 等方面减少不必要的损耗，将节约下来的资金用于更加需要的地方。4.2

16、现金流的收益性等存在缺乏净资产收益率在小幅度波动但高于标准值，说明盈利能力小幅度减弱但仍在 可控制范围内灵活波动。随着经济的开展，近几年的经济市场环境竞争愈加激烈， 企业要想在激烈的竞争环境中到达盈利目的是十分困难的。因此，要想进一步提 高销量，提升市场份额，在同行业其他企业的追逐竞争下长期开展，需要过多的 本钱投入。然而该企业在进行本钱投入的时候，由于资金量过大，导致与销售量 成反比,给企业带来了相应的亏损。虽然外表上来看，该企业的消费量逐年提升， 但是在当前国内化妆品在市场饱和度占比不良的背景下，可以发现企业的产业链 循环模式与国际化的战略产生了冲突，所以要想提高市场占比，除了在国内进行

17、销售整改以外，还可以走出国门。通过鼓励多种销售方式来提升经营策略。与此 同时，在当今严峻的疫情状况下，线下销售路径也面临着一定的风险，可以鼓励 线上销售来实现线上线下的国内外同步提高营业额。增强珀莱雅公司的经济效益。 企业的资金使用率低，虽然销售收入有所增加，但是增加的幅度却小于资产总额 和流动资产增加的幅度，这种现象会使得企业的资金流动比逐渐下降，进一步降 低资产的使用效率，资产净利率逐年下降，这说明公司的资产周转率已经放缓, 盈利能力有所降低。4.3 资金结构治理缺乏最正确资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金本钱最低、企业价值最 大的资金结构。从总资产周转率图中可以看出，基本上五年内

18、的总资产周转率都 在0.5上下波动，比拟稳定。但是作为一个上市公司，要想在激烈的行业竞争中 保持自己的竞争力，要想方法提高自己的总资产周转率，总资产周转率越高，表 明对资金的利用程度越高，其盈利能力越高。从珀莱雅公司的财务数据中可以看 出，存货在资金占比中较高，对资金利用率影响较大，使珀莱雅公司的资金结构 不优，从而影响到它的盈利能力。4.4 产品创新和设计存在问题主要产品过于单一，主攻于护肤品市场。如今化妆品行业竞争激烈，各类 国货层出不穷，推出新品的速度也很快，其中可以发现珀莱雅公司创造出的产品 火爆程度还不够，其产品的包装设计不够新颖，消费者多追求于好看，精致的包 装，珀莱雅公司在其方面

19、还很缺乏。另外对于彩妆方面的创新也缺乏，也可适当 拓展其彩妆市场。4.5 销售模式和策略缺乏没有完整的销售理念，员工销售积极性不高,无法准确地调发动工的积极性， 从而导致管理层制度的销售计划完成程度不达标，影响到公司的利润。在销售策 略上，对产品定位不够清晰，要时刻跟紧当代消费者的消费观念以及对产品的各 项需求来制定相应的营销策略。比方现在化妆品公司数量众多，很多公司都在各 个社交平台上采用直播的方式，打价格战，把利润压低来增加销售产品的数量, 可以清理库存、树立正面的公司形象、增加日常流量等等好处。珀莱雅公司也可 以多多考虑这种前卫，跟紧消费者挂念的模式。5珀莱雅公司盈利能力改善的对策强化本

20、钱管理对企业进行本钱管理的过程当中，要在以下六种因素的基础上强化管理，分 别是经验，历史数据，预算目标，标杆，市场需求和价值分析等六要素。对公司 投入本钱费用并不是盲目的，需要制定科学合理的本钱费用标准以及结合相关控 制手段来加以管理，使整个本钱费用能够在标准体系的监督和制约下顺利投入生10 产。本钱费用标准的控制具体指的是对投入到企业当中各项费用的开支和资源的 资金消耗设立一个标准的界限范围，使各项资金消耗在该范围内灵活波动。与此 同时，建立本钱费用控制体系并不能单一从整个企业来进行设定，要深入并细化 到各个部门所消耗的资金额度，明确各部门所需本钱资金占比。各部门要明确自 身的权责，对所投入

21、的本钱进行详细的核算。与此同时，财务部门在整个本钱管 理过程当中起到了重要的作用。财务部门不仅要对各个费用建立控制责任制，与 此同时需要专业人员定期检查，严格监督本钱费用在各个部门的投入使用。除此 之外，还要建立本钱费用控制体系反应系统。各部门除了定期投入本钱以外，也 要将所投入情况以及造成的结果反应给财务部门来加以评价。该反应系统使得各 个部门能够在面临相关风险和挑战时及时的将实施情况反应到决策层并采取措 施降低风险。 企业内部投入的本钱费用影响着企业的利润获取状况，投入本钱 越低，企业所获得的经济效益那么越高。因此，科学合理的本钱费用控制系统能够 给企业带来良好的开展前景。除此之外，企业本

22、钱费用还影响着产品价格波动, 投入的本钱资金与产品价格定位成正比。在当前激烈的市场竞争环境下，可以通 过降低企业投入本钱费用的手段，进一步降低产品价格。从而吸引更多的客户流 量来获取一定的市场份额。加强现金流管理在当前的市场背景下，现金和资本的有效使用也对企业的商业运作产生着重 要的影响。企业的本钱管理团队可以加强对于现金流管理的重视力度，通过科学 合理的改革流程建立模型，从而对现金流量和业余资本管理技术更为先进。企业 内部的资金运行与资金筹备，运用和分配几个流程息息相关，另一方面，现金的 流入和流出都是企业资金流管理的表现形式。企业在商业运作过程当中要提前得 到总预算结果，制定科学合理的战略

23、部署规划，使企业在有效运转的同时缩短现 金流周转周期，从而降低现金流风险。除此之外，高效的现金流转换系统也能够 维持企业的诚信效应，吸引更多的客户资源，化解资金流困难。5.1 控制资产结构根据前文对于资本结构的介绍不难发现，资本结构对于企业盈利目的息息相 关，它能通过影响企业的负债经营程度来影响着企业的资产报酬。资产报酬率与 企业的盈利成正相关。企业在有效的范围内使资产报酬率高于借款利息率，可以 提高企业的获利能力，提升经营份额。因此，科学合理的资产管理手段能够使企 业面临良好的开展前景。相关资产管理人员将目标转向一些闲置资产上面，处置 多余资产，提高企业内部的资金规模，使资本结构更加科学化和

24、多元化。然而资 本投入需要在合理的范围内有效进行，假设是超过了界限范围那么会由于孤注一掷的11资金投入而导致公司内部的资本结构失衡，不利于利润获取。面对这种现象时, 企业可以降低投入本钱，比方利用薄利多销等手段来使资金的流动更加灵活，降 低资金的转换周期，从而使得利润的绝对额在有效期限内稳步提升。除此之外, 进一步加强对于存货管理的重视力度，防止由于过多的存货而造成资金的浪费。 保证存货管理能够顺应生产经营的连续性而开展。当企业运用科学合理的资金管 理体系控制本钱费用，同时拓宽国内和国际市场时，能够形成一个良好的开展势 头，在行业中保持自己强大的竞争力。或者应该加强资金核算与管理，查明许多 无

25、效资金占比金额，将其转换为有效的本钱投入，严格执行本钱费用支出管理规 章制度。企业内部的决策层提前对于资本投入做出目标预算，并详细规划出各个 部门和各个阶段所需要的本钱金额，将设定的数值告知财务部门，财务部门根据 本钱管理控制手段具体深化管理各个分部门，将存在的风险及时反应给决策层。 此外，除了本钱管理以外，内部存货能够影响企业内部的资金转化趋势，过多的 存货量会增加固定本钱的资金占比，对于长期积压的存货，可以通过降低价格尽 快出售来提高资周转。在投入资产时严格对市场开展趋势和企业运营现状进行分 析，加强对应收账款的管理，运用科学的举债手段来进行合理的筹划。5.2 优化产品面对化妆品行业激烈竞

26、争的风险，珀莱雅公司仍在企划、零售技巧、产品 种类不够丰富等方面存在一些问题。在原有的单一主营业务基础上，珀莱雅公司 可以拓宽多元化的开展趋势，通过丰富的产品销售吸引更多的客流量。与此同时, 加强创新的公司管理模式可以提升市场份额。例如加强在电商领域的基础建设, 或者增加对新产品的开发，加大投入从而打造高质量高水准的产品。也同时可以 开拓相应的彩妆市场，增加自己的市场竞争力和份额，获得更多的利润。5.3 改善营销策略在严峻的疫情期间，线下销售较为吃力，珀莱雅公司可以利用互联网开展背 景这一优势渠道来拓宽线上销售的市场份额，使线上线下销售同步进行。既提升 了市场的竞争力，同时也吸引更多的消费者进

27、行购买。企业要充分利用互联网直 销化妆品这一销售渠道，可以在互联网销售这一板块花时间和精力，例如优化自 己专业网站的页面，增加自己在网站上的商品种类，以及专业贴心的克服。另外 也开开拓自己的定制销售，在很多国外高档品牌都有定制服务，珀莱雅公司也可 开展定制产品服务，可以让自己的产品包装更加吸引眼球，无形中也是同时把自 己的产品级别提高的一个有效方法。结论12随着社会经济的不断开展和人均生活水平的提高以及科技逐步成熟，大家对 化妆品的日常需求增多促使化妆品行业飞速开展。造成了目前化妆品行业竞争激 烈，各类国货崛起。而珀莱雅化妆品股份作为一个上市公司，要想保持 自己的竞争力，在众多公司中存有一席之

28、位，就要设法提高自己公司的盈利能力。 上市公司的盈利能力是企业开展和壮大的基础，保持其持续盈利能力是企业在行 业竞争中生存和取胜的关键因素。杜邦分析法通过多个财务指标的勾稽关系全面 反映企业的财务状况和经营情况。本文通过对资产净利率，销售净利率，资产周 转率以及权益乘数几个要素的详细分析，结合当前市场开展背景和珀莱雅公司的 开展现状来对该公司内部的盈利状况作出了有效的数据核算可以发现，珀莱雅公 司虽然盈利能力稳定但在化妆品行业中处于偏低的水平。因为珀莱雅公司对资金 的利用率偏低，对资产结构治理不够完善，产品包装以及设计方面都存在一定的 问题。这些问题都会影响公司的盈利能力，改变现状就要改善出现

29、的问题。通过 对存货的处理、有效的使用现金和资本、制定完善的本钱管理体系、加强内部管 理，控制好本钱，费用等工程，积极拓展国内和国际市场，使企业的盈利能力保 持增长趋势，形成一个良好的开展势头，能够在行业中保持自己强大的竞争力。 本文在分析的过程中发现的问题不够深刻，还需更多细致全面的数据来分析珀莱 雅公司财务方面的问题，希望通过阅读更多的书籍，借鉴更多优秀的分析方法来 研究分析公司的盈利能力。参考文献1 Zhao Jun,Chen Xumei. Evaluation and analysis of airlines operation and service quality based on

30、 Grey System Theory A.中国公路学会、世界交通运输大会执委会、西安市人 民政府、陕西省科学技术协会.世界交通运输工程技术论坛(WTC2021)论文集(下) C.中国公路学会、世界交通运输大会执委会、西安市人民政府、陕西省科学技术协会: 中国公路学会,2021:7.12J Wang Lijun, China Malaysia, Cui Ma,Chen Quanrun. Taking 30 provinces and cities in China as examples to analyze the correlation between time and space cha

31、nges in the national industrial chain A.Zhengzhou Moda Conference Planning Co., Ltd. (China). Management, economic and economic development in 2020 Proceedings of the International Conference on Law (ICMEL 2020) (Research Progress in Economics, Business and Management VOL. 153)C.Zhengzhou meeting pl

32、anning Co.,Ltd.(China): International Academic Exchange Science and Culture,2020:11.3 Yu Xian and Gao Hongyan.Study on the Mechanism of Short Video Advertisings13Impact on Consumer IntentionsTaking Douyin as an Example”. Proceedings of the 8thChina International Symposium on Project Management(ISPM2

33、020).Ed. AustralianAcademic Publishing Association, 2020, 901-906.4王琳.基于杜邦分析对贵州茅台盈利能力的研究J.中小企业管理与科技(上旬 刊)，2021(11):95-97.5薛寒飞.上市公司盈利能力分析一一以A公司为例J.大陆桥视野,2021(09):64-65.6卢政泽格力电器盈利能力分析与提升策略研究一一基于与美的集团数据比照的反 思J .财会学习,2021(25):147邱文艳.新时期公司盈利能力分析一一以某快递为例J.中国物流与采 购，2021(17):86.8张玉琪.网络直播平台的盈利模式研究D.西安石油大学,20

34、21.9王桂.嘉曼服饰轻资产盈利模式优化研究D.云南师范大学,2021.10张恒.哗哩哗哩盈利模式分析D .江西财经大学,2021.口 1杜贺.Z公司资本结构对其盈利能力影响研究D.云南师范大学,2021.12刘鑫，王海云，董亚敏.自主品牌汽车企业盈利模式探究J,中小企业管理与科技 (下旬刊),2021(08): 142-143.13王晨.基于改进杜邦分析体系的B公司财务绩效评价研究D.西安石油大 学,2021.14文玲.基于杜邦分析体系下的盈利能力分析一一以银座公司为例J.中国储 15,2021(09):106-107.15姬士淼.基于杜邦分析法对航空公司盈利能力的分析一一以中国南方航空公司

35、为例 J .现代商业,2021(16):187-189.致谢感谢成都文理学院四年来对我的辛苦培育，让我在大学这四年来学到很多东 西，特别感谢会计学院为我提供了良好的学习环境，感谢领导、老师们四年来对 我无微不至的关怀和指导，让我得以在这四年中学到很多有用的知识。在此，我 还要感谢在班里的同学和朋友，感谢你们在我遇到困难的时候帮助我，给我支持 和鼓励，感谢你们。特别感谢我的指导老师张诗韵老师，从毕业设计选题到设计完成，老师给予 了我耐心指导与细心关怀，有了老师耐心指导与细心关怀我才没有在毕业论文写 作的过程中迷失方向，失去前进动力。段老师有严肃的科学态度，严谨的治学精 神和精益求精的工作作风，这

36、些都是我所需要学习的，感谢老师给予了我这样一 个学习机会，在此谨向老师致以诚挚的谢意和崇高的敬意。谢谢！1415analyze the companys profitability. In the process of profit analysis, through the analysis of the contribution of return on net assets, net sales interest rate, total asset turnover rate and equity multiplier to its profitability, it is found

37、that Proyas cost management system is not perfect, the asset structure is not compact enough, and the cash flow is profitable. Insufficiency, the companys profitability can be improved by strengthening the companys management system and cash management, and re-governing the asset structure.Keywords:

38、 Perlea Cosmetics Co., Ltd.; DuPont analysis system ； profitability摘要IAbstractII1绪论错误!未定义书签。1.1 研究的背景11.2 国内外研究现状11.3 本文研究的思路及方法22相关基础理论22.1 盈利能力的概念22.2 杜邦分析体系简介2净资产收益率32.2.1 销售净利率3总资产收益率32.2.2 权益乘数43珀莱雅公司盈利能力简介33.1 珀莱雅化妆品股份简介43.2 珀莱雅公司盈利能力相关指标分析5净资产收益率的因素分解分析53.2.1 销售净利率的因素分解分析6总资产收益率的因素分解分析63.2.2

39、权益乘数对其盈利贡献74珀莱雅公司盈利存在的问题74.1 本钱管理体系不够完善74.2 现金流的收益性等存在缺乏74.3 资产结构治理缺乏84. 4产品创新和设计存在问题85珀莱雅公司盈利能力改善的对策95.1 强化本钱管理95.2 加强现金流管理95.3 控制资产结构95.4 优化产品95.5 改善营销策略10结论11参考文献12131绪论研究背景及意义21世纪以来全球各地经济快速增长的同时逐步实现经济全球一体化，国内 上市公司要面对来自国内外的各种竞争，压力越来越大。对于企业上层管理者来 说，如何在市场中站稳脚跟，关键在于公司的盈利能力强弱。如何提高自身盈利 能力关系到企业未来的生存和开展

40、，也是抢占市场份额的强有力方针。珀莱雅作 为始于中国放眼于世界的国际化前沿化妆品企业，从2003年创立开始，始终保 持以年轻前卫科技力量作为品牌开展核心，紧紧跟随时代潮流，迅速开展并成为 年轻人热衷于购买的“国货之光”品牌之一。但科技，信息迅速开展的今天，化妆品行业竞争日益激烈，如何在众多的公 司中脱颖而出，具备自己独一且强有力的竞争能力，至关重要。珀莱雅化妆品股 份如何在无数的竞争对手中有一席之位，此刻的盈利能力分析就显得尤 为关键。盈利能力一般是指企业在某一段营业周期内利用各种经济资源获得利润 的能力，是通过公司内部管理层、生产部门、销售部门等一起共同努力实现的。 对上市企业来讲，股东分红

41、、债务债权占比、销售能力和公司的内部开展等在一 定程度上都对企业的盈利能力产生影响。一般情况下公司的整体财务报表分析和 利益相关者提出的针对公司开展的决策都是以该企业充分的盈利能力分析报告 为基础的。1.1 国内外研究现状国内：由于现阶段我国的研究者对盈利能力的分析开始的比拟晚，因此重点 是借鉴国外的期刊资料，从他们的研究成果中引入解析盈利能力的指标，从生产 管理本钱作为研究起点，采用领先的信息技术为承载来分析上市企业的盈利能力。 研究的关键是要求各企业提供资源以及作业本钱。要使公司能够最大化的盈利， 可通过节省稀缺资源加强生产总量，也可通过使用资源、质量、本钱、价格以及 数量间的联系来改良和

42、节省本钱。国外：欧洲对企业盈利能力的研究手段早在19世纪前就已经存在了，然而 由于早期都是对一些小规模的家族企业进行研究，因此当时研究者们对企业盈利 能力分析的时候就采用了观察法，而不是使用现在的评价法。随着时间的推移， 西方国家的家族企业逐渐开展壮大，规模成熟。盈利能力的分析方法和技术也在 日益完善，逐渐拥有一个完整的体制。如在现阶段的实际操作中，大局部都采用业内流行的是杜邦财务分析体系， 然而迄今为止，国内外研究者对该体系的研究成果较少，修正、完善的理论和实 证研究相对来说更加稀有。近几年来，因为国内外经济的快速开展和各类公司的 迅速崛起，大家对盈利能力的分析方法更加重视，因为它密切关系着

43、企业未来的 稳固开展。于是学者们投入了众多的时间和精力来研究，改变了原来的一些研究 方法，加入了更多的财务分析指标，使现在的盈利能力分析方法得到了更好的补 充，变得更加准确和完整。我国的盈利能力分析方法相较于西方国家还稍显缺乏, 财政部只是在1995年发布了一系列的财务评价指标来衡量公司的盈利情况，主 要包含资本收益率、资本保值增值率、销售利润率、总资产报酬率、应收账款周 转率、资产负债率、流动比率、社会贡献率和社会积累率等，但都是这些指标都 是孤立的，并没有形成一种体系。因此主要还是引进借鉴国外的杜邦分析体系。1.2 本文研究的思路和方法本篇文章重点通过杜邦财务分析体系开展解析,主要通过最近

44、五年的数据和 财务指标对珀莱雅公司开展系统化的分析。首先,通过官网上近五年的财务数据 来分析珀莱雅公司的经营现状；在对珀莱雅公司的盈利能力有了初步了解以后, 使用杜邦财务分析体系及其他相关方法,再对珀莱雅公司内部进行一次全面深入 的分析与研究,找出一些真正影响珀莱雅公司盈利的关键因素,并在分析过程中 对发现的问题加以记录并研究和思考造成其结果的原因;最后，结合珀莱雅公司 目前的实际情况,提出相应的建议或策略来解决发现的问题，在现有基础上提高 珀莱雅公司的盈利能力，让其在未来的开展道路上有较为稳定的基础上，以此来 获得更多的收益。在本次研究过程当中，为了能够更加深入和全面的对珀莱雅公司的盈利能力

45、 进行分析，分别选取了资产净利率、权益乘数、销售净利率以及资产周转率这几 个指标，以指标数据作为分析依据，依据该公司的财务报表数据，可以看出其在 现金利用率，资产结构等方面中存在缺乏，并在文中给出相应的建议以此来通过 珀莱雅公司的盈利能力。2相关基础理论盈利能力的概念一般来说，企业的盈利能力能够充分的反映出这个企业在特定周期内获取利 润的能力，与此同时，也是企业资金增殖能力的一个重要表达。一般来说，在对 企业的盈利能力进行分析的过程当中，主要结合杜邦分析体系当中的四个指标, 作为分析依据。一个公司有较成熟的营业水平、较完整的财务结构以及完善的管 理体系，其最终目的都是要具有较好的盈利能力。企业

46、盈利能力与股东红利之间 存在着正相关关系，如果企业具有较高的盈利能力，那么就能够为股东提供更高 的分红，而企业的盈利能力也能够充分地表达出企业的市场占有率和市场价值， 能够在众多竞争对手中有一席之地，使企业能够更加健康的开展。2.1 杜邦分析体系简介杜邦分析体系指的是从财务比率作为切入点，解析衡量公司整体财务收支情 况和财务综合情况的指标体系。在对公司的财务情况进行分析的过程当中，可以 充分的利用杜邦分析体系的四大关键指标进行评估，以此能够更加全面和客观的 分析公司的实际财务状况。而杜邦体系关键指标主要包括如下四个指标，即净资 产收益率、销售净利率、总资产周转率、权益乘数等。四个指标之间具有密

47、切的 联系，通过环环相连并且互相作用可以得出对中心指标净资产收益率造成的影响。 而核心指标的大小又代表着企业的盈利能力，从而可以得出企业在盈利时哪些方 面还存在缺乏，分析出相对应的原因并提出建议加以解决，对于企业未来提高盈 利能力有一定积极的影响。在杜邦财务分析体系中占据首位的是资产收益率，这一指标能够直观的反应 出该公司目前的财务情况，净资产收益率数值与公司的资本效益之间具有显着的 正相关关系，而公司的资本是表达公司盈利能力的一个重要依据，由此可知，净 资产收益率和公司盈利能力之间也存在着显著的正相关关系。而总资产收益率作 为影响净资产收益率的一个重要因素，总资产收益率主要受到总资产周转率和

48、销 售净利率这两项指标的影响，而周转效率与公司平日的开展水平密切相连，通常 来说，企业运营情况越好，总资产的周转率越高，两者成正比关系;销售净利率 也就是字面意思，表示公司在营销过程中收获利润的水平，公司在营销过程当中 所获得的销售收入越高，那么，该公司的销售净利率也会随之提升，销售本钱那么 反之。从权益乘数这个指标里是可以看出公司现阶段的负债状况,权益乘数数值 越高那么说明该公司的资本负债率越大，相应的公司所承载风险程度也越高;权益 乘数数值越低那么公司所承载风险程度越低。分析珀莱雅公司盈利能力时这些财务 指标不能单独拿出来分析，因为这四个直接环环相扣，互相影响，应该是将所有 指标的数据放在一起共同分析才能得出更加接近真实和准确的结果。2.1.1 净资产收益率净资产收益率(Return on Equity,简称ROE),也叫做股东权益报酬率/净值 报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，净资产收益率是净利润与股东 平均权益之间的比值，能够充分的反映出股东的获利能力，与此同时，也是企业 资金效益的一个最直观表达。净资产收益率与企业资金获利能力之间存在着显著 的正相关关系。净资产=净利润+净资产(2.1)净利润=税后利润+利润分配3(净资产=所有者权益+少数股东权益(2.2)(2.3