兰太实业：非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告（2015）.docx

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1、内蒙古兰太实业股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 一、本次非公开发行股票募集资金使用计划 本次非公开发行预计发行数量不超过 8,354 万股（含 8,354 万股），募集资金总额不超过 72,600.00 万元，扣除发行费用后拟全部投入以下项目： 序号 项目名称 项目总投资额 (万元) 拟使用募集资金金额(万元) 1 年产20万吨精制盐技改项目 16,098.79 16,000 2 盐藻健康生态产业链建设项目 新建年产 8000 公斤盐藻基地建设项目 8,096.18 8,000 盐藻等保健食品车间建设项目 15,406.47 15,000 盐藻屋健康产品体验店建设项目 5

2、,018.45 5,000 3 中蒙药提取车间 GMP 三期工程及配套物流仓库项目 5,096 2,600 4 兰太药业产品研发中心建设项目 5,120.50 5,000 5 补充流动资金 21,000 21,000 合 计 75,836.39 72,600 若本次非公开发行扣除发行费用后的实际募集资金少于募集资金拟投入总额，则不足部分将由公司通过自筹资金等途径解决。在本次非公开发行募集资金到位之前，公司可根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后按照相关法定程序予以置换。 二、本次非公开发行股票募集资金投资项目的基本情况及可行性分析 （一）年产20万吨精制盐技改项目 1、

3、项目基本情况 （1） 项目名称：年产 20 万吨精制盐技改项目 （2） 项目地点：内蒙古阿拉善左旗吉兰泰镇 （3） 项目实施主体：内蒙古兰太实业股份有限公司制盐分公司（4）建设内容：本技改工程新建一套产能为 20 万吨/年的制盐装置，淘汰现有两套产能均为 10 万吨/年的制盐装置；同时新建 75t/h+6000kW 的热电机组，淘汰现有两台 20t/h+25t/h+1500kW 的热电机组。 建设内容包括：现有制卤车间及仓储车间改造、20 万吨/年五效制盐车间、75t/h 循环流化床锅炉+6000kW 汽轮机组。 （5）建设规模：20 万吨/年精制盐。 2、项目建设背景 （1） 盐业改革为公司

4、未来盐业发展提供了新的发展机遇 近期，国家陆续出具了盐行业“十二五”发展规划、产业结构调整指导目录（2011年本）2013年修正、国务院关于第六批取消和调整行政审批项目的决定、国务院关于修改部分行政法规的决定和国务院关于取消和下放一批行政审批项目的决定，将盐业市场化作为未来行业转型方向。工信部近日确认我国将从 2016 年起取消食盐专营，允许现有食盐产品定点经营企业退出市场，允许食盐流通企业跨区经营，放开所有盐产品价格，放开食盐批发、流通经营。 在盐业改革的背景下，公司作为国内少数上市的盐业生产企业，本次募集资金通过对原有设备进行技术改造，从而降低生产成本提高产品质量，进一步巩固公司在盐行业的

5、领先地位。 （2） 满足精制盐现代化生产的需要，进一步降本增效，提升精制盐产品综合竞争力 发行人目前有两套 10 万吨/年的制盐装置（四效蒸发系统）及两台燃煤锅炉。现有制盐装置在 1985 年建成，设备老化严重，蒸发系统效率偏低，单套装置产能小，卤水系统未设计预热系统，造成单位产品蒸汽消耗（含干燥）在 1.2-1.3吨/吨盐左右；两台锅炉分别是给精制碘盐和特种工业盐生产线提供生产蒸汽的，两台安装时间分别是 1985 年及 2002 年，截至目前已分别使用达 30 年及 13 年。上述两台锅炉正常运行时，其运行成本高、效率低、对污染物排放处理能力较弱，不符合国家提倡的节能环保精神。 通过本项目建

6、设的 20 万吨/年的制盐装置（五效蒸发系统），一方面可使得制盐系统单位产品蒸汽消耗（含干燥）由原来的 1.2-1.3 吨/吨盐左右降低至新装置的 0.9-1.0 吨/吨盐左右，降低约 25%；单位产品用电消耗由原来的 59 度/吨盐左右降低至新装置的 30 度/吨盐左右，降低约 49%；单位产品卤水消耗由原来的11.22 标方/吨盐左右降低至新装置的 10.8 标方/吨盐左右，降低约 4%；通过采用新工艺最终实现增大精盐颗粒度的均匀度及减少粉盐量的目标。另一方面通过新建一台75t/h的高效循环流化床锅炉（热效率89%）以替代现有两台低效率的20t/h 链条炉（热效率 61.38%）及 25t

7、/h 循环流化床锅炉（热效率 63.44%），锅炉热效率将提高 43%，每年可节约用煤 34560 吨。 通过该项目的实施，可以满足公司精制盐现代化生产的需要，进一步降低成本提升效益，强化精制盐产品综合竞争力。 3、项目市场前景及可行性 工信部近日确认我国将从 2016 年起取消食盐专营，允许现有食盐产品定点经营企业退出市场，允许食盐流通企业跨区经营，放开所有盐产品价格，放开食盐批发、流通经营。目前，国内食用盐市场容量约 800 万吨，市场空间巨大。 发行人依托内蒙古吉兰泰盐湖丰富的自然资源，较早地引进和吸收了国内制盐行业先进的采掘、洗涤、真空制盐等原盐深加工技术，积累了丰富的工作经验。公司目

8、前拥有 20 万吨/年的精制盐产能，为国内较大的盐生产企业之一。 公司产品销售至北京、山西、宁夏、内蒙古等十几个省及自治区，并出口蒙古、日本等国，在国内、国际领域为公司树立了健康的品牌形象，创造了良好的经济效益。兰太制盐分公司是全国食盐定点生产企业，产品主要有真空精制盐、天外天精制盐（出口）、洗涤再生盐、除钙洗涤盐、粉洗碘盐等。 通过本项目的建设，一方面可使得制盐系统单位产品蒸汽消耗（含干燥）降低约 25%；另一方面通过新建一台 75t/h 的高效循环流化床锅炉以替代现有两台低效率的 20t/h 链条炉及 25t/h 循环流化床锅炉，使公司锅炉排放达到环保部门的排放标准。 4、 项目投资概算本

9、项目总投资约 16,098.79 万元，拟使用募集资金 16,000 万元。 5、 项目收益预测 项目投产后，年营业收入 20,222.59 万元元，利润总额为 2,972.80 万元，财务内部收益率 18.36%（税后），投资回收期 6.32 年（税后，含建设期）。 6、 项目建设期本项目建设周期为 20 个月。 7、项目审批情况 本项目正在向有权政府部门办理项目备案及环评手续，项目在原有土地上建设，不涉及新征土地情况。 （二）盐藻健康生态产业链建设项目 1、项目建设背景 盐藻是迄今为止发现的唯一能在高浓度盐水中生存的生物。体内富含多种有益于人体健康营养成分，其中仅天然胡萝卜素含量就是螺旋藻

10、的 1000 倍。国内已由兰太药业将盐藻及提取物申办为新资源食品。 公司盐藻养殖基地位于内蒙古吉兰泰盐湖，全年光照达 3000 小时以上，现有养殖面积 15 万平方米，为世界三大盐藻养殖基地之一。盐藻的应用研究项目是国家“七五”攻关课题，属国家级火炬计划项目。盐藻中提取物天然胡萝卜素及系列保健产品的开发成功，填补了国内空白，获得了国家科技攻关重大成果奖，获得印度尼西亚中国科技成果及实用技术展览会金奖和墨西哥 92 中国实用技术及产品贸易会银奖。保健食品维蜂盐藻产业化项目荣获“中国保健品最具影响力十大品牌”称号。 本次新建年产 8000 公斤盐藻基地建设，扩大了公司盐藻原料的生产能力，为公司盐藻

11、类健康品提供了原材料保证；盐藻等保健食品车间建设，进一步扩大了公司盐藻健康品的产能；“盐藻屋”体验集展示、体验、交易、服务为一体，将消费需求转化为产品销售，强化了客户信赖，从而提升公司品牌营销力和整体销售能力。因此，上述项目的建设实现了公司盐藻健康生态产业链整合的发展战略，进一步增强公司在盐藻健康领域的核心竞争力。 2、项目市场前景及可行性 健康产业是国民经济中极具发展前景的产业，我国作为拥有 13 亿人口、从中等收入迈向高收入的大国，健康产业发展前景巨大。2015 年，我国健康产业的市场规模将达 5 万亿元，至 2020 年，我国健康产业的市场规模将达到 10 万亿元。近年来随着老龄化社会的

12、进入，国务院明确提到保健食品为健康产业五大支撑产业之一，使得保健产品发展与转型升级备受期望。 目前，国内藻类健康产品市场规模已超过100亿，其中大多为螺旋藻产品。预计 2020年，随着大健康产业的快速发展、消费水平的升级换代，盐藻保健产品将超越螺旋藻产品的市场份额，市场规模达到100亿，在藻类保健食品市场中占有主导地位。兰太药业以盐藻保健产品为代表的大健康产品市场空间巨大，企业发展前景广阔。 2012 年以来，兰太药业凭借盐藻保健品产品质量、保健疗效以及通过一系列品牌营销活动，公司盐藻类保健品逐步被市场认可，销量逐年提升。公司维蜂盐藻胶丸产业化项目荣获“中国保健品最具影响力十大品牌”称号。 兰

13、太药业现已上市的保健产品已达十九个，产品结构日益丰富。上报待批的盐藻抗氧化、降血糖、降血脂、改善胃肠功能、益智素、益肤等其他六个盐藻类保健产品、苁蓉保健类、中药保健类、营养素补充剂类等保健食品在3-4年内全部获批上市。届时，保健产品接近三十个品种，保健功能涵盖了市场上流通的大部分畅销品种，剂型涵盖了软胶囊、片剂、颗粒剂、硬胶囊剂、代用茶等。 因此，本项目市场发展空间较大，在项目具体操作上具有可行性。 3、具体项目建设情况 （1）年产8000公斤盐藻粉基地新建项目 项目基本情况：项目名称：年产 8000 公斤盐藻粉基地新建项目项目地点：内蒙古阿拉善左旗吉兰泰镇项目实施主体：内蒙古兰太实业股份有限

14、公司生物工程分公司 建设内容：本次新建养殖池 16.6 万平米（其中新建盐藻养殖池 12 万平米，改造原有棚池 4.6 万平方米）。建成后盐藻粉生产能力 8000 公斤/年。新建主要包括：新建养殖池工程、棚池改建工程、配套采收干燥生产车间工程等。 建设规模：8000 公斤/年盐藻粉产能 项目投资概算：项目预计总投资 8,096.18 万元，拟用募集资金 8,000.00 万元。 项目收益预测：项目投产后，年营业收入 2，393.16 万元，年均利润总额1,083.01 万元，财务内部收益率 16.02%（税后），投资回收期 7.4 年（税后，含建设期）。 项目建设期：本项目建设期限为 12 个

15、月。 项目审批情况：本项目正在向有权政府部门办理项目备案及环评手续，该项目在兰太药业原有土地上建设，不涉及新征土地情况。（2）盐藻类保健食品车间建设项目 项目基本情况项目名称：盐藻类保健食品车间建设项目 项目地点：呼和浩特市金川开发区金二路兰太药业院内项目实施主体：内蒙古兰太药业有限责任公司 建设内容：本次新建保健食品车间建筑面积 16340 平方米，含一个四层保健食品车间及配套库房和一个局部五层的中心化验室。 建设规模：形成产能软胶囊剂 20 亿粒/年，片剂 10 亿片/年，颗粒剂 1 亿袋/ 年，硬胶囊剂 1 亿粒/年，袋泡茶 1 亿袋/年。 项目投资概算 项目预计总投资 15,406.4

16、7 万元,拟用募集资金 15,000.00 万元。 项目收益预测 项目投产后，年营业收入 28,794.87 万元，年均利润总额 4,800.79 万元，财务内部收益率 22.93%（税后），投资回收期 5.76 年（税后，含建设期）。 项目建设期本项目建设期为 24 个月。 项目审批情况 本项目正在向有权政府部门办理项目备案及环评手续，项目建设地位于呼和浩特市金川开发区金二路兰太药业院内，不涉及新征土地情况。 （3）“盐藻屋”健康产品体验店建设项目 项目基本情况：项目名称：“盐藻屋”健康产品体验店建设项目 项目地点：北京、天津、上海、广州、重庆、南京、济南、青岛、杭州、呼和浩特 10 个城市

17、 项目实施主体：内蒙古兰太药业有限责任公司 建设内容：本次兴建“盐藻屋”健康产品体验店，以消费体验为主题、健康服务为宗旨，通过对店内展示区、体验区、交易区、服务区的建设，对接消费者体验盐藻这一神奇生物的全部过程，强化中国盐藻基地品牌影响力与渠道把控。体验店建设区域重点选址在国内保健消费发达城市及企业所在地。 建设规模：“盐藻屋”健康产品体验店 50 家，单店营业面积 100-200 ，营业总面积达到 10000 平米。 项目投资概算项目预计总投资 5,018.45 万元，拟使用募集资金 5,000 万元。 项目收益预测 项目的实施有利于提升公司盐藻健康产品品牌形象及品牌知名度，对公司有效巩固传

18、统市场和增强对新区域市场的渗透力，进而拓展市场区域，提高产品的市场占有率，起到强大的推动作用。本项目不作单独经济效益评价。 项目建设期本项目建设周期规划为 18 个月。 项目审批情况 本项目正在向有权政府部门办理项目备案。届时项目所需房产主要采用租赁方式获得。 （三）内蒙古兰太药业有限责任公司中蒙药提取车间GMP三期工程及配套物流仓库项目 1、项目基本情况 （1） 项目名称：内蒙古兰太药业有限责任公司中蒙药提取车间 GMP 三期工程及配套物流仓库项目 （2） 项目地点：呼和浩特市金川开发区金二路兰太药业院内 （3） 项目实施主体：内蒙古兰太药业有限责任公司 （4） 建设内容： 序号 建筑称名称

19、 层数 建筑面积 结构型式 1 新建中蒙药提取车间 3 3599 钢筋砼框架 2 新建中药材物流仓库1 1 4423 轻钢结构 3 新建中药材物流仓库2 1 5870 轻钢结构 4 新建中药材物流仓库3 1 5870 轻钢结构 5 新建物流仓库办公楼 1 3549 砖混结构 （5） 建设规模：单一生产苁蓉益肾颗粒提取物产量达 1000 万盒。同时满足沙参止咳胶囊提取物、甘草浸膏、甘草流浸膏等普通中药品种的生产。 2、项目背景及可行性 内蒙古兰太药业有限责任公司成立于 2003 年，其前身是内蒙古吉兰泰盐化集团呼和浩特制药厂，始建于 1941 年，现为内蒙古兰太实业股份有限公司控股企业。公司是一

20、家以生产中西药片剂、硬胶囊剂、软胶囊剂、颗粒剂、浸膏剂和流浸膏剂为主的综合性制药企业。现拥有经药品监督部门批准注册的药品品种92 个。 公司按照 GMP 标准投资兴建医药工业新区总占地面积 193 亩。新区一期工程于 2001 年 4 月动工，建筑面积为 17200 平方米，包括综合制剂车间、开闭所、质检办公室、仓库等，于 2002 年 5 月竣工交付使用。2002 年 12 月片剂、硬胶囊剂（含头孢菌素类）、软胶囊剂、颗粒剂取得 GMP 证书。2007 年 12 月公司通过了内蒙古自治区食品药品监督管理局 GMP 复查认证检查，剂型包括片剂、硬胶囊剂（含头孢菌素类）、软胶囊剂、颗粒剂。 随着

21、公司中蒙药产品的市场开发和公司发展的需要，公司投资 600 多万元兴建了中蒙药提取车间（含前处理）GMP 二期工程，工程从 2006 年 7 月开工至 2007 年 5 月结束，建筑面积 1200 平方米（含中蒙药提取车间、原药材库、净药材库、收膏净化区等），形成年处理药材量 70 吨苁蓉益肾颗粒的提取生产能力, 并于 2009 年通过浸膏剂、流浸膏剂（含中药提取）的 GMP 认证。 由于苁蓉益肾颗粒销售增量增长过快，2012 年现有中药提取已不能满足销量需求，暂时部分委托提取加工。为了保质保量，根据公司发展需要，公司于 2013 年开始新建中蒙药提取车间 GMP 三期工程（按 2010 版

22、GMP 要求），使得单一生产苁蓉益肾颗粒提取物产量达 1000 万盒，同时满足沙参止咳胶囊提取物、甘草浸膏、甘草流浸膏等普通中药品种的生产工艺。 3、项目市场前景 苁蓉益肾颗粒 2003 年 8 月被国家药监局正式授与生产批准文号（国药准字 Z20030099），2004 年底进入国家医保范围，2005 年 8 月进入市场销售，2009 年11 月年列入国家二级中药保护品种（证书号：（2009）国药中保证字第 006 号），保护期 7 年。经过七年的市场运作，苁蓉益肾颗粒保持了较高速度增长。经过全国各大医院专家的临床再验证，苁蓉益肾颗粒从单一的补益扶正类品种成为广泛应用于男性科、妇科、神经内科

23、、肾内科、儿科、骨科的治疗药品，以其独特的配方、精确的疗效得到广大医生和患者的认可和信赖。 苁蓉益肾颗粒上市七年来的销售量增长情况 单位：盒 年份 销量 增长率 2005 23,100 - 2006 170,050 736% 2007 395,617 233% 2008 601,183 152% 2009 942,717 157% 2010 1,301,183 138% 2011 1,800,000 138% 2012 2,793,267 155% 2013 3,872,850 138% 2014 4,031,517 104% 苁蓉益肾颗粒是国家中药保护品种，是国家医保目录乙类产品，为兰太药业

24、独家生产品种，每年的市场以成倍的速度增长。因此，该项目建设具有较好的市场发展空间。 4、 项目投资概算 本项目总投资 5,096 万元，其中拟使用募集资金 2,600 万元。 5、 项目收益预测 项目投产后，年营业收入 8,974.36 万元，年均利润总额 2,229.15 万元，财务内部收益率 33.45%（税后），投资回收期 4.56 年（税后，含建设期）。 6、 项目建设期本项目建设周期为 12 个月。 7、 项目审批情况 本项目已向有权政府部门办理项目备案及环评手续，项目在兰太药业已有土地上建设，不涉及新征土地情况。 （四）兰太药业产品研发中心建设项目 1、项目基本情况 （1） 项目名

25、称：兰太药业产品研发中心建设项目 （2） 项目地点：内蒙古呼和浩特市金川开发区金二路兰太药业院内 （3） 项目实施主体：内蒙古兰太药业有限责任公司 （4） 建设内容：项目拟在企业研发中心原有人员、设施、设备基础上增加中试平台，并配套相关仪器设备，开展创新药物和保健食品研发。 2、项目背景及可行性 当今世界保健食品研制开发是每个国家的热点之一，世界卫生组织的一项调查显示：世界人口有 15%处于健康状态，15%处于不健康状态，其余 70%处于亚健康状态，亚健康状态的人群成为保健食品消费的主力军。据估算，国际保健食品销售额将突破 200 亿美元，而且每年以 15%-30%的速度增长，在我国，随着老龄

26、化和亚健康人群的增长，保健食品市场将呈现蓬勃发展的局面。 按国际标准划分的 15 类国际化产业中，医药保健是世界贸易增长最快的五个行业之一，社会科技发展进步是保健品产业发展的重要契机。20 世纪 90 年代以来，全球居民的健康消费逐年攀升，对营养保健品的需求十分旺盛。 盐藻是一种单细胞真核藻类，是迄今为止发现的最耐盐的真核生物之一，适合在高盐少雨、强光照条件下生长，属于光合自养生物。盐藻富含 -胡萝卜素，最高可达其干重的 14%左右，远远高于其他动物和植物体内的 -胡萝卜素含量。近年来，天然 -胡萝卜素受到国际医学界空前的关注。在国外，天然 胡萝卜素比维生素的知名度还高，就像中国人都知道人参的

27、滋补作用一样，几乎无人不知无人不晓。 肉苁蓉为我国西北干旱地区传统名贵中药材，为国家二级保护植物，具有极高的药用和保健价值。在中国已有 2000 年的药用历史，为历代补肾壮阳处方中使用频率最高的药物。随着对肉苁蓉药用成分及其药理分析和药用活性物质的深入研究，肉苁蓉的利用空间越来越宽，开发的产品涵盖医药、保健、饮料、酒类等多个行业门类。但因其药用价值高，野生资源紧缺，开发苁蓉类药品和保健食品有许多限制条件，所以苁蓉类产品均价格不菲，品种也比较单一，以酒类制品为主。 兰太药业拥有得天独厚的盐湖资源和盐藻养殖技术，已经发展成为中国盐藻基地，是国内唯一的盐藻原料来源。公司还在内蒙古阿拉善左旗建成了占地

28、 4000 亩的肉苁蓉生产基地，具有了开发苁蓉类产品的原料基础。为了加快盐藻和苁蓉类产品开发，尽快将这些优势资源转化为产品推向市场，让盐藻和苁蓉的药用保健价值服务于更多人群，需要扩建现有的企业研发中心。 兰太药业研发中心 2013 年被评为内蒙古自治区级企业研发中心。为了确保企业研发中心建设任务符合公司发展需要， 应加大研发投入，增购部分中试设备，加快在研品种的研发进度，早日实现产品上市，为公司创造新的经济增长点。 3、项目建设必要性 （1） 项目建设是兰太药业提升创新能力、增强竞争力的内在要求 本项目的建设将对兰太药业在中成药、化学药物和保健食品的研发方面提供极大的支撑和推进作用。项目建设将

29、使兰太药业的研发设备设施得到强化，充实研发团队、提高产品质量控制水平和工程化技术水平，解决兰太药业目前实验室、中试条件缺乏及检测设备不足的问题，满足产品组方、提取分离、筛选、制剂、分析等从小试到中试再到产业化的研究过程。项目建设是解决目前兰太药业战略发展的迫切需求，提升自主创新能力的必由之路。 （2） 提升内蒙古自治区乃至全国的生物医药和保健食品产业水平 本项目及研发产品通过借鉴国内外保健食品组方原理和生产技术，对现有的盐藻和肉苁蓉进行系列产品开发，实现功能多样化、产品系列化，满足不同人群保健需求。项目建设将使兰太药业在保健食品和中成药行业的竞争水平得到快速提升，并且可以带动相关行业产业升级。

30、 （3） 满足我国生物医药市场的巨大需求，提升居民健康水平 我国拥有 13 亿人口，迄今仍有许多严重威胁人民生命和健康的疾病缺乏有效的预防和治疗。随着城市化进程，城市居民生活水平的提高，老百姓对自己健康状况重视程度变高，保健需求出现了大幅度增长。项目建设通过对盐藻和肉苁蓉系列产品的开发，增加了相关产品的市场供给，让更多的人加强防病治病意识，提升了人民的生活水平。 （4） 有利于充分挖掘企业生产潜力，提升企业核心竞争力，促进自身发展 兰太药业所拥有的资源优势独一无二，生产设备和质量控制手段达到国内先进水平。通过本项目的实施将对我国保健食品、中成药产业新产品的开发、产业化和国际化起到很好的示范带动

31、作用。达到加速保健食品、天然药物、中成药高技术成果的产业化和实现中药现代化，培育具有内蒙古特色的大品种；加强与国内外先进研发机构的沟通与交流，促进产学研联合，形成具有自主知识产权的保健食品、天然药物、中成药开发，培育具有国际竞争力的大企业。 综上，本项目的实施，不仅能增强企业的技术创新能力，提升企业的核心竞争力，而且提高了产品核心价值和未来的市场认同度，做大做强“兰太”品牌。 4、 项目投资概算项目总投资 5,120.50 万元，拟使用募集资金 5,000 万元 5、 项目收益预测 本项目不直接产生效益。项目的实施有利于提升公司技术创新能力和市场的持续盈利能力，使得公司能够灵活应对未来的市场竞

32、争，从而保持行业的领先地位。本项目将对公司扩大业务规模、加快新产品开发周期和提升产品技术水平起到强大的支撑和推动作用。 6、 项目建设期 本项目建设周期为 48 个月。 7、 项目审批情况 本项目正在向有权政府部门办理项目备案及环评手续，项目在原有土地上建设，不涉及新征土地情况。 （五）补充流动资金 鉴于本公司目前资产负债率偏高，财务费用支出较大，营运资金周转较为紧张，因此本次募集资金中的 2.1 亿元用于补充流动资金。 公司未来三年所需流动资金测算如下： 在计算营运资金需求时，综合考虑2012年至2014年经营状况及财务状况得出货币资金、应收帐款、应收票据、预付款项、存货、应付帐款、应付票据

33、、预收款项周转率，采用2012年、2013年及2014年周转率平均值作为未来周转率预测值。根据测算，各流动资产及流动负债周转率如下： 项目（单位：次年） 2014年E 2013年 2012年 预测值 货币资金周转率 10.00 6.74 5.12 7.29 应收帐款周转率 13.40 11.43 9.49 11.44 应收票据周转率 6.99 6.86 6.67 6.84 预付款项周转率 17.19 7.39 7.19 10.59 存货周转率 4.61 3.29 2.95 3.62 应付帐款周转率 2.25 1.47 1.32 1.68 应付票据周转率 7.38 7.80 8.18 7.79

34、预收款项周转率 22.98 16.92 19.68 19.86 注：2014年周转率以目前企业实际情况及预计年末情况为基础测算； 货币资金周转率营业收入年初年末货币资金平均值； 应收帐款周转率营业收入年初年末应收帐款平均值； 应收票据周转率营业收入年初年末应收票据平均值； 预付款项周转率营业成本年初年末预付款项平均值； 存货周转率营业成本年初年末存货平均值； 应付帐款周转率营业成本年初年末应付帐款平均值； 应付票据周转率营业成本年初年末应付票据平均值； 预收款项周转率营业收入年初年末预收款项平均值。 公司 2015 年营业收入、营业成本在综合考虑目前盐化工市场情况及企业2014年实际经营情况的

35、基础上测算；综合考虑以上因素及公司过往复合增长率，选取 15%为未来 2015 年-2017 年增长率。 运用营运资金周转率法测算的公司所需营运资金规模如下： 项目 （万元） 2014年测算数 预测周转率 2015年预测数 2016年预测数 2017年预测数 营业收入 270,332.37 -注 252,033.55 289,838.58 333,314.37 营业成本 201,477.29 -注 180,109.25 207,125.64 238,194.48 预计营运流动资产： 货币资金 28,064.30 7.29 34,582.58 39,769.97 45,735.46 应收帐款 2

36、3,016.67 11.44 22,030.68 25,335.29 29,135.58 应收票据 40,519.39 6.84 36,857.52 42,386.15 48,744.07 预付款项 10,520.32 10.59 17,008.09 19,559.30 22,493.20 存货 40,632.05 3.62 49,774.98 57,241.22 65,827.41 预计营运流动资产合计 142,752.72 / 160,253.85 184,291.93 211,935.71 预计营运流动负债： 应付帐款 94,302.33 1.68 107,328.45 123,427.

37、72 141,941.88 预收帐款 9,986.69 19.86 12,691.05 14,594.71 16,783.92 应付票据 37,113.48 7.79 23,120.57 26,588.66 30,576.96 预计营运流动负债合计 141,402.50 / 143,140.08 164,611.09 189,302.76 净营运资金=预计营运流动资产-预计营运流动负债 1,350.22 / 17,113.77 19,680.83 22,632.96 2017年预测营运资金需求 22,632.96 2014年末净营运资金 1,350.22 所需营运资金之预测 21,282.74

38、 注： 1、公司2014年营业收入、营业成本在公司目前实际经营情况及对年末市场情况预计的基础上测算；2015 年营业收入、营业成本在综合考虑目前盐化工市场情况及企业 2014 年实际经营情况的基础上测算，均不构成盈利预测或承诺。 2、 2014年末各项资产负债数据根据目前公司实际经营情况测算。 3、 净营运资金（货币资金+应收账款+应收票据+预付款项+存货）（应付账款+应付票据+预收账款）。 4、 公司对2014年度盈利的估算不构成公司的盈利预测，2014年实际数据需参考公司未来披露的2014年年度报告。投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。 因此根

39、据以上测算，未来三年，公司营运资金缺口总额为21,282.74万元，本次募集资金21,000万元用于补充公司流动资金，具有合理性。 三、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响 本次非公开发行所募集的资金，在扣除相关发行费用后，将全部用于募投项目。本次募集资金投资项目均为公司目前的主营业务，项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略的发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益，项目完成后，能够进一步提升公司的盈利水平，增强竞争能力，改善财务结构，本次募集资金的用途合理可行，符合本公司及全体股东的利益。 本次非公开发行股票募集资金投资项目实施完成后，本公司将进一步增强在精制盐市场以及盐藻类健康领域影响力，公司总资产、净资产将相应增加，资产负债率有所降低，盈利能力将进一步加强，可持续发展能力和抵御风险的能力得到大幅增强。 内蒙古兰太实业股份有限公司董事会 二一五年二月九日