大东方：非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告（2015）.docx

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1、无锡商业大厦大东方股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告 一、本次募集资金使用计划 本次发行拟募集资金总额不超过人民币 110,024.98 万元（含发行费用），扣除发行费用后募集资金净额将用于以下项目： 序号 项目 募集资金投入 1 汽车后市场综合服务 O2O 平台建设项目 57,881.98 万元 2 三凤桥食品 O2O 综合服务平台建设项目 22,143.00 万元 3 补充流动资金项目 30,000.00 万元 合计 110,024.98 万元 本次非公开发行股票募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。 若本次发

2、行扣除发行费用后的实际募集资金低于拟投资项目的实际资金需求总量，公司将按照项目的轻重缓急投入募投项目，不足部分由公司自筹解决。 募集资金原则上将按上述项目顺序投入。在不改变募集资金投资项目的前提下，董事会将根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行调整。 二、本次募集资金投资项目的基本情况 （一）汽车后市场综合服务 O2O 平台建设项目 1、项目概述 本项目将建设汽车后市场综合服务 O2O 平台，在线下建设方面，建设社区快修快保店、综合维修服务中心以及零配件仓储物流中心，增强公司后市场服务及市场覆盖能力，积极抢占汽车后市场业务，提升公司盈利水平，巩固公司在无锡地区汽车领域的领导

3、地位；线上建设方面，公司将通过购置相关软硬件，引进开发及运营人员，建立线上系统平台，通过与线下相结合，一方面提升公司整体销售、服务水平，带动公司销售、服务升级，另一方面通过 O2O 模式，提升服务模式和服务承载力，进而抢占汽车后市场，扩大汽车领域业务范围，提升整体盈利能力及市场竞争力。同时线上系统平台的建设将为公司汽车板块与互联网的整体结合奠定基石，进而使互联网成为公司未来发展的驱动器。 本项目的实施将扩大公司汽车销售及后市场业务规模，提升服务能力，降低公司运营成本，增强企业盈利能力和整体竞争实力，提高公司在无锡地区的市场份额，有利于公司保持在汽车销售及服务行业中的领先地位。 2、项目的可行性

4、分析 （1）广阔的汽车售后市场发展前景 无锡市汽车快修快保业务市场 无锡市地处长三角经济区域，经济较为发达，因此汽车消费也较为超前。根据司尔亚司数据信息有限公司（以下简称“CEIC Data”）提供的数据显示，2009 年无锡市私人汽车保有量为 40.9 万辆，到 2013 年该保有量规模增长至 89.6 万辆，年均增长 12.2 万辆，每年的新增保有量呈现逐年增加的趋势。如果保守按照 12.2 万辆的增量计算，则到 2018 年无锡市私人汽车保有量将达到 150 万辆左右。 图 1 2009-2018 年无锡市私人汽车保有量及预测单位：万辆 40.952.163.876.489.6150.5

5、 020406080100120140160200920102011201220132018（E） 数据来源：CEIC Data 本项目将在无锡市设立 200 家社区快修快保店以及 4 家综合维修服务中心，全面覆盖无锡汽车维修保养市场。项目正常运作后，每年能够提供汽车维修保养服务累计达到 168 万次，按照每个客户平均每年对汽车进行 3.2 次维修保养计算，则本项目的实现至少需要 52.5 万个客户予以支持，占无锡市私人汽车保有量的 34.88%。可见，本项目所面临的无锡市场完全能够支持项目的顺利开展，公司将凭借“东方新纪元”的品牌优势，迅速拓展公司在快修快保领域的市场份额；同时，公司将通过汽

6、车零部件大批量、集中化的采购，降低维修养护过程中零部件的成本，并可适当下调汽车维修保养服务价格，相对其他汽车修理厂等经营业态形成较为明显的价格优势，从而促使项目目标的快速实现。 无锡市汽车零部件需求市场 2013 年无锡市私人汽车保有量为 89.6 万辆，根据期刊中国企业家数据显示，目前我国车主每年常规维修保养的平均消费在 3,500 元左右，其中零部件在维修保养服务中的份额约为 70%，则对应无锡市汽车维修保养市场零部件需求约为 22 亿元，预计到 2018 年该需求将增长至 37 亿元。本项目公司将与零部件制造商形成供应合作关系，通过集中化、大批量的采购，在保障零部件产品质量的同时有效降低

7、零部件产品价格。采购的零部件产品一方面用于现有 4S 店的售后服务需求；另一方面，将通过质量价格优势供给无锡本地市场的汽车维修厂（店），预计该部分零部件销售收入约为 1 亿元，在 37 亿元的无锡市场需求中占比仅为 2.70%，能够完全被项目目标市场所消化。 无锡市其他汽车配套服务需求市场 本项目建成后将为广大客户提供汽车保险、汽车年检、二手车交易及二手车购买贷款等相关配套代理服务，对应市场需求分析如下： 汽车保险方面，汽车保险是每个车主必然会涉及到的问题，汽车保险包括交强险和商业车险，其中交强险为我国通过法律规定实施的强制保险制度，商业车险则根据自身情况选择投保。2012 年保监会发布关于支

8、持汽车企业代理保险业务专业化经营有关事项的通知，推动汽车相关企业参与汽车保险代理经营。可见，汽车保险无论从市场还是政策方面均有较大运作空间，公司可依托已有客户大力推广汽车保险服务。目前公司保险业务客户转化率为 31.15%，项目按照30%的保守转化率计算，因此项目在该领域的收入预测能够得以实现。 汽车年检方面，汽车年检指对已经领取正式号牌和行驶证的车辆，按机动车运行安全技术条件进行的检验。自 2014 年 9 月 1 日起，我国试行 6 年以内的非营运轿车和其他小型、微型载客汽车免检制度，车辆注册登记超过 6 年的，仍按规定每年检验 1 次；超过 15 年的，仍按规定每年检验 2 次。可见，随

9、着汽车保有量的不断增加，汽车年检需求将不断提升。根据期刊汽车维修与保养201810,604 数据来源：期刊汽车维修与保养文章解读车检新规十八条对市场的影响 2013 数据显示，预计到 年我国汽车年检车次将达到 万次。 年无锡0.85% 数据来源：根据 CEIC Data 数据显示，2013 年全国私人汽车保有量为 10,502 万辆 2018 市私人汽车保有量在全国的占比为，按此比例预计年无锡市汽车年检车次约为 90 万次。项目以现有客户 15%的转化率计算，预计每年汽车年检车次约为 7.87 万次，远低于无锡市整体汽车年检需求，项目实施能够得到充分保障。 二手车交易方面，我国乘用车用户换车周

10、期一般为 3-7 年，平均换车周期是5.37 数据来源：期刊汽车工程师文章2014 年乘用车市场将继续保持平稳快速发展 15年，距离年的汽车使用寿命仍有较长年限，因此促使我国二手车交易市场较为活跃。保守按照汽车使用 6 年后进入二手车市场计算，则我国近 4 年我国6.81% 数据来源：根据 CEIC 及 OICA 数据，2013 年 10,136 辆的乘用车保有量中有 676 万辆的乘用车于 2008 年购买，以 6 年进入二手车市场计算，则上述 676 万辆车将在 2013 年进入二手车市场，其与保有量的比值 .66%即为当年二手车交易率，以此类推并取 4 年平均值即为 6.81%。 201

11、3 平均二手车交易率约为，由此推算无锡地区截止年底的二手车交易需求约为 6.1 万辆。本项目以 5%的二手车置换交易率测算，预计每年可以为 2.6 万个客户提供二手车交易服务，远小于无锡地区总体二手车交易需求。 二手车贷款方面，汽车消费信贷的出现能够解决远期购买和近期消费的矛盾，从而扩大汽车消费市场的规模。随着我国消费信贷的逐步成熟，利用贷款购车的消费者数量也不断增加，根据期刊中国汽配市场数据显示，目前我国消费者贷款购车的比例约为 18%，参考 2013 年无锡地区 6.1 万辆的二手车交易规模，则其中通过贷款成交的二手车数量约为 1.1 万辆。本项目按贷款车辆占购车数量的 15%进行测算，参

12、考公司在无锡地区汽车市场较强的市场地位，项目能够得以顺利实施。 （2）公司强大的 4S 店营销及服务网络 公司通过在汽车销售及服务领域的经营积累，已经发展成为无锡地区规模最大的汽车销售及服务企业。截止 2014 年 12 月 31 日，公司共开设 4S 店 48 家，其中：公司下属东方汽车城有 4S 店 17 家，无锡地区其他 4S 店数量 15 家，南通、湖州等 7 个城市设立 4S 店 16 家，在长江三角洲地区形成强大的汽车销售及服务网络体系。 一方面，公司强大的 4S 店销售及服务网络使得公司拥有大量的专业维修养护人员，能够为本项目的实施提供充足的技术人才及经验支持；另一方面，现有网络

13、的设置能够直接与项目拟建设的线上系统平台进行融合，在汽车快修连锁店未形成规模前最大化实现服务的升级，而在快修连锁店规模成型后将对其形成有力的市场补充，专注于高端消费人群的个性化需求服务，满足公司对汽车维修养护消费人群的全面覆盖。 （3）品牌、技术提供了有力线下支持 目前，我国汽车维修养护市场小规模企业数量众多，服务技术及质量参差不齐，致使部分消费者对不知名企业不够信赖，而其更倾向于向具有品牌知名度及服务保障的企业提出汽车维修养护需求。公司在汽车领域拥有多年的经营经验，能够为消费者提供汽车销售及维修养护等一系列配套服务，积累了充分的品牌知名度，“东方新纪元”品牌在无锡及长三角地区建立了良好的品牌

14、影响力，从而有利于本项目快修连锁门店网络的建设。 另外，目前公司通过控股或参股的方式经营授权汽车品牌超过 30 个，包括保时捷、捷豹路虎、宝马、奥迪、沃尔沃、凯迪拉克等外资汽车品牌，华晨宝马、一汽奥迪、一汽大众、东风本田等合资汽车品牌，以及海马等内资汽车品牌。因此，公司掌握各大品牌汽车技术资料，能够为汽车维修养护业务的深入开展提供必要的技术支持。 （4）多年积累的庞大汽车用户群体公司汽车销售及服务业务经过多年发展，已经受到市场的广泛认可，多家品牌 4S 店获得全国及区域性奖项。基于市场的认可程度，公司积累了庞大的汽车用户群体，截止 2014 年 12 月 31 日，公司授权经营 4S 店累计拥

15、有会员数量达到 50 万人，为公司汽车新车销售及维修养护业务提供了充足的、可持续开发的客户资源，也将为本项目的实施提供必要的客户基础。公司授权经营品牌所获荣誉如下： 品牌 市场地位 一汽大众 全国优秀经销商、四星级经销商 东风标致 数字营销全国 15 强、华东区十佳经销商 一汽马自达 综合银牌店奖 东风悦达起亚 卓越经销商 雷诺 销售优秀奖 凯迪拉克 最佳售后三星奖 雪佛兰 销售四星奖 北京现代 优秀特约经销商奖 保时捷 销售卓越奖 注：表中未标注地区的奖项为全国经销商评定 3、项目建设内容 （1）线下维修服务网点项目 项目将通过场地租赁及装修、购买相关设备、招聘相关人员，拟在三年内建设 20

16、0 家社区快修快保店（包括 A 级店 40 家、B 级店 60 家、C 级店 100 家）以及 4 家综合维修服务中心。项目的实施将使公司建立起快修连锁业态，增强保有客户黏性，稳固公司发展，同时扩大公司业务覆盖区域，提高公司业务规模，强化公司的市场竞争力及在无锡地区的市场地位。 线下维修服务网点的功能规划及选址标准如下： 社区快修快保店 快修快保店主要从事较为简易的日常车辆保养服务，其选址主要为居民较为密集的地区，主要依据会考虑房屋结构、房屋位置、竞争对手、区域内人口消费水平等因素。 综合维修服务中心 由于社区快修快保店受场地、设备、人员的制约，不能开展深度维修及钣喷业务，因此需要在在服务半径

17、能够辐射到的中心区域开设综合维修服务中心。根据目前的无锡区域市场情况以及公司快修连锁业务的发展规划，分别在城区“东西南北”四个方位选定综合维修体的区域位置，统一标识并将综合维修和钣喷中心有机结合起来，与社区快修快保店相互呼应、优势互补。 （2） 线下仓储物流中心建设项目 项目将通过场地租赁及装修、购买相关设备、招聘相关人员，建设仓储物流中心。项目建成后，将满足年吞吐量 3 亿元左右零部件的能力，为 4S 店、社区快修快保店、综合维修服务中心提供机械件、电子件、外饰件、钣金件、塑料件、油液等多种汽车零部件的仓储及配送，为公司售后维修业务的稳步快速发展提供有力支撑。仓储物流中心拟选址于无锡新区东方

18、汽车新城，届时将采用租赁方式取得。 仓储中心功能区域划分主要以快速满足服务配送为原则，可分为按照零部件属性划分、按照零部件品系划分、按照仓储 5S 管理划分三类，具体如下： 功能区划 具体功能 按零部件属性划分 将各类零部件按照“高频高销”、“高频低销”、“低频高销”、“低频低销”四类进行区分，分别录入仓储系统并设定存放区域，“高频高销” 区域因吞吐频次高则放在最利于卸货及装运的地方、同时考虑到配件外观大小及重量等因素，其他以此类推。 按零部件品系划分 将各类零部件按照部件特性，如机械件、电子件、外饰件、钣金件、塑料件、油液等等类别设定专门存储区域，并根据不同部件特点合理设置存储区配套功能（如

19、货架、货梯、温度、湿度等考量）。 按仓储 5S 管理划分 按照仓储管理的 5S 要求，分区域设标示、建立卡片账制度等。 仓储物流中心建设投资拟在第一年完成。 （3） 线上系统平台建设项目 项目将通过软硬件设备购置、系统开发等方式建立汽车线上系统平台。平台将以线上为信息流渠道、线下为重要支持，为客户提供集交易服务、后市场服务、车主服务为一体的线上线下汽车全产业链服务；同时，线上系统平台将为公司业务规模的不断扩大提供强大的后台支持，使得公司各方面资源得到高效配置，服务效率、服务质量、服务承载能力得到大大增强，使公司线下实体店的销售和服务提供得以有效、充分实现，并大大增强现有汽车销售及售后深度服务能

20、力，为提升客户满意度和客户黏性，深度挖掘客户价值，起到重要的作用；另一方面，本次线上系统平台的建立，将为未来公司汽车板块整体与线上结合奠定技术和平台基础，为公司汽车业务板块未来的快速增长和区域性扩张打下良好的基础。平台基本架构如下： 客户和服务站均通过云数据中心实现实时同步的沟通和信息数据的传输，彻底规避数据不一致的情况。 线上平台主要分为前端功能平台、后端交易平台和后端管理平台三个子系统。其中前端功能平台主要提供交易服务、后市场服务和车主服务；后端交易平台主要负责交易策略和交易跟进；后端管理平台主要负责采购体系、仓储体系、服务体系、技术体系和销售体系的建立与执行。 4、项目投资规划 本项目由

21、大东方控股子公司无锡商业大厦集团东方汽车有限公司负责实施，其中线下快修店投资和仓储中心投资共 30,212.28 万元，线上系统平台投资共 27,669.70 万元，具体情况如下： 单位：万元 序号 项目 总投资金额 投资金额占比 1 线下维修服务网点项目 28,776.78 49.72% 2 线下仓储物流中心建设项目 1,435.50 2.48% 3 线上系统平台建设项目 27,669.70 47.80% 合计 57,881.98 100.00% 5、项目投资收益测算本项目达产后主要经济效益情况如下： 序号 指标名称 指标值 1 营业收入 95,415.44 万元 2 净利润 4,724.4

22、9 万元 3 财务内部收益率（税后） 18.45% 4 投资回收期（含建设期，税后） 6.14 年 （二）三凤桥食品 O2O 综合服务平台建设项目 1、项目概述 本项目将围绕“三凤桥”品牌建设食品互联网综合服务平台。线下建设方面，公司将借助原有生产管理经验和技术，新建生产车间、购置先进生产设备，提升产品品质和供应能力，增加产品种类，同时公司将加大渠道建设，在无锡地区新建食品专营店和物流配送中心，积极拓展无锡本地市场，增强公司市场覆盖能力，提升公司盈利水平，巩固公司在无锡地区食品领域的领导地位；线上建设方面，公司将通过购置相关软硬件，引进开发及运营人员，建立线上系统平台，一方面升级公司现有销售模

23、式，实现线上线下渠道有效融合，促进线下销售增长，另一方面大力提升和宣传“三凤桥”品牌，利用线上渠道将三凤桥系列食品在全国区域实现大规模销售。 本项目的实施将大幅提升“三凤桥”品牌影响力，将“三凤桥”品牌及产品由本地品牌升级至以长三角及珠三角地区为主要市场的全国品牌，从而扩大公司销售规模，降低公司运营成本，增强企业盈利能力和整体竞争实力，提升公司在食品行业中的综合竞争力。 2、项目的可行性分析 （1）广阔的食品市场发展前景 无锡市食品消费结构及市场空间 产品结构方面，无锡烹饪技艺自古已具相当造诣，“重甜出头，咸收口，浓油赤酱”，近代逐渐趋向“清新爽适，浓淡相宜”。由于地理位置均处于江海边，水产品

24、原料在饮食中占有很重要的地位，所以保留了其独特的一面。项目产品包括熟食、包装食品、点心等三大类产品，其中的无锡酱排骨是无锡三大名产之一，深受无锡及周边地区居民喜爱；其他产品如太湖熏鱼、凤尾鱼等皆以太湖特产为原料进行制作，符合本地居民的饮食习惯及口味特点。市场空间方面，无锡地处长三角经济发达区域，居民收入水平相对较高，因此对于食品的消费支出也维持在较高水平。根据 CEIC Data 数据显示，2013 年无锡市年人均食品消费支出为 8,787 元，另据2013 年无锡市国民经济和社会发展统计公报显示，2013 年无锡市常住人口为 648.41 万人，则 2013 年无锡市食品消费支出达到 570

25、 亿元。从历年数据来看，无锡市人均食品消费支出呈现逐年增长态势，未来随着居民生活水平的持续提升，预计未来人均食品消费支出仍有较大增长空间。以 2013 年无锡市的实现消费情况来看，项目产品在市场中不到1%的份额，因此项目市场空间非常广阔，项目产品能够完全被市场所消化。 全国范围的项目产品市场空间 项目产品主要以猪排骨、猪蹄、牛肉、鸭、鸡等肉类为原料，从产品结构上来看基本涵盖全国居民对肉类产品的消费需求。近几年来，我国肉制品行业进入黄金发展时期，成为我国食品工业中发展最快、成长最好的行业之一。目前，我国已成为世界上最大的肉类食品生产大国和消费大国。根据 CEIC Data 数据显示，2009 年

26、我国肉制品市场规模为 2,516.4 亿元，到 2014 年该规模增长至 4,225.1 亿元，复合年增长率为 10.92%，保持较快增长速度。 图 3 2009-2014 年我国肉制品及副产品加工市场规模 单位：亿元 2,516.4 3,105.2 3,506.6 3,393.4 3,954.0 4,225.1 4,500.0 4,000.0 3,500.0 3,000.0 2,500.0 2,000.0 1,500.0 1,000.0 500.0 -2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 数据来源：CEIC Data 随着我国居民收入的持续提高，未来各类肉制

27、品市场需求将得到进一步释放，公司产品作为锡帮菜文化的典型代表，具有无锡地区独特的风味，而随着全国消费者需求的持续增加，公司将以锡帮风味为基础通过口味改良等方式进一步迎合消费者的需求，从而将为本项目的实施提供广阔的市场空间。 （2） 丰富的电子商务渠道销售经验 三凤桥食品为锡帮饮食文化的代表，受到无锡及周边地区居民的广泛喜爱。公司为满足未开设三凤桥连锁门店的城市居民对公司产品的需求，已经积极推广电子商务平台交易，入驻阿里巴巴旗下淘宝及天猫、苏宁易购及中国工商银行所属融 e 购等平台，极大地拓展了公司销售渠道，为公司电子商务的进一步拓展提供了宝贵的实施经验。 未来随着公司自有主营商城的建立，公司现

28、有电子商务渠道也将作为三凤桥网络销售的重要补充，从而推动公司网络销售规模的持续扩大。 （3） 较强的连锁门店网络覆盖能力 公司通过对三凤桥食品的多年经营，已经在无锡地区形成了较强的连锁门店网络覆盖能力。目前，公司已在无锡地区开设 16 家门店，其中：中心店 1 家、综合店 3 家、单一店 12 家，初步覆盖无锡多个居民较为集中的区域。中心店位于中山路 240 号，地处无锡市商业中心，产品销售能够辐射大量无锡居民及外地游客；同时，该店采用“前店后坊”经营模式，承担全市所有门店的熟食产品供应，实现全市产品“以点带面”的供应体系。公司连锁门店情况如下： 序号 类型 数量 主营产品 1 中心店 1 熟

29、食和包装食品 2 综合店 3 熟食和包装食品 3 单一店 12 熟食 公司现有连锁门店的分布，一方面为新店开设提供了宝贵的经验，未来可以通过对成功门店运营的复制，在无锡地区乃至长三角地区设立更多的三凤桥食品门店；另一方面，随着公司电子商务平台的建立，公司可以利用现有门店与互联网线上平台进行率先融合，从而实现电子商务平台价值的最大化。（4）知名的三凤桥食品品牌基础 “三凤桥”品牌创建于 1927 年，是中国商务部首批认定的无锡地区唯一的中华老字号企业，为中华老字号会员单位，并于 2012 年荣获中华老字号传承创新先进单位。作为长三角地区的知名品牌，公司产品一直受到该地区居民的青睐，产品及品牌不断

30、受到政府推广。三凤桥酱排骨烹制技艺曾获得江苏省非物质文化遗产，2012 年公司“三凤桥”牌酱排骨、牛肉熟食制品获得江苏省名牌产品称号， 2010-2011 年两次获得江苏省著名商标，2013-2014 年公司无锡酱排骨分别荣获江苏优质诚信品牌特色美食、原产地标记准用证、2014 首届江苏省“当家菜”大赛-江苏省当家菜等荣誉及证书；另外，公司两款商标均获得无锡市知名商标称号，公司并于 2014 年荣获无锡市非物质文化遗产生产保护示范基地。 综上可见，公司在无锡乃至江苏省具有极高的品牌影响力，有利于三凤桥产品走出无锡地区，进入到包括饮食习惯较为相似的长三角地区，随着品牌效应的进一步显现，作为江苏特

31、色的三凤桥食品将迅速推广至全国市场。 3、项目建设内容 （1）食品生产线扩产建设项目 项目借助原有生产管理经验和技术，新建生产车间、购置先进生产设备，提升产品品质和供应能力，增加产品种类。本项目第 1 年为建设期，第 4 年项目达到最大收入。本项目建设期分如下四个阶段工作实施：第一阶段为工程施工阶段，历时 7 个月，主要工作为生产车间主体工程施工；第二阶段为设备采购阶段，历时 2 个月，主要是材料与设备采购、施工安装；第三阶段为人员招聘及培训阶段，历时 2 个月，主要是生产人员招聘、完成相应培训；第四阶段为试生产阶段，历时 3 个月，主要是工程投产准备、工程试运营投产等。 本项目将增加产品生产

32、能力，其中：新增包装食品产能 1,728 吨/年，新增熟食产能 2,800 吨/年，同时增加点心类产品生产能力，充分满足消费者对不同类型产品的差异化需求；另外，公司未来将积极研发围绕“家庭厨房”概念的新型产品种类以及供应模式，通过线下线上渠道广泛传播“锡帮菜、食文化、吴文化”，借助丰富的产品种类，使三凤桥食品更快地进入到更多消费者家庭，夯实家庭厨房业务。 （2）线下食品专营店建设项目 项目将通过场地租赁及装修、购买相关设备、招聘相关人员，在无锡地区建设 35 家线下食品专营店，按照店面规模及提供产品和服务内容从大到小，分为中心店 6 家、综合店 17 家、单一店 12 家。项目拟在第二年开始进

33、行专营店建设，并在开始后三年内建成 35 家线下食品专营店。 食品中心店主要功能为宣传“三凤桥”品牌形象及产品，同时辅营居民日常所需超市用品，方便周边居民及游客的产品需要，并且能够满足产品存储、食品二次加工、配送周边单一店需求；食品综合店店主要功能为宣传“三凤桥”品牌形象及产品，同时辅营居民日常所需超市用品，方便周边居民及游客的产品需要；食品单一店主要功能则为方便周边居民及游客的产品需要。上述三类食品专营店均可同时作为企业团购平台（针对企业、办公楼、机构等）。 项目的实施将增加公司三凤桥食品连锁门店数量，增强在无锡地区的覆盖能力以及品牌影响力，并将在满足线下消费者购物需求的同时，与线上电子商务

34、平台进行融合，实现公司业务规模的迅速增长。 （3） 线下物流配送中心建设项目 项目将通过场地租赁及装修、购买相关设备、招聘相关人员，建设仓储物流配送中心。本次物流配送中心拟选址于无锡市新区梅村镇新泰工业配套园 A-98-1 号地块，该地块使用者为大东方，届时将由三凤桥采用向母公司租赁方式取得。线下物流配送中心建设投资拟在第一年完成。项目建成后，将大幅提升三凤桥的仓储及物流配送能力，有效缩短配送距离和时间，为公司 O2O 销售模式的建立和升级以及市场覆盖区域和业务规模的扩大起到重要的支撑作用。 （4） 线上平台系统建设项目本项目将通过软硬件设备购置、系统开发等方式建立三凤桥食品线上系统平台。平台

35、包含直营体系、全网分销、手机渠道 3 大销售渠道。其中以企业品牌官方商城、直营旗舰店作为自己的直营体系，以淘宝、拍拍集市卖家分销商等作为全网分销渠道，以微信旗舰店等作为手机渠道，通过多渠道切入市场，提升公司三凤桥品牌影响力，围绕“家庭厨房”概念，传播“锡帮菜、食文化、吴文化”，使公司三凤桥食品在无锡及江苏地区不断拓展的同时，实现向全国市场的扩张。项目拟建设线上系统平台总体架构图如下： 线上平台的发展规划如下： 第一期，以官方旗舰店商城为基点，快速构建企业电商直营体系，塑造品牌和抢占市场，通过第三方平台旗舰店和渠道分销来切入市场，渠道分销快速占领消费者购买入口，完成分销快速盈利、快速占领市场；

36、第二期，搭建微信旗舰店，快速抢占手机电商流量入口，塑造品牌和抢占 12 亿手机用户市场，导流量，实现“PC 和手机客户的互通互联”，逐步推进针对电商客户的二次购买诱导，引流至企业品牌独立平台或天猫直营旗舰店，同时以分销体系反哺独立平台，减少企业运营投入和风险，实现健康运营； 第三期：建立线上和线下结合的“O2O”模式，把电商业务利益共享给未来的区域线下门店，利用线下门店的仓储和配送中心功能，提升服务质量、降低企业运营投入和风险，扩大电商利益，同时建立三凤桥线下渠道竞争门槛。 4、项目投资规划 本项目由大东方控股子公司无锡市三凤桥肉庄有限责任公司负责实施。具体情况如下： 单位：万元 序号 项目

37、总投资金额 投资金额占比 1 食品生产线扩产建设项目 8,222.90 37.14% 2 线下食品专营店建设项目 4,376.58 19.77% 3 线下物流配送中心建设项目 5,715.52 25.81% 4 线上系统平台建设项目 3,828.00 17.29% 合计 22,143.00 100.00% 5、项目投资收益测算 本项目达产后主要经济效益情况如下： 序号 指标名称 指标值 1 营业收入 40,800.00 万元 2 净利润 3,980.52 万元 3 财务内部收益率（税后） 17.50% 4 投资回收期（含建设期，税后） 6.71 年 （三）补充流动资金项目 1、项目概述 本项目

38、从行业运营特点出发，以公司实际运营情况为基础，结合未来战略发展目标及资本结构规划，通过非公开发行股票募集资金 30,000.00 万元，以向子公司东方汽车增资的方式，补充东方汽车流动资金。 2、东方汽车补充流动资金的可行性和必要性分析 （1）补充流动资金，满足公司业务发展需要东方汽车近年来营业收入的增长和业务规模的扩大，带来了巨大的流动资金需求。由于汽车销售业务的经营特点，以存货为代表的流动资产对资金的占用较高，虽然东方汽车自身的经营积累和自发性负债的自然增长，可以满足一部分的流动资金需求，但营运资金的缺口仍需要通过短期借款的方式来解决。 东方汽车近三年一期营业收入情况如下： 单位：万元 指标

39、 2015 年 1-3 月 2014 年 2013 年 2012 年 营业收入 121,368.82 483,097.16 481,941.41 339,585.26 东方汽车近三年一期流动资产和流动负债情况如下：单位：万元 指标 2015 年 3 月末 2014 年末 2013 年末 2012 年末 流动资产 126,443.43 142,725.85 125,476.77 126,157.70 其中：应收账款 6,047.04 6,761.18 7,561.96 5,266.66 预付款项 19,749.44 15,820.67 20,794.57 19,830.51 存货 58,031.

40、14 72,422.86 54,888.64 48,704.41 流动负债 190,092.20 207,765.36 225,585.17 218,234.17 其中：短期借款 29,391.44 36,400.33 40,800.00 67,450.00 因东方汽车经营活动流动资金需求较大，公司 2014 年已通过增资方式向东方汽车公司提供资金支持，但未来随着汽车后市场综合服务 O2O 平台的建设，汽车维修服务、零部件销售、汽车保险和金融等其他服务的业务规模将进一步扩大，进而产生更大的流动资金需求。因此，东方汽车需要根据业务发展需要及时补充流动资金，来提高经营的安全性和稳定性，为未来经营发

41、展提供充足的资金支持。 （2）优化资本结构，降低公司总体风险 截至 2015 年 3 月 31 日，东方汽车资产和负债分别为 266,753.22 万元和201,805.23 万元，近三年一期资产负债率分别为 87.21%、87.09%、77.30%和75.65%，债务资本占比相对较高，并且主要以流动负债的形式存在，上述资产负债率及流动负债比例与同行业其他上市公司相比较也处于较高水平。 近三年东方汽车资产负债率及流动负债比率情况如下： 指标 2015 年 3 月末 2014 年末 2013 年末 2012 年末 资产负债率 75.65% 77.30% 87.09% 87.21% 流动负债/负债

42、 94.20% 94.58% 94.68% 94.20% 为了满足经营规模的需求，除自身经营积累和自发性负债自然增长以外，东方汽车的资金需求主要通过短期银行贷款和母公司的资金支持来满足。但债务资本尤其是短期借款存在短期的还款压力，不利于东方汽车长期经营战略的规划和实施，进而会影响企业的长期发展能力和盈利能力。 因此，东方汽车仍需通过股权融资来满足流动资金的需求，调整债务资本和权益资本的比例，优化东方汽车的资本结构，降低财务风险，提高整体抗风险能力，推动公司健康稳定发展。 （3） 控制财务成本，提高公司盈利水平 为了满足日常经营和投资的需求，东方汽车保持了一定规模的短期借款和银行票据等债务融资规

43、模，为此也支付了较高的利息费用。近三年一期公司利息支出占营业收入比例的平均值为 1.25%、净利率平均值为 0.31%，利息支出对东方汽车净利润的影响较大。东方汽车近三年利息支出占比及净利率情况如下： 单位：万元 指标 2015 年 1-3 月 2014 年度 2013 年度 2012 年度 利息支出 1,326.79 5,954.37 5,462.87 5,271.08 利息支出占收入比例 1.09% 1.23% 1.13% 1.55% 净利率 0.85% 0.38% 0.71% -0.68% 未来东方汽车业务规模的增长将带来更大的流动资金需求，如通过债务融资的方式解决流动资金的需求，将进一

44、步扩大公司的财务费用，增加经营成本。因此，公司需要通过股权融资的方式补充流动资金，以控制财务成本，提升公司整体盈利水平，并可降低未来利率水平波动带来的财务风险。 （4） 增强资金实力，满足长期发展需要 由于互联网模式对消费模式的影响，公司正逐步通过互联网和传统业务的整合，迎合消费者的消费习惯，提高其消费的便利性，进而使互联网成为公司未来发展的驱动器。本次由子公司东方汽车实施的汽车后市场综合服务 O2O 平台建设项目，通过互联网平台的建立，将带动公司 4S 店汽车销售以及整个售后服务体系的保险经纪业务、汽车金融业务、二手车业务、汽车用品销售业务等各项业务全面提升和整合。未来，公司将根据互联网行业

45、和消费模式的发展趋势，不断进行业务模式的突破和创新，实现公司利润的持续稳定增长。 同时，日益激烈的市场竞争和逐渐提高的服务品质需求，促进行业内部不断地进行资源整合，完善产品和服务标准，提高行业集中度和服务水平。目前，公司汽车销售和服务在无锡市场具有较高的品牌知名度和市场占有率，公司可利用现有的业务资源，整合相关产业，实现营销和管理的协同效应，进一步提升公司的市场覆盖。 因此，通过流动资金的补充，增强资金实力，可以确保公司快速捕获市场机会，提高业务模式创新和投资成功率，快速提升公司的业务规模和盈利能力，满足长期的发展需要。 三、本次募集资金对公司经营管理、财务状况的影响 （一）本次非公开发行股票对公司经营状况的影响 本次非公开发行的募集资金投资项目符合国家产业政策和公司整体经营发展战略，具有良好的市场前景和经济效益。本次发行完成后，公司资本实力将进一步增强。公司通过“汽车后市场综合服务 O2O 平台建设项目”和“三凤桥食品O2O 综合服务平台建设项目”的建设投产，将有利于公司扩大现有业务的市场和品牌影响力，并通过互联网平台的搭建实现汽车销售及服务、餐饮与食品等业务线上线下的有效融合，实现整体业务的快速增长；“补充流动资金项目”尽管不能直接产生收益，但将通过向子公司东方汽车增资的方式，使东方汽车能够需要根据