达实智能：非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告（2014）.PDF

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1、 深圳达实智能股份有限公司（SHENZHEN DAS INTELLITECH CO.,LTD.）非公开发行股票募集资金使用 可行性分析报告 2014 年年 03 月月 1 为了推动深圳达实智能股份有限公司（以下简称“公司”）建筑智能化及节能业务的发展，进一步增强公司竞争力，提高盈利能力，根据公司发展需要，公司拟向特定对象非公开发行股票4,700万股，本次募集资金总额不超过76,800万元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。本次募集资金使用的可行性分析如下：一、本次发行的背景和目的（一）本次发行的背景 1、行业背景 本次发行的背景和目的（一）本次发行的背景 1、行业背景 智慧城

2、市化，新一代信息技术创新应用与城市经济社会发展深度融合，是推动新型城镇化建设的主要驱动力之一。“十二五”以来，国内部分城市正在加速推进信息化建设，并在此基础上开始构筑智慧城市的建设和发展，将会孕育万亿元的产业机会。智慧城市借助新一代物联网、云计算、决策分析优化等信息技术，将城市运行的各个核心系统进行整合，优化资源利用，提升城市运营效率，使我们的生活更安全、更舒适、更便捷、更环保。智能建筑，构成了智慧城市的重要结点，是智慧城市建设与发展的末端保障；而建筑节能，对城市可持续发展具有重大意义。智能建筑与建筑节能作为智慧城市的重要组成部分，与智慧医疗、智慧交通、智慧能源、智慧社区、智慧数据中心等，构成

3、了智慧城市的应用层。智慧城市的兴起将给建筑智能化与节能企业提供广阔的市场空间。（1）建筑智能化行业伴随计算机技术、信息技术、电子技术、控制技术等建筑智能领域相关技术发展起来，目前在我国处于快速发展阶段。近年来，受房地产开发投资持续发展、建筑智能技术广泛应用、环保意识提升等因素推动，我国建筑智能行业的规模增速一直保持在较高水平。根据 2013 年国民经济和社会发展统计公报，2013 年中国房地产开发投资总额为 8.60 万亿元，建筑智能化的投资约占建筑总投资的 5-10%，以 5%的投资比例进行推算，全国建筑智能化行业的投资总额约为 4,300 亿元。（2）建筑节能是智能建筑的首要目标，建筑智能

4、是实现建筑节能的重要手段。建筑节能行业依托智能技术、再生能源、新工艺、新材料、新设备，实现建筑物能耗的降低。我国城镇节能建筑仅占既有建筑面积的 23%，建筑节能强制性标准水平低，仅相当于德国上世纪 90 年代初的水平，耗能指标为德国的 2 倍。根据住建部颁布的“十二五”建筑节能专项规划，到 2015 年，北方严寒及寒2 冷地区、夏热冬冷地区的新建建筑全面执行新颁布的节能设计标准，执行比例达到 95%以上；同时，累计完成北方采暖地区既有居住建筑供热计量和节能改造 4亿平方米以上，夏热冬冷地区既有居住建筑节能改造 5,000 万平方米，公共建筑节能改造 6,000 万平方米，公共机构办公建筑节能改

5、造 6,000 万平方米。可持续发展需求与节能减排压力，使节能服务行业增速远高于经济增速，节能环保成为国家战略新兴产业之首。根据 EMCA2012 年中国节能服务产业年度发展报告，中国节能服务产业连续多年保持高速增长，2012 年节能服务业总产值已达 1,653亿元，较上年增长 32.24%。（3）建筑智能化行业一般采取工程承包模式开展业务，业内企业从项目承揽、设备采购到劳务分包等各个环节都均需大量资金支出；建筑节能服务所采取的合同能源管理（EPC,Energy Performance Contracting）商业模式，专业化节能服务公司（ESCO）通常需要先期对耗能用户节能项目进行投资，也需

6、要提前垫付大额资金。对于业内企业而言，随着其承担的项目数量快速增长以及业务规模不断扩大，对其资金实力及融资能力的要求将会不断提高。同时，建筑智能化及建筑节能服务提供商是否具备相应的资金实力和融资能力，已成为建设方或业主方衡量服务提供商实力的重要依据。为了提高项目承揽的成功率，建筑智能化、节能企业必须满足建设商或业主对服务提供商资金实力的要求。2、经营战略背景 2、经营战略背景 改革开放 30 多年来的城市化进程，驱动建筑领域相关行业持续增长，技术进步及革新与大众追求舒适、便捷、节能的需求，进一步推进了建筑智能化与建筑节能领域的高速增长。公司上市以来，通过战略联盟、并购等方式，完善产业结构，优化

7、区域布局，初步形成了包括绿色建筑认证咨询服务、智能化系统专项设计及工程服务、供配电系统专项设计及工程服务、中央空调系统设计、工程及投资运营服务（合同能源管理）的建筑全生命周期服务能力，以及以“节能”为差异的智慧城市应用建设与服务能力。通过聚焦战略，以“技术+金融”的业务模式，重点拓展智能建筑、建筑节能、智慧医疗、智慧数据中心等新兴细分市场。未来，公司将进一步依托资本市场平台，从横向、纵向等方向寻求产业投资并购整合机会，持续优化公司的产业布局与区域布局。（二）本次发行的目的（二）本次发行的目的 3 1、缓解公司日趋紧张的流动资金压力 1、缓解公司日趋紧张的流动资金压力（1）建筑智能化行业属于资金

8、密集型行业。公司建筑智能化业务主要采用工程承包的模式，该模式的特点是在工程实施的各个阶段都涉及资金占用，要求公司必须储备足够的营运资金，以满足建筑智能化工程项目的承揽、规划设计、设备采购、施工及售后服务的需要。公司最近三年承接的大型建筑智能化工程逐步增加，在工程项目实施期间的履约保函、预付款保函、设备采购预付款以及大型客户以较长期限的银行承兑汇票代替现金结算等方面，需要占用较多的营运资金。（2）公司建筑节能业务主要采用EPC经营。在EPC模式下，公司为客户的节能改造项目进行投资，在合同期内，公司拥有节能设备所有权，与客户按照合同约定的比例分享节能改造项目实施后产生的节能效益，回收投资和实现盈利

9、，在合同结束后，设备所有权和全部节能效益归客户所有。因而公司必须要有较强的资金支持，才能推进建筑节能业务的持续增长。本次非公开发行股票所募集资金全部用于补充流动资金，将有效地缓解公司日趋紧张的资金压力，为公司各项业务的持续增长提供资金支持。2、满足公司持续扩张的需要，提高资本实力 2、满足公司持续扩张的需要，提高资本实力 公司上市以来，进行了一系列的对外扩张，如陆续完成对黎明网络100%股权收购、启迪德润45%股权收购、联欣科技51%股权收购。2011-2013年，公司营业收入、净利润复合增长率分别达38.10%、54.38%，公司业务呈现快速增长的态势。目前公司初步形成了涵盖咨询、设计、投资

10、、实施、运营等完整的建筑全生命周期节能产业链，能够向客户提供强电、弱电、机电系统的整体解决方案，为公司持续保持国内领先的建筑智能化及建筑节能综合服务提供商的地位奠定了基础。公司拟通过本次非公开发行提高公司资本实力，顺应行业发展趋势，实现公司的跨越式发展，为公司持续发展提供有力保障。二、本次募集资金使用计划 二、本次募集资金使用计划 公司本次非公开发行股票募集资金总额不超过 76,800 万元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。三、本次募集资金投资项目的必要性和可行性分析 三、本次募集资金投资项目的必要性和可行性分析 1、公司承揽的建筑智能化及节能工程项目，业主大多采用按工程完成进度结算工程款

11、的方式进行结算，但业主方与公司结算进度与公司支付采购款的进度4 并不一致，公司在施工过程中一般需要垫资。这一行业特性决定了公司日常经营需要投入前期铺垫资金及大量的流动资金，随着公司经营规模不断扩大，公司在日常经营中面临的资金流动性压力也越来越大。2、项目业主在招标时非常看重投标企业的净资产、资信等级、项目业绩、资本实力等指标，当投标企业在投标时，一般要交纳项目概算标底总金额的 3-5%的投标保证金，在投标企业中标或落标后的两个月内返还。因此，资金实力雄厚的投标企业有较强的竞争力。投标企业只有具备雄厚的资金实力，才能承揽到优质大型工程项目。3、发行人上市以来，相继采用现金增资及股权收购等方式，进

12、行行业整合，完善产业链。通过一系列并购，公司不仅延伸了建筑智能化及节能服务的范围，而且实现了业务的协同发展。未来，公司为进一步提升建筑智能化及节能服务能力、加快业务发展，并购符合公司业务规划、战略协同目标的标的公司，需要大量的资金支持。4、根据公司的经营战略和未来几年的规划，为实现公司业务规模的持续扩大，完善产业结构和区域布局，不断提升公司的盈利能力，必须要有足够的流动资金作为保障。若公司通过银行贷款等债权融资来满足流动资金的需求，则势必会大幅增加公司的财务费用，影响公司的盈利能力。因此，通过本次非公开发行股票，将全部募集资金补充流动资金，有利于满足公司建筑智能化及节能工程业务资金需求，并有助

13、于降低流动性风险，增强公司抗风险能力及竞争能力。综上，公司日常经营活动以及对外投资并购需要大量的营运资金，因此，本次非公开发行股票募集资金全部到位后，公司的流动资金将大幅度增加，公司日常经营和发展所需要的流动资金压力将得到有效缓解。四、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响 1、流动资金得到补充后，将会满足公司业务持续发展扩张的需要 四、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响 1、流动资金得到补充后，将会满足公司业务持续发展扩张的需要 截至 2013 年末，公司应收票据及应收账款余额达到 56,682.28 万元，存货余额达到 18,790.73 万元，占用了公司大量的流动资金。因

14、此，公司本次非公开发行股票所募集资金全部用于补充流动资金后，将有效地缓解公司日趋紧张的营运资金压力，也将为公司各项业务的持续增长提供资金支持。2、公司偿债能力得到提高，并将降低财务风险 2、公司偿债能力得到提高，并将降低财务风险 截至 2013 年 12 月 31 日，公司的资产负债率为 40.94%，流动比率为 1.86。5 本次非公开发行完成后，公司的模拟资产负债率预计将下降至 26.90%，模拟流动比率预计将上升至 3.24。本次非公开发行募集资金到位后，将明显改善公司的短期偿债能力、降低偿债风险，使公司财务结构更趋合理，从而为公司未来业务的持续稳定快速发展奠定资金基础。3、公司资本实力

15、得到增强，并将提升公司业务开拓能力 3、公司资本实力得到增强，并将提升公司业务开拓能力 建筑智能化及建筑节能服务提供商的规模和资金实力是业主选择服务提供商时重点考虑的因素之一，并且服务提供商在投标时必须交纳一定比例的投标保证金。因此，资金实力雄厚的服务提供商往往具有较强的竞争力。通过本次非公开发行股票，公司的资本实力将得到有效增强，进一步提升公司在优质大型工程项目中的竞争力。4、将会引入战略投资者，优化股权结构，促进公司长远发展 4、将会引入战略投资者，优化股权结构，促进公司长远发展 公司本次非公开发行的战略投资者之一贾虹女士长期从事建筑行业，特别是绿色建筑行业多年，是联欣科技的创始人之一，具有丰富的专业知识与专业经验。贾虹女士认购本次非公开发行股票后，将直接持有公司 10.56%的股份，有利于优化公司的股权结构，促进公司的长远发展，提升公司价值。深圳达实智能股份有限公司董事会 2014 年 3 月 11 日