福日电子：2015年非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告.docx

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1、福建福日电子股份有限公司 2015年非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告 为了贯彻实施公司整体发展战略，抓住行业发展机遇，做强做大公司主业，进一步巩固和提升公司的竞争优势，福建福日电子股份有限公司（以下简称“福日电子”）拟通过非公开发行股票的方式募集资金偿还借款及补充流动资金。公司对本次非公开发行股票募集资金运用的可行性分析如下：一、本次募集资金使用投资计划 本次非公开发行募集资金总额不超过 65,350.75 万元，扣除发行费用后，用于以下项目： 单位：万元 序号 项目名称 项目投资总额 使用募集资金额 1 偿还借款 46,000.00 46,000.00 2 补充流动资金 19,35

2、0.75 19,350.75 合 计 65,350.75 65,350.75 二、本次募集资金投资项目的可行性分析 （一）偿还借款及补充流动资金的必要性和合理性 1、 公司资产负债率过高 近年来，虽然公司积极采取措施，降低资产负债率，但公司总体资产负债率一直处于较高水平。公司最近三年及一期末的资产负债率情况如下： 指标 2014.9.30 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31 资产负债率（合并） 62.98% 75.56% 67.13% 77.87% 资产负债率（母公司） 39.25% 52.07% 51.00% 58.90% 较高的资产负债率，在一定程度上削弱了公

3、司的抗风险能力，制约了公司的融资能力，使公司面临较高的财务风险。 2、 公司财务负担过重 截至2014年9月30日，公司合并口径的短期借款38,637.08万元、长期借款3,276.42万元，加上一年内到期的非流动负债 2,107.64 万元和其他流动负债 3,800.00 万元，总体有息负债规模已达到 47,821.13 万元。 尽管借款为公司生产经营提供了良好的支持和保障，但大量的有息负债加重了公司的财务成本，导致公司利息支出逐年攀升，直接影响到公司的经营业绩。公司最近三年及一期的利息支出情况如下： 2014年1-9月 2013年 2012年 2011年 利息支出（万元） 3,078.11

4、 4,297.80 3,629.73 3,153.58 3、 公司资金紧张 近年来，公司生产经营遇到较大挑战，公司流动资金亦日趋紧张。截至 2014 年 9月 30 日，公司总资产为 219,337.39 万元，货币资金仅为 28,985.07 万元，占总资产的比重仅为 13.21%。同期，公司的流动比率、速动比率分别为 0.94、0.78，处于较低水平，短期偿债能力较弱。 随着公司 2014 年 12 月收购中诺通讯的完成，公司经营规模进一步扩大，公司资金紧张的局面将愈发突出。 4、 偿还借款积极效应突出 从长期看，以募集资金偿还借款，是公司正常经营的需要，有助于降低公司财务风险，增强公司持

5、续经营能力。随着公司 2014 年 12 月收购中诺通讯的完成，公司经营规模进一步扩大，公司资金紧张的局面将愈发突出。以募集资金偿还借款，能够有效的降低公司资产负债率，增强公司偿债能力，有助于提高公司在银行的融资能力，为后续公司根据业务发展需要及时向银行借款创造条件，促进公司的发展。从短期看，公司借款利率多为基准利率上浮 30%，按 1 年期贷款基准利率上浮 30%测算，以募集资金偿还借款及补充流动资金，每年公司可节约财务费用约 4,545.14 万元，对降低公司利息支出，提高公司利润有积极作用。 （二）偿还借款及补充流动资金规模适当 1、 偿还借款 公司本次非公开发行股票募集资金中，46,0

6、00.00 万元拟用于偿还母公司借款。截至 2015 年 3 月 6 日，母公司有息借款情况如下： 借款行 金额（万元） 到期日 利率 交通银行 5,200.00 2016年3月6日 6.42% 华夏银行 2,000.00 2015 年 5 月 15 日 7.80% 华夏银行 1,000.00 2015 年 5 月 21 日 7.80% 华夏银行 2,000.00 2016 年 1 月 22 日 6.72% 平安银行 2,000.00 2015 年 9 月 24 日 7.80% 平安银行 125.00 2015 年 5 月 13 日 银行承兑汇票 平安银行 725.00 2015 年 6 月

7、19 日 银行承兑汇票 平安银行 120.00 2015 年 7 月 12 日 银行承兑汇票 中信银行 3000.00 2015 年 11 月 30 日 7.28% 中信银行 210.00 2015 年 4 月 13 日 银行承兑汇票 兴业银行 500.00 2015 年 8 月 13 日 7.80% 兴业银行 860.00 2015 年 10 月 27 日 7.80% 光大银行 3000.00 2015 年 8 月 7 日 7.80% 厦门银行 1,000.00 2015 年 10 月 31 日 7.80% 厦门银行 3,000.00 2015 年 7 月 3 日 7.80% 浦发银行 1,

8、490.00 2015 年 6 月 19 日 5.80% 东亚银行 1,000.00 2015 年 12 月 28 日 6.72% 东亚银行 1,000.00 2016 年 2 月 12 日 6.72% 恒丰银行 3,000.00 2016 年 1 月 29 日 6.16% 信息集团 7,500.00 2015 年 4 月 24 日 8.80% 信息集团 5,000.00 2015 年 8 月 26 日 8.00% 信息集团 3,500.00 2015 年 9 月 10 日 8.00% 信息集团 1,500.00 2015 年 9 月 16 日 8.00% 合计 48,730.00 2、 补充

9、流动资金 为提高资金使用效率，避免盲目扩张，公司采用营运资金周转率法对公司未来三年新增营运资金的规模进行了测算，以确定本次需要补充营运资金的规模。考虑到并购中诺通讯后，公司业务收入构成将发生重大变化，公司认为对手机业务及其他业务营运资金需求量分别测算将能更准确反映公司未来 3 年营运资金需求情况。 福日电子营运资金需求测算基础数据如下： 单位：万元 项目 其他业务 手机业务 2013年末 2014年9月末 2013年末 2014年9月末 营业收入 202,392.36 94,279.64 销售利润率 2.02% 6.47% 应收账款余额 14,665.01 20,620.57 16,582.6

10、4 33,871.00 应收票据余额 1,116.00 1,310.14 937.17 预收账款余额 28,282.33 25,506.93 399.45 923.58 应付账款余额 17,185.41 20,803.96 24,326.19 28,171.28 应付票据余额 3,261.18 3,943.43 7,802.10 6,072.59 预付账款余额 29,993.58 37,947.54 1,760.47 2,263.73 存货余额 20,770.28 19,420.75 21,113.11 22,488.73 营业成本 195,124.16 79,177.64 注：手机业务测算基

11、础数据取中诺通讯经审计报表 根据基础数据，对不同业务 2014 年营运资金周转率测算结果如下： 项目 其他业务 手机业务 应收账款周转天数 24 72 应收票据周转天数 2 1 预收账款周转天数 36 2 存货周转天数 28 74 应付账款周转天数 26 90 应付票据周转天数 5 24 预付账款周转天数 47 7 年营运资金周转率 10.97 9.06 注：2014 年的营运资金周转率=360/（应收账款周转天数+应收票据周转天数+预付款项周转天数+存货周转天数-应付账款周转天数-应付票据周转天数-预收款项周转天数） 根据公司对未来三年市场情况的预判，结合公司自身的业务规划，对公司未来三年的

12、营运资金需求量测算如下： 项目 2015年 2016年 2017年 其他业务收入（万元） 307,433.72 368,920.46 424,258.53 其他业务收入增长率 20.00% 15.00% 手机业务收入（万元） 194,316.68 215,483.15 225,835.68 其他业务营运资金周转率 11.00 10.00 9.00 手机业务营运资金周转率 9.00 9.00 9.00 其他业务营运资金需求（万元） 27,389.55 36,154.21 46,197.04 手机业务营运资金需求（万元） 20,295.30 22,506.02 23,587.28 营运资金需求量合

13、计（万元） 47,684.85 58,660.22 69,784.32 当年营运资金需求增量（万元） 10,603.87 10,975.38 11,124.10 未来三年营运资金总增量（万元） 32,703.35 注：1、未来三年手机业务收入取中企华评报字（2014）第 3253 号评估报告对中诺通讯未来收入预测值； 2、2015 年其他业务收入取福建华兴会计师事务所（特殊普通合伙）出具的福日电子 2014 年度及 2015 年度备考合并盈利预测审核报告（闽华兴所（2014）审核字 G-009 号）预测值，2016 年、2017 年其他业务收入增长率为公司预测值； 3、2014 年公司其他业务

14、营运资金周转率 10.97，高于手机业务周转率的主要原因为公司 2014年 19 月贸易类业务占比仍较高，因此公司假设未来 3 年随着制造类业务收入比重提升，其他业务营运资金周转率将与手机业务趋同。 经测算，为了实现公司未来三年业务发展目标，公司需累计增加营运资金32,703.35万元。考虑到公司未来三年仍处于战略转型的巩固提升期，其他投资资金需求仍较大，本次非公开发行以募集资金 19,350.75 万元用于补充流动资金，规模适当。 三、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响 （一）本次非公开发行对公司经营业务的影响 近年来，公司不断加快产业结构调整步伐，通过加大主导产业投资力度、并购重组等手

15、段，在构建具备核心竞争力主业方面取得较好进展，已完成 LED 光电与绿能环保、智慧家电与通讯类产品及内外贸三大主导产业的布局。本次非公开发行股票募集资金用于偿还借款及补充流动资金，有利于强化公司的核心业务，提升公司盈利能力和核心竞争力。本次发行后，公司主营业务范围保持不变。 （二）本次非公开发行对公司财务状况的影响 1、 增大公司总资产与净资产规模 本次发行完成后，公司的总资产和净资产规模同时增大，有助于增强公司资金实力，为公司后续发展提供有力的资金保障。 2、 增强公司盈利能力 本次非公开发行股票募集资金偿还借款及补充流动资金，公司财务结构将进一步改善；将有利于降低公司财务费用，提高公司的盈

16、利能力。 3、 对公司现金流的影响 本次发行完成后，公司现金流入将大幅增加；以募集资金偿还借款将对公司筹资活动现金流产生较大影响；以募集资金补充流动资金也有利于促进公司销售收入增长，改善公司经营活动现金流状况。 4、 对公司负债结构的影响 本次发行募集资金到位后，将增加公司净资产，提升公司的资金实力，同时本次募集资金用于偿还借款，有助于降低公司资产负债率，使得公司资产负债结构更趋合理。因此，本次发行不会导致公司负债比例过低或过高、财务成本不合理的情况。 综上所述，本次非公开发行 A 股股票募集资金的运用，符合国家产业政策和本公司发展的需要，方案的实施将进一步扩大公司资产规模，提升公司资产质量，增强公司核心竞争力，促进公司持续、健康发展，符合公司及全体股东的利益。 福建福日电子股份有限公司董事会 2015年3月10日 9