2021年银行理财成绩单：净值型产品占比92.97%投资者数量创新高.docx

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1、2021年银行理财成绩单：净值型产品占比92.97% ,投资者数量创 新iWj近日，银行业理财登记托管中心发布了中国银行（3.19+0.31%,诊股） 业理财市场年度报告（2021年）,全面总结2021年我国银行业理 财市场情况。银行理财规模增幅创近5年新高，增幅不及公募基金截至2021年末，理财产品（包括净值型、非净值型）存续余额 为29万亿元，同比增长12.14%,创近5年来最高增速。但实际上, 自2017年以来，理财产品规模增速明显放缓，2017年、2018年连续 两年规模出现负增长，2019年开始规模恢复正增长。过去几年理财 规模增幅整体不高，主要是受理财产品转型影响。在银行理财、公募

2、基金、信托、保险资管这四大资管产品中，截 至2021年末，银行理财规模占比为36%,连续三年位于首位。但从 趋势上来看，公募基金规模增长速度最快，预计2022年末规模很有 可能超过银行理财。100%青林来区;极行业现财登定花否学图1-1：银行理财、公募基金、信托、保险资管规模趋势(2017-2021 )保本理财彻底退出2018年4月资管新规出台的时候，保本理财产品规模占比在40% 左右，新规之后保本理财规模持续大幅压缩，2021年保本理财规模 实现清零。实际上，2021年初开始，发行保本理财产品的银行已经寥寥无 几，对于保守型投资者来说，如果追求产品的本金平安，那么只能考虑 银行存款之类的保本

3、产品，相对来说结构性存款各方面特征与保本理 财产品较为接近，均保本、1万元起购、期限基本都在1年以内、收 益率相近，不过局部结构性存款收益率有一定波动，需要投资者能够 甄别。净值型理财规模占比升至92.97%截至2021年底,净值型理财产品余额26.96万亿元，占比92.97%, 较资管新规发布前增加23.89万亿元。非净值型产品余额为2.04万亿 元，较资管新规发布前大幅减少16.39万亿元。2018年以来理财产品净值化转型取得了积极进展，城商行在净 值化转型方面走在前列，绝大局部已经完成全部净值化转型工作。在 剩余的2.04万亿元非净值型理财产品中，大局部都是国有银行产品， 其存量资产规模

4、庞大，处置难度也较大。2022年以来，个别国有银 行仍在发行非净值型产品，以对接存量老资产。不过虽然局部银行完成了净值化转型任务，但是在产品估值方面 仍然需要改进，局部产品仍然使用本钱法估值，产品净值曲线平滑， 未在实质意义上打破刚性兑付。理财子公司继续扩容，与代销机构开展密切合作截至2022年1月底，有29家理财子公司获批筹建，其中24家 获批开业，监管部门秉承“成熟一家、批准一家”的原那么，2021年 获批筹建、开业的理财公司数量均减少。目前已有4家外资理财公司获批筹建，其中3家获批开业，均为 国有银行理财子公司与海外资管机构合资成立，外资控股；局部国有 银行理财子公司计划引入境外战略投资

5、者。积极引入外资进入理财市场，有助于借鉴国际资管行业先进成熟 的投资理念、经营策略、激励机制和合规风控体系，发挥中外资管机 构各自优势，丰富金融产品供给，激发市场竞争活力，更好地满足我 国居民的多元化财富管理需求。目前理财公司已经成为理财产品的主要发行机构，市场份额占比 近六成，为了扩大理财产品规模、抢占市场份额，理财公司纷纷拓展 产品销售渠道。有存续产品的21家理财公司，3家只由母行代销， 其余18家均打通了其他银行的代销渠道，平均每家理财公司约有14 家合作代销机构。目前在中国理财网可以查询到理财产品的代销机构 数量。民营银行加入理财公司产品代销合作阵营，像微众银行本身流量 较大，可以为其

6、带来一定的中间收入，但局部民营银行客户量不大, 没有异地展业资质，能带来的收入和利润有限。理财产品投资者数量同比增长95.31%截至2021年底，持有理财产品的投资者数量到达8130万个，创 历史新高，同比增长95.31%。其中，个人投资者新增3919.13万人, 同比增长94.48%；机构投资者新增48.29万个，同比增长3倍。理财产品投资人数量增加，可能是由于理财产品门槛降低，理财 子公司1元起购的理财产品增多，吸引了局部长尾客户，尤其是年轻 客户。理财产品数量减少、期限拉长、单只产品募集金额增加2021年全国319家银行和21家理财公司累计新发理财产品4.76 万只，同比减少2万只；累计

7、募集资金122.19万亿元，元（含开放 式理财产品在2021年开放周期内的累计申购金额），与去年基本持 平。2021年，全市场新发封闭式产品加权平均期限整体呈现上升态 势，12月份为481天，同比增长93.91%。其中，1年以上的封闭式 产品存续余额占比持续上升，截至2021年底占全部封闭式产品的比 例为62.96%,较去年同期增长26个百分点。90天以内封闭式不合规 理财产品规模压降至零。理财产品之所以发行数量减少，主要是因为产品期限拉长、单只 产品募集金额上升。2021年单只产品平均规模为7.99亿元，同比增 长19.25%。此外，开放式产品存续规模及占比不断提升，存续期较 长，也令新发理

8、财产品数量减少。固收类产品占比92.34%截至2021年底，固定收益类理财产品存续余额为26.78万亿元， 同比增长22.80%,占全部理财产品存续余额的92.34%；混合类理财 产品存续余额为2.14万亿元，同比下降46.13%,占比7.38%；权益 类理财产品存续余额为809亿元，同比增长1.09%,占比0.28%；商 品及金融衍生品类理财产品规模较小，为18亿元。袅2-5：银行机构及理财公司理财产品存续情况（接投资性质）单位：万亿元产品投说性质银行机构理财公司合计固定收益类I0,K6 (91.96 )15.92 (92.62%)26.7S (92.34%)混合美().9()124114(

9、7.62%)(7.21%)(7.3K%)权益类0.05 (0.42)U 0.03 (an)0.08 (0.2K%)商品及金融衍生丛类0.00 (0%)0.00 (0%)0.00 (0%)总计I1KI17.1929.00(100% (100%)(100%)音料永秀银行业理财型记托管中心理财产品向净值型初期，投资者接受程度较低，普遍认为净值型 理财产品风险过高，本金存在较大的亏损概率。但实际上，不管是传 统银行还是理财公司，发行的产品依然以中低风险的固收类为主，毕 竟银行理财投资者的风险承受能力普遍不高，对净值波动过大的理财 产品接受度也不高。理财公司虽然混合类、权益类产品发行数量增多，但由于局部

10、产 品只面向少数群体出售，募集金额并未见明显增长。标准化资产比例稳步增加，非标比例逐渐下降近年来，理财产品投资组合变化情况相对稳定，配置债券类资产 规模及占比不断上升，非标准化债权资产规模占比持续下降， 20182021年期间,债券类占比由49%升至68.4%,非标类由23.2% 降至8.4%O资料来聋：娘行受理财注记托管中心图2-14：理财产品资产配置变化情况理财公司产品可以直接投资权益类资产，在成立初期，理财公司 一般通过FOF基金间接投资权益类市场，截至2021年末，理财公司 资产配置中，公募基金资产规模的比例为4.6%,其它权益类资产规 模比例为2.3%。银行及理财公司共存续FOF型1

11、0理财产品215只，存续规模 1536亿元，同比增长61.34%,产品类型以混合型为主，风险等级集 中于三级（中）风险。理财公司FOF型产品规模占全部FOF型理财 产品存续规模的77.98%o12月理财产品加权平均年化收益率3.55%2021年12月，理财产品加权平均年化收益率3.55%,较去年同 期减少34BP。从趋势上来看，除了 3月份、9月份平均收益率大幅下 降，其它月份平均收益率整体较为平稳。6.00 -I单位：%资料来源：银行业理财替记托管中心、Wind图220：理财产品加权平均收益率走势净值型理财产品不断出现净值阶段性下跌甚至“破净”的情况, 平均来看，月内发生“破净”的理财产品数量占比为1.2%左右，占 比并不高，短期波动后能较快回归均值水平，产品长期收益率仍然稳 健。