传媒行业三季报业绩回顾：营销视频龙头亮眼院线渐回暖.docx

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1、正文目录20Q3传媒整体环比边际改善，不同子板块表现分化5Q3传媒整体收入环比恢复，利润同比和环比均实现正增长 5营销板块：梯媒龙头表现亮眼，顺周期加速复苏7板块整体情况7各公司业绩增速区间8重点公司业绩及经营情况 10分众传媒：本钱优化，顺周期拐点向上趋势继续加强10蓝色光标：Q3业绩表现亮眼，发布SaaS服务平台加速推进智能化营销.10板块估值11游戏板块：疫情红利衰减，新品上线缺乏，买量本钱上升，Q3同比环比下降 12板块整体情况12各公司业绩增速区间14重点公司业绩及经营情况 16三七互娱：Q3业绩承压，坚持精品化、多元化战略，未来可期16完美世界：实现稳健增长，“品效合一”发行能力得

2、到印证16吉比特：Q3归母净利同增近20%,新游带动业绩提升 16宝通科技：三季度归母净利同增23%,自研持续发力17板块估值18互联网板块：视频OTT及互联网金融龙头享红利，实现高成长 19板块整体情况19各公司业绩增速区间19重点公司业绩及经营情况21芒果超媒：内容优势显著，Q3净利增长再提速 21新媒股份：Q3归母净利同增40%,组建商务运营中心拓展广告21板块估值22影视动漫板块：短期业绩仍承压，在筑底阶段，但环比逐渐改善23板块整体情况23各公司业绩增速区间23重点公司业绩及经营情况24光线传媒：Q3业绩环比恢复，优质电影工程储藏丰厚 24板块估值25院线板块：疫情缓解，业务逐步回暖

3、中 26板块整体情况26各公司业绩增速区间26重点公司业绩及经营情况27万达电影：疫情下业绩承压，影院复工背景下公司迎经营拐点27板块估值27板块估值从2020年PE看，PE在50X及以上的有天下秀、每日互动、三人行；在30X-50X的有 元隆雅图、分众传媒、北巴传媒、麦达数字、华扬联动；在10X-30X的有，数知科技、 智度股份、恒大高新、蓝色光标。图表11 :营销板块公司当前估值情况（截至2020年11月10日，Wind 一致预期）资料来源：Bloomberg Wind &序号证券代码证券简称当前市值2019A归2020E归母2021E归母2019A PE2020E PE2021E PE（

4、匕）手不K 16 ）中利（16 ） /手利（16 J1600556 CH天下秀3192.593.966.09123.4580.5352.452300766 CH每日互动1151.091.362.46105.9184.8846.903002027 CH分众传媒1,44318.7532.5945.5676.9444.2831.674605168 CH三人行1811.943.485.2693.3351.9834.365300058 CH蓝色光标1837.106.898.6825.7426.5321.066002878 CH元隆雅图561.151.712.3348.3932.5823.85760038

5、6 CH北巴传媒310.871.041.3435.8130.0023.298002137 CH麦达数字420.871.351.9548.6331.2821.779002591 CH恒大高新200.850.961.1723.6920.8717.2010603825 CH华扬联众681.923.224.4835.3321.0815.1711000676 CH智度股份886.207.318.9614.1614.5511.8712300038 CH数知科技835.766.517.5614.3912.7410.9613300612 CH宣亚国际510.10-493.52-14300392 CH腾信股份5

6、00.34-144.58-15300343 CH联创股份49-14.74-3.31-16300242 CH佳云科技450.08-531.23-17300071 CH华谊嘉信230.12-197.08-18300063 CH天龙集团570.76-75.43-19002712 CH思美传媒340.46-73.23-20002400 CH省广集团1191.49-79.89-21002131 CH利欧股份2283.08-74.00-22300269 CH联建光电39-13.81-2.79-23600986 CH科达股份70-25.09-2.79-24603729 CH龙韵股份16-0.59-26.76

7、-25002654 CH万润科技380.66-57.94-26300292 CH吴通控股660.69-95.33-27300781 CH因赛集团460.53-86.86-28603598 CH引力传媒39-2.11-18.39-29600242 CH中昌数据14-15.69-0.86-30300280 CH紫天科技931.69-55.05-31300805 CH电声股份1142.20-51.83-32002103 CH广博股份290.13-228.51-33000607 CH华媒控股410.19-215.34-34002995 CH天地在线420.99-42.10-游戏板块：疫情红利衰减，新品

8、上线缺乏，买量本钱上升，Q3 同比环比下降板块整体情况我们统计了游戏相关的32家上市公司，20Q3板块整体实现营收195.81亿元，同比略降 0.44%,环比降低1.33%；归母净利润40.33亿元，同比略降0.54%,环比降低45.95%。 剔除异常值昆仑万维(20Q2有大额非经常投资收益)，A股游戏上市公司20Q3实现净利 35.32亿元，同比下降4.47%,环比回落17.73%,主因一方面伴随疫情逐渐缓解，用户 游戏时长红利逐渐消退，游戏流水水平下滑；另一方面，多款新游集中上线，买量市场竞 争加剧，期间无足够新品大作上线的公司，存续游戏流水受到一定影响。但从龙头公司表 现来看，完美世界、

9、吉比特等20Q3依旧实现稳健增长。20Q3板块维持高景气度，中国游戏市场规模稳健增长，用户规模进一步扩容。1。月16 日，中国音数协游戏工委(GPC)与中国游戏产业研究院发布了2020年第三季度7-9月中 国游戏产业报告。20Q3中国游戏市场实际销售收入达685.22亿元，同比增长15.72%, 环比增长3.37%,；中国游戏用户规模达6.6亿人，环比增长0.56%,同比增长1.56%。图表12 : 2015-2020年Q3中国游戏市场实际销售收入及同比增长率实际销售收入(亿元)-同比增长率资料来源：中国音数协游戏工委(GPC)、伽马数据、&图表13 : 2015-2020年Q3中国游戏用户规

10、模及同比增长率资料来源：中国音数协游戏工委(GPC)、伽马数据、&20Q3手游市场仍保持高速增长，为板块开展提供动能。20Q3中国移动游戏实际销售收 入占中国游戏市场总收入的74.21%,较19Q3的68.92%提升5.29pct；规模到达508.49 亿元，同比增长24.59%。图表14 : 2019Q3-2020Q3中国游戏产业细分市场收入规模及同比增速移动游戏市场规模(亿元) 网页游戏市场规模(亿元) 600斤一客户端游戏规模同比增速客户端游戏市场规模(亿元)移动游戏规模同比增速T-网页游戏规模同比增速40%508.4940020020%0%-20%-40%2019Q32020Q3资料来

11、源：中国音数协游戏工委(GPC)、伽马数据、&图表15 : 2019Q3-20Q3中国移动游戏市场实际销售收入及同比增长率资料来源：中国音数协游戏工委(GPC)、伽马数据、&A股局部龙头新品为20Q3游戏市场贡献重要流水增量。根据伽马数据2020年7-9月游 戏流水测算榜，榜单头部游戏地位稳固。从新游来看，最强蜗牛（6月23日公测）、三国 志幻想大陆（6月24日上线）和新神魔大陆（7月2日公测）分别位列榜单第6、 第7和第9位，为三季度移动游戏流水增长提供主要贡献。完美世界自研新游新神魔大 陆预计7月首月流水4-5亿元，吉比特参股公司青瓷数码研发的最强蜗牛同样取得 优秀流水收入。A股精品游戏厂

12、商新作表现亮眼，在此基础上，完美世界及吉比特20Q3 均实现稳健增长，买量市场竞争加剧的影响有限。各厂商后续新游储藏充足，陆续上线的 新作有望为A股游戏厂商后续业绩提供催化。图表16 ：伽马数据2020年79月游戏流水测算榜排名12345678910游戏名称游戏类型研发商王者荣耀MOBA 美礴讯游戏和平精英射击类腾讯游戏三国志战略版策略类（SLG）灵犀互动梦幻西游回合制RPG类网易游戏穿越火线：枪战王者射击类腾讯游戏最强蜗牛放置类青瓷数据三国志幻想大法卡牌类灵犀互动率土之滨策略类（SLG）网易游戏新神魔大陆MMORPG完美世界明日之后生存类网易游戏发行商 腾讯游戏 腾讯游戏 灵犀互动 网易游戏

13、 腾讯游戏 青史数据 灵犀互动 网易游戏 完美世界 网易游戏第三季度全平台流水测算（亿元）资料来源:伽马数据、&各公司业绩增速区间图表17: 2020Q3游戏板块公司业绩同比情况2020Q32019Q32020Q32020Q32019Q32020Q3序号证券代码证券简称营收营收营收同增归母净利归母净利归母净利同（亿元）（亿元）(%)（亿元）（亿元）增（）1002605 CH姚记科技7.964.4379.78%1.851.2349.48%2002447 CH晨鑫科技0.310.1871.73%-0.020.00转亏3300052 CH中青宝1.120.6768.24%-0.070.42转亏400

14、2919 CH名臣健康2.051.2662.17%0.310.08299.34%5603258 CH电魂网络2.621.9137.05%1.000.5677.47%6002624 CH完美世界29.1821.5635.37%5.364.5517.74%7002174 CH游族网络12.079.1232.35%0.662.98-78.03%8603444 CH吉比特6.404.8432.20%2.452.0419.65%9300494 CH盛天网络2.291.8325.20%0.200.21-7.97%10600633 CH浙数文化8.366.7623.64%0.690.89-23.05%113

15、00031 CH宝通科技6.395.868.94%0.810.6622.80%12300518 CH盛讯达0.660.644.28%0.060.01399.57%13002602 CH世纪华通40.0140.000.03%8.438.311.48%14300467 CH迅游科技1.161.16-0.27%0.090.13-31.79%15002354 CH天神娱乐2.732.85-4.08%-0.18-2.03续亏16300533 CH冰川网络0.930.98-5.28%0.230.27-13.44%17002555 CH三七互娱33.0134.89-5.39%5.605.237.22%183

16、00315 CH学趣科技4.405.06-12.96%0.411.34-69.19%19300051 CH三五互联0.550.65-15.33%-0.05-0.02续亏20002425 CH凯撒文化1.391.71-18.86%0.330.2343.07%21300148 CH天舟文化1.772.22-20.43%-0.150.41转亏22002558 CH巨人网络5.026.40-21.62%3.112.1345.84%23300299 CH富春股份0.911.17-22.10%0.510.041213.35%24300113 CH顺网科技3.594.91-26.97%0.651.33-50

17、.95%25300459 CH金科文化3.364.71-28.50%1.581.90-16.99%26600226 CH瀚叶股份1.401.97-28.92%0.400.66-39.23%27002517 CH恺英网络3.094.52-31.61%1.140.25359.51%28002168 CH惠程科技1.632.40-32.09%-0.070.40转亏29300418 CH昆仑万维5.479.35-41.51%5.013.5740.11%30300043 CH星辉娱乐4.979.37-47.01%0.712.13-66.68%31002464 CH众应互联0.541.56-65.13%-

18、0.670.00转亏32002619 CH艾格拉斯0.461.73-73.49%-0.040.62转亏资料来源：Bloomberg xWind、&从2020Q3营收同比增速来看，增速超过50%的有：姚记科技、晨鑫科技、中青宝、名臣 健康；增速在20%-50%的有：电魂网络、完美世界、游族网络、吉比特、盛天网络、浙 数文化；增速在0%20%的有：宝通科技、盛讯达、世纪华通；其余19家公司增速为负。从2020Q3归母净利润同比增速来看,增速为正且归母净利为正的公司中，增速超过100% 的公司有富春股份、盛讯达、恺英网络、名臣健康；在50%100%区间的有电魂网络； 0%50%区间的有姚记科技、巨人

19、网络、凯撒文化、昆仑万维、宝通科技、吉比特、完美 世界、三七互娱、世纪华通；此外，有6家公司转亏，2家公司续亏。图表18: 2020Q3游戏板块公司业绩环比情况2020Q32020Q22020Q32020Q32020Q22020Q3序号证券代码证券简称营收营收营收环增归母净利归母净利归母净利环（亿元）（亿元）(%)（亿元）（亿元）增（）1002605 CH姚记科技7.964.8464.41%1.851.3734.64%2002447 CH晨鑫科技0.310.05525.53%-0.020.01转亏3300052 CH中青宝1.123.11-64.00%-0.070.04转亏4002919 CH

20、名臣健康2.051.4739.29%0.310.10210.41%5603258 CH电魂网络2.622.3212.71%1.001.09-8.11%6002624 CH完美世界29.1825.6913.60%5.366.56-18.33%7002174 CH游族网络12.0713.05-7.51%0.661.32-50.26%8603444 CH吉比特6.406.69-4.32%2.452.287.36%9300494 CH盛天网络2.292.185.18%0.200.1347.51%10600633 CH浙数文化8.368.261.17%0.691.70-59.61%11300031 CH

21、宝通科技6.396.73-5.12%0.811.17-31.00%12300518 CH盛讯达0.660.643.45%0.060.0439.65%13002602 CH世纪华通40.0139.640.95%8.437.995.59%14300467 CH迅游科技1.161.24-6.82%0.090.14-36.64%15002354 CH天神娱乐2.732.633.90%-0.18-1.09续亏16300533 CH冰川网络0.930.99-6.19%0.230.58-60.02%17002555 CH三七互娱33.0136.46-9.46%5.609.71-42.27%18300315

22、CH掌趣科技4.405.17-14.92%0.413.49-88.19%19300051 CH三五互联0.550.66-17.31%-0.05-0.04续亏20002425 CH凯撒文化1.391.288.27%0.330.36-8.89%21300148 CH天舟文化1.772.07-14.77%-0.150.26转亏22002558 CH巨人网络5.025.30-5.41%3.112.1047.94%23300299 CH富春股份0.911.07-15.08%0.510.031667.40%24300113 CH顺网科技3.592.0773.51%0.650.27142.89%253004

23、59 CH金科文化3.364.49-25.07%1.582.45-35.47%26600226 CH瀚叶股份1.401.80-22.05%0.401.30-68.89%27002517 CH恺英网络3.093.89-20.42%1.140.21457.26%28002168 CH惠程科技1.631.79-9.02%-0.070.05转亏29300418 CH昆仑万维5.477.14-23.41%5.0131.67-84.20%30300043 CH星辉娱乐4.974.5010.34%0.71-0.57扭亏31002464 CH众应互联0.540.57-4.44%-0.670.16转亏32002

24、619 CH艾格拉斯0.460.64-27.91%-0.04-0.25续亏资料来源：Bloomberg Wind、&从2020Q3营收环比增速来看，增速超过100%的有：晨鑫科技；增速超过50%的有：顺 网科技、姚记科技；增速在20%-50%的有：名臣健康；增速在0%-20%的有：完美世界、 电魂网络、星辉娱乐、凯撒文化、盛天网络、天神娱乐、盛讯达、浙数文化、世纪华通； 其余19家公司增速为负。从2020Q3归母净利润环比增速来看，2020Q2归母净利润为正的公司中，扭亏为盈的公 司有：星辉娱乐；增速超过100%的有：富春股份、恺英网络、名臣健康、顺网科技；增 速在2050%的有：巨人网络、盛

25、天网络、盛讯达、姚记科技；增速在。20%的有：吉 比特、世纪华通；其他公司归母净利润增速为负数。重点公司业绩及经营情况三七互娱：Q3业绩承压，坚持精品化、多元化战略，未来可期Q3公司实现营收33.01亿元，同降5.39%,主系今年上线产品数量不如去年（新品档期有 所延后），局部老产品由于生命周期及竞争原因流水自然下滑。随疫情逐渐缓解，板块用 户时长红利消退，付费水平有所回落。但公司新游云上城之歌表现良好，根据七麦数 据，20年10月游戏已稳定位于iOS畅销榜前20o公司坚持“研运一体”战略，在新品 上探索多元化和精品化，后续储藏的新品大作陆续上线，有望催化业绩表现。毛利率方面，20Q3公司销售

26、毛利率同增1.41 pct至88.28%,主因公司提高局部代理游戏 对开发商的分成比例，带动毛利率提升。费用率方面，20Q3公司期间费用率同增4.92pct 至73.36%,其中销售/管理/研发/财务费用率分别为64.77%/2.67%/6.39%/-0.48%,分别 R bL+3.40pct/+1.03pct/ +0.91 pct/-0.42pcto 20Q3 净利率保持相对稳定，同增 0.04pct 至 17.36%o基于“多元化”策略，公司积极拓展游戏品类，产品矩阵囊括ARPG、MMO、卡牌、SLG、 模拟经营等不同类型。“精品化”战略不断提升研发成功率，储藏的自研游戏包括荣耀 大天使、

27、斗罗大陆3D、代号NB、代号修仙等，此外还储藏了丰富的国内代理产 品。出海方面，储藏工程包括FO、FRZ、代号CM、代号OX、代号E等。完美世界：实现稳健增长，品效合一发行能力得到印证根据公司公告，前三季度实现营收80.62亿元，同增38.71%；归母净利18.07亿元，同 增22.44%,居预告区间中略偏上（预告区间亿元）。其中，Q3单季度营收29.18亿 元，同比增长35.37%；归母净利5.36亿元，同增17.74%,业绩增长主系手游业务推动。 7月2日上线的新神魔大陆表现亮眼，首月流水约4-5亿元，根据七麦数据，游戏自上 线以来iOS游戏畅销榜排名基本稳定在前20名内。此外，公司经典手

28、游诛仙、完美世界、新笑傲江湖等产品持续贡献稳定收入。疫情逐步缓解下，用户娱乐时长 增长的红利有所消退，但公司新游表现亮眼，“品效合一”发行策略日趋成熟；同时核心 产品长线运营，为营收增长筑基。Q3毛利率同比下降主因自主发行比例提升及影视影响，期间费用率有所下降。20Q3毛利 率同比下降3.85pct至56.92%,主因自主发行游戏占比提升，以及影视业务影响。20Q3 期间费用率同比降低3.22pct至40.31%o其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为 21.54%/5.59%/12.15%/1.04%,分别同 tL-0.79pct/-0.66pct/-1.46pct/-0.31 pct。公

29、司后续产品储藏充足，新品类重磅产品可期，包括梦幻新诛仙（已获版号、有望21Q1 上线）、ARPG手游战神遗迹（已获版号、Q3东南亚已上线技术测试版，公司预计Q4 陆续在其他海外地区上线，21年有望大陆地区上线），以及开放世界MMO幻塔、一 拳超人、旧日传说（已获版号）等，此外还有包括射击、休闲、放置及二次元等多品 类新品在研。吉比特：Q3归母净利同增近20%，新游带动业绩提升根据公司三季报，公司20Q3单季实现营收6.40亿元，yoy 32.2%；归母净利2.45亿元， yoy +19.65%,扣非后归母净利2.04亿元，yoy +6.67%；前三季度实现营收20.50亿， yoy +31.7

30、9%；归母净利 7.95 亿，yoy +18.62%,扣非后归母净利 7.03 亿，yoy +11.01%。 营收增长主因公司问道手游收入增长及6月以来新发的最强蜗牛、不朽之旅等 爆款新游流水带动。最强蜗牛局部收入通过对青瓷数码投资收益确认，20Q3实现投资 净收益1.04亿，其中联营合营企业投资收益0.83亿元。公司20Q3销售毛利率降至74.93% （yoy +17.94pct, qoq -12.25pct）,当期营业本钱出 现明显增加，主因公司为青瓷数码最强蜗牛提供推广服务支出显著增加；游戏授权金 摊销增加；公司自2020年第二季度起外部研发商的游戏分成支出不再进行摊销。公司销售净利润4

31、2.78%小幅下滑，销售费用增长带动期间费率有所提升。公司20Q3销 售、管理、研发、财务费率分别达15.78%/8.39%/14.97%/3.77%,整体期间费率42.91% （yoy+8.89pct, qoq+9.16pct）,公司 20Q3 销售净利率达 42.78% （yoy -11.37%, qoq-2.49% ）o公司多款新游储藏。既6月23日上线最强蜗牛后，于9月开始连续上线多款游戏， 包括荣誉指挥官（9月1日公测）、不朽之旅（9月10日公测）、魔渊之刃（9月 17日公测）、巨像骑士团（10月13日公测）。根据公司半年报，后续有望上线的还有 依托国民级IP打造的摩尔庄园手游（Ta

32、ptap评分9.6, 97万人预约，截至2020年 11月4日）及放置修仙手游一念逍遥（Taptap评分77 12万人预约，截至2020年 11月4日）。公司后续还储藏有复苏的魔女（Taptap评分89已获版号，10月15日 已开启初醒测试）等。宝通科技：三季度归母净利同增23%，自研持续发力公司20Q3实现营收6.39亿元，同增8.94%；归母净利0.81亿元，同增22.8%,位于预 告增速区间（同增12.73%37.51%）约中位。Q1Q3实现营收19.52亿元，同增10.32%； 归母净利3.16亿元，同增35.84%o业绩增长主要得益于：游戏业务方面，手游海外区域 化发行运营和自研业务

33、稳定开展；工业互联网业务方面，国际贸易收入同比大幅增长。公司20Q1-Q3毛利率60.49%,较去年同期增加1.10pct, Q3单季毛利率60.05%,较去 年同期上升3.02pct。前三季度销售费用率36.39%,较去年同期下降1.03pct；管理费用 率较去年同期上升0.96pct；财务费用率较去年同期下降0.75pct。因子公司研发投入增加， 前三季度研发费用较去年同期增加80.39%,公司继续加码自研。前三季度净利率16.59%, 较去年同期上升3.82pct； Q3单季净利率12.81%,较去年同期上升3.44pct。手游海外区域化发行运营业务稳定开展，自研产品有望构建新业绩增长点

34、。Q3顺利发行 造物2、延禧攻略，上线当天分别位列当地AppStore免费榜第2、3。梦境链接、 决战三国等多款产品有望年底前上线，其中我们预计11月下旬在日本发行的梦境链 接将有望成为公司又一力作。子公司成都聚获首款自研产品终末阵线：伊诺贝塔由 B站独家发行代理，目前已获得版号，我们预计将于明年上线，有望成为新的业绩增长点。板块估值从2020年PE看，PE在50X以上的有富春股份、顺网科技；在30X-50X的有，吉比特、 凯撒文化、盛天网络；在20X-30X的有，三七互娱、宝通科技、电魂网络、完美世界、 掌趣科技；在20X以下的有，姚记科技、游族网络、世纪华通、金科文化、浙数文化、昆 仑万维

35、。图表19 :游戏板块公司当前估值情况（截至2020年11月10日，Wind 一致预期） 当前市值2019A归母2020E归母2021E归母资料来源:Bloomberg Wind、&序号证券代码证券简称（亿）净利（亿）净利（亿）净利（亿）2019A PE 2020E PE 2021E PE1300299 CH富春股份65-5.611.123.91-11.6658.6516.742300113 CH顺网科技1210.852.112.89141.8757.2341.923300494 CH盛天网络410.531.081.6677.9537.9324.704002425 CH凯撒文化782.102.

36、306.0437.2233.9712.915603444 CH吉比特3348.0911.0613.8241.3030.2124.186300315 CH掌趣科技1903.646.8010.5852.1827.9117.937002624 CH完美世界58415.0324.1329.1238.8424.1920.048603258 CH电魂网络892.284.055.6638.9621.9515.709002555 CH三七互娱62621.1528.9234.8029.6221.6618.0010300031 CH宝通科技853.054.055.4527.8220.9415.5611600633

37、 CH浙数文化1205.086.227.4423.6119.2916.1312002602 CH世纪华通62622.8537.6845.1127.3916.6113.8813300459 CH金科文化156-27.809.9012.51-5.6115.7512.4614002174 CH游族网络1552.5710.0811.8960.3015.3413.0115002605 CH姚记科技1243.4510.968.7335.9011.3014.1816300418 CH昆仑万维27712.9545.6018.0321.386.0715.3517002558 CH巨人网络3678.20-一44.

38、71-18002168 CH惠程科技541.35-40.33-19300043 CH星辉娱乐512.59-19.83-20300148 CH天舟文化370.31-117.97-21002464 CH众应互联22-13.48-1.66-22002354 CH天神娱乐32-11.98-2.63-23002517 CH恺英网络120-18.94-6.32-24300052 CH中青宝290.52-56.60一-25300467 CH迅游科技42-11.86-3.56-26300533 CH冰川网络481.61-29.78-27002619 CH艾格拉斯43-25.55-1.68-28002447 C

39、H晨鑫科技32-9.99-3.17-29300051 CH三五互联27-2.57-10.41-30300518 CH盛讯达44-2.26-19.68-31600226 CH瀚叶股份50-6.73-7.49-32002919 CH名臣健康650.23-279.61-互联网板块：视频OTT及互联网金融龙头享红利，实现高成长 板块整体情况我们统计了传媒互联网相关的25家上市公司，剔除收入口径不一致的上海钢联后，20Q3 板块整体实现营收337.06亿元，环比增长4.37%,同比增长16.73%；归母净利润32.04 亿元，环比增长6.80%,同比增长20.45%。其中，视频OTT龙头芒果超媒Q3表现亮眼，20年前三季度公司实现营收94.71亿元， 同增15.05%；归母净利16.12亿元,同增65.39%； Q3营收36.97亿元，同增35.53%, 主因以乘风破浪的姐姐为首的多部综艺及影视剧热播，有效带动广告和会员收入增长； 归母净利5.09亿元，同增197.41%o此外，东方财富20Q3单季度收入为26.08亿元， 同比增长137%,归母净利润为