聚烯烃7月行情回顾与8月展望.docx

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1、第一局部七月份行情回顾一、现货市场走势分析4000I I I I I I I I I I I I IIocoooo（oacoooo 完税自提价（低端价）:线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）:天津完税自提价（低端价）:线型低密度聚乙烯lldpe（膜级）:上海完税自提价（低端价）:低密度聚乙烯LDPE（普通膜级）:天津完税自提价（低端价）:高密度聚乙烯HDPE（膜级）:上海82888 8 8SS8III IIIII III I I I I888666600c）0 I -一I一CCJ33cze1cl完税自提价（低端价）:聚丙烯PP（拉丝级熔指2-4）:天津完税自提价（低端价）:聚丙烯PP（拉丝级熔指

2、2-4）:上海完税自提价（低端价）:聚丙烯PP（低熔共聚级，熔指0.525）:天津期货收盘价（活跃合约）:线型低密度聚乙烯（LLDPE）图1-1：国内PE现货价格走势资料来源：WIND、整理图1-2：国内PP现货价格走势 资料来源：WIND.整7月聚烯燃现货市场价格先跌后震荡整理态势，整体运行重心下移。虽然月内供给端压力不大， 但在需求端持续恢复缺乏的背景下，聚烯燃整体运行较为疲软，叠加油价重心下移，本钱支撑弱化， 聚烯燃价格重运行中枢下移。PE方面，随着装置检修增加，供给端持续缩量，下游需求除农膜边际有 所恢复外，其他需求均维持刚需为主，整体表现低迷，库存跟随季节性回落，压力尚可；PP方面，

3、上 旬局部装置重启，PP开工低位小幅回升，但是因装置效益不佳，PP中下旬再次迎来规模检修，开工 负荷降至年内低位，反观需求端非但未有恢复，BOPP、塑编等下游行业开工负荷出现再次下调现象， 工厂心态较为谨慎，多以刚需采购为主。整体来看，聚烯燃维持供需两弱的局面，因当前无实质利好 支撑价格走高，绝对价位上跟随本钱端波动为主。二、期货市场走势分析元/吨11000 r元/吨11000 roo(x)(x)(x)(x)oo0 0ao o o0 9 8 7 6 5e.假设 60,百 90，百8eWON soz9OON soz r6 一60690680 uoo一800- soo一ZmZOZ聚 snzo 90

4、、大0豳 8HZ0 遏C-AEO 矗 8/0Z0Z 割S3Z0Z 月 8AE0Z 你 E63逊60、63超 Qosoz8、633 emoe80S3C 90/837截至7月29日，PE港口库存水平为29.6万吨，周环比下降0.4万吨，月环比去库1.9万吨，较 去年同期累库0.4万吨；PP港口库存水平为16.3万吨，周环比去库0.06万吨，月环比去库0.16万吨， 较去年同期相比累库0.37万吨。整体来看，国内供给缩量，港口库存呈现小幅去库走势。型005o 40o302010PE港口库存3025201510中国PP周度港口库存（千吨）4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 3

5、7 40 43 46 49 5290R cooa Ea LTR 69R sO，R 二6e 3。 Z90Q 3。20212022图3-12： PE港口库存图3；3： PP港口库存资料来源：卓创资讯、整理资料来源：卓创资讯、整理（3）社会库存涨跌不一根据统计，截至7月29日，PE社会库存水平为17.069万吨，周环比去库0.108万吨，月度去库 L569万吨,较去年同期去库0.649万吨；PP社会库存水平为4.15万吨,周环比增加0.278万吨，月 环比累库0.298万吨，较去年同期相比去库1.382万吨。千吨300250PE社会库存200150100147mn 1A 1Q 22 9S 9R 21

6、 24 27 40 g 4A 4Q F920152016201720182019202020212022900008000070000600005000040000300002000010000中国PP样本贸易商库存（吨）rc CC go&e 80R Lo&e 二二。 601N be rc 000 二 e 二 I。 600。 6。 30。图3-15： PP样本总库存资料来源：卓创资讯、整理图3-14： PE样本总库存资料来源：卓创资讯、整理（4）样本总库存季节性回落根据统计，截至7月29日，PE样本总库存为80.879万吨，周环比去库3.918万吨，月环比去库9.754万吨，较去年同期相比去库

7、3.639万吨；PP样本总库存水平为38.355万吨，周环比去库5.036万吨，月环比去库4.767万吨，较去年同期相比去库3.152万吨。本月样本总库存呈现先增后降趋势，月初随着装置负荷小幅增加，国内供给量有所增加，需求端相对平稳，维持弱势，样本总库存小幅增 加，月中下旬，聚烯燃装置再次集中规模检修，供给端下降明显，样本总库存迎来去化。1500PE样本周度总库存1 4 7 10 n 1A 1Q ”却 2R 5 索 37 4。g 4A 49 S?. y5* da *rtr ,at w* * 5r1000900800700600500400300200100中国叩周度样本总库存（千吨）16202

8、0207 11 220201822202092090R COOR LOR 二二 e 601& Z.OR 8013 8 S 二6。“图3-16： PE样本总库存图3-17： PP样本总库存资料来源：卓创资讯、整理资料来源：卓创资讯、整理第四局部聚烯崎下游市场消费需求情况截至7月29日，农膜开工率25%周环比上升2%,月环比上升8%；包装开工率为59%,周环比 持平，月环比持平；单丝开工率为53%,周环比持平，月环比持平；薄膜开工率为53%周环比持平月 环比持平；中空开工率为49%周环比持平，月环比下降1%；管材开工率36%周环比下降1%,月环比 下降5%o6月PE消费量为282.322万吨，环比

9、下降4.97%。6月整体需求不佳，此外，农膜进去季节性淡 季，装置开工降至较低水平，使得需求进一步下滑。进入7月份后棚膜需求有所好转，订单需求逐步 增加，其他需求暂无明显变化，预计7月需求较6月小幅增加。展望8月，临近年内旺季，预计需求环比稍有好转，因棚膜订单需求增加，农膜开工预计继续环 比回升，其他需求预计随着年内旺季来临，下游需求会稍有好转，整体来看，8月PE需求环比小幅增 加。万吨PE消费量0.745004000350030002500200015001000l rr农膜包装单丝薄膜一中空一管材资料来源：卓创资讯、整理123456789 10 11 1220172018201920202

10、0212022资料来源：卓创资讯、整理截至7月29日，塑编开工率44%,周环比持平，月环比下降1%；注塑开工率48%,周环比持 平，月环比1%; BOPP开工率55.05%,周环比上升0.05%,月环比下降8.26%。6月PP消费量为264.294万吨，环比增加0.64%。根据7月下游开工数据显示，塑编、注塑、 BOPP开工均出现不同程度下调，BOPP开工下调比拟明显，预计PP7月消费量较6月有所下滑。展望8月，考虑到“金九银十”旺季来临，虽然今年旺季不能与往年同日而语，但较7月份预计 将有所好转，8月消费量有小幅回升预期。808070703，z O-Toe zooe tooe ooe 261

11、 52 文)6一 02 OE znoc一 WOOI KT8IO O oo ooS*QQ -1I/*) Q OOOOOOOOOCIlliIIIIIIOO Os Ox(一 一 一 一 7rqzc 7rqe中国注塑制品周度开工负荷率()图4-3：塑编制品开工负荷资料来源：卓创资讯、整理图4-3：塑编制品开工负荷资料来源：卓创资讯、整理图4-4：注塑制品开工负荷资料来源：卓创资讯、整理8070605040302010350030002500200015001000500g E S g 8 S E S g 8L 9 O O lilt80086660 cD lllQC llllllCMCM CM CM C

12、M Od C中国BOPP周度开工负荷率（）2/Z/L 居 L/id L/ni L/L/i-L/z/i -L/L/6L02 iR 二 nsomd -iOS . L ioCM中国PP月度消费量（千吨）图4-5: BOPP开工负荷资料来源：卓创资讯、整理图4-6： PP消费量资料来源：卓创资讯、整理根据数据统计，2022年6月我国塑料制品产量为699.6万吨，同比增长-4.9%； 2022年1-6月我国 塑料制品产量累计3821.5万吨，累计增长-3.2%。塑料制品产量900.00800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.0020.0015.

13、0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00so二8zZI-08ZNoozoz30Z0Z696T0Z寸。，6szIT8SZ998I0Zlooosz89T0Z3二。Z万吨产量：塑料制品：当月值 产量：塑料制品：当月同比图4-7：塑料制品产量资料来源：卓创资讯、整理第五局部聚烯燃供需平衡表分析根据PE装置投产产能以及开工率数据推测，2022年7月份PE产量预计在184.69万吨，因7月装置效益不佳，需求端恢复缓慢，PE装置大面积停产，PE供给环比小幅下降，需求端因7月装置开工数据与6月开工基本持稳或微降，我们谨慎给予280万吨，整体来看，7月PE维持紧平衡。展望8月份，根据检修

14、计划8月PE装置检修略有减少，叠加两套共计70万吨新装置计划投产， 预计供给小幅增加，我们将供给上调至194.69万吨；需求端，虽然年内旺季逐步临近，但当前需求仍未有明显起色，我们对今年旺季不抱有过多期望，谨慎给予285万吨的对应需求量；进口方面根据季 节性回落趋势，给予98万吨的进口量；出口方面，我们亦小幅下调至8万吨，因此，我们预计PE装 置8月供需基本维持平衡。表5T： PE月度供需平衡表数据来源：国家统计局、卓创、整理产量需求进口出口供需缺口1月222. 50328. 48113.512.834. 702月196. 34267. 75108.282.47_ 34. 403月211.26

15、346. 64135.225. 04| -5.204月179. 20270. 7998. 086. 69-0. 205月201.81297. 0999.517. 741 -3.506月195. 50282.32102. 1510. 335.007月E184. 69280. 00100.009.001 -4.318月E194. 69285.0098. 008.00-0.319月E210. 00290. 00102.008.0014. 00根据PP装置投产产能以及开工率数据推测，2022年7月份PP产量预计在252.69万吨，因7月 PP装置检修较多，PE供给环比小幅下降，需求端因7月装置开工数据

16、与6月开工基本持稳，我们谨 慎给予264万吨，整体来看，7月PE维持紧平衡。展望8月份，上半月PP装置检修仍较多，但是下半月检修量有所减少，叠加宁波大榭石化30万 吨装置和中景石化120万吨装置计划8月投产，预计供应小幅增加，我们将PP产量上调至264万 吨；需求端，随着年内旺季逐步临近，但当前需求仍未有明显起色，我们对今年旺季不抱有过多期 望，谨慎给予268万吨的对应需求量；进口方面根据季节性回落趋势，给予21万吨的进口量；出口 方面，我们亦小幅调至2.1万吨，因此，我们预计PE装置8月供需仍宽松。表5-2： PP月度供需平衡表产量 需求 进口 出口 供需缺口数据来源：国家统计局、卓创、整理

17、1月257. 04254. 7023.502.352.492月245. 82246. 6419. 751.981.963月246. 18265. 7425. 352.54|254月240. 06272. 6821.082. 113. 655月251.08263. 0022. 132.21X6月241.04264. 2920. 762.08内7月E252. 69264. 0022.002.208月E264. 00268.0021.002. 101.叫9月E270. 00275.0020. 002.401.6q第六局部聚烯燃套利机会展望一、跨期套利近期PP装置检修增多，局部装置重启延后，供给端继续

18、收缩，而01合约因大量新装置计划四季 度投产，预计对01合约影响较大，因此，近期PP09合约较PP01合约走强，但是根据检修计划来 看，下半月计划检修量有所减少，叠加宁波大榭石化30万吨、中景石化120万吨新装置计划8月投 产，预计下半月供应有小幅增加预期。需求方面，当前PP下游需求恢复仍较为缓慢，因上半年受国 内疫情影响较大，终端需求持续疲软，目前来看，需求端仍未见明显起色，但随着“金九银十”旺季 来临，下游工厂提前备货，预计需求将稍有改善，01合约对应需求将强于09合约所对应的合约。因 此，预计PP09/01价差大概率将冲高回落，建议关注逢高空09/01价差机会。二、跨品种套利PP近期较L

19、LDPE走势偏强的主要原因之一是PP8月上旬检修装置仍较多，对PP价格走势有一定 支撑，而LLDPE进入8月份后，装置检修规模有所减少，预计供应小幅回升；需求方面，当前无论是 塑料还是PP下游需求恢复均较为缓慢，当前仍未见到明显转好的迹象。展望后市，因下半年PP新增产能较多，对PP01合约影响较大，虽然聚乙烯下半年也有局部装置 计划陆续投产，但是计划投产量远低于PP计划投产量，预计PP4季度的供给压力要远大于聚乙烯。考虑到近期PP端缩量比拟明显，短期内PP/LLDPE价差可能不会回落，但下半年可以关注逢高空PP/LLDPE价差机会，即多LLDPE2301合约空PP2301合约机会。续）:线型低

20、密度聚乙烯期货收盘价（9月交割连 续）:线型低密度聚乙烯图1-3：塑料主力合约价格走势资料来源：wind、整理期货收盘价（1月交割连续）:聚丙烯 期货收盘价（5月交割连续）:聚丙烯 期货收盘价（9月交割连续）:聚丙烯图1-4：聚丙烯主力合约价格走势 资料来源：wind、整理元/吨mLLDPE-PPPP LLDPE元/吨12,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.00 限.3,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00-500.00图6-2 LLDPE-PP跨品种价差走势图数据来源:wind

21、、整理第七局部技术分析及季节性走势分时多日1分5分15分30分60分4小时日周月更多复权超级卷加画线工具 F9 隐藏,L.DCEDCE塑料2022/07/29 收 8105 幅 1.33%(106)开 8059 高8137 低8041 结 8083 仓29.08万 量 33.85万 增-9597 振 1.19%T I C KT I C KMA5 79611 MA10 78851 MA20 80151 MA60 84831 MA120 87381 MA250 870612022/01/04-2022/07/29(138R)V989094208950848080107540L2209成交明细深度资

22、料? VOL: 34万 MA(5): 40万 MA(10): 48万 MA(20): 48万45万022-0122-0222-0322-0422-0522-0622-07图7-1：塑料主力合约日线走势图资料来源：WIND、整理分时多日1分5分15分30分60分4小时分时多日1分5分15分30分60分4小时周月更多复权超级叠加画线工具 F9 隐藏? VOL: 50万 MA(5): 52万 MA(10): 59万 MA(20): 58万日成交明细深度资料22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-07图7-2： PP主力合约日线走势图资料来源：WIND、整理从LLDPE/PP

23、日线走势图中可以看出，LLDPE/PP在经历了单边下跌趋势之后，迎来了小幅反弹修复行情。从走势图来看，LLDPE/PP下行趋势尚未改变，仍以震荡偏弱的思路对待。从季节性图表来看，8月份LLDPE以及PP近8年的行情数据来看，下跌的概率较大。表7-1： LLDPE价格季节性涨跌1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20224.32%-0.62%3.78%-4.41%2.64%-6.10%-4.05%-2.79%20213.37%11.34%-4.33%-5.41%-3.54%5.42%1.77%-3.43%23.34%-11.55%-3.76%1.03%2020-2.12%-6.

24、01%-18.14%12.26%5.42%5.91%1.23%6.87%-4.35%1.75%9.50%-2.95%20192.15%233%-2.51%-0.72%-6.20%0.51%-2.49%-6.55%5.61%-3.25%0.21%0.07%2018-0.05%-3.16%-2.74%0.54%-1.19%1.09%1.13%0.11%1.28%-4.68%-7.90%3.12%20173.85%-6.24%-4.99%-2.84%1.35%0.28%5.93%6.43%-6.54%0.00%-2.16%5.32%20164.60%5.53%-3.38%0.23%-5.70%9.9

25、9%-1.85%0.51%0.06%14.15%-7.77%6.64%2015-4.89%15.19%2.60%6.63%-9.09%5.34%-0.66%-9.76%8.06%2014-1.13%-1.73%-0.51%1.91%3.39%5.58%-4.99%-5.21%-3.17%-1.54%-6.06%-10.67%均值1.12%1.33%-3.36%0.91%-1.44%3.11%-1.43%-0.89%1.65%-0.72%-3.46%1.33%资料来源：WIND、整理 表7-2： PP价格季节性涨跌1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20224.00%2.36%

26、2.90%-2.22%2.06%-5.08%-3.66%20212.82%12.83%-6.29%-3.36%-1.57%1.90%1.45%-5.56%24.81%-14.51%-8.25%2.26%2020-3.40%-6.69%-14.85%20.30%2.87%3.00%2.94%3.85%-3.78%2.49%11.52%-7.60%20193.01%-2.32%-0.61%0.91%-5.38%2.09%2.47%-7.62%3.07%-2.92%1.61%-6.07%20182.44%-3.82%-4.75%2.96%2.32%1.18%3.42%1.36%2.54%-0.96%

27、-11.17%-2.05%20175.91%-7.94%-6.21%-2.46%-0.01%0.70%4.07%13.78%-5.34%-2.03%2.15%4.74%20164.96%7.10%3.54%2.51%-3.60%20.18%1.91%-11.36%0.48%19.48%-6.25%7.49%2015-9.46%14.88%-0.71%8.50%-6.91%3.64%-8.52%-4.24%-6.13%-3.47%-17.20%2.82%2014-0.22%-0.70%1.56%2.21%0.19%-3.09%-1.23%-1.78%-2.53%-15.62%-6.33%均值1.

28、29%1.80%-3.08%3.19%-0.89%3.09%0.11%-1.40%1.73%-0.56%-5.40%-0.59%资料来源：WIND、整理第八局部期权分析根据8月供需情况来看，PP装置检修偏多，现有装置供给预计稳中小幅下降，但是需要关注新装 置计划投产对供应的影响，PE因装置检修计划较7月有所减少，且有两套装置计划投产，预计8月供 应有小幅增加预期；需求端来看，随着旺季来临，有好转的预期，但是当前尚未有明显好转迹象。预LLDPE期权持仓量00 长 O ItJ ，50LLDPE期权成交量张50,00000Q40,00Q40,9。/。7 量9。&翰 寸后佛日 co。、。 eo-CMC

29、MoCM ae照 NL二卷 L L、L日 oiveocm 6。二 eoe 8。二 eoe00O 30,00O 9 2000nO7O89LCM图8-1 LLDPE期权成交量走势图资料来源：WIND、整理图8-2 LLDPE期权持仓量走势图资料来源：WIND、整理张100,000PP期权成交量张50,000PP期权持仓量40,00080,000ZOROe 9。前。7 goeeoCM 寸 OR。、 coo/eeoe eo/eeoe LOR。、 CM17 Roe 二/Roe OIVNOe 6。、Roe 8。二 eoe30,00020,00010,000n60,00040,00090a god 寸OR

30、cooa eoa ON eTR LTR OTR 60R日认购成交量日认沽成交量图8-3 PP期权成交量走势图资料来源：WIND、整理图8-3 PP期权成交量走势图资料来源：WIND、整理图8-4 PP期权持仓量走势图资料来源：WIND、整理60%50%LLDPE波动率60%PP波动率% %0/- 2010n寸o&eoe eo&eoe eTRoe oTRoe 8。，Roe 90 Roe 寸。Roe eT。 oToeoe 80oeoe% % %K/.3020100050%.。由 elvR。 0 17 Roe 8。、Roe 9。、Roe 寸。、Roe e。、Roe e Loeoe o Lse。 80

31、、。日 20日 60日 20日 60图8-5 LLDPE期权波动率走势图 资料来源：WIND、整理图8-6 PP期权波动率走势图 资料来源：WIND、整理第九局部后市展望供给端：根据检修计划来看，8月PP装置检修仍较多，预计现有装置稳中小幅下降，PE因检修 计划量有所减少，预计供应有增加预期，此外，关注PP两套共计150万吨新装置计划投产，PE共计 70万吨装置计划投产。需求端：随着年内旺季逐步临近，需求有好转预期，但同往年不可同日而语，且当前尚未看到下 游需求有明显好转预期，预计8月需求较7月稍有好转，不过于期待。库存端：聚烯煌库存呈现季节性回落走势，当前库存压力尚可，预计8月库存整体压力不

32、大。本钱端：虽然当前原油库存处于历史低位，但是随着欧美多国进入快速加息通道，欧美等国经济 数据连续走弱，全球经济衰退预期进一步增强，预计油价运行重心或将逐步下移。综上所述，在供给小幅增加，需求恢复缓慢和本钱运行中枢可能下移的背景下，预计聚烯煌8月 价格震荡偏弱。参考运行区间：UDPE主力合约7400-8300元/吨，PP主力合约7500-8400元/吨，注意 油价波动。方正中期期货far FOUNDER CIFCO FUTURES7月聚烯煌先抑后扬，整体运行中枢下移。上半月，整个商品市场气氛延续悲观气氛，市场主要 交易逻辑仍以宏观衰退风险为主，受此影响，多数商品集体走跌，价格重心不断下移，LL

33、DPE和PP期 价更是创出今年以来新低。在经历前期持续下跌之后，市场情绪有所缓和，下半月随着盘面空头减仓, 期价止跌反弹，叠加美联储入市场预期加息75个基点，利空消息落地，油价反弹，带动能化品种走 高，聚烯煌价格继续抬升。整体来看，聚烯煌因自身供需面无明显亮点，价格跟随油价波动为主。第二局部聚烯烧本钱端分析布伦特原油WTI原 油市场预期美国经济走向衰退，油价大幅下挫；进入下半月后，经过前期连续大跌之后，油价迎来情绪 上的修复反弹行情，价格重心小幅上移，叠加美联储宣布加息75个基点，跟市场预期一致，消息落 地，油价受此提振，价格重心再次小幅上涨。整体来看，7月油价维持在相对高位区间震荡整理。根据

34、EIA数据显示，截止7月22日当周，美国原油库存量4.2208亿桶，比前一周减少452.3万桶,环比下降1.06%,同比下降3.10%。6月OPEC原油产量为2871.6万桶/天,同比增长10.32%； 6月美国原油产量为1204万桶/天，同比增长6.66%。宏观方面来看，欧美等国已经进入快速加息通道，在一定程度上将抑制需求增长，对油价产生利空影响，中长期来看，油价运行中枢有继续下行可 能。第三局部聚烯燃供应、进出口分析一、装置集中规模检修050505050 9 9 8 8 7 7 6yucc E0AZ -Oze 二一 C6。一川 上二川 攵IA SoA 一 023 二 8Z606Z zode

35、 攵.07中国PP周度开工负荷率()No ooee goee中国PE周度开工负荷率(%)二oe 60oe NoON goON s!on图3-1： PE周度开工率走势图资料来源：卓创资讯、整理图3-2： PP周度开工率走势图资料来源：卓创资讯、整理平均殖1 A-U7 3/土资料来源：卓创资讯、整理资料来源：卓创资讯、整理7月因效益持续不佳，聚烯烧装置检修再度增加，开工负荷降至低位。截止7月29日，PE开工 负荷为72.38%,周环比下降0.89%, PP开工负荷为81.37%,周环比下降1.62%。上旬，在油价快速下 跌的背景下，利润向产业链下游转移，聚烯煌装置现金流稍有修复，随着局部装置重启，

36、聚烯烧开工 小幅提负，但中下旬随着油价反弹，而需求端持续表现疲软，聚烯煌装置利润再次被压缩，倒逼装置 再度增加检修规模。根据统计7月PE检修损失量为45.52万吨，环比增加12.07万吨，同比增加33.45 万吨；7月PP检修损失量为49.4万吨，月环比增加8.09万吨，同比增加21.39万吨。根据检修计划 来看，PE装置检修或将有所减少，但PP装置检修仍较多，预计PE8月检修损失量为35.32万吨，PP 预计8月检修损失量为49.8万吨。二、供给维持相对低位装置检修较多，聚烯燃供给维持相对偏低水平。根据统计，7月PE产量为190.47万吨，环比减 少5.03万吨，同比下降L35万吨。具体来看

37、，LLDPE7月产量为84.85万吨，环比减少2.07万吨，同 比下降10.37万吨；HDPE7月产量为83.85万吨，环比减少1.23万吨，同比下降8.69万吨；LDPE7月 产量为21.78万吨，环比减少L72万吨,同比下降3.03万吨。7月PP产量为253.03万吨,环比增加 11.99万吨，同比增加8.88万吨。根据检修计划来看，8月PE检修量较7月份有所减少，且有山东劲海化工40万吨新装置、福建 古雷石化30万吨新装置计划8月投产，预计PE供给低位回升；8月PP装置仍较多，根据投产计划， 宁波大榭石化30万吨/年的PP装置、中景石化120万吨/年的PP装置计划8月投产，如果新装置落地

38、 成功量产，那么PP8月供应预计稳中有增，如假设，投产延迟或量产延后，那么PP8月供给将大概率较7月图3-5： PE检修损失量 资料来源：卓创资讯、整理图3-6： PP周检修损失量 资料来源：卓创资讯、整理三、进口依存度下降2022年6月PE进口量为102.15万吨，环比增长2.65%,同比下降1.56%； 1-6累计进口量656.75 万吨,同比下降13.81%。万22年6月PE出口量为10.33万吨,环比增长33.46%,同比增长147.72%； 1-6月累计出口量为35.09万吨，同比增长25.37%。具体来看，LLDPE6月进口量为29.19万吨，环比下降10.19%,同比下降11.4

39、7%； 6月出口量为3.28万吨，环比增加33.48%,同比增长538.33%；从进口地区来看，主要来自，沙特、新加坡、美国、 泰国等地。HDPE6月进口量为49.12万吨,环比增长3.49%,同比下降1.1%； 6月出口量为4.38万吨，环比增长37.13%,同比增长135.25%；按进口来源地来看，主要来自阿联酋、沙特、韩国、美国等地。 LDPE6月进口量为23.85万吨，环比增长0.48%,同比增长12.81%； 6月出口量为2.31万吨，环比增 长26.71%,同比增长40.43%；主要进口来源地区为中东某国家、卡塔尔、美国、阿联酋等地。进入6月后，国内疫情得以好转，需求存好转预期，美

40、金市场报盘有所增加，但是我国6月供给 较5月有所回升，进口量变化不大，止匕外，因前期受国内疫情冲击，需求疲软，形成国内价格洼地， PE出口套利窗口翻开，PE出口量明显增加。2022年6月PP进口量为进口数量为20.76万吨，环比减少6.20%,同比减少约24.15%, 2022年1-6月累计进口 132.57万吨，同比减少16.21%。国内随着上海疫情解封，需求稍有好转，国外市场需求下跌明显，此外，在油价的大幅下挫带动F,海外市场PP宽幅回落，PP出口套利窗口关闭，进口微幅盈利，使得PP出口量明显下降。图3-7: PE进口量图3-8： PE出口量资料来源：卓创资讯、整理资料来源：卓创资讯、整理

41、资料来源：卓创资讯、整理20182018201920202021 2022图3-9： PP进口量资料来源：卓创资讯、整理图3-10： PP出口量资料来源：卓创资讯、整理四、聚烯烧库存呈现季节性回落（1）石化库存低于历年均值水平截至7月29日，主要生产商库存水平在60万吨，月度环比去库9.5万吨，较去年同期相比去库 4.5万吨，整体来看，当前库存水平压力不大。进入7月份后，国内装置再次大规模检修，装置检修 量较6月份增加明显，供给端PE继续缩量，PP产量微幅增加，装置开工维持低位波动；需求端，目 前仍未有明显改善的迹象，整体需求较为低迷。在供缩需稳的背景下，聚烯煌迎来小幅去库。eCM/9020: coo-90 9179。ax19 206I7CO。&e018- 60010201 Koeo-ol。 00910P_CJlZZ0066 0llOOOOOi i- t20212022图3TL 聚烯煌上游石化库存季节性走势图资料来源：卓创、整理（2）港口库存小幅去化