两融策略：风格有轮动.docx

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1、（一） 策略观点周三，A股大小指数分化，再现“沪强深弱”格局，上证指数收涨0.22%,深证成指跌0.54%,创业板指跌 1.41%。两市成交额超8000亿；北向资金呈现小幅净卖出。北向资金全天实际净卖出1418万元，其中沪股通净 买入6. 13亿元，深股通净卖出6. 27亿元。行业板块方面，有色金属冲高回落，锌业股份、闽发铝业、*ST梦舟涨停，神火股份、宏达股份、西藏珠 峰跟涨。金融股护盘，厦门银行涨停，兴业银行、光大银行、平安银行、中国人寿、光大证券表现不俗。港口 水运股走势分化，厦门港务涨停，连云港触及涨停，但渤海轮渡、北部湾港、大连港、海峡股份等跌幅较大。 白酒深度回调，金徽酒触及跌停，

2、迎驾贡酒、口子窖、古井贡酒跌幅靠前，青青裸酒那么逆势涨停。疫苗冷链概 念熄火，澳柯玛、冰轮环境跌停，英特集团、雪人股份、海尔生物跟跌。锂电池概念股回落，赣锋锂业、盛新 锂能、奥克股份、新宙邦等纷纷下挫。个股方面，金浦钛业六连板，此前拟5. 4亿元增资金浦供应链公司推进化工产业链紧密结合；丰元股份涨 停，纳米级磷酸铁锂正极材料产品或应用于刀片电池；药明康德午后触及跌停，成交额超37亿元；神州数码连 续大跌，公司未能出现收购荣耀的名单中。深证市场继续走弱，而与此同时上证由于低位蓝筹股的启动，整体依然表现强劲，对于下一阶段行情，我 们维持短期连续调整概率小中的观点：“来回拉锯行情，所以不管是主板亦或

3、是深证市场，区间震荡是主 基调，创业板市场在接连大幅调整之后，我们认为短期下跌空间已经趋于有限，对于投资者而言，可以适当性 的抄底。”尤其对于创业板市场，我们认为近一阶段的连续调整，空间上的调整幅度接近8%,基本回归箱体下 轨，且从中短期指标层面分析，我们认为调整已经进入尾声阶段，所以对于投资者而言，适当调仓出近一阶段 大幅飙涨的顺周期，转而抄底科技或将是较为可行的策略。（二）热股鉴赏宁波银行（002142）:资产质量稳健，营收实现较高增长业绩保持高增长：2020年1-9月公司各项主营业务持续向好，实现均衡增长，公司实现营业收入302. 61 亿元，同比增长18.42%；实现归属于母公司股东的

4、净利润112.71亿元，同比增长5. 22%。核心竞争力：公司以“融合创新、转型升级”为开展方向，持续探索差异化的开展道路，稳步积累比拟优 势，推动整体经营稳健向好，核心竞争能力进一步增强。一是深耕优质经营区域，潜心聚焦优势领域。公司确 立了以长三角为主体，以珠三角、环渤海湾为两翼的“一体两翼”开展策略，经营区域内潜在基础客群和业务 拓展空间十分广阔。同时保持战略定力，聚焦于大零售及各类中间业务的开展。二是盈利结构不断优化，盈利 来源更加多元。公司致力打造多元化的利润中心，己形成公司银行、个人银行、零售公司、信用卡、金融市场、 投资银行、资产托管和资产管理等多元化的盈利结构，永赢基金、永赢租赁

5、两家非银子公司稳步开展，盈利来 源更加多元。三是风险管理卓有成效，经营开展行稳致远。公司坚持“控制风险就是减少本钱”的风险理念， 近年来，公司风险管理措施的有效性不断显现，较好地应对了经济的周期起伏与结构调整，公司不良率始终处 于行业较低水平。四是金融科技融合创新，业务开展支撑有力。多年来公司经过持续积累和投入，科技水平已 经在同类银行中处于领先水平。面对金融科技的开展浪潮，公司积极探索新技术的实践运用，助力业务稳健可 持续开展。五是人才队伍储藏扎实，员工素质持续提升。近年来，公司已逐步建立起体系化的人才引进机制、 提升培养机制和分层选拔机制，确保人才队伍稳定有活力，更好地应对行业竞争和推动公

6、司可持续开展。总结：宁波银行作为行业中优质城商行的代表，在激烈的市场竞争当中实现了高增速、高盈利、高质量的 跨越式增长，成为独具特色的区域银行，建议投资者加以关注。（三）两融标的券事件一览图表2：两融标的券事件一览证券代码证券名称事件摘要002138. SZ顺络电子增发方案停止实施000650. SZ仁和药业增发发行方式定向,发行数量16159. 8158万股000966. SZ长源电力调整前：募集资金1200000000元002673. SZ西部证券本次拟增发股份105055. 1931万股600256. SH广汇能源回购数量：3, 955.82万股600271. SH航天信息公司拟通过产权

7、父易所公开挂牌的方式，按照不低于经国有资产监督管理部门 备案后的大象慧云评估价值125, 001. 03万元为基准，以不低万5000. 0412万元 的转让价格转让大象慧云4%股权，最终成交价格以产权交易所实际确认为准。转让完成后公司仍持有大象慧云28. 1043%的股权600590. SH泰豪科技回购数量：751. 65万股603444. SH吉比特本激励计划拟授予激励对象的股票期权数量为720, 000份。本激励计划首次授 予激励对象股票期权的行权价格为407. 09元/份603599. SH广信股份本激励计划拟授予的限制性股票数量317. 3277万股，本激励计划限制性股票 的授予价格为

8、10.00元/股603882. SH金域医学调整后:2020年非公开发行股票的募集资金总额为不超过15, 000. 00万元,发行价格为48. 02元/股,发行数量为不超过312. 37万股资料来源：Wind, &（四）上一交易日数据参考证券代码证券简称最新融资余3流通市额（亿元）1 值(%)601318.SH中国平安203. 582. 20600519. SH贵州茅台173. 870. 82002714. SZ牧原股份164. 339. 07600030. SH中信证券142. 214. 97300059.SZ东方财富137. 257. 60601166. SH兴业银行111.432. 96

9、000725. SZ京东方A87. 684. 76002594. SZ比亚迪69. 733. 64000858. SZ五粮液62. 920. 63600016. SH民生银行62. 783. 40证券代码证券简称最新融资余3流通市额（亿元）1 值(%)601318.SH中国平安203. 582. 20600519. SH贵州茅台173. 870. 82002714. SZ牧原股份164. 339. 07600030. SH中信证券142. 214. 97300059.SZ东方财富137. 257. 60601166. SH兴业银行111.432. 96000725. SZ京东方A87. 684

10、. 76002594. SZ比亚迪69. 733. 64000858. SZ五粮液62. 920. 63600016. SH民生银行62. 783. 40图表3:融资余额前十证券代码证券简称最新融资余变化比例额（亿元）(%)_688129. SH0. 5584.16300905. SZ宝丽迪0. 4922.51603260.SH合盛硅业4. 3818. 85600754. SH锦江酒店0.8118. 42002054.SZ德美化工1.3717. 57图表5:融资余额增速前十证券代码证券简称最新融券余占流通市额（亿元）值(%) _600036.SH招商银行48.190. 52600276. SH

11、恒瑞医药42.110. 92000333. SZ美的集团36. 730. 60600837. SH海通证券33. 352.94000858. SZ五粮液33. 050. 33688981. SH中芯国际32. 945. 16000002. SZ29.811.00600900.SH长江电力28. 640. 64600519.SH贵州茅台24. 790. 12601318. SH中国平安23. 720. 26图表6:融券余额增速前十证券代码证券简称最新融券余变化比例|额（万元）(%) 1000683.SZ远兴能源18. 289966.96002130.SZ沃尔核材189. 565613.14000

12、650. SZ仁和药业208. 014619. 92000672. SZ上峰水泥1629. 702419. 22600067. SH冠城大通4. 942364.64图表4:融券余额前十300900. SZ广联航空1.2116.16000933. SZ神火股份5. 3015.20688093. SH世华科技0. 6215. 07300898.SZ熊猫乳品0. 8013.85601228. SH广州港1.0713.51图表7:融资余额降幅前十603113.SH金能科技158. 97777. 96600490. SH鹏欣资源153. 37568. 51000506. SZ中润资源6. 68417.

13、44000680. SZ山推股份38. 59401. 83600088. SH中视传媒26. 06311. 12证券代码证券简称最新融资余变化比例额（亿元）(%)002646. SZ青青裸酒1.94-15. 12600546. SH山煤国际4. 27-13. 34600199.SH金种子酒2. 26-12. 87688160. SH步科股份0. 58-12.51300347.SZ泰格医药6. 73-11.89300890. SZ翔丰华0. 97-11.84601008.SH连云港0.81-11.31600391. SH航发科技5. 20-10. 97300408. SZ三环集团6. 38-10

14、. 97600428. SH中远海特1.28-10. 17图表9:融资净买入前十证券代码证券简称融资净买入期间净买（万元）入（万元）300059. SZ东方财富23425.3323928.17600519. SH贵州茅台19972.7113764.74002460. SZ赣锋锂业19833.7717250. 24000625. SZ长安汽车17104.4816485. 73000858. SZ_五粮液15631.729817.90603799. SH华友钻业12943. 7013289. 54000807. SZ云铝股份11482.8912343. 72601788. SH光大证券10448.

15、 168219.19000830. SZ鲁西化工10058.1010049. 60000776. SZ广发证券9925.977922.12证券代码证券简称最新融券余变化比额（万元）例(%)002148. SZ北纬科技0. 00-100.00600668. SH尖峰集团0. 00-100.00002548. SZ金新农0. 00-100.00600322. SH天房开展0. 00-100.00002204. SZ大连重工0. 00-100.00600662. SH强生控股0. 00-100. 00600422. SH昆药集团0. 00-100. 00300900. SZ广联航空0. 00-100

16、.00600963. SH岳阳林纸0. 00-100. 00600609. SH金杯汽车0. 00-100. 00图表10:融券净卖出前十证券代码证券简称融券净卖出期间净买额（万元）入（万元）000002.SZ万科A12722.63-15882.89000728.SZ国元证券10171.85-8604.12600809. SH山西汾酒8276. 93-5167. 40688219.SH会通股份7785. 22-1919. 42600900. SH长江电力7019.80-7582. 31601166. SH兴业银行6508. 82-44959. 46600519. SH贵州茅台6207. 981

17、3764. 74000858. SZ五粮液5813,829817. 90688981. SH中芯国际4552. 17-2001. 99600036.SH招商银行3649.27-2026. 03图表8:融券余额降幅前十资料来源：Wind, &图表11:双融日交易数据融资余额（亿元）0虫券余额（亿元）两融余额增速（）资料来源：Wind, &（五）双融标的公司最新余额占流通比重前20名高流通占比的双融余额公司，受市场情绪影响或是基本面发生重大变化等情况下，其下跌风险将远高于其他低 流通占比的双融公司。图表12：双融标的公司最新两融余额占流通市值前20名证券代码证券简称两融余额 （万元）鹤余额占 流通

18、觥）融资净买入 额（万元）融券净卖出 额（万元）申银万国行业689009.SH九号公司58736. 16135.272540. 95-2618.41其他交运设备n002235.SZ安妮股份53939.8618. 36-87. 150. 00造纸II688133. SH泰坦科技29578. 5117. 12114. 54-205. 81化学制品300739. SZ明阳电路29799.7216. 76829. 34-15. 14元件n300273. SZ和佳医疗61921.4116. 04134. 44-10. 59医疗器械n002023. SZ海特高新155003.5915.73-809.16-

19、9.61航空装备n600692. SH亚通股份26231.6015.68-156.310. 00房地产开发n002067. SZ景兴纸业55566.2115. 51-476. 041.81造纸n600100. SH同方股份312980.8415.46-75. 700. 00计算机设备n688027. SH国盾量子62410. 0615.21876. 2065.37通信设备000554. SZ泰山石油25128.3714. 97134. 540. 00石油化工300079. SZ数码科技100699.1714.51-354. 6430. 48计算机应用688155. SH先惠技术20532.22

20、14. 48590. 2013.02专用设备002369. SZ卓翼科技50993.9414. 22101.400. 00电子制造II600218. SH全柴动力49556. 7014. 10-122.79-14. 32通用机械002325. SZ洪涛股份39747.6314. 0941.050. 00装修装饰II688256. SH寒武纪-u74574. 6414. 08197. 38162. 06半导体688598. SH金博股份30980. 1313.71209. 37-672.65金属非金属新材料300429. SZ强力新材83419.5413.66-530. 90-83. 65化学制

21、品000926. SZ福星股份68685. 3213. 62728.012.89房地产开发n资料来源：Wind, &（六）未来一个月内两融标的解禁压力一览未来一个月内，有大额限售股解禁压力的标的，融资买入风险相对较大，谨慎为之。 图表13：未来一个月内限售股解禁一览（按解禁日期）600970.SH中材国际解禁数量（万股）占A股总股本（给定向增发机构配售股份688138.SH清溢光电2020-11-201, 475. 005. 53%首发原股东限售股份000505. SZ京粮控股2020-11-204, 851.056. 67%定向增发机构配售股份300601. SZ康泰生物2020-11-20

22、2, 727. 273. 99%定向增发机构配售股份300297. SZ蓝盾股份2020-11-20689. 400. 55%追加承诺限售股600760.SH中航沈飞2020-11-23105. 590. 08%股权激励限售股份601058.SH赛轮轮胎2020-11-2340, 752. 3515. 10%定向增发机构配售股份603883.SH老百姓2020-11-232,518. 446. 16%定向增发、股权激励600133.SH东湖高新2020-11-234, 166. 675. 24%定向增发机构配售股份300726.SZ宏达电子2020-11-237, 200. 0018.00%首

23、发原股东限售股份002912.SZ中新赛克2020-11-234, 231. 3024. 25%首发原股东限售股份002340.SZ格林美2020-11-2363, 479. 3213. 27%定向增发机构配售股份688516.SH奥特维2020-11-2389. 780.91%首发一般、机构配售600839.SH四川长虹2020-11-2563. 650.01%股权分置限售股份600998.SH九州通2020-11-2718, 320. 619. 78%定向增发机构配售股份002373. SZ千方科技2020-11-30570. 390. 36%股权激励限售股份600499.SH科达制造20

24、20-11-3016, 574. 148. 78%定向增发机构配售股份600497. SH驰宏锌楮2020-11-3078, 139. 3415. 35%定向增发机构配售股份300638.SZ广和通2020-11-302, 302. 639. 53%定向增发机构配售股份000993. SZ闽东电力2020-11-308, 495. 1518.55%定向增发机构配售股份600448.SH华纺股份2020-11-301,218. 271.93%定向增发机构配售股份000413.SZ东旭光电2020-11-3036, 895. 276. 44%定向增发机构配售股份600295.SH鄂尔多斯2020-

25、11-304, 054. 052. 84%定向增发机构配售股份600387.SH海越能源2020-11-307, 963. 2516.88%定向增发机构配售股份000739.SZ普洛药业2020-11-303, 165. 422. 69%定向增发机构配售股份002307.SZ北新路桥2020-12-01648. 300.61%定向增发机构配售股份600848.SH上海临港2020-12-0216, 792. 527. 99%定向增发机构配售股份688360.SH德马科技2020-12-0287. 371.02%首发一般、机构配售603986.SH兆易创新2020-12-032, 121.914

26、. 50%定向增发机构配售股份688310. SH迈得医疗2020-12-031,693. 0020. 25%首发原股东限售股份688118.SH普元信息2020-12-044, 384.7245. 96%首发原股东限售股份688357.SH建龙微纳2020-12-041, 253. 0021.67%首发原股东限售股份600133.SH东湖高新2020-12-073, 260. 874. 10%定向增发机构配售股份688399. SH硕世生物2020-12-071,981.4833. 80%首发原股东限售股份002240.SZ盛新锂能2020-12-077, 430. 659. 99%定向增发

27、机构配售股份300124. SZ汇川技术2020-12-077, 087. 484. 12%定向增发机构配售股份688357.SH建龙微纳2020-12-07500. 008. 65%首发原股东限售股份资料来源：Wind, &688312. SH燕麦科技2020-12-08162. 021. 13%首发一般、机构配售601138. SH工业富联2020-12-08102, 406. 455. 15%首发原股东限售股份300078. SZ思创医惠2020-12-095, 139.015.91%定向增发机构配售股份300054. SZ鼎龙股份2020-12-092,305. 122. 47%定向增

28、发机构配售股份688157. SH松井股份2020-12-0980. 031.01%首发一般、机构配售688198. SH佰仁医疗2020-12-09240. 002. 50%首发战略配售股份688258. SH卓易信息2020-12-092, 171.4724. 97%首发原股东限售股份601658. SH邮储银行2020-12-10739, 533. 828. 50%首发原股东、战略配售688599. SH天合光能2020-12-101, 565. 470. 76%首发一般、机构配售688039. SH当虹科技2020-12-113, 111.6338.90%首发原股东、战略配售60014

29、1. SH兴发集团2020-12-119, 836. 079. 54%定向增发机构配售股份688218. SH江苏北人2020-12-115, 406. 8446. 08%首发原股东、战略配售000877. SZ天山股份2020-12-1416, 862. 1716. 08%定向增发机构配售股份002916. SZ深南电路2020-12-1432, 806. 8767. 05%首发原股东限售股份688004. SH博汇科技2020-12-1462. 591. 10%首发一般、机构配售600760. SH中航沈飞2020-12-1493, 893. 2767. 05%定向增发机构配售股份0008

30、29. SZ天音控股2020-12-1410, 197. 399. 87%定向增发机构配售股份000661. SZ长春高新2020-12-145, 972. 4714.76%定向增发机构配售股份002243. SZ通产丽星2020-12-144, 599. 823. 80%定向增发机构配售股份600655. SH豫园股份2020-12-14151. 140. 04%股权激励限售股份603890. SH春秋电子2020-12-1418, 623. 5348. 40%首发原股东限售股份600422. SH昆药集团2020-12-14100. 470. 13%股权激励限售股份600171. SH上海

31、贝岭2020-12-142, 580. 173. 66%定向增发机构配售股份600025. SH华能水电2020-12-15907, 200. 0050. 40%首发原股东限售股份000903. SZ云内动力2020-12-1520, 356. 8410.33%定向增发机构配售股份688106. SH金宏气体2020-12-16569. 341. 18%首发一般、机构配售688037. SH芯源微2020-12-162,513. 0529.92%首发原股东、战略配售600765. SH中航重机2020-12-177, 939. 908. 45%定向增发机构配售股份603606. SH东方电缆2

32、020-12-181,526. 092. 33%定向增发机构配售股份002583. SZ海能达2020-12-186, 679. 843. 63%定向增发机构配售股份002243. SZ通产丽星2020-12-1832, 563. 8026. 90%定向增发机构配售股份002174. SZ游族网络2020-12-18387. 900. 42%定向增发机构配售股份688505. SH复旦张江2020-12-18520. 550. 50%首发一般、机构配售600764. SH中国海防2020-12-188,833.4712.43%定向增发机构配售股份（七）双融标的公司最新质押率前20名高质押率公司

33、因股价下跌，如未能及时提升担保比例从而触及平仓线较低质押率公司风险高的多，从而促发 强平的概率加大，造成股价的连续下跌。图表14：双融标的公司最新质押率前20名证券代码证券简称质押股份数量（万股）质押比例（）较上周（+/-） %600053.SH九鼎投资31872.7273. 520. 00601360. SH二八零456800.9467. 53-0. 06000046.SZ泛海控股348883.0367. 140. 00000732.SZ泰禾集团156402.0062.840. 00600515. SH海航基础237984.3560. 900. 00000620. SZ新华联113364.1

34、659. 770. 00300267. SZ尔康药121016.7758. 670. 00300134. SZ大富科技42855.2655.840. 00002468. SZ申通快递84660. 8955. 300. 00000723. SZ美锦能源224367. 2055.020. 00600191. SII华资实业26345. 5654. 330. 00600180. SH瑞茂通55112.4654. 220. 00600869. SH智慧能源119483.8353.840. 00000426. SZ兴业矿业98001.4353.340. 00603766. SH隆鑫通用108896.8653.03-0. 04000415. SZ渤海租赁324585.0952.480. 00603567. SH珍宝岛44270.0052. 1317. 07000639. SZ西王食品56063. 1151.940. 00000928. SZ中钢国际64929.9551.670. 00000918. SZ嘉凯城92504. 0051.270. 00资料来源：Wind, &