2022年惠丰钻石主营业务及核心优势分析.docx

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1、2022年惠丰钻石主营业务及核心优势分析.惠丰钻石十余载技术积淀，金刚石微粉龙头企业1.1. 开展历程：金刚石微粉生产龙头企业行业技术研发的骨干力量，金刚石微粉生产龙头企业。 惠丰钻石是超硬材料行业中金刚石微粉的生产制造商，主要 从事金刚石微粉、金刚石破碎整形料的研发、生产、销售等 业务，终端广泛应用于清洁能源、消费电子、半导体、陶瓷石 材、油气开采、地质钻探、机械加工等行业。凭借多年技术 优势，公司目前已具备批量生产20纳米、50纳米、100纳米 的单晶金刚石微粉的能力，超纯产品各种杂质总量可控制在 ppm级。同时公司不断拓展产品应用领域，下游客户包括不 同领域的上市公司及龙头企业。2021

2、年公司实现营业收入/归 母净利润分别为219/0.56亿元,yoy+54%/73%, 2022年Q1 维持高速增长，营业收入/归母净利润分别为0.74亿元/0.14 亿元，yoy+64%/43%o公司注重技术研发，多年深耕金刚石微粉领域。惠丰钻 石成立于2011年，主营从事微粉、破碎整形料的生产等业务。 2012年，公司率先提出“四超一稳”的产品质量战略，即超纯、 超细、超精、超强，质量稳定，惠丰钻石注重产能扩张，建成 市场，为公司未来业绩提升增加动力，目前公司培育钻石处 于实验室试生产阶段。未来公司将开拓CVD金刚石单晶和 CVD金刚石膜为下一步方向，形成新的“专精特新”市场竞争 力，以高端

3、用户为目标，实行定制式、高附加值产品的营销 模式，以技术和产品创新为动力开展业务。公司培育钻石工 艺技术研究进展稳定，受行业高景气态势，未来有望进一步带 来增量。公司积极延伸产业链，持续开拓培育钻石业务。惠 丰钻石目前工艺技术研究进展稳定，同时加大投入不断进行 技术创新，受培育钻石高景气态势开展影响，未来有望为公 司进一步带来增量。3.募集资金用途：扩大产能，提升技术，助力惠丰钻石长 期开展本次发行拟募集资金3.1亿元，主要用于金刚石微粉智能 生产基地扩建及研发中心升级。惠丰钻石本次拟向不特定合 格投资者公开发行股票不低于100万股且不超过1100万股。 假设采用超额配售选择权，那么拟向不特定

4、合格投资者发行股票数 量不超过1265万股。本次发行拟募集资金3.1亿元，发行底 价为28.18元/股，主要用于金刚石微粉智能生产基地扩建、 研发中心升级以及补充流动资金。提升公司先进制造水平，引入新一批生产及检测设备。 工程拟建设周期为两年，预计建成后每年可新增金刚石微粉产量7.5亿克拉，新增金刚石破碎整形料产量4000万克拉。 本工程将引入新一批自动化与智能化生产、检测设备，提升公 司先进制造水平，拟采用公司成熟的工艺流程进行工程建设, 拟新增设备710台，其中包括生产设备683台，检测设备19 台，公辅设备8台。减小产能缺口，助力公司长期稳健开展。公司专注在金 刚石微粉细分领域，积极挖掘

5、下游行业需求，努力加大客户 开发力度和提升生产工艺，使得金刚石微粉的产能利用率和 产销率呈上升趋势，2021年公司主要产品金刚石微粉及破碎 整形料的产能利用率达94.23%o目前公司有限的供货能力已 难以完全满足下游客户持续上涨的需求，本次工程拟通过扩 建生产厂房、购置先进生产加工和检测设备来实现产能扩充， 工程达产后总产能将提升86.95%,将会有效弥补产能缺口。表16: 2019年-2021年公司主要产品金刚石微粉及破碎整形料的产销情况工程2019 年2020 年2021 年产能（亿克拉）7.008.189.09产量（亿克拉）5.526.638.56产能利用率78.93%80.97%94.

6、23%升级研发中心，提升生产工艺技术。工程将聚焦于专业 设备购置与技术人才引进，工程建成后将进一步提升公司技 术研发与新产品研制能力。募集资金拟投入粉碎法D50小于 50纳米金刚石制备等9个课题工程。年产10亿克拉金刚石微粉生产基地。2016年，公司在新三板 挂牌，登陆资本市场。2019年，公司成功开发出新型结构的 泡沫金刚石系列磨料，提高了磨具自锐性与寿命。2022年6 月，公司北交所IPO获准注册，未来将进一步扩建金刚石微 粉智能生产基地，升级研发中心。公司金刚石微粉产品齐全，在不同终端场景布局广泛。 公司的主要产品金刚石微粉和金刚石破碎整形料是指人造金 刚石单晶经过破碎、整形、提纯、分级

7、等工艺加工形成的金 刚石粉体。公司各类产品收入占比拟为均衡，金刚石微粉的产 品类型较多，可应用于清洁能源、消费电子、机械加工等不 同终端。其中2021年线锯用微粉和研磨用微粉收入占比拟高。图2:公司主要两大类产品金刚石破碎 整形料公司自身不涉及通过压机生产金刚石单晶的业务，主要通过向上游采购金刚石单晶，研磨成微粉类产品，再向下游 销售。1.2. 公司股权架构稳定公司股权架构稳定，王来福为实际控制人。公司股权较 为集中，王来福通过直接和间接持股控制了公司93.19%的股 权，本次上市公司拟向不特定合格投资者公开发行股票不低 于100万股且不超过1100万股（含本数，不含超额配售选择 权），采用超

8、额配售选择权发行的股票数量不得超过本次发 行股票数量的15%,即不超过165万股；包含采用超额配售 选择权发行的股票数量在内，公司本次拟向不特定合格投资者 发行股票数量不超过1265万股（含本数）。公司架构较为稳定，同时搭配企业经营、财务管理人才 助力开展。实际控制人王来福夫妇以及副总经理高杰从2001 年起就担任公司核心技术人员与管理人员，董事王依晴为王 来福的姐姐，从2007年起在公司历任多项职务。团队搭配了 经验丰富的企业经 营、财务管理的人才，推动业务稳定开展。1.3. 业务收入：下游布局广泛，推动盈利提升2020年以来得益于行业高景气，业绩提升迅速。公司早 期受益于下游需求增长，20

9、19年下游需求走弱，公司积极开 拓新领域新产品，增强风险抵御能力，2021年公司实现营业收入/归母净利润分别为2.19/0.56亿元，yoy+54%/73%, 2022年Q1维持高速增长，营业收入/归母净利润yoy+64%/43%2014-2022Q1公司归母净利润及增速情况主营业务稳步扩张，产品竞争力有望进一步提升。公司 主营业务分金刚石微粉和金刚石破碎整形料两种产品，其中 金刚石微粉为公司优势产品，贡献大局部利润和收入。2021 年公司金刚石微粉业务收入占主营业务收入的69%,近年来 主营业务下游需求持续增长，伴随公司进一步产能扩张和技 术研发，主营业务产品有望迎来量价齐升。公司金刚石微粉

10、产品类型丰富，下游应用领域广泛。公 司微粉产品分为多种，并顺应金刚石行业需求增长趋势，积 极开拓下游合作领域，有利于应对行业短期供需波动、分散 风险，并提高公司未来盈利能力。公司于2017年设立控股子 公司克拉钻石进行产品线互补，丰富产品布局，巩固自身在 金刚石微粉行业的精细化、专业化优势。2.技术优势与钻石行业资源多年积累，构造惠丰钻石核心 竞争力受上下游行业高景气态势影响，公司产品量价齐升2021年公司金刚石微粉及金刚石破碎整形料业务分别实 现收入1.5亿/0.53亿元，yoy+41%/88%o公司主营业务包括 金刚石微粉和金刚石破碎整形料两大业务，2021年公司两大 业务收入均实现显著增

11、长，金刚石微粉及金刚石破碎整形料业 务分别实现收入1.5亿/0.53亿元，yoy+41%/88%o金刚石微 粉是公司的主要产品，2021年金刚石微粉销售收入占主营业 务收入比例为74.25%o图26: 20142021年公司金刚石微粉业务收入及增速金刚石微粉应用领域广泛，下游行业保持高景气，助力 2021年公司金刚石微粉业务平均单价显著提高。研磨用微粉 的销售单价下降且收入占比提升，导致公司金刚石微粉业务 2020年度平均单价较2019年度小幅下降。2021年度单价较 2020年度有所上升，除受下游行业供求关系影响外，主要系 上游培育钻石行业景气度大幅提升，导致原材料金刚石单晶 供应量紧缺，采

12、购价格上升，公司相应提高局部产品的售价。 终端应用领域、原材料强度、工艺性能不同导致不同类型微 粉产品销售单价存在差异，但目前销售单价整体趋于稳定。下游行业景气推动市场需求增长，金刚石破碎整形料业 务量价齐升。近年金刚石破碎整形料的销售单价及销量均逐 年上升，主要原因是下游行业较为景气，市场需求增长。除此以外，公司在维持原有客户关系的同时，不断拓展客户圈, 助力产品销量提升。金刚石微粉毛利率超过40%：公司主营业务分金刚石微 粉和金刚石破碎整形料两种产品，其中金刚石微粉为公司优 势产品，贡献大局部利润和收入，2021年毛利率到达42.6%, 维持在高位。2.1. 多年布局金刚石微粉业务，铸就技

13、术、客户、产品质 量等多方面优势公司深耕金刚石微粉业务多年，在核心技术、产品质量、 客户及行业地位等方面均具备显著优势：（1）核心技术方面公司在金刚石微粉领域不断研发创新，构筑企业自身技 术优势。惠丰钻石自成立以来一直专注研发创新，已自主掌 握了金刚石微粉生产工艺技术和纳米金刚石生产工艺技术等 与金刚石微粉生产技术相关的各类核心技术。同时公司与河南 工业大学等建立了金刚石电子应用联合实验室，致力于培育 钻石3c应用研发、金刚石复合手机背板材料的研发、6G产 品金刚石导热材料的研发等。表9: 2019年-2021年公司主要产品金刚石微粉及破碎整形料的销量及收入情况2019 年2020 年2021

14、 年销量（亿克拉）4.776.338.59收入（亿元）1.091.422.19产销率86.45%95.59%100.33%（2）质量控制方面凭借扎实的技术基础、可靠的产品质量，提升产品竞争 力。在人造金刚石行业，公司严格按照IS09001质量管理体 系要求，实行客户定制化生产模式，精准满足客户个性化需 求，其产品粒径最细可至20纳米，超纯产品各种杂质总量可 控制在ppm级。公司注重产品品质保障，公司标准远超国家 标准，还对提出金刚石微粉外表杂质10个主要元素总量应不 大于lOOppm,复合片专用金刚石微粉不大于50ppm的具体指 标。（3）供应商及客户关系方面公司核心产品是下游金刚石工具制造和

15、硬脆材料加工的 核心基础材料。金刚石微粉和金刚石破碎整形料是下游金刚 石工具制造和硬脆材料加工的核心基础材料，公司上游原材 料主要包括人造金刚石单晶，其下游应用领域广泛，可广泛应 用至珠宝加工、半导体抛光研磨等多项领域。公司与主要供应商建立了稳定、长期的合作关系，保障 公司原材料供应稳定。随着金刚石微粉在消费电子行业的应 用、光伏行业景气度回升及培育钻石的快速增长，金刚石单 晶（高强度工艺）的采购价格持续上涨。公司与中南钻石、河 南威超等供应商均保持了深度合作关系，同时利用采购的规 模优势降低采购价格，保障公司原材料供应稳定。多年客户资源积累，稳定客户结构，为公司长期稳健发 展提供保障。公司在

16、行业中多年深耕，在不同领域据积累了 较为稳定的客户资源，包括四方达、美畅股份、黄河旋风、 伯斯精密等行业内知名领先企业。同时公司客户集中度不高， 不存在向单个客户销售比例超过50%或严重依赖于少数客户 的情况，为惠丰钻石客户结构稳定及长期健康开展带来保障。33培育钻石：工艺技术研究进展稳定，未来有望进一步 带来增量公司不断深入研发，开展关于MPCVD合成培育钻石的 工艺技术研究也有所进展。公司积极进行技术创新，已经开 展了关于MPCVD合成培育钻石的工艺技术研究，目前所处 阶段是正在研究对碳源浓度、沉积温度、生长气压、晶种晶面 等沉积条件对培育钻石的生长影响，期望未来能到达首饰级 单晶金刚石毛坯生长要求。表13:募资工程拟新增培育钻石相关研发设备设备名称规格型号数量单价（万元）设备功率 （kW/台）MPCVDSSDR1502台1256MPCVDMW6506台826微波等离子化学气Seki Diamond Systems相沉积系统SDS6500X。口zooO微波等离子化学气 THD50204台755相沉积系统公司扩展产业链，挖掘培育钻石市场，为公司未来业绩 提升增加动力。公司紧跟行业技术开展方向，挖掘培育钻石