中级财务管理(2019)章节练习(共10章) 第02章 财务管理基础.pdf

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1、第二章第二章财务管理基础财务管理基础一、单选题一、单选题1.下列关于货币时间价值的概念中,说法不正确的是（).A。不同时间单位货币的价值不相等B。不同时间点上的货币价值在换算时广泛使用复利计算方法C。通常用没有风险也没有通货膨胀情况下的资金市场的平均利率代表D。当短期国债的利率风险几乎为零时可以代表货币时间价值2。某人将 1000 元存入银行,年利率 2%，按复利计息，5 年后的本利和为（)元。A。1100.5B。1104。5C。1104.08D。11003.王某打算 10 年后从银行收到本利和 51874 元,假设目前银行的存款利率为 10且稳定保持不变，现在应该存入（)元.已知：(F/P，

2、10，10）=2。5937，（F/P，10，11）=2。8531A.5187。4B。15000C。20000D.230004。永续年金是（）的特殊形式。A。普通年金B.偿债基金C。预付年金D.递延年金5。有一项年金，前3 年无流入，后5 年每年年初流入 1200 元，年利率为8，则其现值为（）元。已知：（P/A，8%，7）=5。2064,(P/A，8%，2)=1.7833A.6247。68B.4107.72C。3803。4D。4755.966.根据货币时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，乘以（1+折现率）的计算结果，应当等于（）A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.预付年金现值系数

3、D。永续年金现值系数7。某公司2013 年 1 月 1 日投资建设一条生产线，投资期 3 年，营业期8 年，建成后每年现金净流量均为 500 万元。该生产线现金净流量的年金形式是（）。A。普通年金B。预付年金C。递延年金D.永续年金8。吴先生是一位民营企业家，为了回报社会、支持家乡建设，特拿出500 万元存入银行作1 1/1313为母校奖学金基金，以后每学期颁发一次奖学金共计2 万元.这种奖励形式属于（）。A。普通年金B。递延年金C。预付年金D。永续年金9.某企业每半年存入银行 5 万元,视频课件及资料联系微信 jyzlg01 假设银行存款年利率为 8,已知（F/A，4,6)=6。633,（F

4、/A，8，3）=3.2464，（P/A，4%，6）=5.2421，（P/A,8%，3）=2.5771.则 3 年后收到本利和共计()万元.A.16.232B.26.21C.33.165D.12.8910。已知(F/A，10%，10）=15.937,10 年期、利率为 10%的预付年金终值系数为（)。A.17。531B。15。937C.14.579D。12。57911.在下列各项货币时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数的是（)。A。（P/F，i,n）B.（P/A,i，n)C.(F/P，i,n）D。（F/A,i,n）12。某人拟在 5 年后还清 50000 元的债务，假设从现在开始每年年末等额存

5、入银行一笔款项，银行存款利率为 10，已知(A/F，10，5）=0。1638，则每年年末存入()元。A。10000B.8190C.9000D.9347.2813。2013 年我国商业银行的年存款利率是5%,已知当年通货膨胀率是 2%，则其实际利率是(）。A.3B。3.5C.2。94%D.7%14。某债券面值 1000 元,平价发行，票面利率 10%，每半年发放利息 50 元，则此债券的实际利率是（)。A.10.25B.8.16C.10%D。515.已知短期国债利率为5,纯粹利率为 3.5,投资人要求的最低必要报酬率为10%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为(）。A.5和 1.5B。1。5%和

6、 4。5%2 2/1313C。-1%和 6.5D。4和 1.5%16.在不确定的条件下,预测的某资产未来可能实现的收益率称为（)。A。实际收益率B.预期收益率C。必要收益率D.风险收益率17.下列选项中，不能作为衡量风险的指标是(）。A。期望值B.方差C.标准差D。标准差率18。甲准备投资 A、B 两个项目，投资比重分别为 40%和 60%，A 项目的标准差为 10%，B 项目的标准差为 15，资产组合的标准差为 10，下列关于相关系数大小的说法中正确的是（）。A.两项资产的相关系数等于1B。两项资产的相关系数小于1，但是大于 0C.两项资产的相关系数小于0，但是大于1D。两项资产的相关系数等

7、于119。下列说法正确的是（)。A.相关系数为 0 时，不能分散任何风险B.相关系数在 01 之间时，相关系数越低风险分散效果越小C.相关系数在10 之间时,相关系数越高风险分散效果越大D.相关系数为1 时，可以最大程度的分散风险20。如果1，表明（）。A。单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致B。单项资产的系统风险大于市场组合的风险C.单项资产的系统风险小于市场组合的风险D。单项资产的系统风险与市场组合的风险没有关系21。已知某公司股票的系数为0.8，短期国债收益率为 5%，市场组合的风险收益率为10,则该公司股票的必要收益率为（）。A。8B。9%C.11D。13%22。企业的生产能

8、力一经形成就必然要发生的最低支出是（)。A.约束性固定成本B。酌量性变动成本C.混合成本D.酌量性固定成本23.甲公司的推销人员若销售100 件商品，每月固定工资 2000 元,在此基础上，若推销员的业绩超出规定业务量，推销员每超过10 件，工资就增加 500 元。那么推销员的工资费用是()。A。半固定成本3 3/1313B。半变动成本C.延期变动成本D.曲线变动成本24。风险矩阵的纵坐标是（)。A.风险发生的可能性B.风险的重要性C。风险的敏感性D。风险后果的严重程度二、多选题二、多选题1。下列各项中，属于年金形式的有（）。A。定期定额支付的养老金B。偿债基金C.零存整取D.整存零取2.下列

9、说法中，正确的有()A。复利终值系数和复利现值系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C。先付年金是年金的最基本形式D。预付年金与普通年金的区别仅在于收付款时间的不同3。已知（P/F，8，5）=0。6806，（F/P，8，5）=1.4693，(P/A，8%，5）=3。9927,（F/A,8，5）=5.8666，则 i=8，n=5 时的偿债基金系数和资本回收系数分别为（）。A。0。1705B.0。6803C.0.2505D.0.10754.如果按照短于一年的计息期计算复利，下列关于此时的名义利率与实际利率关系的说法中，正确的有（）.A.名义利率大于实际利率B.名义利率小于实际利

10、率C.名义利率不等于实际利率D.不确定5。以年为基本计息期时，下列会导致实际利率大于名义利率的情况有（）。A。一年付息一次B.半年付息一次C.每季度付息一次D。每月付息一次6。风险收益率的大小取决于（）。A.风险的大小B.投资者对风险的偏好C。预期收益率的大小D。通货膨胀率7.下列说法正确的有（）.A.无风险收益率=货币的时间价值+通货膨胀补偿率B。必要收益率=无风险收益率+风险收益率4 4/1313C.必要收益率=货币的时间价值+通货膨胀补偿率+风险收益率D。必要收益率=货币的时间价值+通货膨胀补偿率8。下列属于财务管理的风险对策有（）。A。规避风险B.减少风险C.转移风险D。接受风险9.已

11、知 A 项目收益率的方差是 0。04,收益率的期望值是 20，则下列关于 A 项目的说法中,正确的有（）。A.收益率的标准差为 0。2B.收益率的标准差率为 0。2C。收益率的标准差为 0。04D。收益率的标准差率为100%10.下列选项中,属于减少风险的措施的有（)。A.采用多领域、多地域、多项目的投资B。采取合资、联营措施实现风险共担C。对决策进行多方案优选和替代D。与不守信用的厂商停止业务往来11.下列关于风险对策的说法中不正确的有（)。A.发生风险的损失直接计入成本属于风险自担的对策B。向专业保险公司投保属于转移风险的对策C.对亏损项目不再进行投资属于风险自保的对策D.积极与政府部门沟

12、通获取相关政策信息属于规避风险的对策12。下列关于相关系数的说法中,正确的有（）.A.当两项资产的收益率具有正相关的关系时，组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值B。当两项资产的收益率不相关的时候，这样的组合不能降低任何风险C.当相关系数为1 的时候，两项资产的风险可以充分地相互抵消D.当两项资产的收益率完全正相关的时候，投资组合不能降低任何的风险13。在下列各种情况下，会给企业带来非系统风险的有（）.A.企业举债过度B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长D.原材料供应地的政治经济情况变动14.下列选项中，属于资本资产定价模型建立所依据的假设条件有().A。市场是均衡的B。市

13、场参与者都是理性的C.不存在交易费用D。市场不存在摩擦15.下列各项中，属于约束性固定成本的有（）。A.保险费B.房屋租金C。固定的设备折旧D。管理人员的基本工资5 5/131316.下列关于变动成本的分类中，说法错误的有()。A。不生产时技术性变动成本也是存在的B.管理层可以改变酌量性变动成本的单位变动成本C.约束性变动成本的效用主要是提高竞争能力或改善企业形象D。可以分为技术性变动成本和酌量性变动成本17。下列属于混合成本的有(）。A.半变动成本B。半固定成本C.延期变动成本D。曲线变动成本18。下列各项中,属于风险管理的原则有（）。A。融合性原则B.全面性原则C。重要性原则D.平衡性原则

14、三、判断题三、判断题1.货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值.（）2.假设其他条件保持不变，当折现率越大，则复利现值是越大的。（）3。年金是指间隔期相等的系列等额收付款项，其中的间隔期必须等于1 年。(）4.永续年金由于是一种没有到期日的年金,因此只能计算现值不能计算终值。（）5。递延年金终值的计算类似于普通年金终值,与递延期无关。（）6。若期数相同,利率相等，则普通年金终值系数与普通年金现值系数之积等于1。（）7。在通货膨胀情况下，名义利率=(1+实际利率)(1+通货膨胀率）.(）8.根据财务管理的理论,必要收益率等于期望收益率、无风

15、险收益率和风险收益率之和.（）9。资产收益率是相对于特定期限的，它的大小要受计算期限的影响，为了便于比较和分析，一般要将不同期限的收益率转化为年收益率。（）10.标准差率以绝对数反映决策方案的风险程度。(）11。对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准差率最大的方案一定是风险最大的方案。(）12.风险意味着会蒙受经济损失，对企业只有不利的一面.（）13。市场组合中的非系统风险已经被消除，所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。(）14。单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率Rf、市场组合的平均收益率Rm和系数三个因素的影响.（)15.按照成本性态不同，通常可以把成本

16、分为固定成本、变动成本。（）16。风险矩阵为企业确定各项风险重要性等级提供了可视化的工具。（）四、计算分析题四、计算分析题1.某投资者准备购买一套办公用房,有三种付款方案可供选择：（1)甲方案:从现在起每年年初付款24 万元，连续支付 5 年，共计 120 万元；（2）乙方案：从第 3 年起,每年年初付款 26 万元,连续支付 5 年,共计 130 万元；(3）丙方案:从现在起每年年末付款25 万元，连续支付 5 年，共计 125 万元。要求：假定该公司要求的投资报酬率为10%，通过计算说明应选择哪种方案。(P/A，10,5）6 6/1313=3。7908,（P/A,10,4）=3.1699,

17、（P/F,10，1)=0.90912.某人针对 A、B、C 三种股票设计了甲、乙两种投资组合。已知三种股票的系数分别为1.5、1。2 和 1。0，甲种投资组合下的投资比重分别为50%、30和 20；乙种投资组合的必要收益率为 12.8。同期市场上所有股票的平均收益率为12，无风险收益率为8%.要求：（1）评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小；（2)计算甲种投资组合的系数和风险收益率；(3）计算乙种投资组合的系数和风险收益率；（4）比较甲、乙两种投资组合的系数，评价它们的投资风险大小。3。某公司要投资一种股票，现有三种股票A、B、C 可供公司选择。已知B、C 股票的系数分别为 0。

18、6、1.8，所占的价值比例如下表所示：股票ABC股票的每股市价（元）股票的数量（股）438300100200当前股票 A 的风险收益率为 7。5，同期市场组合的收益率为10%，短期国债收益率为 4.假设资本资产定价模型成立。要求：(1）计算每种股票所占的价值比例；（2）计算股票 A 的系数；（3）计算股票 B 和 C 的必要收益率；（4)假设三种股票组成一个股票投资组合，则计算组合的系数和组合的必要收益率.（结果保留小数点后两位)4。某制造企业关于成本的历史资料统计如下：项目业务量（万件）201610201714170201818200实际总成本（万元）120预计该公司 2019 年的业务量为

19、 25 万件.要求：采用高低点法预测该公司2019 年的总成本；答案与解析答案与解析一、单选题一、单选题1。【答案】D【解析】没有通货膨胀时,短期国债利率可以视为纯利率（即货币时间价值）。2。【答案】C5【解析】1000（1+2%）=1104.08(元）.3。【答案】C【解析】本题考查的是复利现值的计算。F=P（F/P，10%，10），故P=51874/2。5937=20000（元）。7 7/13134。【答案】A【解析】永续年金和递延年金均是在普通年金的基础上发展起来的，即均是期末发生的，所以,永续年金是普通年金的特殊形式。5。【答案】B【解析】按递延年金求现值公式：递延年金现值=A（P/A

20、，i，m+n)-（P/A，i，m）=1200（P/A，8%，7）-(P/A，8%，2）=1200（5.20641.7833）=4107。72（元）。6.【答案】C【解析】本题的考点是系数之间的关系，在普通年金现值系数的基础上，乘以（1+折现率)的计算结果为预付年金现值系数.7.【答案】C【解析】递延年金是指隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。该题目符合递延年金的性质。8。【答案】D【解析】永续年金的特点是没有到期日,可以看成是收付次数无穷大时的普通年金.9.【答案】C【解析】本题考查的是年金终值的计算。每半年计息一次，则F=A（F/A,4%，6）=56。633=33.165（万元)。10.

21、【答案】A【解析】预付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上乘以（1+折现率)得到的,所以，10 年期，利率为 10%的预付年金终值系数=（F/A，10%，10)（1+10%）=15。937（1+10）=17.531.11.【答案】B【解析】普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数.12.【答案】B【解析】A=F（A/F,10，5）=500000。1638=8190（元）。13。【答案】C【解析】本题考察名义利率与实际利率的转换：1+名义利率=(1+实际利率）（1+通货膨胀率)，1+5%=（1+实际利率）(1+2），实际利率=2。94。14.【答案】A2【解析】平价发行，则名义年利率=票面利率

22、=10%，则实际年利率=(1+5)1=10.25。15.【答案】A【解析】一般情况下，短期国债利率近似地代替无风险收益率，必要收益率=无风险收益率+8 8/1313风险收益率，所以风险收益率=105%=5；无风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率，所以通货膨胀补偿率=5%-3。5%=1.5%。16.【答案】B【解析】预期收益率也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。17.【答案】A【解析】期望收益反映预计收益的平均化，在各种不确定性因素影响下，它代表着投资者的合理预期.因此不能衡量风险。18。【答案】B【解析】当相关系数等于 1 的时候，组合的标准差=40%10

23、+6015%=13%,当相关系数等于 0 的时候，组合的标准差=9。85%,因为相关系数越小，资产组合的标准差越小，是同向关系的，所以选项B 正确。19.【答案】D【解析】资产之间的相关系数越小，其组合的风险分散效果越明显。20。【答案】B【解析】=1,表明单项资产的系统风险与市场组合的风险情况一致;1，说明单项资产的系统风险大于市场组合的风险；1,说明单项资产的系统风险小于市场组合的风险。21.【答案】D【解析】根据资本资产定价模型：必要收益率=5%+0.810%=13.22.【答案】A【解析】约束性固定成本属于企业“经营能力成本”,是企业的生产能力一经形成就必然要发生的最低支出,即使生产中

24、断也仍然要发生。23.【答案】A【解析】半固定成本也称阶梯式变动成本，这类成本在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃。24。【答案】D【解析】风险矩阵坐标，是以风险后果严重程度为纵坐标、以风险发生可能性为横坐标的矩阵坐标图。二、多选题二、多选题1。【答案】AB【解析】年金是指间隔期相等的系列等额收付款项.2.9 9/1313【答案】AD【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数,普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数,所以选项 B 错误;普通年金又称为后付年金,是年金

25、的最基本形式，所以选项 C 错误。3。【答案】AC【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，即偿债基金系数=1/5.8666=0。1705；资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数,即资本回收系数=1/3.9927=0。2505。4.【答案】BC【解析】如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率.5.【答案】BCD【解析】在一年多次计息时,实际利率高于名义利率，并且在名义利率相同的情况下，一年计息次数越多，实际利率越大。6。【答案】AB【解析】风险收益率的大小取决于以下两个因素：（1）风险的大小；(2）投资者对风险的偏好.7。【答案】ABC【解析】无风险收益率等于资金的时间价值

26、与通货膨胀补偿率之和；必要收益率等于无风险收益率与风险收益率之和，计算公式如下：必要收益率=无风险收益率+风险收益率=资金的时间价值+通货膨胀补偿率+风险收益率。8。【答案】ABCD【解析】财务管理的风险对策主要有：规避风险、减少风险、转移风险、接受风险.9。【答案】AD【解析】标准差=0.2，所以选项 A 正确；标准差率=标准差/期望值100=0.2/0.2100=100，所以选项 D 正确。10.【答案】AC【解析】采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担，属于转移风险的措施，所以选项B不正确;拒绝与不守信用的厂商业务往来，属于规避风险的措施，所以选项D不正确。11。

27、【答案】CD【解析】放弃可能明显导致亏损的投资项目,属于规避风险的对策，选项C不正确；及时与政府部门沟通获取政策信息，属于减少风险的对策,选项D不正确.12。【答案】CD【解析】当两项资产的收益率完全正相关的时候,组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值，所以选项 A 错误；当两项资产的收益率不相关的时候,相关系数为 0，投资组合可以降低风险，所以选项B 错误.1010/131313。【答案】ABCD【解析】非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。它只影响一个或少数公司,不会对整个市场产生太大影响。14。【答案】ABCD【解析】资本资产定价模型是依据一系列假设之上建立的，这些假

28、设包括：市场是均衡的,市场不存在摩擦，市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等。15。【答案】ABCD【解析】约束性固定成本包括保险费、房屋租金、固定的设备折旧、管理人员的基本工资等。17.【答案】ABCD【解析】混合成本兼有固定与变动两种性质，可进一步将其细分为半变动成本、半固定成本、延期变动成本和曲线变动成本.18。【答案】ABCD【解析】风险管理原则：融合性原则、全面性原则、重要性原则和平衡性原则。三、判断题三、判断题1.【答案】【解析】考察货币时间价值概念.2。【答案】n【解析】复利现值的计算公式如下:P=F/（1+i)，由公式可以看出,当其他因素不变时，折现

29、率越大，现值P越小。3.【答案】【解析】间隔期可以不是1 年,例如每季末等额支付的债务利息也是年金。4。【答案】【解析】永续年金是指无限期收付的年金,即一系列没有到期日的等额现金流。5.【答案】【解析】递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，计算公式如下:FA=A(F/A,i，n），式中“n”表示的是A的个数，与递延期无关。6。【答案】【解析】普通年金现值和年资本回收额互为逆运算；普通年金终值和偿债基金互为逆运算。7。【答案】【解析】通货膨胀情况下的名义利率与实际利率的关系:1+名义利率=（1+实际利率)（1+通货膨胀率）。1111/13138.【答案】【解析】根据资本资产定价模型,必要收

30、益率=无风险收益率+风险收益率。9。【答案】【解析】资产收益率是相对于特定期限的，它的大小要受计算期限的影响,但是计算期限常常不一定是一年，为了便于比较和分析，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化为年收益率。10。【答案】【解析】标准差率是一个相对指标，它以相对数反映决策方案的风险程度。11。【答案】【解析】标准差率比较多个投资方案风险时，不受期望值是否相同的限制，标准差率最大的方案一定是风险最大的方案.12.【答案】【解析】风险是指收益的不确定性.虽然风险的存在可能意味着收益的增加，但人们考虑更多的则是损失发生的可能性。13.【答案】【解析】市场组合包

31、括了所有的资产，非系统风险已经完全被消除,所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。14.【答案】【解析】单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率Rf、市场组合的平均收益率 Rm和系数三个因素的影响。15。【答案】【解析】按照成本性态不同,通常可以把成本分为固定成本、变动成本、混合成本。16.【答案】【解析】风险矩阵的主要优点:为企业确定各项风险重要性等级提供了可视化的工具.四、计算分析题四、计算分析题1。【答案】甲方案：付款总现值=24（P/A,10,5)（1+10）=243.7908(1+10）=100.08（万元)乙方案:付款总现值=26（P/A，10，5）（P/F，10%，1

32、）=263。79080.9091=89。60（万元）丙方案:付款总现值=25(P/A,10，5）=253.7908=94.77（万元)通过计算可知,该公司应选择乙方案。1212/13132。【答案】（1）A 股票的系数为 1.5,B 股票的系数为 1.2，C 股票的系数为 1.0，所以 A 股票相对于市场投资组合的投资风险大于B 股票，B 股票相对于市场投资组合的投资风险大于C 股票。（2）甲种投资组合的系数=1.550+1.230+1。020%=1.31甲种投资组合的风险收益率=1.31（12-8）=5.24%(3）根据资本资产定价模型：12.8%=8%+（128)=1.2风险收益率=1.2

33、(12-8%)=4。8（4）甲种投资组合的系数大于乙种投资组合的系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险.3。【答案】(1)股票 A 价值比例：（4300)/（4300+3100+8200）100=38.71股票 B 价值比例：(3100）/（4300+3100+8200）100=9.68%股票 C 价值比例：（8200)/（4300+3100+8200）100=51.61（2）已知（Rm-Rf）=风险收益率，得到（10-4%）=7。50，=1.25（3）股票 B 的必要收益率=4+0.6(10%4）=7。60%股票 C 的必要收益率=4%+1。8（10%4）=14。80(4）组合的系数=1。2538。71+0。69.68%+1.851.61=1.47组合的必要收益率=4+1。47（10%4）=12。82。4。【答案】依据高低点法预测:单位变动成本 b=（200-120)/（1810）=10（元/件）将 b=10 带入高点方程可求得：固定成本 a=200-1810=20（万元）则 y=20+10 x将 x=25 万件代入方程，求得y=20+1025=270（万元）.1313/1313