最新弱势复苏在即择机埋伏PVCPPT课件.ppt

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1、弱势复苏在即择机埋伏弱势复苏在即择机埋伏PVC目录目录 一、全球经济正处于逐步复苏一、全球经济正处于逐步复苏二、化工行业的复苏之路仍将缓慢二、化工行业的复苏之路仍将缓慢三、三、PVC:2010年供求形势将会好转年供求形势将会好转四、投资机会分析：四、投资机会分析：12月份或现埋伏良机月份或现埋伏良机原油高位运行，原油高位运行，PVCPVC进出口形势将恢复到历史平均水平进出口形势将恢复到历史平均水平图图13：2009年年PVC进口量随油价调整而激增进口量随油价调整而激增图图14：原油价格高位运行：原油价格高位运行PVC出口形势将回到历史平均出口形势将回到历史平均水平水平历史上，历史上，PVC进口

2、进口/表观消费量约为表观消费量约为12%，出口，出口/产量约为产量约为8%。原油价格暴跌，原油价格暴跌，2009年两比列分别为年两比列分别为25%，1%。进出口形势恢复到平均水平能解决进出口形势恢复到平均水平能解决PVC200万吨左右产能（万吨左右产能（2008年数据年数据992*0.13+881*0.07=190）。）。20102010年下游房地产形势好于年下游房地产形势好于20092009年年图图15：房地产复苏迹象明显：房地产复苏迹象明显图图16：PVC表观消费量同比与房地产新表观消费量同比与房地产新开工同比正相关开工同比正相关2009年基数较低。年基数较低。房地产单月新开工面积屡创新高

3、。房地产单月新开工面积屡创新高。假设房地产新开工面积同比增长假设房地产新开工面积同比增长15%，PVC需求将新增近需求将新增近100万吨。万吨。20102010年年PVCPVC供求形势将好于供求形势将好于20092009年年假设假设2009年年PVC表观消费量同比增长表观消费量同比增长15%至至1036万吨（万吨（2009年年111月同比增长月同比增长15%）。）。假设假设2009年房地产新开工面积同比增长年房地产新开工面积同比增长5%至至10.25亿平方米。亿平方米。2010年年PVC新增产能新增产能150万吨，预计万吨，预计PVC开工率从开工率从53.5%恢复到恢复到65.6%。表表1：房

4、地产新开工同比对：房地产新开工同比对PVC开工率的敏感性分析开工率的敏感性分析新开工同比新开工同比0%0%5%5%7%7%9%9%11%11%13%13%15%15%17%17%19%19%21%21%房地产新开工面积房地产新开工面积10.210.210.8 10.8 11.0 11.0 11.2 11.2 11.4 11.4 11.6 11.6 11.8 11.8 12.0 12.0 12.2 12.2 12.4 12.4 表观消费量表观消费量1141 1141 1182 1182 1198 1198 1215 1215 1231 1231 1247 1247 1264 1264 1280

5、1280 1296 1296 1313 1313 出口出口87 87 90 90 92 92 93 93 94 94 95 95 97 97 98 98 99 99 100 100 进口进口137 137 142 142 144 144 146 146 148 148 150 150 152 152 154 154 156 156 158 158 产量产量1091 1091 1131 1131 1146 1146 1162 1162 1177 1177 1193 1193 1209 1209 1224 1224 1240 1240 1256 1256 开工率开工率（%）59.359.361.4

6、61.462.262.263.163.163.963.964.864.865.665.666.566.567.367.368.268.220102010年季节性因素或重现，年季节性因素或重现，1-21-2月份呈现埋伏良机月份呈现埋伏良机图图17：2002年年PVC价格二季度较一季度上涨价格二季度较一季度上涨1000元元 图图18：2004年年PVC价格二季度较一季度上涨价格二季度较一季度上涨800元元二，三季度是传统旺季，价格上涨。二，三季度是传统旺季，价格上涨。2003和和2005年没有上涨是由于地产的调整和产能的大幅投放。年没有上涨是由于地产的调整和产能的大幅投放。2010年上半年产能投放

7、年上半年产能投放75万吨，房地产复苏明显，季节性可以保障。万吨，房地产复苏明显，季节性可以保障。一一季季度度二二季季度度三三季季度度四四季季度度一一季季度度二二季季度度三三季季度度四四季季度度历史上，历史上，PVCPVC价格二，三季度高于一季度价格二，三季度高于一季度图图19：2006年年PVC价格三季度较一季度上涨价格三季度较一季度上涨1400元元 图图20：2007年年PVC价格三季度较一季度上涨价格三季度较一季度上涨1000元元图图21：2008年年PVC价格三季度较一季度上涨价格三季度较一季度上涨1000元元 图图22：2009年年PVC价格二季度较一季度上涨价格二季度较一季度上涨50

8、0元元 一一季季度度二二季季度度三三季季度度四四季季度度一一季季度度二二季季度度三三季季度度四四季季度度一一季季度度二二季季度度三三季季度度四四季季度度一一季季度度二二季季度度三三季季度度季节性季节性“例外例外”的情况在的情况在20102010年不会出现年不会出现图图23：2003年年PVC价格二季度走低价格二季度走低 图图24：2005年年PVC价格全年持续萎靡价格全年持续萎靡图图25：20032005年房地产持续不景气年房地产持续不景气 图图26：2005年年PVC产能同比增长达到产能同比增长达到59%一一季季度度二二季季度度三三季季度度四四季季度度一一季季度度二二季季度度三三季季度度四四季季度度投资机会分析投资机会分析vPVCPVC二、三季度传统旺季的情况将会在二、三季度传统旺季的情况将会在20102010年重现年重现v目前目前PVCPVC期价期价相对于其他商品来说涨幅较小相对于其他商品来说涨幅较小v可考虑可考虑1-21-2月份月份在在远期远期V1005V1005合约合约上进入埋伏，择上进入埋伏，择机建立战略多单机建立战略多单华安期货研发中心华安期货研发中心电话：电话：0551-2839085地址：安徽省合肥市长江中路地址：安徽省合肥市长江中路419号华安期货大厦号华安期货大厦结束语结束语谢谢大家聆听！谢谢大家聆听！17