公路经济学-公路项目与投融资-第3讲复习进程.ppt

《公路经济学-公路项目与投融资-第3讲复习进程.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《公路经济学-公路项目与投融资-第3讲复习进程.ppt（82页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、公路经济学-公路项目管理与投融资-第3讲 主要内容.公路工程项目管理公路工程项目管理p基本建设程序p可行性研究p公路工程项目筹资 p公路收费管理.国民经济评价国民经济评价p经济评价基础知识p费用流量和效益流量p建设期和运营期p项目经济评价指标p不确定性分析.财务评价财务评价p财务评价的主要指标p财务评价的基本步骤可行性研究发展历程可行性研究发展历程1982中国从1982年开始，已将可行性研究列为基本建设中的一项重要程序1978、1980联合国工业发展组织编制了工业可行性研究编制手册和工业项目评价手册上世纪60年代经过一些工业化国家的应用、总结和提高，形成一门集自然科学、经济科学、管理科学为一体

2、综合性学科上世纪30年代美国初次用于对田纳西流域的开发和综合利用的规划，取得明显经济效益19821982公路建设工程可行性研究试行办法（草案）19881988公路工程基本建设项目可行性研究报告编制办法19961996公路建设项目可行性研究报告编制办法征求意见稿未正式发布1996增“节能篇（章）”2001增招标内容和核准招标事项暂行规定20102010公路建设项目可行性研究报告编制办法我我国国可可行行性性研研究究编编制制规规范范发发展展历历程程道路工程可行性研究是从“需要”和“可能两个方面，运用可行性研究（Feasibility Feasibility StudyStudy）这一科学的、完整的工

3、作方法体系，深入地、具体地研究一个道路建设项目建设的必要性、技术的可行性、经济的合理性、实施的可能性，同时推荐最佳方案。是建设项目投资决策前进行技术经济论证的一门综合性工作，是基本建设前期工作的重要环节。可行性研究基本概念可行性研究基本概念可行性研究基本概念可行性研究基本概念目的：运用近代的经济分析理论，采用先进技术和方法，选择项目实施的最佳方案，避免项目实施的盲目性，减少项目投资的风险性。特点：1）以经济问题为核心。2）在投资决策前进行。3）研究结果“可行”或“不可行”。4）分析问题存在局限性。WhatWhat？说明要干什么，提出建设项目的基本情况0101WhyWhy？说明为什么要投资建设这

4、个项目。准备采用的工艺及其技术上的可能性，决定企业规模(道路的等级)、经济上的盈利性(效益)0202WhereWhere？说明项目建在何处，并说明当地的自然条件和社会条件0303WhenWhen？说明项目何时开始投资、何时建成、何时回收投资，选择最佳时机0404可行性研究要回答的“5W5W”问题WhoWho？说明项目的资金来源、工程建设与经营管理等事项由谁来承担0505作用三作用三作用四作用四作用五作用五作用二作用二作用一作用一作为项目建设投资决策和作为项目建设投资决策和编制设计任务书的依据编制设计任务书的依据作为向银行申请贷款的依作为向银行申请贷款的依据据作为建设项目初步设计的作为建设项目初

5、步设计的基础基础作为新技术、新设备采用、作为新技术、新设备采用、研制计划的依据研制计划的依据作为公路建设项目后评价作为公路建设项目后评价的参考与依据的参考与依据可可行行性性研研究究作作用用预可行性研究0101重点研究项目建设的必要性，对建设规模、投资可能性、技术标准、经济效益等作粗略分析，审批后作为编制项目建议书的依据。可行性研究0202根据批准的项目建议书充分调查，对不同建设方案从经济上、技术上进行综合论证、提出最佳方案。作为编制设计任务书的依据。可行性研究不同阶段工作内容可行性研究的阶段划分可行性研究的阶段划分 公路建设项目可行性研究报告编制办法（14条，交规划发【2010】178号交通运

6、输部文件）附件1：预可研文本格式及内容要求附件2：工可研文本格式及内容要求附件3：交通量分析与预测方法可行性研究的阶段划分可行性研究的阶段划分 预可报告文本主要内容1.概述2.经济社会和交通运输发展现状及规划3.交通量分析及预测4.建设的必要性5.建设条件、技术标准及建设方案6.投资估算及资金筹措7.经济评价8.节能评价9.社会评价10.风险分析11.问题与建议道道路路可可行行性性研研究究的的主主要要内内容容1.概述2.经济社会和交通运输发展现状及规划3.交通量分析及预测4.技术标准5.建设方案6.投资估算及资金筹措7.经济评价8.实施方案9.土地利用评价10.工程环境影响分析11.节能评价1

7、2.社会评价13.风险分析14.问题与建议工可报告文本主要内容两个阶段可行性研究的工作要求与区别可行性研究主要内容可行性研究主要内容公路工程项目筹资公路工程项目筹资 资金渠道资金渠道筹资方式筹资方式国家国家财政财政部属部属基金基金地方地方财政财政商业商业银行银行非银行非银行金融机构金融机构企业公司企业公司个体个体外国外国政府政府国外金国外金融机构融机构非上市非上市上市上市吸收投资和捐资吸收投资和捐资自有资金自有资金贷款贷款发行债券发行债券发行股票发行股票发行可转换债券发行可转换债券转让经营权转让经营权组建产业投资基金组建产业投资基金项目融资项目融资公路工程项目的筹资方式公路工程项目的筹资方式公

8、路工程项目筹资公路工程项目筹资 【例1】某高速公路建设估算造价22.1亿元，筹资方式为：1）银行贷款20%，利率15.3%，筹资费率0.2%；2）发行债券20%，利率12%，筹资费率1%；3）发行普通股20%，每股一元的发行价为1.5元，预计第一年股利率10%，以后每年增长0.8%，筹资费用率2%；4）另外40%采用BOT项目融资，融资筹资费率4%，根据可行性研究报告和合同，经营期内可供还贷的收益盈余（已扣除项目管理的期望利润）为：第一年1.0亿元，以后每年递增4千万元，建设期2年，特许经营期为15年，其中前10年盈余款还贷，第十年还清，后5年每年盈余款中二分之一归投资者所有，二分之一上缴国家

9、，之后项目收归国有；所得税率统一取33%。融资分三年到款，建设前一年2.84亿、建设期内每年3亿元。试计算该项目的资金成本率。公路工程项目筹资公路工程项目筹资 公路收费管理公路收费管理 交通经济特性具有私人物品和公共物品的双重性质，属于准公共物品。生产规模经济，私人很难介入消费设施使用最初是非排他和非竞争的，当产品服务达到某一消费数量后往往会具有竞争性和排他性的特点完全市场配置准公共物品性质决定市场失灵必然发生，无法自发实现帕累托最优的均衡状态完全政府提供造成资源开发无序和配置的低效，而且政府财政也负担不起巨大的投资成本 道路收费理论与实践道路收费理论与实践Types of GoodsRiva

10、l（竞争性）（竞争性）?Yes NoYes Private Goods Ice-cream cones Clothing Congested toll roads Natural Monopolies Fire protection Cable TV Uncongested toll roads No Common Resources Fish in the ocean The environment Congested nontoll roads Public Goods National defense Knowledge Uncongested nontoll roads Excluda

11、ble（排他性）（排他性）?交通科学与工程学院道路收费理论与实践道路收费理论与实践道路收费理论与实践道路收费理论与实践公路收费管理公路收费管理 公路收费管理公路收费管理 公路收费管理公路收费管理 公路综合经营与开发公路综合经营与开发 经济评价基础知识经济评价基础知识p经济评价的分类p经济评价的目的和特点p经济评价的费用和效益经济评价的分类经济评价的分类经济评价的分类经济评价的分类总之，对于财务价格扭曲，不能真实反映总之，对于财务价格扭曲，不能真实反映总之，对于财务价格扭曲，不能真实反映总之，对于财务价格扭曲，不能真实反映项目产出的经济价值，财务成本不能包含项目产出的经济价值，财务成本不能包含项

12、目产出的经济价值，财务成本不能包含项目产出的经济价值，财务成本不能包含项目对资源的全部消耗，财务效益不能包项目对资源的全部消耗，财务效益不能包项目对资源的全部消耗，财务效益不能包项目对资源的全部消耗，财务效益不能包含项目产出的全部效果的项目。含项目产出的全部效果的项目。含项目产出的全部效果的项目。含项目产出的全部效果的项目。经济评价的目的意义经济评价的目的意义经济评价的特点经济评价的特点经济评价的费用和效益经济评价的费用和效益经济评价的费用和效益经济评价的费用和效益财务分析与经济费用效益分析的主要区别财务分析与经济费用效益分析的主要区别经济评价的费用和效益经济评价的费用和效益国民经济评价和财务

13、评价的异同点国民经济评价和财务评价的异同点经济评价的费用和效益经济评价的费用和效益例2：一个大城市，一座主要的桥梁在征收通行费，城市交通管理局正考虑是否取消通行费。1.私人轿车通过要付0.75$，卡车、客车通过要付3$（返回不交）。每年的总收入4000万$，每年的费用，包括桥的维护费用700万$和收取通行费的成本300万$，共1000万$。2.每辆车在收费站等候时间平均为3分钟，每天的车流量为10万辆轿车和1万辆卡车和客车，调研查明，等候时间致使桥梁使用者、私人和公司产生8320万$的成本。3.如何决策？经济评价的费用和效益经济评价的费用和效益资金等值资金等值P现值A年金时间F终值现值、终值和

14、年金的关系图现值、终值和年金的关系图P现值A现金时间F终值现金流量图现金流量图0123A现金456in当资金流入项目时，现金流量为正值，绘制在时间轴上方，用向上的箭头表示；当资金流入项目时，现金流量为正值，绘制在时间轴上方，用向上的箭头表示；当资金流出项目时，现金流量为负值，绘制在时间轴下方，用向下的箭头表示。当资金流出项目时，现金流量为负值，绘制在时间轴下方，用向下的箭头表示。+收入-支出现金流量利息利息。在一个计息周期（可以是一年、一个月、一个季度）结束时，终值与现值之间的差额，即这个计息周期的利息。利息分单利和复利两种，单利计算是以本金为基数计算利息的方法，每一计算期的利息是固定不变的。

15、复利是以本金与累计利息之和作为基础计算利息的方法，上一期的利息作为下一期的本金再计算利息。利率利率。某个计息周期的利率等于该计息周期的利息除以本金。复利等值计算公式复利等值计算公式复利等值计算公式复利等值计算公式复利等值计算案例复利等值计算案例P现值?年0123A=1000万元P现值?年01210A=2万元利率计算公式利率计算公式利率计算案例利率计算案例P现值?年0123F=1000万元国民经济评价国民经济评价p费用流量和效益流量p建设期和运营期p项目经济评价指标p不确定性分析公路项目建设预可研公路项目建设预可研-国民经济评价实例国民经济评价实例列列费用流量、效益流量费用流量、效益流量净效益流

16、量净效益流量行行建设期和运营期建设期和运营期指标指标经济内部收益率、经济净现值、经济内部收益率、经济净现值、效益费用比、投资回收期效益费用比、投资回收期费用流量和效益流量费用流量和效益流量-费用费用费用流量和效益流量费用流量和效益流量-效益效益公路建设项目效益明细表费用流量和效益流量费用流量和效益流量-效益效益参考参考“PPK报告报告”（World Bank，1995），高速公路、一），高速公路、一级公路、二级公路的平均事故级公路、二级公路的平均事故损失费取值分别为损失费取值分别为14000元元/次、次、10000元元/次和次和6500元元/次次次。影子价格影子价格与与价格的调整价格的调整价格

17、调整概述价格调整概述影子价格的含义影子价格的含义概念：概念：指当社会经济处于某种最优化状态下时指当社会经济处于某种最优化状态下时,能够反映社能够反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度会劳动的消耗、资源稀缺程度和和对最终产品需求情况的价格对最终产品需求情况的价格影子价格影子价格反映这种资源的社会必要劳动消耗反映这种资源的社会必要劳动消耗 价值价值反映这种资源的稀缺程度反映这种资源的稀缺程度 供求关系供求关系反映对最终产品的需求情况反映对最终产品的需求情况 资源配置效果资源配置效果项目评价项目评价项目项目产出物产出物的影子价格的影子价格 消费者支付意愿的反映消费者支付意愿的反映项目项目投入物投入物的影子

18、价格的影子价格 机会成本的反映机会成本的反映影子价格影子价格影子价格影子价格影子价格影子价格影子价格影子价格-算例算例影子价格影子价格国民经济评价国民经济评价-案例分析案例分析例 8某项目建设投资（含建设期利息）为24172万元，其中：建筑工程费9020万元，设备及工器具购置费5772万元（含进口关税和进口环节增值税574万元），安装工程费1180万元，工程建设其他费用4308万元（含建设用地费用2196万元），基本预备费2028万元，涨价预备费1038万元，建设期利息826万元。已知房屋建设工程影子价格换算系数为1.1，设备及安装材料价格均为市场价格，建设用地影子价格为1432万元。问国民经

19、济评价的建设投资为多少？国民经济评价国民经济评价-案例分析案例分析建筑工程费9020万元，设备及工器具购置费5772万元（含进口关税和进口环节增值税574万元），安装工程费1180万元，工程建设其他费用4308万元（含建设用地费用2196万元），基本预备费2028万元，涨价预备费1038万元，建设期利息826万元。以房屋建设工程影子价格换算系数1.1调整剔除转移支付用土地影子价格调整剔除物价不合理波动影响剔除转移支付国民经济评价的建设投资=9020*1.1+5772-574+1180+4308-2196+1432+2028=21872(万元)影子价格影子价格影子价格影子价格-算例算例建设期和运

20、营期建设期和运营期项目经济评价指标项目经济评价指标项目经济评价指标项目经济评价指标项目经济评价指标项目经济评价指标项目经济评价指标项目经济评价指标项目不确定性分析项目不确定性分析-敏感性分析敏感性分析例例10：有一城际客运公司的投资方案，用于确定性分析的现金流量表如下。所采用的数据是根据未来最可能出现的情况预测估算的，由于对未来影响经济环境的某些因素把握不大，设基准折现率为10%，试分别就投资、经营成本和销售收入三个因素做敏感性分析。城际客运公司投资项目现金流量表单位：万元年份0121011投资15000销售收入2200022000税金22002200经营成本1520015200期末资产残值2

21、000项目不确定性分析项目不确定性分析-敏感性分析敏感性分析第一步：画现金流量图第二步：计算投资、经营成本和价格变化的NPV函数关系第三步：分析变化情况变动率-20%-10%0+10%+20%投资额14397128971139798978397经营成本2837919888113972906-5585销售收入-8939.14-892113972368635976敏感程度：销售收入经营成本投资项目不确定性分析项目不确定性分析-敏感性分析敏感性分析财务评价p主要财务评价指标p财务评价的基本步骤例例8 拟投资一公路工程项目，原始投资为5000万元，运营期为10年，预计项目运营后每年的净现金流量为900

22、万元，行业基准折现率为8%，计算该项目的财务净现值。【解】依题意，NPV=-5000+900（P/A,8%,10）=-5000+9006.710=1039（万元）例11某公路工程项目需要5年建成，每年投资40亿元，全部贷款，年利率11%。项目投产后每年可回收净现金15亿元，项目使用寿命50年。问该项目是否具有投资价值？如年利率5%，是否具有投资价值？项目内部收益率是多少？年序 投资额每年回收净现金每年净现金流入140-40.00240-40.00340-40.00440-40.00540-40.0061515.0071515.0081515.0091515.00101515.00111515.

23、00121515.00131515.00141515.00151515.00161515.00171515.00181515.00191515.00201515.00211515.00221515.00231515.00241515.00251515.00年序 投资额每年回收净现金每年净现金流入261515.00271515.00281515.00291515.00301515.00311515.00321515.00331515.00341515.00351515.00361515.00371515.00381515.00391515.00401515.00411515.00421515.0

24、0431515.00441515.00451515.00461515.00471515.00481515.00491515.00501515.00财务评价的基本步骤财务评价的基本步骤财务评价的基本步骤财务评价的基本步骤-准备工作准备工作财务评价的基本步骤财务评价的基本步骤-编写报表编写报表财务评价的基本步骤财务评价的基本步骤-财务评价财务评价根据专家调查，公路、根据专家调查，公路、桥隧建设的财务基准桥隧建设的财务基准收益率为收益率为6%次。财务评价的基本步骤财务评价的基本步骤-财务评价财务评价根据专家调查，公路、根据专家调查，公路、桥隧建设的财务基准桥隧建设的财务基准收益率为收益率为7%次。财

25、务评价的基本步骤财务评价的基本步骤-财务评价财务评价财务评价的基本步骤财务评价的基本步骤-财务评价财务评价财务评价的基本步骤财务评价的基本步骤内容内容基本报表基本报表静态指标静态指标动态指标动态指标盈利能盈利能力分析力分析全部投资现金流量表全部投资现金流量表投资回收期投资回收期财务净现值财务净现值财务内部收益率财务内部收益率动态投资回收期动态投资回收期资本金现金流量表资本金现金流量表投资各方现金流量表投资各方现金流量表投资回收期投资回收期财务净现值财务净现值财务内部收益率财务内部收益率动态投资回收期动态投资回收期利润与利润分配表利润与利润分配表投资利润率、投资利税投资利润率、投资利税率、资本金

26、利润率率、资本金利润率清偿能清偿能力分析力分析资金来源与运用表资金来源与运用表借款偿还期借款偿还期资产负债表资产负债表借款偿还计划表借款偿还计划表资产负债率、偿债备付资产负债率、偿债备付率、利息备付率率、利息备付率外汇平外汇平衡分析衡分析参考资料参考资料1.严作人,杜豫川,张戎.运输经济学(第二版)M.北京:人民交通出版社.2009年8月.2.郭献芳.工程经济分析M.北京:化学工业出版社.2008年1月.3.国家发改委、建设部.建设项目经济评价方法与参数(第三版)M.北京:中国计划出版社.2006年8月.4.WorldBank.China-StudyofPrioritisationofHigh

27、wayInvestmentsandImprovingFeasibilityStudyMethodologies-FeasibilityStudyMethodologyReportR.RustPPKinassociationwithTraversMorganHighwayPlanningandDesignInstitute.1995,December5.(简称PPK报告).5.荣朝和.西方运输经济学(第二版)M.北京:经济科学出版社.2008年1月.6.全国注册咨询工程师(投资)资格考试参考教材编写委员会.项目决策分析与评价(2012年版)M.北京:中国计划出版社.2011年11月.7.王王健健

28、胡晓伟李翠霞.计重收费政策下超限货车用户行为分析.交通运输系统工程与信息2012年第5期8.孙广林,王健王健,姜成福.城市公交价格联动策略的演化博弈.交通运输系统工程与信息.2013,13(4):164-1709.王健王健,洪麟琳,何建平.基于可变泊位容量的停车收费定价模型研究.武汉理工大学学报(交通科学与工程版).2013,37(3):517-52010.王健王健,唐鹏程,何建平.基于层次分析法区间估计的我国燃油税定价影响因素筛选.武汉理工大学学报(交通科学与工程版).2013,37(2):326-32911.HuXiaowei,Wang Jian,WangLei.Understanding

29、thetravelbehaviorofelderlypeopleinthedevelopingcountry:acasestudyofChangchun,China.Procedia-SocialandBehavioralSciences,2013,96:873-88012.SunGuanglin,Wang Jian,HuXiaowei.ABi-levelProgrammingModelandSolutionAlgorithmsforTaxiFareinTaxiMarketofChinaJ.JournalofInformation&ComputationalScience,2013,10(17

30、)13.Wang Jian,SunGuanglin,HuXiaowei.Optimizationoftransitoperationstrategies:acasestudyofGuangzhou,China.The92ndAnnualMeetingoftheTRB(TransportationResearchBoard),WashingtonD.C.,January,2013.14.Wang Jian,ChiLibing,HuXiaowei.Amodelingframeworkforalleviatingandmanagingairpollutantsemissionforurbantaxi

31、vehicles.The4thInternationalConferenceonTransportationEngineering(ICTE2013),Chengdu,China,2013:1820-1825(EI源)15.王王健健;侯亚丽;胡晓伟.拥挤收费下基于前景理论的出行者路径选择行为分析.交通信息与安全.2011,(5):253016.王健王健;胡晓伟.城市客运交通经济管理政策研究综述.交通运输系统工程与信息.2011,(1):243117.ShiAn,XiaoweiHu,Jian Wang.Urbantaxisandairpollution:acasestudyinHarbin,Ch

32、ina.JournalofTransportGeography.2011,(19):960967(SCI检索000292427700050)18.SunGuanglin,Wang Jian.Theoptionoftollroadwithc-meansclusteringalgorithmbasedonintervalfuzzynumbers.ICTE2011-Proceedingsofthe3rdInternationalConferenceonTransportationEngineering.2011,7:334339(EI检索20113914382830)19.王王健健;韦翀;胡晓伟.基

33、于路网拥挤度的交通拥挤收费费率研究.公路工程.2010,(6):92-9520.孙广林;王健王健;胡晓伟.城市公交价格组合策略的系统动力学建模与仿真.交通运输系统工程与信息.2010,(6):121-12721.王健王健,陈娟.基于差别定价的城市公共交通价格体系研究.科学技术与工程.2010,10(122):5467546922.王王健健,孙广林.基于路段的拥挤收费与停车收费组合优化研究.交通运输系统工程与信息.2010,10(3):242823.Wang,Jian,HuXiaowei,HuChunbin.BusServiceFrequencyMulti-objectiveOptimalunderSnowyDay.9thInternationalConferenceforChineseTransportationProfessionals(ICCTP2009):CriticalIssuesinTransportationSystemsPlanning,Development,andManagement.Harbin.2009,8.59（EI检索20094712462627）谢谢！