15宏观经济政策分析.ppt

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1、第十五章第十五章第十五章第十五章宏观经济宏观经济宏观经济宏观经济政策分析政策分析政策分析政策分析主要内容主要内容v第一节第一节 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响v第二节第二节 财政政策效果财政政策效果v第三节第三节 货币政策效果货币政策效果v第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用切入点：ISLMYer re eYr rYeADYY0Y0&两个市场同两个市场同时均衡并不意时均衡并不意味着达到了充味着达到了充分就业的均衡。分就业的均衡。&需要政策干需要政策干预预.C+I第一节第一节 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响vISIS、LMLM移动会影响移动会影响

2、 y y 和和 r r 使宏观经济政策发挥作用。而使宏观经济政策发挥作用。而ISIS、LMLM的斜率会影响的斜率会影响 y y 和和 r r 的变动幅度，即影响政策的效果。的变动幅度，即影响政策的效果。v政府手中的两大法宝政府手中的两大法宝财政政策和货币政策财政政策和货币政策v一、财政政策一、财政政策Fiscal PolicyFiscal Policy：税收、政府支出影响消费与投资，进而影响国民收入税收、政府支出影响消费与投资，进而影响国民收入1.1.扩张性政策：扩张性政策：t t IS IS右移右移 y y，g g IS IS右移右移 y y2.2.紧缩性政策：紧缩性政策：t t（g g）I

3、S IS左移左移 y y v二、货币政策二、货币政策Monetary PolicyMonetary Policy：m r c、i y1.1.扩张性政策：扩张性政策：m m LM LM右移右移 y y、r r2.2.紧缩性政策：紧缩性政策：m m LM LM左移左移 y y、r r第一节第一节 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响政策种类政策种类利率利率消费消费投资投资GDPGDP 财政政策财政政策减少所得税减少所得税上升上升增加增加减少减少增加增加增加政府开支增加政府开支上升上升增加增加减少减少增加增加投资津贴投资津贴上升上升增加增加

4、增加增加增加增加货币政策货币政策扩大货币供给扩大货币供给下降下降增加增加增加增加增加增加第二节第二节第二节第二节 财政政策效果财政政策效果财政政策效果财政政策效果EISLMY0r re eYr rIS Y1r r1 1 一、财政政策效果的一、财政政策效果的IS-LM图形分析图形分析财政政策效果财政政策效果E1第二节第二节 财政政策效果财政政策效果一、财政政策效果的一、财政政策效果的IS-LM图形分析图形分析财政政策效果因财政政策效果因IS斜率而异斜率而异第二节第二节 财政政策效果财政政策效果 IS曲线的斜率越大，投资对利率的反应越不敏感，曲线的斜率越大，投资对利率的反应越不敏感，财政政策的效果

5、就越大财政政策的效果就越大。反之，则效果就越小。反之，则效果就越小。IS曲线的斜率曲线的斜率IS曲线的斜率的绝对值取决于两个因素：曲线的斜率的绝对值取决于两个因素：1.投资对利率变化的反应越敏感投资对利率变化的反应越敏感 即即 d 越大越大，IS曲线的斜率曲线的斜率 的绝对值越小，反之则越大。的绝对值越小，反之则越大。2.投资或政府投资或政府支出支出的的乘数乘数越大，越大，IS 曲线的斜率的绝对值越小，曲线的斜率的绝对值越小，反之则越大。反之则越大。第二节第二节 财政政策效果财政政策效果财政政策效果也因财政政策效果也因LM斜率而异斜率而异第二节第二节 财政政策效果财政政策效果 LM曲线的斜率越

6、大，利率对货币需求的反应越曲线的斜率越大，利率对货币需求的反应越敏感，财政政策的效果就越小。反之，则效果就越大。敏感，财政政策的效果就越小。反之，则效果就越大。LM曲线的斜率曲线的斜率LM曲线的斜率的大小取决于两个因素：曲线的斜率的大小取决于两个因素：1.货币交易需求对国民收入变化的反应越敏感货币交易需求对国民收入变化的反应越敏感 即即 k 越大越大，LM曲线的斜率的绝对值越大，从而曲线的斜率的绝对值越大，从而LM曲线越陡峭。曲线越陡峭。2.货币投机需求对利率变化的反应越敏感货币投机需求对利率变化的反应越敏感 即即 h 越大越大，LM 曲线的斜率的绝对值越小，从而曲线的斜率的绝对值越小，从而L

7、M曲线越平缓。曲线越平缓。第二节第二节 财政政策效果财政政策效果挤出效应挤出效应Effectiveness of Crowding out 指政府支出增加所引起的私人消费或投资指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。降低的效果。主要原因：主要原因：（1）g P m r i、c（2）g y L1 L2 r i、c财政政策的效果取决于两个因素：乘数效应的大小；挤出效应的大小财政政策的挤出效应财政政策的挤出效应财政政策的挤出效应财政政策的挤出效应EISLMY0r re eYr rIS Y1Y2r r2 2 财政政策的挤出效应财政政策的挤出效应v它是扩张性财政政策，将私人投资 和消费支出挤出的

8、结果v当LM曲线垂直时，挤出效应如何？财政政策的挤出效应财政政策的挤出效应财政政策的挤出效应财政政策的挤出效应-完全挤出完全挤出完全挤出完全挤出ISLMY1r r1 1Yr rv当LM曲线垂直时，挤出效应如何？v完全挤出效应IS Y2r r2 2第二节第二节 财政政策效果财政政策效果1.支出乘数的大小：支出乘数的大小：kg2.货币需求对产出变动的敏感程度：货币需求对产出变动的敏感程度：k3.货币需求对利率变动的敏感程度：货币需求对利率变动的敏感程度：h4.投资需求对利率变动的敏感程度：投资需求对利率变动的敏感程度：d政府支出挤占私人支出取决于以下几个因素：政府支出挤占私人支出取决于以下几个因素

9、：同方向同方向同方向同方向反方向反方向同方向同方向 这四个因素中，支出乘数主要决定于边际消费倾这四个因素中，支出乘数主要决定于边际消费倾向，而它一般被认为是稳定的；货币需求对产出水平向，而它一般被认为是稳定的；货币需求对产出水平的敏感程度的敏感程度 k 取决于支付习惯和制度，一般也认为较取决于支付习惯和制度，一般也认为较稳定，因而稳定，因而挤出效应的决定性因素为挤出效应的决定性因素为货币需求货币需求及及投资投资需求对利率的敏感程度需求对利率的敏感程度。第二节第二节 财政政策效果财政政策效果二、凯恩斯主义的极端情况二、凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况凯恩斯主义的极端情况 凯恩斯主义极端情

10、凯恩斯主义极端情况下，况下，货币需求对利率货币需求对利率变动的弹性无限大变动的弹性无限大，而，而投资需求的利率弹性为投资需求的利率弹性为 0，因而政府支出的挤，因而政府支出的挤出效应为出效应为 0，财政政策，财政政策效果极大；效果极大；IS在凯恩斯在凯恩斯流动性陷阱流动性陷阱中运行。中运行。第二节第二节 财政政策效果财政政策效果 凯恩斯主义极端情凯恩斯主义极端情况下，况下，货币需求对利率货币需求对利率变动的弹性无限大变动的弹性无限大，而，而投资需求的利率弹性为投资需求的利率弹性为(0)，因而政府支出的，因而政府支出的挤出效应为挤出效应为 0，财政政，财政政策效果极大；策效果极大；IS在凯恩在凯

11、恩斯斯流动性陷阱流动性陷阱中运行。中运行。IS在凯恩斯陷阱中移动在凯恩斯陷阱中移动第二节第二节 财政政策效果财政政策效果IS垂直时货币政策完全无效垂直时货币政策完全无效补充资料：补充资料：IS曲线的中国特色 我国的我国的IS曲线与曲线与IS-LM模型的描述没有明显不同，模型的描述没有明显不同，只是更加陡峭一些，其重要原因在于我国投资的利率弹只是更加陡峭一些，其重要原因在于我国投资的利率弹性较小，储蓄水平相对较高（意味着性较小，储蓄水平相对较高（意味着MPC的下降）。的下降）。我国国有企业预算软约束的问题仍然没有得到根本我国国有企业预算软约束的问题仍然没有得到根本的解决，政府投资、包括国有企业的

12、投资还是我国投资的解决，政府投资、包括国有企业的投资还是我国投资的主要部分。这两部分投资在很大程度上受政府宏观调的主要部分。这两部分投资在很大程度上受政府宏观调控目标的影响，所以对利率的反应不敏感。尽管我国民控目标的影响，所以对利率的反应不敏感。尽管我国民营经济在国民经济中的比重有了明显的上升，但是，其营经济在国民经济中的比重有了明显的上升，但是，其投资占整个投资的比重仍比较有限，这就决定了投资曲投资占整个投资的比重仍比较有限，这就决定了投资曲线陡峭。另一方面，我国居民的收入水平不高，而储蓄线陡峭。另一方面，我国居民的收入水平不高，而储蓄倾向较高，导致边际消费倾向较低。倾向较高，导致边际消费倾

13、向较低。第三节第三节第三节第三节 货币政策效果货币政策效果货币政策效果货币政策效果EISLMY1r r1 1Yr rLM r r2 2Y2一、货币政策效果的一、货币政策效果的IS-LM图形分析图形分析第三节第三节 货币政策效果货币政策效果一、货币政策效果的一、货币政策效果的IS-LM图形分析图形分析货币政策效果因货币政策效果因IS斜率而异斜率而异 IS曲线的曲线的斜率越小，即斜率越小，即投资对利率的投资对利率的反应越敏感，反应越敏感，货币政策的效货币政策的效果就越大。果就越大。第三节第三节 货币政策效果货币政策效果货币政策效果因货币政策效果因LM斜率而异斜率而异 LM曲线曲线的斜率越大，的斜率

14、越大，即利率对货币即利率对货币供给量的反应供给量的反应越敏感，货币越敏感，货币政策的效果就政策的效果就越大。越大。ISIS垂直时货币政策效果的垂直时货币政策效果的极端情况极端情况ISLMLMr0r1Y0YrIS垂直时，货币政策无效垂直时，货币政策无效实际上，实际上，IS垂直意味着利率垂直意味着利率和投资没有关系。问题又回到了和投资没有关系。问题又回到了简单国民收决定理论当中。经济简单国民收决定理论当中。经济萧条时期往往是这样的。萧条时期往往是这样的。两种极端的情况两种极端的情况v低利率，低利率，LMLM呈水平呈水平状，货币供应呈状，货币供应呈“凯恩凯恩斯陷阱区域斯陷阱区域”，货币政，货币政策失

15、效，财政政策最为策失效，财政政策最为有效。有效。v利率很高，利率很高，LMLM呈垂呈垂直状，称为直状，称为“古典区古典区域域”，财政政策失效，财政政策失效，货币政策最为有效。货币政策最为有效。rYLM1r1IS1IS2Y1Y2凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱IS1IS2 r2r3LM2Y3Y4古古典典区区域域第三节第三节 货币政策效果货币政策效果三、货币政策的局限性三、货币政策的局限性1.在通货膨胀时施行紧缩的货币政策可能效果比较在通货膨胀时施行紧缩的货币政策可能效果比较 显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策 效果就不明显。效果就不明显。2.从货币市场均衡的

16、情况看，增加或减少货币供给从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给 要影响利率，必须以货币流通速度不变为前提。要影响利率，必须以货币流通速度不变为前提。3.货币政策的外部时滞也影响政策效果。货币政策的外部时滞也影响政策效果。4.在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在 国际上流动而受到影响。国际上流动而受到影响。小结：小结：效果的判断：效果的判断：1、首先，画图，通过陡峭曲线与、首先，画图，通过陡峭曲线与平缓曲线比较，得出结论。平缓曲线比较，得出结论。2、写出、写出IS、LM曲线方程，并找曲线方程，并找出影响斜率的因素。出影响斜率的因素。3、还原斜

17、率的系数：、还原斜率的系数：IS曲线：曲线：y=c（yd）+i+g c=+（y-to）i=e-dr LM曲曲线线：M/P=m=L=L1+L2 L1=ky L2=a-hrr=k/h*y-m/h第四节第四节 两种政策混合使用两种政策混合使用v一、财政政策与货币政策的区别 1、运行机制不同 2、执行渠道不同 3、运用机制不同 4、政策效果的显著性决定因素不同 二、货币政策与财政政策配合使用 第四节第四节 两种政策混合使用两种政策混合使用1、扩张性财政政策、扩张性财政政策+紧缩性货币紧缩性货币政策政策2、紧缩性财政政策、紧缩性财政政策+紧缩性货币紧缩性货币政策政策3、紧缩性财政政策、紧缩性财政政策+扩

18、张性货币扩张性货币政策政策4、扩张性财政政策、扩张性财政政策+扩张性货币扩张性货币政策政策第四节第四节 两种政策混合使用两种政策混合使用v 经济萧条时，扩张性财政政策与扩张性货币经济萧条时，扩张性财政政策与扩张性货币政策相配合，可以消除财政政策的挤出效应政策相配合，可以消除财政政策的挤出效应（g IS右移右移 y、r挤出效应，使扩张性财政政策的效果大挤出效应，使扩张性财政政策的效果大打折扣。这时，辅之以扩张性货币政策，打折扣。这时，辅之以扩张性货币政策，M r，挤出，挤出效应被抵消）效应被抵消）；v 经济繁荣时，紧缩性财政政策与紧缩性货币经济繁荣时，紧缩性财政政策与紧缩性货币政策相配合，可以更

19、有效地制止通货膨胀。政策相配合，可以更有效地制止通货膨胀。v 也可以采取扩张性财政政策与紧缩性货币政也可以采取扩张性财政政策与紧缩性货币政策或扩张性货币政策与紧缩性财政政策相配合的策或扩张性货币政策与紧缩性财政政策相配合的方式。方式。第四节第四节 两种政策混合使用两种政策混合使用财政政策和货币政策混合使用的政策效应财政政策和货币政策混合使用的政策效应经济形势经济形势政策混合政策混合产出产出利率利率1一般经济萧条一般经济萧条扩张性财政政策扩张性财政政策和紧缩性货币政策和紧缩性货币政策不确定不确定上升上升2严重通货膨胀严重通货膨胀紧缩性财政政策紧缩性财政政策和紧缩性货币政策和紧缩性货币政策减少减少

20、不确定不确定3一般通货膨胀一般通货膨胀紧缩性财政政策紧缩性财政政策和扩张性货币政策和扩张性货币政策不确定不确定下降下降4严重经济萧条严重经济萧条扩张性财政政策扩张性财政政策和扩张性货币政策和扩张性货币政策增加增加不确定不确定第四节第四节 两种政策混合使用两种政策混合使用1.当经济萧条不太严重时：采用膨胀性财政政策刺激当经济萧条不太严重时：采用膨胀性财政政策刺激 总需求，用紧缩性货币政策控制通货膨胀；总需求，用紧缩性货币政策控制通货膨胀；2.当经济发生严重通货膨胀时：用紧缩的货币政策控当经济发生严重通货膨胀时：用紧缩的货币政策控 制通货膨胀，降低需求水平，用紧缩的财政政策防制通货膨胀，降低需求水

21、平，用紧缩的财政政策防 止利率过分提高；止利率过分提高；3.当经济出现不太严重的通货膨胀时：用紧缩的财政当经济出现不太严重的通货膨胀时：用紧缩的财政 政策压缩总需求，用膨胀性货币政策降低利率，以政策压缩总需求，用膨胀性货币政策降低利率，以 免财政过度紧缩而引起衰退；免财政过度紧缩而引起衰退；4.当经济严重萧条时：用膨胀性财政政策增加总需求，当经济严重萧条时：用膨胀性财政政策增加总需求，用扩张性货币政策降低利率克服用扩张性货币政策降低利率克服“挤出效应挤出效应”。第十五章第十五章 小结小结财政政策财政政策货币政策货币政策宏观经济政策宏观经济政策ISLM图形分析图形分析利率利率消费消费投资投资GD

22、P扩张性财政政策扩张性财政政策紧缩性财政政策紧缩性财政政策扩张性货币政策扩张性货币政策紧缩性货币政策紧缩性货币政策极端情况极端情况挤挤出出效效应应IS斜率斜率LM斜率斜率重要知识点重要知识点一、名词解释：一、名词解释：财政政策、挤出效应、货币政策、货币幻觉财政政策、挤出效应、货币政策、货币幻觉二、二、简答题：简答题：1.财政政策的挤出效应及其影响因素。财政政策的挤出效应及其影响因素。2.利用图形分析利用图形分析IS曲线和曲线和LM曲线的斜率对财政政策和货币曲线的斜率对财政政策和货币政策效果的影响。政策效果的影响。三、计算题：三、计算题：关于某项具体的财政政策（增加或减少关于某项具体的财政政策（

23、增加或减少 g 或或 t）和货币政策）和货币政策（增加或减少（增加或减少 m）对均衡收入、利率、消费、投资的影响。）对均衡收入、利率、消费、投资的影响。课堂练习课堂练习选择题：选择题：1.货币供给的变动如果对均衡收入有更大影响，是因为（货币供给的变动如果对均衡收入有更大影响，是因为（）。）。A、私人部门的支出对利率更敏感；私人部门的支出对利率更敏感；B、私人部门的支出对利率不敏感；私人部门的支出对利率不敏感；C、支出乘数较小；支出乘数较小；D、货币需求对利率更敏感；货币需求对利率更敏感；2如果如果LM曲线不变，紧缩性的财政政策会使（曲线不变，紧缩性的财政政策会使（）。）。A、利率上升、收入上升；、利率上升、收入上升；B、利率上升。收入下降；、利率上升。收入下降；C、利率下降、收入上升；、利率下降、收入上升；D、利率下降、收入下降；、利率下降、收入下降；3经济萧条时，政府可采用的财政手段有（经济萧条时，政府可采用的财政手段有（）。）。A减少所得税；减少所得税；B减少政府支出；减少政府支出；C减少政府转移支付；减少政府转移支付；D减少私人投资津贴减少私人投资津贴ADA