财务报表分析三一重工.ppt

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1、财务报表分析财务报表分析三一重工有限公司三一重工有限公司 11级财本1班目录目录一、公司简介二、行业分析三、财务分析四、综合分析五、核心竞争力分析六、发展战略七、2014年经营计划公司简介三一重工 即 三一重工股份有限公司。三一是中国最大、全球第五的工程机械制造商，也是世界最大的混凝土机械制造商。1989年，三一集团有限公司正式创立，公司名称源于创业初期提出的“创建一流企业，造就一流人才，做出一流贡献”的企业愿景。三一以“品质改变世界”为使命，致力于为中国贡献一个世界级品牌。目前集团旗下资产包括上市公司“三一重工（SH.600031）”、“三一国际（HK.00631）”，及港机、风电等未上市资

2、产，2012年集团销售额超过800亿元。三一重工股份有限公司为三一集团旗下核心企业，系中国工程机械龙头企业。三一重工于1994年正式创建，通过打破国人传统的“技术恐惧症”搞自主创新迅速崛起。2003年7月3日，三一重工在上交所上市；2005年6月10日，三一重工股权分置改革试点成功，为中国股改打响第一枪；2011年7月，三一重工以215.84亿美元的市值入围FT全球500强，成为唯一上榜的中国机械企业；2012年1月，三一重工收购世界混凝土第一品牌德国普茨迈斯特（Putzmeister），一举改变全球行业竞争格局。2012年末，三一重工宣布将公司注册地迁往北京。公司上市以来，主营业务的变化情况

3、公司主要从事工程机械的研发、制造、销售。2003年7月首次公开发行股票并上市，公司产品组合为混凝土机械和路面机械。2007年-2010年，公司先后收购北京三一重机、三一重机、三一汽车起重机和湖南汽车，公司的产品组合扩大至混凝土机械、挖掘机械、汽车起重机械、履带起重机械、桩工机械、路面机械企业文化三一使命 品质改变世界三一愿景 创建一流企业造就一流人才做出一流贡献企业精神 自强不息产业报国核心价值观 先做人后做事三一作风 疾慢如仇追求卓越经营理念 一切为了客户一切源于创新企业伦理 公正信实心存感激三一信条人类因梦想而伟大金钱只有诱惑力，事业才有凝聚力竭尽全力，实现三一；依托三一，实现自我公司与实

4、际控制人之间的产权及控制关系返回行业分析行业总体情况分析：目前工程制造行业产销整体大幅下滑，回暖乏力的工程机械制造业在市场的质疑中艰难地前行，但是随着经济的稳步回升和基础设施建设的好转，产销降幅趋于稳定，行业整体形势日渐看好，将继续稳步发展。三一是中国最大、全球第五的工程机械制造商，也是世界最大的混凝土机械制造商，系中国工程机械龙头企业。三一重工股份有限公司为三一集团旗下核心企业，系中国工程机械龙头企业。在本行业中的地位名称名称位置位置市场份市场份额额国家国家卡特彼勒1 21.80%美国 小松211.30%日本日立35.5%日本沃尔沃45.00%瑞典三一重工54.3%中国中联 64.2%中国利

5、勃海尔74.00%德国特雷克斯8 3.90%美国约翰迪尔 9 3.90%美国斗山 103.10%韩国当前行业发展趋势：国内工程机械市场竞争经历由价格战到产品服务，金融服务竞争的转变，当前中国工程机械行业竞争形式已经悄然升级。小型多用途机械发展迅速，虽然大型机械中挖掘机仍旧占有第一的地位，销售额和增长速度都名列前茅；但是相比之下，小型多用途机械的发展则更快，这主要归功于发达国家大型基础设施建设已接近完成，大量的市政、维修、养护、园林工作拉动小型多用途机市场升温；另外，和目前倡导的节约资源、能源，保护环境等政策措施也有一定的关系。主要产品有：反铲式装载机、滑移与转向装载机、伸缩臂装卸机械。这几款机

6、型国内也有，但应用不广泛、产量较小。返回行业未来发展趋势 未来的工程机械制造将趋于高效率、高精度、环境友好型和能源节约型发展。从中长期来看，随着经济危机的好转，世界经济的复苏，未来工程机械行业将由过去的大幅下滑转变为稳定增长。未来，世界机械制造业进入前所未有的发展阶段，当前传统的机械制造已经开始往集机械、电子、光学、信息科学、材料科学、生物科学、基光学、管理学等最新成就于一体的新兴技术工业发展。机械工业将伴随高新技术和新兴产业的发展而发展，并充分体现先进制造技术向集成化，数字化，智能化，全球化，柔性化，网络化和绿色制造方向发展的总趋势。世界机械制造业开始朝向地位基础化、产品高技术化、多方位全球

7、化、经营规模化、结构调整深化、跨国并购加剧化、服务个性化的更全方位为一体的方向发展。1.资产负债表变动趋势分析2.利润表变动趋势分析3.偿债能力指标分析4.营运能力指标分析5.盈利能力指标分析6.与股票有关的指标分析 财务分析财务分析 资产负债表项目变动情况 单位：人民币千元项目2011年结构（%）2012年结构（%）变动2013年结构（%）变动流动资产合计2157614371.06%2190945464.35%-6.711689808358.07%-6.28其中：货币资金724121123.85%690506420.28%-3.57485139816.67%-3.61 存货28391629.

8、35%382288911.23%1.888172002.81%-8.42 应收账款721198223.75%700364620.57%-3.183906661.34%-19.23非流动资产合计：878595328.94%1213684035.65%6.711219934541.93%6.28其中:固定资产25390698.36%29605228.70%0.342627730.90%-7.8 在建工程2766280.91%1488040.44%-0.4755860.02%-0.42 资产总计303620963404629429097428负债及股东权益流动负债合计1431500447.15%13

9、12238338.54%-8.61608444920.91%-17.63其中:短期借款546396718.00%32003879.40%-8.65000001.72%-7.68一年内到期的非流动负债12322924.06%5205611.53%-2.538352752.87%1.34非流动负债合计24952618.22%557239116.37%8.15746429125.65%9.28其中;长期借款19035796.27%480587014.12%7.85685100423.55%9.43 应付债券4900851.61%4916811.44%-0.174933591.70%0.26长期应付款

10、负债合计 1681026555.37%1869477454.91%-0.461354874046.56%-8.35股东权益合计1355183144.63%1535152045.09%0.461554868853.44%8.35负债及权益总计303620963404629429097428项目2011年结构（%）2012年结构（%）变动2013年结构（%）变动资产负债表相关内容变动趋势三一重工综合来说资产和负债都有些许下降。流动资产和流动负债的减少说明企业的变现能力还有所欠缺。其中货币资金的下降幅度不大，但是货币资金占流动资产和总资产的比率较大，因此对企业的短期偿债能力和总资产的影响较为显著非流

11、动资产，所有者权益，非流动负债都有所增加。但增加比例都不是很大。利润变动分析 利润表项目变动情况 单位：千元项目2011年结构（%）2012年结构（%）变动2013年结构（%）变动营业收入310970072441132212354582营业成本2292173273.71%1870159376.61%2.961091898688.38%11.77 营业税金及附加1149430.37%478240.20%-0.17970570.78%0.58 销售费用20737576.67%18020137.38%0.715975804.84%-2.54管理费用9658693.11%8901213.64%0.53

12、4446513.60%-0.04财务费用3420461.10%8315183.41%2.312138171.73%-1.68 资产减值损失2524340.81%-50043-0.21%-1.02483880.39%0.6 营业利润502703816.17%418277017.15%0.98181204114.67%-2.48营业外收支2476510.79%2511071.03%0.241099760.89%-0.14利润总额527368916.96%443387718.16%1.2192201715.56%-2.6所得税费用6344422.04%3543781.45%-0.59-19282-0

13、.16%-1.61净利润463127414.89%407949916.71%1.82194129915.71%-1项目2011年结构（%）2012年结构（%）变动2012年结构（%）变动2013年三一重工营业收入12354582千元，与2012年相比，减少了12056740千元。营业成本10918986千元，与2012年相比，减少了7782607千元。净利润1941299千元，与2012年相比，减少了2138200千元。利润的减少原因可能是国内市场环境竞争激烈，产品销售下降，需求减少，行业低迷，利润减少。偿债能力20112012同同2011年年相比相比2013同同2012年年相比相比流动比率1

14、.511.670.162.781.11速动比率1.311.380.071.640.26资产负债率55.37%54.91%-0.4646.56%-8.35权益乘数2.192.220.031.81-0.41 由图可以看出，20112012年流动比率和速动比率相对来说比较平稳，2013年有小幅度的上升，说明偿债能力上升，资金的流动比较快。资产负债率下降，表明企业的债务越少，自有资金越雄厚，财务状况越稳定，偿债能力越强。权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高，图中三一重工的权益乘数逐渐地变小，表明企业的负债程度越低。总体来说三一重工的偿债能力是上升的，资产报酬率比

15、较平稳。盈利能力分析2011年年2012年年同同2011年相比年相比2013年年同同2012年相比年相比销售毛利率26.29%23.39%-2.911.62%-11.77销售净利润14.89%16.71%1.8215.71%-1.00资产报酬率18.36%12.67%-5.696.15%-6.52净资产收益率40.67%28.22%-12.4512.56%-15.66从图表中可以看出，这三年企业的综合盈利能力是下降的。其中销售毛利率，净资产收益率，资产报酬率较之前有明显下降，由于经营环境的变化企业的获利能力在逐年下降。说明企业的经营效益，资本增值能力都在随之降低。这对投资者的信任程度可能会有些

16、许影响。但是销售净利率的变化相对来说比较平稳，说明企业通过销售获取利润的能力较好。综上几个指标分析，说明企业的经营管理能力在近三年来有些许下降。未来，企业需要严控生产成本以增强其综合实力营运能力分析项目项目20112012同同2011年年相比相比2013同同2012年年比比存货周转率存货周转次数11.215.61-5.64.71-0.9存货周转天数32.1164.1732.0676.4312.26应收账款周转率应收账款周转次数5.543.43-2.113.34-0.09应收账款周转天数64.98104.9639.98107.782.82总资产周转率1.230.76-0.470.39-0.37固

17、定资产周转率15.558.88-6.677.67-1.21从图中可以看出三一重工的营运能力在2011年以后逐渐地下降，存货周转次数下降可能是原材料的上涨而有意增加库存等原因，增加了存货周转天数。一般来说，企业的应收账款周转天数越快，收账期越短，企业的应收账款越高，从图中可以看出，三一的应收账款率是在下降的，说明他们的应收账款期限在延长，资金回收较慢。总资产周转率也在下降，总资产周转率越高，说明企业的资产周转越快。固定资产周转率也较低，可能是固定资产使用效率较差导致的原因。综合分析，三一重工的营运能力是在下降的，反应企业这几年来投资下降，资金回收慢，企业的资产使用效率不高与股票有关的指数分析年份

18、年份归属于公司普归属于公司普通股股东的基通股股东的基本每股收益本每股收益（元（元/股）股）扣除非经常性扣除非经常性损益后归属于损益后归属于公司普通股股公司普通股股东的每股收益东的每股收益（元（元/每股）每股）每股股利（元）每股股利（元）普通股每股净普通股每股净资产（元）资产（元）2011年1.1391.0430.31.782012年0.750.660.252.022013年0.380.320.122.04从图中可以看出每股收益在下降，每股收益的指标越小，盈利能力越差，股利分配来源越差，资产增值能力也比较差。每股股利反应的是上市公司每一普通股获取股利的大小，图中2011-2013年的每股股利在不

19、断变小，每股股利越小，则企业的活力能力就越弱。三一重工的每股净资产近三年来逐渐地变大，每股净资产值越大，表明公司每股股票代表的财富越雄厚，通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。表明三一重工的股票总体来说是稳定的。杜邦分析法因素替代分析法：报告期（2013年）M1=15.71%X0.39X1.87=11.46%基期（2012年）M0=16.71%X0.76X2.22=28.19%M2=15.71%X0.76X2.22=26.51%(销售净利润)M3=15.71%X0.39X2.22=13.60%（总资产周转率）M4=15.71%X0.39X1.87=11.46%（平均权益乘数）通过以上

20、计算可以发现对净资产收益率影响最主要的因素来自于总资产周转率的大幅度下降。对比两年的数据发现的变化比较平负债而引起销售净利润变化主要是由于三一重工在2013年的主营业务收入（工程机械行业）降低了19.27%将三一重工2012年和2013年的杜邦分析结果与公司预算或行业标准进行对比，可以发现公司经营中的薄弱环节。总体来说，三一重工2013年的各项指标较2012年的明显下降。净资产收益率由28.23%降至12.56%，说明企业盈利能力下降。总资产周转率从0.76下降到0.39，显然过低，说明该企业资产利用效率不高。但是，该企业资产负债率从54.91%减少到46.5%，这对于工业企业来说比较平稳，说

21、明企业未来没有太大的财务风险。通过杜邦分析法比较，净资产收益率指标变动的主要原因是总资产周转率，总资产周转率是反映企业营运能力的重要指标，是企业资产经营的结果也是实现净资产收益率最大化的基础。由于流动资产如现金、应收账款几乎没有任何收益，2013主要系公司提升了资金使用效率，减少了资金储备，应收票据本期背书转让及到期托收等原因导致流动资金减少，总资产周转率相对减少，导致13年净资产收益率低于12的净资产收益率。但企业可以通过适时的、合理的提高非流动资产的比例，以提高企业经营业绩。核心竞争力分析行业领先的研发创新公司秉承“一切源于创新”的理念，致力于研发世界工程机械最前沿技术与最先进产品。公司每

22、年将收入5%-7%投入研发，拥有2个国家级企业技术中心、3个国家级博士后科研工作站、3个院士专家工作站、4个省级企业技术中心、1个国家认可试验检测中心、2个省级重点实验室、4个省级工程技术中心、1个机械行业工程技术研究中心和1个省级工业设计中心，形成集群化的研发创新平台体系。公司累计申请专利5374项，授权3394项，申请及授权数居国内行业第一。凭借“混凝土泵关键技术研究开发与应用”、“工程机械技术创新平台”、“大吨位系列履带式起重机关键技术与应用”三次荣获国家科技进步奖二等奖，“混凝土泵车超长臂架技术及应用”荣获国家技术发明二等奖。公司自主研制的86米长臂架泵车、世界第一台全液压平地机、世界

23、第一台三级配混凝土输送泵、世界第一台无泡沥青砂浆车、亚洲首台1000吨级全路面起重机、全球最大3600吨级履带起重机、中国首台混合动力挖掘机、全球首款移动成套设备A8砂浆大师等一系列标志性产品引领中国高端制造迈向世界一流。高端卓越的精益制造公司牢固树立“品质改变世界”企业使命，将产品品质视为企业价值和尊严的起点，是唯一不可妥协的事情。公司以精益思想为指导，采用六西格玛方法优化流程，运用IT平台合理配置资源，创造性地建设具有三一特色的SPS生产方式，以“流程化、准时化、自动化”为三大支柱，推动“SPS”模式进一步落地，实现制造变革“高品质、低成本”的目标，打造高端卓越的制造新标杆，缔造了行业最高

24、品质的产品。公司主机产品在设计环节（包括设计合理性、外观、工作效率、燃油经济性）、系统质量包括（包括发动机系统、液压系统、电气系统、结构部件质量）、用户操作（包括安全性、操控性、舒适性）等方面均处于行业领先水平。除拥有ISO9000质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、GB/T28001职业健康安全管理体系认证和中国CCC认证外，公司还获得了美国UL认证、德国TUV认证、欧盟CE认证等国际安全认证。发展战略 1 1、“双进双进”战略战略 （1）进入更大的城市，获得更好的发展战略要地。（2）进入更大的市场，丰富并优化产品组合。进一步整合产业资源、延伸产业链。不断提升产品成套竞争能力，努

25、力为客户提供整体解决方案。2 2、“转型转型”战略战略（1）核心业务转型：由“单一设备制造”向“设备制造服务”转型。（2）主要市场转型：由“单一国内市场”向“国际化”转型。积极拓展海外市场,聚焦国际重点区域、重点产品、重点资源，以点带面，实现辐射。全面提升美、德、印、巴产业园经营能力，全力支持普茨迈斯特发展，加大整合力度，积极寻求国际合作，实现国际化的新进步与新突破。（3）盈利能力转型：创新盈利模式，通过研发创新提升产品竞争力，降低成本费用。坚持“核心技术自主研发、核心部件自主研制”。实现产品质量及关键性能指标的“数一数二”，打造绝对优势产品。通过不断的研发创新、产品创新、服务创新，为客户和社

26、会提供最高品质的产品和服务。2014年经营计划深入贯彻落实“双进”、“转型”发展战略，高度重视创新，加强核心能力建设，严格控制成本费用和经营风险，着力提升盈利能力和经营质量，推动公司更好、更快健康发展。预计营业收入与上一会计年度持平，并力争稳中有升。1.加强核心能力建设 关注能把公司引向未来的能力建设，长短兼顾，重在长期，重在强化盈利能力建设，着力培植研发制造力、服务营销力等核心竞争力。2.严格控制成本费用 大力推广研发、制造降成本，全面推动管理“复盘”，制定费用管控标准，建立长效机制。3.严格控制经营风险 继续探索行之有效的管控措施，严格控制逾期、存货等经营风险，努力降低盈亏平衡点。4.高度重视创新 进一步加强技术创新。不断加强转型创新，以实现主要市场、盈利能力和核心业务的转型。5.强化和坚守核心价值观 始终坚持“品质改变世界”、“产业报国”和“三个一流”的坚定信念，始终坚持遵纪守法，悉心打造“三一”百年品牌，成就基业长青的永续企业。6.完善和强化激励体系 尽快出台更加完善、有效的激励体系，并通过完善激励体系进一步激发和调动全体员工的活力和创造力，推动三一事业更好更快发展。组员及分工熊 厚：行业分析滕 菲：资产负债表变动趋势分析姚 浪：利润表变动趋势分析高凡凡：偿债能力指标分析范艳艳：营运能力指标分析郑丽芳：盈利能力指标分析张 昆：股票分析张文强：杜邦分析