聚氨酯配套及深加工产品公司企业制度手册（参考）.docx

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1、泓域/聚氨酯配套及深加工产品公司企业制度手册聚氨酯配套及深加工产品公司企业制度手册xx有限公司目录一、 产业环境分析3二、 精准实施强链补链4三、 必要性分析6四、 吸收合并与新设合并6五、 公司的分立7六、 协议收购方式的有关规定8七、 上市公司收购的含义与方式9八、 我国企业集团规范发展的对策研究11九、 我国发展企业集团的作用与存在的问题16十、 控股公司的生产运营与资本运营20十一、 控股公司的含义及类型23十二、 传统理论对公有制与市场经济相兼容的否定26十三、 社会主义市场经济理论的提出31十四、 公司法的起源与发展37十五、 中国公司法的历史与现状40十六、 公司简介42公司合并

2、资产负债表主要数据43公司合并利润表主要数据43十七、 项目基本情况44十八、 发展规划49十九、 项目风险分析57二十、 项目风险对策59二十一、 法人治理结构61二十二、 人力资源配置分析71劳动定员一览表72一、 产业环境分析把创新摆在发展全局的核心位置，发挥科技创新在全面创新中的引领作用，强化自主创新能力建设，激发各类人才创造活力，推进大众创业、万众创新，打造发展强劲动力。提升创新基础能力。围绕产业链布局创新链，加强产学研结合的中试基地和共性研发平台建设，构建开放共享互动的创新网络。激发企业创新活力。强化企业创新主体地位和主导作用，推动各类创新资源向企业集聚，提高大中型工业企业研发机构

3、覆盖面，培育若干有国际竞争力的科技创新型领军企业。支持以企业为主承担重大科技专项等创新项目，鼓励大企业设立创投基金、创业创新平台、科技创新中心等。提高普惠性财税政策对企业创新的支持力度，落实和完善企业研发费用加计扣除、高新技术企业、科技企业孵化器等税收优惠政策，扩大固定资产加速折旧实施范围，推动设备更新和新技术应用。加大技术创新在国有企业经营业绩考核中的比重。健全创新服务体系。加快发展研发设计、技术转移、创业孵化、检验检测、知识产权等科技服务，打造一批具有竞争优势的科技服务业集群。鼓励和推动高校、科研院所与企业形成创新利益共同体。推进国家创新型城市和科技园区建设，打造小微企业创业创新基地示范城

4、市，努力创建国家自主创新示范区。二、 精准实施强链补链（一）做大做强领军企业大力培育一批具有核心竞争力的领军企业。鼓励石化化工龙头企业通过兼并重组等方式提高产业集中度和资源配置效率，进一步延伸产业链。支持符合条件的企业申报并优先纳入省重点上市后备企业，按照省级财政对省重点上市后备企业有关奖励政策给予上市分阶段奖励；对企业年营业收入首次超过100亿元的，省级财政予以一次性300万元奖励。支持符合条件的企业发行中期票据、短期融资券、企业债券、公司债券等各类债券融资工具。支持符合条件的优质重点企业上市融资、再融资。（二）积极培育中小企业推动产业链上中小微企业“专精特新”发展，形成大中小企业分工协作、

5、互利共赢的产业组织结构。持续推进“小升规”“规改股”“股上市”，加快培育一批制造业单项冠军、隐性冠军和和专精特新“小巨人”企业，对新认定的省“专精特新”中小企业和国家专精特新“小巨人”企业，由省级财政分别予以一次性奖励，对实施中小企业梯度培养成效明显的设区市，予以最高500万元奖励。（三）加强产业链项目招引聚焦重点领域，发挥全省重大活动集中签约项目联合推进工作机制作用，加快对接引进一批产业链补链项目、延伸项目、升级项目。对引进全球500强、全球行业龙头企业、中国企业500强、中国民营企业500强、国家制造业单项冠军企业中民营企业及其控股一级子公司投资的制造业项目且已落地的，按单个项目投资额大小

6、给予相应设区市民营企业对接牵头部门前期工作经费奖励。用好“98”投洽会、进博会等重要展会平台，力争更多优质外资项目落地。鼓励化工园区（集中区）开展产业链上下游专场对接，策划实施一批延链补链强链项目，补齐化工新材料发展短板。对招引重大项目落地填补产业链空白、提升产业核心竞争力的有关部门予以重大项目前期经费支持。（四）强化重点产业协同着力推动石化化工产业与电子信息、纺织鞋服、新能源电池等下游产业融合，鼓励开展产品推介、上下游协作配套、产能对接等“手拉手”活动，促进企业持续加大本省采购、增强上下游产业链协同，促进一大批配套、协作企业发展。鼓励企业间建立长期战略合作，稳定重点产业链、供应链，实现石化化

7、工产业与支柱产业、传统优势产业之间的集群式联动和全产业链发展。三、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。四、 吸收合并与新设合并公司合并是指两个或两个以上股份公司通过合并协议，依照公司法的有关规定，将财产合并，联合组成一个新的公司的行为。合并的形式有吸收合并和新立合并公司。吸收合并是一个公司吸收兼并其他公司，被吸收公司解散（即A+B+C+A）

8、；新设合并为两个以上公司合并设立一个新设公司，合并各方解散（即A+B+C+M）。公司合并是资产重组的重要形式之一，其目的是取得规模效益，增强竞争力。公司合并应当由各方签订合并协议，并编制资产负债表及财产清单。公司应当自做出合并决议之日起10日内通知债权人，并于30日内在报纸上公告。债权人自接到通知书之日起30日内，未接到通知书的自公告之日起45日内，有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。不清偿债务或者不提供相应担保的，公司不得合并。公司合并时，合并各方的债权、债务，应当由合并后存续的公司或者新设的公司承继。由于公司合并造成登记事项变更的，应当向公司登记机关办理变更登记；公司解散的，应当依法办

9、理公司注销登记；新设立公司的，应依法办理公司设立登记。五、 公司的分立所谓公司分立，是指原来的一个股份公司分成两个或两个以上的新公司。公司分立的形式有：（1）派生分立，即公司以其部分财产和业务另设一新的具有法人资格的新公司，原公司存续，仍具有法人资格（即AA+B）；（2）新设分立，即公司全部财产分别归入两个以上的具有法人资格的新公司，原公司解散，取消法人资格（即AM+N）。公司分立也是资产重组的一种形式，但它会使新公司的规模减小，所以公司分立常常是由于一些特殊的原因造成的。例如，为了适应经济发展的要求，使自己更加专门化；由于股东意见不和，难以协调，影响了公司发展；或因为公司规模过大，不便于管理

10、，效益不佳；还可能出现了经营垄断，政府强制公司拆散为几家独立的公司，以促进竞争。公司的分立有以下特点：（1）公司分立是公司本身的行为，即公司分立是由公司的股东决定的，否则公司分立无效。（2）公司分立是分立各方共同的行为。公司分立涉及该公司的债权、债务和财产的分割等一系列问题，只有分立各方就分立过程中涉及的一切问题达成一致意见后，公司分立才能顺利进行。（3）公司分立是依法进行的法律行为，要依照有关的法律法规进行。公司分立是公司变更的一种特殊形式，公司分立不等于公司完全解散，而是在原公司解散的同时，在其基础上设立新公司。公司分立，其财产作相应的分割，应当编制资产负债表及财产清单。公司应当自作出分立

11、决议之日起10日内通知债权人，并于30日内在报纸上公告。公司分离前的债务由分立后的公司承担连带责任。但是，公司在分离前与债权人就债务清偿达成的书面协议另有约定的除外。（见新公司法第177条）公司由于分立造成登记事项发生变更的，应当依法向公司登记机关办理变更登记；设立新公司，应当依法办理公司设立登记。六、 协议收购方式的有关规定协议收购是收购人与目标公司的股票持有人之间以协议方式进行的股权转让行为。协议收购通常为友好式收购即善意收购。协议收购是公司收购的重要方式之一，各国法律对此都有明确规定。协议收购的法定形式是收购人与被收购公司或其股东签订的有关股权转让的协议。这里所要转让的股份，不仅包括上市

12、公司可上市交易的股份，也包括未上市流通的股份。同要约收购相比，协议收购具有操作简单、适用性强、成本较低的优点，是目前我国上市公司收购的主要形式。我国证券法规定，以协议方式收购上市公司时，达成协议后，收购人必须在3日内将其收购协议向证监会及证券交易所作出书面报告，并予以公告。这是为了体现“三公”原则。在做出公告之前履行收购协议是违法的。采取协议收购方式的，协议双方可以临时委托证券登记结算机构保管协议转让的股票，并将资金存放于指定的银行，这样可以保证协议的有效履行，同时也可以起到一定的监督作用。收购人对持有的被收购的上市公司的股票，在收购行为完成后的6个，月内不得转让。七、 上市公司收购的含义与方

13、式（一）上市公司收购的含义企业收购是指一个企业通过某种方式购买另一个企业的股票或资产，以获得对该企业的控股权的行为。企业收购的范围十分广泛，既包括对上市公司的收购，也包括对其他企业的收购；而对上市公司的收购，既可以通过证券交易所即股票二级市场进行，也可以在场外通过协议收购完成。通过证券市场收购是收购活动的最高形式。中华人民共和国证券法第四章所讲的“上市公司收购”，主要是指对上市公司的收购，而且主要规范的是通过证券市场的收购行为。如果从其规定的具体内容看，上市公司的收购也包含着公司兼并的内容，即公司收购行为达到一定程度后，就可以将被收购公司完全吸收合并，这就是说，上市公司的收购是以实现对被收购公

14、司的控股或者兼并为目的的。例如，证券法第99条规定，通过上市公司收购，要将该公司撤销的，属于公司合并，被撤销公司的原有股票，由收购人依法更换。随着现代市场经济和股份制经济的发展，特别是第二次世界大战后经济全球化、信息化和资本虚拟化的发展，公司的收购越来越向规模化、国际化发展。公司收购对于推进企业的规模经营，提高企业资本营运效率，调整和优化产业结构和企业组织结构，优化资源配置，都具有极为重要的意义。（二）上市公司收购方式上市公司的收购方式有不同的分类方法。依据被收购股份的数量不同，可分为全面收购和部分收购；以收购方和被收购方的关系为标准，可分为善意收购和敌意收购；以收购是否具有法律的强制性为依据

15、，可分为自愿收购和强制收购；以收购价格支付方式为依据，可分为现金收购和股权置换收购，等等。中国证券法采取的是要约收购、协议收购及其他合法方式来收购上市公司。广义的协议收购，是指由收购公司和目标公司董事会进行谈判，签订协议，经过股东大会同意后生效。达成协议后，须向证券交易所和证券主管部门报告并公告。在我国目前证券市场发育不成熟的情况下，国家股和法入股不能上市，多数公司不可能通过证券市场进行收购，协议收购就是一种较好的可行的收购方式。例如，上海棱光收购珠海恒通下属一子公司，就是采取协议收购的方式。狭义的协议收购是证券法所规定的、特指通过证券交易所对社会流通股进行的收购，是收购人通过与目标公司的管理

16、层或者目标公司股东反复磋商达成协议，并按规定的收购条件、收购价格、收购期限以及其他规定事项，收购目标公司控股权的收购方式。要约收购是指收购方通过向被收购公司的管理层和股东发出购买其所持公司股份的书面意向，并按照其依法公告的收购要约中规定的收购条件和价格，收购目标公司的方式。要约收购的发布不必事先征得目标公司管理层的同意。八、 我国企业集团规范发展的对策研究通过我国与西方国家的企业集团的比较可以看出，由于我国企业集团刚刚组建，又受到传统体制的制约，因而存在着结构松散、稳定性差、规模小等问题。为了使我国的企业集团能够顺利地发展，并对国有经济的整体改革起到积极的推动作用，应当认真解决以下问题：1、要

17、加快国有企业的公司制改革，这是理顺国有经济产权关系和建立企业集团产权联结纽带的先决条件。从西方国家企业集团的发展经验看，无论是日本的环形持股的六大集团、美国垂直持股的家族财团，还是德国的康采恩，无一例外都是以股份制经济为基础的。可以说，股份制是企业集团的现实基础，企业集团是股份制发展的必然趋势。而我国目前国有企业的股份制改革还在试验过程之中，有许多难题（如国家股上市、国有股权代表选派、国家股收益与配股出资等）都没有解决，股份制改革的试点范围也很小。在这种情况下组建企业集团，出现上述问题也就不足为奇了。当前，企业集团的试点要坚决地搞下去，但更重要的是，要坚定不移地加快股份制改革，下决心大刀阔斧地

18、解决政资不分、政企不分的问题。如果试图绕过国有企业公司制改革这一棘手的难题组建企业集团，必定是徒劳的。同时，也应当利用创建企业集团的机会，重塑国有资产的管理体制，理顺和明晰国有经济的产权关系。2、要加快企业集团的法规建设，使企业集团的组建和管理有法可依、规范发展。按照发达国家有关企业集团的规定，企业集团应是由多个法人组成的多元结构，其主要成员应当是企业法人，少数科研单位、大专院校等事业单位也可以成为其成员，但政府机关不应成为集团成员。企业集团应当有实力较强的核心企业，有能够影响整个集团的紧密层，还应当有外围的半紧密层和松散层。核心企业与紧密层应以股权联结为纽带，这涉及控股、参股与环形持股等产权

19、关系，需要通过法律条文确定下来。例如，一般的控股关系是指集团公司（母公司）对被，控股企业（子公司）持股比例超过51%；母公司对子公司应拥有控制权，包括经营决策权、人事任免权等；集团内部可以实行多层的控股关系，国际上的一些大公司已形成了六七级的分层控股关系；持股比例达不到51%的不应成为控股关系，集团公司只能以大股东的身份参与被投资企业的经营决策活动。3、要加强政府对企业集团的宏观管理和调控，协调企业集团发展过程中可能出现的各种矛盾和问题。从发达国家企业集团的发展看，在促进经济发展的同时，也出现了一些新的问题。比如，日本环形持股的企业集团加强了经理阶层对集团的控制而削弱了股东的权益，美国财团实力

20、的减弱和股权的日益分散化导致了“经理革命”，而且企业集团的发展还必然形成对市场的垄断，等等。我国正处于制度转轨时期，企业集团的组建可能导致更多矛盾的产生，更需要加强政府对企业集团的宏观控制。这就要求各级政府部门充分认识组建企业集团的目的、意义、原则和条件，增强自觉性，避免盲目性，切忌“一哄而上”。对于已经组建多年而且基础较好的企业集团，可以通过优惠政策予以重点扶持，如允许其成立财务公司，赋予其必要的外经外贸权和外事审批权，通过政府对核心企业的授权经营实现对紧密层的控股，鼓励国有企业实现跨地区、跨部门的横向联合等。此外，各级政府还要加强对企业集团的管理和监督，使企业集团的发展符合社会经济发展战略

21、和产业政策，处理好创造规模经济与防止市场垄断之间的关系等。总之，政府部门一定要统筹规划，去弊存利，促进我国企业集团健康有序的发展。4、通过兼并、合并、授权持股和贷款等方式，增强重点发展的企业集团的实力，使之成为具有国际影响的大型企业集团或集团公司。与发达国家相比，我国的企业集团总体上规模太小，有的实际上只能算是人家的一个小小的分厂。例如，美国通用汽车公司和北京轻型汽车公司都叫“企业”，但二者根本无法相提并论。如按90年代初人民币与美元1：5.77的汇率计算，美国通用汽车公司的销售额、资产额分别为10688亿元、15056亿元，而北京轻型汽车公司分别只有9亿元和7亿元，两者相差1000倍以上。又

22、如，1993年，我国500家最大国有企业销售总额为10233亿元，与通用汽车公司一家不相上下。我国最大的17家汽车公司的销售总额只有119亿元，仅相当于德国大众汽车公司的40%。过去我们常说，社会主义的优越性在于可以集中人力、物力做大事情，但实际上，由于“条块分割”，使这一优越性没有发挥出来，众多的分散的中小企业反而成了国有经济的特征。所以，扩大生产规模、增强国有企业的国际竞争力，也是组建企业集团的目的之一。扩大国有企业规模的途径有多种，如兼并、合并、联营等，但这里想强调的是授权经营（严格地说，应称为授权持股）。国有资产授权经营是于1990年1月第一次全国国有资产管理会议上提出来的，选定二汽集

23、团等4家公司进行试点。主要做法是将紧密层企业的国有资产授权给核心企业进行经营，并且赋予股权代表资格，建立起母子公司关系，强化资产联结纽带。这种做法在国务院国发199171号文件关于选择一批大型企业集团进行试点的请示中得以进一步明确。但是，从几年的实践情况看，地方、部门分割的格局并未根除。比如；二汽集团的核心企业东风汽车集团公司，应对其紧密层的云南、柳州、新疆三个汽车厂实现控股关系。但在实际运作中，这几家企业的财务隶属关系在财政部计划单列，只是由二汽集团实行承包经营，所以这并不是真正的控股关系。而如果让二汽集团出资去购买三家汽车厂的股份，又是难以做到的，因为二汽集团无法筹集这么多的资金。而且，它

24、们都是国有企业，资产都是国家的，从道理上说，国家也没有必要自己出资去购买自己的股份。可是，不采取产权交易的办法，又会损害三家企业所在地的地方政府的利益。总之，应将授权经营改为授权持股，以强化集团内部的产权纽带。但这又涉及如何协调集团与地方政府利益关系的棘手问题，还有待中央政府制定统一的政策予以解决。九、 我国发展企业集团的作用与存在的问题（一）企业集团对我国经济发展与改革的作用我国的企业集团虽然创建时间不长，但对我国的经济发展和经济体制改革已经产生了积极的影响。1、企业集团的组建和发展，有利于冲破“条块分割”的旧体制的束缚，促进了企业组织结构的调整和改革。在传统体制下，由于部门分割、地方封锁，

25、各个地区和各个行业自成体系；该集中生产的集中不起来，形不成规模经济；该分工协作的又分不开，形不成高效率的专业化协作体系，造成了“大而全”、“小而全”的高度分散的企业组织结构，生产总在小规模、低效率的水平上重复。为适应社会化大生产需要而组建的企业集团，初步打破了部门分割、地区封锁的状态，促进了企业之间的横向经济联合，提高了生产规模和劳动效率。2、企业集团的组建和发展，推动了国有资产存量的合理流动与重组，有利于产业结构的调整，提高了国有经济的配置效率。在传统体制下，国有资产基本处于凝固的状态，调整产业结构和解决国民经济的“瓶颈”，主要靠新增投资的增量调整，实际上难以实现各种经济比例关系的平衡。通过

26、组建企业集团，可以使国有资产存量合理地流动和重组，特别是还可以将一些闲置的或经营效果不佳的国有资产动员起来，实现经济结构的较快调整，其效果是单纯的增量调整所不能比拟的。3、企业集团的组建和发展，促进了科学研究、技术开发与生产的有机结合，加速了科技成果向现实生产力的转化。在“条块分割”的体制下，由于企业规模过小，科研能力十分有限；而单独成立的科研机构又容易出现脱离生产实际的“两张皮”现象，这是我国生产技术进步迟缓的重要原因之一。通过组建企业集团，就可以将企业与科研机构紧密地结合起来。厦门的华夏集团就是一个典型的例子，它们同机电部电子行业所属的从事专业技术研究的18个院、所实行联合，吸引它们到深圳

27、办分支机构和联办公司，大大加强了集团的技术力量。4、企业集团的组建和发展，提高了我国产品在国际市场上的竞争能力，提高了企业出口创汇能力，改变了我国出口产品以原料、低加工产品为主的状况。在当今世界市场竞争激烈的情况下，要使我国的工业产品占有一席之地，靠单个企业单打独斗是难以奏效的，必须实行经济联合，才能发挥规模优势。目前，我国的家用电器、机床、农机、化工等工业产品的出口比重越来越大，其中的大部分产品都是一些集团公司或企业集团制造的。（二）我国企业集团发展中存在的问题由于我国的企业集团还处于刚刚创立时期，而且整个经济体制的市场化改革尚未完成，这使得我国的企业集团的组建和发展必然存在许多困难和问题。

28、这些困难和问题又往往与传统体制纠缠在一起，从而加大了解决的难度，使我国的企业集团的发展面临着严峻的考验。1、对企业集团的性质和作用认识不足，存在着“一哄而上”的现象，许多企业集团只是有个空壳，实际上企业组织结构并没有多少变化。有一些地方和部门在对企业集团的概念和性质还没有搞清楚的情况下，就匆匆组建起若干个企业集团；也有的集团只是为了享受国家的某些优惠政策或提高企业规格，没有在企业组织制度和经营机制上下功夫。由于各种经济关系特别是产权关系没有理顺，集团内部矛盾重重，最后都不得不宣告解体或者是名存实亡。2、企业集团的行政化倾向十分严重，许多企业集团的组建不是企业的自发行为，而是政府部门利用行政手段

29、强行撮合而成的，使集团内部缺乏合作基础和凝聚力。这样的企业集团，在组织形式上维持着政企合一的基本格局，在管理上也保存着明显的行政色彩，这是国有企业产权制度改革滞后的必然结果。特别是在某些地区，地方政府为了卸掉亏损企业的包袱，强迫经济效益好的大中型企业将亏损的小企业“兼并”。这种“拉郎配”、“甩包袱”的做法，是与组建企业集团的宗旨背道而驰的。3、在组建企业集团过程中实行“三不变”原则（即参与联合的企业的隶属关系、经济性质和上缴利税渠道不变），维护了“条块分割”的旧体制。虽然.“三不变”原则在企业联合的初期，作为一种权宜之计是必要的，可以减少改革中利益协调的矛盾，但随着企业集团的发展，“三不变”原

30、则就成了企业紧密联合的严重阻碍。以二汽集团为例，作为其紧密层的云南、柳州和新疆三个汽车厂，虽然已由二汽集团实行“六统一”管理，但这三个企业的财务隶属关系在财政部计划单列，人事任免要与地方政府协商，使得它们与二汽集团的关系始终处于若即若离的状态。由于集团内部关系不稳定，集团的规划、发展战略、产品分工都难以统一，对集团的发展造成了极为不利的影响。4、许多企业集团由于内部缺乏资本联结的纽带，内部凝聚力不强，稳定性差。目前多数企业集团主要停留在技术协作和生产经营的联合上，这种联合的基础十分脆弱。当市场环境不好时，迫于竞争的压力，集团的向心力还比较强；旦市场环境转好，各个企业就会出现各奔东西的离散倾向。

31、这也说明，企业集团的发展需要一个充分竞争的市场环境，如果企业受到政府的保护而没有生存的压力，企业的联合也就失去了内在的动力。5、有关企业集团的法规建设滞后，企业集团组建与“条块分割”的旧体制之间的矛盾没有根本解决，政府对企业集团的管理也难以规范化。目前，我国的企业集团法尚未出台，现有的各种暂行规定也不够完善，特别是对国有产权管理体制等一些关键性的难题，基本采取了回避的态度，这使得企业集团的组建基本上处于无法可依的状态。同时，国有企业改革的滞后、国有经济产权关系的模糊，已经成为企业集团发展的严重障碍。十、 控股公司的生产运营与资本运营随着控股公司的出现，也就发生了生产运营与资本运营的新的分工。生

32、产运营是指传统的生产经营活动，其直接的产品就是企业向社会提供的商品和劳务。其基本特征是：（1）生产经营的基础是物化资本，其中生产产品的工艺技术装备具有重要意义；（2）现有的物化资本在运营中一般是非交换对象；（3）生产经营的核心问题是根据市场需求及其变化趋势决定生产什么、生产多少以及如何生产；（4）投资活动主要围绕强化物化资本和产品开发进行，如从量和质的提高出发进行固定资产的更新、改造、新建等；（5）生产经营的收益主要来自向市场提供产品和劳务所取得的利润，并以此实现原有资本的保值、增值；（6）资本循环，一般要依次经过购买、生产、销售三个阶段，顺序地采取货币资本、生产资本和商品资本三种职能状态。资

33、本运营作为崭新的经济学概念，90年代才在中国被提出。对于资本运营概念的界定，目前在经济理论界观点不一。有人认为，资本运营是按照资本一般，规律来经营并优化配置企业全部资本和生产要素的经济活动；有人认为，资本运营是高层次的、以资本的虚拟形式为对象的资本经营活动，即资本的运作。我们同意后一种看法。因为，在我国的经济改革实践中，资本运营是作为与生产经营相对应的概念提出并加以利用的。因此，我们通常所说的资本运营，是一个狭义的概念；主要指可以独立于生产经营而存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过优化配置达到资本价值增值的经济行为及经营活动。所谓资本运营，是指把企业

34、所拥有的各种类型的存量资本变为可增值的资本，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。这实际上是控股公司发展到一定规模和阶段时必定要采取的战略选择。现代大型的控股公司必须充分利用资本市场，改变资本结构，吸纳外部资源，剥离不良资产，进行组织和制度创新，从而延长企业的生命周期，达到低成本、高效益的目的。可以说，现代市场经济意义上的资本运营是以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，通过生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资产（包括流动资产、固定资产和无形资产等）进行综合、有效经营的一种经营方式。资本运营与生产经营有所不同。它能跳过产品这一中介

35、，以资本直接运作的方式实现资本增值，或是以资本的直接运作为先导，通过物化资本的优化组合提高其运行效率。资本运营有以下特点：1、资本运营的主要对象不是产品本身，而是价值化、证券化了的物化资本，或者说是可以按价值化、证券化操作的物化资本。资本运营虽然极为关心资产的具体形态及配置，但更为关心资本的收益和市场价值，以及相应的财产权利。2、资本运营的核心问题是如何通过优化配置提高资产的运营效率，以确保资本不断增值。因此，其运营方式主要采取两种形式：一是转让权的运作，二是收益权和控制权的运作。3、资本运营的收益主要来自于生产要素优化组合后生产效率提高所带来的经济收益增量，或生产效率提高后资本值的增加。从根

36、本上讲，资本运营收益是产业利润的一部分，一般表现为较高的投资收益与较低的投资收益之间的差额。4、资本运营一般要求企业全部财产资本化，并以获得较高的资本收益率为目的进行运作，因此，资本运营中的资本循环与生产经营中的资本循环不同。例如：它可以表现为货币资本和虚拟资本两种形态，有时也可以表现为生产资本、货币资本、虚拟资本三种形态。尽管资本运营有其明确的内涵边界和不同于生产经营的若干特点，但是，资本运营仍然属于企业经营的范畴，因此，资本运营与生产运营有着不可分割的联系。否则，资本运营将成为空中楼阁，有可能促成一种“泡沫经济”。十一、 控股公司的含义及类型（一）控股公司的含义控股公司是指持有另一个或几个

37、公司一定数量的股份，从而对其他公司进行控制的公司。控股公司通常也称为母公司，被控股公司称为子公司，这说明，二者是控制与被控制的关系。但严格地说，控股公司与母公司的含义也有所差别，一般将积极参与被控股公司业务活动的混合型控股公司叫做母公司；而一些对被控股公司的具体业务干预不多的单纯型控股公司，习惯上不能叫做母公司。但这种差别只是习惯用语上的差别，并无严格的法律规定，所以，将所有的控股公司都叫做母公司也未尝不可。从理论上说，控股公司要达到对其他公司的完全控制，必须持有被控股公司的绝对多数份额的股份，例如在51%以上；严格地说，应在2/3或3/4以上，这样才能保证控股公司（母公司）在被控股公司（子公

38、司）的股东大会表决时处于绝对支配地位，保证符合母公司意愿的提案（包括一般决议和特别决议）都能顺利通过。但由于股权分散化、社会化的发展，实际上控股公司对子公司的持股份额不必这样高，一般持股比例达到30%40%，甚至更低，就可以达到控股的目的。目前，世界各国对控股公司的规定不尽相同。例如，美国1985年的公共，事业控股法规定，任何公司已发行的有表决权的股票中，如果有10%或更多的数量为另一公司所掌握时，该公司即为另一公司的子公司，另一公司即为该公司的母公司。这是因为，美国的公司以股权的高度分散化为特征，因而控股权的份额就很低。法国1985年的股份有限公司法规定，如果一公司掌握另一公司一半以上的股本

39、，则后者是前者的子公司；前者是后者的母公司。英国1948年公司法第154条对控股公司和子公司的关系所作出的规定主要是：（1）A公司是B公司的在册股东，并实际控制B公司的董事会；（2）A公司拥有B公司一半以上的股本；（3）B公司是A公司的孙女公司，（即子公司的子公司）。凡符合其中任何一种情况的，则A公司是B公司的控股公司。意大利的公司法对控股公司的描述与英国相仿，凡是某一公司可以对另一公司的股东会进行控制，或对其业务活动有决定性影响，或持有多数的股份，则可成为控股公司。可见，对控股公司的规定是比较复杂的，除了持有一定份额股份的规定比较明确外，至于什么叫做“控制董事会”、“控制股东会”，或“对业务

40、有决定影响”，就比较难以界定了。（二）控股公司的类型控股公司的类型，一般可分为纯粹的控股公司和混合的控股公司。纯粹的控股公司是单纯为了控制其他公司的经营和管理，本身不再从事其他业务活动的公司；混合的控股公司则除了控制其他公司的运作外，本身还要经营其他业务。在现实生活中，绝大多数控股公司属于混合的控股公司，纯粹的控股公司很少。控股公司在20世纪初开始出现于美国，随后在其他资本主义国家也得到广泛的发展。控股公司可以通过组建新的子公司实现控股，也可以通过购买其他公司的股份实现控股。控股公司还可以实现多级的控股，如一个“母公司”控制若干个“子公司”，而每个“子公司”又控制多个的“孙公司”，“孙公司”：

41、又控制“孙孙公司”，等等。由此可见，控股公司实际上也就是前面所说的企业集团中的集团公司，被控股的子公司、孙公司都属于集团的紧密层。建立控股公司的作用是：（1）用控股公司的办法控制其他公司，比用合并、兼并或收购其他公司的办法更简便、更节省资金。（2）控股公司可以利用自己的声誉提高子公司的资本效率，增加本公司市场占有率，同时母公司又不必对子公司的债务承担更多的责任。（3）某些国家不允许国外企业建立独资公司，采取控，股公司的形式就可以避开这种限制，甚至可以享受到一些优惠政策。但也应看到控股公司制度存在的一些缺陷。例如，由于控股关系比较复杂，会影响资本的经营效率；维持各个独立“子公司”所缴纳的税款，要

42、比联合成一个公司缴的多；可能遇到法律上的种种限制，如各国的公司法都有对母子公司关联交易的限制条款。十二、 传统理论对公有制与市场经济相兼容的否定（一）西方经济理论对公有制的排斥建立社会主义市场经济，是中国经济改革的目标模式；国有经济与市场经济如何兼容，是决定国有经济改革方向的前提。然而，传统的经济理论对公有制与市场经济的兼容问题，明确予以否定。其理论依据主要有两个方面：一是一些西方经济学家从公共产权不能实现配置效率的角度，否定了国有经济与市场经济的兼容，认为私人产权制度是市场经济的基础；二是马克思主义经典作家从否定社会主义存在商品经济的角度，排除了在社会主义制度中引入市场机制的可能性。我们先来

43、看看西方学者的观点。从亚当斯密开始，就坚守这样一个信条，认为私人是财产的最好监护人，私人产权比其他产权安排更有效。此后，不仅私有制是市场经济基础的观点为所有西方学者普遍接受，而且私有财产神圣不可侵犯的教义被录入所有西方国家的宪法。现代产权经济学在论述“社团产权”（与我们所说的公有产权有同样的内容）时指出：“由于社团产权在社团内部不具有排他性，因此，这种产权常常给资源的利用带来外部影响。空气是公有的，结果个人并不对排放有害的气体负责，造成污染。另外，也会造成过多的人使用资源的拥挤现象。”0为了说明私人产权比公共产权更有效，他们常常列举“公地的悲剧”的命题。假定有块公共所有的草地，任何人都可以自由

44、地在公地上放牧。由于对每个社会成员来说，在该地上放牧的成本为零，根据需求曲线所表示的价格与需求量成反比的关系，对牧场的需求将尽可能地扩大，草场上拥挤的牲畜将导致过度放牧和土地资源的破坏。“这个结论像一个希腊悲剧一样，按照一个无情的逻辑得到一个悲惨的结局。”“公地的悲剧”在现实中的实例是很多的，如原始森林的过度采伐，海洋里鲸鱼被滥捕等。而相反，如果在公地上可以设置私人产权，则可以提高资源的配置效率。对美国沿大西洋和墨西哥海岸的牡蛎养殖场的研究，被西方学者认为是证明私人产权比公有产权效率高的一个有趣例证。美国的一些州规定，在水下的牡蛎属于公产，任何人不得排斥他人捕捞；另一些州则规定，私人可以向州租

45、用水下区域，获得排他性的养殖权和部分转让权。这样，就可以在基本相同的条件下比较公有产权与私人产权的效率。结果发现，确定了私人产权的州，牡蛎养殖者的平均收入比原先要高出50%。也有些西方学者认为，对公有产权的谴责也不能以偏概全，因为导致“公地的悲剧”的原因是自由使用，所以，只要国家和政府对公地的市场约束加以限制，就能防止悲剧的发生。例如，国家公园是公共所有的，但需要付费才能进入，并对游客做了种种制约，“公地的悲剧”也就没有在国家公园内发生。多数西方学者认为，国有经济只应进入那些私人企业无法进入或不愿进入的行业，如公用事业、社会福利事业、国防工业、航天工业等，以弥补“市场缺陷”。总之，多数西方经济

46、学家是从效率的角度否定公有产权，否定国有经济与市场经济的兼容。但是，这些观点与市场经济的现实情况存在较大的差距，因为在一些西方国家和发展中国家，毕竟存在着或多或少的国有经济。（二）社会主义理论中的反市场传统在社会主义制度下，是否还存在商品经济呢？马克思和恩格斯做出了否定的回答。按照他们的分析，商品经济是私有制和社会分工的产物，商品交换的实质是私人生产者之间的劳动交换关系。因此，当社会主义实现了生产资料的社会占有，私有制被公有制代替以后，商品市场就自然消亡了。马克思在哥达纲领批判中指出：“在一个集体的、以生产资料公有为基础的社会中，生产者不交换自己的产品；用在产品上的劳动，在这里也不表现为这些产

47、品的价值，不表现为这些产品所具有的某种物的属性，因为这时，同资本主义社会相反，个人的劳动不再经过迂回曲折的道路，而是直接作为总劳动的组成部分存在着。”马克思和恩格斯除了论证社会主义消灭商品经济的必然性之外，还对实行计划经济的历史意义做了高度的评价。他们把计划对市场的替代，同消除人的异化、实现彻底的自由和解放，以及人类从动物界向真正人类历史的飞跃联系起来。恩格斯在反杜林论中指出：“一旦社会占有了生产资料，商品生产就将被消除，而产品对生产者的统治也将随之消除。社会生产内部的无政府状态将为有计划的自觉的组织所代替。个体生存斗争停止了。于是，人在一定意义上才最终地脱离了动物界，从动物的生存条件进入真正

48、人的生存条件。”“一直统治着历史的客观的异己的力量，现在处于人们自己的控制之下了。只是从这时起，人们才完全自觉地自己创造自己的历史；这是人类从必然王国进入自由王国的飞跃。”由此可见，马克思和恩格斯关于商品经济消亡的理论，是有充分的理论依据的。他们比其他任何学派的学者都更深刻、更敏锐，也更早地认识到了市场经济的缺陷，认识到了在全社会进行计划调节的必然性。他们对于资本主义市场文明的批判至今发人深省。但遗憾的是，他们由于受历史的局限，没有能够得出一个更加科学、更加现实的构想来。他们对刚刚产生的资本主义生产方式，面对市场经济出现的许多严重弊病，如严重的经济危机、工人阶级的贫困化、生产的无政府状态等，过早地得出了商品经济就要消亡的结论，同时也过高地估计了人的自觉性和计划调节的能力。此后，社会主义与商品经济绝对不能相容，就成为一条马克思主义的定律被沿袭下来，消灭商品经济成为无产阶级革命的一项重要任务，而社会主义的生产便被描述为一家集中管理的、自给自足的社会大工厂。列宁在国家与革命中对工厂式的社会生产做了非常有名的说明：“全体公民都成了一个全民的、国家的辛迪加的职员和工人。全部问题在于要他们在正确遵守劳动标准的条件下同等地劳动，同等地领取报酬。对