高速电机公司汇率风险管理方案【参考】.docx
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1、泓域/高速电机公司汇率风险管理方案高速电机公司汇率风险管理方案xxx有限责任公司目录一、 产业环境分析3二、 必要性分析3三、 商品价格风险的管理3四、 商品价格风险的含义6五、 企业全面风险管理战略的目标7六、 企业全面风险管理战略的构成要素7七、 企业风险12八、 风险的定义13九、 风险管理的必要性16十、 风险管理的发展19十一、 企业汇率风险管理的主要工具22十二、 汇率风险的识别与计量24十三、 项目简介26十四、 公司概况30公司合并资产负债表主要数据30公司合并利润表主要数据31十五、 法人治理31十六、 发展规划43十七、 SWOT分析说明46一、 产业环境分析全市地区生产总
2、值完成15373亿元、增长6.8%,总量排名全国城市第9、较上年前进1位,一般公共预算收入增长7.7%,城乡居民人均可支配收入分别增长8%和9.2%。建议2020年全市经济社会发展主要预期目标是:地区生产总值增长6.5%左右,一般公共预算收入增长7%左右,全社会研发经费支出与地区生产总值之比3.5%左右,城镇、农村居民人均可支配收入分别增长7.5%和8.5%,全员劳动生产率稳步提高,能源和环境指标完成省下达的计划目标。二、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资,引入资金的到位将改善公司的资产负债结构,补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力,降低公司财务费用水平,提升公司盈利能力,
3、促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持,提高公司核心竞争力。三、 商品价格风险的管理对于商品价格风险的管理,从企业的角度来说,主要有两个方面:一是自己生产的产品如何定价,如何避免过低的价格;二是对于外购的商品如何避免过高的采购价格。商品价格风险管理的主要措施有制订科学的产品定价决策方案,建立商品价格预警机制和利用金融衍生品市场进行套期保值。(一)制订科学的产品定价决策方案企业的产品定价决策方案应是一个系统化、科学化的定价决策方案。一方面能够从长期的角度看待产品的定价,同时定价决策方案也能够为企业提供价格保险,以妥善处理突发的价格危机,
4、并对企业的定价提供预警。企业产品定价决策方案应遵循以下思路。(1)确定企业产品的生命周期。根据企业现行产品,依据产品生命周期的原则,确定需要进行定价决策产品所处的生命周期,为产品定价设定基本的框架。(2)分析行业市场结构。根据企业所处的行业类型,分析企业、产品所处的行业结构的特点,确定市场的结构。(3)确定企业的定价目标。依据企业的经营战略和利润目标,设定企业产品的价格目标,作为产品定价的基本的原则。(4)宏观和微观经济因素的分析。根据前面的分析和企业的定价目标找到产品定价最主要考虑的因素,企业自身的生产状况、成本状态、产品结构和产品线等,另外是竞争对手所采取的价格竞争的策略,以及消费者对于产
5、品的反映,进行全面综合的分析。(5)制定定价方法和采取的定价策略。企业在进行全面的因素分析和价格目标的设定后,要采取相应的价格策略,并采取适当的定价方法开始实施。(6)价格策略和定价方法的实践检验。根据所采取的价格策略和定价方法,进行经常性的检验,并随时随经济环境和社会环境的变化,重新从第一步开始循环调整,以校正不适当的方法和策略。(二)建立价格预警机制,提早进行价格风险预测市场是瞬息万变的,价格更是随时都在变化。因此对未来市场不确定的价格,必须建立一套预警评价指标体系,随时对市场的不利变化进行监控。当输入各种影响价格的风险参数之后,就会出现一个数值,若数值偏离正常水平并超过预警机制确定的临界
6、值时,机制就应发出预警信号,说明价格风险发生的可能性很大,企业应迅速采取措施。(三)利用金融衍生品市场进行套期保值金融衍生工具的出现就是为规避现货价格风险而产生的。金融衍生工具以其特有的财务杠杆(保证金交易)和对冲交易的操作,大大降低了交易成本,独特的双向建仓(买空卖空策略)使交易者的交易具备很大的灵活性,无论现货价格怎样变动,都可以采取相应的策略来有效的规避和转移现货市场价格波动带来的系统性风险,将风险由承受能力较弱的个体(风险厌恶者,如套期保值者)转移至承受能力较强的个体(风险偏好者,如投机者)。从而使商品生产商、批发商、经营商达到锁定成本,锁定利润的目的,减缓价格剧烈波动带来的供求冲击,
7、最终实现生产的连续性、稳定性、效益性。经过近20年的努力,我国金融衍生品市场取得了较大的发展。目前上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所的商品期货交易品种达到24个,2008年的交易金额达到71.91万亿元,大约为实体经济的2.4倍。商品期货市场的发展为企业回避商品价格风险提供了广阔的空间。四、 商品价格风险的含义商品价格运动背离买卖双方的利益要求,从而形成风险,叫作商品价格风险。商品价格风险属于动态风险,又是投机风险,总会使买卖双方的一方可能受损,而另一方可能受益。商品价格风险会影响到消费者和最终用户。如果最终用户是企业,则这些企业在商品价格上升的情况下,采购成本将会增加,利润将会减
8、少。商品价格风险也会影响到商品生产者。如果商品价格下降,生产收入将会降低,从而减少企业所得。事实上,商品价格的暴涨暴跌,从长期来看,无论是对商品的生产者,还是对商品的消费者来说都是不利的。因而企业应加强对商品价格风险的管理。五、 企业全面风险管理战略的目标一个广泛的风险管理战略目标,可以概括风险管理的价值提案,即建立可持续的竞争优势,最优化管理风险的费用,在企业范围充分信息的基础上作出风险管理战略,改进企业的整体表现。具体包括以下几个方面。(1)使企业实现经营目标的风险有效降低。(2)保护企业不致因灾害性事件或人为失误而遭受重大损失。(3)通过有效的内部控制减少运营过程的波动性。(4)即时高效
9、的信息沟通和可靠的财务报告。(5)符合国内国外有关法律法规。六、 企业全面风险管理战略的构成要素企业全面风险管理战略一般包括以下6个要素。(一)风险模型和风险度量风险模型和风险度量是整个风险战略及风险分析和评价的基础。企业应当根据自己的实际情况建立在整个企业中统一的风险模型和风险度量,用以描述本企业各个部门和层面上所有的风险。风险度量是指企业建立一套标准去度量企业风险的重要性,然后利用这些基准去分析风险。而这些度量方法主要应用于被指定的范围内,因为没有一种度量方法是适用于所有范畴的。有些风险的度量只能在主观上进行大致估计。对此,微软公司的风险管理人员有如下观点:“我们只能尽可能地把财务风险和经
10、营风险数量化、精确化,但也不必为不能将所有因素数量化而感到愧惜”。在现实当中,人们更容易得到高频率、小破坏力事件的分布数据。如果风险能够被准确度量,企业就能确定风险的真实水平,而不至于仅凭感觉和经验行事。目前,对市场风险进行度量的模型主要有:正常情况下的VaR价值模型、极端情况下的压力测试或情景分析方法、资产/负债管理模型。对信用风险进行度量的模型主要有信用评分模型、信用转移模型、信用敞口模型及信用组合模型。营运风险的度量方法主要有自上而下法和自下而上法。这些模型将在第三篇和第四篇中进行详细说明,在此不再赘述。(二)风险偏好和风险承受度企业及其下属各级单位应当利用建立的风险模型和度量,从本单位
11、的战略经营目标出发建立本单位的风险偏好和风险承受度。在众多的风险中,有些是企业不愿承担而需要避免、转移或者降低的,而有些则因为能够取得更高的回报率是企业愿意承担的。这就是为什么需要风险管理战略和政策来确定企业的风险偏好和风险承受度。实际上,风险偏好和风险承受度解决这样的问题:“企业在追寻自己的目标、执行自己的策略时,希望接受什么样的变动因素及相应可能的损失呢?”1、风险偏好(1)风险偏好的概念。所谓风险偏好,广义地讲,就是企业在追求其价值增值过程中所愿意接受的风险数量。它反映了一个企业的风险管理理念,反过来也会对企业文化与经营风格产生影响。许多企业定性地考虑风险偏好问题,将风险分为高、中、低几
12、个大类;另外一些企业采用定量方法,在增长、收益与风险之间进行平衡。风险偏好直接和公司的战略目标制定有关。因为制定不同的战略会产生不同的风险,而考虑该风险是否和公司的风险偏好一致就会影响管理层战略目标的选择。(2)风险偏好对企业的影响。风险偏好引导企业的资源配置。高风险偏好的企业愿意将企业的大部分资本投入高风险领域,如新兴市场等。相反,低风险偏好的企业可能为了限制资本短期内的巨大损失而仅投资于成熟、稳定的市场。公司可以根据对风险的偏好来分配资金。有些公司,主要是商业银行及其金融机构,分配资金(股权或监管要求的资金)给主要的风险源头。事实上,在大多数发达国家,银行业的监管要求商业银行根据不同的业务
13、来分配资金。风险偏好与企业的战略直接相关。不同的战略伴随不同的风险,因此,企业风险管理有助于管理层选择一种预期价值创造与公司风险偏好相一致的战略。风险偏好影响企业的风险应对策略:实际上,企业可以选择接受、转移或减轻风险。企业(或利益相关者)的风险偏好对于方法的选择有很大的影响。比如,企业家接受了某种风险,既可能因为他能够忍受这种风险,也可能因为他能够转移风险或把风险的影响减轻到某种可承受的程度。2、风险承受度企业必须确定每种风险的最大风险自担极限,特别是必须指出那些损失不能自担的风险。设置这样一个限制是制定风险管理政策中最困难的决策之一,但是,要避免极端的风险,就必须作出这个决策。(1)风险承
14、受度的概念。风险承受度是指企业有能力承担的风险,它是许多变量的一个函数。这些变量包括人员,流程,用来测量、监控及管理风险的技术,公司的运营环境,以及资金、长期商业策略、负债能力、收入/现金流对财务及其他因素的敏感性。企业的风险承受度与企业的目标相关,在确定风险承受度时,管理层需要考虑各具体目标的相对重要性,并将风险承受与风险偏好相协调。(2)风险承受度的决定因素。企业到底能够承担多少风险?这个问题既复杂,又充满技术性。风险管理的基本理念是一个企业应该尽可能多地自担风险。一个企业可以承担的风险当然取决于它的现金流量、流动资产和企业在应对紧急事件时可以从外部获得的资金。确定可以安全消化的损失最大量
15、,需要测定现金流和估计现金流增加的可能性。大多数管理人员都会同意:风险偏好必须总是低于公司承担风险的能力,否则公司就会陷于重大财务困难的风险泥淖中。公司的挑战在于,在寻求有效率的调度资金时,选择合适的中间地带,并通过长期监控来更新选择。(三)风险管理指导方针企业及其下属各级单位应当建立结合本单位战略经营目标的风险管理指导方针,包括对于风险管理的基本态度、风险管理的目标、各种风险管理策略的选择和实施规划。企业应当明确风险管理为企业经营目标服务的原则。在制定风险管理指导方针时,企业应当充分考虑到各方利益相关人的利益诉求,特别关注企业合规经营的需要。企业应当在风险管理的指导方针中确定对每一个或每一类
16、风险的对策,包括风险回避、风险接受、风险降低和风险分担。(四)风险管理的资源配置企业及其下属各级单位应当为实行本单位的风险管理总体战略准备必需的资源,以保证风险战略的执行;同时,注意把握风险管理成本与风险管理收益的平衡。(五)风险文化企业的风险文化是企业风险管理水平的反映,也是风险管理的有力工具。企业应当致力于风险文化的培养,使风险管理真正成为企业文化的有机组成部分。企业应当通过风险管理培训等手段,增强每一位职工的风险意识,努力把风险管理变成每一位员工的自觉行动。企业要充分发挥企业中党组织和职工代表大会的作用,推进风险文化的建设。企业应当制定并公布本企业员工遵守的道德诚信准则。企业的道德诚信准
17、则应当经过全体员工讨论后由企业董事会或决策层批准。(六)为实现风险管理某一具体目标而作的特殊安排企业应当在清楚认识企业整体经营战略要求的基础上,分析风险管理工作的需要,为满足全面风险管理的战略、经营、报告和合规4个目标做出具体安排。七、 企业风险企业风险是企业在未来经营中面临的可能对其经营目标产生影响的所有不确定性。在市场经济中,任何企业,无论其经营规模多大,经营结构如何,在其经营活动中都要面临来自企业外部或内部的各种各样的风险,这些风险在不同程度上影响着企业的生存、发展和竞争力。目前没有统一而权威的关于企业风险的分类方法,各种分类方法中相同名称的风险概念其内涵边界并不相同。例如,国资委将企业
18、风险分为战略风险、财务风险、运营风险、市场风险和法律风险五大类。国际知名的风险咨询公司甫瀚公司根据不确定性的来源将企业风险分为环境风险、流程风险和决策信息风险三类:环境风险包含主权/政治风险、法律风险、股东关系、资本取得等;流程风险包含营运风险、授权风险、信息风险、金融风险等;决策信息风险包含经营性决策风险、财务性决策风险和战略性决策风险。华小宁等(2007)将企业风险分为财务风险和非财务风险两个类别,财务风险又分为流动性风险、信用风险、商品价格风险和金融产品价格风险;非财务风险又分为操作风险、结算风险、法律风险等。王正志等(2007)将企业风险分为自然风险、商业风险和法律风险三类。COSO的
19、企业风险管理一整合框架将企业风险事件划分为内部因素与外部因素两大类:内部因素包含基础设施、人力资源、流程和技术;外部因素包含经济、政治、社会、自然环境、行业、科技等。RobertJ.Chapman(2006)将企业风险划分为内部影响微观因素和外部影响宏观因素。八、 风险的定义“风险”的提出与研究始于19世纪末的西方社会,但对风险进行开拓性研究的是美国经济学家奈特,他在1921年出版的风险、不确定性和利润中对风险作了经典的定义:风险是可测定的不确定性,是指经济主体的信息虽然不充分,但可以对未来可能出现的各种情况给定一个概率值。与风险相对应,奈特把不可测定的不确定性定义为不确定性。国际内部审计师协
20、会对风险的定义是“风险是发生某种影响目标完成的事件的不确定性。”概括而言,目前,经济学家、统计学家、决策理论界和保险理论界学者对风险定义的认识主要有以下4种。1、风险是损失发生的可能性(或机会)可能性指客观事物存在或者发生的机会,这种机会可以用概率来衡量。当概率为0时,表明没有损失的机会,风险不存在;当概率为1时,表明风险是一种确定的事件;损失的可能性则意味着损失事件发生的概率为01之间。2、风险是损失的不确定性这种不确定性可以分为客观不确定性和主观不确定性。前者是指实际结果与预期结果的偏离,这种偏离可以用数学、统计学工具加以度量;后者是个人对风险的评估,主观不确定性同个人的知识、经验、心理状
21、态等有关,面临相同的风险时不同的人会有不同的评价。3、风险是实际结果与预期结果的偏差例如,用10万元人民币进行一年的证券投资,预期收益率为6.5%,而实际收益率仅为5%,这种实际结果与预期结果的偏差即是风险,这种偏差可以用统计学中的标准差进行衡量。4、风险是实际结果偏离预期结果的概率例如,生命表中不同年龄段的预期死亡率与实际死亡率的差别,这种实际结果偏离预期结果的客观概率就是风险,这一概率可以用数学、统计学公式计算得出。在竞争激烈的市场中,企业的经营活动伴随着各种各样的风险,它们有可能使企业遭受损失,也有可能使企业盈利。也就是说,风险使企业经营目标的实现存在着不确定性,而且从某种意义上来说企业
22、的生存和发展就是克服各种风险的过程。在这里,把风险定义为:未来的不确定性对企业实现其既定目标的影响。对于这个定义可以从以下几方面来理解。(1)未来的不确定性。现在无风险,过去无风险,只有将来有风险。人们看到的财务报表,反映的都是过去发生的经济行为。现在普遍用于投资决策的基础评估方法之现金流预测,通过将未来一定期间内的净现金流入按一定的贴现系数计算以作出投资决策判断,这不仅是一个时间价值的概念,而且是风险的贴现。(2)影响。这里所说的影响不仅包括损失,而且包括收益。风险越高,收益可能越大。所以,回避风险,同样意味着回避收益。(3)风险总是定义在未来的某一个时间段内的,这样才可以准确度量和管理风险
23、。比如,企业职工有人身安全的风险,为此企业为职工购买人身安全保险,保险合同总是在一段时间内有效。(4)风险是相对于要实现的目标而言的。目标越高,风险就越大;目标越低,风险就越小。九、 风险管理的必要性事实证明,所有的企业都面临着风险,风险是一种客观存在。而幸运的企业往往可以通过一套比较全面的风险管理系统,屏蔽掉潜在的风险,或者尽量使其弱化或最小化,只是经历一些较小的问题或有惊无险的冲击,之后依然能够正常经营、发展和进步。风险管理的主旨不在于消除风险,因为那样只会把获得回报的机会浪费掉。风险管理所需要做的应该是对风险进行管理,主动选择那些能够带来收益的风险。1、风险管理有助于企业作出合理的决策一
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- 参考 高速 电机 公司 汇率 风险 管理 方案
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